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Copyright® 2000 por Larry Pesavento y Peggy MacKay
Publicado en octubre de
2000
Todos los derechos reservados. Impreso en los Estados Unidos de América. Ninguna parte de
esta publicación puede ser reproducida, almacenada en un sistema de recuperación de datos o
transmitida de ninguna forma ni por ningún medio, ya sea electrónico, mecánico, por fotocopia,
grabación o cualquier otro, sin el permiso previo por escrito del autor.
ISBN: 0-934380-70-8
Esta publicación está diseñada para proporcionar información precisa y autorizada con
respecto al tema tratado. Se vende en el entendimiento de que el editor no se dedica a
prestar asesoramiento jurídico, contable o profesional de otro tipo. En caso de necesitar
asesoramiento jurídico u otro tipo de asistencia especializada, deberá recurrirse a los servicios de
un profesional competente.
Publicado por
Traders Press, Inc.*
Teresa Darty Alligood
Redactora y diseñadora
gráfica
1975-2000
25 aniversario
Traders Press, Inc.®
Apartado de correos
6206
Greenville, SC 29606
800-927-8222 ~ 864-298-0222 ~ Fax 864-298-0221
Correo electrónico [email protected]
Página web http://www.TradersPress.com
INTRODUCCIÓN
os operadores y los libros parecen ir de la mano. La mayoría de
nosotros ya tenemos una amplia biblioteca de comercio. Por qué
¿consideraría añadir este libro a su colección? Juntos (Larry y Peggy) tenemos
50 años de experiencia en los mercados. Operamos con el Principio del Precio
de Apertura todos los días que estamos en los mercados. Nos ha hecho ganar y
ahorrar dinero. ¿Por qué compartir este principio? Lo compartimos porque
estamos comprometidos a enseñar a los traders. Si quiere saber cómo
explicaríamos e ilustraríamos el Principio del Precio de Apertura y su uso a
alguien sentado con nosotros en nuestra mesa de operaciones, entonces lea
este libro. Mejor aún, "trabaje" este libro. Sólo aceptamos alumnos que estén
dispuestos a " hacer el trabajo". Esa filosofía se refleja en este libro. USTED
tiene que trabajar. Ésa es la naturaleza del aprendizaje y la adquisición de
experiencia y, finalmente, llegar a un lugar de sabiduría. También creemos en el
principio de "mantener la sencillez". Utilizamos un lenguaje sencillo, nos
comunicamos con claridad y nos centramos en las limitaciones reales y muy
prácticas a las que se enfrentan todos los operadores en los mercados
actuales. En resumen, sin estar sentados a nuestro lado viendo cómo se
desarrollan los precios y cómo opera el Principio del Precio de Apertura en el
mercado, este libro es lo más cerca que podemos estar de esa experiencia de
aprendizaje definitiva.
EL PRINCIPIO DEL PRECIO DE APERTURA:
EL SECRETO MEJOR GUARDADO DE WALL STREET
ANTECEDENTES
arry y John Hill, del Commodity Research Institute de Henderson
(Carolina del Norte), se conocieron en 1974. Larry se estaba
recuperando de una
pérdidas en ganado, aceite de soja y harina de soja. Al igual que muchos
operadores actuales, Larry había empezado sin nada y había ganado mucho
dinero. Una vez más, al igual que muchos operadores de hoy en día, Larry había
confundido su éxito con un mercado alcista y no estaba preparado cuando
finalmente llegó el mercado bajista que trajo consigo grandes pérdidas.
Desde su primer encuentro, John y Larry han seguido siendo buenos amigos y
han
siguieron compartiendo numerosas ideas de trading. A principios de los 80, John y
Larry pasaron dos semanas en el rancho de John en Hendersonville
estudiando diversas formas de operar en los mercados. Uno de sus mejores
descubrimientos fue un estudio informático que reveló el principio de Operar
en la Dirección del Precio de Apertura o, como lo llamamos ahora. El Principio
del Precio de Apertura. Durante esas dos semanas John y Larry trabajaron con
numerosos mercados, relacionando el precio de apertura con la acción del precio
a lo largo del día. Durante ese período, el Principio del Precio de Apertura se
reveló a John y Larry como una herramienta increíble.
2
poderosa herramienta técnica de negociación. Varios años después, Earl
Haddady, de la Haddady- Sibbett Corporation, publicó estadísticas similares en
un libro titulado "La importancia del precio de apertura."
Larry y yo somos conscientes del precio de apertura tanto si operamos
en day trading como en swing trading. Sin embargo, el principio del precio de
apertura es sólo una de nuestras herramientas de negociación. Lo hemos aislado
aquí en aras de una experiencia de aprendizaje más eficaz. Una vez que
comprenda el principio y lo haya validado por sí mismo, depende de usted
integrarlo en su plan de trading.
¿POR QUÉ ES TAN IMPORTANTE EL PRECIO DE APERTURA?
ientras nos acercamos a los mercados de 24 horas, el mundo sigue
buscando la dirección de las acciones de EE.UU. en las más de seis
horas primarias del mercado nacional estadounidense.
día. Desde esta perspectiva, nos quedan 18 horas para la observación, el
análisis, la comparación con otros mercados nacionales (Hong Kong, Tokio, Sidney,
Londres, etc.) y, por último, para la toma de decisiones para el siguiente día de
negociación. Durante estas 18 horas se toman decisiones que luego se hacen
efectivas en la apertura del mercado. El precio de apertura tiene un gran peso.
Es la primera oportunidad para que todos los análisis, estrategias y tácticas
4
formulados durante las últimas 18 horas se materialicen en el mercado.
3
¿QUÉ ES EL PRINCIPIO DEL PRECIO DE APERTURA?
En pocas palabras, el Principio del Precio de Apertura establece que el
precio de apertura estará muy cerca del máximo o mínimo de ese
día el 70% de las veces. En
En otras palabras, el precio de apertura estará dentro del 20% del máximo o
del mínimo de ese día aproximadamente el 70% de las veces. Armados con
esta información engañosamente sencilla, los operadores diarios y los
operadores de posición pueden entrar en el mercado con ventaja. Recuerde
que esta técnica no funciona todos los días. Más bien, es una herramienta para
poner la probabilidad de su lado una gran parte del tiempo.
Una nota más: ¡olvídese del precio de cierre de ayer! No significa nada
cuando se trata del Principio del Precio de Apertura. Este es el error más común que
se observa cuando los operadores no conocen el principio del precio de apertura. Por
alguna razón parecen querer aferrarse al precio de cierre de ayer. El hecho de que el
mercado suba o baje con respecto al precio de cierre no tiene ninguna importancia
cuando se utiliza el principio del precio de apertura para entrar en un mercado.
COMPRUEBE USTED MISMO EL PRINCIPIO DEL PRECIO DE APERTURA
En
Hay tres formas de comprobar este principio. En primer lugar,
tome un gráfico de barras diario que muestre al menos la apertura, el
4
máximo y el mínimo de su cotización favorita.
equidad durante los últimos meses. Para este ejercicio no es importante
disponer del
3
cerrar. Concéntrese en el precio de apertura: la pequeña barra horizontal situada a
la izquierda de la barra vertical diaria. Coge un lápiz rojo y dibuja un pequeño
círculo alrededor del precio de apertura. Dibuje círculos en la apertura de cada
uno de los días de su gráfico. Baje el gráfico y verá que sus círculos (los precios de
apertura) estaban cerca del máximo o del mínimo del día unas siete de cada diez
veces. Haga lo mismo con al menos veinte valores más.
Alternativamente, si tiene acceso a gráficos de precios intradiarios, coloque
un
en el precio de apertura del día. Asegúrese de que la línea se extiende a lo
largo de toda la jornada. Ahora observe la evolución de los precios durante el
día. Se sorprenderá de la frecuencia con la que el precio de apertura se acerca
al máximo o al mínimo del día. Incluso cuando no es el máximo o el mínimo del
día, el precio de apertura parece ser una especie de precio armónico o de
equilibrio para ese día. El mercado rebota contra la apertura varias veces a lo
largo del día.
La tercera forma de comprobar el Principio del Precio de Apertura es
imprimir una página de cartera de los valores que sigue. Sólo asegúrese de que
la página está configurada para imprimir al menos la apertura, el máximo y el
mínimo del día. Normalmente también se imprimirá el cierre, pero no es
necesario. Al final de la jornada, simplemente imprima la página. Rodee con un
círculo los precios de apertura cercanos al máximo o mínimo del día para cada
5
uno de los valores. Le llevará menos de cinco minutos. Le sorprenderá
6
Precio de apertura ¡Principio después de verlo durante unos días!
Pero no se fíe de nuestra palabra. Le hemos proporcionado una serie de
páginas de portafolio similares a las que utilizamos nosotros. Así que ya no tiene
excusa para no comprobarlo usted mismo. Tómese unos minutos, repase cada
página y marque con un círculo los precios de apertura que estén cerca del máximo
o del mínimo del día. Compruebe lo importante que puede ser el precio de
apertura para sus operaciones.
5
Observe la Apertura
en relación con el
Máximo o el Mínimo
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
K. Así que ha hecho el trabajo, ¡genial! Le recomendamos
encarecidamente que convierta este pequeño ejercicio en parte de
su ritual de negociación diario tras el cierre. Imprimir
la página de su cartera y marque los precios de apertura. No sólo conocerá los
máximos y mínimos de sus acciones, sino que, lo que es más importante,
reforzará el poder del principio del precio de apertura. Este principio se arraiga en
su mente a través de la repetición. Entonces se convierte en algo natural utilizar
este principio en sus operaciones.
¿Por qué no creas una simple hoja de cálculo y compruebas este
principio? Efectivamente, si tienes los datos, haz la prueba. Ten en cuenta las
siguientes observaciones. En primer lugar, los ordenadores no tienen criterio. Si el
precio de apertura está tan sólo l/16 o l/32 fuera del cálculo matemático, su
prueba computarizada no contará estos precios de apertura como el
cumplimiento del principio. Los márgenes de error matemáticos son objetivos.
Los márgenes de error del trading son subjetivos. Un operador diría que el
principio del precio de apertura estaba en juego incluso si la apertura estaba
ligeramente fuera del "20% del máximo o mínimo" que hemos utilizado para definir el
principio. Use su sentido común. Ejerza su juicio comercial. Recuerde que un
ordenador está calculando "dentro del 20% del máximo o mínimo" utilizando el
máximo y el mínimo exactos. En el mundo real de la negociación, las
19
posibilidades de ejecutar en el máximo o mínimo exacto son muy pequeñas. En el
mundo real de la negociación también hay que tener en cuenta el diferencial entre la
oferta y la demanda. Por lo tanto, calcular a partir del precio máximo o mínimo exacto
es algo artificial.
20
Sí, es matemáticamente preciso, pero no refleja totalmente las limitaciones a
las que se enfrenta todo operador en el mundo real de los mercados. En lugar
de utilizar automáticamente un ordenador para realizar una prueba, utilice las
dos mejores CPU con las que nace todo operador: ¡su cabeza y su corazón!
Perfeccione su juicio. Éstas son las mejores herramientas de que dispone cualquier
operador.
Para ayudarle en este proceso, le ofrecemos algunos gráficos diarios con
círculos en las barras que ilustran el principio del precio de apertura. También
hemos incluido algunos gráficos intradiarios. Observe estos gráficos. Compruebe
que el principio está vivo y funciona. Sólo después de que haya probado este
principio por sí mismo, y haya comenzado el proceso de inculcar este principio
en su mente, podremos comenzar a mostrarle cómo usarlo realmente cuando
opera. Por favor, no se engañe a sí mismo. No importa lo poderoso que sea
cualquier principio, si usted no se lo ha probado a sí mismo, no tiene ningún
valor. ¿Y eso por qué? Bueno, si no crees en el principio nunca serás capaz de
usarlo. Y esto es especialmente cierto en el trading. Así que haz el trabajo.
Haga el
Precio de apertura ¡Imprima el suyo!
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21
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25
Sun Microsystems (SUNW)5 Min
26
o
B
0
27
28
29
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31
RESUMEN DEL PRINCIPIO DEL PRECIO DE APERTURA
1. El precio de apertura coincide con el máximo o el mínimo del día aproximadamente
el 70% de las veces.
Abrir
Cerra
r
Cerra
r
Abrir
2. Los operadores deben ser conscientes de que cuando una acción o una
materia prima abre, también es probable que sea el máximo o el mínimo del día.
A continuación, los precios se alejan de la apertura y establecen el rango de
negociación del día.
3. La pregunta más frecuente sobre el precio de apertura es: "¿Cuántas barras o
minutos debo esperar antes de entrar en una operación?". La respuesta a esta
pregunta reside en el control del riesgo. Ningún operador "sabe" lo que va a
ocurrir a continuación en el mercado. Ningún operador "sabe" cuánto
beneficio obtendrá en la siguiente operación. Por lo tanto, el operador debe
centrarse en el riesgo. Así que reformule la pregunta: "Si entro aquí, ¿cuál es
mi riesgo?".
4. Cada operación es una entidad independiente. Determine el riesgo de cada
operación antes de realizarla.
5. Existen oportunidades de obtener beneficios sustanciales cuando las acciones
y las materias primas son más volátiles. Opere sólo con las acciones o materias
primas más líquidas. Controle siempre el riesgo.
6. Los caracteres chinos para oportunidad y riesgo son iguales. El contexto de la
frase determina su interpretación. En el contexto de la negociación, el
32
mercado determina la oportunidad y el operador determina el riesgo.
Controle el único elemento de la negociación que, como operador, puede
controlar: ¡el riesgo!
33
NEGOCIACIÓN SEGÚN EL PRINCIPIO DEL PRECIO DE
APERTURA
n caso de que no se haya dado cuenta, creemos que la parte más
importante de cualquier metodología de negociación es controlar la cantidad
de riesgo que se asume en todas y cada una de las operaciones.
Incluso las metodologías de negociación superiores fracasarán sin los controles
de riesgo adecuados. Los sistemas de negociación mediocres tendrán éxito
gracias a la aplicación adecuada y coherente del control del riesgo. Estudios a
largo plazo realizados por varias de las principales casas de negociación han
demostrado que el uso imprudente del margen, es decir, el riesgo incontrolado,
suele preceder al colapso del operador. Algunos ejemplos recientes son Nick
Lesson, del Barrings Bank de Londres, y Long- Term Capital Management, aquí en
Estados Unidos. Ambos abusaron de los márgenes al mismo tiempo que aumentaba
la volatilidad. Sí, estos son ejemplos extremos, pero el principio no cambia.
¡Controle su riesgo!
RECONOCIMIENTO DE PATRONES
omos operadores que reconocen patrones. Los patrones con los
que operamos están presentes en todos los mercados líquidos y
se basan en las relaciones que se encuentran en
33
geometría sagrada. Los patrones en sí tienen características inherentes de
gestión de riesgos. Todos estos patrones están descritos en el libro de Larry
"Profitable Patterns for Stock Trading". Para aquellos que no estén familiarizados
con nuestros patrones, les proporcionaremos una introducción a los cuatro
patrones que utilizamos junto con el Precio de Apertura
34
Principio. Consulte "Patrones rentables para operar en bolsa" y los demás libros
de Larry (véase el Apéndice) para obtener una descripción más detallada de
todos los patrones que utilizamos para operar.
PATRÓN DE IMPRIMACIÓN
LEONARDO DE PISA DE FIBONACCI
n la costa oriental de Italia, a una hora en coche de Florencia, se
encuentra la ciudad de Pisa. Aquí nació Fibonacci. Era un
Matemático del siglo XIII que trabajó principalmente para las familias reales de
Italia. La obra por la que es más famoso es el Libre Abaci (Libro de
los Cálculos). El premio que recibió por esta obra fue el equivalente actual del
Premio Nobel de la Paz. Fibonacci fue en gran parte responsable del uso de
números aritméticos frente a los números romanos. Antes de Fibonacci, el número
30 se escribía XXX. Después de su Libre Abaci, se escribía 30.
La
leyenda
describe
su
viaje
a
Egipto
como
uno
de
grandes
descubrimientos? Fue a Egipto para estudiar las relaciones matemáticas
contenidas en las pirámides. Los que realmente quieran estudiar las matemáticas
contenidas en las pirámides deberían leer el libro de Peter Thompkin El secreto de
las grandes pirámides. Fibonacci encontró la serie de
35
números que llevan su nombre cuando estudió la Pirámide 6reat en 6iza. La serie
es la suma de los dos números anteriores; 0,1,1, 2, 3, 5, 8,13, 21, 34, 55,
89,144 hasta el infinito. Dividiendo un número por el siguiente después de la
octava secuencia se obtiene 21/34
=.618. Esta es la relación entre la altura de la Gran Pirámide y su base.
.618
Base= 2. 00
Media base = 1,00
Altura = 1,2 7
Pendiente = 1,618
Diagonal 1,902 ( 2,618 + 1)
35
ORDEN A PARTIR DEL CAOS - LA SERIE DE SUMAS DE FIBONACCI
s útil considerar cualquier mercado como una vibración desde algún punto
energético. Lo que ocurre deja pistas sobre el futuro de los movimientos
de los precios. El Fibonacci
La serie Summation está relacionada con la teoría del caos. Dentro del caos de la
acción del mercado existen patrones identificables que se repiten con gran
frecuencia. Una de las propiedades inusuales de la Serie de Fibonacci puede
ilustrarse con el siguiente ejemplo: tome dos números cualesquiera del uno al
infinito. Dos números cualesquiera sirven. Empezaremos con 124 y 963. Observe
lo que ocurre cuando hace lo siguiente: sume la suma de:
124
963
1
1,087
963
2
2,050
1,087
3
3,137
2,050
4
5,187
3,137
5
8,324
5,187
36
6
13,511
8,324
7
21,835
13,511
8
35,346
Al dividir la vibración del séptimo armónico por la vibración del octavo armónico se
obtiene el número .618 (21.835/ 35.346=.618). Una vez que se alcanza el octavo
armónico no habrá prácticamente ningún cambio en la relación de los números a
medida que te acercas al infinito. Este es un buen ejemplo de cómo dos números
aleatorios pueden estar relacionados en el futuro. Los patrones de precio y tiempo
nos muestran las mismas características cuando se repiten.
37
PROPORCIONES DE IMPORTANCIA
RATIO
FUENTE
RECIPROCAL
1.000
1.272
=1.000
=0.786
=0.707
=0.618
=0.577
=0.526
=0.500
=0.447
=0.333
=0.318
=0.250
=0.200
1.4142
1.618
1.732
1.902
2.000
2.236
3.000
3.142
4.000
5.000
Estos patios no son "sagrados" en el sentido religioso, pero sí lo son para el
estudio de la geometría. Casi todas las oscilaciones de precios imaginables pueden
encontrarse utilizando uno de estos ratios. Para operar los patrones que
utilizamos, sólo necesita buscar cinco ratios: .618, .786, 1.00, 1.27 y
1.618.
Hemos incluido una breve descripción de los cuatro patrones que
utilizamos junto con el Principio del Precio de Apertura. Para una discusión más
detallada de todos los patrones que utilizamos por favor refiérase a "Profitable
Patterns for Stock Trading" por Larry Pesavento.
38
39
40
41
PATRÓN UNO
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
El marco temporal entre el punto X y el punto A será de entre 5 y 13
barras de tiempo (es decir, 5 minutos, 30 minutos o diario). En raras
ocasiones 21 barras de tiempo. Estos son números de Fibonacci.
No hay patrones de oscilación presentes entre los puntos 1 y A.
El operador nunca sabrá cuál de los números de retroceso va a alcanzar
el mercado. Es decisión del operador determinar el nivel de riesgo de la
operación.
Si la diferencia de precio entre el retroceso de 0,618 y 0,786 es mayor de lo
que el operador está dispuesto a arriesgar, deberá esperar a una
confirmación adicional (es decir, un cambio en el impulso o un patrón de
velas: doji, martillo).
Este patrón le obliga a operar con la tendencia a corto plazo. No se trata
de elegir un máximo o un mínimo.
Después de la entrada, una vez que los precios se mueven 61,8% en la
dirección de la tendencia, la parada de protección debe ser movido al
punto A. Esto da una operación libre de riesgo.
El objetivo de precio mínimo debe ser igual a la distancia del punto A a1.
42
43
44
PATRÓN DOS
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
El intervalo de tiempo entre el punto X y el A estará comprendido entre 5 y 13
barras de tiempo (es decir, 5 minutos, 30 minutos o diario). En raras
ocasiones 21 barras de tiempo.
No suele haber patrones de oscilación entre los puntos 1 y A.
El operador nunca sabrá cuál de los números de retroceso va a alcanzar
el mercado. Es decisión del operador determinar el nivel de riesgo de la
operación.
Si la diferencia de precio entre el retroceso de 0,618 y 0,786 es mayor de lo
que el operador está dispuesto a arriesgar, deberá esperar a una
confirmación adicional (es decir, un cambio en el impulso o en el patrón
de velas; doji o martillo).
Este patrón le obliga a operar con la tendencia a corto plazo. No se trata
de elegir un máximo o un mínimo.
Después de la entrada, una vez que los precios se mueven 61,8% en la
dirección de la tendencia, la parada de protección debe ser movido al
punto A. Esto da una operación libre de riesgo.
El objetivo de precio mínimo debe ser igual a la distancia del punto A a1.
45
PATRÓN TRES
1.
El patrón tres se conoce más comúnmente como " banderín alcista".
2.
Un movimiento de precios brusco y casi vertical va seguido de un periodo de
consolidación.
3.
La consolidación adopta la forma de un triángulo.
4.
Los banderines alcistas se completan cuando el precio rompe la línea de
tendencia superior y continúa al alza en la dirección del fuerte impulso
inicial.
46
PATRÓN CUATRO
1.
El patrón cuatro se conoce más comúnmente como " banderín bajista".
2.
Un movimiento brusco y casi vertical de los precios hacia abajo va
seguido de un período de consolidación.
3.
La consolidación adopta la forma de un triángulo.
4.
Bajista Los banderines se completan cuando el precio rompe la línea de
tendencia inferior y continúa bajando en la dirección del fuerte impulso
inicial.
47
PATRONES DE PRECIOS Y PRINCIPIO DEL PRECIO DE APERTURA
K. Ahora vamos a poner todo lo que hemos hablado juntos. La
siguiente serie de gráficos le mostrará los patrones uno a cuatro en
relación con
el precio de apertura. Y sí, al igual que en el mundo real le mostraremos ejemplos de
cuando'el Principio del Precio de Apertura y estos patrones no funcionan.
Recuerde que estos patrones y el Principio del Precio de Apertura no son
infalibles. Más bien, ayudan a
poner las probabilidades del lado del trader. Operar con las probabilidades y
controlar el riesgo son las principales tareas de cualquier operador rentable.
Así que, de nuevo, no se engañe. Estudie estos gráficos como el comienzo
de su investigación sobre los patrones y el Principio del Precio de Apertura.
Comience a observar estas configuraciones en las acciones que negocia.
-
48
Rambus (RMBS) 4 Min
49
Este es un clásico - un retroceso al retroceso de 6
GB del rango diario por encima del precio de apertura
Away Rambus va - S0 pinta en un día1
= Apertura Prica
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
Quacl omm (QCOM)5 Min
62
1
thë-dose.' filô Trading
,
.- - - " "
oportunidad aquí.
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
GESTIÓN DEL RIESGO, PAUTAS Y PRINCIPIO DEL PRECIO DE APERTURA
Por si no se ha dado cuenta, creemos que la parte más importante de
cualquier plan de trading es controlar la cantidad que arriesgamos en
cada operación. Así que hablemos
sobre la gestión del riesgo, los patrones y el Principio del Precio de Apertura. Hay
tres pasos básicos para la gestión del riesgo. Uno, determinar la cantidad máxima
que puede arriesgar potencialmente en una operación: éste es su tope de gestión
monetaria. Dos, determinar la cantidad de riesgo inherente a la pauta y al principio
del precio de apertura.
- esta es su parada de comercio. Y tercero, compare los importes del paso uno y
del paso dos. La comparación le dirá si puede aceptar la operación y el tamaño de
su posición.
puede comerciar.
Existen numerosos libros y artículos que explican las cuestiones
relacionadas con la gestión monetaria, cómo calcular el tamaño máximo u
óptimo de las operaciones y las implicaciones de cada método de cálculo. El
primer paso de nuestra introducción a la gestión monetaria es muy importante.
Todo operador debe conocer su volumen máximo de operaciones. Puede que no
siempre opere con ese tamaño, pero nunca con un tamaño mayor. Si nunca ha
pensado realmente en la gestión monetaria, al menos considere el siguiente
81
ejercicio de gestión monetaria, sencillo pero poderoso. Tenemos dos reglas. Una, si
nuestro capital de negociación cae un 50%, dejamos de operar. En segundo lugar,
decidimos arriesgar sólo el 5% de nuestro capital inicial en cualquier operación.
Ahora hágase la siguiente pregunta: "¿Cuántas
82
¿Cuántas operaciones perdedoras consecutivas puedes soportar antes de que tu
capital se reduzca a la mitad y entre en vigor la regla número uno?"
Conviene hacer una breve observación. Normalmente, como cada
operación perdedora disminuye su capital, arriesgar un 5% en cada operación
significa que está arriesgando una cantidad menor después de cada operación
perdedora. Pero mantengamos las matemáticas simples y centrémonos en el
principio. Así que permítanos un poco y sigamos suponiendo que arriesgamos la
misma cantidad de dinero, equivalente al 5% de nuestro capital inicial.
Bien, hagamos cuentas. Una racha de sólo diez operaciones perdedoras
consecutivas nos lleva a
¡nuestro tío punto! Ya podemos oír los comentarios: diez pérdidas seguidas, ¡eso
no es muy probable! Bueno, hasta cierto punto, la probabilidad de que esto
ocurra depende de su metodología, su marco temporal de negociación y la
volatilidad de los mercados en los que opera. Nosotros sólo operamos con las
pautas cuya probabilidad está a nuestro favor en un 70%. Aún así, cuanto más
tiempo esté en los mercados, más se dará cuenta de que todo, y queremos decir
todo, es posible. Pero por el bien de este ejercicio, aumentemos la cantidad en
riesgo al 10% de su participación original. Ahora bastan cinco, y sólo cinco,
operaciones perdedoras consecutivas para que su cuenta se reduzca a la
mitad y usted se quede sin dinero.
Se trata de un ejercicio muy sencillo de gestión del dinero. Esperamos que
81
sus poderosas implicaciones le animen a tomarse muy en serio la cuestión de la
gestión monetaria. Tómese su tiempo para informarse sobre esta parte tan
importante de su operativa.
82
ecuación. No puede decidir si puede permitirse el riesgo inherente a una
determinada pauta o saber qué tamaño de posición puede tomar a menos que sepa
cuánto puede arriesgar en cada posición. Este es el primer paso de nuestro
proceso básico de gestión monetaria en tres pasos. Recuerde todos los días cuál
es el tamaño máximo de su posición y aténgase a esa cantidad. Controle su
riesgo.
Supondremos que ha hecho sus deberes. Conoce la cantidad máxima de
riesgo que puede soportar en una operación y respeta ese límite cada vez que opera.
Ahora podemos avanzar al segundo paso en nuestro proceso de gestión
monetaria. Veamos el gráfico de AMZN. AMZN abrió a 62 1/4, se fortaleció a 64
3/4 y luego comenzó a debilitarse, preparándonos para un posible retroceso
(.618) en la dirección del precio de apertura. El patrón en sí mismo junto con el
principio del precio de apertura define la cantidad que debe arriesgar si decide
tomar esta operación. Sabemos que el patrón y el principio del precio de
apertura fallan si el precio cae por debajo del precio de apertura. En este caso es
62 1/4. Con un máximo de oscilación inicial de 64 3/4 podemos calcular el
retroceso (.618). Es aproximadamente 63 3/16. El patrón se considera un
fracaso en 62 1/4. Ir en largo en el retroceso (.618) significa que debemos
arriesgar aproximadamente un punto ( 63 3/16 - 62 1/4) por acción.
Para simplificar, hemos dicho que el patrón y el principio del precio de
83
apertura fallan si vamos por debajo del precio de apertura exacto. Recuerde que
el precio de apertura es
84
85
como un imán. Los precios se verán atraídos de forma natural hacia este nivel.
Por lo tanto, no coloque su stop en el precio exacto de apertura.
Volvamos al gráfico de AMZN. Puedes ver que el precio exacto de apertura
fue
62 1/4 y el mínimo exacto fue 62 1/8. Piense en el ruido natural o vibraciones
inherentes a cada acción y cada mercado. Violar la apertura por 1/8 de punto en un
¡Una acción de 62$ en el mundo real del trading no se considera un fallo del
patrón o del Principio del Precio de Apertura! Simplemente le recordamos que utilice el
sentido común. No fije su stop precisamente en el precio de apertura. Hay que dar al
mercado la oportunidad de respirar. Si usted no puede permitirse el lujo de dejar
que el precio viole la apertura exacta por una cantidad razonable, en relación con
la volatilidad de la acción, entonces ¡¡¡no tome la operación!!! "El trading es en
parte arte, en parte ciencia y en parte corazón". Aprender dónde colocar sus stops
implica estos tres factores. Cuando se trata de stops de protección la única regla
que está tallada en piedra, "¡No opere sin ellos!". Le mostraremos algunos ejemplos
de dónde colocamos nuestros stops mientras operamos nuestros patrones con el
Principio del Precio de Apertura. Tómelos sólo como directrices, ya que reflejan
toda nuestra ecuación de gestión monetaria, que sin duda es diferente a la suya.
Pero primero, continuemos con nuestra discusión sobre la gestión del riesgo.
En el tercer paso de nuestro sencillo ejercicio de gestión monetaria,
comparamos el "stop comercial" calculado en el segundo paso con el "stop de
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gestión monetaria" calculado en el paso
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uno. En nuestro ejemplo, si la gestión monetaria te dice que lo máximo que puedes
arriesgar en una posición es 1.000 $, entonces como máximo puedes
comprar 1.000 acciones de AMZN. Esto se debe a que para nuestra
configuración
particular
debemos
estar
dispuestos
a
arriesgar
aproximadamente 1 $ por acción. Tenga en cuenta que todo este ejemplo de
gestión de riesgos asume que usted puede financiar este tamaño de una posición
directamente. No está utilizando margen para financiar esta operación. Toda la
ecuación de gestión de riesgos cambia si utiliza margen para financiar sus
posiciones.
Como prometimos, en las próximas páginas le mostraremos una serie de
gráficos
indicando dónde colocamos nuestros stops en conjunción con nuestros patrones y
el Principio del Precio de Apertura. Recuerde, donde nosotros colocamos nuestros
stops puede no ser donde usted coloque los suyos. Sólo usted puede determinar
los parámetros de gestión del riesgo que son adecuados para usted. Sólo usted
puede controlar la cantidad de riesgo que asume en cada operación.
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GANANCIAS. PATRONES Y EL PRINCIPIO DEL PRECIO DE APERTURA
e hemos dejado a propósito la cuestión de los beneficios para el
final. Esto contrasta con muchos operadores cuyo único objetivo es
saber cuánto pueden ganar.
en cada una de sus operaciones. "Ocúpate de tus pérdidas y tus beneficios se
ocuparán de sí mismos". Esta cita de Amos B. Hostetter es una de nuestras
favoritas. Amos fue el fundador de Commodity Corporation de Princeton N.J. y fue
responsable del éxito de muchos traders, varios de los cuales han llegado a
convertirse en "Magos del Mercado".
Como operadores, debemos entrar en cada operación sabiendo que
nunca sabremos si esa operación en concreto será rentable o no. Además,
nunca sabremos cuánto nos recompensará la operación. Lo que queda es la parte
más importante de la negociación y la clave del éxito. La única variable de la
ecuación que nosotros, como operadores, podemos controlar es la cantidad de
riesgo que asumimos en cada operación. Son las grandes "incógnitas", los
factores "incontrolables", los que hacen que el trading sea tan emocionante y, a
veces, tan frustrante.
OK, digamos que tenemos un (.618) retroceso en la dirección del precio de
apertura. Entramos y los precios empiezan a moverse en nuestra dirección.
Ahora, los pensamientos sobre la toma de beneficios entran en la ecuación.
Creemos firmemente en las operaciones a escala. Por lo tanto, en el lado de los
beneficios de la ecuación, tan pronto como una posición obtiene beneficios
equivalentes a la cantidad de riesgo que asumimos originalmente, vendemos
la mitad de nuestra posición.
demasiado
101
Pongamos un ejemplo. Compramos 1000 acciones de YAHOO a 141 $ e
inmediatamente colocamos un stop de venta para toda la posición a 138 $
arriesgando 3 $ por acción. Los precios se mueven en nuestra dirección. En
cuanto ganemos 3 $ en la operación, venderemos la mitad de nuestra posición.
Así pues, entra la orden de vender 500 acciones a 144 $. Incluso si
mantenemos nuestro stop original de 138 $ y el mercado vuelve a caer a 138
$, lo que nos impide v e n d e r , no habremos perdido nada. Hemos ganado 3 $
en las primeras 500 acciones y hemos perdido 3 $ en las segundas 500
acciones.
Existen
muchas
otras
posibilidades
para
gestionar
operaciones
ganadoras. Hablemos de algunas de ellas. En el day trading existen cinco
posibilidades para salir de las operaciones rentables:
1.
Simplemente salga al cierre. Este método no permite ninguna
subjetividad. Es puramente mecánico.
2.
Utilice trailing stops y deje que un retroceso del precio hasta su stop le
saque del
mercado.
3.
Retire la mitad de su posición cuando los beneficios igualen la cantidad
que estaba dispuesto a arriesgar y mueva su stop en la mitad restante hasta
alcanzar el punto de equilibrio. Salga el
101
el cierre.
4.
Salga de toda la posición cuando los beneficios igualen la cantidad que estaba
dispuesto a arriesgar.
Esta estrategia funciona porque sólo tienes que acertar dos tercios de las
veces
102
para ganar dinero y durante una larga serie de operaciones debería
obtener beneficios sustanciales. Naturalmente, si su metodología tiene
menos de una r e l a c i ó n
recompensa-riesgo de dos a tres, esta
estrategia no es adecuada.
5.
Tope temporal - Utilice esta técnica cuando esté en una operación y no esté
funcionando pero no haya alcanzado su tope de precio de protección
original. El período de tiempo más común es de 30 minutos o 6 barras de
cinco minutos. Si nuestras operaciones van a funcionar, normalmente
empiezan a nuestro favor. Si no lo hacen y no estamos parados,
normalmente se nos da la oportunidad de "rascar" la operación. Si la
operación no funciona en 30 minutos, sal y pasa al siguiente patrón. Los
stops temporales son totalmente subjetivos. Usted puede lograr el
mismo resultado mediante el endurecimiento de su parada de precio de
protección original cuando el comercio no se está moviendo como usted
anticipó dentro de una cantidad razonable de tiempo.
¿Qué estrategia de salida le conviene? Sólo USTED puede
determinar la estrategia que mejor se adapta a usted y a su estilo de
negociación. Sin embargo, una cosa es segura. Como traders, todos necesitamos
una estrategia de salida como parte de nuestro plan general de trading. Elija un
plan de salida y ejecútelo de forma coherente.
103
REFLEXIONES FINALES
on las limitaciones de un libro hemos intentado acercarle lo más
posible a la experiencia de sentarse con nosotros mientras le
explicamos la
Principio del precio de apertura y cómo lo utilizamos en nuestro beneficio en los
mercados. Aún le queda trabajo por hacer. Ahora USTED tiene que decidir
cómo integrar este enfoque en su plan de trading. USTED tiene que resolver su
propia ecuación de gestión de riesgos. USTED tiene que controlar su riesgo en
todas y cada una de las operaciones que realice. El trading es un proceso
interminable de aprendizaje y descubrimiento. Disfrute del viaje y comparta su
éxito.
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SOBRE LOS AUTORES
LARRY PESAVENTO:
Larry es un mentor comercial y un veterano de treinta años en los mercados de
capitales. En su carrera ha sido miembro de la Bolsa Mercantil de Chicago, ha
supervisado el departamento de materias primas de Drexel-Burnham-Lambert en
Los Ángeles, ha operado dentro y fuera del parqué y ha formado a más de 200
operadores. En la actualidad es operador de contratos para un gran fondo de
cobertura.
Larry trata de destilar y compartir sus treinta años de experiencia en el
mercado. Su contribución consiste en enseñar a los demás el "arte y la ciencia"
del trading. Es autor de seis libros sobre negociación e imparte periódicamente
seminarios sobre su estilo de negociación basado en el reconocimiento de
patrones. Puede ponerse en contacto con Larry en su sitio web:
www.tradingtutor.com.
PEGGY MACKAY:
Peggy es una ávida estudiosa de los mercados de capitales y el trading. Tiene un
MBA en Finanzas y durante los últimos seis años ha operado con su propia
cuenta privada. Antes de trabajar por su cuenta, Peggy pasó doce años en la
mesa institucional de un gran broker canadiense. Peggy colabora estrechamente
con Larry, compartiendo sus ideas y experiencia. Puede ponerse en contacto con
Peggy por correo electrónico en: [email protected].
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