Contratación bursatil

I. CONCEPTO DE DERECHO BURSÁTIL
Conjunto de normas jurídicas relativas a los valores, a las operaciones que con ellos
se realizan en bolsa de valores o en el mercado fuera de bolsa, a los agentes, así como a
las autoridades y a los servicios sobre los mismos.
II. MARCO LEGAL MEXICANO DEL DERECHO BURSÁTIL.
El Derecho Bursátil se encuentra regulado por la Ley del Mercado de Valores, la cual
fue publicada en el Diario Oficial de la Federación mediante Decreto del 2 de Enero de 1975,
misma que ha tenido diversas reformas, adiciones e inclusos algunos de sus artículos han
sido derogados, como las que se dieron en 1993, 1995, 1996, 1997, 1999 y las mas reciente
en el 2001.
El funcionamiento y el desarrollo del Mercado de Valores requiere de una estructura
legal que procure la confianza del inversionista y con ello se logre obtener una mayor
aceptación de valores entre el público, es por esto que surge la LEY DEL MERCADO DE
VALORES orientada al establecimiento de un sistema actualizado, regulador en forma
integral, del mercado de valores contemplando la oferta pública de valores, la actuación de
las personas dedicadas a operaciones con valores, la organización y funcionamiento de las
bolsas de valores y de la autoridad competente, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores,
así como el Registro Nacional de Valores e intermediarios; incluyendo normas de
procedimiento y disposiciones generales.
El Marco Legal del Mercado de Valores gira alrededor de tres instituciones
fundamentales:
Valores.
Oferta Pública.
Intermediación.
III. OBJETOS Y SUJETOS DE REGULACIÓN DE LA LEGISLACIÓN BURSÁTIL.
SUJETOS
OBJETOS
El Objeto de la Legislación Bursátil se
encuentra contemplado en el Artículo 1º
de la LMV, el cual regula:
•
•
•
•
•
Oferta Pública de Valores.
Intermediación en el Mercado de
Valores.
Actividades de las Personas que
en el intervienen.
El Registro Nacional de Valores.
Las Autoridades y Servicios en
materia de Mercado de Valores.
BDG, VILLA RICA
•
•
•
•
Sociedades que emiten acciones y
obligaciones.
Intermediarios del Mercado de
Valores
(Casas
de
Bolsa,
Especialistas Bursátiles).
Bolsa de Valores.
Inversionistas, Ahorradores.
IV. MERCADO DE DINERO, DE CAPITAL Y DE VALORES.
Antes de entrar al estudio de ellos, debemos tener claro el concepto de Mercado.
MERCADO
Del latín “Mercatus”
Confrontación de la Oferta de Vendedores y de la
Demanda de Compradores para el intercambio de productos, servicios o capitales.
Mercado
Mercado
de
dinero
Mercado
de
capitales
Mercado
de
valores
MERCADO DE DINERO
Es aquel en el que operan a corto plazo, es decir, como una actividad
fundamentalmente encaminada a los llamados bancos comerciales (banca múltiple) este
mercado de dinero, generalmente su circulación es muy rápida, y los plazos a los que se
contrata, son verdaderamente cortos.
MERCADO DE CAPITALES
Es una operación privativa de las instituciones financieras. Son inversiones muy
cuantiosas, a plazos muy largos y con tasas de interés un poco mas bajas.
En el mercado de capitales día tras día va disminuyendo en el plazo, de tal manera
que los plazos mayores a 3 o 5 años son cada vez menos frecuentes.
MERCADO DE VALORES
Para hablar del mercado de valores tenemos que definir lo que son los VALORES,
esta definición la encontramos en el artículo 3º de la LMV y establece que son valores:
Las acciones
Obligaciones
Bonos
Certificados y demás títulos de crédito y documentos que se emitan en serie o en masa
destinados a circular en el mercado de valores, incluyendo las letras de cambio, pagarés y
títulos opcionales que se emitan en términos de ley.
Es la negociación del conjunto de títulos de crédito, tanto individuales, como los
emitidos en serie en la bolsa de valores o a través de agentes de bolsas, casas de bolsa e
instituciones de crédito.
BDG, VILLA RICA
En el mercado de dinero, capitales y valores intervienen dos sistemas:
1.- el sistema bancario, instituciones de crédito.
2.- el sistema de intermediarios entre los cuáles colocamos en primer lugar las bolsas de
valores y después a los agentes de bolsas, casas de bolsa.
Así se reconoce en la exposición de motivos de la LMMV, al afirmar: “La participación
bancaria en el mercado de valores presenta diversos aspectos a considerar, por que las
instituciones de crédito desempeñan múltiples papeles dentro de dicho mercado, al actuar
como inversionistas por cuenta propia, colocadores, fiduciarios, mandatarios, comisionistas,
corredores, custodios y administradores de títulos.
En consecuencia podemos decir que tanto el sistema bancario, como el intermediario,
intervienen cada uno en su área, para realizar el objetivo del mercado de valores.
V.- CLASIFICACION DE LOS SUJETOS DEL MERCADO DE VALORES.
EMISORES
Son las entidades económicas que requieren de financiamiento para la realización de
diversos proyectos además, cumplen con los requisitos de inscripción y mantenimiento
establecidos por las autoridades para garantizar el sano desempeño del mercado de valores.
Entre estos encontramos:
1.- Empresas industriales, comerciales y de servicios, que como sociedades anónimas
pueden emitir acciones y obligaciones.
2.- el gobierno federal
Acciones Emitidas por Sociedades Anónimas
La ACCION es el documento que emite la sociedad anónima como fracción de su
capital y que incorpora los derechos de su titular atribuyendo la calidad de socio. Las
acciones emitidas por las sociedades anónimas, son títulos de crédito por que poseen todos
y cada uno de los elementos que configuran a tales documentos.
Por disposición expresa de la Ley General de Sociedades Mercantiles las acciones
son documentos destinados a la circulación puesto que la misma reconoce que servirán para
transmitir la calidad y los derechos del socio.
Las acciones no pueden ser emitidas ni retiradas de la circulación sino es en base al
contrato social, y no pueden incorporar ni mas ni menos derechos que los que “este
consigne”, de lo anterior, resulta que entre el acto generador de la emisora y la propia
emisión, existe un vínculo estrecho que desaparece únicamente con la disolución de la
sociedad; el cual consiste en que los vicios que afecten al pacto social afectaran a los títulos.
CARACTERÍSTICAS DE LA ACCIÓN
A) La acción es un título de participación ya que atribuye la calidad de socio a su
tenedor.
BDG, VILLA RICA
B) La acción es un título emitido en masa.
C) Es un título eminentemente mercantil (art. 75 fracción XX, Código de comercio)
D) Es un título principal pues la existencia de los derechos que incorpora no depende de
otro derecho.
E) Es un título nominativo pues se encuentra reglamentado por la LGSM.
F) Es un título indivisible por lo que cuando haya varios propietarios de una misma
acción, nombraran un representante común.
CLASIFICACION DE LAS ACCIONES
A)
B)
C)
D)
E)
F)
G)
Acciones de circulación restringida
Acciones sin valor nominal
Acciones preferentes
Acciones liberadas y pagadoras
Acciones desvinculadas del capital social
Acciones bursátiles
Acciones sin voto
OBLIGACIONES
La primera ley que reglamentó en forma general la emisión de obligaciones fue la
llamada Ley General de Emisión de Obligaciones o Bonos, de 1897.
Obligación es un título o valor negociable emitido en masa por una sociedad; es un título
nominativo de contenido crediticio y participativo, que tiene como fin la obtención de un
empréstito generalmente a mediano y a largo plazo y que otorga a sus tenedores derechos
sobre una parte alícuota del monto total del crédito; es decir las obligaciones representan la
participación individual de sus tenedores en un crédito a cargo de la sociedad emisora.
EMISIÓN DE OBLIGACIONES
Se entiende al acto mediante el cual estos documentos se ponen en circulación.
La LMV considera las obligaciones como valores. Al ofrecimiento que a la sociedad hace de
sus obligaciones se llama oferta y puede hacerse de manera pública o privada. El acto por el
cual una persona se compromete a recibir o adquirir en pago una o varias obligaciones
constituye la aceptación o suscripción de las obligaciones e implica una adhesión por parte
de la persona que la realiza a las condiciones y circunstancias establecidas en el acta de
emisión.
A la emisión de obligaciones hecha con intención de ofrecerlas públicamente le son
aplicables las disposiciones de la LMV.
La LMV establece que la oferta pública de valores debe ser previamente aprobada por
la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y, solo podrán ser materia de oferta pública los
documentos inscritos en la sección de valores de registro.
TITULOS DE CREDITO EMITIDOS POR EL GOBIERNO FEDERAL
El gobierno federal no solo se allega de dinero de la recaudación de contribuciones
sino además pone en circulación títulos de crédito como lo son:
Los certificados de la Tesorería de la Federación
Los bonos públicos
Tesobonos
BDG, VILLA RICA
Petrobonos
Ajustabonos, etc.
Los CETES son emitidos por el ejecutivo federal a cargo de la SHCP, que es quien
determina su valor y son títulos de crédito al portador a cargo del gobierno federal, con valor
nominal de cinco mil pesos o múltiplos de esta cantidad es amortizable mediante una sola
exhibición y su plazo no puede exceder de un año. El derecho que confiere es que su titular
aspira a recibir el valor de mercado que tenga en la fecha de su venta
INTERMEDIARIOS
La intermediación bursátil se encuentra prevista en el artículo 4 de la LMV, que
establece: que son intermediarios aquéllas personas morales autorizadas para realizar
operaciones de correduría de comisión un otras tendientes a poner en contacto la oferta y la
demanda de valores; efectuar operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o
garantizados por terceros respecto de las cuales se haga oferta pública, así como
administrar cartera de valores propiedad de terceros. Esta función únicamente la pueden
realizar las sociedades que se encuentran inscritas en la sección de intermediarios del
Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
Bajo este rubro se tienen a:
•
•
Casas de Bolsa
Especialistas bursátiles
INVERSIONISTAS
Personas físicas o morales nacionales o extranjeras que a través de una casa de
bolsa, colocan sus recursos a cambio de valores para obtener rendimientos.
Ejemplo:
Personas físicas tanto mexicanas como extranjeras.
Gobierno Federal
Gobierno Estatal
Sociedades de Inversión
Instituciones Financieras
VI. BOLSA DE VALORES
Bolsa
del Latín “Bursa”
Las Bolsas constituyen un instrumento para propiciar la aproximación a un mercado
perfecto en el cual, todos los participantes tengan acceso a información completa sobre las
ofertas, demandas y operaciones.
La bolsa Mexicana de Valores S. A de C. V., tiene como antecedentes:
1.- El decreto de 1887 que aprobó el contrato celebrado entre el gobierno federal y los
señores Aspe y Labadie para el establecimiento de una Bolsa Mercantil.
BDG, VILLA RICA
2.- El decreto de 1916 que establece que las operaciones de cambio se harán bajo la
vigilancia de la SHCP y que solo se autoriza la apertura de una Bolsa de Valores en la
Ciudad de México con la intervención directa de dicha secretaría.
3.- El decreto de 1928 que estableció que las Bolsas de Valores quedan sujetas a la
inspección de la Comisión Nacional Bancaria.
4.- En 1933 la SHCP otorgó la concesión para el establecimiento de la Bolsa de Valores de
la ciudad de México, concesión que fue traspasada a la sociedad de nueva formación
denominada Bolsa de Valores de México S.A.; para que finalmente a partir de 1976 funcione
la Bolsa Mexicana de Valores, S. A. de C. V. en la que se concentran tanto las operaciones
de mercado de renta variable como las operaciones de mercado de dinero.
Su fundamento se encuentra en el Art. 29 LMV, en el cual se señala el objeto de la
misma, siendo este el de facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del
mercado respectivo a través de las actividades siguientes:
1. Establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y
operaciones entre la oferta y la demanda de valores.
2. Proporcionar y mantener a disposición del público información sobre los valores
inscritos en la bolsa, sus emisores y las operaciones que en ella se realicen.
3. Certificar las cotizaciones en la bolsa, así como aquellas otras actividades que
autorice la SHCP oyendo a la Comisión Nac. Bancaria y de Valores.
Para que la BOLSA DE VALORES pueda OPERAR se requiere CONCESIÓN a una
entidad privada, la cual será otorgada discrecionalmente por la SHCP oyendo al Banco de
México y a la Comisión Nac. Bancaria y de Valores; quedando la Bolsa sujeta a la
inspección y vigilancia de dicha Comisión.
Así mismo la SHCP puede cancelar dicha concesión en términos de ley, oyendo al
Banco de México, a la Comisión Nac. Bancaria y de Valores y a la Bolsa Afectada; cuando
se actualicen los siguientes supuestos:
•
•
•
Infrinjan las disposiciones especiales que la LMV establece.
Por infringir de manera grave o reiterada las disposiciones de su reglamento interior.
Cuando la bolsa entre disolución o liquidación o sea declarada en concurso mercantil.
La Ley del Mercado de Valores establece que las Bolsas deben constituirse
como sociedades anónimas de capital variable con sujeción a la LGSM; y que Los
Valores que operan en la Bolsa requieren que estén inscritos en el Registro
Nacional de Valores, este registro será público y se integrará con dos secciones:
la de Valores y la Especial; y estará a cargo de la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores.
Los ESTATUTOS DE LAS BOLSAS deberán someterse a la aprobación de la SHCP
y deberán contener disposiciones que establezcan que:
El Derecho de operar en Bolsa será exclusivo e intransferible de sus socios.
No podrán efectuar operaciones en Bolsa los socios que pierdan su calidad de Casas
de Bolsa.
La Bolsa debe llevar un registro de accionistas, entre otras.
BDG, VILLA RICA
La función principal de la Bolsa se Valores consiste en proporcionar seguridad jurídica
a las operaciones realizadas entre sus miembros, ya que los documentos en que consten las
operaciones y que hayan sido certificados por la bolsa, traerán aparejada ejecución y por lo
tanto, podrán exigir las obligaciones derivadas de ellos en un juicio ejecutivo.
VII. OFERTA PÚBLICA DE VALORES
OFERTA
DEL LATÍN OFFERRE
OFRECER.
OFERTA.- Proposición que una persona hace a otra en relación a ciertos bienes o
mercancías para su venta a fin de contratar bajo ciertas condiciones.
VALORES.- (Art. 3 LMV) Acciones, obligaciones, bonos, certificados y demás títulos
de crédito y documentos que se emitan en serie o en masa en los términos de las leyes que
los rijan, destinados a circular en el mercado de valores, incluyendo las letras de cambio,
pagarés y títulos opcionales que se emitan en la términos de ley.
Privada
Tipos de Oferta
Pública
La Oferta que tiene relevancia para nuestro estudio es la oferta que se da en el
contexto del mercado de valores, es decir, la Oferta Pública de Valores, la cual se encuentra
prevista en el Art. 2 LMV que a la letra dice:
“Se considera oferta pública la que se haga por algún medio de comunicación masiva o a
persona indeterminada para suscribir, enajenar o adquirir los valores, títulos de crédito y
documentos mencionados en el artículo siguiente.”
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores podrá establecer criterios de aplicación
general conforme a los cuales se precise si una oferta es pública y deberá resolver sobre las
consultas que al respecto se le formulen.
La oferta pública de valores a que se refiere la Ley del Mercado de Valores, requiere
ser previamente autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores; y recaer sobre
valores inscritos en el Registro Nacional de Valores.
La oferta pública como propuesta de contrato comprende tanto el ofrecimiento de
venta como la solicitud o demanda para adquirir el producto o servicio.
La propuesta es una fase de generación o surgimiento del contrato que incluye:
La generación o proceso de formación del contrato.
La perfección o surgimiento del contrato.
BDG, VILLA RICA
Consumación o cumplimiento del fin para el cual fue celebrado el contrato.
Debe precisarse que los medios a través de los cuales se difunde una oferta pública
de valores, no son exclusivos de los denominados masivos tales como la radio, prensa o
televisión; sino que deberá incluirse también la entrevista personal, las charlas o
conferencias realizadas por personas físicas o morales, dirigidas a un número de personas
determinadas en razón de que a través de las mismas pueden lograrse los mismos efectos
que cuando se utilizan los medios masivos de comunicación.
Otro instrumento mas de la oferta pública de valores es el “Prospecto” el cual contiene
la información relativa a los mismos y de la empresa emisora, así como todas las
condiciones que regirán las relaciones entre el emisor y los inversionistas, por lo cual puede
calificarse como un contrato de adhesión que contiene la manifestación de voluntad del
emisor de ofrecer públicamente los títulos y valores materia de la oferta a la cual se adherirá
el inversionista mediante la aceptación de todas las condiciones pre-establecidas.
Es de gran importancia la participación que dentro de la oferta pública tienen los
intermediarios del mercado de valores, los cuales son la Casa de Bolsa y los Especialistas
Bursátiles.
Los especialistas bursátiles son sociedades anónimas autorizadas por la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores que fungen como intermediarios financieros dentro del
Mercado de Valores actuando por cuenta propia y ajena.
Los especialistas bursátiles deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores
en la Sección de Intermediarios; esta inscripción no implica la certificación de su solvencia.
El artículo 22 bis de la LMV señala las actividades que podrán realizar los
especialistas bursátiles las cuales son:
•
•
•
•
•
Actuar como intermediario por cuenta propia o ajena, respecto de los valores que se
encuentren registrados como especialistas en la Bolsa de Valores.
Recibir préstamos o crédito de instituciones de crédito o de organismos de apoyo al
mercado de valores para la realización de sus actividades.
Mantener en guarda y administración sus valores
Realizar inversiones con cargo a su capital global
Contratar con terceros u ofrecer a otros especialistas bursátiles la prestación de los
servicios necesarios para su adecuada operación.
PROHIBICIONES
•
•
•
Realizar operaciones respecto de los valores que manejan con tal carácter, con los
miembros del consejo de administración, directivos y gerentes y factores del emisor
de tales valores.
Realizar operaciones con valores son sus accionistas
Denegar sus servicios respecto de los valores que maneje con tal carácter; dentro de
los montos y márgenes de cotizaciones conforme a los que estén obligados a operar
en el mercado.
OBLIGACIONES
BDG, VILLA RICA
•
•
•
•
Brindar información estadística a la Comisión Nacional Bancaria y de
Valores sobre sus operaciones sin mencionar los nombres de sus clientes.
Proporcionar la CNBV sus estados financieros.
Dar aviso a la CNBV de la apertura, cambio de ubicación y cierre de oficina con 30
días de anticipación.
Llevar a cabo programas de auditoria legal, debiendo proporcionar a la CNBV el
dictamen de su auditor legal externo
VIII.- CASAS DE BOLSA
Las casas de Bolsa adquirieron una importancia relevante dentro del SFM a partir de
la expropiación bancaria de 1982.
Para organizarse y operar como Casa de Bolsa se requiere de autorización de la SHCP
oyendo la opinión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, dicha autorización será
intransmisible; debiéndose publicar en el Diario Oficial de la Federación; constituyéndose
como sociedades anónimas organizadas de conformidad con la Ley General de Sociedades
Mercantiles.
La CNBV podrá ordenar la suspensión parcial o total de las actividades de Casa de
Bolsa cuando la Comisión cuando:
•
No presenten la escritura constitutiva dentro de los tres meses siguientes a la fecha
de otorgamiento de autorización.
•
Cuando incurran en violaciones a lo impuesto en la LMV.
•
Dejen de realizar las funciones de intermediación que le son propias.
•
Realicen operaciones con valores fuera de la Bolsa en la que operen.
•
Incumplan con las obligaciones derivadas de las operaciones contratadas; entre otras.
ACTIVIDADES
El artículo 22 de la LMV señala las actividades que pueden realizar las Casas de
Bolsa, las cuales son:
I.- Actuar como intermediarios en el mercado de valores en términos de ley,
II.- recibir fondos por concepto de las operaciones con valores que se les encomiende.
III.- Prestar asesoría en materia de valores.
IV.-Recibir préstamos o crédito de instituciones de crédito para la realización de sus
actividades.
V.- Conceder préstamos o créditos para la adquisición de valores con garantía de estos.
VI.- Proporcionar el servicio de guarda y adquisición de valores realizar operaciones con
cargo a su capital global.
Las Casas de Bolsa no pueden operar fuera de la Bolsa con los valores inscritos
en la misma.
BDG, VILLA RICA
Asimismo en ningún caso podrán dar noticia o información de las operaciones que
realicen salvo cuando lo pidiere la autoridad judicial en virtud de juicio y las autoridades
hacendarias federales por conducto de la CNBV.
OBLIGACIONES
1. Dar periódicamente información estadística sobre las actividades y operaciones que
realice.
2. Proporcionar la CNBV sus estados financieros
3. Dar aviso de su cambio de la apertura, cambio de ubicación o cierre de sus oficinas
por lo menos treinta días hábiles de anticipación.
CONTRATACIÓN BURSÁTIL
Como ya sabemos el Inversionista no puede ir directamente a la Bolsa De Valores a
colocar o comprar Valores, es por ello, la presencia de los Intermediarios Financieros; y para
que surja la relación entre los Inversionistas y los Intermediarios Financieros, es necesario la
celebración de un Contrato Bursátil; por lo tanto las operaciones que las casas de bolsa
celebren con su clientela inversionista y por cuenta de la misma, se regirán por las previsto
en los contratos de intermediación bursátil que celebren de forma escrita.
El fundamento de este Contrato lo encontramos en la LMV en su artículo 90, que
señala que por medio de este contrato, el cliente confiere un mandato general para que, por
su cuenta, la casa de bolsa realice las operaciones autorizadas por la LMV, a nombre de la
misma Casa de Bolsa, salvo que, por la propia naturaleza de la operación, deba convenirse
a nombre y representación del cliente, sin que en ambos casos se requiera otorgamiento de
poder en escritura pública.
CONSECUENCIAS DEL CONTRATO (Art. 91 LMV)
•
•
•
•
•
•
La Casa de Bolsa en el desempeño de su encargo actuará conforme a las instrucciones
del cliente, para celebrar operaciones con el público designado por la propia Casa de
Bolsa.
Las instrucciones del cliente para la ejecución de operaciones concretas o movimientos
en la cuenta del mismo, podrán hacerse de manera escrita, verbal o telefónica; debiendo
precisar el tipo de operación o movimiento.
La Casa de Bolsa elaborará un comprobante de cada operación realizada en
desempeño de las instrucciones del cliente, que tendrá todos los datos necesarios para
su identificación y el importe de la operación.
En ningún supuesto la Casa de Bolsa estará obligada a cumplir las instrucciones que
reciba para el manejo de la cuenta, si el cliente no lo ha provisto de los recursos o
valores necesarios para ello.
Las partes deberán pactar en el Contrato de manera clara las tasas de interés ordinario
y moratorio que puedan causarse con motivo de los servicios y operaciones materia del
contrato.
Las partes deberán pactar en el contrato que el cliente otorga su consentimiento para
que la CNBV investigue actos o hechos que contravengan lo previsto en la Ley del
Mercado de Valores para lo cual le podrá practicar visitas de inspección que versen
sobre tales actos o hechos, así como emplazarlo, requerirle información que pueda
BDG, VILLA RICA
contribuir al adecuado desarrollo de la investigación, y tomar su declaración en relación
con dichos actos.
• En el manejo de las cuentas de sus clientes, las Casas de Bolsa deberán actuar
profesionalmente, sin asumir ninguna obligación de garantizar rendimientos, ni ser
responsables de las perdidas que el inversionista pueda sufrir como consecuencia de
las operaciones realizadas.
• Las Casas de Bolsa deberán enviar a sus clientes un estado autorizado con la relación
de todas las operaciones realizadas.
¿QUÉ SUCEDE EN CASO DE FALLECIMIENTO DEL INVERSIONISTA?
En los Contratos que celebren las Casas de Bolsa con su clientela, el inversionista
que sea titular de la cuenta, podrá en cualquier tiempo designar o cambiar beneficiarios.
En caso de fallecimiento del titular de la cuenta, la Casa de Bolsa entregará al
Beneficiario que se haya señalado de manera expresa y por escrito, el saldo registrado en la
cuenta que no exceda el mayor de los límites siguientes:
a) El equivalente a 10 veces el salario mínimo general diario del D. F. elevado al año, o
b) El equivalente al 50% del saldo registrado en la cuenta.
El beneficiario tendrá derecho a elegir la entrega de determinados valores registrados en
la cuenta o el importe de su venta en la Bolsa.
El excedente deberá devolverse de conformidad con la legislación común.
COMPARACIÓN CON EL DERECHO BANCARIO
A diferencia de lo que la Casa de Bolsa está obligada a hacer en caso de fallecimiento
del inversionista, tratándose del ámbito Bancario las Instituciones de Crédito en el art. 56
Ley de Instituciones de Crédito, señala que en caso de Fallecimiento del Titular de una
Cuenta Bancaria, la Institución de Crédito entregará el importe correspondiente a los
Beneficiarios que el titular haya designado expresamente y por escrito para tal efecto, sin
exceder el mayor de los límites siguientes:
•
El equivalente de 20 veces el salario mínimo general diario vigente en el Distrito
Federal elevado al año, por operación, o
•
El equivalente al 75% del importe de cada operación.
Si existiere excedente se deberá entregar en los términos previstos por la legislación
común.
BDG, VILLA RICA
FALLECIMIENTO
INVERSIONISTA / TITULAR DE UNA
CUENTA
DERECHO BURSÁTIL
Casa de Bolsa
Entregará
a
Beneficiario
señalado de manera expresa y
por escrito.
BDG, VILLA RICA
DERECHO BANCARIO
Institución de Crédito
Entregará
a
Beneficiario
señalado de manera expresa y
por escrito.
•
El equivalente a 10 veces el salario
mínimo general diario del D. F.
elevado al año, o
• El equivalente al 50% del saldo
registrado en la cuenta
•
El equivalente de 20 veces el
salario mínimo general diario
vigente en el Distrito Federal
elevado al año, por operación, o
• El equivalente al 75% del importe
de cada operación.
•
Si existiere excedente se deberá
Si existiere excedente se deberá
entregar en los términos previstos por la entregar en los términos previstos por la
legislación común.
legislación común.
DEFENSA DEL CLIENTE CONTRA ACTOS DE LA CASA DE BOLSA
Las Casas de Bolsa están sometidas a la vigilancia tanto de la Comisión Nacional de
Valores, como de la SHCP. En caso de incumplimiento del contrato o de algunas
disposiciones a su cargo, la Casa de Bolsa origina la posibilidad, para el cliente perjudicado,
de iniciar las diligencias de orden administrativo previstas a detalle en la LMV. Este
procedimiento es también el que la Casa de Bolsa debe seguir en caso de que sea el cliente
el que no cumpla. El Procedimiento consiste en:
El cliente tiene la opción de acudir directamente a los tribunales competentes o acudir
en vía de reclamación administrativa ante la CNV; pero en caso de que la reclamación la
presente la Casa de Bolsa, ésta tiene la obligación de acudir a la vía de la reclamación antes
de las acciones procesales profesionales.
En caso de que el cliente decida acudir a un tribunal competente, la demanda la
presentará en los términos de la legislación correspondiente.
En caso de que el cliente decida la vía de reclamación administrativa, o en caso de
que sea una Casa de Bolsa la reclamante, la reclamación se desahogará en las siguientes
fases:
a) Se presenta la reclamación por escrito y en duplicado ante la CNV.
b) Se notifica a la otra parte para que produzca su contestación en el término de 9 días.
c) La CNV cita a las partes a una audiencia de avenencia, dentro de los 30 días
contados a partir de la reclamación inicial.
d) La avenencia se entenderá por abandonada si alguna de las partes no se presenta a
la audiencia.
e) Si la Audiencia se verifica la CNV buscará, una conciliación.
f) De no ser posible la conciliación, las partes podrán decidir un juicio arbitral de estricto
derecho o un juicio arbitral en amigable composición.
En el Juicio Arbitral en amigable composición las cuestiones que serán objeto de
arbitraje se fijan ante el árbitro; no permite incidentes y la resolución solo admite aclaración a
instancia de parte, solicitada dentro de los tres días siguientes a su notificación. El árbitro
resolverá “inconciencia, a verdad sabida y buena fe”.
BDG, VILLA RICA
El Juicio Arbitral de Estricto Derecho se apegará al procedimiento que de manera
convencional señalen las partes en un compromiso arbitral, pero se aplicará supletoriamente
el Código de Comercio y a falta de disposición expresa el Código de Procedimientos Civiles
para el D. F.
Si el laudo condena a una casa de bolsa, el arbitro le otorgará 15 días hábiles para su
cumplimiento a partir de la notificación y , en caso de desacato, se impondrá multa
administrativa a juicio de la CNV.
IX.- SUPERVISIÓN BURSÁTIL.
La LMV regula de manera integral, coordinada y sistemática las facultades y
atribuciones de las autoridades competentes en materia bursátil. Estas autoridades son:
• Banco de México.
• Secretaria Hacienda y Crédito Público
• Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
BANCO DE MÉXICO
Durante mas de 60 años transcurridos de su fundación, el orden jurídico que rige al
Banco de México, ha sido objeto de numerosas e importantes modificaciones tendientes a
orientar y consolidar su desarrollo como Banco Central. La Ley de 1925 hizo efectivo el
mandato constitucional de centralizar la emisión de billetes bajo el control del Gobierno
Federal.
Las funciones del Banco de México, se han venido ampliando, tanto en virtud de las
trascendentes reformas que el derecho monetario tuvo en la década de los años 30,
confiriendo a los billetes del propio Banco curso legal, como a través de diversas
disposiciones que se incorporaron a la ya derogada Ley de Instituciones de Crédito y
Organizaciones Auxiliares y a la Ley del Mercado de Valores, que es la que nos interesa.
El Banco de México es una persona de derecho público, es el Banco Central de la
Nación; que tiene su fundamento en el artículo 28 sexto párrafo de la Constitución Federal.
Cabe mencionar que el Banco de México tiene una doble función, ya que tanto ejerce
funciones dentro del Sistema Bancario, como en el Sistema Bursátil (valores).
BDG, VILLA RICA
SISTEMA BANCARIO
Facultades Crediticias y Cambiarias.
Facultades de Tesorero de la
Federación.
Facultades de Regulación de Créditos.
Facultades Especificas concedidas a
Banxico por la Ley de Instituciones de
Crédito.
Facultades concedidas respecto a
operaciones específicas por la L.I.C.
Facultades concedidas respecto a
actividades de los Bancos.
SISTEMA BURSÁTIL
(Atribuidas por la LMV)
Funciones de Regulación.
Funciones de Participación .
Funciones que tienen efecto en el
mercado pero que se relacionan con el
sistema bancario.
FUNCIONES DE REGULACIÓN
(Art. 22 – IV L.M.V.)
Le corresponde dictar las disposiciones de carácter general, conforme a las cuales
las Casas de Bolsa pueden recibir préstamos o créditos de instituciones de crédito para
realizar las operaciones que le son propias, así como conceder créditos para la adquisición
de valores con garantía de estos.
Debido a esta clase de funciones se regulan operaciones tales como:
1.- Las que permiten a las Casas de Bolsa la contratación de créditos bancarios.
2.- Los créditos bancarios a las Casas de Bolsa para la adquisición de valores para
posteriormente colocarlos.
3.- Las operaciones con metales amonedados que proporcionan a las Casas de Bolsas la
posibilidad de participar en la negociación de estos metales.
4.- La regulación de fideicomisos y préstamos de valores.
FUNCIONES DE PARTICIPACIÓN
Conforme a la LMV le corresponde al Banco de México nombrar a uno de los vocales de
la junta de gobierno de la Comisión, así como a uno de los miembros del Consejo de las
Instituciones para el Depósito de Valores cuando el Banco de México sea socio.
Asimismo el Banco de México puede opinar cuando se otorguen o se cancelen
concesiones de Bolsa de Valores.
FUNCIONES RELACIONADAS CON EL SISTEMA BANCARIO
En algunos casos las actividades de los Bancos inciden en el Mercado de Valores,
dándoles un trato especial en el que interviene el Banco de México. Algunas de estas
funciones son:
Puede vetar las resoluciones de la Comisión que afecten el mercado de títulos emitidos o
garantizados por instituciones de crédito. (Art. 49 LMV)
BDG, VILLA RICA
Dispensar en ciertos casos la intermediación de las Casas de Bolsa cuando las
instituciones de crédito operen con valores inscritos en el Registro Nacional de Valores,
como el en caso de:
a) Tratándose de Valores emitidos, aceptados o garantizados por instituciones de
crédito.
b) Operaciones que deben efectuarse en cumplimiento de disposiciones de política
monetaria y crediticia.
Crear un mercado organizado de títulos gubernamentales que permiten que el Banco de
México pueda efectuar las compras y ventas de los valores denominados “operaciones de
mercado abierto”, las cuales no podrán llevarse a cabo con valores emitidos por empresas
privadas.
SECRETARIA DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO
En el Sistema Financiero Mexicano se distingue el sector de las autoridades que
integran en primer lugar la SHCP y el sector de las entidades que conforman el propio
sistema, como lo son las instituciones de crédito, tanto de banca múltiple como de banca de
desarrollo, y de los demás intermediarios financiero no bancarios.
Corresponde a la SHCP: planear, coordinar y vigilar el sistema bancario del país,
dirigir la política monetaria y crediticia; ejercer las atribuciones que le señalen las leyes en
materia de seguros, fianza, valores y organizaciones auxiliares de crédito.
La SHCP goza de facultades indelegables tales como: otorgar y revocar concesiones
a, entre otras entidades, bolsa de valores, e instituciones para el deposito de valores;
designar al presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y al dela Comisión
Nacional de Seguros y Fianzas.
La acción de la SHCP en el mercado de valores se ubica dentro del sector de
funciones que tiene como objeto fundamental la promoción, en todas las esferas de la
economía para, proveer el crecimiento a un ritmo adecuado.
Tiene las siguientes facultades indelegables:
•
•
•
Otorgar y revocar concesiones a Bolsas de Valores, e Instituciones para el Depósito
de Valores
Designar al Presidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Facultades de decisión, nombramiento, de mando, revisión, vigilancia, de resolución
de conflictos y disciplinaria.
DECISIÓN DE NOMBRAMIENTO
Designar oyendo la opinión de la CNBV a un total de cinco vocales de la Junta de
Gobierno de dicha comisión.
DE MANDO
BDG, VILLA RICA
•
•
Determinar las operaciones que sin ser realizadas dentro de la Bolsa deben
considerarse como realizadas en la misma.
Aprobar los estatutos de la Bolsa de Valores.
AUTORIZACIÓN, INSPECCION Y SANCIONES
A la SHCP le corresponde ventilar los procedimientos de autorización, registro,
inspección y vigilancia, amonestación e imposición de multas administrativas, veto e
inhabilitación, intervención así como la suspensión, revocación y cancelación de
autorizaciones, en relación a la Bolsa de Valores, Casas de Bolsa y Valores en sí.
DISCIPLINARIAS
Es la encargada de establecer y vigilar el cumplimiento, de disposiciones de carácter
general que deben ser observadas en el Sistema Bursátil.
COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES
Algunos antecedentes de la Comisión son:
•
•
•
•
Primero se creó la Comisión Nacional de Valores por decreto publicado en
1946.
En 1946 se crea el reglamento de la Comisión Nacional de Valores.
En 1947 se publicó el Reglamento Especial para el ofrecimiento al público de
valores no registrados en la Bolsa.
1995 se publico una nueva ley, donde queda fusionada la Comisión Nacional
de Valores y la Comisión Nacional Bancaria, creándose así, la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores; entrando en vigor el 1° de Mayo de ese
mismo año.
La Comisión Nacional Bancaria y de Valores es un órgano desconcentrado de la
SHCP, que tiene funciones de inspección, supervisión y vigilancia, dentro del mercado de
valores.
La Comisión para el ejercicio de sus facultades y deberes contará con una Junta de
Gobierno, Presidencia, Vicepresidencias, Direcciones Generales, Delegaciones Regionales
y Coordinaciones, Direcciones, Subdirecciones y Departamentos.
FACULTADES DE LA COMISIÓN (Art. 41 LMV)
•
•
a)
b)
Dictar disposiciones de carácter general en relación con la estructura administrativa y
patrimonial de las Casas de Bolsa y Especialistas Bursátiles.
Autorizar y supervisar el funcionamiento de:
Las instituciones calificadoras de valores, empresas que administren sistemas de
información relativa a valores y otras entidades cuyo objeto sea perfeccionar el
mercado de valores.
Empresas que administren mecanismos para facilitar operaciones con valores.
BDG, VILLA RICA
•
•
•
•
•
•
•
Dictar disposiciones generales a las que deban sujetarse las Casa de Bolsa y
Especialistas Bursátiles.
Podrá determinar la destitución de los miembros del Consejo de Administración de
apoderados autorizados para operar con el público y auditores externos
independientes de las Casas de Bolsa, Especialistas Bursátiles, Bolsa de Valores.
Investigar actos u hechos que contravengan lo previsto en la LMV practicando visitas
sobre tales actos o hechos pudiendo imponer las sanciones respectivas.
Aprobar o no la oferta pública de valores.
Autorizar la cancelación de la inscripción de los valores cuando sea solicitado por los
emisores, una vez que queden salvaguardados los intereses del público inversionista.
Aprobar los valores respecto los cuales las Casas de Bolsa pueden actuar como
especialistas bursátiles.
Ordenar a las Casas de Bolsa la suspensión de las operaciones en que sean
prestatarias o acreditadas de parte de instituciones de crédito y de organismos
oficiales de apoyo al mercado de valores.
Las infracciones a algunas disposiciones de carácter general que establece la propia Ley
del Mercado de Valores pueden traer consigo sanciones con multas administrativas por
parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, algunas de ellas son las
contempladas por los artículos 52 y 52 bis. LMV.
ARTÍCULO 52
Serán sancionadas con prisión de 5 a 15 años y multa de hasta 100 mil días de salario:
I.- Las personas que sin ser Casa de Bolsa realicen actos de los reservados a estas por la
presente ley, y
II.- Las personas que hagan oferta pública de los títulos o documentos que se refiere el art.
3°, cuando estos no estén inscritos en el Registro Nacional de Valores.
ARTICULO 52 BIS
Serán sancionadas con prisión de 5 a 15 años:
I.- Las personas que sin ser intermediarios del mercado de valores o persona facultada por
esta u otras leyes para realizar las actividades a que se refiere el art. 4° del presente
ordenamiento, lleven acabo los actos a que dicho precepto legal se refiere, y
II.- Las personas que hagan oferta pública de los valores a que re refiere el art. 3° de esta
ley, cuando estos no estén inscritos en el RNV o se realicen en forma distinta a lo previsto
en dicha ley.
BDG, VILLA RICA
BDG, VILLA RICA