CARRERA DE ADMINISTRACION, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU FUNDAMENTOS DE FINANZAS PROYECCIONES FINANCIERAS CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU Las decisiones de índole financiero tomadas por los directivos de una empresa se basan en las expectativas que tienen respecto al desempeño de la compañía en un período, las que a su vez deben tener sustento objetivo en el desempeño anterior. La historia contable de una empresa permite hacer proyecciones respecto a su futuro. Los estados financieros, como el de resultados o el de ganancias y pérdidas, brindan información acerca del desempeño de una empresa durante un periodo: volumen de ventas, costos, gastos y rentabilidad. PROYECCIONES FINANCIERAS CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU ¿Qué sucede si la empresa, sus directivos y accionistas, necesitan hacer una evaluación de cómo será su desempeño en los próximos años? ¿Es posible hacer ese tipo de análisis? La proyección de ventas de una empresa es clave para la preparación de los llamados estados financieros proforma o proyectados. Esta información puede venir de datos históricos u otro tipo de estudio que, con un nivel de confianza aceptable, permita proyectar el volumen de ventas a futuro. PROYECCIONES FINANCIERAS CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU Otros datos pueden manejarse de la misma forma, como el costo, gastos financieros o administrativos. Los estados financieros anteriores, sobre todo el del período anterior, son necesarios para ser usados como línea base. Esto permite principalmente conocer la estructura del estado financiero, así como la información de largo plazo como son los gastos financieros generados por préstamos de largo alcance, los gastos administrativos o el valor relativo de los costos frente al volumen de ventas. PROYECCIONES FINANCIERAS CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU Si bien es cierto no hay una certeza total sobre el desempeño que tendrá la empresa, ni las proyecciones se cumplen con precisión, hacer un ejercicio de proyectar los estados financieros provee información útil para construir escenarios, determinar el valor de la compañía en caso se presente la oportunidad de venderla o para tomar otras decisiones relevantes para el futuro de la empresa. MODELO FINANCIERO CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU 1. 2. 3. 4. 5. Es un modelo de simulación financiera Representa matemáticamente los resultados de una empresa Nos indica como se generan los ingresos y egresos. Es la integración de una parte económica y otra financiera. El resultado son los EEFF proyectados PARA QUE SIRVEN LOS MODELOS FINANCIEROS CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU Inversión 1. Para evaluar un proyecto de expansión o reducción 2. Para Valorar una Empresa 3. Para Simular baja diferentes escenarios Financiamiento 1. Para obtener créditos a corto y largo plazo 2. Para Emitir acciones 3. Para aumentos o reducciones de capital Control 1. Para elaborar Presupuesto General 2. Para elaborar Presupuesto de Capital 3. Para conocer el Capital de Trabajo ANALISIS FINANCIERO CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable, mediante la utilización de indicadores y razones financieras. La contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la empresa, de modo que es necesario interpretar y analizar esa información para poder entender a profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la empresa. ANALISIS FINANCIERO CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS La información contable o financiera de poco nos sirve si no la interpretamos, si no la comprendemos, y allí es donde surge la necesidad del análisis financiero. Cada componente de un estado financiero tiene un significado y en efecto dentro de la estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser posible, cuantificar. MAG. CARLOS VALDIVIA LAU ANALISIS FINANCIERO CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad aplicados de forma individual o aislada, por lo que es preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un estudio completo que cubra todos los aspectos y elementos que conforman la realidad financiera de toda empresa. ANALISIS FINANCIERO CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU El análisis financiero es el que permite que la contabilidad sea útil a la hora de tomar las decisiones, puesto que la contabilidad si no es leída debidamente, simplemente no dice nada y menos para un directivo que poco conoce de contabilidad, luego el análisis financiero es imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo más importante para la que fue ideada: servir de base para la toma de decisiones. EJEMPLO CON DATOS PRACTICOS CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS Impuesto a la Renta Devaluacion Actual Aporte de accionistas Tasa libre de Riesgo (Rf) Rentabilidad de Mercado (Rm) Riesgo Pais TEA Anual Kd Prestamo Plazo en años Beta Desapalancado Cuota Anual a pagar 29.50% 2% S/. 30,000.00 2.95% 5.15% 1.32% 14% S/. 15,000.00 2 0.86 S/. 9,109.35 Estado de Resultados MAG. CARLOS VALDIVIA LAU Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Administrativos Gastos de Venta Utilidad Operativa Intereses UAI Impuesto a la Renta Utilidad Neta Año 1 S/. 80,000.00 S/. 48,000.00 S/. 32,000.00 S/. 3,200.00 S/. 2,400.00 S/. 26,400.00 S/. 2,100.00 S/. 24,300.00 S/. 7,168.50 S/. 17,131.50 Año 2 S/. 81,200.00 S/. 48,720.00 S/. 32,480.00 S/. 3,248.00 S/. 2,436.00 S/. 26,796.00 S/. 1,118.69 S/. 25,677.31 S/. 7,574.81 S/. 18,102.50 Año 3 S/. 82,418.00 S/. 49,450.80 S/. 32,967.20 S/. 3,296.72 S/. 2,472.54 S/. 27,197.94 S/. 0.00 S/. 27,197.94 S/. 8,023.39 S/. 19,174.55 Año 4 S/. 83,654.27 S/. 50,192.56 S/. 33,461.71 S/. 3,346.17 S/. 2,509.63 S/. 27,605.91 S/. 0.00 S/. 27,605.91 S/. 8,143.74 S/. 19,462.17 Año 5 S/. 84,909.08 S/. 50,945.45 S/. 33,963.63 S/. 3,396.36 S/. 2,547.27 S/. 28,020.00 S/. 0.00 S/. 28,020.00 S/. 8,265.90 S/. 19,754.10 ESTRUCTURA DE UN DIAGNOSTICO FINANCIERO CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Presentación Justificación del análisis financiero Antecedentes de la empresa Responsable del Diagnostico Estructura organizacional de la empresa Matriz FODA Panorama económico financiero de la industria (Ventas, Insumos, etc) 8. Cumplimiento de los objetivos propuestos (BS) 9. Diagnostico Económico y Financiero 10. Conclusiones y recomendaciones METODOLOGIA PARA EL DIAGNOSTICO CARRERA DE ADMINISTRACIÓN, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU • Análisis Horizontal.- El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cuando se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado. • Análisis Vertical.- En análisis vertical consiste en determinar que tanto participa un rubro dentro de un total global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la participación de ese rubro en el total global. METODOLOGIA PARA EL DIAGNOSTICO INDICADORES FINANCIEROS - RATIOS CARRERA DE ADMINISTRACION, BANCA Y FINANZAS Características y objetivos Las razones o indicadores financieros son el producto de establecer resultados numéricos basados en relacionar dos cifras o cuentas bien sea del Balance General y/o del Estado de Pérdidas y Ganancias. Los resultados así obtenidos por si solos no tienen mayor significado ; sólo cuando los relacionamos unos con otros y los comparamos con los de años anteriores o con los de empresas del mismo sector y a su vez el analista se preocupa por conocer a fondo la operación de la compañía, podemos obtener resultados más significativos y sacar conclusiones sobre la real situación financiera de una empresa. MAG. CARLOS VALDIVIA LAU Adicionalmente, nos permiten calcular indicadores promedio de empresas del mismo sector, para emitir un diagnóstico financiero y determinar tendencias que nos son útiles en las proyecciones financieras. METODOLOGIA PARA EL DIAGNOSTICO INDICADORES FINANCIEROS - RATIOS CARRERA DE ADMINISTRACION, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU Ratios Existen muchos sin embargo los mas utilizados en las diversas operaciones son: • Ratios de Liquidez.- Miden la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo. Es decir, consiste en la facilidad que la empresa tiene para convertir sus activos en dinero en efectivo sin incurrir en pérdidas significativas de su valor, en ese sentido, de tener liquidez. • Ratios de Solvencia.- Nos permiten analizar las deudas de la empresa a corto y largo plazo, mostrando el respaldo económico con el que cuentan las empresas para responder ante sus obligaciones monetarias. Por consiguiente, nos brinda una idea de la autonomía financiera con la que cuentan. Esto es, cuánto dinero podría solicitar una empresa, respaldado por su patrimonio y activos METODOLOGIA PARA EL DIAGNOSTICO INDICADORES FINANCIEROS - RATIOS CARRERA DE ADMINISTRACION, BANCA Y FINANZAS MAG. CARLOS VALDIVIA LAU • Ratios de Gestión.- Miden la productividad y la eficiencia con que la empresa emplea sus activos, tomando como base los niveles de ventas, reflejados en el incremento de su volumen comercial. En este sentido, se usan para evaluar el desempeño de áreas específicas y compararlas con parámetros representativos de dichas áreas • Ratios de Rentabilidad.- Estos ratios se emplean para medir la rentabilidad sobre inversiones actuales de las empresas,
