0503-DB EPSV 1 nva normativa.xlsx
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DB Previsión E.P.S.V septiembre-2013 Categoría Inverco Renta Fija Mixta 51% Mercado Monetario, 34% Renta Fija y 15% Renta Variable Europa 18/12/1991 Deutsche Bank S.A.Española. Deutsche Bank S.A.Española. KPMG Auditores, S.L. EURO Índice de Referencia Fecha de Constitución Socio Promotor Depositario del Fondo Auditor del Fondo Divisa de denominación Patrimonio EUROS Valor de la participación Nº de partícipes Inversión mínima inicial Inversión mínima (Aport. Periódic.) Comisión de gestión Comisión de depositaría Código de Producto EUROS 22.700.103 16,733544 1.157 30 EUROS 30 EUROS mensuales 1,05% sobre el patrimonio 0,024% sobre el patrimonio 503 Informe de Mercados Uno de los aspectos que más ha condicionado a los mercados financieros durante el tercer trimestre del año ha sido todo lo relacionado con la política monetaria de EEUU, tras el anuncio en junio de la posibilidad de reducir el ritmo de compra de activos (“tapering”) por parte de la Reserva Federal. Las idas y vueltas al respecto de los distintos miembros de la Fed ante la publicación de datos macroeconómicos generaron volatilidad, pero en el cómputo trimestral se relajaron las expectativas de “tapering”, lo cual contribuyó a un cierre positivo de los mercados de bonos y especialmente de activos de riesgo. Al otro lado del Atlántico pese al convulso panorama político italiano, las primas de riesgo de los países periféricos se han reducido sustancialmente. En cuanto a los datos económicos los indicadores a nivel global siguen apuntando a una recuperación. En algunos casos como en Japón, Europa y Reino Unido, este ritmo se ha acelerado. En cuando a las economías emergentes, lideradas por China, también los indicadores han dado signos de estabilización en su crecimiento. Por último, la crisis Siria, que había tenido un papel preponderante en los últimos meses y que había afectado a los precios del petróleo, parece haber quedado relegada a un segundo plano, de momento. La recuperación económica en la zona euro unido al repago de liquidez al BCE por parte de las entidades financieras europeas ha supuesto que el euro se haya apreciado tanto contra el dólar como la divisa nipona. Los mercados de acciones saldaron el trimestre con alzas generalizadas para todas las áreas geográficas (MSCI World +3,39%). Particularmente bueno fue el comportamiento de algunos mercados europeos (MSCI Europe +7,87%) y entre ellos el español, siendo el índice selectivo Ibex-35 el que registró una mayor rentabilidad trimestral (+16,18%), y se coloca como uno de los mejores en rentabilidad acumulada de 2013 (+12,47%). En el caso particular de la bolsa española, se observa cómo los inversores internacionales están volviendo a mostrar interés, tras más de una año de estar fuera de la misma con la crisis de la periferia europea. La estabilización e incluso mejora de algunas variables macroeconómicas se ha plasmado en una reducción de la prima de riesgo y un mayor apetito por compañías que tengan exposición a una recuperación cíclica doméstica. En Europa, los mercados más defensivos tuvieron los comportamientos más moderados (Reino Unido +5,02% y Suiza +4,50%), mientras que los grandes mercados de la Eurozona (Alemania, Francia e Italia) siguieron a España en rentabilidad positiva. En cuanto a comportamientos sectoriales destacaron tecnología (+12,81%), gracias a la compra del negocio de terminales de Nokia por parte de Microsoft, consumo cíclico (+13,93%) e industriales (+12,26%) por su carácter cíclico, y telecomunicaciones (+16,81%), gracias a cambios regulatorios positivos para las compañías en Europa y una elevada actividad corporativa. Ningún sector concluyó el trimestre en negativo, pero los más defensivos ofrecieron rentabilidades menores, tales como el de salud (+2,61%) y el de consumo estable (+3,35%). La gestión de tipo de interés ha tenido una contribución neutra frente a su índice de referencia. La mayor rentabilidad de la cartera, al mantener una posición sobre-ponderada sobre su índice de referencia, se ha visto compensada por un mayor incremento de la pendiente de tipos de interés, estando la cartera más posicionada en los plazos largos. (10 años). La selección de valores, con vencimientos a corto plazo, ha tenido una contribución positiva frente a su índice, particularmente la inversión en depósitos. Mientras, la selección a medio o largo plazo ha tenido una contribución negativa al haber mantenido una posición sobre-ponderada en Italia. Dicha evolución negativa se ha visto mitigada parcialmente por la sobre-ponderación que mantenemos en Bélgica. Por otro lado, una exposición a deuda pública australiana sin cobertura y a dólar americano también ha tenido un impacto adverso. La renta variable representó entre un 12,5% y un 15% sobre el total de la cartera a lo largo del tercer trimestre del año, y se comportó totalmente en línea con el índice de referencia MSCI-Europe, beneficiándose por tanto de su fuerte revalorización. En el periodo, la positiva ponderación en los sectores y países adecuados fue contrarrestada por la selección de valores y el efecto divisa. Rentabilidades Históricas a 30 de Septiembre de 2013 Analisis de la cartera 30 de Septiembre de 2013 Rentabilidades Cartera por tipo de activos Mes 3 meses Año en curso 0,74% 1,38% 1,72% Media 3 años Media 5 años Media 10 años Media 15 años 2,39% 2,08% 2,78% 3,12% 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 Renta Variable 14,55% 7,98% -1,05% 0,46% 6,97% -3,48% 2,69% 3,08% 4,90% 3,64% 3,09% Renta Fija Pública 43,64% Fondos de Inversión RF 4,51% Renta Fija Privada 37,30% Evolución valor liquidativo de los últimos 10 años Distribución geográfica de la renta variable Holanda 6,65% 18 17 16 15 14 13 Irlanda 1,02% Italia 1,27% Luxemburgo 1,60% Gran Bretaña 21,37% Suecia 2,07% Noruega 1,86% Suiza 10,50% Francia 21,42% sep‐13 sep‐12 sep‐11 sep‐10 sep‐09 sep‐08 sep‐07 sep‐06 sep‐05 sep‐04 sep‐03 12 11 Finlandia 1,40% Volatilidades históricas 30 de Septiembre de 2013 0,85% 0,20% 0,79% 3T12 1T12 1T11 0,89% 0,42% 0,51% 1T10 0,75% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,07% 1,12% 0,74% 3T10 0,0% 0,95% 0,72% 3T11 España 4,08% Dinamarca 1,15% Belgica 2,72% Principales Valores 3T13 1T13 Alemania 22,89% 0,86% 0,85% 0,87% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Valor País Sector BTP 2.25% VTO. 15.05.2016 BGB 5.5% VTO.28.09.2017 BGB 2.25% VTO. 22.06.2023 LETRA BELGICA VTO. 15.05.2014 BONOS DEL ESTADO 12098 4,75% VTO.300714 PART.DWS INSTITUTIONAL MONEY PLUS DEPOSIT BBVA 1.80% 13.12.13 (1D) DEPOSIT BBVA 1.40% 29.10.13 (1D) DEPOSIT (CC) SAN 1.20% 31.12.13 (1D) BTPS 5% VTO. 01.08.2039 ITALIA BELGICA BELGICA BELGICA ESPAÑA LUXEMBURGO ESPAÑA ESPAÑA ESPAÑA ITALIA Gubernamental Gubernamental Gubernamental Gubernamental Gubernamental Fondos de Inversión Gubernamental Gubernamental Financiero Gubernamental 0,96% 1,0% 1,2% Fuente: elaboración propia. (1) Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Inscrito en el Registro Especial de Entidades de Previsión Social Voluntaria de Euskadi con el nº 186-A. DB-Previsión, Entidad de Previsión Social Voluntaria – R.M. de Alava, H.VI-4849, T.735, S.G. – C.I.F. V-01059617 Socio Protector de la EPSV: Deutsche Bank, S.A.Española. - C.I.F. A-08000614 % 8,05% 5,95% 5,73% 5,59% 5,06% 4,51% 3,90% 3,53% 2,34% 2,21%
