arazonado.200406i.96604380 - Superintendencia de Valores y

GRUPO SECURITY
ANÁLISIS RAZONADO ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO 2004
Introducción
El primer semestre del año 2004 ha sido un año de importantes logros en Grupo Security, lo que confirma
el compromiso de los accionistas con el desarrollo del conglomerado financiero.
En Abril de 2004 se anunció la fusión de la filial Seguros Security Previsión Generales S.A. con la
compañía de seguros generales del Grupo Penta (Compañía de Seguros Generales Las Américas) lo que se espera
esté materializado durante el año. La sociedad resultante se llamará Compañía de Seguros Penta Security, y su
propiedad se distribuirá en un 70% para empresas Penta en conjunto con otros accionistas minoritarios de
Compañía de Seguros Las Américas, y 30% para grupo Security en conjunto con otros accionistas minoritarios de
Seguros Security Previsión Generales. Durante el mismo mes, una de las diez mayores corredoras de reaseguros del
mundo, la empresa inglesa Cooper Gay, selló una alianza estratégica con Grupo Security para ser socios en partes
iguales de la nueva corredora Cooper Gay Chile.
Posteriormente, Grupo Security llegó a un acuerdo por la compra de Inversiones DBLA Ltda., propietaria
del 88,3% de Dresdner Bank Chile y el 100% de Dresdner Bank Corredores de Bolsa, situación que se materializó
el 24 de Junio 2004.
También culminó exitosamente el proceso de oferta pública (OPA) por el 11,7% de las acciones de
Dresdner Bank Lateinamerika Chile, recibiéndose ofertas por el 11,4% de las acciones.
1.
BALANCE Y ESTADO DE RESULTADOS INDIVIDUALES DE GRUPO SECURITY S.A.
Las Utilidades acumuladas de Grupo Security a Junio 2004 alcanzaron los $6.634 millones, con un aumento de
47,3% real respecto a los resultados a igual fecha del año 2003, generando una rentabilidad anualizada sobre el
capital y reservas del Grupo de 11,9%.
Respecto a los Estados Financieros, el Balance Individual de Grupo Security muestra un total de activos por
$160.344 millones (superior en 28,24% al de Junio 2003), de los cuales, el activo circulante representa $8.017
millones (un 5,0% de los activos) reflejando una adecuada liquidez de la compañía. La partida más importante de
los activos es la inversión en empresas relacionadas con un monto de $140.827 millones, que representan el
87,83% del total de activos.
El total de pasivos de corto y largo plazo por $42.000 millones a Junio 2004 aumenta en 73,40% respecto a un total
de $24.221 millones a Junio 2003. Incluye al pasivo circulante por $10.118 millones (un 24,09% de estos pasivos)
y el pasivo de largo plazo que asciende a $31.883 millones (un 75,91% de estos pasivos), destacándose las
obligaciones con bancos e instituciones financieras por $17.016 millones y el saldo de las emisiones de bonos A y
B por $24.126 millones. El coeficiente de endeudamiento sobre patrimonio de Grupo Security a Junio 2004 es
35,49%, comparado con 24,03% a Junio 2003.
El Patrimonio de Grupo Security asciende a $118.343 millones, y representa un 73,81% de los activos totales a
Junio 2004, comparado con un 80,63% a Junio 2003.
Banco Security, el principal activo de Grupo Security, muestra utilidades por $6.479 millones a Junio 2004, las
cuales registran un aumento de un 2,21% respecto a igual periodo del año anterior. Los resultados del banco
incluyen mayores provisiones y castigos de colocaciones, y además se han hecho provisiones de inversiones por
$882 millones en este año, de acuerdo a las políticas aprobadas en el Comité de Finanzas.
Banco Security y Filiales registran una rentabilidad sobre capital y reservas de 16,1% anualizado a Junio 2004.
Las colocaciones de DBLA a Junio 2004 ascienden a $171,4 millones, y los resultados alcanzaron a Junio 2004 un
acumulado de $1.494 millones. La rentabilidad anualizada alcanza a 11,3%
2
Estado de Flujo de Efectivo Indirecto - Individual de Grupo Security S.A.
Descripción y análisis de los principales componentes de los flujos netos:
GRUPO SECURITY S.A.
POR LOS PERIODOS TERMINADOS EL 30 DE JUNIO DE 2004 Y 2003
(En miles de pesos)
2003
M$
2004
M$
FLUJO UTILIZADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION:
1.574.241
-8.027.202
3.356.881
20.604.307
13.375.952
-37.823.811
FLUJO NETO DEL EJERCICIO
-3.096.080
-3.843.552
19.107
-55.235
-3.076.973
7.077.571
4.000.598
-3.898.787
9.696.411
5.797.624
FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION:
FLUJO UTILIZADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
EFECTO DE LA INFLACION SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
El Flujo neto positivo por actividades de la operación de M$ 20.604.307 al 30 de Junio de 2004 (M$1.574.241 al
30 de Junio del 2003), se ha originado principalmente por los dividendos percibidos de las empresas relacionadas y
disminución de capital en otras sociedades.
El Flujo neto positivo por actividades de financiamiento de M$ 13.375.952 al 30 de Junio de 2004 (M$ -8.027.202
al 30 de Junio de 2003), se compone principalmente de los itemes Colocación de Acciones de Pago
(M$11.803.388), Obtención de Préstamos (M$ 8.911.228) y como contrapartida por Pago de Dividendos
(M$5.186.309) y Pago de Préstamos (M$ 1.198.540).
El flujo neto negativo por actividades de inversión de M$ 37.823.811 al 30 de Junio de 2004 corresponde
principalmente a la compra de Inversiones DBLA Ltda., a su vez poseedora del 88,3% de Dresdner Bank
Lateinamerika Chile y el 100% de Dresdner Bank Corredores de Bolsa.
3
Indicadores Financieros
La evolución de los indicadores financieros más relevantes relativos a los estados financieros individuales de
Grupo Security a Junio 2003 y 2004 se muestra en la tabla siguiente.
GRUPO SECURITY
Activo Circulante/Total Activo
Activo Fijo/Total Activo
Otros Activos/Total Activo
Pasivo Circulante/Total Pasivo
Pasivo Largo Plazo/Total Pasivo
Patrimonio/Total Pasivo
Activo Circulante/Pasivo Circulante
Total Pasivo/Patrimonio
Razón de Endeudamiento 1/
Rentabilidad del Patrimonio 2/
Cobertura de Gastos Financieros 3/
Rentabilidad sobre Total de Activos 4/
Utilidad por acción 5/
Retorno de Dividendos últimos 12 meses
R.A.I.I.D.A.I.E. 6/
Unidad
%
%
%
%
%
%
veces
veces
%
%
%
% anual
$ acc.año
%/accion
M$
Jun-03
7,25%
0,06%
92,70%
4,99%
14,38%
80,63%
1,45
1,24
24,03%
13,66%
10,33
10,38%
7,63
Jun-04
5,00%
0,03%
94,97%
6,31%
19,88%
73,81%
0,79
1,35
35,49%
23,75%
10,00
16,55%
8,02
4,10%
3,69%
7.041.448
7.426.217
1 / Total Pasivo Exigible / Patrimonio
2 / Utilidad del ejercicio / patrimonio promedio
3 / Cobertura de gastos financieros: Resultado antes de Imptos e intereses / gastos financieros
4 / Rentabilidad sobre Total de Activos: Utilidad / Activos Promedios
5 / Utilidad por acción anualizada
6 / R.A.I.I.D.A.I.E. : Resultado antes de impuesto, intereses, depreciación amortización e itemes extrordinarios
Mercados en que participa la sociedad
Grupo Security es la sociedad matriz de un conglomerado de empresas diversificado, presente en los principales
sectores de la industria financiera nacional. Sus filiales Banco Security y Factoring Security prestan servicios de
financiamiento a empresas y personas, las compañías Seguros Vida Security Previsión y Seguros Security Previsión
Generales (próximamente Compañía de Seguros Penta Security) operan en la industria de seguros y Valores
Security, Fondos Security, y Asesorías Security con su filial Securitizadora Security, complementan la oferta de
servicios financieros del Grupo, desarrollando y distribuyendo productos financieros especializados y entregando
servicios personalizados en materia de inversiones y administración de activos.
Grupo Security se encuentra estructurado en 4 áreas de negocio principales, agrupando en cada una de ellas de
4
manera integrada las filiales y divisiones que comparten objetivos de negocio comunes. Estas áreas son
financiamiento, inversiones y administración de activos, seguros generales y de vida, y servicios complementarios.
A continuación, se presenta un cuadro esquemático con la estructura de negocios de Grupo Security identificando
las filiales y divisiones que componen cada área:
Corre
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