Necesidades operativas de fondos - EOE-CCSS

COL·LEGI INTERNACIONAL SEK-CATALUNYA
2n BATXILLERAT
EL FONDO DE MANIOBRA
Qué es:
El balance de cualquier empresa se divide entre activo y pasivo. El primero refleja las
inversiones y usos que se dan a los recursos, mientras que el segundo refleja la
procedencia de estos fondos (fondos propios y ajenos). Siendo los mismos recursos,
siempre se cumple la igualdad Activo = Pasivo.
Pero además, tanto el activo como el pasivo se ordenan internamente por unos
determinados criterios. En el caso del activo es el grado de liquidez de las inversiones,
distinguiendo entre activo fijo y circulante. El fijo es el conjunto de las inversiones que
se hacen líquidas a largo plazo y, por el contrario, en el circulante se harían líquidas en
el corto plazo. Por su parte, el pasivo se clasifica en función del grado de exigibilidad,
siendo circulante el exigible a corto plazo y fijo el exigible a largo plazo.
Teniendo en cuenta estas clasificaciones, el Fondo de Maniobra se define como los
fondos a largo plazo (pasivo fijo) que financian inversiones a corto plazo (activo
circulante).
Razón de ser:
Una de las condiciones para que las empresas puedan funcionar sin problemas es que
sean capaces de hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo (proveedores,
préstamos a corto plazo, etc.) Para ello las empresas deben ser capaces de hacer
líquidas las inversiones a corto plazo, principalmente los inventarios de existencias, a
través de su venta y posterior cobro y los derechos de cobro (deudas de clientes) a
través de su cobro. En la teoría, las empresas en las que el activo circulante fuera igual
al pasivo circulante no se encontrarían con problemas de liquidez.
Nivel de existencias
Las empresas suelen tener un nivel de existencias mínimo que aunque físicamente
varíen, cuantitativamente permanece estable. Lo mismo ocurre con el saldo de clientes,
derivado de operaciones de venta con el cobro aplazado. Por el lado del pasivo, por su
parte, ocurre con el saldo de proveedores, que suele permanecer estable en función de
los días de aplazamiento en el pago, y compensa parte de la inversión en clientes y
existencias. De esta forma, las empresas suelen tener una cantidad estable invertida en
las operaciones, que se denomina necesidades operativas de fondos.
Necesidades operativas de fondos
Se define como la inversión neta que las empresas tienen de manera estable en las
operaciones propias de su actividad. De esta forma, determinadas partidas que están
consideradas tradicionalmente como circulante, tienen un componente fijo.
Un ejemplo de ello son las existencias. Aunque físicamente no sean las mismas, lo que
es cierto es que las empresas tienen un volumen de existencias constante, por motivos
de seguridad o porque simplemente un proceso productivo tiene una duración
determinada.
Por este motivo, las empresas que tienen unas necesidades operativas de fondos
positivas deben financiarlas con fondos a largo plazo, dado el carácter estable que
tienen. Ésta es la razón de ser del Fondo de Maniobra.
Fondos negativos
Sin embargo, no todas las empresas deben tener un fondo de maniobra positivo. Hay
empresas con necesidades operativas de fondos negativas, que se derivan de una
financiación espontánea de proveedores que supera la inversión que pueda existir en
tanto en clientes como en existencias. Es el tradicional caso de los supermercados, en el
que el volumen de financiación de los proveedores (por los aplazamientos de los pagos
a los mismos) supera con creces la inversión media en existencias (muy elevada
rotación) y a la inversión media en clientes (las ventas se cobran al contado).
Los súpers cobran al contado a sus clientes y pagan a sus proveedores a 30, 60, 90
días...
En los casos de necesidades operativas de fondos negativas, el Fondo de Maniobra es
negativo porque el pasivo circulante financia incluso las inversiones a largo plazo.
Cómo se gestiona
La gestión del Fondo de Maniobra se liga directamente con la gestión de la inversión
neta en operaciones. Aquellas empresas que logren reducir las necesidades operativas de
fondos, reduciendo, por ejemplo, el nivel de stocks, acortar el período de producción y
el período medio de cobro, alargar el período medio de pago a los proveedores, podrán
reducir el Fondo de Maniobra.
Se debe producir un equilibrio entre la seguridad y la rentabilidad. Reducir el nivel de
existencias es bueno desde el punto de vista financiero al tener menos inversión sin
rentabilidad directa que financiar, sin embargo, puede ocurrir que la falta de existencias
provoque una ruptura de stocks y se pierdan determinadas ventas por no poder servir a
tiempo los pedidos.
Lo importante será pues definir, en función del volumen y la naturaleza de la actividad
de la empresa, la cuantía de la inversión neta en operaciones, eliminando todas aquellas
inversiones que no sean estrictamente necesarias. A partir de allí se debe definir cuál es
la cuantía deseable del Fondo de Maniobra.
Conclusión
El Fondo de Maniobra es un concepto central en la gestión financiera de las empresas
con implicaciones en las funciones de ventas, operaciones o aprovisionamientos. A
menudo se afirma que tener un Fondo de Maniobra reducido es peligroso, sin entrar a
valorar las causas que deben determinar su cuantía. Por lo tanto, antes de hacer tal
afirmación, será necesario ver de qué tipo de empresa se trata, ya que puede ser que en
determinados casos sea bueno o normal. La gestión de las necesidades operativas de
fondos es el auténtico determinante del Fondo de Maniobra, que puede permitir
importantes ahorros al eliminar inversiones no necesarias.
ACTIU
IMMOBILITZAT
MATERIAL
PN+ PASSIU
NO EXIGIBLE
O
PATRIMONI NET
IMMOBILITZAT
IMMATERIAL
IMMOBILITZAT
FINANCER
EXISTÈNCIES
EXIGIBLE A
LLARG TERMINI
(LL. T.)
EXIGIBLE
A
CURT TERMINI (CT)
REALITZABLE
O
DISPONIBLE
PASSIU
CIRCULANT