S-3 Declaración de Riesgo: Riesgos Fiscales Informes - captac

Jean-Baptiste Gros
CAPTAC-DR, 30 de abril 2015
Ciudad de Guatemala
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Informe de riesgos: un elemento clave de la
transparencia fiscal para mejorar la toma de
decisiones
Varios tipos de informe (contable o
presupuestarios)
Contenido de los informes
Guatemala / Seminario de Riesgos fiscales
Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
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Transparencia: 6 dimensiones (claridad,
fiabilidad, frecuencia, actualidad, relevancia,
disponibilidad para el público).
Objetivo: toma de decisión basada en
información fidedigna y completa: mejorar la
eficiencia del gasto.
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Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
Mejorar la transparencia
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Incrementa la confianza de los actores en la calidad de la gestión fiscal del
Gobierno.
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Reduce las incertidumbres para inversionistas y contribuyentes.
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Permite un mejor acceso a los mercados internacionales de capitales.

Cumple con las normas internacionales de transparencia, contabilidad publica,
estadísticas fiscales.
Mejorar la gestión de los fondos públicos

Incentiva la identificación, estimación y gestión de los principales riesgos.

Favorece la elaboración de respuestas mas tempranas y menos costosas.

Permite arbitrajes presupuestarios no sesgados (garantías, APP,…)
Guatemala / Seminario de Riesgos fiscales
Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
Guatemala / Seminario de Riesgos fiscales
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 Estados
financieros (NICSP 19)
 Informe
“presupuestario”:
◦ Anexo al proyecto de presupuesto (informe de
pasivos contingentes)
◦ Marco Fiscal de Mediano Plazo
Informes específicos:
Deuda y garantías, finanzas locales, estados
financieros de las empresas,…
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Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
◦ Estados financieros (Australia, Canadá, Nueva
Zelandia, Estados Unidos).
◦ Documentación presupuestal (Australia, Francia,
Dinamarca, México, Holanda, Reino Unido, …)
◦ MFMP (Chile, Colombia, Perú).
◦ Informes de gestión de la deuda (Japón, Turquía,
Republica Checa).
◦ Informes de riesgos fiscales (Australia, Brasil, Chile,
Colombia, Indonesia, Nueva Zelandia).
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Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
ÁRBOL
DE
DECISIÓN
INICIO
¿Un suceso pasado ha dado
origen a una obligación?
¿Es una obligación
posible?
NO
NO
SI
SI
¿Salida probable de recursos?
NO
¿Salida remota de
recursos?
SI
SI
NO
¿Puede hacerse una estimación
fiable?
SI
Dotar la provisión
NO
Revelar (nota)
Pasivo contingente
No hacer nada
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
Ventajas de una visión integral de los riesgos:
◦ Entendimiento del tema de riesgos
◦ Interacciones entre riesgos
◦ Certificación de los métodos de evaluación y
centralización de la información
◦ Arbitraje presupuestario y documentos de previsión
consolidados

Varios informes: mejor cobertura
Guatemala / Seminario de Riesgos fiscales
Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
Todo lo que se analiza no se reporta
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Concentrar sus esfuerzos
◦ Regla de “materialidad”
◦ Adaptarse a las capacidades de la administración
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Evitar crear expectativas
◦ Sistema financiero o elementos que podrían afectar
negociaciones futuras
◦ Riesgos implícitos
O se reporta de manera agregada
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Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
Ejemplos de contenido:
Priorizar los riesgos principales (capacidades)
TIPO DE PASIVOS CONTINGENTES
EJEMPLOS DE PAISES
Garantías de prestamos
Australia, Canadá, Chile, Colombia,
Nueva Zelanda, África del Sur, EE.UU.
Garantías para infraestructuras (inc. APP)
Chile, Colombia
Garantías para pensiones
Chile, África del Sur, EE.UU.
CIFRAS
Máximo autorizado, valor facial, perdida
esperada (anual y VPN), perdidas inesperadas
(anual y VPN; varios niveles de prob.), desc. de
prestamos (madurez, moneda, tasa de int.)
Perdida máxima, perdida esperada (anual y
VPN), perdidas inesperadas (anual y VPN;
varios niveles de prob.), evolución del VPN;
Valor facial, pagos esperados (anual y
VPN), pagos de garantías pasadas
Demandas legales
Australia, Brasil, Canadá, Chile,
Colombia, Nueva Zelanda, EE.UU.
Valor Facial (monto de las demandas),
perdidas esperadas (anual, VPN), perdidas
inesperadas (99%), tasa de fallos a favor
Contingencias para costos ambientales
Canadá, Nueva Zelanda, EE.UU.
Costo esperado
Déficit cuasi fiscal (Bco. Central)
Australia, Chile
Déficit cuasi-fiscal, y garantías otorgadas
por el BC
Capital exigible (Org. internacionales)
Australia, Canadá, Nueva Zelanda,
Colombia
Valor facial
Pasivo no cuantifiables
Australia, Canadá, Nueva Zelanda
Análisis descriptivo
Chile, Pakistan, EE.UU.
Costo fiscal crisis bancarias pasadas, Costo
fiscal pasado de estab. combustibles
Contingentes implícitos
Fuente: FAD (2009) completado por el autor
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• Marco legal e institucional
• Ocurrencias pasadas / Reseña histórica
• Estimación y su metodología (Evaluación directa, Análisis de
sensibilidad /Fan charts, Métodos estocásticos)
• Estrategia desarrollada y costo de las medidas de mitigación
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Con que frecuencia?
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Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
-Discusión
sobre el desempeño pasado en materia de previsiones
macroeconómicas, comparando las hipótesis hechas en el marco
del presupuesto con los resultados reales.
-Sensibilidad
de los agregados de ingresos y gastos a variaciones
de cada una de las principales hipótesis adoptados en el marco
del proyecto de presupuesto (tasas de interés y de cambio, PIB,
precios,…) explicando los mecanismos subyacentes.
- Presentación de escenarios diferentes, fan charts,…
Guatemala / Seminario de Riesgos fiscales
Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
-Evolución
de los principales ratios de deuda.
-Presentación
de las reglas de endeudamiento, de la estructura de
la deuda (acreedores, moneda, tipo de interés,…).
-Sensibilidad
de los niveles de deuda y del servicio de la deuda
con respecto a variaciones en las hipótesis de tasas de interés,
tasas de cambio. Riesgo de liquidez del mercado.
-Impacto
de la estrategia de gestión de la deuda sobre la
exposición al riesgo del Gobierno Central.
Guatemala / Seminario de Riesgos fiscales
Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
- Garantías: Justificación de la emisión de garantías. Presentación
de los prestamos y beneficiarios. Valor esperado y exposición al
riesgo. Medidas de mitigación (contragarantías, fondos de
contingencia, partidas presupuestarias).
-Sector
financiero: Fondo de garantía u otro mecanismo de seguro
(+ estimación de los riesgos de sector?).
-Demandas
legales: Fallos pasados con los montos y el valor facial
de las demandas en curso, (clausula limitando la responsabilidad,
probabilidad de fallo en contra?).
- Desastres naturales: Impacto fiscal de los desastres naturales
pasados. Presentación de las medidas de mitigación así que el
nivel y uso de las reservas presupuestarias y fondos destinados a
cubrir esos riesgos.
Guatemala / Seminario de Riesgos fiscales
Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
Alianzas Público Privadas
-Presentación resumida de los proyectos explicando (i) porque se
operó el proyecto por APP (ii) cual es la repartición de riesgos entre
socios. Exposición del Gobierno a los varios riesgos de manera
acumulada.
Empresas del Sector Publico
- Política de gestión de las empresas (determinación de los precios,
pago de dividendos).
- Análisis del desempeño financiero de las empresas (financieras y
no financieras).
Gobiernos Sub nacionales
-Marco legal de las relaciones entre niveles de gobierno (autonomia
financiera),
- Presentación del desempeño financiero agregado de los GSN,
-Análisis de riesgos específicos (deudas administrativas,
participación a empresas).
Guatemala / Seminario de Riesgos fiscales
Jean-Baptiste Gros, 30 de abril 2015
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Que riesgos voy a presentar y cuales voy a
dejar de lado?
Cual es el documento que me permitirá tener
el mayor impacto en la discusión
presupuestaria?
Con que periodicidad voy a producir la
información?
GRACIAS
www.captac-dr.org
Asistencia Técnica en GFP de CAPTAC-DR
Jean-Baptiste Gros, 26 de enero 2015