Apuntes Macroeconomía II Unidad Nº 1 “Relaciones Internacionales”

Apuntes
Macroeconomía II
Unidad Nº 1
“Relaciones Internacionales”
Prof. Luis Henríquez Gutiérrez
1
Beneficios de la Apertura Comercial
• El comercio internacional se sustenta en el principio de que
la cooperación internacional permite la producción de más
bienes y servicios a través de la especialización, situación
que supone el incremento de la calidad de vida a través de
una mayor disponibilidad y alternativas de consumo.
• Es posible demostrar que bajo condiciones de competencia
perfecta en el mercado de bienes y de factores productivos,
si un país se especializa en la producción de aquel bien en
el cual tiene ventajas comparativas, el producto mundial
global de cada bien necesariamente aumenta.
• De este modo, cada vez que el precio internacional de un
determinado bien sea distinto al precio nacional, existirán
incentivos para llevar a cabo transacciones internacionales.
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2
Importaciones (M)
(Precio Internacional (PINT) < Precio Nacional (PNAC))
ONAC
Ganancia Neta de la
Apertura Comercial
PNAC
PINT
OINT
Importaciones
qs
Q*
DNAC
qd
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3
Exportaciones (X)
(Precio Internacional (PINT) > Precio Nacional (PNAC))
ONAC
Exportaciones
PINT
OINT
PNAC
Ganancia Neta de la
Apertura Comercial
DNAC
qd
Q*
qs
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4
Sector Exportador Chile
Item
1970
2002
Exportaciones/PIB
13%
29%
Exportaciones (MMUS$)
1.247
18.500
Nº Empresas
208
5.666
Nº Productos
412
3.749
Nº Países
60
166
83%
35%
Cobre/Total Export.
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5
Participación Exportaciones de Bienes y
Servicios sobre PIB (%)
País
Argentina
Uruguay
México
Chile
Brasil
Perú
Colombia
1990
10.4
23.5
18.6
34.6
8.2
15.8
20.6
2000
10.8
19.3
31.4
31.8
10.9
16.0
21.9
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PNB/hab.
7.460
6.000
5.070
4.590
3.580
2.080
2.020
6
Participación Exportaciones de Bienes y
Servicios sobre PIB (%)
País
Japón
E.E.U.U.
Alemania
Reino Unido
Francia
Italia
España
1990
10.4
9.7
28.8
24.0
21.2
19.7
16.1
2000
10.0
10.7
33.4
27.2
28.7
28.4
29.9
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PNB/hab.
35.620
34.100
25.120
24.430
24.090
20.160
15.080
7
Esquemas de Integración
•
Club de Comercio Preferencial:
Corresponde cuando dos o más países reducen sus respectivos gravámenes a las importaciones de todos los
bienes (excepto los servicios de capital) entre sí, es decir, cuando intercambian pequeñas preferencias
arancelarias. Los países miembros mantienen sus aranceles originales frente al resto del mundo.
•
Área de Libre Comercio:
Dos o más países reducen o eliminan las barreras al comercio entre ellos, pero cada uno mantiene autonomía
para imponer el nivel de barreras que prefiera para el comercio con países no integrantes del acuerdo.
•
Unión Aduanera:
Junto con eliminar las barreras para el comercio entre los países miembros, se acuerda un arancel externo
común para gravar las importaciones provenientes de terceros países. Así las importaciones desde países que no
son miembros de la unión aduanera se verán gravados con las mismas tasas, independientemente del puerto de
entrada al área.
•
Mercado Común:
Corresponde a una unión aduanera que además permite el movimiento libre de factores productivos entre los
países integrantes.
•
Unión Económica:
Corresponde a un mercado común que adicionalmente unifica políticas fiscales, monetarias y socioeconómicas
entre los países integrantes, constituyéndose en la forma más completa de integración económica.
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8
Destino de las Exportaciones Chile
Destino
1975
1985
1994
2002
América
33.8%
39.3%
38.9%
40.9%
E.E.U.U.
8.8%
22.8%
17.3%
20.1%
Asia
13.5%
17.5%
32.6%
28%
Corea
0.3%
s.i.
5.0%
3.9%
Europa
44.7%
33.7%
23.3%
23.5%
8%
9.5%
5.2%
7.6%
Otros
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9
Balanza de Pagos
• La Balanza de Pagos (BP) corresponde al registro
sistemático del conjunto de transacciones que un
país realiza con el resto del mundo durante un
periodo de tiempo determinado.
• La Balanza de Pagos se subdivide en la Cuenta
Corriente (CC) y la Cuenta de Capitales (CK).
• De este modo, la Balanza de Pagos puede mostrar
un saldo (diferencia entre los ingresos y sus pagos)
deficitario (BP<0), superavitario (BP>0) o estar en
equilibrio (BP=0).
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10
Balanza por Cuenta Corriente
• La Cuenta Corriente registra el intercambio de bienes y
servicios que el país realiza con el resto del mundo.
Cuenta
Corriente
Balanza
Comercial
Exportaciones
Importaciones
Balanza de
Servicios
Transportes
Seguros
Viajes (turismo)
Rentas de inversión
Balanza de
Transferencias
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11
Balanza por Cuenta Capital
• La Cuenta Capital registra el intercambio de activos y
reservas de divisas que un país realiza con el resto del
mundo.
Balanza
Capital L.P.
Cuenta
Capital
Balanza
Capital C.P.
Inversiones Extranjeras
Créditos
Movimientos de
capital a corto plazo
Variación de
Reservas
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12
BALANZA DE PAGOS DE CHILE
(Millones de US$)
Año 1996
Año 2002
•
Saldo Balanza de Pagos: 1.122,0
•
Saldo Balanza de Pagos: 198,6
•
Saldo Cuenta Corriente: (3.082,6)
– Saldo Balanza Comercial: (1.071,9)
• Exportaciones: 16.626,8
• Importaciones: (17.698,7)
– Saldo Balanza Servicios: (2.518,2)
– Saldo Transferencias: 507,5
•
Saldo Cuenta Corriente: (553,1)
– Saldo Balanza Comercial: 2.513,2
• Exportaciones: 18.339,9
• Importaciones: (15.826,7)
– Saldo Balanza Servicios: (3.492,6)
– Saldo Transferencias: 426,4
•
Saldo Cuenta Capitales: 3.063,7
– Inversión directa al exterior: (1.133,5)
– Inversión directa en Chile: 4.814,6
•
Saldo Cuenta Capitales: 799,5
– Inversión directa al exterior: (463,7)
– Inversión directa en Chile: 1.603,0
•
Errores y Omisiones: (246,5)
•
Errores y Omisiones: 18,9
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13
El saldo de la Balanza de Pagos representa las transacciones oficiales de reservas
Saldo BP
=
= Variación de
(sin variación de reservas)
Reservas
Saldo CC +
Saldo CK
Superávit (BP>0)
Exceso Oferta de Divisas
Déficit (BP<0)
Exceso de Demanda de Divisas
Equilibrio (BP=0)
Equilibrio Mercado de Divisas
Tipo de
Cambio
Oferta de Divisas
TC*
Demanda de Divisas
D*
Divisas
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14
El Mercado de Divisas
• Una divisa corresponde a cualquier moneda extranjera que
se utilice para valorizar transacciones comerciales
internacionales.
• Los principales oferentes de divisas son los exportadores,
los inversionistas extranjeros, los bancos comerciales y los
turistas. Los principales demandantes de divisas son los
importadores, los inversionistas nacionales que desean
invertir en el extranjero, los bancos comerciales y los
turistas chilenos que visitan el extranjero.
• El precio de la divisa corresponde al tipo de cambio, que
representa la relación de intercambio entre una moneda
nacional y una moneda extranjera.
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15
El Tipo de Cambio
• El tipo de cambio se clasifica en:
– Tipo de Cambio Nominal (TCN) que representa el número de
unidades de moneda nacional que debe intercambiarse por una
unidad de moneda extranjera.
– TCN = $ X(u) / US$ 1
– Tipo de Cambio Real (TCR) que representa el poder de compra, en
términos de adquisición de bienes, de la moneda nacional en
relación a la moneda extranjera.
– TCR = (TCN * PINT) / PNAC
• Desde el punto de vista macroeconómico, el tipo de cambio real es un
indicador de la competitividad de un país en el comercio internacional,
es decir, una depreciación del TCR (aumento) encarece los bienes
exteriores en relación a los nacionales, con lo cual se incentivan las
exportaciones desde nuestro país al extranjero.
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16
El Sector Exterior y los Mercados de
Bienes y Activos
Cuenta
Corriente
Mercado de Bienes y Servicios
(Y = C + I + G + X - M)
(Y, Y*, P, P*, TC)
Sector
Exterior
(TC, i, i*)
Mercado de Activos
Financieros
Cuenta
Capital
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17
Sistemas Cambiarios
• En una economía abierta, el nivel de precios de un país y
otro están conectados por el tipo de cambio.
• El tipo de cambio mide el valor de mercado de la moneda
nacional en relación con otra moneda extranjera.
• Cuando la moneda nacional ha perdido valor en relación a
la moneda extranjera, se dice que el tipo de cambio se ha
depreciado.
• Mientras en una economía cerrada los incrementos de la
oferta monetaria provocan un aumento en el nivel de
precios, el resultado en una economía abierta depende del
régimen cambiario que el país escoja.
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18
Sistemas Cambiarios
• Sistema de tipo de cambio
flexible, corresponde cuando el
valor de la divisa (tipo de
cambio) se determina
libremente a través de la oferta
y demanda por divisas. Se
puede clasificar en sistemas de
flotación sucia o limpia
dependiendo del
comportamiento del Banco
Central respectivo en este
mercado. Ej. Chile, E.E.U.U.,
México.
• Sistema de tipo de cambio
fijo, corresponde cuando el
Banco Central está dispuesto a
financiar cualquier superávit o
déficit de la Balanza de Pagos
que surja al tipo de cambio
oficial determinado por la
autoridad monetaria del país,
afectando directamente el stock
de reservas internacionales del
país.
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19
Sistemas Cambiarios
• Dolarización,
corresponde cuando el
país no tiene moneda
propia y utiliza para sus
transacciones el dólar
americano.
• Ej. Ecuador, Panamá.
• Caja o Regla de
Convertibilidad, corresponde
aun caso particular de sistema
de tipo de cambio fijo que se
caracteriza por establecer una
relación estricta entre la
moneda nacional y una moneda
extranjera, de modo que toda
emisión está respaldada por su
equivalente en moneda
extranjera. Ej. Hong Kong,
Estonia, Argentina (2001).
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20
Sistema
Cambiario
Política
Monetaria
Incertidumbre
sobre T.C.
Flexible
Flotación Sucia.
Total
Fijo
No hay control
Depende la
acumulación de
reservas.
El B.C. Pierde la opción de
dar crédito o de otorgar
liquidez al sistema bancario.
Dolarización
No hay control
No Hay.-
Tipos de interés tienden a
bajar.
Tasa de inflación converge a
la del país que utilizamos la
moneda.
Regla de
Convertibilidad
No hay control
No hay.-
El B.C. Pierde la opción de
dar crédito o de otorgar
liquidez al sistema bancario.
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Efecto Macro
Incrementos de la oferta
monetaria puede llevar a
través de la depreciación a
mayor inflación.
21
Incidencia de la Política Fiscal en
Economías Abiertas
Política Fiscal
Expansiva
Déf.
Fiscal
(Ms/P)
i
I
Aumento
Reservas
G
( i - i*)
Entrada de
Capitales
DA
Y
Problemas de
Liquidez
i
TC
P
Sist. TC Fijo
(Md/P)
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(X - M)
DA
i
Y
Sist. TC Flexible
22
Incidencia de la Política Monetaria en
Economías Abiertas
Política Monetaria
Expansiva
Presiones
Inflacionarias
(Ms/P)
Pérdida de
Reservas
M
Problemas de
Liquidez
(Ms/P)
( i - i*)
Salida de
Capitales
i
TC
i
Sist. TC Fijo
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I
(X - M)
DA
i
Y
Sist. TC Flexible
23
Eficacia de la Política Económica sobre el
Crecimiento Económico
Política
Monetaria
Política
Fiscal
Sistema
Cambiario
Flexible
Eficaz
Ineficaz
Sistema
Cambiario
Fijo
Ineficaz
Eficaz
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24