boletin periodico de energia y sociedad numero 90

28 de mayo de 2013
Número 90
Boletín de Energía y Sociedad
Número 90, 28 de mayo de 2013
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CONTENIDO
Novedades en el sector
Transport, Climate Change, and Policy Intervention: A study of Social Preferences in Spain ...... 2
Libro Verde. Un marco para las políticas de clima y energía en 2030 ........................................ 5
Reflexiones de interés
The Simple Economics of Commodity Price Speculation .......................................................... 8
Evolución de los mercados energéticos
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EN ESTE NÚMERO…
... presentamos en primer lugar un estudio sobre las actitudes sociales y preferencias de los españoles relativas
al cambio climático, y cómo afectan a las políticas relacionadas. El estudio demuestra la importancia de las
actitudes sociales en la aceptación y, por tanto, efectividad de las políticas diseñadas.
… además, analizamos el “Libro Verde. Un marco para las políticas de clima y energía en 2030”, en el que se
hace un repaso del marco actual y los logros conseguidos, y se plantean una serie de cuestiones de
importancia a la hora de desarrollar el marco de 2030…
… y terminamos con la presentación del informe “The simple economics of commodity price speculation”,
publicado por el MIT Center for Energy and Environmental Policy Research. En él se evidencia la escasa
influencia de los especuladores en la variación del precio del crudo.
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Novedades en el sector
Transport, Climate Change, and Policy Intervention: A study of Social Preferences in
Spain
El sector del transporte es uno de los principales emisores de gases de efecto invernadero (GEI) y,
por tanto, es candidato a ser objeto de intervenciones políticas de carácter medioambiental en el
futuro. Sin embargo, las preferencias sociales pueden tener un papel importante. En este estudio,
publicado por Economics for Energy, se analiza y demuestra la disposición a pagar (DAP) de los
consumidores por combustibles con bajas emisiones de GEI. Sin embargo, las preferencias sociales
muestran una relevante heterogeneidad debido a factores motivacionales.
Enlace: Transport, climate change and policy intervention: A study of social preferences in Spain
El sector del transporte, en especial el transporte por carretera, es la causa de varios e importantes
“problemas de la energía” en las economías avanzadas, debido a la elevada utilización de productos
petrolíferos. Algunos de estos problemas son (i) la dependencia de las reservas de petróleo
extranjeras, (ii) la contaminación o (iii) el incremento de las emisiones de GEI.
De hecho, el transporte constituye uno de los factores más relevantes para el análisis de las
emisiones de GEI y, por lo tanto, en el cambio climático. Así, en la mayoría de países desarrollados,
las emisiones de GEI procedentes del transporte no sólo son relevantes (aproximadamente un 20%
de las emisiones totales de la UE en 2010, tal y como señala la AEMA en su informe de 2012), sino
que están aumentando rápidamente.
Esto se debe principalmente a (i) la creciente demanda de movilidad personal, (ii) la dificultad de
cambiar a tecnologías con bajas emisiones de GEI en este sector (en comparación, por ejemplo, a
cambiar de fuente de combustible en la generación eléctrica), y (iii) la limitada efectividad de la
regulación.
Está claro que en este contexto, la intervención pública juega un papel muy relevante, pero sin
embargo, las políticas adoptadas hasta el momento parecen no haber conseguido solucionar los
problemas mencionados. Además de los posibles fallos en el diseño de las políticas y de las
interacciones negativas entre los instrumentos de las mismas, parece que existen restricciones
sociales, como el incremento de la demanda de movilidad o el papel cada vez más relevante de los
coches en la sociedad. Así, la reducción de GEI puede llegar a ser considerada como un ataque al
estilo de vida actual y a un instrumento básico para la organización social y su funcionamiento.
En este informe se realiza un estudio econométrico para explorar en profundidad las actitudes
sociales y preferencias con respecto a las políticas y estrategias relativas al cambio climático en
España. El estudio se basa en unas encuestas realizadas a una muestra representativa de la
población española en 2010. Se preguntó a los participantes por su disposición a pagar (DAP),
medida en euros anuales, por el uso de combustibles que reducen las emisiones de GEI, es decir,
biocombustibles.
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El estudio muestra que las respuestas se ven influidas por dos tipos de factores: (i) una actitud prosocial y (ii) preocupaciones económicas relacionadas con este tipo de políticas, ambos
estadísticamente significativos. Por tanto, el estudio demuestra la importancia de las actitudes
sociales en la aceptación y efectividad de las políticas diseñadas para reducir las emisiones de GEI
de los medios de transporte.
Grado en el que los hogares españoles deberían asumir la
responsabilidad en la reducción de la contaminación atmosférica
Sin responsabilidad
5,2%
Sin responsabilidad
25,3%
Baja responsabilidad
Baja responsabilidad
51 ,5%
Gran responsabilidad
1 7 ,7 %
Total responsabilidad
NS/NC
NS/NC
No necesarias
2,2%
NS/NC
1 ,9%
62,2%
1 ,0%
Sólo si los países en desarrollo
cooperan y controlan sus emisiones
46,8%
7 ,4%
32,5%
El gobierno español debería hacer algo para controlar las
emisiones de GEI
41 ,8%
Bastante necesarias
3,0%
Gran responsabilidad
0,3%
Absolutamente necesarias
1 ,3%
Total responsabilidad
Cómo de necesarias son en la actualidad las medidas para
controlar las emisiones de GEI
Poco necesarias
Grado en el que las empresas deberían ser responsables en la
reducción de la contaminación atmosférica
29,0%
Independientemente de si
cooperan o no los países
en desarrollo
62,1 %
No, España no debiera hacer nada
4,3%
NS/NC
4,6%
Figura 1: Actitudes y preferencias respecto al cambio climático en España. Fuente: Economics for Energy.
De este modo, el estudio muestra el elevado grado de concienciación social respecto al cambio
climático, con una mayoría de la población (51,5%) considerando que los propios hogares españoles
deben jugar un papel relevante en la reducción de la contaminación atmosférica. No obstante, los
datos de la encuesta reflejan que los ciudadanos consideran que las empresas deberían tener una
responsabilidad mayor.
Por otro lado, las medidas para controlar las emisiones de GEI se consideran bastante o
absolutamente necesarias (46,8% y 41,8% de los encuestados, respectivamente). Así, el gobierno
español debería apostar por ellas, independientemente de las decisiones políticas y de la voluntad
en colaborar por parte de otros países en desarrollo (62,1%).
Según datos del informe, los participantes en la encuesta que son conductores de automóviles
estaban dispuestos a pagar 115,5 euros anuales por combustibles de baja emisión, lo cual
equivaldría a 0,07 €/litro por biocombustibles en coches de gasolina y 0,08 €/litro por biodiesel.
Estos resultados están en línea con los publicados por otros estudios sobre España. Por otro lado, el
documento señala que la DAP está relacionada de manera positiva con el nivel de información
sobre el cambio climático, la renta disponible, el sexo (femenino) y una mayor edad.
Desde la perspectiva de las preferencias sociales, los combustibles de bajas emisiones de GEI
parecen una alternativa aceptable y posible que, además, reduciría el nivel de dependencia y los
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niveles de contaminación. Sin embargo, una pregunta crucial es si la DAP resultante sería suficiente
para cubrir los costes de desarrollo y distribución de los biocombustibles. Por otra parte, los
elevados costes de producción de los biocombustibles y las limitaciones físicas a la producción a
gran escala sugieren la conveniencia de tener una política de diversificación de portfolio.
Por último, el informe destaca que la reciente supresión de la exención fiscal de 10 años en el
consumo de biocombustibles, que fue diseñada justo para promover su consumo, probablemente
incremente los precios de los combustibles de los automóviles en aproximadamente la mitad de la
DAP resultante del análisis.
Este estudio muestra la importancia de las actitudes sociales en la aceptación y, por tanto,
efectividad de las políticas diseñadas para reducir las emisiones de GEI de los medios de transporte.
Concretamente, en el caso de España, los consumidores de productos petrolíferos estarían
dispuestos a pagar entre 7 y 8 céntimos de euros por litro de combustible, habiendo hueco en la
actualidad, por tanto, a políticas medioambientales en este sector. Esto será crítico de cara a lograr
la transición hacia un sector del transporte más sostenible, reduciendo sus emisiones de gases de
efecto invernadero (GEI).
Enlaces a fichas de “Energía y Sociedad” relacionadas: Cambio climático a futuro y el sector eléctrico, El cambio
climático y los acuerdos internacionales, ¿Cuáles son los principales impactos ambientales del sector eléctrico?, ¿Cómo
podrían reducirse las emisiones de gases de efecto invernadero?, Actividades reguladas, Energy, transport and
environment indicators — 2012 edition
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Libro Verde. Un marco para las políticas de clima y energía en 2030
El Libro Verde, publicado por la Comisión Europea, ofrece, en primer lugar, una visión de conjunto
del marco actual y de lo que se ha conseguido hasta ahora relativos a los objetivos 20/20/20 en
torno a los que se articula. Por otro lado, plantea una serie de cuestiones relacionadas con la visión a
2030. En concreto, anima a meditar sobre (i) las metas y objetivos que deben establecerse y cómo
deben articularse, (ii) los instrumentos más adecuados para el logro de los objetivos, (iii) cómo
asegurar la competitividad de la UE, (iv) cómo garantizar la seguridad de suministro, y (v) ciertos
aspectos relacionados con la capacidad y distribución de esfuerzos entre los Estados miembros.
Enlace: Libro verde. Un marco para las políticas de clima y energía en 2030
Según señala el Libro Verde, conviene reflexionar sobre un marco para las políticas de clima y
energía de cara a 2030. Este marco debe ser suficientemente ambicioso para garantizar que la UE
esté bien encaminada en la consecución de los objetivos de descarbonización en 2050. También
debe reflejar una serie de cambios importantes acaecidos desde la adopción del marco inicial para
2020 como, por ejemplo, la situación mundial que requiere de medidas climáticas más estrictas a
nivel internacional. El marco debe tener en cuenta asimismo la perspectiva establecida por la
Comisión en 2011 en la Hoja de ruta hacia una economía hipo-carbónica competitiva en 2050, la
Hoja de Ruta de la Energía para 2050 y el Libro Blanco de Transporte.
El actual marco político de la UE y sus logros
La UE dispone de un marco claro para dirigir sus políticas de clima y energía hasta 2020, que se
articula en torno a tres objetivos principales: (i) una reducción de las emisiones de GEI del 20%
respecto a las de 1990; (ii) una cuota del 20% en fuentes de energía renovables en el consumo final
energético, con una meta específica para cada Estado miembro; (iii) un ahorro del 20% en el
consumo de energía respecto a las proyecciones. Al mismo tiempo, la UE ha establecido un marco
normativo para impulsar la creación de un mercado único de la energía, abierto, integrado y
competitivo, que promueva la seguridad de suministro energético:
i) El comercio de derechos de emisión establece un precio del carbono que las empresas
europeas tienen en cuenta en sus decisiones operativas y de inversión, lo cual ha
contribuido a reducir las emisiones. Sin embargo, en este momento (con un importante
excedente de derechos de emisión, debido en parte a la crisis económica), este precio no
proporciona un incentivo suficiente a los inversores e incrementa el riesgo de “bloqueo en el
carbono”1. Por ello, algunos Estados miembros han tomado, o prevén tomar, medidas
nacionales, lo que supone un riesgo creciente de fragmentación del mercado único.
ii) Se requieren nuevas medidas para que la mayor parte de los Estados miembros alcancen los
objetivos de 2020, debido a los recortes de ayudas públicas y a los problemas de
financiación.
La CE utiliza el término “bloqueo en el carbono” para referirse al mantenimiento de tecnologías basadas en el carbono
debido a la falta de estímulos que incentiven de forma efectiva al paso hacia una economía hipocarbónica.
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Las inversiones en I+D+i y despliegue a gran escala en el sector han contribuido a reducir
significativamente el coste de las tecnologías de energías renovables, pero existen retos para
lograr un cumplimiento pleno a 2020.
iii) El objetivo de eficiencia no es vinculante. Sin embargo, se han registrado disminuciones del
consumo desde 2007. Esta tendencia se debe, en parte, a la crisis económica y, en parte, a la
eficacia de las políticas existentes.
iv) En 2009 y 2010, la UE adoptó una legislación completa sobre el mercado interior de la
energía para la electricidad y el gas natural, así como el reglamento sobre la seguridad de
suministro. La UE dispone de otras medidas como el Plan estratégico europeo de tecnología
energética, para fomentar un cambio tecnológico mediante proyectos de desarrollo y
demonstración de tecnologías innovadoras. A principios de 2013, la Comisión propuso
asimismo una directiva sobre la creación de una infraestructura para combustibles
alternativos, que irá acompañada de la revisión propuesta de las orientaciones para la Red
Transeuropea de Transportes (RTE-T).
Elementos esenciales
La visión a 2030 deberá tener en cuenta la evolución de la tecnología y promover la investigación y
la innovación. Es preciso evaluar qué objetivos pueden orientar las políticas de clima y energía de
cara a 2030 de la manera más adecuada, más simple y más rentable. Los objetivos actuales se
concibieron para reforzarse mutuamente y existen, por tanto, sinergias entre ellos pero también
compromisos potenciales. Un marco para 2030 con objetivos múltiples deberá reconocer esas
interacciones de manera explícita.
Existe un amplio consenso sobre la necesidad de establecer objetivos intermedios de reducción de
emisiones de GEI para conseguir la pretendida reducción de 80-95% de aquí a 2050. Por otro lado,
debe determinarse si la mejor manera de alcanzar los objetivos en materia de energías renovables
consiste en fijar un nuevo objetivo general con o sin sub-objetivos para sectores como el transporte,
la industria y la agricultura y/u otras medidas específicas. Con respecto al enfoque de la eficiencia
energética, será fundamental saber en qué medida los mercados de la energía, mediante la señal de
precios y la respuesta de la demanda, constituirán un incentivo suficiente para su mejora, incluido
el cambio de comportamiento de los consumidores, y si el RCDE (Régimen de Comercio de Derechos
de Emisión) y su impacto en los precios de la electricidad incentivarán el ahorro de energía, incluso
en ausencia de metas o medidas específicas.
El marco político de 2030 debe encontrar un equilibrio entre las medidas de aplicación concretas a
nivel de la UE y la flexibilidad de los Estados miembros para alcanzar los objetivos de la forma más
adecuada en función de las circunstancias nacionales. Además, la UE concede también una ayuda
financiera significativa vinculada al cambio climático y la energía sostenible que deberá revisarse
después de 2020. La tendencia a optar por mecanismos de comercio de derechos de emisión y otros
mecanismos de mercado en lugar de recurrir a compensaciones basadas en proyectos permitiría
integrar mejor las diferentes capacidades de los países para actuar en materia de cambio climático y
apoyar los progresos hacia la elaboración de un mercado mundial del carbono con amplia
participación internacional.
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Uno de los objetivos fundamentales de la política de energía de la UE es velar por que el sistema
energético contribuya a la competitividad de la economía de la Unión. Sin embargo, las políticas
actuales de clima y energía han sido criticadas debido a las subidas de precio en la electricidad que
han generado, tendencia que se mantendrá en el futuro. Existe preocupación porque el
compromiso de la UE en la lucha contra el cambio climático no tenga reciprocidad en otras partes
del mundo, afectando a su competitividad. A pesar de que la comunidad internacional ha
respaldado el objetivo de mantener el calentamiento mundial por debajo de los 2°C, es esencial una
mayor colaboración con terceros países.
La CE refleja en su Libro Verde el profundo debate actual sobre los efectos de la política energética y
medioambiental de la UE. El marco político para 2030 deberá tener en cuenta, como siempre,
aspectos de sostenibilidad, competitividad y seguridad energética, pero en un entorno económico y
de compromiso internacional diferente al existente cuando se fijaron los objetivos a 2020. Otro
aspecto fundamental es dotar a la política energética de suficiente visibilidad y confianza a largo
plazo que permita afrontar las importantes inversiones que requerirá el cambio de modelo.
Enlaces a fichas de “Energía y Sociedad” relacionadas: Cambio climático a futuro y el sector eléctrico , El cambio
climático y los acuerdos internacionales, ¿Cuáles son los principales impactos ambientales del sector eléctrico?, ¿Cómo
podrían reducirse las emisiones de gases de efecto invernadero?, Vulnerability of US and European electricity supply to
climate change, Assessing EU Leadership on Climate Change, Tracking Clean Energy Progress 2013, EU Policy on Climate
Change Mitigation since Copenhagen and the Economic Crisis, Objetivos de producción con fuentes renovables en la UE y
en España, Energías renovables: tecnología, economía, evolución e integración en el sistema eléctrico
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Reflexiones de interés
The Simple Economics of Commodity Price Speculation
Este informe, publicado por el MIT CEEPR2, analiza la fluctuación del precio del barril de crudo, que
ha sido notable desde 2004, año en el que se situaba en 40$. Tan sólo dos años después, su precio
aumentó hasta los 145$, volviendo a desplomarse 6 meses después a 30$, nivel desde el que
comenzó una nueva escalada. El documento investiga si estas fluctuaciones se deben a los
especuladores o si, por el contrario, los precios no se ven alterados por la existencia de estos
agentes. Finalmente, el informe concluye sugiriendo que los especuladores tuvieron una influencia
leve, en caso de existir alguna, en la variación del precio del crudo en la última década.
Enlace: The simple economics of commodity price speculation
El petróleo, al igual que otras commodities, ha experimentado importantes fluctuaciones en su
precio en los últimos años. Hasta mediados de 2004 el precio del barril de crudo nunca había
excedido de 40$; en 2006 subió a 70$ y en julio de 2008 alcanzó su máximo por encima de 140$.
Surge la duda de si estas fluctuaciones se han producido por cambios fundamentales en la demanda
y oferta, o debido a la especulación.
A los efectos de este artículo, dado que en la práctica no es fácil diferenciar las actividades de
cobertura de riesgo o de diversificación de cartera de las especulativas, las actividades de inversión
se consideran incluidas en el término “especulación”. Los datos utilizados son del mercado
estadounidense, pero se suponen representativos de los mercados internacionales.
Evaluación del impacto de la especulación
Según se señala en el informe, publicado en abril de 2013 por el MIT Center for Energy and
Environmental Policy Research, existen varios métodos por los que un individuo o compañía pueden
especular con el precio del petróleo:
1. Comprar acciones de empresas petroleras: A largo plazo, la compra de estas acciones puede
reducir el precio del crudo en la medida en que se reduce el coste de capital de estas
empresas que, por tanto, invierten más en exploración y desarrollo, aumentando la
producción de petróleo.
2. Mantener petróleo sin explotar en los yacimientos: El propietario de las reservas de
petróleo puede decidir qué cantidad extraer en función del nivel de precios, de esta forma
puede posponer su producción hasta que los precios aumenten.
Se demuestra que los fuertes incrementos en el precio del petróleo posteriores al año 2000
no acontecieron como consecuencia de este tipo de especulación, ya que hubiese tenido
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MIT Center for Energy and Environmental Policy Research
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lugar una caída en el uso de equipos de perforación previa a la subida de precios y esto no se
evidenció.
Figura 2: Ratios de utilización de equipos de perforación en el Golfo de México y WTI precios spot.
Fuente: MIT CEEPR.
3. Compra-venta de futuros de petróleo u otros derivados financieros: Es la forma más común
y fácil de especular con crudo. Si la mayoría de los agentes apuesta por un aumento en el
precio del petróleo, el precio de los futuros aumentará y es probable que el precio spot
también se incremente.
Hay dos mercados interrelacionados para cualquier commodity: (i) el mercado al contado
para ventas y compras inmediatas a un precio spot, y (ii) el mercado de almacenamiento que
permite tener reservas que facilitan la producción y admiten planificar un calendario de
entrega. Al precio de almacenar un producto se le denomina rendimiento de conveniencia.
La metodología utilizada para determinar el efecto que ha tenido la especulación sobre el
precio del petróleo consiste en: (i) calcular el precio hipotético que prevalecería en caso de
que no existiese especulación; (ii) calcular los cambios en inventario requeridos para causar
los incrementos en precios; (iii) calcular la suma de las elasticidades de oferta y demanda
requeridas para explicar los cambios en inventario que han provocado las subidas de
precios; (iv) calcular el cambio no especulativo en el rendimiento de conveniencia y
compararlo con el real.
Si se analiza para períodos de tres meses, la correlación entre los precios hipotéticos y los
reales es de 0,96. Estos resultados demuestran que (i) la especulación afectó escasamente a
los cambios en precios, (ii) no causó los incrementos en la volatilidad del precio y (iii) los
picos en los precios hubiesen sido algo más elevados si no hubiese existido especulación.
El estudio demuestra que si los cambios en los precios se hubiesen debido a la especulación,
la correlación entre las variaciones de reservas reales y las existentes debería ser negativa.
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Adicionalmente, los cambios reales observados en las reservas son mucho mayores que los
que tendrían que haber ocurrido si las variaciones de los precios se hubieran debido
únicamente a la especulación. Por otro lado, la suma de las elasticidades de oferta y
demanda resultante es de media casi cero, lo cual no sería posible en caso de existir
especulación.
Figura 3: Precios reales e implícitos sin actividad especulativa: utilizando cambios en
inventario y periodos de 3 meses. Fuente: MIT CEEPR.
4. Tener reservas de petróleo:
Si los agentes estiman que el precio del petróleo va a subir pueden comprar y almacenarlo,
aumentando así sus reservas.
Un incremento en la demanda de reservas de petróleo con fines especulativos aumentaría
tanto las reservas como su precio de almacenaje. Por tanto, observaríamos rendimientos de
conveniencia por debajo de los reales.
Figura 4: Rendimientos de conveniencia reales e implícitos sin actividad especulativa
para períodos de 12 meses. Fuente: MIT CEEPR.
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No obstante, los resultados del estudio muestran que la especulación tendió a disminuir la
demanda de reservas y a reducir la volatilidad de los rendimientos de conveniencia. Por lo
que, se demuestra que esta forma de especulación tampoco afectó a las variaciones en el
precio del petróleo.
Por tanto, aunque no se puede descartar que la especulación haya tenido algún efecto sobre los
precios del petróleo, los resultados del informe descartan dicha especulación como explicación de los
bruscos cambios desde 2004. Así, el estudio concluye sugiriendo que los especuladores tuvieron una
influencia leve, en caso de existir alguna, en la variación del precio del crudo en la última década.
Enlaces a fichas de “Energía y Sociedad” relacionadas: Energy Price Transmissions during Extreme Movements, Black
Gold and Fool’s Gold: Speculation in the Oil Futures Market
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Evolución de los mercados energéticos
En el periodo analizado (del 9 al 23 de mayo) los precios medios del petróleo Brent correspondientes
a ambos contratos se han mantenido prácticamente inalterados respecto a la quincena anterior. En
el caso del carbón europeo API2 las reducciones han sido mayores, con valores de descenso medio
de un 2,5% en ambos contratos. El gas natural se ha mantenido estable en el contrato con entrega
en junio y ha crecido de una manera ligera en el contrato con vencimiento en el tercer trimestre de
2013. El precio de los derechos de emisión con entrega en diciembre de 2013, sin embargo, crecieron
un 5,87%.
Los precios medios spot de la electricidad crecieron en el mercado ibérico, con ascensos de 10,96% y
12,37% en el mercado español y portugués, respectivamente. En los demás mercados europeos
analizados los precios spot descendieron, siendo Italia (11,17%) y Alemania (10,63%) los descensos
más destacados.
Por último, la evolución de los precios a plazo de la electricidad experimentó también leves
descensos. Los más leves fueron protagonizados por los contratos con entrega en 2014 en los
mercados de Francia y Alemania (inferiores al 1%), y el mayor descenso lo ha sufrido el contrato con
entrega en el tercer trimestre de 2013 francés, que con descenso de un 6,91% alcanzando el valor de
32,08 €/MWh.
Durante la quincena analizada (del 9 al 23 de mayo), los precios medios del petróleo Brent
quedaron prácticamente inalterados respecto al periodo anterior, con variaciones de 0,21% y 0,50%
en el contrato con entrega en un mes y con entrega en tres meses respectivamente. Se estabilizan,
por tanto, los valores de este recurso que protagonizó una gran caída a principios de año hasta
mediados de abril, donde comenzó a crecer hasta los valores actuales en los que se ha estabilizado.
De la misma manera han evolucionado los precios medios del gas natural NBP, situándose el
contrato M+1 en los 26,09 €/MWh, lo que supone una alteración a la baja de un 0,03% respecto a la
quincena anterior. Por su parte, el contrato con vencimiento en el primer trimestre de 2013 se situó
en los 26,34 €/MWh, lo que equivale a un porcentaje de subida del 0,51%.
En cuanto al precio medio del carbón europeo CIF ARA, tanto en el contrato con vencimiento en
junio de 2013, como el contrato con vencimiento en el tercer trimestre del 2013, ambos sufrieron
un descenso medio de un 2,50% (2,64% y 2,07%, respectivamente) alcanzando los 82,03 $/t y los
83,50 $/t respectivamente.
El precio de los derechos de CO2 (EUAs) por el contrario ha crecido un 5,87% y su valor actualmente
se localiza en los 3,51 €/t subiendo desde los 3,31 €/t de la quincena anterior. A pesar de esta leve
subida, el precio de las emisiones de CO2 está en valores muy bajos, y la tendencia de los últimos
tiempos se mantiene decreciente.
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Los precios medios spot de los principales mercados eléctricos de Europa han evolucionado a la baja
durante la quincena analizada. Los precios registrados por España y Portugal han sido la excepción
de este periodo experimentando una subida de 10,96% (España) y 12,37% (Portugal) situándose los
precios medios de la quincena en 42,57 €/MWh y 42,41 €/MWh respectivamente. Los mercados
francés y alemán han sufrido descensos del 6,28% y del 3,58% respectivamente. El resto de los
mercados eléctricos europeos, véase Italia y Nord Pool, han sufrido descensos algo más
pronunciados. El precio medio spot de la electricidad en Italia descendió un 11,17% hasta un valor
de 53,46€/MWh. Por otro lado, en el mercado Nord Pool, el descenso fue de un 10,63% respecto a
la quincena anterior, y se alcanzó el valor de 35,39€/MWh.
Por otra parte, los precios negociados en los mercados europeos a plazo se han mantenido
relativamente estables, sin experimentar grandes variaciones al alza o a la baja con respecto a la
quincena anterior. En España, el contrato con vencimiento en el tercer trimestre de 2013 se ha
situado en los 51,83 €/MWh y el contrato con vencimiento en 2014 en los 49,67 €/MWh. En el
mercado alemán el contrato con vencimiento en el tercer trimestre de 2013 se redujo en un 3,40%
reduciendo su valor desde los 35,67 €/MWh hasta los 34,45 €/MWh. El contrato con vencimiento
en 2014, sufrió un cambio algo menor, de un 0,94%, reduciendo su valor desde los 38,96€/MWh
hasta los 38,59 €/MWh actuales.
En cuanto a los valores de Francia en la evolución de los precios a plazo de la electricidad, los
contratos con entrega en el tercer trimestre de 2013 cayeron un 6,91%, lo cual equivale al mayor
porcentaje de alteración de los mercados europeos de precios a plazo de la electricidad en esta
quincena. El contrato con entrega en 2014, se redujo en un 0,86% alcanzando un valor de 42,00
€/MWh.
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Tabla 1. Evolución de los precios spot de la electricidad en Europa
Precio medio spot (€/MWh)
9/05-23/05
24/04-08/05
Variación (%)
España OMIE
42,57
38,37
10,96%
Portugal OMIE
42,41
37,75
12,37%
Francia
28,34
30,24
-6,28%
Alemania
29,96
31,08
-3,58%
Italia GME
53,46
60,18
-11,17%
Nord Pool
35,39
39,59
-10,63%
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de GME, EPEX Spot, Nord Pool y OMIE
Tabla 2. Evolución de las cotizaciones medias a plazo de los combustibles (petróleo, gas y
carbón) y de los derechos de emisión de CO2
Unidades
9/05-23/05
24/04-08/05
Var. (%)
Brent entrega a 1 mes (contrato M+1)
$/bbl
103,46
103,24
0,21%
Brent entrega a 3 mes (contrato M+3)
$/bbl
103,24
102,73
0,5%
Gas Natural (NBP) entrega en Jun. 2013
€/MWh
26,09
26,10
-0,03%
Gas Natural (NBP) entrega en Q3 2013
€/MWh
26,34
26,20
0,51%
Carbón API2 ARA entrega en Jun. 2013
$/t
82,03
84,25
-2,64%
Carbón API2 ARA entrega en Q3 2013
$/t
83,50
85,26
-2,07%
Derechos de CO2 entrega en Dic. 2013
€/t
3,51
3,31
5,87%
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de EEX, Reuters, Bloomberg y European Climate Exchange
www.energiaysociedad.es
14
15-ago-12
22-ago-12
29-ago-12
5-sep-12
12-sep-12
19-sep-12
26-sep-12
3-oct-12
10-oct-12
17-oct-12
24-oct-12
31-oct-12
7-nov-12
14-nov-12
21-nov-12
28-nov-12
5-dic-12
12-dic-12
19-dic-12
26-dic-12
2-ene-13
9-ene-13
16-ene-13
23-ene-13
30-ene-13
6-feb-13
13-feb-13
20-feb-13
27-feb-13
6-mar-13
13-mar-13
20-mar-13
27-mar-13
3-abr-13
10-abr-13
17-abr-13
24-abr-13
1-may-13
8-may-13
15-may-13
22-may-13
€/MWh
OMIE (España)
OMIE (España)
Nord Pool
Nord Pool
Francia
Francia
www.energiaysociedad.es
GME
GME
Alemania
Alemania
9-may-13
24-abr-13
9-abr-13
25-mar-13
10-mar-13
23-feb-13
8-feb-13
24-ene-13
9-ene-13
25-dic-12
10-dic-12
25-nov-12
10-nov-12
26-oct-12
11-oct-12
26-sep-12
11-sep-12
27-ago-12
12-ago-12
28-jul-12
13-jul-12
28-jun-12
13-jun-12
29-may-12
14-may-12
29-abr-12
14-abr-12
30-mar-12
15-mar-12
€/MWh
28 de mayo de 2013
Número 90
Gráfico 1. Evolución de los precios medios spot semanales de la electricidad en Europa
140
120
100
80
60
40
20
0
OMIE (Portugal)
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de GME, EPEX Spot, Nord Pool y OMIE
Gráfico 2. Evolución de los precios medios spot diarios de la electricidad en Europa
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
OMIE (Portugal)
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de GME, EPEX Spot, Nord Pool y OMIE
15
28 de mayo de 2013
Número 90
Gráfico 3. Evolución de las cotizaciones de los combustibles con entrega al mes siguiente y
de los derechos de emisión de CO2 (medias semanales)
130
33
125
Brent futuro a 1 mes ($/bbl, eje izqdo.)
Carbón API2 ARA futuro a 1 mes ($/t, eje izqdo.)
Gas natural NBP futuro a 1 mes (€/MWh, eje dcho.)
CO2 Dic-12 (€/t, eje dcho.)
4-may-13
19-may-13
19-abr-13
4-abr-13
20-mar-13
5-mar-13
18-feb-13
3-feb-13
19-ene-13
4-ene-13
0
20-dic-12
70
5-dic-12
3
20-nov-12
75
5-nov-12
6
6-oct-12
9
80
21-oct-12
85
21-sep-12
12
6-sep-12
90
7-ago-12
15
22-ago-12
95
23-jul-12
18
8-jul-12
100
23-jun-12
21
8-jun-12
105
24-may-12
24
9-may-12
110
24-abr-12
27
9-abr-12
115
25-mar-12
30
10-mar-12
120
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de EEX, Reuters, Bloomberg y European Climate Exchange
Tabla 3. Evolución de los precios a plazo de la electricidad en Europa (€/MWh)
9/05-23/05
24/04-08/05
Variación (%)
España entrega en Q3 2013
51,83
53,87
-3,78%
España entrega en 2014
49,67
50,27
-1,18%
Francia entrega en Q3 2013
32,08
34,46
-6,91%
Francia entrega en 2014
42,00
42,36
-0,86%
Alemania entrega en Q3 2013
34,45
35,67
-3,40%
Alemania entrega en 2014
38,59
38,96
-0,94%
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de OMIP y EEX
www.energiaysociedad.es
16
30
35
10-jun-12
19-jun-12
28-jun-12
7-jul-12
16-jul-12
25-jul-12
3-ago-12
12-ago-12
21-ago-12
30-ago-12
8-sep-12
17-sep-12
26-sep-12
5-oct-12
14-oct-12
23-oct-12
1-nov-12
10-nov-12
19-nov-12
28-nov-12
7-dic-12
16-dic-12
25-dic-12
3-ene-13
12-ene-13
21-ene-13
30-ene-13
8-feb-13
17-feb-13
26-feb-13
7-mar-13
16-mar-13
25-mar-13
3-abr-13
12-abr-13
21-abr-13
30-abr-13
9-may-13
18-may-13
40
20-may-12
29-may-12
7-jun-12
16-jun-12
25-jun-12
4-jul-12
13-jul-12
22-jul-12
31-jul-12
9-ago-12
18-ago-12
27-ago-12
5-sep-12
14-sep-12
23-sep-12
2-oct-12
11-oct-12
20-oct-12
29-oct-12
7-nov-12
16-nov-12
25-nov-12
4-dic-12
13-dic-12
22-dic-12
31-dic-12
9-ene-13
18-ene-13
27-ene-13
5-feb-13
14-feb-13
23-feb-13
4-mar-13
13-mar-13
22-mar-13
31-mar-13
9-abr-13
18-abr-13
27-abr-13
6-may-13
15-may-13
€/MWh
€/MWh
28 de mayo de 2013
Número 90
Gráfico 4. Evolución de los precios a plazo de la electricidad en Europa. Contrato con
vencimiento en el trimestre siguiente, Q+1 (medias semanales)
70
60
50
Vencimiento en Q22013
Vencimiento en Q42012
España
España
Francia
45
Francia
www.energiaysociedad.es
Vencimiento en Q32013
Vencimiento en Q12013
Alemania
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de OMIP y EEX
Gráfico 5. Evolución de los precios a plazo de la electricidad en Europa. Contrato con
vencimiento en Cal+1 (medias semanales)
65
55
Vencimiento en
Cal-2014
Vencimiento en Cal2013
Alemania
Fuente: Elaboración propia a partir de datos de OMIP y EEX
17