SEMINARIO 1 Financiera1

SEMINARIO 1
DIRECCIÓN FINANCIERA 1
María Sánchez-Carrasco Campos
Álvaro Rodríguez Fdez de Navarrete
Jose Luis Gavira Parias
Jose Antonio Álvarez Ferraro
Federico Barrero
La empresa ABENGOL S.A se está planteando el emitir un canal dedicado a fútbol y
humor o un canal de cocina.
El proyecto de fútbol y humor tendría unos espectadores de 3millones el primer año
e iría incrementando un 5% cada año.
Los ingresos anuales se obtendrían multiplicando el número de espectadores de cada
año por el precio anual, que también aumenta anualmente un 2%.
Para calcular el capital inicial incremental tenemos que hallar todas las inversiones y actualizarlas al
momento 0, las cuales son:
17millones en el año 0
3,5millones en el año 1
Inversión anual en fondo de maniobra
Estudio de mercado
A esto tenemos que añadir el aumento de capital corriente que está formado por los gastos generales y
hemos supuesto un periodo de maduración de 36 días y un año natural de 360 días.
Para el cálculo de los cash-flow después de impuestos de cada año hemos restado a los
ingresos por ventas (mencionados anteriormente) los siguientes datos:
Tanto los gastos generales como los costes variables y las amortizaciones las hemos
hallado teniendo en cuenta la relación que existe entre estos y las ventas obtenidas
por la empresa en los 5 años anteriores al planteamiento de los proyectos. Los gastos
generales son un 20% de las ventas, los costes variables son el 52% y las
amortizaciones corresponden al 23,3% de las mismas. Al no citar los valores residuales,
hemos supuesto que su valor es 0.
Por ultimo hemos calculado el TIR incrementa y el Valor Actual Neto del proyecto:
Conclusión:
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Tir= 0,14> CMPC=0,1 Interesa aceptar el proyecto
VAN= 4.034.871,24 u.m.> 0  Interesa aceptar el proyecto
En el proyecto “canal de cocina” se ha reducido el número de ventas a la mitad con
respecto al proyecto anterior.
Para hallar el capital inicial incremental hemos tenido en cuenta:
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Inversión inicial de 10 millones de euros
Inversión en Fondo de Maniobra del 3% de las ventas de cada año
El aumento de Capital corriente (Calculado igual que el proyecto anterior)
Estudio de mercado
Para el cálculo de los cash-flow después de impuestos de cada año hemos restado a los
ingresos por ventas (mencionados anteriormente) los siguientes datos:
En este proyecto los porcentajes de gastos generales y amortizaciones son los mismo
que en el proyecto anterior, sin embargo el porcentaje de costes variables se ha
reducido al 45%.
Para finalizar hemos calculado el VAN y TIR siendo estos los resultados:
Conclusión:


Tir= 0,27> CMPC=0,1 Interesa aceptar el proyecto
VAN= 8.215.667,53 u.m.> 0  Interesa aceptar el proyecto
Como conclusión final podemos decir que es mejor realizar el proyecto “canal de
cocina” ya que tanto el TIR como el VAN son superiores a los del proyecto “futbol y
humor”.