Presentación Mercelo Capello

“La Economía Argentina en 2015 y los
desafíos para el nuevo gobierno”
Marcelo Capello
Presidente del IERAL de Fundación Mediterránea
Colaboraron:
Alejandra Marconi, Gerardo García Oro, Marcos Cohen Arazi, Néstor Grión
Córdoba, 1 de Diciembre de 2014
Economías LATAM última década
Argentina: Perspectivas 2015
Desafíos para el nuevo gobierno
Crecimiento PIB en América Latina
8%
8%
6,8%
Bolivia
6%
4,5%
5,2%
5,9%
6%
4,5%
6%
Colombia
4,1%
4,7%
5%
4,8%
4%
4%
4,2%
4,5%
4%
4,0%
3%
2%
2%
2%
Ecuador
5,0%
1%
0%
0%
2003-07 2008-12 2013
8%
6,8%
2014*
5%
Peru
5,4%
6%
2003-07 2008-12 2013
5,8%
4%
2014*
México
3,9%
3,6%
3%
2,4%
2,0%
2%
2%
0%
2014*
Brasil
2,7%
2003-07 2008-12 2013
10%
6%
2%
4%
1%
2%
0,3%
0%
2003-07 2008-12 2013
8,6%
2014*
Fuente: IERAL en base a FMI-WEO
2014*
Argentina
8%
2,5%
4,2%
2,0%
1%
0%
2003-07 2008-12 2013
5%
4,7%
3,9%
2%
1%
2014*
Chile
6,0%
6%
4%
2013
3%
1,1%
3%
2003-07 2008-12
7%
5%
4%
4%
0%
0%
2003-07 2008-12 2013
15%
11,7%
2014*
Venezuela
10%
4,6%
2,9%
5%
1,2%
0%
1,3%
0%
-2%
-1,7%
-4%
2003-07 2008-12 2013
2014*
-3,0%
-5%
2003-072008-12 2013
2014*
Reservas Bancos Centrales en AL (% PIB)
60%
2003-2007
2008-2012
2013
2014*
50%
43,8%
40%
31,4%
29,1%
30%
20%
16,7%
15,7%
14,9%
11,8%
10%
5,3%
5,1%
0%
Bolivia
Uruguay
Peru
Brazil
Chile
Mexico
Colombia Venezuela Argentina
Políticas que aislaron del mundo e hicieron caer los niveles de competitividad condujeron
a Venezuela y Argentina a una baja relación entre Reservas BC y el PIB. Ello derivó en
restricciones a las importaciones y al uso de divisas, que generaron fuerte brecha entre el
dólar «blue» y el oficial, y expectativas de devaluación de la moneda local a futuro
Fuente: IERAL en base a Banco Mundial hasta 2013 y último dato 2014 en base a estadísticas propias de cada país
Inflación en América Latina
70%
64%
60%
2003-07
2008-12
2013
2014*
50%
40%
40%
30%
20%
10%
3%
3%
3%
4%
4%
6%
6%
9%
0%
Colombia Ecuador
Peru
Mexico
Chile
Bolivia
Brazil
Uruguay Argentina Venezuela
Políticas fiscales y monetarias excesivamente expansivas, junto a restricciones que afectaron
la oferta de bienes, llevaron a que Argentina y Venezuela presenten, por lejos, los mayores
niveles de inflación de América Latina (y del mundo)
Fuente: IERAL en base a FMI-WEO
Desempleo en Latinoamérica
Tasa de participación laboral y tasa de desempleo
Argentina, Perú, Uruguay, Chile, Brasil y Colombia
3er. Trimestre de 2014
Sup.
46,3% 10,7%
Argentina: Con tasa de actividad del año 2006 (46,3%), la tasa de desempleo sería ahora de
cerca del 11%.
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea sobre la base de Institutos de Estadística Oficial de cada país (III Trim. 2014)
«Fue sin querer queriendo»
Tasa de Pobreza – Argentina, Chile, Perú y Venezuela
Línea nacional de cada país – Regiones urbanas
Argentina
70%
Chile
60%
Peru
50%
Venezuela
40%
29,7%
28,0%
30%
28,7%
20%
26,0%
16,6%
20,7%
15,0%
10%
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
0%
Nota: Las metodologías de cálculo en cada país difieren entre si impidiendo la comparación a valores absolutos.
Venezuela corresponde a dato nacional.
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea sobre la base de INE Chile, EPH-INDEC, SEDLAC-CEDLAS, CBT INDEC, Canasta Fiel, IPC Buenos Aires
City e IPC San Luis..
Economías LATAM última década
Argentina: Perspectivas 2015
Desafíos para el nuevo gobierno
La actividad en lo que va de 2014
Valor de la prod. Agrícola ($ ctts) 2013/14
4.9%
Construcción
- ISAC*
Valor
($
Valor de
de la
la prod.
prod. Agrícola
Agrícola
($ ctts)
ctts) 2013/14
2013/14
Consumo
Masivo
Ventas de Supermercados
(Deflactado
Construcción
-- ISAC*
Construcción
ISAC*…
-1.5%
-1.2%
-1.2%
Bruta Interna
(OJF)…
Ventas
Supermercados
(Deflactado
Ventas de
deInversión
Supermercados
(Deflactado
…
-1.5%
-2.1%
-1.5%
Construcción,
Inversión
Actividad
(OJF)
Inversión
Bruta
Interna
Inversión
BrutaGeneral
Interna (OJF)
-2.2%
-2.1%
-2.1%
Producción
deGeneral
Laminados*
Actividad
(OJF)
Actividad
General
(OJF)
-2.7%
-2.2%
-2.2%
Construcción
- Consumo
de cemento
Producción
de
Producción
de Laminados*
Laminados*
-2.7%
-3.5%
-2.7%
Actividad
Industrial
(OJF)
Construcción
-- Consumo
de
Construcción
Consumo
de cemento
cemento
-3.9%
-3.5%
-3.5%
Importaciones
Actividad
(OJF)
Actividad Industrial
Industrial
(OJF)
-10.6% -3.9%
-3.9%
Comercio Exterior
Bienes de
Capital y
Consumo
Durables
-1.2%
Exportaciones
Importaciones
Importaciones
-11.0%
-10.6%
-10.6%
Ventas de Maquinaria Agrícola
Nacional*
Exportaciones
Exportaciones
-12.8%
-11.0%
-11.0%
Electrodomésticos
(cant.)**
Ventas
Agrícola
Ventas de
de Maquinaria
Maquinaria
Agrícola Nacional*
Nacional*
-13.6%
-12.8%
-12.8%
Producción automotriz
Electrodomésticos
(cant.)**
Electrodomésticos
(cant.)** -23.7%
-13.6%
-13.6%
Producción
Producción automotriz
automotriz -23.7%
-23.7%
Datos acumulado a octubre de 2014, excepto *a septiembre; ** a junio
4.9%
4.9%
Salario Real
Desconfianza,
Crédito/tasa,
Cepo dólar
Competitividad
Restricciones
Brasil
Desconfianza,
Crédito/ Tasa
¿Quién cambiará la marcha de la economía?
Resolver problemas
requiere:
Gobierno Actual
Nuevo Gobierno
Credibilidad
?
Visión Diferente
Costo político
inicial
Gobierno Actual
buscará un “puente”
para “llegar” a Dic/15
Dólares para
Reservas
Argentina: Escenarios 2015
DEVALUACIÓN $ (media ó alta)
SI
ARREGLO
DE LA
DEUDA
(Financiamiento
externo)
SI
NO
Probabilidad Baja
• Inflación 45-50%
• Salario real cae
• Mayor recesión
• PIB: -2 a -3%
• Desempleo ++
NO
• Inflación 30-35%
• Salario real no cae
• Evita recesión
• PIB: 0 a +2%
• Desempleo =
Probabilidad Baja
Economías LATAM última década
Argentina: Perspectivas 2015
Desafíos para el nuevo gobierno
Modelo K y Convertibilidad: 2 grandes errores
Superávit Financiero sin ingresos
extraordinarios
En % del PIB
Similar en últimos años de
Convertibilidad y del Modelo K:
• Déficit fiscal alto
(endeudamiento y/o inflación)
• Tipo de Cambio bajo
(poca competitividad, desaliento
expos)
Tipo de Cambio Real (Arg-Usa)
Promedio anual
Empleo “transable” preanuncia inviabilidad
Evolución del empleo asalariado formal (1991-2014)
Tasa de crecimiento interanual promedio según periodo
Periodo
1991-1994
1994-1998
1998-2001
2001-2008
2008-2011
2011-2014
Privado
transable
2,5%
0,9%
-2,6%
4,2%
-0,3%
-0,6%
Privado no
transable
2,1%
1,8%
3,6%
5,3%
1,4%
0,6%
Sector
Público
0,3%
3,8%
1,0%
4,9%
3,9%
3,2%
«Regla» para el futuro: Cuando se deteriora la creación de empleo en el sector privado
productor de bienes transables, mejor ir pensando en modificar la política económica
Bajar la inflación (y corregir precios relativos)
• Coordinación entre Gobierno y Privados
1400
• Gobierno: Política fiscal/monetaria acorde
para bajar inflación.
Metas decrecientes
1200
Tipo de cambio
• Privados moderan subas salariales y precios
Energía eléctrica
1000
1400
• Experiencias: España (Moncloa), Chile 90s
0
2003
2004
Energía eléctrica
Tipo de cambio
Precios minoristas
Energía eléctrica
Salarios privados
Precios minoristas
2014* 2003
2004
200
400
2002
2011
2010
2009
2008
400
600
2007
0
2006
600
0
800
2005
200
2004
400
800
200
1000
2003
1000
0
400
1200
2002
600
Salarios privados
Tipo de cambio
2013 2002
Distorsión de Precios Relativos
2001
825
1200
200
600
1400
2001
800
Precios minoristas
Salarios privados
411
2007
Pero antes…
1000
1020
1400
400
800
2007
600
1000
1271
2006
1200
Precios minoristas
Tipo de cambio
Salarios privados
Energía eléctrica
2006
800
1200
2005
1400
2005
SI
2012 2001
¿Es posible bajar la
inflación sin llevar
a una recesión?
Desarmar la “bomba fiscal”
Crecimiento de Ingresos (sin
extraordinarios) y Erogaciones
Acumulado 12 meses
Necesidad de
Modificar:
Déficit Primario
Nación + Pcias
(4% PIB)
Reducción Presión
Tributaria N+P
(4% PIB)
Requiere que BCRA
emita para prestar
al Tesoro Nacional
“Arreglo” en
Federalismo a favor
de pcias (1-2% PIB)
Compensa:
Reducción
Subsidios
Económicos
(4% PIB)
Solución gradual
en tiempo, con
eliminación de
algunos gastos
improductivos y
gasto público
subiendo menos
que PIB por
algunos años
Problema de los Recursos Humanos
7,3 millones de
trabajadores
precarizados
1,4 millones de
desocupados
800 mil inactivos
recientes
9,5 millones de
personas con problemas
de empleo
Jóvenes con problemas de inserción laboral (en miles)
Cantidad de jóvenes
En miles - (18-24)
Desocupados
En empleos precarios
Ni Ni
Total c/ probl. De
inserción social
Total
Pobre
% Pobre
598
1.798
983
239
548
459
39,9%
30,5%
46,7%
3.380
1.246
36,9%
Por cada 33
argentinos
existe 1 joven
pobre y con
problema de
inserción
laboral
Políticas de Estado:
Educación - Capacitación. Educación x Trabajo. Educación y
Tecnología. Estado + Mercado. Tercer sector.
Responsabilidad Social Empresaria
Jóvenes mayor riesgo en Córdoba y Argentina
Jóvenes que no estudian, no trabajan ni buscan trabajo (“Ni Ni”) o
están desempleados, y son pobres
En miles y % del total de jóvenes en edad de haber finalizado la educación media (18-25)
TOTAL
NACIONAL
698 mil jóvenes
12,1%
PROVINCIA DE
CÓRDOBA
11,6%
Programa Primer Paso:
94,5% de las
empresas valoraron
al programa como
positivo
72% de los jóvenes que
transitaron por el programa
luego quedaron en un
empleo formal estable y
mejoraron su retribución.
El programa tiende a
reducir la tasa de
desempleo juvenil
Fuente: IERAL de Fundación Mediterránea sobre la base de EPH-INDEC.
Puntaje
Menciones
Programa de Asistencia Integral para Jóvenes propuesto IERAL:
Ingreso
Antecedentes
educativos y
familiares
Diagnóstico de jóvenes
más vulnerables
Seguimiento
personalizado, ayuda y
apoyo periódico.
Módulo a
distancia de
habilidades
para la vida, el
trabajo y la
integración
social
Aprobación
Premio
Ingreso
Si
No
Tarjeta Joven (descuentos)
Ingreso a Club Juvenil
Cuestionario de
antecedentes
laborales y educativos
Diagnóstico de
jóvenes vulnerables
Derivación
Fomento de
actividades deportivas
y culturales
Primer Empleo
Autoempleo
Educación
Evento de Iniciación
Evento de Iniciación
Evento de Iniciación
Formación Profesional
Intermediación
Laboral
Práctica Laboral
(con PPP)
Premio
Ciclo
Premio
Etapa
Capacitación
Asistencia en Plan
de Negocios
Puesta en Marcha
Premio
Ciclo
Premio
Etapa
Becas académicas
(nivel superior)
Reingreso Escolar y
Apoyo educativo
(nivel medio)
Otros programas
del Min. de Educación
Premio
Ciclo
Agencia de Empleo tomó algunas de estas propuestas para el programa “Confiamos en Vos”
Equilibrar generación de Divisas con Empleo
Saldo Comercial, valor de las exportaciones (miles de millones de US$ en 20112013) y empleo formal privado generado (como tamaño de la burbuja)
Saldo de la Balanza Comercial
150.000
Agricultura y
Ganadería
100.000
Alimentos y
Bebidas
50.000
-
Resto de
Industria
Minería
-50.000
-100.000
-150.000
-20.000
-
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
Valor de las Exportaciones
• Exportar con mayor Valor Agregado
• Estrategia para Inserción Externa y Plan General de Competitividad
• Mucho esfuerzo para gobierno (negociar mercados, educación, infraestructura, etc.)
• Costos económicos y políticos a corto plazo, beneficios a largo plazo.
Equilibrar Divisas con Empleo
Generan DIVISAS
SI
Generan
mucho
EMPLEO
SI
NO
NO
• Alimentos procesados
• Otra Industria Expo
• Turismo Internacional
• Algunos servicios
• Construcción
• Transporte
• Comercio
• Servicios
• Agro
• Minería
• Petróleo /Gas
• Otros
CLAVE: Atraer capitales fugados (+U$S 200 MM) e Inversiones externas directas (1,9% del PIB
en Argentina 2013, versus 3,2% en LA), especialmente x infraestructura y sector transable.
Acuerdos Políticos y Sociales y Buenas Instituciones para
sostener Políticas de Estado
Calidad institucional y
Estabilidad:
Reglas fiscales proestabilidad: Fondo
Justicia, INDEC, Financiamiento de
la política, BCRA, Inflación
Anticíclico, Límites al
endeudamiento, reglas previsionales
Reformas pro Empleo:
Reformas en Energía:
Simplificación laboral x
pymes, reducción costo laboral no
salarial
Racionalización de
subsidios, Estrategia con Vaca
Muerta, Otra energía no
convencional
Reforma Educativa:
Exportaciones y Valor
Agregado: Plan
Educación y
Trabajo, Capacitaciones
masivas, Programas para jóvenes
Competitividad, Tipo de cambio realista
y estable, Presión tributaria, Acuerdos
comerciales, etc.
Filtro Permanente: ¿Cómo va Empleo Privado y Pobreza?
“La Economía Argentina en 2015 y los
desafíos para el nuevo gobierno”
Marcelo Capello
Presidente del IERAL de Fundación Mediterránea
Colaboraron:
Alejandra Marconi, Gerardo García Oro, Marcos Cohen Arazi, Néstor Grión
Córdoba, 1 de Diciembre de 2014