Presente y Futuro del mercado de Commodities Agrícolas Juan Manuel Garzón

Presente y Futuro del mercado de
Commodities Agrícolas
Juan Manuel Garzón
Economista Jefe del IERAL Córdoba
1 de Noviembre de 2010 Córdoba - Argentina
El escenario agrícola 2010/2011
Pendientes de “La Niña” (llega en el Verano)
Niña: Fenómeno climático que se caracteriza por generar altas temperaturas y
lluvias por debajo de las normales en buena parte de América del Sur (75% de
los casos). Representa una amenaza para los cultivos de verano (soja y maíz)
La mejora
en el 2010
La
amenaza
en el
2011
Año con
“Niño”
Año con
“Niña”
Dos niñ
niñas:
La sequí
sequía
2008/2009
En la actualidad los suelos tienen muy buenas
reservas de agua
95 > Extremadamente más húmedo
que lo habitual.
80 - 95 Mucho más húmedo que lo
habitual.
60 - 80 Más húmedo que lo habitual
40 - 60 Aproximadamente normal
para la época.
20 - 40 Más seco que lo habitual.
5 - 20 Mucho más seco que lo
habitual.
< 5 Extremadamente más seco que lo
habitual.
Con el agua que “está en el suelo” más la (poca)
que puede caer, la producción puede dar batalla
Producción agrícola argentina*
(en miles de toneladas)
Argentina puede
volver a superar
las 90 millones
de toneladas en la
campaña
2010/2011, cerca
del récord histórico
de la campaña
2007/2008 (93
millones de
toneladas).
*Incluye soja, maíz, trigo, girasol, sorgo y maní.
Por el lado de los precios internacionales, sólo
buenas noticias en el 2010.
Precio FOB Soja
(Puertos Argentinos)
(1)
(2)
1. La soja vale hoy 100
dólares más que hace 5
meses (30%).
2. Los precios futuros (mayo
2011) se encuentran en
niveles similares a los
actuales
3. Se confirma tercer año de
altos precios de los
granos
Las razones de la suba
• Campañas “malas” por problemas climáticos (Ej. Sequía en Rusia) –
Respuestas de política que potencian el efecto (Ej. Cierre de
Exportaciones)
• Campañas “no tan buenas” como las esperadas (Ej. Estados Unidos)
• Firmeza de la demanda (por motivo energía y alimento).
• Factores financieros (Dólar débil, tasas de interés muy bajas, fondos de
especulación volcados a commodities)
• Todo lo anterior en un contexto de bajos stocks de granos (y por ende,
un mercado que está “muy sensible”).
El mercado se ha puesto difícil para los corredores
de granos (gran volatilidad)
volatilidad
575
Precio FOB Soja
(Puertos Argentinos)
Preguntas
“difí
difíciles”
ciles”
Vendo?
550
525
Pero, no
seguirá
subiendo?
500
450
Espero..
¿pero no
caerá?
425
400
375
Vendo…
pero si me
pierdo “otro
julio 2008”?
350
325
300
Oct-07
Nov-07
Dec-07
Jan-08
Feb-08
Mar-08
Apr-08
May-08
Jun-08
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10
Mar-10
Apr-10
May-10
Jun-10
Jul-10
Aug-10
Sep-10
En US$ / Ton.
475
Si bien con ciertos riesgos, el escenario agrícola
2011 se presenta bastante favorable
• Importante MEJORA de MARGENES
(ajustados por inflación) en todos los
cultivos, en particular los cereales (maíz y
trigo).
Suponiendo que:
1. La producción atraviesa
“La niña” con poco daño
(92 millones de ton)
2. Los precios
internacionales se
mantienen en niveles
cercanos a los actuales
(Ej Soja FOB US$ 465)
• La Campaña 2010/2011 se aproximaría
a US$ 34.000 millones, UN 28% MAS que
la campaña de este año ($7.500 millones
adicionales).
• Los INGRESOS DE LOS
PRODUCTORES se incrementarían en
US$ 5.000 millones
• El Estado Nacional podría recaudar en
concepto de DERECHOS DE
EXPORTACION US$ 8.700 millones,
US$ 1600 adicionales a los de este año.
Explorando el futuro: La gran pulseada por
los granos
Alimentos
Energía
China
Estados Unidos,
UE
Ingresos
países
en desarrollo
Precio petróleo
Crecimiento
Poblacional
Subsidios
fiscales a la
producción de
biocombustibles
Tecnologías
de producción
y conversión
Respuestas de Oferta: +Área cultivable +Productividad +Uso
intensivo de la tierra
La demanda de granos para alimentación animal:
“China”
Tasa de crecimiento promedio anual Importaciones de Soja
- Ultimas doce campañas 30,0%
25,0%
24,8%
20,0%
15,0%
10,0%
7,2%
5,0%
0,3%
0,0%
Importaciones China
Importadores resto países
Importaciones Mundiales
China importa 14 veces más Soja que hace 12 años.
China y el resto del Asia “en vías de desarrollo” no
se frena
Casi todo el Asia tiene
una proyección de
crecimiento por encima
del 5% promedio anual
en período 2010-2011.
La esperanza recorre el África
Centro Este y
Norte de África
Más de 20 países del África
con un crecimiento esperado
de más del 5% promedio en
el período 2010-2011 (más de
300 millones de personas)
África
Subsahariana
Diapositiva 13
j4
Gobiernos más democráticos, una nueva generación de líderes empresarios, políticos; estados más sustentables en materia fiscal (se acabo el
problema de la deuda); adopción de nuevas tecnologías
jgarzon, 28/10/2010
Asia y África tienen casi 800 millones de personas
con problemas de desnutrición
World Food And Agricultural Statisticas, FAO (2009).
La demanda de granos para generación de energía:
¿Capricho sólo para ricos?
El caso del etanol a partir de maíz en Estados Unidos
Estados Unidos destina hoy casi la misma cantidad de maíz
para “hacer andar a sus autos” que para engordar animales
(bovinos, porcinos, aves, vaca de tambo, etc.).
Los biocombustibles, sujetos a voces muy críticas
“Los biocombustibles aumentan los precios de los alimentos..
…no está claro que su impacto sobre el medio ambiente sea muy
beneficioso…
12 mil millones de dólares es lo que gastan Estados Unidos y Europa
en subsidios a los biocombustibles..
….se trata de una pesadilla económica”
IAN Goldin, Vicepresidente del Banco Mundial,
Mundial Global Finance
Leadership Conference, 18-20 de Octubre de 2010.
La oportunidad está…¿estamos preparados para
aprovecharla?
•
Argentina puede dar un gran salto de calidad y cantidad en su
PRODUCCION AGROALIMENTARIA. Este salto está inexorablemente
asociado al MERCADO DE EXPORTACION. A mediano y largo plazos NO
HAY CONFLICTO entre el mercado interno y externo.
•
Para ello se requiere, en primer lugar, que la Sociedad Argentina y la
Dirigencia Política COMPARTAN esta visión.
•
Luego, en lo instrumental, buenas políticas:
a) No limitar las exportaciones (eliminar cupos, encajes, etc.);
b) No permitir que discriminen a nuestras exportaciones;
c) Reformar los derechos de exportación (nulos para derivados, bajos para
granos);
d) Simplificar regulaciones públicas asociadas al proceso exportador;
e) Inversión pública en infraestructura básica
e) Garantizar devoluciones impositivas en tiempo y en forma
f) Eliminar dobles / triples estándares sanitarios
g) Fortalecer a organismos subnacionales de control
h) Garantizar competencia leal
Fijar el rumbo y
i) Facilitar información actualizada de tendencias de mercado
mantenerlo!
Cadenas de Base Primaria: Un
Escenario Posible al 2020
Crecimiento del
empleo promedio
anual del período
Se estima que las 12
cadenas pueden generar al
2020 unos 2 MILLONES DE
PUESTOS DE TRABAJO
ADICIONALES,
ADICIONALES incluyendo
empleos directos e
indirectos
Crecimiento del
empleo al 2020 (En
miles de puestos de
trabajo)
Cadena Aviar Carne
3,5%
29,0
Cadena Aviar Huevos
2,8%
21,1
Cadena Cerdo
3,8%
21,2
Cadena Bovina (carne y cueros)
1,8%
39,8
Cadena Láctea
4,0%
38,6
Cadena Vitivinicultura
1,2%
20,0
Cadena Frutas Comahue
2,5%
25,8
Cadena Foresto Industria*
7,1%
359,5
Cadena Infusiones
7,3%
80,8
Cadena Trigo y Derivados
4,2%
70,8
Cadena Maíz (molienda seca)
1,1%
0,9
Cadena Maíz (molienda húmeda)
3,3%
2,4
Cadena Legumbres
4,3%
21,9
Cadena Minería Metalífera
5,2%
10,0
Promedio (simple) cadenas
3,7%
Valor mediano cadenas
3,6%
Total de nuevos puestos de trabajo en
cadenas bajo estudio (empleos directos e
indirectos en principales proveedores de
insumos y servicios)
742,1
Incremento en empleo por efecto de mayor
ingreso y gasto**
1.261,6
Incremento total de puestos de trabajo al
2020
2.003,7