EL SECTOR EXTERIOR
ESPAÑOL
EL SECTOR EXTERIOR
ESPAÑOL
1. Cómo analizar la Balanza de Pagos
- Principales sub-balanzas, variables e
identidades macroeconómicas
- Interpretación de los saldos
2. Evolución de la BP 1964-1998
3. Situación reciente
- Análisis del entorno
- Reflejo en la BP
Evolución de la BP 1964-1998
• Importante: cambio de estructura en 1996
Evolución de los saldos de la balanza de pagos 1964-1998 como porcentaje PIB corriente
AÑOS
BAL.
COMERCIAL SERVICIOS
1964-1973
-5,4
1974-1979
-5,3
1980-1985
-4,4
1986-1990
-5,0
1991-1995
-4,0
1996
-2,7
1997
-2,5
1998
-3,3
Fuente: García Delgado (1999).
RENTAS
TRANSFERENCIAS
SALDO
BCC
SALDO
BK
3,3
1,7
-0,4
2,4
1,1
-1,8
2,6
0,7
-1,1
2,9
1,0
-1,1
1,6
0,4
-2,0
3,4
-1,0
0,4
0,1
1,1
3,6
-1,2
0,6
0,5
1,1
3,8
-1,3
0,6
-0,2
1,1
Origen de datos: Balanza de Pagos del Banco de España
Evolución de la BP 1964-1998
• Balanza por cuenta corriente
–
–
–
–
SNE siempre negativo
Balanza servicios positiva
Balanza rentas negativa (i de I en España)
Balanza transferencias positiva
• Hasta 1985
• A partir 1985
Remesas de emigrantes
Transferencias FEDER,
FEOGA, FSE
Evolución de la BP 1964-1998
• Balanza de capitales
– Nueva desde 1996
– Siempre positiva por transferencias de capital
de la UE
– Perspectivas negativas a partir de ampliación
UE
Evolución de la BP 1964-1998
• Balanza financiera - 3 etapas
– 1980-1986 : Movimientos restringidos
– 1986-1992: Receptor neto de inversiones
– 1992-1998: Estabilidad en movimientos de
entrada y salida.
Evolución de la BP 1964-1998
• Balanza financiera
Movs. de capital en España como porcentaje del PIB
9
8
7
6
5
Entradas
4
Salidas
3
2
1
0
1980-1986
1987-1991
1992-1998
Fuente: García Delgado (1999). Elaborado a partir de la Balanza de Pagos del Banco de España
Características del entorno
• Recuperación de la crisis asiática
– Mejora de la actividad económica internacional
– Recuperación crecimiento de los países
europeos
• Lanzamiento de la UME
• Depreciación del Euro
• Aumento de los precios del crudo
Características de la economía
española
• Crecimiento de la demanda interna elevado
– Gasto de las familias
– Inversión de las empresas
• Condiciones financieras favorables (i)
• Condiciones monetarias buenas
BALANZA DE PAGOS DE ESPAÑA
E n m illo n e s d e E u ro s
A. C U E N T A C O R R IE N T E
1. Balanz a co m ercial
2. Balanz a d e servicio s
T urism o y viajes
O tro s servicio s
3. Balanz a d e rentas
R entas d el trab ajo
R entas d e la inversió n
4. T ransferencias co rrientes
B. C U E N T A D E C AP IT AL
A+ B
C . C U E N T A F IN AN C IE R A
E xcluid o b anco d e esp añ a
5. Inversio nes d e E sp añ a en el exterio r
Inversio nes d irectas
Inversio nes d e cartera
D erivad o s financiero s
6. Inversio nes d el exterio r en E sp añ a
Inversio nes d irectas
Inversio nes d e cartera
7. O tras inversio nes d e E sp añ a al exterio r
8. O tras inversio nes d el exterio r en E sp añ a
9. Activo s d e reserva
Banco d e esp añ a
D . E R R O R E S Y O M IS IO N E S
1 .9 9 9
2000
IN G R E S O S
P AG O S
S AL D O
IN G R E S O S
P AG O S
S AL D O
180.417
193.529
-13.112
211.809
230.768
-18.959
105.735
134.320
-28.585
124.963
160.605
-35.643
50.362
28.838
21.524
58.227
34.011
24.216
30.416
5.166
25.250
33.711
5.968
27.743
19.946
23.672
-3.726
24.562
28.043
-3.481
11.820
20.724
-8.904
16.212
25.267
-9.055
322
322
1
387
448
-61
11.498
20.402
-8.905
15.825
24.819
-8.994
12.500
9.647
2.853
12.407
10.884
1.523
7.580
1.028
6.552
6.275
1.057
5.217
187.997
194.557
-6.561
218.084
231.825
-13.742
11.242
21.509
21.509
0
0
39.500
-39.500
58.303
-58.303
0
44.090
-44.090
65.132
-65.132
0
0
9.493
-9.493
0
0
0
14.791
0
14.791
39.742
39.742
42.688
0
42.688
62.212
62.212
0
14.008
-14.008
0
38.140
0
38.140
56.453
56.453
0
0
0
0
0
-15.068
0
6.143
-4.682
7.768
La Balanza de Pagos en 2000
+
+
+
+
Déficit de B. Comercial
Déficit de la B. Rentas
Superávit B. Servicios
Disminuye superávit Transferencias
Superávit Bal. Capital
Deterioro significativo del saldo acumulado
de BCC+BK (se multiplica x 2 respecto 99)
La Balanza de Pagos en 2000
“ Deterioro significativo del déficit comercial”
(aumento del 25% respecto 1999)
Causas
• Precio del crudo aumenta un 100%
• Deterioro de la tasa real de intercambio
La Balanza de Pagos en 2000
“Aumento moderado déficit de la Bal. de Rentas”
Causas
• Aumento de los pagos del interés de la deuda
pública en manos de no residentes
• Cancelación de préstamos de no residentes en
entidades financieras nacionales
La Balanza de Pagos en 2000
“Superávit de la Balanza de Servicios”
• Aumento del turismo a máximos históricos
– Segundo destino mundial
• Recuperación del saldo negativo de otros
servicios
La Balanza de Pagos en 2000
•
•
•
•
“Disminuye superávit de transferencias
Corrientes”
recursos netos de la UE por FSE
pagos por remesas emigrantes
“ Disminuye superávit cuenta de Capital”
Reducción FEOGA - Orientación
Reducción fondos estructurales (FEDER)
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Sector exterior español: balanza de pagos

SituaciónSaldosEvoluciónBalanza de pagosEconomía
Tensión superficial de un líquido

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Balanza de SearleGlicerinaFluidos, medios continuos

Fco. Javier Romera Gómez Pablo Forcén Soler 2º CSTI

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