ESA-FORSEAD RM Juillet 2023 Lecture des Etats Financiers d’une Société d’Assurance – Réassurance I. Lecture des états financiers Support : Rapport Annuel AEMA Groupe https://aemagroupe.fr/wp-content/uploads/2023/04/FR_2022_Aema-Groupe_Rapport-annuel.pdf Le groupe Aéma Groupe est un groupe d’assurance mutualiste dont l’entreprise mère est la Sgam Aéma Groupe (Société de Groupe d’Assurance Mutuelle à laquelle deux entités sont affiliées : MACIF SAM et UMG Aésio. 1. Qu’est-ce qu’une SGAM ? Que permet-elle ? Ce point fait l’objet d’une recherche personnelle car il n’a pas été abordé en cours. 6 lignes maximum. Une SGAM est une Société de Groupe d'Assurance Mutuelle, une structure d'alliance entre mutuelles et sociétés d'assurance. Elle permet la mise en commun de moyens techniques et financiers des entités membres, favorisant ainsi la diversification des risques, une meilleure gestion des ressources et une plus grande efficacité opérationnelle. Elle vise à renforcer la solidarité et la compétitivité des membres tout en préservant leur autonomie juridique et leur identité propre. 2. Page 15 du rapport annuel sont listées les entités de la SGAM. Nous considérons en particulier ces 3 entités : MACIF, MACIF Mutualité, MUTAVIE. Complétez le tableau. Forme de la société Code MUTAVIE Société d’assurance mutuelle Société Européenne AESIO MUTUELLE Mutuelle Code des Assurances Code des Assurances Code de la Mutualité MACIF SAM Famille de risques couverts Assurances Dommages Assurance vie, retraite et prévoyance Santé et prévoyance 3. Après avoir lu les pages relatives aux éléments de contexte économique et financier de l’année 2022 et les faits importants pour le Groupe p22-26, vous rédigerez une courte note de synthèse mettant les points importants en avant (OK pour éléments sous forme de bullet points, comme si vous prépariez une ou deux pages de powerpoint). Ci-dessous une note de synthèse mettant en avant les points importants : 1. Conjoncture Mondiale, la Guerre aux Portes de l'Europe En février 2022, la Russie a envahi l'Ukraine, entraînant des sanctions économiques européennes et américaines, notamment l'exclusion de certaines banques russes du système de paiement international (SWIFT). Le prix du baril de pétrole a dépassé les 100 dollars pour la première fois en 8 ans, et le gaz a également augmenté, mettant en évidence une dépendance de l'Europe à la Russie pour son 1 approvisionnement en gaz (40% du gaz consommé). Le conflit a fragilisé l'Europe et a posé des défis à la politique monétaire des banques centrales pour contrôler l'inflation. Les banques centrales ont rapidement mis en place des politiques monétaires restrictives pour faire face à l'inflation, avec des hausses de taux directeurs significatives en 2022. 2. Marchés Financiers, une Chute Généralisée Les marchés actions ont commencé en hausse en 2022, mais la perspective de politiques monétaires plus restrictives et l'invasion de l'Ukraine ont entraîné une chute importante des marchés. Les indices boursiers français (CAC 40) et européens (Euro Stoxx 50) ont enregistré des baisses importantes, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq aux États-Unis ont subi des pertes record depuis 2008. Les marchés obligataires ont également connu une hausse rapide des taux d'intérêt, entraînant une baisse des valorisations des obligations. 3. Perspectives 2023, Faible Croissance et Forte Inflation Les prévisions de l'OCDE pour 2023 indiquent une croissance mondiale ralentie à 2,2%, avec une croissance autour de 0,5% en zone euro et aux États-Unis. L'inflation devrait refluer, mais rester à des niveaux élevés, avec une prévision de 6,8% en zone euro en 2023. Les banques centrales maintiendront probablement leurs politiques monétaires restrictives malgré une diminution du rythme des hausses de taux. Les marchés actions resteront volatils avec des perspectives économiques moroses et un ralentissement des bénéfices des entreprises. 4. Marché de l'Assurance Le marché de l'assurance a été impacté par les événements climatiques exceptionnels en 2022, entraînant une augmentation des sinistres. Les marchés de l'assurance automobile et immobilier ont enregistré des baisses en raison des difficultés d'approvisionnement et de l'inflation. La sinistralité en automobile et habitation a augmenté, principalement due aux événements climatiques, entraînant une hausse des cotisations. Le marché de l'assurance santé-prévoyance est confronté à des équilibres techniques tendus, avec une augmentation constante des dépenses de soins. En ce qui concerne l’épargne et la retraite, Les flux de placements financiers ont diminué en 2022, avec une baisse des cotisations d'assurance vie et de capitalisation. Les versements sur les supports en unités de compte sont en légère baisse, tandis que ceux sur les supports euros ont connu un net retrait. 5. Faits Marquants de l'Année 2022 pour AEMA L'année 2022 a été marquée par une sinistralité climatique exceptionnelle avec dix événements majeurs en France. Aéma Groupe a créé la marque Ofi Invest, regroupant les activités de gestion d'actifs du groupe. Une émission réussie de dette subordonnée durable de 500 millions d’euros a permis au groupe de préparer l'arrivée à échéance prochaine de ses titres anciennement émis et renforcer sa position sur le marché. Le groupe a aussi pris des engagements pour réduire sa consommation d'énergie, renforçant ainsi sa politique de sobriété énergétique. 4. Les résultats du Groupe sont présentés à partir de la page 28 du rapport annuel. Complétez le tableau (les ratios combinés son à trouver dans le document, et non à calculer). 31/12/2022 Cotisations acquises Résultat net part du Groupe 16 084 682 121 915 2 31/12/2021 11 032 548 103 531 Variation en % ou points + 46% + 18% Ratio combiné dommages Ratio combiné santé/prévoyance 103% 103% 101,9% 104,4% +1,1% -1,3% 5. Commentez l’évolution des ratios combinés : pour cela, vous isolerez l’évolution du ratio de sinistralité de l’évolution du ratio de frais généraux. Ces évolutions sont-elles favorables ou défavorables au Groupe ? • Dommages (vous évoquerez notamment le rôle de la réassurance en 2022) • Santé prévoyance En dommages : On note une hausse de +1.1% du ratio combiné dommages qui passe de 101.9% à 103, ce qui traduit une dégradation de la rentabilité de l’activité dommages de AEMA Groupe. Le ratio combiné d’un assureur pour qu’il soit rentable doit être inferieur à 100%. Cette hausse du ratio combiné (due en partie à une hausse des frais généraux) est donc défavorable au Groupe. On note toutefois que le ratio de sinistralité est de 91% avant réassurance et de 84% avec réassurance : la Réassurance permet donc à AEMA Groupe d’améliorer son résultat technique. En santé prévoyance : On constate une baisse du ratio combiné (de 104.4% à 103%) qui est une tendance favorable au Groupe AEMA. Ce ratio combiné reste toutefois supérieur, le groupe doit donc entreprendre des actions permettant de ramener le portefeuille au moins à l’équilibre. Il est à noter que cette baisse du ratio combiné est vraisemblablement due au résultat technique car les frais généraux sont en hause, passant de 22,2% en 2021 à 23,2% en 2022. 6. Vous compléterez le tableau ci-dessous. La solvabilité de AEMA Groupe s’est-elle améliorée ou dégradée en 2022 ? SCR Groupe Fonds propres Solvabilité 2 Ratio de solvabilité 2 31/12/2022 6 148 851 11 565 948 188% 31/12/2021 7 061 863 10 919 911 155% Le ratio de solvabilité de AEMA est passé de 155% en 2021 à 188% en 2022, ce qui traduit une amélioration de la solvabilité de AEMA Groupe. Cette amélioration est due au renforcement des capitaux propres éligibles à solvabilité2 (passe de 10.9 millions à 11.6 millions) combiné à une baisse en besoin de capitaux requis SCR (passe de 7 à 6 millions). 7. Citez les 2 leviers permettant d’améliorer le ratio de solvabilité d’une société d’assurance (toutes formes juridiques), en donnant des exemples d’actions concrètes à mettre en œuvre. Améliorer les fonds propres : Une société d'assurance peut renforcer son ratio de solvabilité en augmentant son capital propre, ce qui se traduit par une augmentation de ses fonds propres. Cela peut être réalisé de différentes manières, telles que : a. Émission d'actions : La société peut émettre de nouvelles actions et les vendre à de nouveaux investisseurs pour augmenter son capital. b. Réinvestissement des bénéfices : Plutôt que de distribuer tous les bénéfices aux actionnaires, la société peut choisir de réinvestir une partie des bénéfices dans l'entreprise pour augmenter ses fonds propres. Diminuer le besoin de marge : Une autre approche consiste à réduire le niveau de risque que la société d'assurance prend en assurant ses clients. Cela peut être réalisé de différentes manières, par exemple : a. Sélection des risques : La société peut améliorer sa souscription en sélectionnant de manière plus rigoureuse les risques assurés, en évitant les risques trop élevés ou mal maîtrisés. 3 b. Réassurance : La société peut transférer une partie de ses risques à d'autres assureurs en concluant des contrats de réassurance. Cela réduit le risque net qu'elle doit supporter. II. Réassurance 1. Citez, en les justifiant avec vos propres phrases, 2 raisons qui peuvent inciter l’assureur à se réassurer (au minimum 2 fois 3 lignes). Diversification des risques : L'une des principales raisons qui incitent un assureur à se réassurer est la diversification des risques. En souscrivant à des contrats de réassurance, l'assureur transfère une partie de ses risques à d'autres sociétés de réassurance. Cela lui permet de répartir le fardeau financier associé aux sinistres potentiels sur plusieurs partenaires plutôt que de le supporter seul. En cas de catastrophes majeures ou de pertes importantes, la réassurance agit comme un filet de sécurité, limitant ainsi l'impact financier direct sur l'assureur et garantissant sa stabilité financière à long terme. Capacité à accepter des risques plus importants : En se réassurant, l'assureur peut accroître sa capacité globale à accepter de nouveaux contrats d'assurance ou à couvrir des risques plus élevés. En transférant une partie des risques à une réassurance, l'assureur libère des capitaux et des réserves qui auraient été autrement immobilisés pour couvrir ces risques. Cela lui permet de maintenir une position financière solide et de continuer à élargir son activité en couvrant des risques plus importants ou plus complexes. 2. Réassurance proportionnelle : Quote-part et commission de réassurance Nous considérons un traité de réassurance en quote-part à 60 %. L’assureur enregistre les flux suivants : • Primes : 100 • Sinistres : 67 • Frais généraux : 35 • Commission de réassurance, applicable au volume de primes de réassurance Sinistralité Taux de commission de réassurance 40 % 39 % 38 % 37 % 36 % 35 % 34 % S/P inférieur à 60 % S/P supérieur ou égal à 60% et inférieur à 62 % S/P supérieur ou égal à 62% et inférieur à 64 % S/P supérieur ou égal à 64% et inférieur à 66 % S/P supérieur ou égal à 66% et inférieur à 68 % S/P supérieur ou égal à 68% et inférieur à 70 % S/P supérieur ou égal à 70% Identifiez le taux de cession, le taux de commission de réassurance, et calculez le compte de résultat simplifié de l’assureur : pour cela, renseignez les cases colorées du tableau ci-dessous : Taux de cession Taux de commission de réassurance 60% 36% Compte de résultat de l’assureur Primes brutes Primes cédées 100 -60 4 Sinistres bruts Sinistres cédés Frais de gestion Commission de réassurance Résultat -67 40,2 -35 21,6 -0,2 3. Réassurance non proportionnelle : Réassurance en excédent de sinistre Considérons le traité suivant en 3 tranches : Tranche 1 : 2 000 000 xs 1 000 000 Tranche 2 : 3 000 000 xs 3 000 000 Tranche 3 : illimité xs 6 000 000 Supposons que le portefeuille de l’assureur soit touché par trois grands sinistres : 800 000 ; 5 000 000 et 12 000 000. a) Calculer la répartition des paiements de ce sinistre. Pour cela, remplissez les cases colorées du tableau suivant : Sinistre 800 000 5 000 000 12 000 000 Rétention (Franchise) 800 000 1 000 000 1 000 000 Tranche 1 Tranche 2 0 2 000 000 2 000 000 0 2 000 000 3 000 000 Tranche 3 0 0 6 000 000 b) Quel est l’objectif principal d’un tel contrat pour l’assureur ? (2 lignes maximum) Un tel contrat permet à l'assureur de se protéger contre des pertes financières découlant de sinistres individuels coûteux supérieur à un certain et dans une certaine limite. 4. Réassurance non proportionnelle : Réassurance en excédent de perte annuelle On considère un contrat de réassurance en excédent de perte annuelle (stop loss) dont la représentation graphique du fonctionnement sur les 5 dernières années est la suivante : Par lecture directe du graphique : 5 a) Quelle est la franchise (priorité) de ce contrat ? 80% b) Quelle est la portée de ce contrat ? 40% c) Quel est l’objectif d’un contrat en excédent de perte annuelle ? (2 lignes maximum) L’objectif pour l’assureur est de se prémunir contre les mauvais résultats au cours d’une année sur un portefeuille donné. 6
