Dinámica de la economía mundial y comportamiento en Colombia

DINÁMICA DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Y
COMPORTAMIENTO EN COLOMBIA
Primer Trimestre 2014
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
Oficina de Estudios Económicos
Noviembre de 2012
1
Dinámica de la Economía Mundial
Actividad Económica
La recuperación evidenciada por la economía mundial desde el segundo semestre de 2013
parece consolidarse en 2014, en la mayor parte de las regiones. El Fondo Monetario
Internacional (FMI) proyectó para el 2014 un crecimiento de la economía global de 3,6%,
frente al crecimiento de 3,0% en 2013. Este clima de recuperación favorecería tanto a las
economías de los países desarrollados, particularmente la zona Euro y los Estados Unidos,
como al conjunto de países en desarrollo y las economías del África Subsahariana.
2013
1.2
1.5
-0.5
Zona Euro
1.5
1.4
1.0
Japan
1.3
2.2
2.3
2.7
2.5
3.0
América Latina y el Caribe
2014 pr
Economías Avanzadas
1.9
2.8
3.0
United States
3.0
3.6
3.9
4.7
4.9
5.3
Economías en Desarrollo
Mundo
4.9
5.4
5.5
África Subsahariana
7.7
7.5
7.3
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
China
Variación (%)
Crecimiento de la Economía Mundial
Variación % del PIB
2015 pr
Fuente: FMI. Abril de 2014.
Para los Estados Unidos, el FMI confirmó la proyección de crecimiento de 2.8% en 2014,
superior en 0,9 puntos porcentuales al obtenido en 2013. Esta proyección se soportó por
medidas de política fiscal, una política monetaria acomodaticia, y la recuperación del sector
inmobiliario.
Para la zona Euro las proyecciones son también positivas y plantearon para el presente año
un crecimiento de 1,2%, que significa una recuperación de 0,7 puntos porcentuales, frente a
la caída en la actividad económica de 2013. Este comportamiento se respalda por el paso a
terreno positivo del crecimiento de la actividad económica en países que venían de cifras
negativas, entre ellas Italia y España. Además, por las perspectivas de consolidación del
crecimiento en los grandes países de la zona como Alemania y Francia.
2
En suma, la estabilización de la demanda interna, así como una recuperación de la balanza
comercial permite visualizar la salida de la recesión, aunque esto vendría mediado por un
desempleo que se mantiene alto, una baja inflación, fragmentación financiera, dificultades en
el acceso al crédito, y la permanencia de diferencias en los ritmos de actividad de los distintos
países de la zona.
Para las economías emergentes y en desarrollo se estimó un crecimiento de 4,9% para 2014,
0,2 puntos por encima del crecimiento de 2013, tendencia que se consolidaría con un
comportamiento positivo en 2015.
Específicamente para América Latina, las proyecciones son menos favorables: crecimiento
del PIB real de 2,5%, frente a 2,7% de 2013, aunque con importantes diferencias entre los
distintos países de la región. El comportamiento menos dinámico de estos países, en
comparación con las economías desarrolladas, entre otros factores se debe a dificultades con
la inversión extranjera, problemas estructurales de la infraestructura en algunos países, y
restricciones internas al crédito.
Esta situación adversa no obstante, podría reversarse gracias entre otras al comportamiento
de las exportaciones, a la devaluación de las monedas y a la consolidación de la
recuperación de las economías desarrolladas. De hecho, el pronóstico de crecimiento para la
región en 2015 fue de 3.0%, medio punto porcentual por encima del 2014.
Por países, de acuerdo con las perspectivas del FMI y del Latin American Consensus, se
observó que Perú, Colombia y México, serían los países con el mejor comportamiento de la
región. El resto de países se desacelerarían en 2014 y la mayoría se recuperaría en 2015.
Crecimiento del PIB para América Latina
2014p
PAÍSES
2013
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Ecuador
México
Perú
Venezuela
Latinoamerica y el Caribe
4.3
2.3
4.2
4.3
4.2
1.1
5.0
1.0
2.7
FMI
0.5
1.8
3.6
4.5
4.2
3.0
5.5
-0.5
2.5
Latin
American
Consensus
-0.5
1.8
3.3
4.7
4.1
3.4
5.4
-1.4
2.2*
2015p
FMI
1.0
2.7
4.1
4.5
3.5
3.5
5.8
-1.0
3.0
Latin
American
Consensus
0.8
2.0
4.1
4.6
4.4
3.9
5.7
1.1
2.8*
Fuente: FMI (Abril 2014). Latin American Consensus Forecast (Abril 2014).
Particularmente negativas son las proyecciones para Argentina, donde se presume una
posible crisis financiera luego de la devaluación del peso frente al dólar, y se siente una fuerte
3
tensión social debido a la alta inflación y la reducción de la producción industrial. Para Brasil
se prevé también un panorama de desaceleración debido entre otras razones al incremento
de la inflación y una reducción de los índices de confianza de los consumidores.
Empleo
En el primer trimestre de 2014, en comparación con el mismo periodo de 2013, los resultados
en materia de empleo muestran una recuperación de las principales economías mundiales.
En el conjunto de la zona Euro (27 países), se observó una reducción del desempleo a 10,5%
(promedio enero-marzo). Únicamente Francia mostró una tasa de desempleo mayor con
respecto al 2013, pasando de 10,3% a 10,4%. Igualmente positivo es el resultado trimestral
para Japón y Estados Unidos, donde el desempleo se redujo en 1 punto y 0,6 puntos,
respectivamente.
2012-I
2013-I
4.5
4.3
3.7
Japón*
5.5
5.4
5.1
Alemania
8.2
7.7
6.7
Estados
Unidos
9.5
10.3
10.4
Francia
10.1
10.9
10.5
U.E (27)
15.1
13.7
11.9
Irlanda
Portugal
España
14.8
17.4
15.2
26.3
25.4
23.6
21.9
Grecia*
Tasa de desempleo (%)
26.6
26.6
Tasa de Desempleo Primer Trimestre para Estados Unidos, Japón y Países UE
2014-I
* Promedio entre enero y febrero para cada año.
Fuente: Eurostat
En América Latina se presentó igualmente una tendencia de mejora en el empleo, salvo
Ecuador y Perú. Con referencia al primer trimestre de 2013, la tasa de desempleo en Ecuador
aumentó en cerca de 1 punto, luego de ser el país de la región con la menor tasa de
desocupación al cierre de 2013. Igualmente en Perú se incrementó la tasa de desempleo en
0,5 puntos, en este periodo. La tasa de desempleo más alta de la región la registró Colombia
con 10,5% (1,1 puntos por debajo del año anterior), seguida por Venezuela con 8,4%, y
Argentina con 7,1%. México exhibe la menor tasa de desocupación con 4,8%.
4
2013-I
5.0
4.9
4.8
México
5.0
5.8
5.6
Brasil
4.9
Ecuador
Chile
Perú
Argentina
Venezuela
Colombia
2012-I
4.6
5.6
6.1
6.5
6.1
6.4
6.9
7.9
7.1
7.1
8.7
10.5
8.5
8.4
Tasa de desempleo (%)
9.3
11.6
11.4
Tasa de Desempleo para Economías Latinoamericanas-I trimestre-
2014-I
Promedio trimestral
Venezuela y Chile para 2014 correspondió al promedio entre enero y febrero.
Fuente: Bancos Centrales e Institutos de estadísticas Oficiales.
De acuerdo con la OIT, estos signos de recuperación en materia de empleo a nivel mundial,
solo podrán consolidarse en cuanto se reduzca el desempleo en jóvenes y el desempleo de
larga duración.
Precios y Tasas de Interés
A abril de 2014 no se observó una tendencia marcada en materia de inflación con respecto al
mismo mes de 2013, aunque en ninguno de los países considerados se presentó deflación.
En la Unión Europea se estimó una inflación de 0,8%, aunque por países se observó una
reducción del nivel de precios en España e Italia, un comportamiento estable en Alemania y
Francia, y un incremento en Suiza y Turquía. Asimismo, en el Reino Unido, la inflación en
abril muestra un descenso de 1,2 puntos, al igual que en China, donde se ubicó en 1,8%,
mientras que se aumentó en Estados Unidos (2,0% en abril), Japón (1,6%) y Canadá (0,5%).
De igual manera, en América Latina el comportamiento por países es desigual: entre otros
Brasil, México y Panamá muestran una reducción de la inflación, mientras el nivel de precios
muestra un incremento en Chile, Perú, Ecuador y Colombia.
5
Inflación
América Latina
8
7
7
0.1
0
2.7
3.2
1.0
2.0
3
3.0
3.5
2.6
3.7
4
3.5
4.6
3.5
Variación (%)
1.5
5
2
0.3
1.3
0.5
0.8
1.1
1
0.8
1.5
1.1
1.3
1.5
2.0
1.0
1.6
2
1.1
1.8
3
1.6
2.4
4
2.8
5
4.3
6
6
1
0.4
-1
abr-12
abr-13
abr-14
abr-12
abr-13
Colombia
Ecuador
Perú
Panamá
México
Chile
Suiza
España
Italia
Francia
Alemania
Corea
Canadá*
-2
Estados Unidos
Reino Unido*
China
-2
Japón* 0.9
0
-1
Turquía
Variación (%)
6.5
9
8
6.0
9
6.3
10
Brasil
10
9.4
Estados Unidos, Países de Europa y Asia
abr-14
Variación porcentual del IPC con respecto a abril del año anterior.
* Variación porcentual del IPC con respecto a marzo del año anterior.
Fuente: OCDE. Eurostat. Bancos Centrales e Institutos de estadísticas oficiales.
Colombia se mantiene como el país de la región con la menor tasa de inflación anual (2,7%),
seguido por Ecuador (3,2%), por Perú, México y Panamá que en abril coincidieron en una
variación del nivel de precios de 3,5%. Por su parte, Venezuela registró la mayor tasa de
inflación con un crecimiento del IPC del 59,3%, muy por encima de lo registrado en abril de
2013, cuando la inflación se ubicó en 25,1%.
De otra parte, entre enero y abril, los precios internacionales de las commodities registraron
una caída promedio de -1,3% con respecto al mismo periodo de 2013. Por grupos, la mayor
caída se registró en Metales (-12,6%), seguido de Energía (-0,4%). Los precios de los
alimentos registraron un incremento promedio de 0,1%.
Específicamente en abril, los precios de las commodities registraron un incremento de 3,2%
con respecto al mismo mes de 2013, a pesar de la caída del precio de los metales (-7,6%),
gracias entre otros al aumento de los precios del petróleo, los alimentos y la energía, que
crecieron respectivamente 6,0, 4,7 y 4,2%.
6
Índice de Precios Internacionales de las Materias Primas
(Enero 2008=100)
160
150
Índice Enero 2008=100
140
133.7
130.4
126.4
130
120
110
100
90
Total
Alimentos
Metales
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
ene-11
oct-10
jul-10
abr-10
ene-10
80
88.7
Energía
Fuente: FMI
Por su parte, las tasas de interés en las grandes economías se mantuvieron inalteradas
durante el primer trimestre del año. De hecho, las tasas no se han modificado desde 2008 en
Japón y los Estados Unidos, desde 2010 en Canadá, desde 2012 en China, y en la Unión
Europea desde noviembre de 2013.
Tasas de Interés Bancos Centrales
14
7
6.0
12
5
10
4
8
12.5
11.0
7.5
%
%
6
3
6
2
4
4.5
Estados Unidos
UE
China
Japón
Canadá
Brasil
Chile
Perú
México
abr-14
ene-14
jul-13
oct-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
0
ene-11
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
ene-12
jul-11
oct-11
abr-11
ene-11
jul-10
oct-10
abr-10
0
3.25
2
oct-10
0.25
0.1
jul-10
0.5
abr-10
1.0
1
4.0
3.5
Colombia
Fuente: www.global-rates.com. Bancos Centrales
7
Los países de Latinoamérica, como se ha observado desde hace unos años, tuvieron una
mayor dinámica con respecto a sus tasas de interés. En Brasil la tasa de interés del Banco
Central de Brasil (BACEN), luego de incrementos sucesivos en 2013, subió de nuevo en
enero a 10.5%, en febrero a 10.75%, y en abril a 11%. En Chile, la tasa se redujo en febrero a
4,25% (desde 4,5%), y luego de nuevo a 4,0% en marzo. Colombia, luego de no modificar su
tasa desde marzo de 2013, manteniéndola en 3,25%, la aumentó a 3,5% en abril.
Tasas de Cambio
En los primeros cuatro meses de 2014, el euro, el franco suizo y la libra esterlina se
apreciaron con respecto al dólar, con referencia al mismo periodo de 2013. La libra muestra la
mayor de estas apreciaciones con 6,8%, le sigue el franco suizo con 4,4%, y el euro con
4,1%. Por su parte, el dólar canadiense y la nueva lira turca se depreciaron con respecto a la
moneda estadounidense en este mismo periodo, en 9,0 y 22,6%, respectivamente.
La estabilidad percibida en la economía de la zona Euro, y la atracción de capitales
extranjeros resultante, serían algunas de las razones para la apreciación de la moneda
común europea, y las otras monedas fuertes de la zona. Esto parece confirmar que la región
comienza la salida de la reciente crisis. Adicionalmente, esto podría ser evidencia de la
incertidumbre que genera en la economía norteamericana el proceso de retiro de estímulos y
el encarecimiento del crédito.
Tasa de Cambio Respecto al Dólar
Variación Anual
Variación Enero-Abril
40
25
20
18.3
10
7.9
0
-5.8
-8.6
-10
-20
22.6
20
Variación (%)
Variación (%)
30
14.8
15
9.0
10
5.6
5
2.0 1.2
2.0 2.1
1.4
0
0.2
Dólar canadiense
Euro
Libra esterlina
Nueva lira turca
Franco suizo
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
-30
-5
0.4
1.3
4.1
4.4
6.8
-10
Dólar
canadiense
Euro
2012
Franco suizo
2013
Libra esterlina
Nueva lira
turca
2014
Fuente: Banco Central de Chile
En Asia, entre enero y abril de 2014, Corea y China mostraron una apreciación de sus
monedas frente al dólar estadounidense, con respecto al mismo periodo de 2013. El won
coreano se apreció un 2,7%, mientras el yuan lo hizo en 1,5%. Japón presentó por su parte
una depreciación de su moneda del 9,9%, aunque inferior al 17,3% exhibido en el mismo
8
periodo del año anterior. De igual manera, Singapur mostró un aumento del tipo de cambio
nominal frente a la moneda de los Estados Unidos, de 2,2% en promedio.
Tasa de Cambio Respecto al Dólar
Variación Anual
Variación Enero-Abril
30.0
20
17.3
25.0
15
15.0
Variación (%)
Variación (%)
20.0
10.0
5.0
1.4
0.6
5.0
0.0
-5.0
9.9
10
5
2.2
0
0.7
-6.9
-10.0
1.9
-5
1.8
3.4 2.7
1.5 1.5
3.3
4.0
Dólar de Singapur
Won coreano
Yen
-10
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
abr-12
-15.0
Dólar de
Singapur
Won coreano
2012
Yuan
Yen
2013
Yuan
2014
Fuente: Banco Central de Chile
En América Latina, la mayoría de monedas se depreciaron con respecto al dólar en los
primeros cuatro meses del presente año, frente al mismo periodo de 2013. El peso chileno
registró una de las mayores depreciaciones con una variación promedio del tipo de cambio
nominal de 17%. Le sigue el Real brasilero con una depreciación de 16,8%. Colombia por su
parte alcanzó una cotización promedio en abril de $1939.27 por dólar, para una depreciación
promedio en el periodo de 10,6%.
Tasa de Cambio Respecto al Dólar
Variación Anual
Variación Enero-Abril
20
35
17.0
30
25
15
10
5
17.5
10
11.6
7.6
5
6.0
0
-5
-10
11.8
10.6
8.8
8.6
8.5
5.2
Variación (%)
20
2.0
0.4
0
-5
4.2 3.4
3.3
3.5
3.6
-15
-10
Nuevo sol
Peso chileno
Peso colombiano
Peso mexicano
abr-14
ene-14
oct-13
jul-13
abr-13
ene-13
oct-12
jul-12
-20
abr-12
Variación (%)
16.8
15
Real
Nuevo sol
peruano
Peso chileno
(observado)
2012
Peso
colombiano
2013
Peso mexicano
Real (Brasil)
2014
Fuente: Banco Central de Chile. Colombia: Banco de la República.
9
Comercio exterior
Para el primer trimestre de 2014, las exportaciones mundiales mostraron un crecimiento de
1,8% respecto al mismo periodo de 2013. Perú fue el país de América Latina que presentó un
mayor crecimiento de sus exportaciones, con un 16,4%; a nivel mundial Nueva Zelanda
mostró una alta tasa de crecimiento con 17,8%. Entre tanto, Japón, Colombia y Argentina se
encuentran dentro de los países con tasas de variación negativas para sus exportaciones con
-3,9, -4,6% y -9,1% respectivamente.
36.8
Exportaciones en Países Seleccionados
Variación Porcentual del Trimestre
40.0
18.3
4.5
0.1
Corea
0.9
0.4
1.7
Estados Unidos
2.9
0.3
0.5
2.6
4.5
4.9
6.1
6.7
14.2
17.6
15.1
10.0
2.8
Variación (%)
20.0
16.4
17.8
30.0
2013-I
-2.0
-9.1
Argentina
Colombia
Japón
China
Brasil
India
-13.1
-8.8
-4.6
-3.9
-3.4
-2.5
-7.7
Canadá
-2.1
-0.6
-1.8
Costa Rica
Uruguay
Reino Unido
México
Chile
Singapur
Ecuador
Paraguay
Vietnam
Nueva Zelanda
-20.0
Perú
-14.1
-10.9
-10.0
-2.9
-0.4
-6.8
-6.2
-1.4
0.0
2014-I
Fuente: OMC. Colombia: DANE-DIAN.
En cuanto a las importaciones, los países con un mayor crecimiento de las compras al
exterior fue Rumania con un 13,7%, y Vietnam con 13%. En América Latina el país con mayor
incremento de las importaciones fue Uruguay con 8,0% y en Colombia el aumento fue de
4,2%. Por el contrario, Chile, India y Perú fueron países con una caída de sus importaciones,
con variaciones de -7,0, -13,2 y -34,9%, respectivamente. Por su parte, los Estados Unidos
redujeron sus importaciones en un 1,8%.
10
-40,0
4,0
4,2
2013-I
Perú
-34,9
India
Chile
Paraguay
Canadá
Ecuador
Argentina
Brasil
China
Colombia
Estados Unidos
Corea
-7,0
-6,3
-1,2
-3,5
-2,1
-1,3
-0,6
-2,6
-2,9
0,8
6,7
5,6
14,8
13,0
13,7
12,9
12,5
9,0
6,5
4,3
1,7
0,9
4,2
1,8
2,1
8,6
5,5
0,3
2,4
-30,0
Costa Rica
-13,2
-20,0
México
0,0
1,6
3,4
Reino Unido
-6,5
-7,4
10,0
Singapur
Japón
-7,3
-8,5
-10,0
Uruguay
-0,3
20,0
Vietnam
Rumania
Variación (%)
Importaciones en Países Seleccionados
Variación Porcentual del Trimestre
2014-I
Información para Colombia corresponde al periodo Enero-Febrero.
Fuente: OMC. Colombia: DANE-DIAN.
11
Colombia
Comportamiento del PIB en Colombia
1- Resultados 2013
El crecimiento en 2013 fue 4,3%, con un mayor ritmo que el 2012 (4%), lo cual evidenció la
solidez de la economía colombiana y se mantiene la meta de 4,7% para el 2014. El buen
comportamiento en Colombia se presentó en un entorno internacional difícil, en el ámbito
regional superó el crecimiento de economías como de México (1,1%), Brasil (2,3%) y similar a
la de Chile (4,1%), mientras que Perú creció 5%. Fuera de la región se mantuvo un lento
crecimiento; por ejemplo, en Estados Unidos (1,9%), Japón (1,5%) y la Unión Europea
(0,1%).
Crecimiento del PIB
Variación anual
6,7
7
6,9
Por sectores
6,6
Variación (%)
6
Variación (%)
5
6,0
Construcción
4,7
3,5
4
4,0
4,0
9,8
4,3
5,0
5,3
Servicios sociales, personales
2,5
3
Agropecuario
5,2
1,7
2
5,6
4,9
Minas y canteras
1
2,1
Electricidad, gas y agua
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
4,9
5,0
4,6
Establecimientos financieros, seguros,
inmobiliarias
4,3
4,3
Comercio, restaurantes y hoteles
Transporte, almacenamiento y
comunicaciones
Industria
3,1
4,9
(1,1)
(1,2)
2012
2013
Fuente: DANE
Crecieron a una tasa mayor a la media de la economía los sectores de construcción (9,8%)
y representando el 6,7% del PIB; servicios sociales (5,3%) con una participación de 15,3%
del PIB, el sector agropecuario (5,2%) participando del 6,2% del PIB; en este caso, se
incrementó en 22,3% la producción de café, 2,5% en animales vivos y 5,4%, en otros
productos agrícolas. El sector de minas y canteras creció 4,9% (7,7% del PIB), aunque
inferior al 5,6% del 2012; en este sector aumentó 7,8% la producción de petróleo crudo,
mientras que la de carbón se redujo 4,2% y de oro en 8%. Por último, establecimientos
financieros, seguros e inmobiliarios aumentaron 4,6%.
12
Con una tasa igual a la media creció el sector de comercio, restaurante, hoteles (4,3%),
con una participación del 12,1% del PIB. En solo comercio el crecimiento fue de 4,1%,
mientras que en hoteles, restaurantes el aumento fue de 4,6%.
Registró una tasa de crecimiento inferior a la media el sector de transporte,
almacenamiento, comunicaciones (3,1%); participando del 7,4% del PIB.
Por último, registró una variación negativa el sector de la industria (-1,2%), tasa similar a la
presentada en 2012 (-1,1%). La industria representó el 11,3% del PIB (en 2012 fue 11,9%). A
continuación se presenta el comportamiento de los sectores industriales:
Industria- variación respecto del año anterior
Sector
2012
2013 Part% 2013
Edición e impresión y de reproducción de grabaciones
3,5
(9,9)
3,6
Preparación e hilaturas; tejedura de productos textiles
(6,6)
(8,3)
1,2
Fabricación de equipo de transporte
3,4
(7,4)
2,3
Fabricación de papel, cartón y productos de papel y cartón
5,1
(6,0)
3,9
Madera y fabricación de productos de madera y de corcho, excepto muebles
(1,5)
(5,8)
1,1
Curtido y preparado de cueros, productos de cuero y calzado
(3,9)
(5,7)
2,0
Fabricación de productos de caucho y de plástico
(1,0)
(4,7)
4,2
Fabricación de tejidos y artículos de punto y ganchillo y prendas de vestir
(0,1)
(4,3)
7,1
Productos metalúrgicos básicos (excepto maquinaria y equipo)
3,2
(3,6)
7,1
Fabricación de otros productos minerales no metálicos
2,2
(3,2)
8,6
Productos de molinería, de almidones, alimentos preparados para animales; productos de
0,5panadería, macarrones,
(2,2)
fideos,
5,7 alcuzcuz y productos farináceos simila
Fabricación de muebles
1,1
(1,4)
2,3
Fabricación de otra maquinaria y suministro eléctrico
(2,5)
(0,8)
2,5
Fabricación de otros productos textiles
1,4
(0,3)
1,0
Fabricación de sustancias y productos químicos
0,5
(0,1)
12,9
Fabricación de maquinaria y equipo n.c.p.
0,9
0,0
2,9
Producción, transformación y conservación de carne y pescado
4,5
0,4
2,4
Fabricación de productos de la refinación del petróleo y combustible nuclear
(10,5)
1,0
12,2
Elaboración de bebidas
3,3
2,2
6,5
Elaboración de aceites, grasas animales y vegetales, cacao, chocolate, productos de confitería
2,5
y otros 4,9
productos alimenticios
4,8
n.c.p.
Ingenios, refinerías de azúcar y trapiches
(0,5)
5,9
1,4
Elaboración de productos lácteos
2,0
8,0
2,0
Fabricación de productos de tabaco
(10,2)
12,1
0,3
Elaboración de productos de café
(5,2)
27,2
0,8
Fuente: DANE
En la industria, registraron variaciones negativas; actividades de edición e impresión, tejedura
de productos textiles, equipo de transporte, papel-cartón, madera y sus productos, cuero, sus
productos y calzado, productos de caucho, prendas de vestir, minerales no metálicos y
productos químicos, entre otros.
En cambio, se destacan los sectores con crecimiento positivo como el de refinación de
petróleo (12,2% del total industrial) con un crecimiento de 1%, mientras que en 2012 su
variación era negativa en 10,5%; también resalta el aumento en bebidas, aceites, grasas,
refinerías de azúcar, productos lácteos, productos de café, entre otros.
Por el lado de la demanda,
En 2013, se evidenció igual tasa de crecimiento del consumo total en la economía (4,7%) y se
registró una mayor variación en la Formación Bruta de Capital (4,9%) y representó el 27,6%
13
del PIB. Se manifestó el menor ritmo de crecimiento del sector externo, pero el aumento de
las exportaciones (5,3%) fue superior al de las importaciones (2,1%).
Variación del PIB por demanda
Anual
8,9
9,0
8,0
Variación (%)
7,0
6,1
6,0
4,7
4,7
5,0
4,5
5,3
4,9
4,0
3,0
2,1
2,0
1,0
0,0
Importaciones
Consumo
2012
Formación
Bruta de
Capital
Exportaciones
2013
Fuente: DANE
Tendencia en la industria y el comercio
Desde mediados del 2013, cambió la tendencia decreciente de las ventas al comercio al por
menor y se manifestó una tasa positiva creciente que condujo a que en marzo de 2014, el
crecimiento promedio anual fuera 5,6%, superior al 1,6% de igual mes del año anterior. Por
su parte, en la producción industrial, en marzo se evidenció una recuperación, con un
incremento promedio anual de 0,7%, teniendo presente que mensualmente durante el 2013
registró variaciones negativas.
Muestra mensual
Variación promedio anual
20
15
5,6
5
1,5
0
0,7
-2,2
-5
-10
dic-07
mar-08
jun-08
sep-08
dic-08
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
dic-13
mar-14
Var (%)
10
Comercio al por menor
Producción manufacturera
Fuente: DANE
14
En lo corrido de 2014 (a abril), las encuestas de opinión reflejaron el índice de confianza al
consumidor en el área positiva, sin embargo, se evidenciaron menores expectativas en la
percepción de los hogares respecto a la situación económica del país. Por el contrario, según
la Encuesta de Opinión Industrial Conjunta de la ANDI, el índice de confianza industrial
durante el primer trimestre de 2014 mejoró y se ubicó en el área positiva, configurándose un
año con un aumento de expectativas positivas.
Índice de confianza industrial y al consumidor
50
40
30
26,6
23,7
Indice
20
17,9
10
6,7
5,8
2,8
0
(1,3)
(1,3)
(5,2)
-10
-20
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
-30
Confianza industrial
Confianza al consumidor
Fuente: Fedesarrollo-ANDI
2. Mercado laboral
A marzo de 2014
A nivel nacional, en el mes de marzo se presentaron 2,2 millones de personas desocupadas
(77 mil menos que hace un año), para una tasa de desempleo del 9,7% de la Población
Económicamente Activa (PEA); se redujo en 0,5 puntos porcentuales respecto a la registrada
en marzo de 2013 que fue 10,2%. Fue la tasa mensual de marzo más baja en los últimos 14
años.
Los ocupados alcanzaron 20,8 millones de personas, superior en 387 mil personas respecto a
igual mes del 2013.
En el ámbito de las 13 áreas también fue menor; la tasa de desempleo fue 10,5% en el mes
de marzo de 2014, menor en 1,1 puntos, respecto a la presentada hace un año.
15
59,9
56,5
56,7
59,2
60,4
57,5
58,1
55,8
56,7
55,5
54,3
55,1
53,4
53,0
50,4
Tasa (%)
mar/07 mar/08 mar/09 mar/10 mar/11 mar/12 mar/13 mar/14
mar/07 mar/08 mar/09 mar/10 mar/11 mar/12 mar/13 mar/14
Nacional
53,8
9,7
10,5
11,6
10,2
11,0
10,4
12,2
12,4
10,9
13,5
11,8
12,0
12,0
11,2
12,5
Tasa de ocupación
Tasa (%)
11,9
Tasa de desempleo
13 áreas
Nacional
13 áreas
Fuente: DANE
La tasa de ocupación, relación que mide la población ocupada como proporción de la
población en edad de trabajar se ubicó en 59,9% y 56,7%, en las 13 áreas y en nivel
nacional, respectivamente.
En los últimos doce meses (a marzo 2014), el promedio mensual de ocupados a nivel
nacional creció 2% y el número de desocupados se redujo en 7,8%, respecto a igual
promedio del año anterior.
Tasa de desempleo
Promedio móviles 12 meses
Tasa de ocupación
Promedio móviles 12 meses
62
13,5
60,4
13,0
60
59,5
12,5
58
11,5
Tasa (%)
11,2
11,0
56
54
10,6
10,5
58,0
57,3
10,3
10,0
52
Nacional
Nacional
13 áreas
nov-13
mar-14
jul-13
nov-12
mar-13
jul-12
mar-12
nov-11
jul-11
mar-11
jul-10
nov-10
nov-09
mar-10
jul-09
50
nov-08
mar-14
jul-13
nov-13
mar-13
nov-12
jul-12
mar-12
jul-11
nov-11
mar-11
jul-10
nov-10
nov-09
mar-10
jul-09
nov-08
mar-09
jul-08
mar-08
9,0
mar-09
9,4
jul-08
9,5
mar-08
Tasa (%)
12,0
13 áreas
Fuente: DANE
En el anterior gráfico que muestra el promedio móvil 12 meses, se refleja que desde
mediados del año 2010 comenzó la tendencia decreciente en la tasa de desempleo nacional.
En promedio, la tasa de desempleo fue de 9,4% a nivel nacional (1,2 puntos inferior a igual
período anterior) y de 10,3% en las 13 áreas (inferior en 0,9 puntos).
16
En términos absolutos, el número de ocupados a nivel nacional (promedio 12 meses) fue de
21,1 millones de personas, cerca de 415 mil más que hace un año, y el número de
desocupados fue de 2,2 millones personas (185 mil menos que en igual período anterior).
Número de ocupados y desocupados
Promedio móvil 12 meses
22
2,7
2,6
21,1
20,7
21
2,6
2,5
19
2,4
2,4
18
2,3
17
2,2
2,2
Ocupados
dic-13
mar-14
jun-13
sep-13
dic-12
mar-13
jun-12
sep-12
dic-11
mar-12
jun-11
sep-11
dic-10
mar-11
jun-10
sep-10
dic-09
mar-10
2,0
jun-09
15
sep-09
2,1
dic-08
16
Millones de personas
20
mar-09
Millones de personas
20,3
Desocupados (eje derecho)
Fuente: DANE
En el mes de marzo de 2014, la tasa de subempleo nacional se ubicó en 37%, inferior en 4
puntos porcentuales a la registrada en igual mes del año anterior y se evidenció una
tendencia a la reducción.
47
37,0
37,7
41,2
42,1
42,4
42,8
43,2
45,3
Promedio móvil 12 meses
43,1
43,8
39,6
39,4
40,4
41,2
42,6
40,0
Tasa de subempleo
Mes de diciembre
45
43,3
Tasa (%)
Tasa (%)
43
42,8
42,2
42,4
41
39
37
Nacional
dic-13
mar-14
jun-13
sep-13
dic-12
mar-13
jun-12
sep-12
mar-12
dic-11
jun-11
sep-11
mar-11
dic-10
mar/14
sep-10
mar/13
jun-10
mar/12
mar-10
mar/11
13 áreas
dic-09
mar/10
Nacional
jun-09
mar/09
sep-09
mar/08
dic-08
mar/07
mar-09
35
13 áreas
Fuente: DANE
En el primer trimestre del año, por sectores económicos en el entorno nacional, el
correspondiente a comercio, hoteles y restaurantes (27,7%), fue el de mayor participación de
mano de obra en la economía; siguió en importancia los servicios sociales (19,7%), el
agropecuario (16,4%) y la industria (11,8%).
17
Ocupados según sector económico enero-marzo 2014
Participación
Intermediación
financiera; 1,4
Minas y
Canteras; 1,0
Variación respecto a enero-mar/2013
Electricidad,
gas, agua;
0,6
Variación (%)
-1
5, 0
-1
0, 0
-5
,0
0,0
5,0
Construcción;
5,9
15,0
10,1
Servicios, comunales, sociales y
personales
9,4
Electricidad Gas y Agua
Transporte,
comunicaciones
; 8,6
20,0
13,8
Construcción
Comercio, hotel,
restaurantes;
27,7
Inmobiliarias;
6,9
10,0
Intermediación financiera
7,9
Transporte, almacenamiento y
comunicaciones
2,2
Industria manufacturera
1,5
Comercio, hoteles y restaurantes
1,3
Industria; 11,8
Actividades Inmobiliarias
Servicios
sociales; 19,7
(3,1)
Agropecuario
Agropecuario;
16,4
(5,4)
Minas y Canteras
(11,8)
Fuente: DANE
En el primer trimestre de 2014, resaltó el aumento de 13,8% y de 10,1% de la ocupación en el
sector de intermediación financiera y construcción, respectivamente. En el sector de
comercio, hoteles y restaurantes, la ocupación también creció 1,3%, mientras que en la
industria registró una variación de 1,5%.
Se destacó el buen comportamiento laboral del sector comercio, hoteles, restaurantes, el
cual en el primer trimestre de 2014 incrementó su ocupación en 72 mil personas, respecto a
igual trimestre de 2013. Por su parte, en la industria se aumentó la ocupación en 36 mil
personas.
Ocupación en sector de industria y comercio, hoteles, restaurantes
Miles de personas
3.570
3.618
2.616
2.391
3.600
2.405
Ene - Mar 11
ene-mar12
Industria
Agropecuario
5.728
5.655
5.368
5.101
ene-mar13
3.405
2.441
ene-mar14
Comercio, hoteles, restaurantes
Fuente: DANE
18
En el primer trimestre de 2014, de 23 ciudades evaluadas, 11 tuvieron una tasa de
desempleo mayor a la media; Cúcuta, Armenia y Quibdó registraron las mayores tasas en
19,5%, 17,4% y 17,4%, respectivamente, pero también resaltaron con alto desempleo,
Pereira (16,4%) y Popayán (15,6%).
Barranquilla (8,4%), Cartagena (8,8%), Bucaramanga (9,4%) fueron las ciudades con menor
tasa de desempleo.
Tasa de desempleo regional
Primer trimestre de 2014
0
5
10
15
20
Cúcuta
19,5
Armenia
17,4
Quibdó
17,4
Pereira
16,4
Popayán
15,6
Cali
15,1
Ibagué
14,4
Florencia
13,8
Tunja
13,0
Pasto
12,4
Villavicencio
12,3
Neiva
11,7
Total 23 ciudades
11,5
Medellín
11,5
Santa Marta
10,9
Manizales
10,9
Sincelejo
10,6
Valledupar
10,5
Montería
10,1
Bogotá,
9,9
Riohacha
9,9
Bucaramanga
Cartagena
Barranquilla
25
9,4
8,8
8,4
Fuente: DANE
3. Precios y tasas de interés
La desaceleración de la economía en 2012, la reducción del consumo interno y un difícil
entorno económico mundial, fueron factores para que el Banco de la República (BR)
comenzara con la política de disminuir la tasa de interés, hasta ubicarla en 3,25% en marzo
19
de 2013, desde este mes hasta abril de 2014 la mantuvo estable, fecha en la cual, la aumentó
en 25 puntos básicos, dejándola en 3,5%.
Entre los fundamentos para subir la tasa de interés se encuentran: la inflación se sitúa en
torno a 3% (meta puntual del BR), adicionalmente, la demanda interna se mantiene creciendo
en buen ritmo, en presencia de una tasa de desempleo decreciente. También se evidenció en
el mes de marzo una mayor dinámica del crédito y la recuperación de la economía mundial es
un hecho. De acuerdo con el BR, estos aspectos son compatibles con una política monetaria
menos expansiva1.
Tasas de interés
7
3,50
3,25
2
Porcentaje (%)
5,47
5,5
5
4,5
4
3,5
0
3
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
1
3,98
3,81
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
3
3,0
4
3,25
6
4,75
6
4,25
4,00
6,5
5,25
7
5
%
DTF a 90 días
Tasa de interés de intervención
8
Fuente: Banco de la República
Los movimientos de la tasa de intervención se trasladan a los otros tipos de tasas de interés
del mercado; por ejemplo, la DTF, desde finales de 2012 se comenzó a reducir hasta
mediados de 2013, cuando se estabilizó en niveles cercanos al 4% (en abril de 2014 se situó
en 3,8%).
Precisamente, la reducción y estabilización de las tasas de interés tuvieron su efecto y la
cartera de la economía se comenzó a recuperar, fundamentalmente por el mayor crecimiento
del crédito comercial (representó 57,2% del total) ya que el de consumo (29,7% del total)
continua decreciendo.
1
http://www.banrep.gov.co/es/comunicado-25-04-2014
20
Variación anual de la cartera del sistema financiero (sin leasing)
40
Total
35
30
30
25
20
15
14,9
10
14,6
Variación (%)
25
20
11,6
10
5
5
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
dic-13
mar-14
-
15,2
15
-5
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
dic-13
mar-14
Variación (%)
Consumo
40
35
Comercial
35
30
Variación (%)
25
20
15
13,2
13,9
10
5
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
dic-13
mar-14
mar-09
jun-09
sep-09
-5
Fuente: Superfinanciera
En 2012, la variación de precios fue 2,4% (inferior en 1,3 puntos respecto al año anterior) y la
tendencia decreciente fue evidente. En 2013, la inflación se situó en 1,9% (inferior en 0,5
puntos a la variación de 2012); los sectores de salud, educación, vivienda y comunicaciones
registraron incrementos superiores a la media. Es de recordar, que precisamente los primeros
tres sectores también fueron los de mayor tasa de crecimiento en el año 2012.
En 2013 resaltó la menor tasa de crecimiento en los precios de los alimentos (0,8%), la cual
fue 1,7 puntos inferior a la registrada en 2012.
En el 2014, el ritmo de crecimiento de los precios se aceleró y en los primeros cuatro meses
se registró una inflación de 1,98%, mientras hace un año era de 1,2%; la variación doce
meses se ubicó en 2,7%.
21
La meta de inflación por parte del Banco Central se mantiene en el rango entre 2%-4% y la
proyección de los analistas privados (Latin American Consensus Forecast-abril 2014) es que
Colombia termine el año con una inflación de 3,1%.
Inflación
Variación anual
Variación anual
8
7,7
7
8,0
6
7,0
5,7
5
Variación (%)
Variación (%)
6,0
5,0
3,7
4,0
3,2
3,0
2,4
2,0
1,9
2,0
4
2,7
2,4
3
2
1,9
1
0,6
0
-1
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
1,0
0,0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Total
Por sectores a diciembre de 2013
Por sectores a abril de 2014
4,4
3,8
1,9
1,9
1,7
1,1
Diversión
Vestuario
Otros Gastos
0,6
Comunicaciones
0,8
Alimentos
0,9
Vestuario
Otros Gastos
Transporte
Diversión
Total
Vivienda
Comunicaciones
Educación
Salud
1,0
1,98
Transporte
1,4
2,3
Total
1,8
Educación
1,9
Alimentos
2,7
Variación (%)
Variación (%)
2,7
2,7
Salud
4,4
Alimentos
Vivienda
2007
-2,0
Fuente: DANE
4. Sector externo
Balanza de Pagos –2013La cuenta corriente
En 2013, la cuenta corriente fue deficitaria en US$12.722 millones (3,4% del PIB), superior en
7,5% respecto al 2012 (3,2% del PIB). Por su parte, la cuenta capital se mantuvo
superavitaria en US$19.174 millones (5,1% del PIB), un incremento de 10,2% respecto al
22
registrado el año anterior (4,7% del PIB). Como resultado se acumularon reservas por
US$6.165 millones.
Cuenta corriente y cuenta capital
17.395
20.000
19.174
US$ millones
15.000
10.000
6.255
5.000
0
-5.000
(5.097)
-10.000
(12.722)
(11.834)
-15.000
2008
2009
2010
Cuenta corriente
2011
2012
2013
Cuenta capital
Fuente: Banco de la República
La balanza comercial en bienes fue superavitaria en US$2.832 millones, inferior en 40,3%
al resultado del 2012 (US$4.744 millones). Las exportaciones se redujeron 2,4% mientras las
importaciones se incrementaron 0,8%.
2.832
10.000
0
-5.000
(5.470)
-10.000
(14.656)
US$ millones
5.000
4.572
Componentes de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos
-15.000
-20.000
2008
Bienes
2009
Servicios
2010
2011
Renta de los factores
2012
2013
Transferencias
Fuente: Banco de la República
El déficit en la renta de los factores se redujo en 6,4%, alcanzando US$14.656 millones. La
reducción de déficit, que supera el desbalance en cuenta corriente, se explicó en especial por
la disminución de 9,3% en la remisión de utilidades y dividendos de empresas con inversión
extranjera, que sumaron S$14.163 millones; por el contrario, los pagos de intereses de deuda
externa (US$3.972 millones) se incrementaron 5,5%.
23
Las transferencias fueron US$4.572 millones, similares a las registradas en 2012 (US$4.579
milones); las remesas de los trabajadores (US$4.071 millones) presentaron una variación
positiva de 2,5%.
El déficit en la balanza de servicios se redujo después de tres años consecutivos de
aumento; en 2013 fue de US$5.470 millones, inferior en 0,6% respecto al saldo del año
anterior. Las exportaciones (US$5.762 millones) crecieron 9,5%, mientras que las
importaciones (US$11.232 millones) se incrementaron 4,3%.
Comercio exterior de servicios
14.000
12.000
11.232
10.000
10.767
US$ millones
8.000
6.000
5.762
5.264
4.000
2.000
0
-2.000
-4.000
-2.883
-3.134
-6.000
-3.693
-4.737
-8.000
2008
2009
Balanza
2010
2011
Exportaciones
-5.503
-5.470
2012
2013
Importaciones
Fuente: Banco de la República
El principal rubro de las exportaciones de servicios fueron los viajes (43,2% del total), los
cuales en 2013 ascendieron a US$2.491 millones, para un crecimiento de 5,8%.
Exportaciones de servicios
Participación porcentual -2013-
US$ Millones
Comunicacione Seguros y
s, información financieros.
e informática.
1,0%
4,8%
3.000
Empresariales y
de
construcción.
15,5%
Viajes
43,2%
US$ millones
2.500
Otros servicios
5,8%
2.491
2.354
2.000
1.706
1.500
1.482
1.000
893
743
500
335
279
0
2009
Transporte
29,6%
2010
2011
2012
Transporte
Viajes
Comunicaciones-informática
Seguros financieros
Empresariales y de construcción
Otros servicios
2013
Los servicios de transporte se situaron en US$1.706 millones (29,6% del total) para una
variación positiva de 15,2%, respecto al 2012. Sobresalió el incremento de 20,3% en las
ventas de servicios empresariales y de construcción, los cuales aportaron el 15,5% (en 2012
24
representaban el 14,1%); también crecieron los de seguros y financieros (5%). Por el
contrario, se redujeron en 22,8% los de comunicaciones e informática.
El principal rubro de las importaciones fue el de transporte (26,7% del total) con un valor de
US$2.998 millones, para una variación negativa de 15,6%. Le siguió en importancia los viajes
(26,6% del total) con un incremento de 13,9%. Así mismo, los empresariales y de
construcción (23,3% del total) se aumentaron en 16,5% y los de seguros y financieros
variaron 12,1%.
Importaciones de servicios
Participación porcentual-2013US$ Millones
4.000
3.553
3.500
2.998
3.000
US$ millones
Otros servicios
7,4%
Comunicacione
s, información
e informática.
Transporte
5,0%
26,7%
Seguros y
financieros.
11,0%
2.992
2.500
2.627
2.245
2.000
1.500
2.617
1.237
827
1.000
561
500
0
2009
Empresariales y
de
construcción.
23,3%
Viajes
26,6%
2010
2011
2012
Transporte
Viajes
Comunicaciones-informática
Seguros financieros
Empresariales y de construcción
Otros servicios
2013
Fuente: Banco de la República
La cuenta capital
En el 2013, la Inversión Extranjera Directa (IED) en el país fue de US$16.772 millones
(4,5% del PIB), registrando un aumento de 8% respecto al 2012. Este es el valor histórico
más alto de IED presentado en Colombia.
Inversión Extranjera Directa en Colombia
16.772
15.529
13.405
US$ millones
10.252
5.562
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1.446
Fuente: Banco de la República
25
Hacia el sector petrolero se dirigieron US$4.909 millones (29,3% del total), inferior en 9,4%
con respecto al año anterior; le siguió el sector de minas y canteras, al que ingresaron
US$2.916 millones (17,4% del total), para una variación positiva de 25,9%. Estos dos
sectores representaron el 46,7% de la IED total (en 2012 representó 49,8%).
Inversión extranjera directa en Colombia
0
1.000
2.000
US$ millones
3.000
4.000
6.000
5.416
4.909
Petrolero
2.316
Minas y Canteras
Manufactureras
1.755
Transporte, almacenamiento y
comunicaciones
1.783
1.740
Comercio, Restaurantes y Hoteles
1.388
1.584
Establecimientos Financieros
1.500
1.578
Electricidad, Gas y Agua
5.000
2.916
2.659
699
471
Servicios Comunales
308
319
Construcción
290
316
Agropecuario
75
278
2012
Sector
Var% Part% 2012 Part% 2013
Petrolero
(9,4)
34,9
29,3
Minas y Canteras
25,9
14,9
17,4
Manufactureras
51,5
11,3
15,9
Transporte, almacenamiento y
comunicaciones
(2,4)
11,5
10,4
Comercio, Restaurantes y Hoteles14,1
8,9
9,4
Establecimientos Financieros
5,2
9,7
9,4
Electricidad, Gas y Agua
(32,5)
4,5
2,8
Servicios Comunales
3,7
2,0
1,9
Construcción
9,2
1,9
1,9
Agropecuario
269,2
0,5
1,7
2013
Fuente: Banco de la República
Se destacó el ingreso de recursos al sector manufacturero por US$2.659 millones, para una
variación de 51,5%, respecto al año anterior; representó el 15,9% de la IED (en 2012 fue
11,3% del total). En comercio, restaurantes y hoteles ingresó IED por US$1.584 millones,
con una variación positiva de 14,1% y representando el 9,4% del total de IED.
En general, se destacó el aumento de la IED no petrolera ni minera, la cual ascendió a
US$8.946 millones, para un aumento de 14,7% respecto a 2012 y es valor más alto en la
historia.
Inversión extranjera directa no petrolera ni minera en Colombia
10.000
8.946
9.000
7.797
8.000
5.889
6.000
5.000
4.000
3.000
2.206
2.000
1.000
0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
US$ millones
7.000
Fuente: Banco de la República
26
El flujo de inversión directa de Colombia en el exterior fue US$7.652 millones, que contrastó
con el flujo negativo del 2012. De acuerdo con el Banco de la República, las inversiones
fueron dirigidas especialmente al sector financiero, minero energético, comercio,
comunicaciones y manufacturero.
Inversión de Colombia en el extranjero
8.304
9.000
7.652
8.000
6.893
US$ millones
7.000
6.000
5.000
3.348
4.000
3.000
2.486
2.000
1.000
0
(606)
-1.000
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Fuente: Banco de la República
Por último, respecto a otros recursos de capital que ingresaron a Colombia en 2013, se
destacaron los correspondientes a inversiones de portafolio, los cuales ascendieron a
US$11.0173 millones, un 50,5% mayor que en el 2012.
5. Deuda externa
La deuda externa de Colombia se mantiene en ascenso; en enero de 2014, el saldo se ubicó
en US$93.360 millones (23,6% del PIB), cifra superior en US$12.600 millones a la registrada
en igual mes de 2013, cuando representaba el 21,4% del PIB.
Deuda externa
60.000
93.360
53.698
55.000
80.739
50.000
US$ Millones
39.662
53.698
46.852
33.497
42.710
26.985
40.208
16.523
53.654
37.131
30.219 16.743
46.852
45.000
40.000
42.710
39.662
33.887
35.000
30.000
33.497
25.000
20.000
ene-09
ene-10
ene-11
Pública
ene-12
ene-13
ene-14
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
US$ Millones
46.962
33.887
76.207
67.193
Privada
Pública
Privada
Fuente: Banco de la República
27
El 54% del aumento se debió a la deuda pública, en enero de 2014, el saldo (US$53.698
millones) fue superior en US$6.845 millones, respecto al saldo de hace un año (variación de
14,6%) y representó el 57,5% del total de deuda externa. Pasó de representar el 12,4% del
PIB al 13,6% del PIB, en dicho período.
Por su parte, a enero de 2014, la deuda externa privada (US$39.662 millones) fue superior en
US$5.776 millones respecto al saldo de igual mes del 2013 (crecimiento de 17%) y
representó el 42,5% del total.
6. Tasa de cambio y Reservas internacionales
En el 2012, la apreciación real del peso se mantuvo, medida a través del Índice de Tasa de
Cambio Real (ITCR), tanto el deflactado por el IPC como por el IPP. Desde comienzos del
2013, cambió la tendencia y se empezó a registrar devaluaciones reales mensuales (medido
con el IPC y con el IPP).
En marzo de 2014, el ITCR (IPP) se ubicó en 107, superior en 9,6% respecto al índice de
igual mes de 2013; por su parte, el ITCR (IPC) se ubicó en 83,4% para una variación positiva
de 10,1%.
Índice de la Tasa de Cambio Real 1994=100
Variación anual
ITCR IPC
ITCR IPC
ITCR IPP
mar-14
jul-13
nov-13
mar-13
jul-12
nov-12
mar-12
jul-11
nov-11
mar-11
jul-10
mar-14
jul-13
nov-13
mar-13
jul-12
nov-12
mar-12
jul-11
nov-11
mar-11
jul-10
nov-10
mar-10
jul-09
nov-09
mar-09
jul-08
nov-08
mar-08
60
nov-10
75,7
70
mar-10
83,4
80
jul-09
97,6
90
nov-09
ITCR
100
10,1
9,6
mar-09
107,0
25
20
15
10
5
0
(5)
(10)
(15)
(20)
(25)
jul-08
110
Variación (%)
120
nov-08
130
mar-08
Índice
ITCR IPP
Fuente: Banco de la República
En términos nominales, la tasa de cambio promedio en lo corrido de 2014 (a abril) fue
$1.990,6 por dólar, que superó el presentado en igual período de los años 2011-2012-2013.
En los primeros cuatro meses del año se registró una devaluación de 10,6%, que contrastó
con tres períodos consecutivos con revaluación, en períodos similares.
28
2.405,8
27,9
30
2.202,7
Variación (%)
1.990,6
1800,3
1794,3
1.861,6
1.945,1
2.281,6
40
20
1.881,7
Pesos por dólar
2.351,8
Tasa de cambio promedio de enero-abril de 2014
Pesos por dólar
Variación anual
10,6
10
0,3
0
-3,0
-10
-20
-3,5
-12,7
-4,3
-3,6
-14,6
-19,1
-30
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuente: Banco de la República
Sin embargo, durante el 2014 el movimiento de la divisa ha sido volátil, alcanzó su máximo
valor en febrero con $2.040,5 y posteriormente se redujo y en abril se ubicó en $1.939,3 en
promedio, o sea, se redujo en $100 en dos meses. La reducción está asociada, entre otros
factores, al incremento de ingreso de capitales, en particular de inversiones extranjeras de
portafolio, las cuales ascendieron a US$3.500 millones, en los primeros cuatro meses del
año, de los cuales, el 81% ingresó en marzo y abril,
Tasa de cambio mensual
2.100
2.040,5
2.050
2.022,2
Pesos por dólar
2.000
1.950
1.934,1
1.939,3
1.900
1.885,9
1.850
1.800
1.750 1.770,0
1.700
1.650
abr-14
feb-14
mar-14
dic-13
ene-14
oct-13
nov-13
sep-13
jul-13
ago-13
jun-13
may-13
abr-13
mar-13
feb-13
ene-13
1.600
Fuente: Banco de la República
Debido al alza de la cotización que venía del año anterior, el Banco de la República redujo su
grado de intervención cambiaria; en los primeros cuatro meses de 2014 el BR compró
US$878 millones, niveles bajos comparados con los US$2.871 millones de igual período del
2013. Como una señal al mercado, el BR decidió continuar con el actual programa de
29
compras de reservas internacionales por tres meses. Por tanto, entre abril y junio ac
hasta US$ 1.000 millones2.
Compra de divisas por parte del Banco de la República
Mensual
Enero-abril
400
2500
229
210
261
200
190
210
278
500
2.871
3000
US$ Millones
360
420
380
420
380
400
480
540
579
450
435
570
600
400
400
440
380
440
400
380
440
440
US$ Millones
700
550
570
630
800
750
820
723
758
699
900
300
200
100
2000
1.620
1500
1.160
878
1000
0
0
0
0
500
0
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
0
ene-abr/11
ene-abr/12
ene-abr/13
ene-abr/14
Fuente: Banco de la República de Colombia
Las compras de divisas y la política de acumulación constante de reservas internacionales,
generó su incremento; a abril de 2014, el saldo de reservas internacionales netas ascendió a
US$ 44.642 millones, superior en US$4.553 millones, respecto al saldo de abril de 2013.
44.642
Reservas internacionales netas
US$ Millones
40.090
48.000
33.555
30.556
38.000
33.000
23.414
28.000
25.906
US$ Millones
43.000
abr-14
oct-13
ene-14
jul-13
abr-13
oct-12
ene-13
jul-12
abr-12
ene-12
oct-11
jul-11
abr-11
oct-10
ene-11
jul-10
abr-10
ene-10
oct-09
jul-09
abr-09
18.000
ene-09
23.000
Fuente: Banco de la República
2
http://www.banrep.gov.co/es/comunicado-21-03-2014
30
7. Perspectivas de la economía colombiana
Las perspectivas de la economía colombiana en el 2014 son positivas; el comportamiento
internacional lo favorece, debido a que se mantiene la recuperación de la economía mundial,
en particular, por el repunte económico en Estados Unidos y la mayor dinámica en la Unión
Europea, los dos principales socios comerciales de Colombia. La meta gubernamental es de
un aumento de 4,7%, mientras que el FMI lo estima en 4,5%.
Una de las variables que refleja los efectos del buen crecimiento económico es la reducción
consecutiva de la tasa de desempleo, la cual, en marzo ya se ubicó en niveles de un dígito y
se espera en 2014 continúe reduciendo. Este ambiente se presenta con una inflación baja,
situada en los rangos propuestos en la meta del Banco de la República.
Adicionalmente, la reciente depreciación de la moneda genera estímulos positivos a los
sectores productivos y también, la fortaleza de la economía colombiana debe conducir a que
el ingreso de la Inversión Extranjera Directa (IED) mantenga su buen ritmo.
31