Inversiones y beneficios del proyecto
ACTIVOS FIJOS
Representan los activos adquiridos o costruidos por un ente económico. Su principal objetivo es ser
aprovechados en la produccuión de bienes y servicios; su vida util generalmente es mayor a un año.
Los activos fijos suelen subdividirse en tres categoria
Se debe tener encuenta la siguiente terminología:
•
•
•
Depreciación : Es mecanismo por el cual se reconoce contable y financieramente el desgaste
y pérdida de valor que sufre un bien o un activo por el uso que se haga de el con el paso del
tiempo.
Vida útil de un activo: Tiempo durante el cual el activo contribuye a generar ingresos a la
empresa.
Valor de salvamiento: valor que la empresa estima tendra el activo en cualquier momento de
su vida util.
Métodos de depreciación:
En el siguiente mapa conceptual observamos un resumen de los métodos de depreciación.
Fórmulas a emplear:
Valor en libros= P−[ P−VS /n]∗t
Depreciación anual =(valor histórico−VS )/ Años vida útil
Tasa de depreciación=1−n √ Valor residual /valor historico
CAPITAL DEL TRABAJO
Se entiende como los recursos (efectivo,cartera,inventario) ,diferentes a la inversión fija y diferida,
que un proyecto requiere para realizar sus operaciones sin contratiempo alguno . Desde el punto de
vista gerencial y para efectos de evaluación financiera de proyectos , el capial de trabajo son los
activos corrientes. En la práctica para poder operar un proyecto se tiene el cuenta el capital de
trabajo es decir el efectivo y la materia prima a requerir.
se calcula como:
Capital de trabajo bruto=activo corriente− pasivo corriente
Un capital de trabajo es esencial para no tener problemas en el desarrollo del proyecto, es
importantes tener un adecuado capital de trabajo por las siguientes razones:
•
•
•
•
Evitar la insolvencia tecnica o liquidez
Evitar perdidas de tiempo tocando puertas en busca de financiamiento
Realizar pago oportuno a los proveedores para tener abastecimiento de materias primas .
Gran parte de los problemas se deben por falta de capital de trabajo desmotivando a los
trabajadores.
Anteriormente se definio el capital de trabajo como el valor de los activos corrientes, lo que equivale a
decir que lo conforman recursos de corto plazo como lo establece la contabilidad justo aquí aparece
una confusión entre la definición contrable y la financiera y gerencial. Debido a esto el CT se clasifica
en:
Tomando la imagen de la referencia , se muestra la forma correcta de financiar activos de una
empresa o proyecto de uinversión
En la gráfica se evidencia que los activos corrientes transitorios o estacionales se deben financiar con
pasivos de corto plazo y los activos corrientes permanentes y los activos fijos se deben financiar con
capital contable o pasivos de largo plazo.
Métodos para dimensionar el capital de trabajo
consiste en dimensionar, cada una de las cuentas que contituyen el capital de trabajo:
efectivo,cuentas por cobrar y el inventario.
BENEFICIOS DEL PROYECTO
Los beneficios del proyecto son todos los ingresos en efectivo, ahorros o deducciones de costos que
recibe el proyecto durante todo el tiempo de operación. Existen dos clases de beneficios:
1) Ingresos beneficios que constituyen ingresos reales de efectivo.
a) Ingresos por venta del producto o servicio :
b)Ingresos por venta de activos
c)Ingresos por venta de residuos
2) Aquellos que no constituyen movimiento de caja como la depreciación.
•
•
Valor de rescate del proyecto
Recuperación del capital de trabajo.
a) Ingresos por venta del producto o servicio :
La proyección de ingresos por la venta de un bien o servicio se constituye en una de las mayores dii
cultades en el estudio de proyectos. Sin embargo su realización es inevitable por cuanto la esencia de
la evaluación i nanciera de proyectos consiste en comparar la inversión inicial con los benei cios
netos esperados en el futuro.
Existen diferentes modelos para realizar pronósticos, a saber:
Ahorro o beneficio tributario
El beneficio tributario hace referencia al efecto que ejerce el cargo por depreciación sobre las
utilidades sobre las cuales se calculan los impuestos. En proyectos, el concepto de la depreciación
tiene una connotación diferente a la contable.
b) Ingresos por venta de activos
Durante la operación del proyecto es normal la reposición de activos que ya cumplieron su vida útil y
los cuales hay que reemplazar por unos de las mismas características.
c) Ingresos por venta de residuos
En la fabricación de algunos productos quedan residuos como, por ejemplo, el suero en el proceso de
fabricación del queso, que se pueden vender y aunque no representan un beneficio relevante, si es
importante registrar el importe de su venta si se desea hacer una evaluación financiera más real.
2. a) Valor de rescate del proyecto
Es el valor que podría tener un proyecto después de varios años de operación (Sapag, 2.000).
Aunque algunos expertos opinan que resulta irrelevante en la evaluación inanciera de proyectos
considerar el valor de rescate, porque si un proyecto es rentable sin tener en cuenta su valor, mucho
más lo sería si se considerara, no hacerlo al inal del período de evaluación del proyecto supondría
que todos los activos, incluyendo el capital de trabajo, no tienen ningún valor y se podrían dejar
abandonados.
PUNTO DE EQUILIBRIO CONTABLE
El punto de equilibrio se deine como aquel punto o nivel de ventas en el cual los ingresos totales son
iguales a los costos totales y, por lo tanto, no se genera ni utilidad ni pérdida contable en la operación.
Es un mecanismo para determinar el punto en que las ventas cubrirán exactamente los costos totales
El cálculo de este parametro se púede hacer mediante :
El punto de equilibrio no debe considerarse una técnica de evaluación financiera de Proyectos, sin
embargo, su cálculo resulta importante, porque representa el nivel de actividad mínimo al que una
empresa o proyecto de inversión puede trabajar sin perder dinero.
Estudiante 5: ejercicio 14, página 279
El concejo municipal de una ciudad recibe dos propuestas para solucionar los problemas de
acueducto. La primera alternativa comprende la construcción de un embalse utilizando un río
cercano, que tiene un caudal suficiente relativamente. El embalse formará una represa y de allí se
tomará la tubería que transportará el agua a la ciudad. Además con el embalse se podrá alimentar
una hidroeléctrica particular que pagará al municipio una cantidad de 500.000 dólares el primer año
de funcionamiento e incrementos anuales de 10.000 dólares. El costo inicial del embalse se estima en
4 millones de dólares, con costos de mantenimiento el primer año de 200.000 dólares e incrementos
anuales de 12.000. Se espera que el embalse dure indefinidamente (vida perenne). Como alternativa,
la ciudad puede perforar pozos en la medida requerida y construir acueductos para transportar el
agua a la ciudad. Los ingenieros proponentes estiman que se requerirá inicialmente un promedio de
10 pozos a un costo de 35.000 dólares, cada uno, con la tubería de conducción. Se espera que la
vida promedio de un pozo sea de 10 años, con un costo anual de operación de 18.000 dólares por
pozo e incrementos anuales por pozo de 450 dólares. Si la tasa de interés que se requiere es del
15% anual, determine cual alternativa debe seleccionarse.
Solución al problema
Tabla de datos
CONCEPTO
ENSAMBLE
POZOS
COSTO INICIAL
4´000.000 dólares
35.000*10=350.000 dólares
COSTO DE MANTENIMIENTO
200.000 dólares
18.000*10=180.000 d.anuales
INCREMENTOS( mantenimiento) 12.000 dólares
450*10=4.500 dólares anuales
INGRESOS
500.000 dólares anuales
0
INCREMENTOS
10.0000 dólares anuales
0
VIDA UTIL
10 años
10 años
TASA DE INTERES
15% anual
15% anual
Primero se va a determinar el CAUE de la propuesta del ensamble, para esto se gráfica el flujo de
caja del ensamble:
El CAUE se cálcula con la fórmula:
CAUE=VPN (
i(1+i) n
)
(1+i)n−1
Determinamos el VPN mediante:
VPN =500.000[
(1.15)10−1
10000
10
[1.15(10−1) ]
]+
5.018−
−4000000−200000
0.15
0.15((1.15)1O)
1.1510
0.15((1.15)1O )
−12000
10
[5.018−
]=−157256.108
10
0.15
1.15
reemplazando en el CAUE vemos que:
CAUE ensambre =VPN (
0.15(1.15)10
)=313.333
(1.15)10−1
Realizamos este mismo procedimiento para calcular el CAUE del pozo; gráficamos el flujo del pozo
Como en el caso anterior , cálculamos primero el VPN
18000 18450
?
+
+...+...
2
(1.15) (1.15)
(1.15)10
1.1510−1
450
10
VPN =−35000−18000 [
]−
[5.018−
]=−132980.17
10
10
0.15
0.15(1.15)
1.15
VPN =(3000)+1800
Debido a que son 10 pozos multiplicamos el VPN en 10
10 VPN =−1329801.75
Con esto calculamos el CAUE:
CAUE pozo =10(VPN )(
i (1+i)n
0.15(1.15)10
)=−1329801.75(
)=−264963
(1+i) n−1
(1.5)10−1
Encontrando los siguentes resultados:
CAUE ensambre =313.333
CAUE pozo =−264.363
es evidente que:
∣CAUE ensamble∣>∣CAUE pozo∣
Conclusión
En el ejercicio propuesto se evidencian dos alternativas para solucionar los problemas de
acueducto evitando inconvenientes futuros, donde aplicando ciertos indicadores se llega ala
conclusión que la mejor alternativa es la de construir los pozos.
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