Los inversores vuelven al oro como refugio ante la caída del crudo

08/01/2016
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ECONOMIA
Sacudida en los mercados
Los inversores
vuelven al oro
como refugio ante
la caída del crudo
La volatilidad lleva al metal dorado,
en máximos de nueve semanas
La tendencia bajista que impera
en el mercado del crudo desde
junio de 2014 se ha visto acrecentada en este inicio de año. En
solo cuatro sesiones el Brent se
deja superior al 9% y se sitúa en
mínimos de 2004. Por su parte,
el oro vuelve actuar como valor
refugio en un momento en el que
las tensiones entre Arabia Saudí
e Irán y la inestabilidad de los
mercados en China acaparan la
atención de los inversores.
el metal amarillo se debilitaría”, apunta el experto.
La cara opuesta al oro la representa
el crudo, que parece estar inmerso en
caída libre. En apenas cuatro sesiones,
el barril de Brent acumula un descenso
cercano al 9,5% y día a día marca nuevos mínimos. Después de caer el miércoles a su nivel más bajo en 12 años, ayer
llegó a perder durante la jornada la barrera de los 33 dólares. Sin embargo, conforme avanzó la sesión, los inversores pusieron freno a las ventas y al cierre el barril de referencia en el Viejo Continente concluyó con una caída del 1,4, situándose al borde de los 34 dólares.
Jaime Díaz, analista de XTB, considera
G EMA E SCRIBANO Madrid
que “el crudo comienza a entrar en nii la recta final de 2015 estuvo llena veles importantes de congestión. La zona
de sobresaltos, el arranque de año de los 25-40 dólares actuaron como máestá siendo especialmente com- ximo y mínimo de rangos laterales en la
plicado para un mercado pendiente de primera década del siglo XXI. Es factiChina y de la evolución del precio del ble que si llegara a estos niveles se detuviera”. Eso sí, aunque
petróleo. En este escelos analistas consideran
nario de fuerte inestaLA CIFRA
que es difícil pronosticar
bilidad, los valores reun suelo para el oro
fugio han vuelto a denegro, Díaz cree que los
sempeñar un papel proprecios actuales son
tagonista. Y uno de los
bastante atractivos para
que no podía faltar es el
muchos
inversores.
oro. Con un entorno de
eseldescensoqueacuDesde los máximos del
caída de las materias
mulaelbarrildeBrentdesjunio de 2014 (115 dólaprimas, el metal dorado
delosmáximosdejuniode res por barril), el Brent
se escapa a esta ten2014cuandosesituaba
se deja ya un 70,6%.
dencia y asciende hasta
La situación de fondo
los 1.106 dólares la onza,
enlos115dólares.
no ha variado respecto
su máximo en nueve sea 2015 aunque al excemanas.
“Si la opinión de que China va arras- so de oferta que inunda el mercado se
trar al resto de economías a la recesión suma un elemento más: el recrudecise acrecentara, esto traería consigo un miento de las tensiones entre Arabia
incremento del riesgo al alza del oro”, Saudí e Irán tras el asesinato el pasado
señala un estratega de Citi a Reuters. 2 de enero del clérigo chií Nimr Baqir
“No obstante, si por el contrario, Europa al Nimr por parte de las autoridades del
y Estados Unidos continúan creciendo, país del Golfo Pérsico. La reacción de Irán
S
Muro exterior de la embajada iraní en Saná (Yemen). EFE
Al exceso
de oferta
que inunda
el mercado
se suman
las tensiones
entre Arabia
Saudí e Irán
70,6%
a la ejecución no se hizo esperar y ese
mismo día se desataron revueltas que
acabaron con el incendio de la embajada saudí.
En un principio la escalada de las tensiones debería materializarse en un incremento del precio del crudo pero, como
señala Natalia Aguirre, de Renta 4, esto
no está provocando un recorte de la oferta real. “De producirse un descenso real
de la producción se desencadenaría un
alza del precio del crudo”, añade.
Sin embargo, de momento esto parece que está lejos de producirse. De hecho,
las tensiones entre las dos potencias productoras de crudo son interpretadas por
el mercado como una dificultad añadida para acordar una acción coordinada
de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) que provoque
un incremento de los precios, tal y como
indica Banca March en su informe. Por
si esto no fuera suficiente, este conflicto se enmarca dentro del proceso de reincorporación de Teherán al mercado del
crudo después de que el pasado julio,
Irán y el Grupo 5+1 (EE UU, Rusia, China,
Reino Unido, Francia y Alemania) sellaran un pacto para frenar el programa
nuclear iraní.
Jaume Puig, director de GVC Gaesco, afirma que tanto Arabia Saudí como
Irán pueden producir petróleo barato,
La debilidad china pasa factura
a las materias primas
El oro y la plata se convirtieron ayer en la excepción
dentro del mercado de las
materias primas al anotarse ascensos superiores al
1%, hasta los 1.105,9 dólares y los 14,20 billetes verdes, respectivamente.
Uno de los metales con
peor comportamiento fue
el paladio, que cayó un 3%
(493,05 dólares) y se sitúa
en mínimos de junio de
2010, frente al platino que
apenas registró cambios
en su cotización y permanece en niveles de 2008.
Dentro de los metales
calificados como base, la
peor parte se la llevó el
zinc que perdió cerca de
un 2,5% y se sitúa en cotas
de 2009. Otras materias
primas que permanecen
en mínimos de hace siete
años son el aluminio (en
la última jornada sumó un
0,37%), el cobre (-1,36%),
el plomo (-1,6%) y el estaño (0,51%). Por su parte, el
níquel, que este jueves
bajó un 1,2% se mueve en
niveles de 2003.
La caída del precio de
las materias primas se
convirtió el pasado año en
uno de los elementos desestabilizadores del mercado, especialmente a par-
tir de finales de
agosto.
La
razón
de esto
hay que buscarla en la caída
pero el primero dispone de reservas monetarias superiores y se sitúa en una posición más favorable ante una guerra de
precios. “Cualquier mejoría de la relación entre los dos países se interpreta
como un alza del petróleo a medio
plazo”, resalta.
El consumo en máximo históricos
La caída del precio del crudo no responde a una debilidad de la demanda,
según Gaesco, pues los últimos datos reflejan que el consumo de petróleo está
en máximos (95 millones de barriles diarios). Más bien, las bajos niveles se
deben a un exceso de oferta que, de
acuerdo a las últimas publicaciones,
ronda los dos millones de barriles al día.
Una de las razones de esta sobreoferta hay que buscarla en la extracción de
petróleo puesta en marcha por EE UU
por medio de la técnica del fracking. Este
método permite a la primera potencia
económica mundial obtener cinco millones de barriles al día. No obstante, con
los actuales precios del crudo la fórmula no es rentable pues el coste medio
ronda los 60 dólares por barril frente a
los 33,5 dólares a los que cotiza el Texas.
Precisamente, uno de los objetivos que
persigue la OPEP con su negativa a reducir la producción es desplazar del mercado a posibles competidores.
de la demanda en China,
principal importador de
commodities.
La debilidad mostrada en los últimos meses por
el gigante asiático se debe no a
una desaceleración,
como señalan el consenso de los expertos,
sino al cambio de modelo económico. China
está inmersa en una
transformación para pasar
de un economía basada en
la exportación, la importación y las fuertes inversiones en infraestructuras, a
un modelo más orientado
al sector servicios y el consumo interno.
Los grandes damnificados de este proceso están
siendo las materias primas y con ellas las cotizadas vinculadas a ellas. Por
ejemplo, el sector de los
recursos básicos se convirtió ayer en el más castigado del Viejo Continente al
ceder un 5,17%. Las firmas
vinculadas al gas y al petróleo tampoco escaparon
de la quema y el sector
que las agrupa perdió en
la última jornada un
2,75%.