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Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
MÉXICO Y CENTROAMÉRICA
69
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
71
Costa Rica
La economía costarricense creció sólo 0.3% en el año 2001, debido a una fuerte
contracción de la demanda externa, a lo que se agregó, luego de los
acontecimientos del 11 de septiembre, la merma de los ingresos por turismo. La
inversión fija se replegó ante las desfavorables expectativas, pese a las menores
tasas de interés internacionales y al mayor flujo de inversión extranjera directa. No
obstante el menor pago neto de factores al exterior, el ingreso nacional disminuyó
1%, a consecuencia del deterioro de la relación de intercambio. Por otra parte,
hubo un aumento del desempleo abierto (6.1%), sobre todo femenino y rural, y la
inflación ascendió a 11%.
La industria electrónica de alta tecnología sufrió un marcado retroceso, equivalente a 1.7%
del PIB global, ya que a la retracción de la demanda externa se adicionó la paralización de una de
las plantas de producción que estaba en una fase de reestructuración. En tanto, el resto de las
actividades productivas creció sólo 2%.
La autoridad procuró ajustar la economía a las nuevas condiciones. Se adoptaron medidas
para contener el gasto gubernamental e incrementar la recaudación, pero el déficit del gobierno
central se amplió. La deuda pública continuó creciendo y el servicio por intereses representó un
25% del total del gasto. Durante el segundo semestre se aceleró el deslizamiento cambiario y se
elevaron las tasas de interés.
La política fiscal estuvo restringida por el elevado servicio de la deuda y por los gastos con
destinos específicos. El déficit del gobierno central fue de 3.2% del PIB, mientras el sector público
no financiero incrementó su superávit.
Pese a la desaceleración de la actividad económica, los ingresos del gobierno central
crecieron más de 5% en términos reales merced al pago de impuestos atrasados, la eliminación de
los Certificados de Abono Tributario, la aplicación del Código de Normas y Procedimientos
Tributarios y la aprobación de la Ley de Simplificación y Eficiencia Tributaria.
Los gastos aumentaron 5.7% por los incrementos en sueldos y transferencias para inversión
real al Consejo Nacional de Vialidad. Ante el considerable servicio de la deuda pública, se buscó
72
aminorar el pago de intereses cambiando
deuda interna por externa; el gobierno
colocó 250 millones de dólares en bonos en
los mercados internacionales a una tasa fija
de 9% a 10 años plazo. La significación de
la deuda pública total llegó en septiembre a
57% del PIB, en tanto que la de la interna, a
37%.
El objetivo de la política monetaria
fue mantener la inflación en el rango de
10%. En los primeros meses se buscó
expandir el crédito sin propiciar presiones
inflacionarias. La emisión de bonos de
estabilización monetaria fue muy escasa,
mientras que el encaje obligatorio
disminuyó dos puntos porcentuales en mayo
y llegó a 7% en septiembre. Esto, junto con
las bajas de las tasas de interés
internacionales, condujo a cierta declinación
de las tasas activas domésticas, en especial
para vivienda y construcción. El crédito al
consumo y a la construcción siguió
aumentando y el crédito privado total a
octubre creció 20%. El crédito en dólares se
expandió vigorosamente, ya que sus tasas de
interés eran inferiores a las tasas en colones.
Las tasas pasivas en colones se redujeron en
promedio a 15% y las activas fueron de 27%.
CEPAL
COSTA RICA: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
1999
2000
2001a
Tasas de variación anual
Producto interno bruto
8.1
1.7
0.3
Precios al consumidor
11.0
10.1
10.2
Salario real
4.7
0.8
...
Dinero (M1)
9.7
4.4
5.4
0.1
-4.8
-1.1
-6.9
-1.1
Tipo de cambio real efectivo b
Relación del intercambio
-2.8
Porcentajes
Tasa de desempleo urbano
Resultado fiscal/PIB
6.2
5.3
5.8
-2.3
-3.0
-3.2
Tasa de interés real pasiva
3.9
2.2
0.5
Tasa de interés real activa
14.3
12.6
11.4
Millones de dólares
Exportaciones de bienes
y servicios
Importaciones de bienes
8 205
7 699
6 997
y servicios
7 183
7 289
7 243
-697
-751
-943
1 177
597
868
480
-154
-75
Saldo en cuenta corriente
Cuenta de capital y financiera
Balanza global
Fuente: Apéndice Estadístico.
Estimaciones preliminares.
b
Una tasa negativa significa una apreciación real.
a
La liquidez total fue reducida (nominalmente creció 11%) y declinaron los depósitos a plazo
fijo. El efectivo en poder del público aumentó 10%, en consonancia con el menor crecimiento
productivo y la existencia de opciones más rentables en títulos públicos. Sobresalió el auge de los
depósitos en dólares (22%), dado el menor premio de invertir en moneda nacional.
La política cambiaria se propuso, mediante la paridad móvil, mantener la competitividad de
las exportaciones. Durante el primer semestre el tipo de cambio se devaluó 8 centésimos diarios; a
partir de julio el deslizamiento aumentó a 12. La devaluación nominal anual acumulada fue de 7%,
lo que en términos reales significó una leve apreciación.
En el ámbito de la política comercial se ratificaron los tratados de libre comercio con la
República Dominicana y Canadá. El cumplimiento del Acuerdo sobre Subvenciones y Medidas
Compensatorias de la Organización Mundial de Comercio fue pospuesto por cinco años; así, las
empresas que operan en zonas francas seguirán disfrutando de los beneficios que este régimen les
ofrece.
El producto interno bruto se estancó ante la contracción de la manufactura y la agricultura.
Esta última resultó perjudicada por las bajas cotizaciones del café, del banano y otros bienes
agrícolas. La demanda interna permaneció casi estancada, lo cual refleja el pobre desempeño de la
inversión pública y del consumo privado, así como las menores compras de equipos. En tanto, la
construcción, en especial la vivienda, se vio favorecida por disminuciones en las tasas de interés y
en los precios de los insumos, que también estimularon las actividades mineras. Por su parte, la
adversa situación de la economía internacional afectó en particular la demanda externa de la
industria electrónica de alta tecnología y de la manufactura textil. En el caso de los bienes
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
73
agropecuarios el impacto negativo se hizo sentir sobre los precios al productor, ya que sus
volúmenes de ventas externas aumentaron.
La inflación fue de 11%, similar a la registrada en año anterior. Durante el primer semestre,
el aumento de las tarifas de electricidad y agua, junto al alza de las del transporte, indujeron un
incremento en el índice de precios al consumidor. Durante el segundo semestre declinaron los
precios en los derivados del combustible y las tarifas eléctricas, pero el mayor deslizamiento
cambiario actuó en sentido contrario.
Con el objeto de evitar el deterioro de los salarios reales, a comienzos de enero fueron
reajustados en 5.1% los salarios mínimos y en junio se acordó otra alza de 7.7%. Por su parte, los
trabajadores del sector público recibieron un incremento de 6.6% (4% en julio y el resto en
octubre). El desempleo aumentó en la manufactura y en la actividad agrícola de exportación; en el
último trimestre, también en el turismo. Se aprobó una reforma al Código de Trabajo que prohíbe la
discriminación por género, edad, etnia o religión.
La brecha externa se amplió considerablemente; el déficit en cuenta corriente ascendió a 5%
del PIB. Las exportaciones de bienes se contrajeron de manera generalizada (–13%); en cambio, las
de servicios turísticos se elevaron 7.5% hasta agosto, pero cayeron durante el último trimestre.
También aumentaron las ventas de servicios de software, médicos y quirúrgicos. Las exportaciones
a Centroamérica crecieron 6.4% y representaron 11% del total.
Las importaciones de bienes se contrajeron, principalmente las de bienes de capital, que
declinaron 11%. El déficit de bienes casi se cuadriplicó. Las menores utilidades de las empresas de
zonas francas determinaron que el pago al exterior por este concepto fuera 35% inferior al del año
precedente.
Los flujos de capital, mucho mayores que los de 2000, resultaron insuficientes para cubrir el
déficit en cuenta corriente, por lo que las reservas del banco emisor cayeron 75 millones de dólares.
La inversión extranjera directa aumentó y hubo una nueva colocación de bonos del gobierno central,
obteniéndose así recursos que excedieron los egresos por concepto de amortización de deuda
pública y compra de bonos en el exterior por parte de inversionistas privados.
74
CEPAL
El Salvador
La recesión de la economía norteamericana y la disminución de la oferta
exportable derivada de una sequía determinaron que el PIB salvadoreño creciera
apenas 1.5%. A su vez, los terremotos de enero y febrero, que ocasionaron la
muerte de casi 1 200 personas y provocaron daños materiales estimados en 1 600
millones de dólares (alrededor de 12% del producto), incidieron en un aumento del
gasto público que elevó la significación del déficit del gobierno central a casi 4%
del PIB. La caída de las exportaciones de bienes y el incremento de las compras
externas ensanchó significativamente la brecha externa. En enero entró en vigencia
la ley de integración monetaria, que fijó el tipo de cambio y estableció el dólar
como unidad de cuenta en la economía, contexto en el que la inflación anualizada
bajó a 3%.
La actividad económica continuó evolucionando a paso lento. La debilidad de la demanda
interna y el virtual estancamiento de las exportaciones vinculado a la recesión de la economía
estadounidense erosionaron la demanda global. A su vez, las secuelas de los dos terremotos, la baja
histórica que experimentó la cotización del café y el abatimiento de una sequía que perjudicó la
producción de granos básicos constituyeron factores desfavorables que condicionaron la oferta.
La actividad económica comenzó a reactivarse en abril, tras los devastadores sismos, y fueron
los bienes transables asociados a las exportaciones no tradicionales y maquila los que mostraron
mayor empuje. Los sectores de mayor crecimiento fueron minería (12%), construcción (9%),
transporte, almacenamiento y telecomunicaciones (casi 7%), industria eléctrica, agua y gas, y
manufactura (ambos por encima de 4%). Los efectos de la sequía se hicieron sentir sobre la
agricultura, que decayó casi 2%. En magnitud similar declinaron los servicios financieros. Otros
sectores, como el comercio, apenas crecieron. En este contexto, la tasa de desocupación se estancó
en torno de 6%.
A pesar de la menor oferta de bienes agropecuarios, los precios de los alimentos tendieron a
la baja, lo mismo que el alquiler de viviendas. La gravitación de estos dos importantes rubros del
gasto doméstico dentro del nivel general de precios determinó un descenso a 3% de la inflación
anualizada, un punto porcentual por debajo del registrado el año anterior. Los salarios mínimos no
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
experimentaron variaciones. Los salarios de
la construcción registraron un aumento de
5% a partir del 21 de julio.
75
EL SALVADOR: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
1999
2000
2001a
Tasas de variación anual
La gestión fiscal se vio severamente
Producto interno bruto
3.4
1.9
1.5
afectada por las consecuencias de los Precios al consumidor
-1.0
4.3
3.0
desastres naturales. Aun cuando los gastos Dinero (M1)
14.6
-5.2
8.2
0.9
0.6
corrientes
bajaron,
las
tareas
de Tipo de cambio real efectivo b
-0.9
recuperación de la devastación de los Relación del intercambio
-5.2
-4.8
-2.0
terremotos incidieron en una considerable
Porcentajes
expansión del gasto público (un cuarto de la
Tasa de desempleo urbano
6.9
6.5
6.1
inversión pública se destinó a la
Resultado fiscal/PIB
-2.1
-2.3
-3.9
reconstrucción), el cual se amplió casi 12%
Tasa de interés real pasiva
10.2
6.8
1.7
real. Los ingresos corrientes se estancaron
Tasa de interés real activa
14.9
11.3
5.6
en términos reales, en un contexto de
Millones de dólares
debilidad de la demanda interna que se Exportaciones de bienes
agregó a los conocidos problemas de elusión y servicios
3 175
3 637
3 854
Importaciones de bienes
y evasión tributaria. Durante el año la
4 714
5 657
6 054
recaudación del impuesto sobre la renta y servicios
Saldo en cuenta corriente
-239
-473
-500
decayó, lo que se compensó con una mayor
447
353
420
percepción del impuesto al valor agregado y Cuenta de capital y financiera
Balanza global
208
-120
-80
de la tributación sobre las importaciones. El
significativo crecimiento de los gastos
Fuente: Apéndice Estadístico.
amplió el déficit fiscal a 3.9% del producto a Estimaciones preliminares.
(2.3% en 2000). La brecha fiscal se financió b Una tasa negativa significa una apreciación real.
en más de 80% con recursos externos
provenientes de la colocación de letras del
tesoro (LETES). La gestión fiscal de los próximos años deberá tener en cuenta sobre todo las
erogaciones asociadas al nuevo sistema de pensiones, cuyo monto superará los mil millones de
dólares en el siguiente quinquenio. Durante el año concluyó el proceso de privatización de empresas
estatales, especialmente de telecomunicaciones y energía eléctrica, y se consolidó el funcionamiento
de las cinco administradoras de fondos de pensiones.
A principios de año se inició el proceso de dolarización, proceso que legalizó recientemente
la Corte Suprema de Justicia, desechando diversos recursos de inconstitucionalidad. El dólar de los
Estados Unidos fue adoptado como moneda de curso legal, fijándose el tipo de cambio en 8.75
colones por dólar, después que rigiera desde 1993 un sistema de tipo de cambio fijo. Esta medida
entró en vigencia en el marco de los elevados intercambios comerciales entre El Salvador y los
Estados Unidos de América, mercado al cual se destinan dos tercios de los bienes exportados, a lo
que se adicionan las considerables remesas familiares recibidas desde ese país, que significan
alrededor de 14% del producto. Al mes de octubre, el 46% del dinero en circulación y de los
depósitos se había convertido a dólares.
El lento avance de la economía ha estabilizado la demanda de crédito y redundado en una
disminución de las tasas de interés activas y pasivas. La eliminación del riesgo cambiario, por su
parte, ha favorecido la contratación de préstamos externos en forma directa por parte de empresas
industriales, de electricidad, transporte y comercio.
El desempeño del sector externo fue menos favorable que en 2000. El déficit de la balanza
comercial se engrosó, hasta alcanzar el equivalente a 16% del producto, debido a la desaceleración
de las exportaciones y al aumento (7%) de las importaciones. Las exportaciones a Centroamérica se
ampliaron 3%, pero las ventas al resto del mundo dejaron de crecer. Las exportaciones tradicionales
declinaron 44%, especialmente por la reducción de las ventas de café, que cayeron 62% con un
76
CEPAL
agudo descenso del precio internacional, mientras las no tradicionales aumentaron casi 7%, con un
importante ascenso de la maquila (5%). El alza de las importaciones correspondió a las mayores
compras de bienes intermedios (15%) y de consumo (8%), ya que las adquisiciones de bienes de
capital se mantuvieron estables.
El considerable déficit comercial se redujo en forma notoria a nivel de la cuenta corriente
gracias al creciente flujo de remesas familiares, que ya supera los 2 000 millones de dólares, cifra
equivalente a 90% de la brecha comercial. El déficit en la cuenta corriente del balance de pagos, del
orden de los 500 millones de dólares, se financió con inversión extranjera directa, que bordeó los
200 millones de dólares, y con mayor endeudamiento. La deuda externa del país en agosto
representaba del orden de un cuarto del PIB.
La política comercial se concentró en el proceso de negociaciones comerciales
internacionales, avanzándose en los tratados de libre comercio con Panamá y con Canadá. La puesta
en vigencia del tratado de libre comercio entre México y el Triángulo del Norte (El Salvador,
Guatemala, Honduras) ha permitido una ampliación del comercio. Las negociaciones con el Grupo
Andino están estancadas y el país continúa participando en las rondas del Área de Libre Comercio
de las Américas. Cabe destacar la importancia que representa para el sector maquilador del país la
ampliación del régimen de zonas francas hasta 2010.
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
77
Guatemala
Ante la crisis externa y los persistentes problemas extraeconómicos internos, en
2001 la economía guatemalteca se desaceleró por tercer año consecutivo, por lo
que se estima que crecerá 2%, en tanto que la inflación se acercó a 10%, casi el
doble del registro del año precedente. Sin embargo, merced al renovado esfuerzo
de coordinación de la política fiscal con la monetaria, la estabilidad cambiaria se
mantuvo, se evitó un deterioro presupuestario significativo y se materializó una
reforma fiscal, hecho fundamental en la historia económica reciente del país. Se
avanzó en la tramitación de diversas leyes tendientes a mejorar la supervisión
financiera y fortalecer la autonomía del Banco Central. Se progresó también en la
negociación con el FMI de un acuerdo de derecho de giro que dará acceso a
recursos para modernizar el sistema financiero e implementar una estrategia de
disminución de la pobreza. Otro avance importante lo constituyó la entrada en
vigor del Tratado de Libre Comercio con México, Honduras y El Salvador.
No obstante la reforma fiscal, en 2001 el déficit gubernamental aumentó al equivalente de
2.5% del PIB (1.9% el año anterior), a consecuencia, fundamentalmente, del traslado de
obligaciones pospuestas del 2000, del apoyo de emergencia a la actividad cafetalera y del débil
desempeño de los ingresos tributarios. Estos no respondieron a las expectativas que se depositaron
en el combate a la evasión impositiva y en los incrementos (de 10 a 12%) de la alícuota del IVA y
de los tributos que gravan los activos empresariales, el fuel oil, la circulación e importación de
vehículos y otros bienes (cigarrillos, licores ).
El financiamiento presupuestario se apoyó en recursos externos. A fin de reestructurar la
deuda pública, se colocó en noviembre un bono soberano por 325 millones de dólares. El Banco
Central utilizó las operaciones de mercado abierto, bajó la tasa de redescuento nominal a 6.1%
anual y logró aminorar el ritmo de expansión del dinero y cuasidinero, aunque éste siguió siendo de
dos dígitos. La tasa de interés activa real cayó cinco puntos, hasta promediar casi 11% anual, pero el
crédito al sector privado disminuyó en términos reales.
78
Por primera vez en años, la
Superintendencia intervino instituciones
bancarias y financieras. Se instrumentó una
Ley de Libre Negociación de Divisas, que
permitió captar más recursos de la banca
extraterritorial. Ante las presiones sobre el
tipo de cambio, entre el 12 de septiembre y
el cierre de noviembre la cotización nominal
del quetzal se depreció 2%.
El crecimiento de 2% en 2001 marcó
el tercer año de sostenida desaceleración del
producto, asociada al deterioro de los
términos del intercambio y a la contracción
de la demanda externa. También la
prolongación de la pugna entre ciertos
grupos empresariales y el gobierno erosionó
el clima de negocios y se tradujo en una
caída cercana a 4 puntos porcentuales en la
inversión privada. Los únicos componentes
dinámicos de la demanda fueron la
inversión y el consumo públicos. Por
primera vez en la década el ingreso por
exportaciones se contrajo en términos
reales (-1%).
CEPAL
GUATEMALA: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
1999
2000
2001a
Tasas de variación anual
Producto interno bruto
3.9
3.1
Precios al consumidor
4.9
5.1
9.8
14.5
2.6
1.1
Tipo de cambio real efectivo b
8.9
14.3
-3.0
Relación del intercambio
- 7.5
- 2.9
-3.5
Resultado fiscal/PIB
-2.8
-1.9
Tasa de interés real pasiva
2.6
4.0
1.6
Tasa de interés real activa
13.6
14.1
11.1
Dinero (M1)
2.0
Porcentajes
-2.5
Millones de dólares
Exportaciones de bienes
y servicios
Importaciones de bienes
3 435
3 783
3 701
y servicios
4 984
5 323
5 342
Saldo en cuenta corriente
Cuenta de capital y financiera
Balanza global
-1 015
-884
-959
890
1 538
1 359
-125
654
400
Fuente: Apéndice Estadístico.
Estimaciones preliminares.
b
Una tasa negativa significa una apreciación real.
a
La producción de bienes se expandió apenas 1.4% en el año. La agricultura acusó un modesto
crecimiento (1%) y el de las manufacturas se debilitó por cuarto año consecutivo. El repunte de la
inversión pública y de ciertos créditos al sector privado logró que la construcción creciera 1% en
términos reales interrumpiendo la aguda contracción de 1999. Sólo las ramas de servicios con
marcada participación del gasto público, electricidad, agua, transporte y servicios comunales
crecieron por encima de 4%.
Se estima que el escaso ritmo de actividad redujo el número de empleos formales y agravó las
condiciones de precariedad del mercado de trabajo. La situación fue especialmente difícil en áreas
afectadas por la baja de la actividad cafetalera, en la que la pérdida de empleos, aunada al efecto de
la sequía, exigió ayuda de emergencia del Programa Mundial de Alimentos y de la Agencia
Interamericana para el Desarrollo, pues de esa actividad dependen alrededor de 500 000
trabajadores a tiempo completo o parcial.
La variación anualizada del índice de precios al consumidor se aproximó en diciembre a
10%, casi el doble de la tasa que se anotara en 2000 y de la meta que había estipulado el programa
de gobierno. Entre los factores que explican el rebrote inflacionario figuran el efecto de la
depreciación del tipo de cambio nominal, el alza en el precio de algunos alimentos a causa de la
sequía y el aumento por una sola vez en el nivel general de precios, asociado al incremento de
diversos gravámenes, (en especial del IVA). También puede haber influido el persistente y elevado
aumento de la liquidez monetaria por encima de la oferta de bienes y servicios.
El flujo de capitales externos permitió engrosar las reservas internacionales, al compensar un
déficit en cuenta corriente que equivalió a 4.8% del PIB (4.6% el año anterior). Importantes
componentes de estos flujos fueron la inversión extranjera directa, asociada al pago final por la
privatización de la compañía telefónica, y la colocación de deuda soberana por 325 millones de
dólares en el mercado de eurobonos. El déficit de la cuenta corriente se ensanchó levemente debido
a un ligero incremento de las importaciones de bienes, en presencia de una merma de las
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
79
exportaciones. El retroceso del precio internacional del café al mínimo histórico, aunado al menor
volumen de ventas, provocó una aguda caída de las exportaciones de café (-33%) que —no obstante
el alza en las de azúcar (24%), banano (5.5%) y cardamomo (4.3%)— redundó en una contracción
de 13% en las ventas tradicionales al exterior. En conjunto, las exportaciones no tradicionales se
estancaron (1%). El ritmo de aumento de las operaciones de la industria maquiladora se debilitó a
8% (21% el año precedente). Por su parte, las exportaciones a Centroamérica crecieron 4.5%,
mejorando su desempeño anterior.
80
CEPAL
Honduras
En 2001 el crecimiento de la economía hondureña (2.5%) fue modesto, debido en
gran medida a la irrupción de factores desfavorables de origen externo. A la caída
de los precios internacionales del café se agregaron los efectos de la recesión en los
Estados Unidos. El dinamismo del consumo interno proveyó el principal impulso
al crecimiento, en un clima de relativa estabilidad de los agregados económicos y
financieros y de una intensa campaña que culminó con las elecciones generales de
noviembre. La inflación se mantuvo en el rango del año anterior; el tipo de cambio
real se apreció un poco, pese a la aceleración del deslizamiento nominal; y las
finanzas públicas anotaron un déficit similar al ejercicio anterior. A mitad de año el
país sufrió una sequía, y más tarde, los embates del huracán Michelle, quedando de
manifiesto la persistencia de una elevada vulnerabilidad ante desastres naturales.
El déficit fiscal del gobierno central alcanzó un 5.5% del PIB, atribuible al propósito de
impulsar una sustancial ampliación de las inversiones públicas en reconstrucción de infraestructura
y combate a la pobreza. Sin embargo, el desembolso por estos conceptos fue inferior a lo
proyectado, debido a que las normas de transparencia exigidas por las fuentes de cooperación
internacional y la Ley de Contratación del Estado redundaron en atrasos en la utilización de los
recursos. El déficit del gobierno central fue cubierto en su totalidad con recursos externos, como
sucede desde 1998.
La tributación directa se engrosó 8%; y su principal componente, el impuesto sobre la renta,
casi 12%. Los impuestos indirectos crecieron apenas por encima de la inflación. Los ingresos del
gobierno central, incluidos los ítemes no tributarios, representaron casi 18% del PIB
(aproximadamente un punto porcentual menos que en 2000).
El gasto público total equivalió a 23% del PIB (24% en 2000). Casi dos tercios del total se
destinaron a erogaciones corrientes, el 28% a inversión y el 7% al pago de amortizaciones de la
deuda. En el marco de la Iniciativa Reforzada para Países Pobres Muy Endeudados, Honduras se
benefició con un alivio de deuda externa de 100 millones de dólares (equivalentes a 40% de los
intereses pagados en 2000). El saldo de la deuda externa total cerró en 4 600 millones de dólares,
similar al del año anterior.
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
La oferta monetaria experimentó un
incremento interanual de casi 1%, muy
inferior al de 2000, y hubo una expansión de
los depósitos denominados en moneda
extranjera, cuyo ritmo anual casi triplicó el
de los denominados en moneda nacional.
Ello se explica por la incertidumbre propia
de un año electoral y las expectativas
imperantes hasta septiembre respecto del
tipo de cambio. El crédito bancario al sector
privado, principalmente dirigido a bienes
raíces y consumo, acusó un leve repunte
(1.5% real). Los costos del financiamiento
bancario se mantuvieron altos, con
márgenes de intermediación de 12%. La
supervisión bancaria siguió avanzando y se
mejoraron los índices de capitalización del
conjunto del sistema.
81
HONDURAS: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
1999
2000
2001a
Tasas de variación anual
Producto interno bruto
Precios al consumidor
Dinero (M1)
Tipo de cambio real efectivo b
Relación del intercambio
-1.5
10.9
9.9
-3.2
-6.6
Tasa de desempleo urbano
Resultado fiscal/PIB
Tasa de interés real pasiva
Tasa de interés real activa
5.3
-4.0
6.9
16.6
5.0
10.1
-4.9
-3.3
-5.8
Porcentajes
...
-5.9
4.5
14.3
2.5
9.0
-6.2
-2.4
-3.7
6.3
-5.5
4.4
13.0
Millones de dólares
Exportaciones de bienes
y servicios
Importaciones de bienes
y servicios
Saldo en cuenta corriente
Cuenta de capital y financiera
Balanza global
2 281
2 507
2 515
3 053
-200
415
216
3 319
-204
197
-7
3 539
-359
263
-96
La política de tipo de cambio se erigió
en uno de los grandes temas de debate. Por
Fuente: Apéndice Estadístico.
cuarto año consecutivo hubo apreciación del a Estimaciones preliminares.
lempira, esta vez un 2%. Para conjurar las b Una tasa negativa significa una apreciación real.
presiones políticas en pro de una
devaluación abrupta, la autoridad decidió
acelerar a partir de septiembre la tasa de deslizamiento, al punto que en noviembre duplicó el
promedio mensual anotado de enero a agosto.
Continuaron los preparativos para la puesta en funcionamiento de la Unión Aduanera en
Centroamérica y entró en vigor el tratado comercial suscrito con México el año anterior. La
privatización de Hondutel quedó pendiente, pero se aprobaron las leyes de Instituciones de Seguros
y Reaseguros y de Seguros de Depósito en Instituciones del Sistema Financiero. La Ley que
reforma el Seguro Social fue impugnada por la empresa privada, recurso sobre el que debe
pronunciarse la Corte Suprema de Justicia.
El crecimiento del PIB (2.5%) fue menor al esperado (4.5%) y se sustentó en el gasto de
consumo interno, ya que la formación bruta de capital fijo se contrajo por segundo año consecutivo.
El sector agropecuario experimentó una fuerte desaceleración (1%, frente a 9.8% en 2000),
ubicándose por debajo de los niveles observados con anterioridad al huracán Mitch, que asoló el
país en 1998. La sequía de mediados de año ocasionó graves perjuicios a la producción de granos
básicos, en tanto que los bajos precios internacionales del café determinaron una abrupta caída del
ingreso de los productores.
El crecimiento del sector manufacturero (4%) acusó un enfriamiento, aunque actividades
cruciales (cemento, láminas y textil) mantuvieron su nivel de actividad. Hubo empresas
maquiladoras que cerraron sus plantas en busca de ubicaciones que les permitieran rebajar costos,
pero el sector en su conjunto se amplió. También los servicios crecieron más que el promedio
general.
El año cerró con una inflación de 9%, por debajo de la de 2000, resultado en el que gravitaron
la apreciación del tipo de cambio y la baja del precio internacional de los combustibles. El salario
mínimo aumentó en promedio casi 16% en términos nominales (6% real). Los salarios estatutarios
del sector público subieron 19.5% (9.7% en términos reales). La pérdida de dinamismo de la
actividad productiva se tradujo en sensibles incrementos en el desempleo. La reanudación de la
82
CEPAL
encuesta nacional sobre el mercado laboral permitió detectar una desocupación abierta de 4.2%
(3.3% en 1999) y un subempleo visible e invisible de 3.3% y 35.9%, (2.3% y 23.7%,
respectivamente, dos años antes).
El déficit de la cuenta corriente aumentó en poco más de 100 millones de dólares,
ascendiendo así a 359 millones de dólares. Determinante fue la persistente caída de los precios
internacionales del café, lo que se tradujo en una merma de ingresos por 160 millones de dólares
(45% del saldo en cuenta corriente). Este desequilibrio fue financiado con remesas familiares, otras
transferencias e inversiones extranjeras.
Las exportaciones de bienes se estancaron. Aumentaron las ventas de banano (41%),
camarones (8.8%) y melones (6.4%). El valor agregado de la maquila se elevó (13.1%). En cambio,
cayeron las de café (-47%), madera (-3.6%), zinc (-11.8%) tabaco (-6.4%). Las importaciones
aumentaron 6.6%, destacando las agropecuarias (31.6%), los alimentos (16.5%), papel y sus
productos (34.4%) y maquinaria eléctrica (12.3%). Por el contrario, declinaron las de combustibles
(-5.6%) y material de transporte (-2.5%).
El flujo de inversiones extranjeras directas (186 millones de dólares) menguó. No obstante el
aumento de los flujos de la cuenta financiera, el balance global fue negativo por segundo año
consecutivo. Las reservas internacionales brutas del Banco Central ascendieron a una cifra del
orden de 1 050 millones de dólares, equivalente a cuatro meses de importaciones de bienes y
servicios.
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
83
México
En 2001 la economía mexicana se estancó, marcando un fuerte contraste con la
meta original de 4.5% y con el desempeño del año anterior (7%). La
desaceleración económica de los Estados Unidos provocó una notable pérdida de
dinamismo productivo durante el segundo semestre del año, sin embargo, se logró
cumplir con el resto de las metas macroeconómicas. El déficit público ascendió a
0.7% del PIB y la brecha en la cuenta corriente de la balanza de pagos representó
el 3.1%. Los abundantes flujos de inversión extranjera directa contribuyeron a la
apreciación real del peso, lo que a su vez favoreció la reducción de la inflación
(5.4%).
La atonía económica tuvo un efecto negativo en el empleo y en el desempeño generalizado de
los sectores productivos. Desde la primera mitad del año las actividades exportadoras y la inversión
sufrieron los efectos de la menor demanda externa. La recuperación de las remuneraciones reales
dinamizó el consumo, pero en los meses subsiguientes la demanda interna fue a la baja ante la
disminución de la masa salarial y la incertidumbre sobre el inicio de la recuperación de la economía
estadounidense, especialmente después de los atentados del 11 de septiembre.
La política económica siguió el esquema de años anteriores. Se dio prioridad a la disminución
de la inflación y al mantenimiento del equilibrio fiscal en un marco de flotación cambiaria.
Las posturas monetaria y fiscal se ajustaron conforme se deterioró la situación internacional, y
respondieron a la desaceleración económica de los Estados Unidos. Al principio del año, la política
monetaria mantuvo su posición astringente a fin de alcanzar la meta de inflación, pero después se
volvió menos restrictiva en la medida en que la evolución y expectativas inflacionarias fueron
gradualmente favorables. Ello motivó el descenso de las tasas de interés nominal, reflejando también
la tendencia en los Estados Unidos, y el promedio de la tasa pasiva líder fue de un dígito por
primera vez desde 1994, aunque las activas siguieron siendo altas.
Se registraron recortes en el gasto público (equivalentes a 1.3% del gasto programable
aprobado) para compensar la caída de los ingresos que se preveía ante el ritmo decreciente de la
actividad productiva, la apreciación del peso y el descenso del precio del petróleo (este último genera
más del 30% de los ingresos públicos). Los ajustes al presupuesto (principalmente en inversión)
84
CEPAL
MÉXICO: PRODUCTO INTERNO BRUTO E INFLACIÓN
(Porcentajes de variación)
P IB
IPC
P IB
IP C
8
16
6
12
4
8
2
4
permitieron cumplir la meta del déficit
público en términos del PIB. Los
requerimientos financieros del sector
público, que consideran conceptos
adicionales al déficit público tradicional,
se estiman en 3% del PIB al cierre de
2001. El Instituto para la Protección al
Ahorro Bancario (IPAB) (0.87%) y los
proyectos de inversión pública con
cofinanciamiento
privado
(0.69%)
absorbieron la mayoría de los recursos.
La iniciativa de reformas financieras
y fiscales enviada por el Ejecutivo al
Congreso de la Unión en abril provocó
-2
-4
discrepancias. Se aprobaron reformas en el
I
II
III
IV
I
II
III
IV
I
II
III
ámbito
financiero;
se
discutieron
1999
2000
2001
propuestas alternativas de reforma fiscal de
Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales.
los tres principales partidos, pero a
principios de diciembre no se había logrado
acuerdo. La propuesta busca elevar la
exigua carga tributaria del país (11% del PIB), y consiste en la homologación en 15% del impuesto al
valor agregado (IVA) en rubros de consumo básico que están exentos o tienen tasa cero,
principalmente alimentos y medicinas. Propone también una tasa menor del impuesto sobre la renta
para personas y empresas.
0
0
El peso se mantuvo estable, principalmente por el flujo de la inversión extranjera directa y
por las colocaciones de deuda pública y privada en el exterior, aprovechando las bajas tasas de
interés internacionales, y por el grado de inversión otorgado a México en 2000. En términos reales,
la moneda se apreció 5% frente al dólar, manteniendo la tendencia observada desde 1998. Las
reservas internacionales superaron los 40 000 millones de dólares, 6 500 millones más que al cierre
de 2000. La inversión externa en el mercado de dinero descendió considerablemente a menos de 2%
del total, mientras que en el mercado de valores registró una leve caída.
Durante la primera parte de 2001 se sintió con intensidad en México el efecto de la
desaceleración de la economía de los Estados Unidos, iniciando un paulatino deterioro productivo
que a mediados del 2001 se convirtió en recesión. Así, después de un crecimiento de 1% en el
primer semestre, el PIB empezó a retroceder (-1.6%) en el tercer trimestre de 2001, por primera vez
desde 1995, determinando una leve contración para el conjunto del año.
La desaceleración se expresó primero en las ventas externas. En contraste, el consumo
privado creció en el primer semestre, en buena medida porque las remuneraciones reales
aumentaron (debido a una inflación menor que la esperada), atemperando los efectos de la caída de
la ocupación. Sin embargo, en la segunda parte del año la declinación productiva se generalizó. La
inversión cayó (-5% en enero-agosto) y mostró un deterioro progresivo conforme transcurrió el año.
En los primeros nueve meses del año, los servicios crecieron 1.7%, el sector agropecuario
1.3%, y la industria retrocedió 3.2%. En el tercer trimestre se manifestó ampliamente la caída en la
producción en la manufactura (-5.5%), construcción (-4.1%) y minería (-1.1%).
La producción de automóviles descendió 3.5% en enero-octubre (–2.3% la destinada al
mercado nacional y –3.8% la de exportación), aunque las ventas internas crecieron 9% en el mismo
lapso, debido en gran parte a programas de financiamiento de las distribuidoras de automóviles.
Estos esquemas también operaron en las compras de otros bienes duraderos y sostuvieron el
crecimiento del consumo privado, aunque en la segunda mitad del año fue a la baja. En contraste, el
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
crédito de la banca comercial al sector
privado descendió, en términos reales, por
séptimo año consecutivo (-7.5% a octubre).
La apreciación real del tipo de cambio
propició una baja de la inflación a 5.4%, la
menor desde 1972.
El número de trabajadores urbanos
afiliados al Instituto Mexicano del Seguro
Social (IMSS) descendió 2.9% entre octubre
de 2000 y octubre de 2001, lo que significó
una disminución de casi 323 000 empleos.
Por primera vez en 15 años, cayó la
ocupación en la industria maquiladora de
exportación (-14% entre septiembre de 2000
y de 2001), con lo que se ubicó en 1 149
millones, mientras que las horas hombre
trabajadas se redujeron 18%. En la
manufactura, el empleo descendió 3.7% en
el lapso enero-septiembre. En los 10
primeros meses, la tasa de desempleo
abierto promedio fue de 2.5%, ligeramente
por arriba respecto de igual lapso de 2000,
en parte por la absorción de trabajadores en
el sector informal.
85
MÉXICO: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
1999
2000
2001a
Tasas de variación anual
Producto interno bruto
Precios al consumidor
Salario real
Dinero (M1)
Tipo de cambio real efectivo b
Relación del intercambio
3.7
12.3
0.9
13.3
-8.2
1.9
7.0
9.0
6.1
6.0
-7.6
5.0
Tasa de desempleo urbano
Resultado fiscal/PIB
Tasa de interés real pasiva
Tasa de interés real activa
Porcentajes
2.5
2.2
-1.2
-1.1
2.6
3.8
7.9
8.0
-0.1
5.4
5.5
7.1
-5.2
-2.0
2.5
-0.7
4.2
7.6
Millones de dólares
Exportaciones de bienes
y servicios
Importaciones de bienes
y servicios
Saldo en cuenta corriente
Cuenta de capital y financiera
Balanza global
148 083
180 136
171 268
155 465
-14 325
18 602
4 277
190 509
-17 690
24 800
7 110
184 566
-17 198
23 398
6 200
Fuente: Apéndice Estadístico.
Estimaciones preliminares.
b
Una tasa negativa significa una apreciación real.
a
El incremento de las remuneraciones reales, combinado con el estancamiento económico y un
retroceso en la productividad laboral, aumentó considerablemente los costos unitarios del trabajo,
sobre todo en la manufactura.
El comercio exterior se redujo fundamentalmente por la recesión de los Estados Unidos (que
absorben 90% de las exportaciones mexicanas y provee más del 80% de las importaciones). La
combinación de reducciones en exportaciones (-3.1% a octubre) e importaciones (-1.9%) arrojó un
déficit comercial superior al de 2000 (cerca de 9 000 millones de dólares). Cayeron las
importaciones de bienes intermedios (-4.4% a octubre) y de capital (-4.6%), y crecieron 23% las
de consumo. En la disminución de las exportaciones incidieron el desplome de las petroleras (19% a octubre) y el retroceso de las manufactureras en -1.1% (maquiladoras –1.7% y no
maquiladoras –4.3%).
El pago de intereses sobre la deuda externa se estima en 12 000 millones de dólares. Las
transferencias (remesas de mexicanos en el exterior principalmente, equivalentes a 70% de las
exportaciones de petróleo) mostraron un importante ascenso, que aminoró el déficit de la cuenta
corriente (19 000 millones de dólares, 3.1% del PIB), resultado similar al de 2000.
La inversión extranjera directa contribuyó al financiamiento del déficit de la cuenta corriente.
Sin contar los ingresos de la venta de Banamex a City Group (12 447 millones de dólares), en los
primeros tres trimestres ascendió a casi 10 000 millones de dólares y se estima en 12 000-13 000
millones para el conjunto del año (similar a la de 2000).
Al tercer trimestre la deuda pública externa neta ascendió a poco más de 77 000 millones de
dólares y representó 24.7% del PIB, 1.3 puntos porcentuales más que en 2000. La deuda privada
externa rondaba 55 000 millones de dólares a mediados de año, nivel similar al del cierre de 2000.
86
CEPAL
Nicaragua
En el año 2001 la economía nicaragüense se desaceleró, agudizándose tanto la
vulnerabilidad externa y financiera del país como el grado de subutilización global
de la fuerza de trabajo. Pese a que los desequilibrios internos y externos excedieron
de lo previsto, la inflación registró una variación por debajo de 6%. El producto
interno bruto (PIB) crecerá 2%, lo que es una pérdida de dinamismo de más de dos
puntos porcentuales con relación al año anterior. El menor incremento está
asociado al entorno externo desfavorable, al elevado déficit fiscal y a la
persistencia de las dificultades en el sector bancario. Debe mencionarse también la
incertidumbre propia de un año electoral, que incidió en un repliegue de la
inversión privada y de los flujos de cooperación financiera internacional.
La adversa coyuntura afectó los resultados fiscales, ya que en los primeros nueve meses del
año los ingresos totales del Gobierno Central en términos nominales aumentaron sólo 1.2%. El
Gobierno se vio obligado a comprimir sus desembolsos, optando por recortar principalmente los
egresos de capital (-21%), lo cual erosionó la efectividad del gasto público como elemento
dinamizador de la economía. En cambio, los egresos corrientes se expandieron 12% nominal, con lo
que los gastos totales acusaron un leve aumento de 3.4%, ensanchando el déficit a más del 8% del
PIB.
Debido al incumplimiento de las metas convenidas con el Fondo Monetario Internacional en
el segundo año del Servicio para el Crecimiento y Lucha contra la Pobreza, el gobierno logró
acordar tan sólo un programa interino para el segundo semestre de 2001. Si se cumple la
disminución del gasto público estipulada en el programa, se estima que la significación del déficit
global del sector público no financiero bajará a 7.8% del PIB (8.3% en 2000).
A raíz del alto déficit fiscal y de los costos asociados a la crisis bancaria que estalló el año
anterior, la política monetaria continuó siendo restrictiva. El Banco Central proveyó garantía total
de los depósitos y apoyo de liquidez a los bancos intervenidos, mientras esterilizaba, a través de la
colocación de títulos de deuda indexados, una parte significativa de la liquidez. Además, en julio
dispuso un incremento paulatino de tres puntos porcentuales en la tasa de encaje legal, la cual llegó
a 19.25% en septiembre. En este contexto, el crédito neto del Banco Central al sector público no
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
financiero
se
expandió
considerablemente, en tanto que las
reservas internacionales disminuían en
forma sustancial.
Después de los altos niveles
registrados durante el programa de
reconstrucción ejecutado tras el paso del
huracán Mitch en 1998, la inversión
pública retrocedió, declinando además la
inversión privada en el sector residencial.
Ambos factores se tradujeron en una
intensa desaceleración de la construcción,
una de las causas principales de la pérdida
de dinamismo del conjunto de la
economía. También se erosionó el
crecimiento del comercio, el transporte y
los servicios gubernamentales. Por el
contrario, dieron impulso a la actividad
económica los sectores industrial,
energético y financiero. El mediocre
desempeño de la agricultura encuentra
una explicación en una sequía que
provocó considerables pérdidas de
cosechas en diversas zonas del país.
87
NICARAGUA: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
1999
2000
2001a
Tasas de variación anual
Producto interno bruto
7.4
4.7
2.0
Precios al consumidor
7.2
9.9
5.8
Salario real
4.4
1.6
2.9
Dinero (M1)
16.5
-3.2
-0.3
Tipo de cambio real efectivo b
1.4
-1.3
-1.7
Relación del intercambio
-7.2
-4.6
-4.1
Tasa de desempleo
10.7
Porcentajes
9.8
10.7
-8.5
Resultado fiscal/PIB
-4.9
-7.8
Tasa de interés real pasiva
-0.9
-1.9
0.9
Tasa de interés real activa
9.8
8.8
13.2
Millones de dólares
Exportaciones de bienes
y servicios
Importaciones de bienes
y servicios
Saldo en cuenta corriente
Cuenta de capital y financiera
Balanza global
838
942
898
2 034
1 981
1 950
-1 092
-919
-976
1 001
724
697
-90
-194
-280
Fuente: Apéndice Estadístico.
Estimaciones preliminares.
b
Una tasa negativa significa una apreciación real.
a
El desfavorable entorno externo
estuvo caracterizado por un deterioro
adicional de los términos de intercambio y una importante desaceleración de la economía y el
comercio mundiales, que redundaron en una caída de las ventas de los principales productos de
exportación de Nicaragua, especialmente de café. El deterioro de la economía estadounidense se
hizo sentir sobre las exportaciones de las manufacturas ubicadas en las zonas francas y la industria
turística, siendo probable que termine afectando también el nivel de las remesas familiares.
Además, el costo de las exportaciones se encareció, debido a la adopción de medidas adicionales de
seguridad.
Puesto que la inflación acumulada en los primeros once meses fue de 4.5%, se estima que
para el año completo llegará a una cifra por debajo de 6% (9.9% el año precedente). Este descenso
obedeció principalmente a la desaceleración de la economía, los menores precios de los derivados
del petróleo y la mayor estabilidad de las tarifas de los servicios básicos.
El incremento de 12% que experimentaron los salarios mínimos, los cuales no cambiaban
desde 1999, los ajustes salariales en el sector público y el alza de las remuneraciones en ciertos
sectores permitieron que la remuneración media real registrara una considerable mejoría. La pérdida
de dinamismo de la economía hizo elevar a 10.7% el desempleo (9.8% el año anterior) y a 12.4% el
subempleo.
El exceso de gasto sobre la producción se financió nuevamente con ahorro externo. Se estima
que el déficit en cuenta corriente aumentará ligeramente y alcanzará 980 millones de dólares (39%
del PIB). Ello obedece al ensanchamiento del déficit comercial y a los mayores pagos por concepto
de intereses y de utilidades y dividendos. Cabe destacar que las transferencias corrientes, sobre todo
las remesas familiares, mantuvieron el elevado nivel de los últimos años.
El déficit en el comercio de bienes (37% del PIB) continuó siendo muy elevado,
especialmente tomando en cuenta el contexto de menor dinamismo de la economía. Las
88
CEPAL
exportaciones, incluidas las de las empresas que operan bajo régimen de zona franca, se contrajeron
más que las importaciones (-4.7% y -1.6%, respectivamente). El retroceso de las exportaciones se
debió sobre todo a la disminución de las ventas de productos tradicionales (-18.5%), determinada
principalmente por el derrumbe de las exportaciones de café (-40.3%), consecuencia a su vez del
desplome de los precios internacionales. El valor de las importaciones se debilitó a causa de las
menores compras externas de bienes intermedios y de capital, fenómeno atribuible a su vez a la
desaceleración de la actividad económica. En cambio, las importaciones de bienes de consumo
anotaron un marcado aumento (9%).
La cuenta de capital y financiera registró menores ingresos en los primeros nueve meses del
año, debido a la disminución de las transferencias oficiales y de los préstamos. Esto no pudo ser
compensado por el alivio de deuda externa en el marco de la Iniciativa HIPC, pese a que en 2001 el
monto por este concepto fue significativamente superior al del año precedente.
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
89
Panamá
En 2001 se agudizó la desaceleración que venía registrando la economía panameña
en los últimos años. Se estima que el PIB aumentó 0.5%, lo que significó una
contracción del producto por habitante por vez primera en más de una década. En
este resultado se conjugaron factores internos y externos. La demanda externa se
debilitó considerablemente, lo cual restó impulso a la actividad económica, aunque
el ajuste a la baja de las importaciones ocasionó la disminución del déficit de
cuenta corriente.
La formación de capital mostró un fuerte repliegue por segundo año consecutivo, a lo cual
contribuyó el debilitamiento de los flujos de inversión extranjera. A ello se sumó el menor ritmo de
aumento de los gastos de consumo, pese a que el crédito personal continuó en expansión. La tasa de
desempleo abierto se elevó, pero la inflación siguió siendo muy baja.
Ante la perspectiva de un menor ritmo de actividad, a inicios de año el gobierno adoptó
medidas anticíclicas a través de un plan de reactivación; empero, la acentuada desaceleración y la
caída de los ingresos públicos frustró el incipiente programa de inversión pública. Asimismo se
pospuso la discusión de la reforma fiscal propuesta por el Ejecutivo.
En el marco de un acuerdo stand by con el FMI, que estableció como meta principal el
equilibrio de las finanzas públicas, la política económica se propuso en un principio adoptar una
moderada acción anticíclica mediante gastos públicos concertados con el sector privado en
actividades con uso intensivo de mano de obra. Sin embargo, al debilitarse la economía, bajar los
ingresos y dificultarse la reforma fiscal, se determinó introducir recortes de gastos presupuestarios
con el fin de acotar el déficit.
La brecha del sector público alcanzó 2% del PIB, a consecuencia de la caída de la
recaudación y la merma de los aportes de las empresas públicas. En los primeros nueve meses del
año los ingresos corrientes declinaron 1% por la caída de 10% de los ingresos tributarios y por la
menor captación de impuestos directos e indirectos. En efecto, cayeron los tributos por producción,
ventas y consumo selectivo (-2.8%) y, sobre todo, por importaciones (-16.5%), que seguían en
descenso en el último trimestre, debido en parte a una baja arancelaria. Por su parte, los ingresos no
tributarios, que habían exhibido gran dinamismo en años anteriores, sufrieron una fuerte
contracción (-14.1%). Los adelantos de intereses derivados del Fondo Fiduciario para el Desarrollo,
90
dotado de 1 213 millones de dólares
provenientes
de
privatizaciones,
compensaron en parte aquellos resultados.
Además, con el fin de apoyar el presupuesto
y amortizar pasivos, en el primer semestre
se emitieron bonos globales en el mercado
internacional por 750 millones de dólares.
En los gastos del gobierno central
aumentaron las remuneraciones personales,
al engrosarse el empleo en educación y
salud. También se elevó el pago total de
intereses de la deuda pública, que absorbió
más de la cuarta parte de los gastos
corrientes. Para contrarrestar parcialmente
estos aumentos, se contrajo la inversión.
CEPAL
PANAMÁ: PRINCIPALES INDICADORES ECONÓMICOS
1999
2000
2001a
Tasas de variación anual
Producto interno bruto
3.5
2.6
0.5
Precios al consumidor
1.5
0.7
0.7
Relación del intercambio
2.5
-5.8
0.5
Porcentajes
Tasa de desempleo urbano
14.0
15.2
16.9
Resultado fiscal/PIB
-0.7
-1.3
-2.0
Millones de dólares
Exportaciones de bienes
y servicios
Importaciones de bienes
y servicios
Saldo en cuenta corriente
Cuenta de capital y financiera
7 096
7 666
7 710
7 843
7 832
8 164
-1 320
-933
-404
1 172
605
-881
Las operaciones crediticias del
Balanza global
-148
-328
-1 284
sistema bancario nacional aumentaron, tanto
en el mercado interno (6.3%) como en el
Fuente: Apéndice Estadístico.
a
Estimaciones preliminares.
externo (3.8%) en el lapso eneroseptiembre,
principalmente
por
los
préstamos al comercio, al sector hipotecario y al consumo personal. Las tasas de interés pasivas y
activas no mostraron variaciones significativas.
El desempeño sectorial fue heterogéneo. La producción de bienes en su conjunto registró un
retroceso considerable, mientras que la de servicios aumentó, aunque de forma moderada. Los
servicios bancarios y el transporte, almacenaje y comunicaciones registraron incrementos. Siguieron
en expansión las telecomunicaciones y los servicios portuarios, sobre todo en el manejo de la carga
en contenedores, al consolidarse en Panamá operaciones realizadas en países del Caribe. Aunque el
tránsito de buques por el Canal de Panamá se redujo (-2.7%), se elevaron los ingresos por peaje. El
número de turistas creció 3.7% hasta el mes de septiembre, y sus gastos aumentaron 6.3%. La
producción de electricidad se amplió 4.2%, con un fuerte incremento de origen térmico que
compensó la reducción de la hidráulica por la sequía.
La producción agropecuaria creció apenas 0.6% (1.6% el año anterior), debido a la
persistente caída de la producción de banano (-20%,) ante las adversas condiciones del mercado
internacional y problemas laborales. El retroceso que anotó la producción pecuaria no alcanzó a ser
compensado por la expansión (16%) de la captura pesquera, especialmente de camarón. También
las manufacturas descendieron (-5%) y continuaron el proceso de ajuste a las nuevas condiciones de
apertura comercial.
La industria de la construcción se derrumbó (-15%) tras el término de diversas obras viales,
hoteles y centros comerciales, arrastrando en su caída la producción minera, de concreto y cemento.
Todo esto redundó en que la tasa de desempleo ascendiera a 13.7% en agosto, (13.3% en igual mes
del año anterior). Los salarios mínimos no registraron aumentos nominales.
En el bajo índice inflacionario (0.6%) influyeron la caída de los precios de los alimentos y
bebidas y el transporte y comunicaciones. Otros rubros, sin embargo, acusaron alzas: vestuario y
calzado (4.3%), muebles y accesorios (2.6%) y cuidados médicos y salud (2.6%). Los precios al por
mayor se redujeron -1.1%, a consecuencia del descenso de los precios de importaciones y de los
bienes industriales.
El déficit de cuenta corriente se redujo a 400 millones de dólares, frente a 933 millones del
año anterior, cifras equivalentes a 4% y 9% del PIB, respectivamente. El saldo del comercio de
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2001
91
bienes (-825 millones de dólares) fue en parte compensado por el superávit de la balanza de
servicios. Sin embargo, la cuenta de capitales también fue deficitaria. Por lo tanto, se recurrió a la
colocación de bonos en el mercado internacional que contribuyó al aumento de las reservas
internacionales, que registraron más de 1 000 millones de dólares.
Las exportaciones de bienes crecieron apenas 1.4%, en contraste con el 10% del año anterior.
Las reexportaciones de la Zona Libre de Colón (más del 80% del total) se estancaron por la débil
demanda de los países latinoamericanos. Por su parte, las exportaciones nacionales crecieron 10%
en enero-septiembre, apoyadas en aumentos de camarón (23.8%), larvas de camarón (4.4%) y
harinas y aceite de pescado (67.9%). También crecieron el melón (178%) y la sandía (130%), y los
derivados del petróleo (85%). En cambio, se redujeron las exportaciones de banano (-17%), café (12.1%) y vestuario (-26.4%).
Las importaciones se contrajeron 4% debido al estancamiento de las adquisiciones de la Zona
Libre de Colón y a la caída de las compras nacionales (-10%). Con la excepción del petróleo crudo,
todos los rubros de importaciones se contrajeron drásticamente: bienes de capital (-27.7%),
productos alimenticios (-6.1%) y bienes intermedios (-9.3%). Por último, los flujos de inversión
extranjera fueron de 250 millones de dólares, contrastando con más de 600 millones
respectivamente en 1999 y 2000.