Rendimiento, riesgo y línea de los mercados de valores

Rendimiento, Riesgo y Línea del
Mercado de Valores
Rendimientos
• Rendimiento por Dividendos
R. Div  D t 1 / Pt
• Rendimiento por Capital
R. Cap   Pt 1  Pt  / P
Rendimientos porcentuales
Rendimiento porcentual =
(Dividendos pagados al final del período +
Cambio en el valor de mercado a lo largo del
Período) / (Valor de mercado inicial)
Rendimiento Esperado
Rendimiento Esperado =
(Tasa libre de riesgo + Prima de Riesgo)
Rendimiento Total
Rendimiento Total =
Rendimiento Esperado + Rendimiento Inesperado
Rendimiento Total
Rendimiento Total =
E( R )+porción sistemática + porción asistemática
Tipos de Riesgo
• Riesgo sistemático = Riesgo de mercado
Riesgo no diversificable
• Riesgo asistemático = Riesgo específico
Riesgo diversificable
Diversificación de la Cartera
Desviación estándar
promedio anual (%)
Riesgo diversificable
Riesgo no diversificable
Número de acciones
en la cartera
Línea del Mercado de Valores
Rendimiento esperado
de los activos E(Ri)
Riesgo diversificable
 E (RM )  R f
(RM )
Rf
Beta de los activos
 M  1 .0
(i )
Razón de recompensa a riesgo
E ( Ri )  R f
i
El modelo de valuación de los
activos de capital (CAPM)


E ( Ri )  R f  E R M   R f   i
E ( Ri ) 
Rf 
Rendimiento Esperado de activo riesgoso
Valor del dinero en el tiempo libre de riesgo
E  R   R   Prima de Riesgo de Mercado
M
f
 i = Beta del activo i