La Argentina y la estrategia de crecimiento: ¿qué aprendimos en los

La Argentina y la estrategia de
crecimiento: ¿qué aprendimos en los
últimos 25 años?
Por Jorge Vasconcelos
Investigador Jefe IERAL
Córdoba, 7 de abril de 2014
Pasan los gobiernos, cambian los precios
internacionales y las políticas cambiarias, pero…
Argentina: Participación en las exportaciones mundiales
1988-2012
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a COMTRADE
América Latina en los últimos 15 años: fuerte
correlación entre crecimiento y exportaciones
Crecimiento real vs Exportaciones
Datos Acumulados 1998-2012
Perú
Chile
Colombia
México
Brasil
Argentina
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a base ARKLEMS de Ariel
Coremberg, Banco Mundial y OMC
Perder exportabilidad no es neutro en términos de
capacidad de crecimiento
Argentina: Apertura externa y sector
transable (como % del PIB)
* Incluye agricultura, ganadería, caza y silvicultura; pesca;
explotación de minas y canteras e industria manufacturera
** Los datos para 2013 son de los últimos cuatro trimestres
disponibles
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a Indec
Argentina: Crecimiento económico
Promedio móvil de 3 años
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a
Indec, ARKLEMS y estimaciones propias
América Latina: Impacto desigual del nuevo
escenario internacional
Ranking: Crecimiento PIB América Latina
Variación (%) promedio 2012-2014
* Según otras fuentes, el crecimiento proyectado de Venezuela para el período de 3
años sería de 2,03%.
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a CEPAL. Para el caso de
Argentina, ARKLEMS y estimaciones propias
¿Qué diferencia a Brasil y Argentina del resto?
Tipo de Cambio Real Multilateral
Índice base 1994=100
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a BIS y BCRA
La experiencia muestra que los tipos de cambio fijos no promueven la estabilidad real del
tipo de cambio. Los tipos de cambio flexibles pueden hacerlo, pero esto depende de los
fundamentos.
Tipos de cambio: estables vs errantes, ¿qué hay
detrás?
Gasto Público
(como % del PIB)
- Gasto
+ Gasto
Resultado Fiscal
(como % del PIB)
Superávit
Déficit
Inflación
- Inflación
+ Inflación
+ Apertura
- Apertura
+ Eficiencia
- Eficiencia
Apertura Comercial
Eficiencia del Mercado
Laboral
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a Deutsche Bank y World Economic Forum
Brecha cambiaria, la kriptonita de las reservas
Brecha Cambiaria vs Balance de Servicios
Balance de Servicios en millones de US$
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a BCRA y datos de mercado
La otra brecha cambiaria
Exportabilidad de la economía
Dólar soja
Dólar electrónica
$ 5,2
$ 16
• Con el esquema actual, grandes dificultades para lograr una economía con
mayor sesgo exportador
• La diferencia entre el dólar soja y el electrónica se explica en parte por la
cuña fiscal (la gran presión tributaria) y en parte por nuestra propia historia
Sin embargo…
• Para expandirse, la agroindustria enfrenta costos crecientes (Salta vs Venado
Tuerto). De allí el estancamiento observado en las últimas cinco campañas
• Muchas plantas industriales se montan según el tamaño del mercado interno
y así se sacrifica escala, tecnología y especialización. Esto afecta la
potencialidad exportadora de la industria
La industria no pudo aprovechar la expansión de
los mercados vecinos
La participación de Argentina en las importaciones de …
Argentina aumentaría sus
exportaciones en 20,2 mil
millones de dólares
recuperando el market
share de 1998.
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a Banco Mundial
La participación de Argentina en las importaciones de estos 6 países pasó de 13,8% al
8,3% del total (-5,5 puntos) entre 1998 y 2012.
Exportaciones industriales por habitante
Exportaciones de MOI per cápita en dólares
Exportaciones de
Manufacturas de Origen
Industrial* por habitante:
US$ 655 en Argentina
US$ 525 en Brasil
US$ 9.137 en Corea
* No incluye biodiesel
Fuentes: COMRTADE y Banco Mundial
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a COMTRADE y Banco Mundial
Cadenas de valor: ¿dónde está el futuro?
Cadenas de Valor Agregado
Como % de las exportaciones
Claves:
-Promover acuerdos comerciales
-Bajar impuestos que operan en
cascada (tasas municipales, ingresos
brutos, cheque)
-Logística
-Aranceles y retenciones: reducción
gradual y preanunciada de la brecha
existente
Hacia adelante: por ejemplo, maíz exportado como materia prima que es utilizado en otro país para producir cereales para
desayuno que, a su vez, son reexportados.
Hacia atrás: por ejemplo, productos del sector automotriz que se exportan y que incluyen partes y piezas importadas.
Fuente: OECD
Una solución distinta para el déficit de la balanza
comercial de la industria
Argentina: Balanza Comercial Industrial
En millones de US$
Opciones ensayadas:
a)Restringir importaciones
b)Compensar con exportaciones
agrícolas
La opción preferible:
c) Que el déficit comercial se
reduzca en términos relativos al
volumen de comercio de la
propia industria
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a BCRA
Una solución distinta para el déficit de la balanza
comercial de la industria
Pero para avanzar hacia la opción c), hace falta que la industria disponga
de energía.
Argentina: Demanda Industrial de Gas
En millones de m3 / día
Fuente: RG Consultores
Complejo agroindustrial: el lastre de los costos
crecientes
Bienes intensivos en recursos naturales*
Participación en las exportaciones mundiales
La participación de
Argentina pasó de 1,3% en
1998 a 0,9% en el presente.
Brasil
Argentina
Recuperando el market
share de 1998, las
exportaciones de Argentina
podrían aumentar en 29,6
mil millones de dólares.
* Total de las exportaciones menos Manufacturas de Origen Industrial
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea en base a OMC y WITS
Una investigación de IERAL encontró que podrían generarse 2,8 millones de puestos
de trabajo en una década, aprovechando el potencial de 16 sectores estudiados.
Crecimiento: más un arte que una ciencia
El secreto está en “… el descubrimiento y la utilización
para fines del desarrollo, de recursos y capacidades que
se encuentran ocultos, dispersos o mal aprovechados”.
Albert Hirschman