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OFICINA ECONÓMICA Y
COMERCIAL DE ESPAÑA
PEKÍN
NOTA MENSUAL DE INFORMACIÓN ECONÓMICA – MARZO DE 2011
Pekín, 18 de marzo de 2011
DIRECCIÓN GENERAL DE POLÍTICA ECONÓMICA
DIRECCIÓN GENERAL DE COMERCIO E INVERSIONES
Resumen ejecutivo
•
La economía china aceleró su ritmo de crecimiento hasta el 9,8% en el cuarto trimestre de 2010, de
forma que la tasa anual de crecimiento del PIB en el conjunto del año quedó en el 10,3%.
•
El IPC registró en enero un crecimiento del 4,9%, El Gobierno ha situado la lucha contra la inflación
como su máxima prioridad en política económica a corto plazo y ha marcado un objetivo del 4% para
2011.
•
Así, crece la preocupación por el recalentamiento de la economía, y se sigue a la espera de que la
agenda de reformas sirva para modificar el desequilibrado patrón de crecimiento.
•
Se ha aprobado el XII Plan Quinquenal 2011-15 que busca un cambio del modelo de crecimiento que lo
haga sostenible. La estrategia del Plan es desarrollar la demanda doméstica de consumo, moderar la
intensidad en el consumo de recursos por unidad de PIB, favorecer el proceso de urbanización, el
crecimiento de las importaciones y la IDE en el exterior.
EVOLUCIÓN ECONÓMICA
La tasa de crecimiento del PIB en 2010 fue del 10,3%. Comenzó con un crecimiento del 11,9% en el primer
trimestre, para caer en el segundo y en el tercero a 10,3% y 9,6% respectivamente y tener un ligero repunte,
hasta el 9,8%, en el último. De esta forma, se cumplen los pronósticos del FMI (10,5%) y del BM (10,0%) del
crecimiento de la economía china en 2010, pero a la luz de los datos de crecimiento del cuarto trimestre y de
inflación hay preocupación acerca del recalentamiento de la economía.
En 2010 el sector primario creció un 4,3%; el secundario, un 12,2% y el terciario un 9,5%. El crecimiento
interanual del valor añadido industrial ha ido moderándose desde el 19% en el primer trimestre al 13,3% en el
cuarto.
En materia de comercio exterior, las exportaciones e importaciones chinas, continúan su crecimiento y han
superado los niveles anteriores a la crisis. El crecimiento acumulado de exportaciones e importaciones en
2010 fue de 31,3% y 38,7%, respectivamente. El superávit comercial acumulado fue de 183,1 millardos de
dólares, es decir, un 3,19% del PIB, lo que supone un descenso respecto a 2009 en que fue de 3,92%. Los
datos de 2011 reflejan que se mantienen la tendencia de un aumento superior de las importaciones (19,4% en
febrero) sobre las exportaciones (2,4%), lo que ha llevado a un déficit comercial acumulado en los dos
primeros meses del año de 900 millones de dólares.
En el año 2010 el incremento de la inversión extranjera directa acumulada fue del 17,4%, alcanzando los
105.700 millones de dólares. En enero de 2011 el aumento fue de 23.2% en tasa interanual y en febrero del
32,2%. En 2010 China invirtió unos 59.000millones de dólares en el exterior, un 36,3% de incremento en tasa
interanual.
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PEKÍN
En diciembre de 2010 las reservas de divisas alcanzan los 2,85 billones de dólares. China tiene alrededor
del 60-65% de sus reservas invertidas en activos en dólares. Pese a la reciente venta de bonos japoneses,
las autoridades manifiestan repetidamente su intención de diversificar la cartera de divisas.
En junio People´s Bank of China (PBOC) anunció la reforma gradual del régimen cambiario del RMB para
dotarlo de mayor flexibilidad y asegurar que la paridad cambiaria refleje mejor oferta y demanda. Es
compatible con el necesario cambio de patrón de crecimiento hacia una demanda impulsada por el consumo.
El debate, más que sobre la necesidad del cambio de modelo, se centra en si el cambio se deberá producir de
una forma más o menos gradual. Desde finales de junio, el RMB se ha apreciado frente al dólar, pasando del
entorno de los 6,84 RMB/USD a los 6,56. El cambio USD/EUR propició que el euro perdiera valor frente al
yuan hasta los 8,18 RMB/EUR, aunque se ha recuperado hasta los 9,12 RMB/EUR promedio en el mes de
marzo.
El índice de precios al consumo registró en enero un crecimiento del 4,9% en tasa interanual, debido a la
evolución del coste de los alimentos (+10,3 %), al crecimiento de la masa monetaria y las presiones salariales.
El Gobierno ha puesto el control de la inflación como una de sus máximas prioridades.
POLÍTICA ECONÓMICA
Política Macroeconómica
En la reciente sesión anual de la Asamblea Popular Nacional se ha aprobado el XII Plan Quinquenal 2011-15.
El objetivo del Plan es la transformación del patrón de crecimiento económico del país. En palabras del Primer
Ministro Wen Jiabao se trata de llevar a cabo “una significativa mejora de la calidad y el comportamiento del
crecimiento económico”. Existe amplio consenso en que la economía china presenta problemas como el
crecimiento desequilibrado, descoordinado e insostenible, las crecientes restricciones medioambientales y de
recursos, el desequilibrio entre consumo e inversión, la desigual distribución de la renta, la débil innovación
tecnológica, la estructura industrial irracional, la frágil estructura agraria y el crecimiento de las
contradicciones sociales, entre otros.
Fuentes del gobierno señalan que la estrategia del Plan es simple: desarrollar la demanda doméstica a largo
plazo (es decir, el mercado de consumo de China) es necesario ahora que la demanda global es limitada.
Ello requiere crecimiento de la renta de los hogares y, por consiguiente, mayores tasas de urbanización. En
suma, las grandes líneas se centran en restringir la demanda de recursos y mejorar la vida de las familias
para lo que se establecen tres objetivos con los que cambiar el patrón de crecimiento: incrementar el ratio
consumo/PIB, estimular la renta de los hogares y mejorar la red de asistencia social. Se mencionan áreas
particulares como vivienda, reforma fiscal, eficiencia energética incremento de las importaciones y de la IDE
en el exterior. Entre las medidas que ya se están implementando están las restricciones a las compras de
segunda vivienda, la disminución de aranceles para muchos productos y una política monetaria más
restrictiva que ayude a controlar la inflación.
En materia de política monetaria, los tipos de interés se han elevado en febrero hasta el 6,06% para los
créditos y 3,00% para los depósitos. Esta subida es la tercera que se produce desde octubre y se esperan
más a lo largo del año. A esta subida de tipos se une el incremento del coeficiente de caja bancario hasta el
20% para los bancos grandes y el 17,5% para los más pequeños. Esto supone que el People´s Bank of China
(PBOC) ha incrementado dichos coeficientes nueve veces a lo largo de los últimos 15 meses. Se habla de un
posible incremento a niveles record del 23%. El Gobierno chino ha girado instrucciones a la banca pública
para restringir la expansión del crédito. Preocupa la calidad de los préstamos y la posibilidad de que los
mismos se desvíen hacia sectores no prioritarios, por la celeridad y la politización en su concesión. El total de
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nuevos préstamos concedidos en 2010 se situó en 7,95 billones de RMB, sobrepasando el objetivo del
Gobierno de 7,5. Los préstamos a sectores intensivos en energía y con exceso de capacidad están siendo
controlados y los dictados de la Comisión Regulatoria Bancaria acerca de la confección de balances tienden a
debilitar el ratio de capital de los bancos, de forma que estos aumentarán su capitalización o reducirán su
crédito. La masa monetaria (M2) sigue registrando crecimientos elevados (19,7% en diciembre), y se ha
acelerado dos décimas respecto al dato de noviembre, 19,5%.
Política Microeconómica
La situación del mercado laboral comienza a ser fuente de preocupación para las autoridades, pues se teme
que el descenso de la mano de obra provoque un incremento rápido de los salarios que reste competitividad a
la economía. Este problema ha hecho que se abran al debate político medidas como el incremento de la edad
de jubilación y una mayor flexibilización de la política del “hijo único”. En la actualidad la edad de jubilación se
sitúa entre los 50 y 55 años para las mujeres y 60 años para los hombres (170 millones de personas superan
esta edad, lo que supone el 12,8% de la población). Algunos estudios indican que la política del “hijo único” ha
evitado 400 millones de nacimientos desde su implementación hace 30 años.
En el mercado inmobiliario, las políticas que se pusieron en marcha en abril para limitar la especulación,
recortar la demanda de viviendas y reducir los riesgos a medio y largo plazo que supone esta situación para
el sector financiero y la economía china, han tenido su continuación. En las ciudades de Shanghai y Chonqing
se ha puesto a prueba un nuevo impuesto que grava entre el 0,4% y el 1,2% sobre el precio, la compra de
segunda vivienda cuyo valor sea superior a la media del mercado. La segunda medida es el aumento del
porcentaje de cuota inicial, es decir, cuantía que queda fuera de la hipoteca, del 50% al 60% del precio de la
vivienda. Estas actuaciones se han extendido a Pekín, dónde se ha limitado el acceso a segunda vivienda de
los residentes y a la primera de los no residentes, en unas medidas que se consideran aún más restrictivas
que las implementadas en Shanghai y Chonqing. Al mismo tiempo, el Gobierno ha establecido un objetivo de
construcción de 10 millones de pisos subsidiados a lo largo de 2011, lo que supone un incremento del 74%
con respecto al objetivo de 2010.
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PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS CHINOS
Inflación
Crecim iento del PIB y contribución por sectores
16%
14%
12%
21
18
15
12
9
6
3
0
-3
-6
10%
8%
6%
4%
2%
I I-II I-III IIV
I I-II I-III IIV
I I-II I-III IIV
I I-II I-III IIV
I I-II I-III IIV
2006
2007
2008
2009
2010
Crecimiento real PIB
Sector Secundario
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1
2008
2009
IPC
2010
2011
Alimentos
Sector Primario
Sector Terciario
Com ercio Exterior
180
Exportaciones e Im portaciones Mensuales
50
350
1.800,
160
40
1.600,
300
1.400,
250
1.200,
140
30
120
100
20
200
1.000,
80
800,
150
600,
100
400,
60
10
40
0
20
50
200,
0
0,
-10
0
2001 2002
2003
2004
Exportaciones
2005 2006
Importaciones
2007 2008
2009
2010
Export aciones
Saldo Comercial
Importaciones
Tipos de cam bio
8,5
Tipos de cam bio
9,6
11,5
7,3
9,4
11
9,2
10,5
10
9,5
7
USD/CNY
8
7,5
Saldo
9
7,0
EUR/CNY
2000
8,8
8,6
6,8
8,4
9
8,2
6,5
8,5
6
6,5
8
8
USD/CNY
USD/CNY
EUR/CNY
EUR/ CNY
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Ingresos Públicos
Gasto Público
38%
26%
34%
24%
35%
24%
30%
30% 22%
22%
26% 20%
20%
22%
18%
18%
14%
25%
18%
20%
16%
16%
10% 14%
14%
6% 12%
12%
2% 10%
-2%
15%
10%
5%
Reservas de divisas (miles de m illones de USD)
2010(1-9)
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
% crecimiento anual
Renta Disponible (yuan/person)
20.000
3100
1999
1996
% P IB
2009(1-9)
2009(1-9)
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
% crecimiento anual
2010 (1-9)
% P IB
2000
1999
1998
1997
-10%
1996
8%
1998
0%
-6%
1997
8%
10%
18.000
2900
16.000
2700
14.000
2500
12.000
2300
10.000
2100
8.000
6.000
1900
4.000
1700
2.000
1500
20
09
.0
20 1
09
.0
20 3
09
.0
20 5
09
.0
20 7
09
.0
20 9
09
.1
20 1
10
.0
20 1
10
.0
20 3
10
.0
20 5
10
.0
20 7
10
.0
20 9
10
.1
1
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009 I- 2010 IIII
Renta urbana dispo nible per cápita
Renta rural dispo nible per cápita
5
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2009
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Ú ltim o s a ñ o s
Ú ltim o s m es e s
V a riac ió n inte ran u al en po rc en taje sa lvo in d ica c ión en co n tra rio
d ic -0 8
d ic-0 9
d ic -10
o c t-1 0
n o v-1 0
d ic -10
A C T IV ID A D
P IB (ac u m u lad o )*
9,6
9 ,1
10 ,3
1 0 ,3
In d ic a d o re s d e a ctivid a d
P ro du c c ió n d e e le ctric id a d (a cu m u la da )
5,5
7 ,0
13 ,3
14 ,9
14 ,0
1 3 ,3
D E M A N D A IN T E R N A
Ín d ic e de co n fia n za de l co n s um id o r
1 01 ,8
1 0 3,9
1 0 0,4
1 03 ,8
1 02 ,9
1 00 ,4
Ín d ic e de co n fia n za em pre s a ria l (d a to ín d ic e ) *
1 28 ,6
1 3 0,6
1 3 7,0
1 37 ,0
V e nta s a l p o r m en o r (c rec . a n u al ac u m u lad o )**
2 1,6
1 5 ,5
18 ,4
18 ,3
18 ,4
1 8 ,4
S E C T O R E X T E R IO R (A d u an as )**
E xp o rta c ion e s d e b ien e s (1 .0 0 0 m illon e s U S D )
V a ria c ión (% )
-2,8
1 7 ,7
17 ,9
22 ,8
34 ,9
1 7 ,9
V a lo r
1 11 ,1
1 3 0,7
1 5 4,2
1 36 ,0
1 53 ,3
1 54 ,2
Im po rtac io ne s d e b ie ne s (1 .00 0 m illo ne s U S D )
V a ria c ión (% )
-2 1,3
5 5 ,9
26 ,7
25 ,3
37 ,7
2 6 ,7
V a lo r
7 2,2
1 1 2,3
1 4 2,3
1 0 8,8
1 3 0,4
1 42 ,3
S a ldo co m e rc ial ac u m u lad o (1 .00 0 m illo ne s U S D )
2 98 ,1
1 9 5,6
1 8 3,1
1 47 ,2
1 70 ,0
1 83 ,1
M E R C A D O L A B O R A L (1 .00 0 p ers o n a s)
O c u pa d os e n á re a s u rb an a s * (1 .00 0 p e rso n as )
1 2 0.2 44
12 1 .9 2 5
1 2 1 .9 8 9
P a rad o s e n á rea s urb a na s * (1 .00 0 p e rs o n as )
8 .5 0 0
8 .86 0
9 .2 1 0
T a s a d e p aro en áre a s u rba n as (% ) *
4,0
4 ,2
4 ,3
P R E C IO S Y S A L A R IO S
IP C
2,4
1 ,9
4 ,6
4,4
5,1
4,6
Ín d ic e de pre c ios in d u striale s
2,0
1 ,7
5 ,9
5,0
6,1
5,9
Ín d ic e de pre c ios ve nta m erc a do inm ob ilia rio
0,2
7 ,8
6 ,4
8,6
7,7
6,4
IP c o m p ra d e m a teria s p rim a s, fu e l y e ne rg ía
4,7
3 ,0
9 ,5
8,1
9,7
9,5
S a lario s*
1 8,5
1 6 ,9
12 ,4
S E C T O R M O N E T A R IO Y F IN A N C IE R O
T ip o d e inte rés d e p ré s tam os a 1 a ñ o
7 ,2 9
5 ,58
5,8 1
5,5 6
5,5 6
5 ,81
T ip o d e inte rés e n d ep ó sitos a 1 añ o
3 ,8 7
2 ,52
3,0 0
2,5 0
2,5 0
2 ,75
T ip o d e c a m b io co n e l E u ro
9 ,24 3 4
9,9 42 8
8 ,7 8 03
9 ,2 5 79
9 ,0 7 77
8,7 80 3
m e dia m en s ua l
T ip o d e c a m b io co n e l U S D
6 ,84 2 1
6,8 18 8
6 ,6 4 05
6 ,6 5 90
6 ,6 4 25
6,6 40 5
Ín d ic e bu rs átil (índ ic e d e c ierre s d e S ha n ga i)
1.8 71 ,2
3 .2 7 7,1
2 .80 8 ,1
2 .97 8 ,8
2 .8 2 0,2
2 .8 0 8,1
M0
1 2,7
1 1 ,8
16 ,7
16 ,6
16 ,3
1 6 ,7
O ferta m on e ta ria (cre c im ien to a fin d e p erío do )
M1
9,1
3 2 ,4
21 ,2
22 ,1
22 ,1
2 1 ,2
M2
1 7,8
2 7 ,7
19 ,7
19 ,3
19 ,5
1 9 ,7
O T R O S IN D IC A D O R E S
In ve rs ión en ac tivo s fijo s u rb an o s (a c um ula da )
2 6,8
3 0 ,5
24 ,5
24 ,4
24 ,9
2 4 ,5
R e s e rv a s (1 ,0 0 0 m illon e s U S D )
1.9 46 ,0
2 .3 9 9,2
2 .84 7 ,3
2 .76 0 ,9
2 .7 6 7,8
2 .8 4 7,3
In ve rs ión ex tra n je ra u tiliz ad a a c u m u la d a (1 .0 0 0 m illon e s U S D )
8 6,4
9 0 ,0
1 0 5,7
82 ,0
91 ,7
1 05 ,7
F u e nte : E la bo ra c ió n P rop ia d e la O fic ina E c o nó m ic a y C o m e rc ia l e n P e k ín. D a tos de l N a tio n al B u rea u o f S ta tis tics o f C h in a y T h e P eo p le's B an k of C h ina .
* d a to s trim e stra le s **d es d e E ne ro d e 2 01 0 n u ev a m eto do log ía
Oficina Económica y Comercial de España en Pekín
Fecha
ú ltim o
d a to
P e n ú ltim o
d a to
Ú ltim o
d a to
1 0 ,6
1 0,3
d ic -1 0
1 4 ,0
1 3,3
d ic -1 0
10 3 ,8
13 5 ,9
1 8 ,4
10 0 ,4
13 7 ,0
1 8,4
d ic -1 0
d ic -1 0
d ic -1 0
3 7 ,7
15 0 ,7
5 1 ,0
14 4 ,3
6 ,4
2 ,4
9 6,7
1 9,4
10 4 ,0
-0 ,9
fe b-1 1
fe b-1 1
fe b-1 1
fe b-1 1
fe b-1 1
1 2 6.1 44
9.1 10
4 ,2
1 27 .94 8
9.0 50
4 ,1
s e p-1 0
s e p-1 0
s e p-1 0
4 ,6
5 ,9
7 ,7
9 ,5
1 3 ,2
4 ,9
6 ,6
6 ,4
9 ,7
1 4,0
e n e-1 1
e n e-1 1
d ic -1 0
e n e-1 1
s e p-1 0
6 ,06
3 ,00
8,9 62 2
6,5 65 5
2 .8 0 8,1
1 6 ,3
2 2 ,1
1 9 ,5
6 ,0 6
3 ,0 0
9 ,1 2 4 0
6 ,5 6 1 0
2 7 90 .7
1 6,7
2 1,2
1 9,7
m ar-1 1
m ar-1 1
m ar-1 1
m ar-1 1
e n e-1 1
d ic -1 0
d ic -1 0
d ic -1 0
2 4 ,9
2 .7 6 7,8
1 0 ,3
2 4,5
2 .84 7 ,3
1 7,8
d ic -1 0
d ic -1 0
fe b-1 1
6