Informe mercats 1ª quinzena maig 2012

Informe mercats
1ª quinzena maig 2012
RESUM QUINZENAL DEL MERCAT
Notícies macroeconòmiques:
La incertesa al voltant de l'economia espanyola segueix latent als mercats. Malgrat la nova reforma
financera aprovada pel Govern que obliga a la banca a realitzar més provisions i a crear societats
independents per dipositar els seus actius immobiliaris amb la finalitat d'accelerar la venda dels mateixos,
entre altres mesures, no s’ha acabat de convèncer als mercats financers i la prima de risc es troba al voltant
dels 500 punts, situant el bo a 10 anys en el 6,5%.
Europa no flexibilitza el marge per al dèficit espanyol i la política d'austeritat, encara que necessària, no
sembla tenir efectes a curt termini, i sense anar acompanyada d'estímuls clars, albira un escenari poc
encoratjador per a l'economia espanyola que segons la Comissió Europea serà l'única en recessió l'any
2013.
Torna a créixer la incertesa a Grècia davant unes noves eleccions i de les quals depèn la possible sortida
del país hel·lènic de la Zona Euro. La presidenta del FMI Christine Lagarde s'ha pronunciat en contra que
Grècia abandonés l'euro ja que les conseqüències podrien ser nefastes tant per al país com també per a la
resta d'Europa. En la mateixa línia s'han pronunciat també Angela Merkel i el nou president francès
François Hollande que es van reunir a Berlín aquesta última setmana i on han manifestat la voluntat que
Grècia romangui en l'euro i la creació de plans d'estímuls si Grècia atén els compromisos que va adoptar
amb la Unió Europea.
En aquestes últimes setmanes s'han publicat les següents dades macroeconòmiques:
A Espanya l'atur baixa a l'abril en 6.632 persones coincidint amb la campanya de contractació de la
temporada d'estiu. Segons el Ministeri d'Ocupació la xifra total d'aturats registrats en les llistes de l'INEM
és de 4.744.235 de persones. El PMI manufacturer s'allunya dels 50 punts de referència que indicarien un
creixement de l'activitat i retrocedeix fins als 43,5 punts en el mes d'abril des dels 44,5 marcats al març, i s’
apropa als 42,8 punts marcats al juny de 2009. La inflació se situa a l'abril en el 2,1%, dues dècimes per
sobre de l'1,9% de març. Es tracta d’una pujada després de sis mesos consecutius de baixada i es deu
principalment a la pujada de la llum, que s'incrementa en un 9,4%. Al març es van tancar 8.733 societats
mercantils el que suposa un increment respecte al mes de febrer del 6,3% encara que una reducció en la
mateixa proporció respecte el mateix període de l'any anterior.
A la Zona Euro el PMI de serveis retrocedeix més de l'esperat en el mes d'abril i se situa en els 46,9
punts, 2,3 punts menys que en el mes de març, situant-se per sota dels 50 punts de referència que havia
aconseguit en el mes de gener. La producció industrial retrocedeix un 0,3% en el mes de març després
d'haver crescut un 0,8% en el mes de febrer. Si ho comparem amb el mateix període de l'any passat la
caiguda és d'un 2,2%. D'altra banda, situant-se a l’altre costat de la balança, les vendes al detall
augmenten al març un 0,3% respecte al mes de febrer que van sofrir una reculada del 0,2%.
A EE.UU. l'IPC creix un 0,3% a l'abril respecte el mes de març i se situa en el 2,3% interanual. L'índex
ISM manufacturer puja a l'abril fins a aconseguir els 54,8 punts des dels 53,8 marcats en el mes de març.
D'altra banda el ISM de serveis retrocedeix fins als 53,5 punts a l'abril des dels 56 marcats en el mes de
març, tot i això, l'índex roman per sobre dels 50 punts de referència. En el mes d'abril es van crear
1150.000 llocs de treball, el que redueix la taxa d'ocupació una dècima i se situa en el 8,1%.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | [email protected] | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-2-
Notícies microeconòmiques al mercat espanyol:
ABENGOA (ABG): La companyia ha presentat els resultats del primer trimestre amb un increment del
58%, obtenint uns beneficis de 88,6 milions d'euros. L’EBITDA millora un 23% i la xifra de venda en un
18% de les quals el 70% provenen del negoci internacional de la companyia. D'altra banda el deute de la
companyia creix en el primer trimestre en 1000 milions d'euros, la qual cosa suposa sobre l’EBITDA una
ràtio del 5,9% quan a la fi de l'any 2011 la mateixa ràtio aconseguia el 5%.
ACCIONA (ANA): La companyia presenta els resultats del primer trimestre de l'any amb una reducció
del benefici del 49% i uns beneficis de 29 milions d'euros. El descens ve donat per la reducció dels
ingressos extraordinaris de la venda d'actius que van constar en els comptes de l'any anterior. D'altra
banda l’EBITDA millora en un 6,5% i la xifra de vendes creix un 9,5%. La divisió d'energies renovables
segueix sent la més important de la companyia ja que aporta el 31,6% de la xifra de vendes i suposa el
84% de l’EBITDA.
ACTIVITATS DE CONSTRUCCIÓ I SERVEIS (ACS): La companyia ha presentat els resultats amb un
increment de l'1,3% amb un benefici de 207 milions d'euros. L'incrementi ve afavorit en part per les
plusvàlues generades amb la venda de CLESE. La companyia ha incrementat la seva xifra de vendes gràcies
a la integració de la seva filial alemanya HOCHTIEF aconseguint els 9.035 milions, un 114% més que
l'any anterior. L’EBITDA s'incrementa en un 73% aconseguint els 664 milions d'euros. EL deute creix fins
a aconseguir els 10.496 milions d'euros pel mateix motiu, la integració de la filial alemanya.
AMADEUS IT HOLDING (AMS): La companyia presenta uns beneficis de 168 milions d'euros en el
primer trimestre de l'any, la qual cosa suposa un increment del 22,1% respecte a l'any anterior. L’EBITDA
creix un 5,4% i els ingressos un 8,5%. La companyia ha aconseguit reduir el seu deute en 91,70 milions
d'euros fins a situar-la en 1.760,10 milions d'euros.
A més a més, la companyia ha signat en el mes d'abril dos acords estratègics per expandir el seu negoci a
Amèrica del Nord.
ARCELORMITTAL (MTS): La companyia redueix un 99% els seus beneficis en presentar un benefici de
8,4 milions en el primer trimestre de l'any després d’haver comptabilitzat unes despeses per depreciació
d'actius per valor de 53 milions d'euros. L’EBITDA de la companyia retrocedeix un 23% malgrat que la
xifra de vendes s'incrementés en un 2,3%.
D'altra banda la companyia ha subscrit un acord per a la venda de la seva participació en EVOS
INTERNACIONAL, un fons gestionat per AXA PRIVATE EQUITY, del que posseeix un 23,48% per un
valor de 330 milions d'euros.
BANC POPULAR (POP): El banc xifra en 2.314 milions d'euros les noves provisions per a complir amb
les noves exigències del Govern per al sanejament dels actius immobiliaris del sector financer. L'entitat ha
comunicat a la CNMV que aquesta quantia podrà ser absorbida amb càrrec a reserves disponibles i per la
pròpia generació de recursos.
BANC SABADELL (SAB): El banc comunica a la CNMV que l'increment de les exigències per part del
govern per al sanejament dels actius immobiliaris ascendirà a 412 milions d'euros i la recentment
adquirida CAM haurà de aprovisionar 176 milions d'euros. El banc ha anunciat que assumirà aquesta
exigència amb càrrec a resultats i que complirà amb ella abans de finalitzar l'any.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | [email protected] | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-3-
BANKIA (BKIA): L'entitat que va sorgir d'un conglomerat de set caixes d’estalvis, d’entre les que destaca
Caixa Madrid i Bancaixa, ha estat protagonista aquests últims dies per la seva nacionalització en veure's
afectada per la gran càrrega d'actius immobiliaris, la morositat i la pressió dels mercats. La nacionalització
ha implicat la dimissió-destitució de Rodrigo Rato, que dirigia l'entitat. En el seu lloc el Govern ha
nomenat José Ignacio Goirigolzarri exconseller de BBVA.
El conjunt de les set caixes d'estalvis fusionat va crear a més a més el Banc Financer i d'Estalvis (BFA) per a
poder agrupar els actius tòxics i rebre l'ajuda del FROB. Segons Deloitte, que va auditar BFA, el valor de
BANKIA en els comptes de la matriu ascendia a 12.000 milions d'euros quan el seu valor comptable era de
8.500 milions d'euros. Això obligava a l'entitat o a recaptar la diferència o carregar-ho contra el patrimoni
de l'entitat, que ascendia a 3.515 milions, quedant per tant un valor patrimonial zero i destinada llavors a
la nacionalització. Opció aquesta última la que finalment s’ha dut a terme.
BANC BILBAO BISCAIA ARGENTARIA (BBVA): La dotació que ha de realitzar el banc per a complir
amb les noves exigències de sanejament del sector financer ascendeixen a 1.800 milions d'euros. El banc ha
anunciat que les dotacions aniran a càrrec dels resultats i tindran impacte en els comptes del 2012.
BORSES I MERCATS ESPANYOLS (BME): En el primer trimestre de l'any s'han negociat a la Borsa
espanyola 242.701 milions d'euros en renda variable, la qual cosa suposa una reducció del 26% respecte a
l'any anterior. Les negociacions en renda fixa i deute corporatiu van aconseguir els 146.473 euros, la qual
cosa suposa un increment del 50% respecte al mateix període de l'any anterior.
FOMENTO DE CONTRUCCION I CONTRATAS (FCC): La companyia presenta un benefici de 16,6
milions d'euros, la qual cosa suposa una reducció del 59% respecte el mateix període de l'any anterior. La
xifra de negoci descendeix un 0,7% i l’EBITDA un 13,8%. El 53% dels ingressos de la companyia
procedeixen del seu negoci internacional de medi ambient i infraestructures. La companyia ha obtingut
una plusvàlua de 90 milions d'euros per la venda de FLIGHTCARE.
GAMESA (GAM): La companyia presenta uns resultats negatius de 21 milions d'euros en el primer
trimestre de 2012. Si ben és cert que el primer trimestre de l’any és el més fluix per a la companyia, en el
mateix període de l’any anterior va guanyar 13 milions d'euros. El resultat operatiu ha estat de 5 milions
d'euros de pèrdues degut principalment a la reducció del marge de vendes de la seva divisió
d'aerogeneradors, sobretot a Xina i Índia, on està disminuint la seva activitat. Per una altra banda, les
vendes de la divisió de parcs eòlics van augmentar un 33%, augmentant amb elles també conseqüentment
la deute financera, per a la consecució de la construcció dels parcs.
GAS NATURAL (GAS): La companyia presenta una millora del seu benefici en un 5,2% amb uns
beneficis de 407 milions d'euros. La xifra de negoci va créixer un 21,1% i l’EBITDA un 0,3%. La
companyia ha aconseguit reduir el seu endeutament fins al 53% gràcies a les desinversions realitzades.
INTERNATIONAL AIRLINES GROUP (AIG): El grup ha presentat uns resultats negatius en el primer
trimestre de 2012 de 146 milions d'euros. La xifra de negoci augmenta un 7,8% però l'increment del cost
del combustible, un 25% més que el període de l'any anterior, i la vaga de pilots, que va suposar un cost
de 25 milions d'euros, han portat a la companyia a les pèrdues.
IBERDROLA (IBE): La companyia presenta els resultats del primer trimestre de l'any i manté el seu
benefici en els 1.000 milions d'euros. La diversificació geogràfica li ha aportat una millora de l’EBITDA del
20,4%, amb la que compensa la caiguda del 10% del negoci espanyol.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | [email protected] | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-4-
MAPFRE (MAP): L'asseguradora redueix el seu benefici del primer trimestre de l'any un 12,5% per
l'absència de resultats extraordinaris i obté 271,4 milions d’euros. Si no tinguéssim en compte les
plusvàlues i ingressos extraordinaris el benefici hauria augmentat un 3,7%. Els ingressos de la companyia
van créixer un 11,5%, destacant les primes d’assegurances. que han crescut un 15%, i en zones com SudAmèrica fins a un 50%.
Les incògnites sobre el seu accionista de control, BANKIA estan afectant negativament en el
comportament de l'acció de la companyia.
OBRASCON HUARTE LAIN (OHL): La companyia tanca el primer trimestre de l'any amb un
increment del benefici del 10,5% fins als 41,2 milions d'euros. La xifra de negoci augmenta un 20,5% i
l’EBITDA un 35,6%. Tot això en part gràcies a l'increment de la seva divisió de concessions que
incrementa la seva xifra de negocis en un 32,3%. Aquesta divisió suposa el 39% de les vendes de la
companyia i el 85,4% l’EBITDA. L'activitat a Espanya cau un 19,4% i el negoci internacional segueix
aportant la major part dels ingressos de la companyia, estant al capdavant Mèxic amb un increment dels
ingressos del 35% i Brasil amb un increment del 10,8%.
RED ELECTRICA CORPORACION (REE): La companyia s'ha vist afectada per l'expropiació de la seva
filial a Bolívia basant-se en què l'espanyola no ha realitzat les inversions pertinents en la seva filial. Aquest
gest per part del Govern bolivià obre un altre conflicte diplomàtic. S'obre el procés per a que les dues
parts acordin la quantia de la indemnització però el Govern bolivià ja ha anunciat que pagarà poc o gens a
la matriu espanyola.
REPSOL YPF (REP): La petroliera presenta resultats del primer trimestre després de l'expropiació de YPF
i obté uns beneficis de 792 milions d'euros, que suposen un increment del 3,5%. Excloent a YPF dels
comptes l'increment hagués estat del 12,4%. La millora dels preus del cru i el gas, 15,5% i 12,1%
respectivament, són la base de l'increment dels comptes de la companyia. La companyia ha aconseguit una
reducció del seu deute en 662 milions d'euros fins els 4.174 milions d'euros.
SACYRVALLEHERMOSO (SYV): La constructora presenta resultats del primer trimestre de l'any amb
un benefici de 28 milions d'euros el que suposa una reducció del 46,8% respecte el mateix període de
l'any anterior. Gràcies a la venda de la seva participació en REPSOL la constructora va poder ingressar 37
milions d'euros. La xifra de negocis es va reduir un 15,8% però l’EBITDA va créixer un 2,4%.
BANC SANTADER (SAN): El banc haurà d’aprovisionar 2.700 milions d’euros per l'exigència aprovada
pel Govern per al sanejament del sector immobiliari. El banc ha anunciat que aquestes provisions
quedaran cobertes amb càrrec a plusvàlues i resultats. Santander anuncia que les provisions no tindran
impacte en la remuneració de l'accionista. Amb aquestes provisions el banc tindrà una cobertura del 45%
d'actius immobiliaris.
TECNICAS REUNIDAS (TRE): La companyia augmenta el seu benefici en el primer trimestre de 2011
un 5,1% guanyant 32 milions d'euros. L’EBITDA es va reduir un 8,9%, però el resultat financer pansa de
ser negatiu en 3,9 milions d'euros a un resultat positiu d'1 milió d'euros. Els impostos també han influït ja
que la companyia ha reduït la seva taxa impositiva respecte al primer trimestre de 2011.
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | [email protected] | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-5-
Índexs Borsaris i Divises:
INDEX
Tancament 30 Abril
Tancament 15 Maig
Variació 15 dies
Variació any
IBEX35
7.011,00
6.700,70
-4,63%
-21,78%
EUROESTOXX50
2.306,43
2.178,67
-5,86%
-5,95%
FTSE100
5.737,78
5.437,62
-5,52%
-2,42%
DAX30
6.761,19
6.401,06
-5,63%
8,52%
CAC40
3.212,80
3.039,27
-5,71%
-3,81%
9.520,89
8.900,74
-6,97%
5,27%
EUROPA
ASIA
NIKKEI225
EEUU
S&P500
DOW JONES30
NASDAQ100
DIVISES
1.397,91
1.330,66
-5,05%
5,81%
13.213,63
12.632,00
-4,60%
3,39%
2.723,68
2.580,75
-5,54%
13,30%
Tancament 30 Abril
Tancament 15 Maig
Variació 15 dies
Variació any
EUR-USD
1,3246
1,2869
-2,93%
-0,62%
EUR-JPY
106,34
102,86
-3,38%
2,62%
EUR-GBP
0,8144
0,8004
-1,75%
-4,46%
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | [email protected] | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-6-
Dividends
A continuació, el llistat de les empreses espanyoles cotitzades que han repartit dividend dins del període
quinzenal que ens ocupa i les que repartiran dividend pròximament:
Dividends Pagats
Data
Ticker
Companyia
Import Brut
Import Net
Rend. 12 mesos
02/05/2012
ITX
Inditex
0,90
0,72
2,52%
04/05/2012
A3TV
Antena 3 Televisión
0,23
0,18
5,60%
04/05/2012
BME
Bolsas y Mercados Españoles
0,60
0,48
11,28%
08/05/2012
ENC
Grupo Empresarial Ence
0,07
0,06
5,63%
08/05/2012
CIE
Cie Automotive
0,09
0,07
1,62%
08/05/2012
CBAV
Clínica Baviera
0,15
0,12
5,25%
10/05/2012
GCO
Grupo Catalana Occidente
0,24
0,19
5,24%
11/05/2012
BME
Bolsas y Mercados Españoles
0,37
0,30
11,28%
11/05/2012
EBRO
Ebro Foods
0,15
0,12
5,80%
Dividends a Pagar
15/05/2012
ALM
Almirall
0,17
0,14
7,58%
18/05/2012
TLF
Telefónica
0,53
0,42
7,21%
21/05/2012 EGPW Enel Green Power
0,02
0,01
2,16%
21/05/2012
LGT
Lingotes Especiales
0,25
0,20
n.d
24/05/2012
FER
Ferrovial
0,25
0,20
2,40%
01/06/2012
OHL
Obrascon Huarte Lain
0,56
0,45
2,96%
Consell de Cent, 329 2º 1ª C - 08007 – Barcelona | [email protected] | T: 93 218 40 67 F: 93 218 40 68
-7-