EL MERCADO DE CAPITALES EN COLOMBIA TENDENCIAS: la capitalizacion relativa del mercado( valor acciones/PIB), numero de cias inscritas en bolsa bajo. Razon valor total transado/PIB que refleja el grado de liquidez del mercado, la concenracion. CAMBIOS RECIENTES: (ley 75/86), El cambio de tendencias se inicia en 1986 con la eliminacion de la doble tributacion. Las reformas estruccturales de 19990 han estimulado el mercado de papeles, la liberalizacion de la inversion extranjera introduccion de acciones preferentes orientacion del sistema financiero hacia la banca multiple, reforma al codigo de comercio (1995). El M de K en colombia, se basa en los intermedios financieros. Este es el resultado de desiciones de politica adoptada durante la posguerra (1951B.R cmo banco de fomento) la doble tributacion y la deducibilidad de intereses. La creacion del UPAC actuo en el mismo sentido. Los fallos de mercado en el mercado de capitales a diferencia de otros mercados, produce un daño ptencial mayor a la economia; por esto es deseable el control regulatorio. Es dificil p/ el publico ec¿valuar la calidad de los activos transados asi como los servicios ofrecidos por los intermedisrios financieros. Es necesario limitar el poder del mercado( mercados futuros y bonos del gobierno con posiciones especulativas) monopolios inf. En promedio los paises con mercados financieros mas profundos, tienen mayor crecimiento, igualmente cuando el mercado bursatiles mas desarrollado, el crecimiento es mas alto. IMPORTANCIA DE MERCADO DE CAPITALES INVERSION: - la inversion es el ppal motor del crecimiento - Los paises que tienen elevadas tasas de FBK sostienen economias dinamicas y en crecimiento. RECURSOS: - mientras mas eficiente es el M de K - Habra un mayor crecimiento Entre menos costosa sea la intermediacion mayor sera el retorno del ahorro y mas facil la escogencia de los proyectos mas rentables. MODELOS DE MERCADOS DE CAPITALES Modelos anglosajon: los mercados de valores son muy importantes en el cumplimiento de las funciones del mercado de capitales; esto conlleva: limita la posibilidad de que las instituciones financieras se conviertan en grandes accionistas de las exas del sector real. Existen diferncia entre accionistas y demas acreedores de las empresas. Favorece l democratizacion de la propiedad accionaria. El modelo aleman: esta estructurado alrededor de pocas instituciones bancarias multiproposito, y su mercado no intermediado es de poca profundidad. Esto lleva a: no se limitan a la financiacion, sino que muchas veces tienen participacion accionaria tienen un papel en la gobernabilidad de las empresas. Estos modelos tienden a favorecer la concentracion de la propiedad empresarial. Los modelos intermediarios y no intermediarios coexisten en la mayoria de los paises, y segun el caso uno se desarrolla mas que otro. Alemania es un ejemplo de desarollo del mercado bancario , USA y reino unido son ejemplos de mercados no intermediarios muy dinamicos, colombia ha adoptado por un modelo mas inclinado hacia el esquema aleman. FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES Reduce los costos de transaccion al existir economias de escala en la movilizacion de recuersos. Facilita el flujo de imformacion y el monitoreo permanente, lo cual reduce los problemas se sellecion adversa y riesgo moral. Reduce los riesgos mediante la oferta de instrumentos liquidos a los ahorradores y la provision de herrarmientas de cobertura, aseguramiento y diversificacion para los inversionistas. FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES El M de K soluciona los anteriores problemas a traves de: aglomera los recursos de los ahorradores, de tal forma que los preoyectos de inversion que excedan la capacidad de ahorro del individuo se puedan realizar. Convierte los plazos gracias a: colocacion de recursos por medio de instrumentos de corto plazo, colocacion de recursos de largo plazo entre los inversionistas. FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES Los ahorradores individiales generalmente dosponen de pequeños excedentes, pero los inversionistas requieren de grandes sumas para emprender proyects. Existen asimetrias de informacion entre ahorradores e inversionistas que hacen de la transferencia directa una actividad con problemas, los ahorradores no arriesgan sus recursos en inversiones de dificil realizacion ¿. La actividad de inversionistas de dificil realizacion. La actividad del inversionista es de L.P y puede minimizar y diversificar riesgos. El M de K juega un papel importante en la transferencia de recrsos del ahorro a la inversion debido a: no necesarismente hay coincidencia temporal y/o espacial entre oferentes de recursos(ahorradores) y demandantes( inversionisas). Los ahorradores netos quieren colocar sus recursos por plazos cortos, mientras que los inversionistas buscan recursos de largo plazo. ASPECTOS CONCEPTUALES Definicion: el mercado de capitales es el conjunto de mecanismos puestos a disposicion de una economia para cumplir con la funcion basica de asignacion y distribucion en el tiempo y en el espacio de los recursos de capital, los riesgos, el control y la informacion asociados con el proceso de asociados con el proceso de asociados del ahoroo a la inversion.
