Unidad I. “Conceptos y generalidades”

UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE BAJA CALIFORNIA
FACULTAD DE CONTADURÍA Y ADMINISTRACIÓN
Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión
Especialidad de Finanzas
Unidad 1.- Conceptos y Generalidades
1.1 Tipos de inversión y que es un proyecto
Definición de proyecto:
 Es la unidad de inversión menor que se considera en la programación.
 Conjunto de datos, cálculos y dibujos articulados en forma metodológica, que dan los parámetros
de cómo ha de ser y cuanto ha de costar una obra o tarea.
 Se puede concluir que el proyecto es una serie de planteamientos encaminados a la producción
de un bien o la prestación de un servicio, con el empleo de cierta metodología y con miras a
obtener determinado resultad, desarrollo económico o beneficio social.
Definición de inversión:
 Empleo productivo de bienes económicos, que da como resultado una magnitud de estos mayor
que la empleada.
 Aportación de recursos para obtener un beneficio futuro.
Definición de proyecto de inversión:
 Es un conjunto de planes detallados que tienen por objetivo aumentar la productividad de la
empresa para incrementar las utilidades o la prestación de servicios, mediante el uso óptimo de
los fondos en un plazo razonable1.
Podemos establecer que un proyecto implica establecer de manera anticipada como debe
realizarse alguna obra o como debería ser un producto tangible como la construcción o generación de un
servicio con la finalidad principal de satisfacer necesidades humanas. Sobre todo, es necesario considerar
que las empresas generan sus productos con la finalidad de colocarlos en un mercado de consumidores
que adquieren estas mercancías para satisfacer sus necesidades.
Básicamente, los proyectos de inversión comprenden los cálculos y planes, así como la
proyección de asignación de recursos financieros, humanos y materiales con la finalidad de producir un
satisfactor de necesidades humanas. Esta actividad se lleva a cabo en las empresas, pero también en el
ámbito gubernamental o personal siempre y cuando dichas asignaciones de recursos tengan las siguientes
características2:
 La recuperación es a largo plazo.
 Son de carácter irreversible.
 Comprometen en gran medida los recursos de las organizaciones o de las personas.
 La inversión comprende la asignación de recursos en activos o actividades que permiten
aumentar el valor global de mercado de la empresa o de la persona.
 Se exigen estudios que permitan justificar la viabilidad y adecuada recuperación de la inversión.
 Aumentan el potencial de formación bruta de capital o ventajas competitivas de las unidades que
aplican los recursos como proyectos de inversión.
1.2 Importancia de los proyectos de Inversión
¿Por qué debemos invertir?
El crecimiento de una empresa, e incluso su capacidad para mantener su competitividad y
sobrevivir, depende de un flujo constante de ideas que estimule el desarrollo de nuevos productos, las
formas para mejorar los ya existentes y las técnicas para producirlas a un menor costo.
Existen dos principales motivos para realizar inversiones: cuando hay excedentes de recursos y
por necesidad.
Cuando hay excedentes de dinero:
Cuando las personas o las empresas tienen recursos que ya no necesitan para solventar su ciclo
operativo, buscan alternativas para invertir ese dinero que les reditúen un beneficio económico acorde a
las condiciones del mercado financiero, es decir, donde existan oportunidades de inversión que eviten que
el dinero pierda su poder adquisitivo.
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En el caso de las empresas, se considera que tienen excedentes de recursos si en los ciclos
financieros de operación producen suficiente efectivo para cumplir con sus compromisos y además
conservan recursos financieros.
Cuando es por necesidad
Las empresas generan productos y/o servicios que, paulatinamente, deben transformarse por
diversos motivos: cambios de gustos, usos, costumbres, modas, tecnología, necesidades, etc.
En el caso de las empresas que trabajan con gran diversidad de activos para producir bienes o
servicios, tales como: maquinaria de fabricación, equipo de transporte, escritorios, computadores o
impresoras; paulatinamente surge la necesidad de sustituirlos debido al desgaste natural por su uso y al
paso del tiempo. Algunas veces, la necesidad surge no de su obsolescencia tecnológica, ya que la
competencia puede estar utilizando uno más complejo y/o moderno3.
1.3 Clasificación de los Proyectos
De acuerdo a los diversos criterios se pueden clasificar los proyectos de inversión de la siguiente
manera4:
a) Según el sector económico
 Del sector primario: se refiere a caza, pesca, agricultura, ganadería y silvicultura.
 Del sector secundario: se agrupan todas las actividades de inversión que se encargan de
transformar materias primas en productos elaborados.
 Del sector terciario: sus productos son intangibles y se refiere a todas las asignaciones de
recursos orientados a generar servicios para los consumidores.
b) Según el punto de vista empresarial
 Proyectos de reemplazo, mantenimiento de negocio: inversiones que implican la
reposición de equipos dañados.
 Proyectos de reemplazo, reducción de costos: inversiones en equipos obsoletos cuya
operación es muy costosa.
 Expansión de los productos o mercados existentes: inversiones en instalaciones de
tiendas o canales de distribución que permitan ampliar la cobertura de mercados, requieren
de un pronóstico explicito con respecto al crecimiento de la demanda.
 Expansión hacia nuevos productos o mercados: inversiones que producen nuevos
productos y/o logren la presencia de la empresa en mercados no atendidos, implican
decisiones estratégicas y requieren grandes erogaciones de dinero a lo largo de periodos
muy largos.
 Proyectos de seguridad o ambientales: desembolsos de recursos que permiten adaptar el
funcionamiento de la empresa a las regulaciones del gobierno, lo cual incluye aspectos de
seguridad ambiental.
 Otros: desembolsos que se utilizan para edificios, oficinas, tecnología para usos diversos y
lotes de estacionamiento, actividades necesarias para la operación de la empresa.
c) Según su dependencia
 Mutuamente excluyentes: en un conjunto de proyectos, debe escogerse solo uno, lo cual
lleva a rechazar otro con el cual compite por los recursos.
 Independientes: la elección de un proyecto de una lista no significa que los otros no puedan
realizarse, ya que no compiten por los mismos recursos.
 Dependientes: la realización de un proyecto de inversión requiere necesariamente que se
lleve a cabo otro.
d) Según el sector de propiedad
 Sector privado: inversiones que realizan las empresas cuyo capital es propiedad de
particulares, y el rendimiento se determina por la utilidad obtenida sobre el costo de
financiamiento.
 Sector público: inversiones que realiza el Estado, los resultados toman como parámetros
los beneficios que otorga a la sociedad.
 Participación mixta: el Estado orienta la participación de la inversión privada y aporta
parte del capital con la finalidad de estimular la generación de productos o servicios
necesarios para la población.
e) Según situaciones de mercado
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


Mercados de exportación: se genera cuando un país posee recursos naturales en
abundancia, o cuando posee ventajas competitivas en la producción de bienes o servicios.
Sustitución de importaciones: cuando se trata de evitar la importación de cierto tipo de
bienes o servicios, así como la salida de divisas y la dependencia tecnológica.
Aumento de la demanda o demanda insatisfecha de bienes y servicios: se trata de
invertir en activos que incrementen la capacidad de producción, con la finalidad de atender
el aumento o la insatisfacción de la demanda del mercado.
1.3 Adecuación administrativa para el desarrollo del proyecto
Cuadro 1.1 Etapas del proceso de proyectos de inversión5:
Nivel de
Etapas
Fases
Detalles del análisis
análisis
Identificación
Gran visión
Perfil
Prefactibilidad
Preinversión
Formulación y
evaluación
Factibilidad
Ingeniería
Decisión
Decisión
Comité de
inversiones
Inversión
Gestión de
recursos y
trámites diversos
Análisis de
financiamiento y
trámites diversos
Ejecución y
puesta en marcha
Recuperación
Administración de
la inversión
Evaluación
Evaluación de
resultados
Ajustes
Ajustes diversos
Plan de ejecución
Funcionamiento del
proyecto
Optimización
Comparación de los
resultados con los
pronósticos
Supervisión de los
ajustes
Economía nacional e internacional y análisis del sector
Diagnostico empresarial que contiene: ventajas, desventajas,
oportunidades y problemas que deberá enfrentar la empresa.
Se presenta un proyecto de inversión con datos del análisis de la
gran visión.
Estudio de mercado.
Estudio técnico
Estudio administrativo
Estudio financiero.
Estudio de mercado.
Estudio técnico.
Estudio administrativo.
Estudio financiero.
Detalle de planos de planta.
Detalle de planos de oficina.
Análisis y discusión de los estudios del proyecto.
Decisión de aceptación, aplazamiento, ampliación o rechazo del
proyecto de inversión
Evaluación de las distintas fuentes de financiamiento.
Inicio de trámites necesarios para obtener recursos financieros
para adquirir activos.
Inicio de trámites diversos: acta constitutiva, avisos diversos de
funcionamiento, patentes, marcas, etcétera.
Programas de inversión y actividades para el funcionamiento de
las plantas productivas y oficinas.
Inicio de operaciones de fabricación y venta de productos y/o
servicios.
Ajustes a las operaciones de producción-venta para mejorar
resultados.
Medición de los resultados financieros, de mercado,
administrativos, así como de los beneficios para la empresa.
Seguimiento a los ajustes en las diversas áreas: mercadotecnia,
administración, técnicas y financieras.
1.4 Planeación de las actividades del proyecto
Los estudios que conforman los proyectos de inversión:
El estudio de mercado permite conocer con cierta precisión si los productos o servicios que la
empresa desea generar serán aceptados por el mercado.
El estudio técnico proporciona los elementos para evaluar si es factible generar el producto y/o
prestar el servicio.
El estudio administrativo permite establecer las necesidades de personal administrativo, de
equipos y materiales que se necesitarán para hacer funcionar a la organización proyectada.
El estudio financiero se genera la información financiera y se calcula la rentabilidad del proyecto
con base en las utilidades que posiblemente generará y el monto de la inversión.
Los estudios de mercado, técnico y administrativo proporciona los elementos cualitativos,
mientras que el estudio financiero cubre los aspectos cuantitativos desde el punto de vista monetario de la
conveniencia o no de implementar los proyectos de inversión.
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Cuadro 1.2 Estudios que integran un proyecto de inversión6
Tipos de estudio
Estudio de mercado
Estudio técnico
Estudio administrativo
Estudio financiero
Elementos en los que se concentra el
análisis
Demanda
Oferta
Características del producto
Precios
Distribución
Promoción
Localización de las instalaciones
Tamaño de las instalaciones
Tecnología básica
Maquinaria y equipo
Necesidades de obra civil
Descripción de los procesos productivos
Tipo de sociedad legal
Trámites legales
Estructura orgánica
Descripción de las funciones de los puestos
Cuantificación de la inversión
Fuentes de financiamiento
Estados financieros
Evaluación financiera
Análisis de sensibilidad
Citado en el libro: “Formulación y evaluación de proyectos de inversión”, de los autores Abraham
Hernández Hernández, Abraham Hernández Villalobos, Alejandro Hernández Suárez, 5ª. edición,
Capítulo 1, Proyectos de inversión, página 3.
1
Citado en el libro: “Proyectos de inversión: evaluación y formulación”, de los autores Arturo Morales
Castro y José Antonio Morales Castro, 1ª. edición, Capítulo 1, Identificación de proyectos de inversión,
página 9.
2
Citado en el libro: “Proyectos de inversión: evaluación y formulación”, de los autores Arturo Morales
Castro y José Antonio Morales Castro, 1ª. edición, Capítulo 1, Identificación de proyectos de inversión,
páginas de la 5 a la 7.
3
Citado en el libro: “Formulación y evaluación de proyectos de inversión”, de los autores Arturo
Morales Castro y José Antonio Morales Castro, 1ª. edición, Capítulo 1, Identificación de proyectos de
inversión, páginas de la 12 a la 14.
4
Fuente: Elaboración tomada del libro: “Formulación y evaluación de proyectos de inversión”, de los
autores Arturo Morales Castro y José Antonio Morales Castro, 1ª. edición, Capítulo 2, Etapas y estudios
de los proyectos de inversión, página 26. En base a: Guía para la formulación y evaluación de proyectos
de inversión, pp. 1-15; y Erosa Martín, Victoria E., Proyectos de Inversión en Ingeniería. Su metodología,
LIMUSA-Noriega Editores. 8ª. Reimpresión, 2005. Pp.13-28
5
Tomado del libro: “Formulación y evaluación de proyectos de inversión”, de los autores Arturo
Morales Castro y José Antonio Morales Castro, 1ª. edición, Capítulo 2, Etapas y estudios de los proyectos
de inversión, páginas 32 y 35-36.
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