Autor: Abad Aguilar DF 03-01525-01 EL ANÁLISIS FINANCIERO Para que una empresa esté bien gestionada, es preciso diagnosticar y detectar con tiempo los signos inequívocos de problemas que pueden surgir en un breve periodo de tiempo, para, así, poder adoptar acciones encaminadas a asegurar la continuidad de la empresa. Este es el objetivo primordial que se persigue con el análisis financiero. La salud financiera de la empresa Diagnosticar la salud financiera de una empresa es una labor de suma importancia tanto para las personas ajenas a la empresa que estén sopesando la concesión de un crédito, como para las que trabajan en ella y están encargadas de formular la estrategia. ¿Por qué empresas que vende n bastante y van «bien», pueden llegar a tener problemas tan serios que le arrastren a la suspensión de pagos, en primer lugar, e incluso a la quiebra? En muchos casos las dificultades más importantes, que llegan a hacerse insalvables, surgen por no haber sabido diagnosticar signos inequívocos de problemas que se avecinaban y que, de haberse detectado a tiempo, habrían permitido tomar medidas que hubieran asegurado la continuidad de la empresa. Algunas suspensiones de pagos son inevitables. El caso más típico es el de la empresa que, a base de acumular pérdidas, se va descapitalizando de forma continuada. Las reservas primero y el capital propio después se van sustituyendo progresivamente por recursos ajenos que, por su elevado coste, ayudan al aumento de las pérdidas, hasta que la situación se hace insostenible. “Gran parte de las dificultades financieras que surgen en una empresa se deben a una deficiente gestión financiera de los recursos y las inversiones a corto plazo.” Pero hay empresas que se enc uentran con dificultades financieras serias teniendo saneada la cuenta de resultados, ¡dando beneficios!, y a veces cuantiosos. En la gran mayoría de los casos estas dificultades han ido asociadas a una deficiente gestión financiera de los recursos e inversiones a corto plazo, es decir, lo que se denomina comúnmente dirección financiera a corto plazo, o finanzas operativas . La dirección financiera tiene como misión principal obtener los recursos apropiados en lo referente a cuantía, coste y plazo para financiar en todo momento las inversiones necesarias para cumplir los objetivos de la empresa. La palabra inversiones se entiende aquí en sentido amplio. Podemos hablar así de inversión en deudores, existencias, etc. Del párrafo anterior hacemos hincapié en dos aspectos importantes. Se habla tanto de obtención de recursos como de inversiones, de tal manera que la responsabilidad de la dirección financiera se extiende pág. 1 WHITE COLLAR - ISAD 2010 © A b a d A g u i l a r . © W H I T E C O L L A R – I S A D . Todos los derechos reservados. De uso exclusivo para los alumnos de White Collar - ISAD. Prohibida la reproducción total o par cial del documento y su distribución por cualquier medio impreso o electrónico sin la autorización escrita de White Collar - ISAD. Autor: Abad Aguilar DF 03-01525-01 tanto al origen como a la utilización de los fondos. De otra parte, se han señalado como criterios de adecuación no solamente la cuantía y el coste, sino también el plazo. El ciclo de negocio Pensemos en una empresa industrial. Después de haber invertido en maquinaria, edificios y todo aquello que la empresa necesita para empezar a producir, nos encontramos todavía con un dinero en la caja que invertimos en comprar materias primas, necesarias para la fabricación de nuestro producto que trataremos de vender. Nuestro dinero ya está en manos de los proveedores que nos han proporcionado la materia prima. Ésta es transformada en un tiempo más o menos corto hasta que conseguimos el producto terminado. Ahora necesitamos que una persona lo adquiera, pero normalmente transcurre un lapso de tiempo desde que está en el almacén hasta que llega a manos del cliente. El cliente, siempre exigente, suele solicitar un plazo de pago, con lo cual pasa un tiempo desde que le entregamos la mercancía hasta que realiza el pago correspondiente. En este momento se cierra el ciclo. Cash Clientes por cobrar Materias primas Producción en proceso Productos terminados “Es importante tener en cuenta el riesgo que se corre desde que se paga a los proveedores, los salarios de los trabajadores,…, hasta que el dinero vuelve a las manos de la empresa.” Es de esperar que el dinero percibido sea mayor que lo que costaron las mat erias primas y el resto de costes incurridos hasta su transformación en el producto terminado, que sería el beneficio de nuestra actividad. Además habrá que tener en cuenta el riesgo en el que hemos incurrido desde que pagamos al proveedor, los salarios de los trabajadores, la energía, alquileres, etc. hasta que el dinero ha vuelto a nuestras manos . A veces hay impagados, productos que se deterioran, mermas, etc. Puede ocurrir también que, si este ciclo es largo, en un punto intermedio nos quedemos sin dinero, y tengamos que acudir a un banco a que nos financie parte del proceso, incurriríamos, entonces, en unos gastos financieros (pago de intereses) que habría que sumar a los costes de producción, para saber realmente lo que ganamos en todo el proceso. pág. 2 WHITE COLLAR - ISAD 2010 © A b a d A g u i l a r . © W H I T E C O L L A R – I S A D . Todos los derechos reservados. De uso exclusivo para los alumnos de White Collar - ISAD. Prohibida la reproducción total o par cial del documento y su distribución por cualquier medio impreso o electrónico sin la autorización escrita de White Collar - ISAD. Autor: Abad Aguilar DF 03-01525-01 Una puntualización El análisis financiero es útil para que las decisiones que se tomen en una empresa sean correctas y se tenga una visión general del negocio. Ahora bien, para tomar decisiones correc tas en cualquier negocio, el análisis financiero es condición necesaria, pero no suficiente. Otros aspectos , cualitativos, de tipo social, cultural, estratégico, de compromiso con el cliente y con los empleados, etc. –de ordinario más importantes – no pued en soslayarse, pero éstos no excusan de realizar un estudio financiero exhaustivo. Como vamos a centrarnos en el análisis financiero, las decisiones que tomemos se harán desde este prisma exclusivamente. Se hablará por tanto de acciones correctas o incorrectas –que podrían no serlo atendiendo a otras facetas diversas –, sin reiterar esta explicación en cada caso. “El análisis financiero será imprescindible en una empresa a la hora de adoptar decisiones acertadas, pero habrá que tener presentes otros factores de tipo social, cultura l, etc. ” El punto de partida Para el adecuado estudio del análisis financiero partimos de dos documentos que proporciona la contabilidad: el balance y la cuenta de resultados. En las lecturas complementarias de esta clase abordamos el contenido de estos instrumentos. pág. 3 WHITE COLLAR - ISAD 2010 © A b a d A g u i l a r . © W H I T E C O L L A R – I S A D . Todos los derechos reservados. De uso exclusivo para los alumnos de White Collar - ISAD. Prohibida la reproducción total o par cial del documento y su distribución por cualquier medio impreso o electrónico sin la autorización escrita de White Collar - ISAD.
