Operaciones Bursátiles

OPERACIONES BURSÁTILES
I.- MERCANTILIDAD DE LAS OPERACIONES BURSÁTILES.
El carácter mercantil de las Operaciones Bursátiles, deriva del Artículo 75
fracción XIII del Código de Comercio; artículo que nos señala cuales son los actos
que se reputan como de comercio.
La Ley de Mercado de Valores en su art. 7° establece la supletoriedad de la
misma:
• Leyes Mercantiles.
• Usos Bursátiles y Mercantiles.
• Códigos Civil para el D. F. y Federal de Procedimientos Civiles.
El Contrato Mercantil atendiendo a su naturaleza específica, puede decirse
que es el contrato que se produce en el ejercicio de una empresa mercantil.
La regulación especifica de las operaciones bursátiles como tales, se
encuentra en el Reglamento de la Bolsa Mexicana de Valores, S. A. De C. V.
II.- LA ORDEN DE LA BOLSA Y UNIDAD DE TRANSACCIÓN (LOTES Y PICOS)
ORDEN DE BOLSA
Es el comienzo de toda operación; es el mandato dado a la Casa de Bolsa
para que realice por cuenta del cliente (inversionista) alguna operación bursátil o
para que cese el cumplimiento de otra anterior.
La orden inicia, continúa, perfila o cancela una relación contractual
enmarcada dentro de la intermediación bursátil y, en consecuencia, la contratación
bursátil se fundamenta en las Ordenes de Bolsa.
Esta regla encuentra su excepción en el manejo discrecional de las cuentas
previsto en la forma del Contrato de Intermediación Bursátil y con fundamento en
el Art. 91 – VIII LMV, que establece que cuando en el contrato se convenga
expresamente el manejo discrecional de la cuenta las operaciones que celebre la
Casa de Bolsa por cuenta del cliente serán ordenadas por el apoderado para
celebrar operaciones con el público designado por la Casa de Bolsa para dicho
objeto, sin que sea necesaria la previa autorización o ratificación del cliente para
cada operación.
Se entiende que la Cuenta es Discrecional cuando el cliente autoriza a la
Casa de Bolsa para actuar a su arbitrio, conforme la prudencia le dicte y cuidando
el negocio como propio.
BDG, VILLA RICA
ELEMENTOS DE LA ORDEN DE BOLSA
Dador.- Cliente, persona con capacidad suficiente para ordenar la
operación de que se trate y legitimado para ello en los términos del Contrato de
Intermediación Bursátil celebrado con la Casa de Bolsa.
Agente.- Es el receptor de la orden, es la Casa de Bolsa, que actúa
directamente en el Mercado por conducto de los operadores de piso.
Contenido de la Orden.- Debe ser claro y preciso a fin de garantizar
máxima eficiencia en su ejecución en el mínimo tiempo.
Existe lo que se conoce como “Orden Limitada” , la cual es la que impone
un precio mínimo al que se está dispuesto a vender, o señala el máximo hasta el
que puede llegarse a comprar, con la finalidad de prevenir posibles variaciones
inesperadas.
UNIDAD DE TRANSACCION, LOTES Y PICOS.
La primera limitación a la libertad de operar es la exigencia de que en la
sala de contratación se negocie una cifra mínima de títulos; este mínimo,
denominado “Unidad de Transacción”
La Unidad de Transacción sirve para diferenciar las operaciones en dos
clases:
a) Las realizadas sobre lotes.
b) Las realizadas sobre picos o fracciones.
Un LOTE denominado internacionalmente como”lot” o “round lot”, es el
número mínimo de títulos que constituyen el objeto de una negociación bursátil
normal.
Fijado el número de títulos que constituye un lote, cada operación se hará
por ese número o por sus múltiplos apartando de la negociación ordinaria las
fracciones. El lote según lo estipula el reglamento interno de la Bolsa será de un
mínimo de 1000 títulos, denominado “Lot único”, podrán hacerse operaciones
normales por 1000,2000, 3000 o 4000 títulos pero no por 400, 1280 o 2420, estos
constituyen los picos.
III.- SISTEMA DE CONTRATACIÓN
El origen de la contratación se haya en la Subasta, denominada a efectos
bursátiles “Subasta simple o Subasta Individual”, para diferenciarla de la doble o
colectiva.
La subasta simple es un sistema de adjudicación de bienes que enfrenta,
en un lugar determinado, a un conjunto de posibles compradores (los licitadores) y
a un vendedor representado por el director de subasta adjudicador o rematador.
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La “Subasta Doble” en la que la confrontación entre oferentes
y
demandantes es continua; admite además, su constante transformación en
cuestión de los precios del momento, y aun la simultaneidad en la postura. Esto
quiere decir que si un operador, inicialmente oferente, encuentra que un
determinado precio se presenta propicio, puede al instante, transformarse en
demandante, máxime si obra por cuenta propia.
La operación normal de la bolsa es la compraventa; las hay ordinarias, que
siguen las normas generales del derecho bursátil y del derecho mercantil, y las
hay especiales.
En la bolsa se compran o venden títulos o mercancías y estas
compraventas no se realizan directamente por los interesados, sino por
intermediarios que obran en su propio nombre y por cuenta de sus clientes.
La mercantilidad de una compraventa depende la intención de realizarla con
propósitos de especulación comercial pero su mercantilidad puede depender de
otros elementos, tales como el carácter del objeto sobre el que recae o de la
calidad de las partes que intervienen en ellos.
IV.- OPERACIONES EN CUANTO A SU FORMA DE LIQUIDACIÓN.
El reglamento de la Bolsa señala que las operaciones en Bolsa podrán ser
en cuanto a su forma de liquidación:
•
•
Al contado y
A plazo
OPERACIONES AL CONTADO
Serán operaciones al contado cuando deban liquidarse a mas tardar en los
siguientes plazos, contados a partir de la fecha en que hubiesen sido concertados,
según su materia:
A) Dentro de los dos días hábiles siguientes, cuando se trata de operaciones
con títulos de renta variables y de renta fija.
B) Al día siguiente cuando se trata de relaciones relativas cuando se trata de
metales preciosos amonedado, papel comercial, CETES, aceptaciones
bancarias y bonos bancarios.
C) El mismo día mediante acuerdo de las partes, cuando se trate de
operaciones de papel comercial, CETES y aceptaciones bancarias
D) Dentro de los días hábiles siguientes, mediante acuerdo de las partes
cuando se trate de certificados y bonos de la Tesorería de la Federación.
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E) Dentro de los tres días hábiles siguientes cuando se trate de operaciones
en títulos de deuda de los Estados Unidos Mexicanos cotizados en
mercados internacionales.
La diferencia entre operaciones de contado y a plazo no consiste en la
existencia o inexistencia del plazo, sino de su duración.
OPERACIONES A PLAZO
La operación a plazo en firme no tiene mas diferencia con el contado
diferido, que la posibilidad de que el lapso temporal para liquidar sea mas amplia.
En consecuencia de la supletoriedad que establece la LMV en su art. 7º
encontramos las siguientes disposiciones aplicables.
El artículo 375 del Código de Comercio establece que si se ha pactado la
entrega de las mercancías en cantidad y plazo determinados, el comprador no
estará obligado a recibirlas fuera de ellos, pero si aceptare entregas parciales
quedará consumada la venta en lo que esto se refiere.
El art. 380 del Código de Comercio establece que el comprador deberá
pagar el precio de las mercancías que se le hayan vendido en los términos y
plazos convenidos; a falta de convenio lo deberá pagar al contado.
La compraventa bursátil a plazo está regulada específicamente en el
apartado II, primer párrafo del título Tercero del Reglamento de la Bolsa Mexicana
de Valores (art. 98).
La esencia de esta clase de operaciones consiste en que la prestación
contractual de cada parte no se realiza inmediatamente, como en la operación al
contado.
Dicho reglamento establece que la compraventa de valores en bolsa es a
plazo, cuando al momento de ser realizada se pacte que su liquidación será
diferida a una fecha posterior a la que correspondería si la operación se hubiera
realizado al contado, sin que en ningún caso la fecha de liquidación puede ser
diferida mas 360 días naturales contados a partir de la fecha de contratación, en la
inteligencia que si es inhábil el día en que vence el plazo la operación se liquidará
el día hábil siguiente. Los derecho que se deriven de los títulos materia de la
operación a plazo corresponderán al comprador a partir del día en que se pacte la
operación.
El art. 26 de LGTOC establece que los títulos nominativos serán
transmitidos por endoso y entrega del título mismo.
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En la compraventa bursátil a plazo, la propiedad se transmite al comprador
al momento de concertar la operación; ya sea que la Casa de Bolsa actúe por
cuenta propia o ajena. En caso de que esté actuando por cuenta de terceros se
entiende que dicha adquisición se realiza por cuenta de terceros por quien actúa,
en los términos de contrato de comisión correspondiente y no podrá disponer para
sí de los valores sin consentimiento expreso del comitente.
Generalmente la operación a plazo se realiza con fines especulativos; ya
que el aplazamiento de las prestaciones propias de este contrato, permite a los
contratantes especular con base en la oscilación de los precios entre el momento
de la perfección y el de la ejecución del contrato. El comprador especula al alza
porque espera que el curso de los títulos comprados suba entre ambos momentos;
el vendedor especula a la baja por que espera que los precios de estos títulos
sean mas bajos en el momento que tenga que cumplir con la obligación de
entregarlos.
Desde el punto de vista económico, la especulación es una actividad que
tiende a beneficiarse de las diferencias de precios que se producen al paso del
tiempo; lo que persigue es un beneficio.
Conforme al reglamento interior de la BMV se llamará precio a plazo al que
se pacte en una operación de este género; se llamará “precio básico de un valor
negociado a plazo” al último precio de las transacciones de contado registrado en
Bolsa el día en que celebre la operación, o el último día en que se hubieren
celebrado operaciones con ese mismo valor y se entenderá por “precio de un
mercado negociado a plazo”, el que registre operaciones de contado al cierre de
las transacciones en la Bolsa.
El reglamento admite que las Casas de Bolsa efectúen operaciones a plazo,
ya sea por cuenta propia o de sus clientes. También establece que las partes que
participen en una operación a plazo deben garantizar su liquidación y la forma en
que deba hacerse; la cual es la siguiente:
El vendedor deberá depositar los valores objeto de la operación dicho
depósito deberá realizarse en la institución para el depósito de valores
correspondiente, a disposición de la Bolsa en una cuenta especial denominada de
“cobertura de operaciones a plazo”; correspondiendo los derechos que deriven de
los títulos materia de la operación al comprador a partir del día en que la operación
sea concertada. El comprado depositará una cantidad equivalente entre la
diferencia del importe de la operación al precio a plazo.
En ningún caso el depósito representará menos del 10 % del importe de la
operación conforme al precio pactado para la compraventa. Las partes deberán
acreditar ante la Bolsa haber constituido las garantías correspondientes a la
operación con la exhibición de los recibos de custodia emitidos por la institución de
para el depósito de valores correspondiente.
BDG, VILLA RICA
El reglamento interior establece que si las garantías del comprador se
constituyen en valores que venzan antes de que se liquide la operación a plazo el
comprador los sustituirá por otros valores.
Casos en que el comprador aumentará la garantía:
•
•
Cuando el precio del mercado de los valores objeto de la operación sea
inferior en 5% o mas al precio básico.
Cuando el importe de los valores entregados en garantía disminuya en 5%
o mas, respecto del precio del día en que se entregaron en garantía.
Cuando el agente comprador o agente vendedor no constituya o incremente
dentro del 3er día hábil siguiente al de realizar la operación o de ser requeridas las
garantías en los términos señalados por la ley, la bolsa suspenderá al agente
incumplida hasta en tanto otorgue dichas garantías.
Si el comprador pretende ejercer un derecho decretado por la emisora de
los títulos, se requiere:
•
•
•
Una aportación en efectivo
La aportación deberá hacerse a la Bolsa.
Dicha aportación deberá hacer con anticipación (5 días hábiles a la
fecha de su ejercicio)
Si se pretende decretar el pago de dividendos en efectivo respecto de los
títulos.
El pago será cobrado por la Bolsa y entregado al comprador, previa
reconstitución de la garantía. En este sentido la Bolsa actúa como depositaria y en
consecuencia se aplican las disposiciones del depósito de títulos en
administración.
El comprador a plazo tendrá en todo tiempo derecho de liquidar en forma
anticipada la operación pagando el precio pactado al momento de la concertación.
Al vencimiento de la operación la bolsa pedirá a la institución para el
depósito de valores correspondiente el traspaso de los valores materia de la
transacción a la cuenta del agente comprador y exigirá este de la liquidación de la
operación liberando en su caso, la garantía constituida por el.
Las Casas de Bolsa estando facultadas para operar por cuenta propia,
realizan operaciones aplazo en las cuales la garantía consiste en valores de su
propia posición; y cuando la Casa de Bolsa realice una transacción a plazo por
cuenta de algunos de sus clientes, estará obligada a celebrar con éste un contrato
en el que se pacten con claridad los términos de la operación conforme a las
disposiciones del Reglamento Interior y se convengan, las garantías señaladas
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por el propio Reglamento.
El modelo de los contratos que las casas de bolsa suscriban sus clientes
para documentar las operaciones a plazo, deberá someterse a la previa
autorización de la Comisión.
El Reglamento Interior, al referirse a la constitución de garantías no
especifica la forma que deberá revestir dicha garantía; de las diversas
disposiciones del propio Reglamento e, incluso de las estipulaciones de los
contratos que otorgan las casas de bolsa en relación a estas operaciones. no se
desprende la constitución formal de la caución bursátil.
La LMV establece que cuando se den en caución bursátil los valores
depositados, dicha garantía se constituirá y formalizará mediante contrato que
debe constar por escrito, sin que sea necesario hacer entrega o endoso de los
títulos materia del contrato, ni en su caso, la anotación en el registro respectivo.
El contrato deberá ser remitido a la institución para el depósito de valores
correspondiente, junto con la solicitud para abrir la cuenta de valores depositados
en prenda.
Si las afectaciones en garantía materia de las operaciones a plazo, no se
hacen con el carácter de caución bursátil, mediante contrato escrito remitido a la
institución para el depósito de valores correspondiente y habiendo convenido
expresamente la posibilidad de venta extra judicial en caso de incumplimiento de
la obligación garantizada, podrá disponerse de dichos valores únicamente
mediante resolución judicial dictada en un juicio ordinario mercantil, en virtud de
que ninguno de los instrumentos que se utilizan para la formalización de las
operaciones que celebran las Casas de Bolsa con su clientela, traen aparejada
ejecución.
A razón del desplome bursátil de 1987, estas operaciones se encuentran
suspendidas hasta nuevo aviso.
V.- OPERACIONES EN CUANTO A SU FORMA DE CONCERTACIÓN
Operaciones en firme
Reglamento dispone que se entenderá como proposición en firme, el
ofrecimiento hecho por una intermediario bursátil a un precio determinado,
entregando, en la sección del corro respectivo, la forma o documento firmado por
el oferente con la indicación de si se compra o vende. La proposición en firme se
considerará vigente hasta el final de la sesión, a menos que contuviere término,
estándose en tal caso a este último, sin que este pueda exceder al fin de la sesión
del último día hábil de cada semana.
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La orden o documento de proposición debe contener:
el tipo de valor
la clave de la emisora
la serie
el volumen o valor nominal,
el precio
el plazo durante el cual se mantiene la oferta.
Conviene tener en cuenta la disposición del artículo 36 de la LMV, que
establece que los documentos en que consten las operaciones realizadas en las
Bolsas, entre los socios de las mismas, conforme al Reglamento Interior de éstas,
traerán aparejada ejecución siempre que estén certificados por la propia Bolsa.
Las operaciones en firme quedarán registradas por orden cronológico,
concediéndosele prioridad a la que ofrezca mejor precio a la contraparte; en su
caso de coincidir, la que se hubiere formulado primero en tiempo. Las
proposiciones en firme y al contado tendrán preferencia sobre cualquier otro
ofrecimiento, al mismo o mejor precio, para quien la presenta.
Las proposiciones en firme vigentes en el salón de remates, sólo serán
comunicadas a los agentes de Bolsa y a los operadores de piso que lo soliciten,
debiéndosele proporcionar la información relativa al oferente, al tipo de valores, a
la cantidad o volumen, al precio de la operación y a las condiciones.
En caso de que el agente o el operador de piso pretenda cerrar alguna
proposición en firme y vigente, lo hará de viva voz al personal del salón de
remates, acudiendo al corro respectivo y expresando "cierro comprando" o "cierro
vendiendo", y la cantidad de que se trate.
Operaciones de viva voz
Las operaciones de viva voz se inician con una propuesta realizada en voz alta
por el agente de Bolsa o el operador de piso quien señalará si es de compra o de
venta y precisará:
el tipo de valor
la clave de la emisora
la serie
la cantidad
el valor nominal de los títulos objeto de la propuesta
el precio de la operación.
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Operaciones cruzadas
En el caso de que un agente u operador de piso reciba de uno de sus clientes
una orden de compra y otro una de venta, coincidiendo en el mismo valor y precio,
se deberá registrar en Bolsa mediante una operación cruzada.
El Reglamento establece que cuando un operador de piso o agente de Bolsa
ejecute operaciones de compra y de venta sobre un mismo valor y al mismo
precio, la operación se denominará "de cruce", y deberá llevarse a cabo como
sigue:
Se inicia con el anuncio, mediante un timbre, de que se va a realizar una orden
cruzada mencionando de que se "dará o se tomará" y en seguida 'anuncia el
nombre de la emisora, la serie, la cantidad y el precio. Cualquier agente u
operador que se interese en la operación podrá intervenir diciendo "doy" o "tomo",
según sea su postura oferente o demandante, cerrándose la operación a un precio
mejorado de acuerdo a las pujas mínimas autorizadas.
Las disposiciones contenidas en el Reglamento en relación a operaciones
cruzadas, persiguen que éstas se realicen públicamente a fin de impedir la
concertación de dichas operaciones sin dar oportunidad a los demás agentes u
operadores de piso que tuviesen interés en participar en dicha operación.
Operaciones De Cama
Son denominadas stellage, consiste en que, mediante el pago de un prima,
se adquiere el derecho de entregar o de retirar una cierta cantidad de títulos en
época y precios determinados; es decir, se puede ser, a elección comprador o
vendedor.
El agente que proponga la opción debe decir en voz alta "pongo una cama",
indicando:
clase de valor
serie
cantidad y
diferencia de los precios fijará después
Si algún agente acepta la cama, quien la puso debe dar los precios conforme a
los cuales el aceptante se hará comprador o vendedor. Ningún otro agente puede
intervenir en la operación una vez aceptada, y el agente de Bolsa que acepta la
cama estará obligado a operar a los precios que contengan el diferencial pactado,
siendo su opción vender o comprar.
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Ejemplo: Estando la acción a l00 se pacta un contrato de stellage. Si la parte a
quien se autoriza para elegir quiere comprar, pagará a 101; si prefiere vender,
cobrará 99. Cuando la elección se notifique, si la acción ha subido por encima de
100 comprará y si ha descendido por debajo de 100 venderá, pagando o
cobrando, según el caso, el precio fijado al concertar la operación.
VI.- OPERACIONES A FUTURO
Las operaciones a futuro no se practican en la actualidad en el mercado mexicano.
En fecha 24 de junio de 1983, la Comisión emitió la Circular, dirigida a las
casas de bolsa mediante la que les comunicó que la Junta de Gobierno, acordó
autorizar la celebración de operaciones a futuro de valores en el salón de remates
de la Bolsa Mexicana de Valores; al efecto se adicionó al Reglamento Interior de la
Bolsa con un título sexto, denominado de las operaciones a futuro, y se aprobó un
modelo de contrato de comisión mercantil que las casas de bolsa deberán celebrar
obligatoriamente con sus clientes, por cuyo mandato lleven a cabo operaciones a
futuro.
De acuerdo con el artículo 225 del Reglamento, se entiende por
operaciones a futuro las compraventas de valores cuyo cumplimiento habrá de
efectuarse en plazos prefijados, lo que permite la desvinculación entre sí de
quienes pacten tales operaciones.
La Circular de 1983 fue abrogada por la Circular del 20 de junio de 1986
que a su vez fue suspendida por oficio de la CNBV, dirigido, a la Bolsa el 25 de
junio de 1987; misma que es inaplicable por texto actual de los artículos 90 y 91
de la LMV.
El Reglamento establece que las casas de bolsa no podrán participar por
cuenta propia en las operaciones a futuro, siendo las únicas autorizadas para
concertar operaciones a futuro por cuenta de inversionistas y quedando obligadas
a suscribir con los mismos, un contrato de comisión mercantil, figura eliminada por
el actual contrato de intermediación bursátil.
En dicho contrato se precisan los derechos y obligaciones de la propia casa
de bolsa y del cliente y las garantías que éste debe constituir y mantener,
debiendo hacer mención del conocimiento por parte del cliente, de la naturaleza
de las operaciones a futuro.
Comprar futuros es muy similar a la adquisición de opciones sobre
acciones. Cuando se compra un futuro se está comprando el derecho de comprar
una determinada suma de algo, a un precio determinado por un período
determinado de tiempo.
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En el caso de las opciones, si se piensa que determina acción subirá de
precio en los próximos tres meses, se puede adquirir una opción sobre dicha
acción; esto dará al inversionista el derecho de que en cualquier tiempo durante el
período de tres meses, podrá adquirir el número de acciónes materia de la opción,
al precio especificado en el contrato. Si se ejercita o no .la opción depende del
inversionista.
La opción misma se convierte en documento negociable; en el mercado
norteamericano la opción de compra se denomina (call) por semejanza con la
"prima" británica, y la opción de venta equivale al "put"; de estas dos variedades
predomina la primera sobre la segunda.
En síntesis el sistema funciona de esta manera:
Un poseedor de 100 acciones de una determinada compañía, cotizadas
por ejemplo a 50, suscribe una opción con prima de cuatro puntos, es decir un
compromiso final de venta a 54 que se materializa ya, en principio, con la
percepción de 400 puntos. Estos 400 puntos constituyen el valor inicial de la
opción; si es que hay comprador. La opción puede establecerse para cualquiera
de los vencimientos en que se divide el año y en qué tanto llega ese vencimiento
la opción se comporta en el mercado como un título más, sube y baja de precio a
medida que 10 hace el valor a que se refiere. La estrategia de suscriptor será pues
distinta según aconsejen las circunstancias: en un momento establece con un
valor sin apenas movimientos en los cambios, puede dejar que expire la opción, ya
que a nadie interesará su ejercicio; el suscriptor habrá cubierto su primera meta y
se hallará en condiciones de suscribir una nueva opción sobre las mismas acciones por un nuevo período.
Desgraciadamente en México estas operaciones se encuentran
suspendidas hasta la fecha, teniendo que recurrir los interesados al Chicago
Board of Trade y otros mercados internacionales para poder operar.
VII.- OPERACIONES DE ARBITRAJE
La SHCP mediante oficio No 356-II-AJ-8630 del 19 de agosto de 1981,
autorizó como operación análoga a las que puedan realizar las casas de bolsa, la
de compraventa de valores mexicanos que se coticen en los mercados
extranjeros, conocidas como operaciones de arbitraje internacional.
Al efecto, la Comisión emitió las reglas para la realización de arbitraje de
valores.
Los valores susceptibles de ser operados por los agentes de las casas de
bolsa, serán determinados por la Comisión atendiendo a dos criterios:
1. Que dichos valores se encuentran inscritos en el Registro Nacional de
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Valores e Intermediarios.
2. Que sean de amplia circulación en el mercado mexicano y en otros
mercados.
Las operaciones de arbitraje podrán celebrarse por cuenta propia o por
cuenta de terceros.
La ventaja que el especulador trata de obtener con la diferencia de precios
entre mercados es clara, pero mientras la especulación pueda manifestarse en
todos los aspectos de la actividad económica, el Arbitraje es operación concreta y
específica con reglas muy precisas.
El arbitraje es puente de unión entre mercados y nivelador de precios;
puede ser:
•
•
•
Directo o indirecto
Simple o complejo
Nacional o internacional.
El arbitraje directo
Consiste en realizar de operaciones simultáneas entre dos plazas cuando
los precios para un mismo bien son diferentes. En tal caso se compra en el
mercado barato y se vende simultáneamente en el caro, quedando la diferencia en
beneficio del especulador.
El arbitraje complejo.
Obra por vías diferentes, bien logrando un puente adicional a través del
cambio de monedas, bien sorteando las limitaciones legales impuestas por uno o
por los dos países de la relación.
Procura utilizando una o varias plazas intermedias, conseguir la divisa
necesaria en las mejores condiciones posibles.
Únicamente podrán ser concertadas:
•
•
Con agentes de valores extranjeros reconocidos por las autoridades de sus
respectivos países que sean miembros de al menos una bolsa de las que
operen en su país.
Con instituciones de crédito reconocidas o con empresas o instituciones del
extranjero que específicamente determine la Comisión a solicitud expresa
de una casa de bolsa mexicana.
Los valores susceptibles de ser operados por los agentes de las casas de
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bolsa, serán determinados por la Comisión atendiendo a dos criterios:
1. Que dichos valores se encuentran inscritos en el Registro Nacional de
Valores e Intermediarios.
2. Que sean de amplia circulación en el mercado mexicano y en
otros mercados.
VIII.- REGLAS OPERATIVAS
Todas las operaciones efectuadas en Bolsa se rigen por diversas reglas
orientadas al mantenimiento de un mercado ordenado y seguro:
a)
Aceptada una proposición, se considerará que la operación ha sido
concertada sin que las partes puedan retractarse de la misma bajo
ninguna circunstancia.
b)
Las fichas de órdenes en firme o las constancias de hecho que no
estuvieren debidamente elaboradas o que se presten a confusión, no
serán aceptada por los funcionarios o personal del salón de remates.
c)
El Reglamento establece reglas a que deben ajustarse las pujas
propuestas en las operaciones de Bolsa, estableciendo un mínimo de
.puja en relación a los precios mínimos y máximos de los valores.
d)
Las operaciones diarias, con la autorización del ejecutivo de la Bolsa que
presida la sesión del remate, se inscribirán en un libro de registro
especialmente habilitado al efecto por la Bolsa.
e)
En el Reglamento se establece el horario de las sesiones de remate.
f)
La sesión será presidida por el funcionario de la Bolsa que expresamente
autorice la Dirección General, quien tiene amplias facultades para arbitrar
y conciliar los conflictos que se susciten en la sesión.
g)
Para evitar fluctuaciones excesivas y rápidas en los precios se establece
un sistema de precios base.
Desde el inicio de la suspensión de la cotización de un valor hasta quince
minutos antes de que la misma concluya, los operadores de piso podrán presentar
posturas para la celebración de una subasta sobre el valor que se trate.
La Bola podrá ampliar por quince minutos más el período de recepción de
posturas.
Las posturas que se presente durante la suspensión serán anónimas y
tendrán el carácter de irrevocables, pudiendo ser modificadas únicamente para
mejorar sus términos.
Concluido el período de suspensión, la Bolsa celebrará la subasta sobre el
valor respectivo con las posturas presentadas, asignándose a precio único las
operaciones que resulten.
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