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Gloria Montes Gaytón
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Interés desde la perspectiva económicofinanciera
PROPIAS
CORTO PLAZO
AJENAS
LARGO PLAZO
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Los créditos a corto plazo o de “funcionamiento”
proporcionan la base financiera de los activos a
corto plazo.
Negociadas
Espontáneas
De dónde
A cuánto
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Espontáneos
PROVEEDORES
CLIENTES: pronto pago
PROVEEDORES: aplazamiento
Negociados
Líneas de crédito (Póliza)
Líneas de descuento
Factoring
Confirming
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Las operaciones financieras a largo plazo o de
“estructura” son la base financiera de las inversiones
en activos inmovilizados o medios de capital.
RECURSOS PROPIOS
PRÉSTAMOS
Negociados
LEASING o Arrendamiento
financiero
RENTING
LEASE BACK
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
Horizonte temporal (HT)
Espacio de tiempo que abarca la vida útil de la operación financiera.
Está expresado según los períodos de liquidación negociados.

Cash flow de la deuda (CFD)
Representa el flujo neto de caja (entradas - salidas) que producen
los diferentes movimientos vinculados a la operación.
Comisiones
Devolución
Capital
Capital
Intereses
Otros
Gastos
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Coste Proporcional o por defecto
T.A.P
Coste Equivalente o por real
T.A.E
8
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Espontáneos
PROVEEDORES
La empresa DISTRIBUIDORA DEL BERGUEDÁ ha pactado a 60 días
fecha factura el pago de sus compras. Si dicho pago lo abona 10 días
después de recibir la factura, tiene un descuento por pronto pago del
2,5%.
¿Qué interés puede tener acogerse al pago anticipado?
¿Qué coste le representa financiarse hasta el final de las condiciones
básicas?
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Negociados
CLIENTES: pronto pago
La empresa ESTRUCTURAS METÁLICAS FAMINOR tiene un crédito con sus
clientes de 90 días fecha factura (ff). Sin embargo, ofrece un descuento
pronto pago de un 3% a aquellos clientes que pagan dentro de los 15 días
siguientes a la fecha de la factura.
Históricamente, un 60% de los clientes vienen acogiéndose al pronto pago.
La facturación prevista para el próximo ejercicio se estima en 3.800.000 €.
¿Qué cobertura financiera le puede originar esta fuente?
¿Qué coste le representa financiarse a través de los clientes?
¿Tiene interés financiero?
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Negociados
PROVEEDORES: aplazamiento
Las condiciones básicas de pago (CBP) que la empresa PRODUCCIONES
ALONSO, SA tiene con un proveedor es de 45 días.
En estos momentos ha propuesto un aplazamiento con dicho proveedor,
dado que no dispone de cash suficiente para liquidar la factura.
El proveedor estaría dispuesto a financiar hasta 90 días, con un recargo
explícito del 2,5%.
¿Qué coste representa esta financiación extraordinaria?
Hablando con su banco, tendría la posibilidad de obtener dinero a un
tipo del 7%.
¿Qué financiación tiene más interés económico?
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Negociados
LÍNEA DE CRÉDITO
La empresa COMERCIAL EXTREMEÑA está negociando una póliza
de crédito por un total de 150.000 € a un tipo de interés del 6,5%,
con una comisión de apertura del 1,5% y liquidaciones de intereses
por trimestres vencidos.
¿Qué coste representa dicha operación?
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Negociados
LÍNEA DE DESCUENTO
La empresa INDUSTRIAS DEL PENEDÉS tiene un déficit de tesorería
De 120.600 €.
Entre otras políticas, se plantea descontar pagarés de sus clientes por
dicho importe.
El interés del descuento es del 7% y tiene una comisión del 1,75%.
¿Qué coste representa dicha operación?
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Negociados
FACTORING
La empresa TALLERES MORENO se plantea vender créditos comerciales
90 días antes de su vencimiento para obtener liquidez.
Las condiciones impuestas por el Factor son: retención del 15% del valor
nominal; el tipo de descuento es del 8%, comisión por servicios de
intermediación 1,25% y 0,5% en concepto de seguro.
¿Qué coste representa dicha operación?
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Negociados
CONFIRMING
La empresa REPOSTERIA ALONSO le han confirmado el pago de un
crédito comercial por valor de 8.500 €.
El descuento le representa un coste de 7%, además de la comisión del
1,25% por gestión de intermediación.
¿Qué coste representa dicha operación?
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Negociados
PRÉSTAMO
RECURSOS PROPIOS
La empresa MUEBLES ÁLVAREZ se plantea una inversión en activos
inmovilizados por valor de 300.000 €, cuyo horizonte temporal se establece en 5
años.
La dirección financiera ha explorado las fuentes financieras siguientes:
1º Préstamo de 100.000 € al 5,75% y fondos propios hasta la diferencia de la
dimensión.
2º Recursos propios en su totalidad, dado que los socios estarían
dispuestos a ampliar capital en esa cantidad.
Si la rentabilidad de los partícipes es del 10,34%, ¿Cuál de las dos opciones
financieras tiene mayor interés económico y financiero?
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Negociados
PRÉSTAMO con garantía
pignoraticia
La empresa INGENIEROS REUNIDOS, SA está negociando una
operación financiera con el fin de aplicar a una inversión.
Las condiciones propuestas por el banco y que la dirección está dispuesta
a aceptar son las siguientes:
 Capital máximo:
300.000 €
 Tipo de interés:
6,5%
 Liquidaciones de capital e intereses:
semestral
 Comisión apertura:
1,25%
Se condiciona la retención en una cuenta de ahorro el 15% del principal
prestado, el cual sería retribuido al tipo del 2%.
La operación tiene un horizonte de 2 años.
¿Cuál es el coste de la operación?
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SENSIBILIDAD DE LAS OPERACIONES
FINANCIERAS
VARIACIÓN DEL COSTE FINANCIERO
SENSIBILIDAD A =
VARIACIÓN VARIABLE A
Establece las bases de la negociación bancaria
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Negociados
LEASING
La empresa TALLERES GORRIZ se plantea financiar una furgoneta a
través de un leasing.
Ha contactado con su banco y le han propuesto las condiciones siguientes:
 Objeto: vehículo Partner Caombi Plus
 Precio adquisición: 14.390 €
 Plazo irrevocable: 4 años
 Tipo nominal: 7,40%
 Comisión apertura: 1,50%
 Opción de compra: 1.879,62 €
La empresa está liquidando un tipo de gravamen del 25%
¿Qué coste tiene la operación?
Negociados
PRÉSTAMO con
interés variable
La empresa EVENTOS, SL, con el fin de dotar de mayores medios, ha
previsto realizar una inversión de 120.000 €. El 30% sería cubierto con
recursos propios y, el resto, financiación bancaria.
Después de la entrevista con el director del banco, se consideran, como
más probables, las condiciones siguientes:
 Capital: 70% de la inversión
 Tipo de interés: Euribor + 1,50 puntos porcentuales
 Plazo de amortización: 4 años
 Liquidaciones: mensuales
 Comisión de apertura: 1,25%
Euribor: 4,90 (1º año), 5,15% (2º año), 5,10% (3º año), 4,85% (4º año)
¿Qué coste tiene la operación?
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Negociados
LEASE-BACK
La empresa TELAR, SA, con el fin de dotar de mayores medios financieros,
ha previsto realizar un lease-back sobre una máquina de cosido.
Según peritación el valor del equipo es de 1.081.000 €.
Dicho equipo había sido comprado hace dos años (valor de adquisición
1.300.000 €) y está amortizado en 231.315,74 € (cómputo de la amortización
acumulada).
La cesión del bien en régimen de leasing se establecería por 5 años, a un tipo
de interés del 6,5% y liquidable mensualmente. También se reconoce la
opción de compra a la finalización del contrato según una cifra del 80% de la
cuota mensual.
Determinar el coste efectivo de esta operación financiera