ANÁLISIS RAZONADO

ANÁLISIS RAZONADO
ANÁLISIS BALANCE GENERAL.
Los activos totales de la Sociedad ascendentes a MM$4.526 disminuyeron MM$564
entre el 31 de diciembre de 2004 y 2003 lo que equivale a un 11,08%, esta disminución
se explica en los menores saldos presentados en los rubros Intangible y Otros de los
Otros Activos de largo plazo, el primero disminuye producto de que, al 31 de diciembre
de 2003 existe una menor cantidad de proyectos informáticos desarrollados por personal
externo ya que los existentes en el periodo anterior fueron terminados y traspasados al
activo fijo, la disminución de rubro Otros se explica en el cambio de criterio mediante el
cual se reconoce en gasto del ejercicio los recursos internos avocados al desarrollo de
sistemas, además, en el periodo 2004 se amortizó completamente los saldos de dichos
desarrollos de sistemas provenientes de ejercicios anteriores.
Otras variaciones relevantes en el activo de la Sociedad son, disminución del activo fijo
en MM$197 la cual se explica en los activos totalmente depreciados los cuales,
contablemente, fueron rebajados de los estados financieros para una mejor presentación
de los mismos y por aceleramiento de la amortización de los paquetes computacionales.
La inversión en empresas relacionadas se vio afectada por un aumento de la pérdida de
la filial el cual impactó negativamente en la valorización de la inversión al cierre del
ejercicio en aproximadamente MM$100.
Es importante destacar la disminución del rubro “Deudores por Ventas” la cual se
explica en la especial atención que la Sociedad prestó a las prácticas de cobranza a
clientes originando una mejora en la oportunidad con que se recuperan los recursos,
situación que se complementa con un aumento en la recaudación de clientes, tal como
se observa en el flujo de caja.
Los pasivos de la Sociedad muestran variaciones que se compensan en parte
concluyendo una disminución justificada principalmente en la disminución patrimonial
por distribución aproximadamente del 99% de sus resultados acumulados al 31 de
diciembre de 2003 y la distribución de dividendos provisorios a cuenta de los resultados
del presente ejercicio.
Los principales aumentos en rubros del pasivos se registran en los pasivos circulantes en
los rubros Acreedores varios y Provisiones, el primero se explica en una mayor deuda
por pólizas de seguros, lo cual se asocia a la mayor cantidad de instrumentos
custodiados en el presente ejercicio y el aumento en las provisiones se explica en el
registro de provisiones relacionadas con gastos de mantención de software registradas
por
obligaciones
devengadas
en
el
periodo.
La evolución de los indicadores financieros más representativos fue la siguiente:
Indicador
Liquidez corriente
Razón ácida
Deuda/Patrimonio
Deuda corto plazo/Deuda total
Rentabilidad Patrimonio
Rentabilidad Activo
RA.I.I.D.A.I.E
Patrimonio
Total Activo.
Unidad
Veces
Veces
Veces
Veces
%
%
M$
M$
M$
Dic-04
Dic-03
1,72
2,56
1,72
2,56
0,51
0,32
0,71
0,59
0,24
0,14
0,16
0,11
713.215
553.914
3.004.633 3.843.670
4.526.017 5.089.864
Variación
(4,28)
(0,83)
0,18
0,13
71,43%
4,88%
28,76%
-21,83%
-11,08%
La baja de los índices de liquidez radica en la mayor carga de pasivos exigibles de
acuerdo a lo descrito en el análisis razonado del Balance razón que sustenta, también, el
aumento en los índices de deuda de corto plazo, la deuda total aumenta con respecto a
su representatividad sobre el patrimonio debido a la distribución de dividendos del
periodo.
La rentabilidad de los activos aumento en 4,88% debido a la disminución de los activos
totales descrita en el análisis razonado del Balance con una tendencia de aumento en el
resultado antes de impuesto con respecto al periodo anterior.
La rentabilidad del Patrimonio aumentó debido a las distribuciones de dividendos del
presente ejercicio en la cual se repartió casi la totalidad de los resultados acumulados y,
además, se distribuyó dividendos provisorios imputables a los resultados del ejercicio
en curso.
ANÁLISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS.
Las variaciones de los resultados por el periodo comprendido entre enero y diciembre
de 2004 y 2003 son las siguientes:
Rubros
Ingresos de explotación
Costos de la explotación
Gastos de administración y ventas
Resultados no operacionales
Impuesto a la renta
Dic-04
M$
5.637.620
(3.941.601)
(957.951)
(24.553)
(30.257)
Dic-03
M$
5.818.859
(4.287.411)
(986.154)
8.620
193.304
Variación
%
-3,11%
-8,07%
-2,86%
-384,84%
-115,65%
Los costos de explotación se ven disminuidos por la menor carga en depreciación
originada por el cambio de criterio vida útil de los Softwares que origino una mayor
cantidad de activos totalmente depreciados no generadores de gasto y, además, a que en
el presente ejercicio no existe gasto adicional a las remuneraciones por amortización de
desarrollo de sistemas computacionales proveniente de desarrollos con recursos internos
de ejercicios anteriores.
En los resultados no operacionales existe una suerte de compensación entre aumento y
disminución de conceptos, es así como existe un aumento en los Ingresos fuera de la
explotación producto del arriendo del Sistema de Administración de accionistas en el
presente período y existe, además, aumento de gastos como lo son la pérdida
proveniente de la inversión en DCV Registros.
La variación de los impuestos se explica en el hecho de que la Sociedad presentó, al
cierre del periodo 2004 resultado tributario positivo para lo cual estableció provisión de
impuesto a la renta, además, producto del consumo del 100% de la pérdida tributaria,
los activos por impuesto diferido disminuyen presentando una pérdida adicional por este
concepto.