perú: fortaleza económica y debilidad política

LIBERTAD Y DESARROLLO
Economía Internacional
al Instante...
Nº 162
17 de febrero 2004
http://www.lyd.com - E- Mail: [email protected]
PERÚ: FORTALEZA ECONÓMICA Y DEBILIDAD POLÍTICA
A
pesar
de
la
lenta
recuperación económica mundial, y
de un panorama regional económico
de bajo dinamismo, Perú terminó el
2003 con dos años consecutivos de
crecimiento sobre el 4%.
Los
positivos resultados de la economía
peruana son producto del creciente
sector exportador del país, junto a un
buen manejo fiscal y monetario.
Paralelo a los buenos resultados
obtenidos durante el 2003, la
economía peruana es amenazada en
el mediano plazo por un ambiente
político cada vez más inestable en el
cual destaca el escaso apoyo popular
del Presidente Alejandro Toledo que
últimamente ha llegado a sólo 7%.
competitivo.
Según las últimas
estimaciones,
las
exportaciones
durante el 2003 crecieron un 15,5%
con respecto al 2002, al vender
exportaciones por un valor de más de
US$ 8,7 mil millones. Esta alza en
exportaciones se debe en parte a una
leve pero continua depreciación del
tipo de cambio real efectivo desde
mediados del 2002 y también a una
mayor demanda por commodities
peruanos
desde
el
mercado
norteamericano, la Unión Europea, y
en especial, China.
A pesar del boom del sector
exportador, y de mantener una
balanza
comercial
positiva,
la
economía peruana mantiene un
déficit en la cuenta corriente
equivalente a más de mil millones de
dólares, casi 2% del PIB. Este déficit
en la cuenta corriente se ha
mantenido durante la última década.
Una
política
monetaria
consistente
con
las
metas
inflacionarias acordadas con el FMI
ha ayudado a estabilizar y fortalecer a
la economía peruana.
Según el
Banco Central de Perú, la tasa de
inflación llegó a apenas 1,8% durante
el año pasado, con una leve alza con
respecto al año anterior. Aunque el
Aunque la tasa de crecimiento
de la economía peruana descendió
en más de un punto porcentual, con
respecto al año anterior, la economía
peruana logró crecer un sorprendente
4% durante el 2003. Desde un punto
de vista regional, esta economía
sobrepasó ampliamente el promedio
de crecimiento de América Latina,
que bordeó el 1,5% el 2003.
El crecimiento de la economía
peruana fue liderado por un sector
exportador cada vez más dinámico y
DIRECTOR CENTRO DE ECONOMIA INTERNACIONAL: Francisco Garcés
TELEFONO:(56 ) 2- 3774800 - FAX: (56) 2-2341893
1
LIBERTAD Y DESARROLLO
Banco Central ha intervenido un par
de veces en el mercado de divisas
para frenar la apreciación del Nuevo
Sol peruano con respecto al dólar, las
autoridades
del
ente
emisor
recientemente han confirmado su
lealtad al régimen de cambio flexible,
y descartan futuras intervenciones en
el mercado en el corto plazo. La
última intervención del Banco Central
fue en el mes de enero cuando el
ente emisor compró más de US$ 300
millones durante las primeras tres
semanas. Se espera que el Banco
Central continúe desacelerando el
ritmo de crecimiento de dinero en la
economía durante el 2004 a medida
que la economía baje su ritmo
productivo.
Independiente de mantener un
déficit fiscal durante el 2003, el gasto
público en Perú el año pasado fue
consistente con lo acordado con el
FMI al reducirse como porcentaje del
PIB con respecto al año anterior.
Según las últimas estimaciones, el
gobierno mantuvo un déficit fiscal
equivalente al 2,2% del PIB, una leve
baja con respecto al déficit del año
anterior de 2,5% del PIB. En esta
materia el gobierno logró compensar
por
menores
ganancias
de
privatizaciones al ocupar depósitos
del sector público y al colocar más
bonos de deuda en el mercado local.
Aunque los resultados de la
economía peruana en términos de
crecimiento parecen positivos, la
verdad es que la economía peruana
aún
mantiene
muchas
vulnerabilidades que dificultan un
2
desenlace positivo en el mediano
plazo.
Cabe destacar que a pesar de
crecer por más de dos años
consecutivos a tasas mayores que
4%, el crecimiento no ha tenido un
impacto significativo en la creación de
empleo.
Según
estimaciones
oficiales el desempleo urbano excede
el 9%. Los analistas económicos
creen que esta cifra no revela la
realidad del empleo en Perú ya que
encubre a una gran cantidad de
subempleados y la gente empleada
por el sector informal.
Además, el alto nivel de
dolarización en el sistema bancario y
el alto nivel de deuda pública podrían
causar desequilibrios en el mediano
plazo. Eso sí, el gobierno ha tomado
algunas medidas para minimizar el
riesgo ante estos dos factores,
incluyendo un aumento de reservas
internacionales, el compromiso al
régimen de cambio flexible, un
sistema bancario relativamente bien
capitalizado, y una dependencia
limitada a mercados de capitales
extranjeros.
En
términos
de
reforma
estructural, el gobierno ha tomado
pasos hacia la implementación de un
nuevo sistema tributario y la
descentralización del gasto fiscal,
pero ha avanzado muy lentamente en
las privatizaciones, por razones de
debilidad política.
El gobierno
debería
continuar
profundizando
estas reformas durante los siguientes
meses para consolidar la posición
fiscal y dar mayor estímulo a la
LIBERTAD Y DESARROLLO
inversión y al crecimiento en el
mediano plazo.
El riesgo más importante para
la economía peruana, sin embargo,
continúa
siendo
el
turbulento
ambiente político y la impopularidad
del Presidente Toledo.
En este
contexto, resaltan los sucesivos
escándalos durante los últimos meses
ligados a actos de corrupción de altos
funcionarios del gobierno de Toledo.
De hecho, distintos casos de
corrupción les costaron la salida a
cuatro ministros en los últimos tres
meses.
El último caso de corrupción se
produjo la semana ante pasada
cuando se filtró una grabación de una
conversación entre un ex-asesor de
Toledo con el procesado director de
inteligencia de Fujimori, Vladimiro
Montecinos, sobre un supuesto
soborno a un juez. El hecho bajó aún
más la popularidad de Toledo a 7,3%,
el nivel más bajo de apoyo popular
desde su ascensión a la presidencia
peruana.
Toledo llegó al poder con un
discurso popular y un escaso apoyo
de partidos tradicionales peruanos.
Similar a Fujimori, Toledo en su
momento prometió cambios rápidos y
profundos para la sociedad peruana.
Al llegar al poder, Toledo organizó un
gobierno de coalición con miembros
de distintos partidos. Inicialmente la
popularidad de Toledo facilitó la
aprobación de leyes y reformas
necesarias
para
liberalizar
la
economía y otorgarle mayor potencial
3
en el mediano plazo. Aunque la
economía
creció,
las
altas
expectativas creadas originalmente
por el mismo Toledo terminaron por
causar gran desazón entre los grupos
populares peruanos.
La desilusión popular, junto a
los últimos hechos de corrupción
incluso han fracturado al gobierno.
Durante los últimos meses, miembros
del APRA, el partido opositor del
gobierno, y del Partido de Unidad
Nacional dejaron la coalición de
gobierno de Toledo dificultando aún
más la compleja situación política en
el país.
Además de la complicada
situación política, también se debe
destacar el débil Estado de Derecho
reinante en el país, que se extiende
desde el poder judicial y legislativo
hasta el derecho de propiedad
privada.
Los continuos actos de
corrupción desde el período de
Fujimori demuestran la falta de
autonomía del poder judicial y a su
vez reflejan el débil carácter de las
instituciones públicas del país. Según
analistas políticos, las continuas
intervenciones de Fujimori en el
sistema judicial debilitaron al brazo
judicial
al
ofrecer
mayores
oportunidades de corrupción.
El
debilitamiento del poder judicial
peruano se asemeja a la experiencia
de Menem en Argentina, en la cual la
permanente intervención del poder
ejecutivo en el área judicial debilitó la
autonomía
del
Poder
Judicial.
Aunque
Toledo
ha
prometido
fortalecer las instituciones públicas,
LIBERTAD Y DESARROLLO
en especial el Poder Judicial, los
últimos
hechos
de
corrupción
demuestran lo contrario.
De hecho, el débil Estado de
Derecho, junto al complicado estado
político del país han tenido un
impacto importante en la inversión
extranjera directa.
La inversión
extranjera, un factor importante para
el
crecimiento
en
economías
emergentes, sufrió un descenso
importante durante el 2003 al caer en
más de un 50% desde más de US$ 2
mil millones a menos de mil millones
de dólares. Los analistas económicos
esperan
que
la
tendencia
descendente continúe en la medida
que el escenario político no se calme
y el gobierno no tome pasos
determinados para fortalecer el
Estado de Derecho.
A pesar de esto, inversionistas
internacionales están convencidos
que el gobierno peruano cumplirá con
sus obligaciones de pagos de deuda.
Aunque el índice de riesgo del bono
soberano peruano subió 100 puntos
en enero, continúa fluctuando en un
nivel 250 puntos, por debajo del nivel
de este período en el año pasado.
El presente escenario político
peruano corresponde a una tendencia
regional en la cual las altas
expectativas de las masas, junto a
hechos puntuales de corrupción
política, terminan por derribar la
credibilidad de gobiernos que han
obtenido
resultados
económicos
satisfactorios y/o positivos.
4
En Ecuador, los dos últimos
Presidentes debieron abandonar sus
puestos antes de cumplir dieciocho
meses en el mando a pesar de haber
obtenido
buenos
resultados
económicos. El presente gobierno
ecuatoriano presidido por Lucio
Gutiérrez logró implementar reformas
de mercado durante los primeros
meses de su mandato, produciendo
una sensación de satisfacción y
confianza del sector empresarial. Sin
embargo, un escándalo de corrupción
en
diciembre
involucrando
al
mismísimo Gutiérrez durante la
recaudación de fondos en su
campaña presidencial, bajó su nivel
de apoyo y dificulta la continuación de
reformas que garanticen un cierto
nivel de crecimiento en el mediano
plazo.
En Bolivia, el gobierno de
Sánchez de Losada que logró
mantener la inflación bajo control y
guiar a la economía hacia una tasa de
crecimiento sobre el 2%, colapsó tras
la explosión social derivada del tema
político de la exportación del gas.
La economía peruana durante
el 2003 creció 4%, superando el nivel
promedio de crecimiento de las
economías
latinoamericanas.
Aunque la inflación subió levemente a
1,8%, se mantuvo en los niveles
acordados con el FMI. El gobierno
mantuvo un déficit fiscal equivalente a
2,2% del PIB durante el 2003, un
desequilibrio levemente inferior al del
2002. El déficit en la cuenta corriente
de balanza de pagos como porcentaje
del PIB se redujo levemente a 1,9%
LIBERTAD Y DESARROLLO
durante el 2003 desde 2,1% en el
2002.
Se espera que la economía
peruana continúe creciendo durante
el 2004. Las últimas estimaciones de
analistas económicos pronostican un
crecimiento equivalente a 3,7%, con
una moderada alza en inflación de
1,8% a 2,4%. También se espera
que el déficit fiscal, como porcentaje
del PIB, experimente una leve alza de
2,2% a 2,6%, aunque la aprobación
de ciertas reformas durante los
próximos meses podría disminuir el
desequilibrio con un aumento en el
ingreso.
Con respecto al sector
externo, se espera que la demanda
por commodities peruanos aumente
durante el 2004, con la recuperación
5
de la economía mundial, llevando a
una leve baja en el déficit en la
cuenta corriente como porcentaje del
PIB de 1,9% a 1,7%.
LIBERTAD Y DESARROLLO
Estadísticas Macroeconómicas: Perú
1999
0,9
-0,8
2000
3,1
1
2001
0,6
-1,4
2002
5,3
3,2
2003e
4
2,4
2004p
3,7
Inflación
Desempleo Urbano
3,7
9,2
3,7
8,5
-0,1
9,3
1,5
9,4
1,8
9,3
2,4
Déficit Fiscal
3,1
2,7
2,8
2,5
2,2
2,6
-2,9
6,1
6,8
-2,9
7
7,4
-2,2
7
7,3
-2,1
7,6
7,4
-1,9
8,7
8,2
-1,7
9,4
8,6
1.811
662
1.071
2.391
958
8,7
8,4
8,7
9,3
9,6
10,1
58,9
53,9
50,1
50,4
48
46,4
Crecimiento PIB Real
Crecimiento PIB Real per Cápita
Cuenta Corriente como % del PIB
Exportaciones (US$ Mil Millones)
Importaciones (US$ Mil Millones)
Inversión Extranjera Directa Neta
(US$ Millones)
Reservas Internacionales
(US$ Mil Millones, sin Oro)
Deuda Externa como % del PIB
Indicadores de Desarrollo Humano
Ranking
Esperanza de Vida
PIB Ajustado en PPC US$
Tasa de Mortalidad Infantil
Coeficiente Gini
Noruega
1
78,7
29.620
4
25,8
E.E.U.U
7
76,9
34.320
7
40,8
Chile
43
75,8
9.190
10
57,5
Perú
82
69,4
4.570
30
46,2
China
104
70,6
4.020
31
40,3
Fuente: UNDP 2001
6
LIBERTAD Y DESARROLLO
Tasa de Crecimiento PIB Real
8
7
6,7
6
5,3
Tasa de Crecimiento
5
4
4
3,7
3,1
3
2,5
2
1
0,9
0,6
0
-0,5
-1
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003e
2004p
Déficit Fiscal
3,5
3,1
3
2,8
2,7
2,6
2,5
2,5
Porcentaje del PIB
2,2
2
1,5
1
0,5
0
1999
2000
2001
2002
7
2003e
2004p
LIBERTAD Y DESARROLLO
Inflación
4
3,7
3,7
3,5
3
2,4
Porcentaje
2,5
2
1,8
1,5
1,5
1
0,5
0
-0,1
-0,5
1999
2000
2001
2002
2003e
2004p
Tipo de Cambio Real Efectivo 2003
101
99
98
97
96
8
di
c03
no
v03
3
oc
t-0
se
p03
ag
o03
ju
l-0
3
ju
n03
ay
-0
3
m
ab
r-0
3
ar
-0
3
m
fe
b
-0
3
95
en
e03
Año Base 2000 = 100
100
LIBERTAD Y DESARROLLO
Tipo de Cambio Real Efectivo 1999 - 2002
110
Año Base 1990 = 100
105
100
95
90
600
500
US$ Millones
400
300
200
100
0
1996
1997
1998
1999
Exportaciones
9
2000
Importaciones
2001
2002
2
l-0
02
Intercambio Comercial de Chile con Perú
ju
-0
2
ay
m
2
ar
m
01
en
e0
vno
1
-0
1
l-0
se
p
01
m
ju
-0
1
ay
-
1
ar
m
00
en
e0
0
-0
0
vno
se
p
00
l-0
ju
ay
m
0
-0
0
ar
m
99
v-
-9
9
en
e0
no
9
99
l-9
se
p
ju
ay
m
ar
m
en
e9
9
-9
9
85
LIBERTAD Y DESARROLLO
Intercambio Comercial de Chile con Perú (US$ Millones de Cada Año)
2003*
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
32.204,70
35.128,60
31.841,30
29.936,60
35.267,50
33.902
33.429,50
439,2
466,1
474,4
523,3
705
764,7
721,1
% del Total
1,36
1,33
1,49
1,75
2,00
2,26
2,16
Balanza Comercial
203,4
229,1
231,5
185
173,5
193,4
209,3
Exportaciones
321,3
347,6
352,9
354,1
439,2
479,1
465,2
374,3
2,1
2
2,4
2,2
2,4
2,7
2,6
2
117,9
118,5
121,4
169,2
265,8
285,6
255,9
0,7
0,7
0,7
1,2
1,6
1,8
1,6
Intercambio Comercial de Chile con el Mundo
Intercambio Comercial con Perú
% del Total de Exportaciones
Importaciones
% del Total de Importaciones
Fuente: Direcon
* Valor Acumulado a noviembre 2003
10