Autofinanciación

NOTAS – RESUMEN DE CONTENIDOS (Tema 8)
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AUTOFINANCIACIÓN POR ENRIQUECIMIENTO
• Formada por beneficios no distribuidos.
• No tiene límite temporal, como los recursos ajenos o la
financiación por mantenimiento.
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Tema 8
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AUTOFINANCIACIÓN EN EL BALANCE
• Se puede analizar con dos sentidos:
– Como magnitud stock
– Como magnitud flujo
• Incluida en las cuentas siguientes:
- Rva. Legal
- Rva. Estatutaria
- Rvas. Voluntarias
- Rvas. Especiales
- Remanente
- F. Amort. Activo ficticio
- F. Amort. Inmov. Inmaterial
- F. Amort. Inmov. Material
- Provisiones
Cuando las Provisiones y Fondos de Amortización han de aplicarse a su
finalidad a corto plazo, no se computarán como capitales permanentes.
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EFECTO MULTIPLICADOR DE LA
AUTOFINANCIACIÓN
•
(Exige que las deudas puedan incrementarse hasta su límite
máximo).
C = Capital social
A = Autofinanciación
D = Deudas
P = Pasivo total
α = Coeficiente de endeudamiento:
D
α=
P
P=C+A+D
En t = 0:
P0 = C + A + α × P0
En t = 1, suponemos que aumenta la autofinanciación:
P1 = P0 + ∆P0 = C + A + ∆A + α × (P0 + ∆P0 )
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…/..
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EFECTO MULTIPLICADOR DE LA
AUTOFINANCIACIÓN
…/..
P0 + ∆P0 = C + A + ∆A + α × P0 + α × ∆P0
∆P0 = ∆A + α × ∆P0
∆A = ∆P0 − α × ∆P0
∆A = ∆P0 × (1 − α )
∆A
= 1−α
∆P0
∆P0
1
=
=k→
∆A 1 − α
Multiplicador de la
autofinanciación
∆P0 = k × ∆A
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VENTAJAS DE LA AUTOFINANCIACIÓN
• Más autonomía y libertad de acción.
• Las reservas son una fuente de recursos financieros que
no es necesario remunerar (discutible: coste implícito).
• Única forma de obtener recursos a largo plazo, para
empresas de reducida dimensión.
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INCONVENIENTES DE LA AUTOFINANCIACIÓN
• Puede fomentar actitudes pasivas en el seno de la
empresa.
• Al implicar una reducción de los dividendos, pudiera dar
lugar a una disminución del valor de las acciones.
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