1− ANÁLISIS DE PATRIMONIO Ratio de solvencia técnica ACTIVO TOTAL = 1

1− ANÁLISIS DE PATRIMONIO
Ratio de solvencia técnica
ACTIVO TOTAL
=1
PASIVO EXIGIBLE
+ de 1, mucha solvencia, fiable, equilibrio, o con activos ociosos
− de 1, suspensión de pagos, o quiebra
Ratio de disponibilidad
(BANCO O CAJA) DISPONIBLE
= 0'1 ( décima parte de lo que debe)
PASIVO EXIGIBLE C/P
+ de 0'1 activos ociosos que podrían invertirse en otras cosas
− de 0'1 suspensión de pagos
Ratio de liquidez inmediata
REALIZABLE + DISPONIBLE
= 1 Y 1'5
PASIVO EXIGIBLE C/P
+ de 1'5 activos ociosos
− de 1'5 se acerca a la quiebra, peligro inminente de quiebra
Ratio de liquidez total
ACTIVO CIRCULANTE
=2
PASIVO C/P
Mucho mas de 2 activos ociosos
− de 2 quiebra
1
BALANCE
ACTIVO
Inmovilizado
• Material
Maquinaria
Mobiliario
E.P.I.
E.T.
• Inmaterial
Fondo de Comercio
Propiedad Industrial
Aplicaciones informáticas
Circulante
• Existencias
Stock
• Realizable
Clientes
Deudores
Efec. Com. cobrar
Fianzas
Inv. Fin. en Capital
• Disponible
Caja
Bancos
TOTAL ACTIVO =
PASIVO
2
Exigible
• Corto plazo
Proveedores
Acreedores
Deudas con entidades de crédito
Efectos comerciales a pagar
• Largo plazo
Proveedores
Acreedores
Deudas con entidades de crédito
Efectos comerciales a pagar
No Exigible
Capital social
Reservas
Remanente
PyG
TOTAL PASIVO
2−VAN
Se entiende por VAN a la diferencia entre el valor actual de los ingresos esperados de una inversión y el valor
actual de los egresos que la misma ocasione.
Al ser un método que tiene en cuenta el valor tiempo de dinero, los ingresos futuros esperados, como también
los egresos, deben ser actualizados a la fecha del inicio del proyecto.
La tasa de interés que se usa para actualizar se denomina tasa de corte
La tasa de corte va a ser fijada por la persona que evalúa el proyecto de inversión conjuntamente con los
inversores o dueño.
La tasa de corte puede ser:
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El interés del mercado: consiste en tomar una tasa de interés a largo plazo, la cual se puede obtener del
mercado.
La tasa de rentabilidad de la empresa: Hay autores que consideran que el tipo de interés a utilizar dependerá
de la forma en que se financie la inversión. Si se financia con capital ajeno, la tasa de corte podría ser la que
refleja el costo de capital ajeno.
El capital propio tiene un costo para la empresa que es el mismo que la rentabilidad del accionista.
Una tasa cualquiera, subjetiva y elegida por el inversor.
Es la rentabilidad mínima pretendida por el inversor por debajo de la cual estará dispuesto a efectuar su
inversión.
Una tasa que refleje el costo de oportunidad, sería la que se deja de percibir por invertir en un proyecto.
Existe un factor fundamental para él calculo de la tasa de corte, que es el capital de riesgo.
Si existe riesgo, la tasa de interés debe ser mayor a un proyecto que no tenga riesgo.
Hay dos tipos de riesgos
Riesgo país: Ej. Mide el mercado de capitales.
Riesgo de negocio.
Formula:
1erflujo 2o flujo 3erflujo
VAN = I0 + + + + ...
1+K (1+K)2 (1+K)3
Donde:
V: Ingreso Inicial
i : Tasa de corte
Fn: Flujo de Fondos Netos
La aceptación o rechazo de un proyecto depende si el mismo es mayor o menor.
VAN = 0 (cero), significa que solo recupero la inversión inicial pero obtengo una tasa de rendimiento menor a
la tasa de corte.
3−PUNTO MUERTO
Es el punto en el que los gastos de una empresa son iguales a los ingresos. Los gastos pueden ser fijos y
variables.
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Gastos fijos + gastos Variables = gastos totales
Q = nº de unidades físicas
P = Precio de venta al público por unidad física
Gvu = Gastos variables unitarios
I = Ingresos por la venta de sus productos
Formula a través de unidades
G.F
Q=
P − Gvu
Formula a través de pesetas
G.F
I = Gvu
1
P
4−TIR
Es la tasa de iguala a la suma de los ingresos actualizados, con la suma de los egresos actualizados (igualando
al egreso inicial.)También se puede decir que es la tasa de interés que hace que el VAN del proyecto sea igual
a cero.
Esta tasa es un criterio de rentabilidad y no de ingreso monetario neto como lo es el VAN.
Ayuda a medir en términos relativos la rentabilidad de una inversión.
Es una tasa propia del proyecto, del flujo de fondos, esto significa que no lo fija el inversor, sino que esta
implícito en el flujo de fondos.
Formula:
EN IN
TIR = " = "
(1+TIR)n (1+TIR)n
Donde
En : Egresos
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In : Ingresos
Cuando el VAN = 0 (cero), significa que la tasa que estoy utilizando para descontar o actualizar, el flujo de
fondo (tasa de corte), ésta última es = a la TIR del proyecto.
TIR: Rentabilidad de la inversión
A que rentabilidad miden los fondos
Mide el % de rendimiento
Criterio de Aceptación
TIR Tasa de Corte => acepto el proyecto
TIR < Tasa de Corte => rechazo el proyecto
5−PRODUCCIÓN Y PRODUCTIVIDAD
La producción es la combinación de los tres factores productivos, para obtener un bien o un servicio.
Q = F ( T, K, L)
Q= Nivel de producción
T= factor tierra
K= factor capital
L= factor tierra
A los recursos que entran se les llama input, mientras que a los bienes y servicios que salen se les llama
output.
La función de producción es la que combina los factores productivos para obtener bienes y servicios aptos
para satisfacer necesidades.
No hay una función única de producción, pueden combinarse de muchas formas diferentes el empresario tiene
que elegir entre diferentes maneras para conseguir sus objetivos.
La productividad de un factor es la cantidad de output producida por una unidad de factor.
Se expresa por medio de una formula, muchas veces a la productividad se le llama rendimiento.
Si se relacionan el coste de estos factores se obtiene otro dato muy importante; la productividad total o el
rendimiento a escala de producción, se utiliza para hacer estudios de empresa a largo plazo, estos estudios dan
lugar a tres situaciones.
• Rendimientos crecientes a escala; se producen cuando aumenta el nivel de producción, los costes lo
hacen en proporción.
• Rendimientos constantes a escala; situación que aparece cuando se incrementa el nivel de producción,
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los costes lo hacen en la misma proporción.
• Rendimientos decrecientes a escala; se produce cuando el incremento de producción es menor que el
incremento del costo, crecen los costes pero no la producción.
6−INTERES
Interés: Pago realizado por la utilización del dinero de otra persona; en economía, se considera, más
específicamente, un pago realizado por la obtención de capital. Los economistas también consideran el interés
como la recompensa del ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre,
permitiendo que otras personas accedan a este ahorro.
Normalmente sólo se pagan intereses sobre el principal, es decir, sobre la totalidad del dinero prestado, lo que
se denomina interés simple. En algunos casos, el interés no sólo se paga sobre el principal, sino también sobre
el total acumulado del principal y de los intereses pendientes de pago. Este procedimiento se conoce bajo el
nombre de interés compuesto. El tipo de interés se expresa como el porcentaje del principal que se paga por la
utilización de éste a lo largo de determinado tiempo, normalmente un año. El tipo de interés corriente, o del
mercado, se calcula fundamentalmente en base a la relación entre la oferta de dinero y la demanda de los
prestatarios. Cuando la oferta de dinero disponible para la inversión aumenta más rápido que las necesidades
de los prestatarios, los tipos de interés tienden a caer. Análogamente, los tipos de interés tienden a aumentar
cuando la demanda de fondos para invertir crece más rápido que la oferta de fondos disponibles a la que se
enfrentan esas demandas. Los hombres de negocios no se endeudarán cuando los tipos de interés sean
superiores a la rentabilidad que esperan que ese dinero les produzca
7−MICROECONOMÍA Y MACREOECONOMIA
Microeconomía: Disciplina de la ciencia económica que se encarga del estudio de los distintos sectores
económicos (Las empresas, los consumidores, etc.).
Macroeconomía: Rama de la economía especializada en el análisis de las variables agregadas, como la
producción nacional total, la renta, el desempleo, la balanza de pagos y la tasa de inflación.
8−TIPOS DE MERCADO
En el mercado pueden producirse tres situaciones:
• Mercado de competencia imperfecta: aquel en que un comprador o vendedor puede influir
decisivamente sobre el precio de un bien o producto.
• Mercado de competencia perfecta: aquel en el que hay muchos compradores y muchos vendedores y
ninguno de ellos pueden influir en el precio de un bien.
• Mercado de competencia monopolística: aquel que otorga un cierto poder de decisión sobre los
precios, a pesar de que sea limitado, debido a que al consumidor no le es indiferente comprar un tipo
u otro.
Así pues las decisiones que se han de tomar y el comportamiento consecuente, son diversas según el tipo de
mercado
9−OFERTA Y DEMANDA
En economía, instrumentos esenciales para la determinación de los precios. Según la teoría (o ley) de la oferta
y la demanda, los precios de mercado de los bienes y servicios se determinan por la intersección de la oferta y
la demanda. En teoría, cuando la oferta supera la demanda, los productores deben reducir los precios para
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estimular las ventas; de forma análoga, cuando la demanda es superior a la oferta, los compradores presionan
al alza el precio de los bienes. Cuando se utilizan los términos oferta y demanda, no se está hablando de la
cantidad total de bienes vendidos o comprados, puesto que en cualquier transacción la cantidad vendida
siempre será igual a la cantidad comprada, sino que se está aludiendo a la cantidad total de bienes y servicios
que los productores desean vender a un precio concreto, y a la cantidad total de bienes y servicios que los
consumidores comprarían en función de los distintos precios, lo que a veces se denomina demanda efectiva.
La teoría de la oferta y demanda tiene en cuenta el efecto sobre los precios de los costes de producción, pero
considera que este efecto es indirecto, porque afecta a los precios a través de la oferta, la demanda o ambas.
Existe otra serie de factores que afectan de forma indirecta a los precios, como puede ser un cambio en los
gustos de los consumidores o hábitos de consumo (que se prefieran abrigos de pieles sintéticas a abrigos de
pieles naturales), o las prácticas restrictivas del comercio como los monopolios, trusts y cártels. Según algunos
economistas, son tantos los factores que afectan por vías indirectas a los precios que los términos oferta y
demanda son conceptos genéricos que engloban un conjunto de fuerzas económicas determinantes de los
precios, y por lo tanto no son la última causa determinante de los precios.
El mecanismo de fijación de precios mediante el juego de la oferta y la demanda sólo es operativo en sistemas
económicos donde impera la libre competencia . La creciente intervención pública de los mercados pretende
reducir el alcance del mecanismo de la oferta y la demanda..
Curva Demanda−precio
Cuando son todos los valores variables menos uno que tengo constante, la curva es decreciente, negativa:
representa los diferentes precios que pueden haber en la economía, manteniendo el resto cte y conocido
Pi
Func. Demanda−precio
Xdi
Si mantengo constante el precio de otro bien aplico la curva demanda−cruzada.
Pi pk pe
Xid xid xid
i y j son sust. >0 i y k son indif. i y e son complem.<0
Curva demanda−renta: a medida que aumenta la cantidad de renta, demandas un nº mayor de bienes.
mm
xdi xdi
bienes normales bienes inferiores
La función de demanda de un bien i, nos recoge los factores o variables que determinan la cantidad de dicho
bien que desea comprar los consumidores.
Los determinantes son:
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• Pi = precio del bien i
• M = renta de los consumidores
• Pj j"i =precio de otros bienes
• G =gustos o preferencias de los consumidores
• U = especie de caja pandora, que recoge otras cosas que puedan afectar a la demanda del bien
i(modas, climatología...)
Ley demanda
" la cantidad demandada de un bien en un determinado período de tiempo aumenta cuando baja su precio y
disminuye cuando sube, ceteris paribus"
La curva de demanda de mercado se obtiene sumando las curvas de demanda individual.
OFERTA DE MERCADO. FUNCIÓN DE OFERTA.
La función de oferta de un bien i, nos recoge los factores o variables que determinan la cantidad de dicho bien
que desean producir y vender los productores.
CURVA DE OFERTA:
Cuando solo varía el precio y todas las demás variables son constantes y conocidas, indicando las diferentes
cantidades que el empresario quiere producir según el precio del bien.
Según los rendimientos decrecientes se define la curva de oferta de un bien como la relación entre las
cantidades de dicho bien que un productor o todos los productores están dispuestos a producir y vender para
los distintos niveles del precio del bien durante u periodo determinado, ceteris paribus
¿Qué presentan todos y cada uno de los puntos de la curva de oferta?
Diferentes cantidades que el empresario quiere producir según el precio del bien; todo son cantidades
deseadas en adquirir según el precio.
Desplazamientos
• Desplazamientos en al curva: cuando varía el precio. Se refiere a las variaciones en la cantidad
ofrecida en respuesta a las variaciones del precio del propio bien.
− desplazamientos de la curva: nos recoge las variaciones en la cantidad ofrecida cuando un determinante de
la oferta distinto del precio del propio bien.
10−MARKETIN MIX
La dirección comercial de la empresa, mediante técnicas de marketing, analiza las necesidades de los
consumidores para diseñar el producto o servicio que mejor las satisface, y decidir las estrategias más
apropiadas.
Instrumentos de marketing: producto, precio, punto de venta (distribución) y promoción.
Estas variables se convierten en objetivo de estrategias comerciales específicas.
Decisiones de la dirección comercial:
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• Grado de homogeneidad de los productos ofertados.
• Estrategias de diferenciación de producto (pueden ser de diversificación).
• Elección de la marca, envases, diseño, etc.
• Ciclo de vida del producto, etc.
El precio de un producto constituye un instrumento de segmentación. La distribución es objeto de estudio
como variable de marketing, al constituir un conjunto de decisiones, en ellas se incluyen los canales de
distribución, merchandising (conjunto de acciones de marketing en el punto de venta).
11−NOCIÓN DE EMPRESA
El motor de la actividad empresarial se basa en gran medida en el animo de lucro, la incertidumbre de todo
proyecto empresarial queda compensada con las expectativas de beneficios.
Ahora bien no todas las necesidades pueden ser satisfechas por empresas privadas con animo de lucro:
Los bienes y servicios que satisfacen los a veces indivisibles
Los bienes y servicios son tan importantes que han de ofrecerse a todos por igual, por eso , el Estado se
reserva estas actividades, bien directamente, bien subvencionando empresas privadas.
El conjunto de factores de producción organizados y coordinados por una dirección u que estan orientados
hacia la consecución de unos objetivos, actuando bajo condiciones de riesgo .
Concepto clásico de Empresario
Idea de J. A. Schumpeter: el empresario innovador, consiste en alguien que detecta y pone en marcha una
nueva oportunidad de negocios aprovechando una idea o invención no explotada.
Idea de F. H. Knigth: el empresario asumidor de riesgos, un empresario es alguien capaz de asumir riesgos.
Idea de Galbraith: es la estructura directiva o tecnoestructura de la que depende el verdadero empresarial,
desplazando del poder efectivo a los propietarios que ocupan el poder formal.
Funciones de la empresa
Función de aprovisionamiento
Función de producción
Función de distribución
Función de recursos humanos
Función financiera
Función de investigación y desarrollo
Las Empresas pueden clasificarse según criterios muy diversos:
Empresas del sector primario(agricultura, ganadería,...)
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Según área de actividad Empresas del sector secundario (construcción, ...)
Empresas del sector terciario ( servicios)
Grande
Según su dimensión Mediana
Pequeña
Criterios: ventas recursos, plantilla, activo, beneficios, sucursales, cash flow(beneficios brutos).
Publicas
Según titularidad de su capital privada
mixtas
Individual soc. civil
Responsabilidad ilimitada soc. colectiva
Según su forma jurídica Responsabilidad mixta soc. comanditaria
Social soc. anónima
Responsabilidad limitada soc. resp. limitada
soc. laborales
FORMA JURÍDICA DE LAS ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
Una de las cuestiones fundamentales a la hora de formar o constituir una empresa es tomar la decisión acerca
de su forma jurídica, esta decisión se ve influenciada por varias circunstancias, el numero de participantes es
la idea promocional, el riesgo patrimonial que se quiere asumir, o el volumen de medios necesarios para
emprender el negocio.
Responsabilidad ilimitada
Empresa individual
Constituida por una sola persona física que tiene capacidad legal.
Responsabilidad: el empresario individual responde del cumplimiento de sus obligaciones con todo su
patrimonio personal
Constitución: no esta obligado a realizar ningun tramite desde el punto de vista mercantil pero es aconsejable.
Empresa civil
Socios: 2 o mas
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Capital: sin limite
Constitución: escritura privada o publica, se adquiere personalidad jurídica.
Responsabilidad: se responde con el patrimonio de la sociedad pero si este no fuera suficiente, de forma
subsidiaria lo hacen los socios en proporcion a su aportación.
Administración: puede ser mediante administrador o siendo uno o varios socios los que ejerzan ese papel.
SOCIEDADES ANÓNIMAS
Uso: Es la forma que mejor se adapta a las grandes empresas capitalistas
Capital: Minimo de 10000000 pts dividido en acciones
Responsabilidad: limitada
Constitución: Escritura publica en Registro Mercantil
Puede realizarse: Por fundación simultanea
Por fundación sucesiva
Acciones: Respresentadas mediante titulos o anotaciones en cuenta
Organización: Ordinaria
Organo supremo: Junta General Extraordinaria
Universal
Unipersonal solidarios
Órgano de gestión y representación: Administradores Puripersonal
mancomunados
SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA
Uso: Muy utilizada sobre todo por pequeñas empresas de carácter familiar.
Socios: 1 o mas
Capital: Mínimo 500000 pts
Responsabilidad: Limitada, solo se arriesga el capital aportado, no se responde personalmente las deudas
sociales.
Organización: Órgano de gobierno Administradores ( Único o varios solidarios o mancomunados)
SOCIEDAD COLECTIVA
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Responsabilidad ilimitada
Constituyentes: dos o mas socios que actuan bajo nombre colectivo, aportandocapital y trabajos o solo trabajo
en los terminos en que haya pactado
Constitución: mediante escritura publica en Registro mercantil
Capital: sin limite
Nombre: colectivo ( en su denominación deben aparecer el nombre de los socios)
Uso: actualmente es poco frecuente
Socios: pueden se de dos tipos
Capitalistas: aportan bienes activos y trabajo
Industriales: aportan trabajo
Beneficios: Los socios capitalistas, en proporción a sus aportaciones
Los socios industriales como el socio capitalista que menos aporte
Responsabilidad: subsidiaria ( se responde con el patrimonio personal)
Solidaria ( cada socio puede llegar a responder del total de las deudas)
Ilimitada
Administración: pueden nombrarse administradores ( mancomunados y solidarios)
Si no se nombran todos los socios actuan como tales
Competencias: los socios que actuan como administradoes de la compañía, no pueden competir con ella
Sociedad comanditaria
Comparte buena parde de su regulación con la colectiva
Socios: pueden existir de dos tipos
Colectivos: responsables subsidiaria, solidaria e ilimitadamente
Comanditarios: responsables solo en la cuantia de sus aportaciones
Administración: los socios comanditarios no pueden intervenir en la administración ni incluir su nombre en la
razon social.
Uso: poco frecuente en la actualidad
Competencia: los socios comanditarios pueden dedicarse a titulo personal a la misma actividad que desarrolla
la empresa.
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12−BANCOS Y DINERO
Monetario ( dinero, libretas de ahorro)
Activos financieros Cuasidineros (cheques)
No monetarios
Otros (fondos de pensiones, seguro de vida)
Los activos financieros monetarios o dineros pueden ser:
• Billetes o monedas omitidas por el banco de España.
• Cuentas corrientes o depósitos a la vista, depósitos de ahorro y depósitos a términos que son emitidos
por los intermediarios bancarios.
Los intermediarios financieros pueden ser:
• Intermediarios bancarios: cajas de ahorro, cooperativas de crédito y bancos.
• Intermediarios no bancarios: compañías de seguros, operadores de bolsa.
Los intermediarios facilitan las relaciones entre los que disponen de un exceso de activo y los que tienen la
necesidad de ellos. Ambos se relacionan de manera gracias a los intermediarios financieros.
OFERTA MONETARIA; Conjunto de activos financieros monetarios a disposición del público la oferta
monetaria es un flujo de cantidad variable en función de la emisión de monedas y billetes y demás activos. En
consecuencia, la cantidad de dinero en circulación en un país solo puede contabilizarse refiriéndose a un dato
concreto.
La oferta monetaria esta formada por un conjunto de agregados y representan de la siguiente manera.
M1 ! Efectivo ( monedas y billetes) + depósitos a la vista
M2! M1 + Depósitos a ahorro
M3 ! M3 + Depósitos a término + otros componentes
ALP (Activo Liquido en manos del publico)= M1 + M2 + M3 + otros activos monetarios o cuasidinero (
pagares letras del tesoro)
Alp es la magnitud monetaria más grande ( todo el dinero de un país)
Tendencias a equipararse con los bancos
Las entidades publicas, como AYTOS o CCAA
Las cooperativas de crédito son entidades similares a las cajas de ahorro pero son creadas por asociaciones
profesionales, que a menudo solo operar para el colectivo profesional.
Últimamente se han producido funciones entre bancos y cajas del estado bancos para competir con bancos
extranjeros.
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Además, el mercado único europeo permite la libre de capital y la instalación de bancos en cualquier país de
la UE, hecho que posibilita a los bancos españoles abrirse al mercado europeo y viceversa. (1995, 35 bancos y
cajas europeas) a partir de la utilización del euro las funciones del Banco de España pasaran a realizarlas el
Banco Central Europeo.
Sistema bancario (intermediarios bancarios)
Como Se ha visto la mayor parte de la oferta monetaria la constituye el dinero bancario. El gasto total de una
economía depende, entre otros factores de la cantidad de dinero existente y de las condiciones en que las
economías domesticas y empresas pueden obtener créditos.
De ahí la importancia de controlas las condiciones en que se crea el dinero bancario y de regular el
intercambio financiero, en la mayoría de países, el sistema monetario esta formado por un banco central o
banco emisor, que ordena controla el funcionamiento del sistema bancario, y por una serie de bancos
comerciales, que llevan a cabo las funciones bancarias directamente con el publico.
Banco central ( Banco de España)
Sistema Bancario Monetario Bancos
Bancos comerciales Cajas de Ahorro postales o rurales
Cooperativas de crédito
El Banco de España es nuestra máxima autoridad, es nuestro banco central, las funciones del Banco de España
son:
Administrar y custodiar las reservas de oro y divisas extranjeras
Emitir la moneda de curso legal
Ser Banco de bancos; les presta dinero, controla que tengan las reservas previstas por la ley por la ley
Regula la oferta monetaria
Hace de banco del gobierno; prensa dinero al gobierno, realiza operaciones de cobro y pago, ...
El Banco de España tiene autonomía de gestión sin intromisión de partidos políticos ni del gobierno, aunque
el Ejecutivo puede influir de diversas maneras sobre las decisiones que se toman en el Banco de España. El
Banco de España esta dirigido por un Consejo, cuya cabeza esta en el gobernador, que es la máxima autoridad
monetaria española.
La Banca Comercial o sistema bancario esta formado por los bancos, las cajas de ahorro y las cooperativas de
crédito. Todos actúan en la atención directa de entidades que forman parte del sector publico o de empresas en
la que participa el estado. El resto de Bancos son privados
Las cajas de ahorros y las cooperativas de crédito son entidades bancarias sin animo de lucro y beneficios que
obtienen se destinan a obras sociales, Aunque actúan como los bancos comerciales, estas entidades están bajo
supervisión
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