Ingeniería Económica Finanzas y Negocios Internacionales Parcial I

Ingeniería Económica
Finanzas y Negocios Internacionales
Parcial I
Nombre _________________________________ Código__________________
Profesor: ________________________________ Agosto 22 de 2009
Escriba el nombre de sus compañeros
Al frente__________________________ Atrás________________________________
Izquierda__________________________ Derecha______________________________
 Se puede consultar notas, libros, ejercicios realizados, etc.
 No se puede prestar o intercambiar NINGÚN material que se utilice en el examen.
Ni siquiera calculadoras.
 Los celulares deben estar apagados.
 El examen es individual. No tienen que copiar el examen en la hoja de respuestas.
Algunas respuestas deben ser respondidas en la hoja del examen.
 Explique su respuesta en detalle. Las respuestas que no estén explicadas en detalle
no se tendrán en cuenta aunque la “respuesta” sea correcta.
 NO RESPONDEMOS PREGUNTAS TALES COMO “PROFE, VOY BIEN?”
 PARA LA REALIZACIÓN DE LOS EJERCICIOS SE ACONSEJA LEER EL
EJERCICIO COMPLETAMENTE, ANALIZARLO Y PENSAR EN COMO SE
LLEGA A LA SOLUCIÓN, ANTES DE REALIZAR CUALQUIER CALCULO.
1) (50%) La Junta Directiva de la empresa está reunida y lo han llamado para que
explique algunas cosas a los miembros. Hay una discusión sobre la forma de evaluar la
rentabilidad que obtienen los socios. El señor Aquiles Pinto Flores ha dicho que la
rentabilidad de los socios es 39,9% según lo que aprendió en su curso de Análisis
Financiero. “Miren las utilidades de este año que acaba de pasar”. Y si miramos las
proyectadas para el año serán un poco menores, pero muy buenas. Por el otro lado, el
señor Armando Casas Barato dice que no, que esa es una rentabilidad ficticia porque
según lo acordado en la Junta sólo se va a repartir una fracción de la Utilidad neta del
año anterior y al accionista lo que le interesa es la plata que le entra al bolsillo. “Fíjense,
dice Armando Casas Barato, que apenas se van a repartir 22,0 de dividendos”. Según sus
cuentas y de acuerdo con lo que aprendió en su curso de Ingeniería Económica es
menor. Además, como Armando Casas Barato hizo una especialización en Finanzas
sabe que a la gente le interesa lo que le llega al bolsillo y no lo que le prometen que les
va a llegar algún día por tanto, calcula que la rentabilidad para el accionista es sólo de
24,0%. Aquiles Pinto Flores, muy incómodo le pregunta a Armando Casas Barato que
de dónde saca esas cifras. Que le expliquen. Aquiles Pinto Flores, Armando Casas
Barato y los demás miembros de la Junta le piden a usted que les expliquen de dónde
salen cada una de las cifras que se han mencionado en la reunión y cualquier otra que se
considere pertinente para el análisis y que no quieren entrar a discutir entre ellos porque
los ánimos están caldeados. Quieren que sea un tercero experto como usted quien con
cabeza fría les explique de dónde sale cada una de las rentabilidades y cuál debe ser lo
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más apropiado y por qué. Usted que es el Gerente financiero de la empresa es ese
experto debe explicarles quién tiene la razón y por qué.
Estado de resultados
Ventas o ingresos operativos
Costo de los productos vendidos
Utilidad Bruta
Gastos generales
Gastos de administración y ventas,
Depreciación
Utilidad operativa UO
Interés recibido
Gastos financieros (pago de intereses)
Utilidad antes de impuestos
Impuesto de renta
Utilidad neta
Balance general
Activos
Caja y bancos
Cuentas por cobrar CxC
Inventario
Inversiones temporales
Activos corrientes
Activos fijos
Depreciación acumulada
Total de activos fijos netos
Total
Pasivos y patrimonio
Cuentas por pagar, CxP
Deuda a corto plazo
Pasivos corrientes
Deuda largo plazo
Pasivos totales
Inversión de capital
Utilidades retenidas
Utilidad del ejercicio
Total pasivos y patrimonio
Año anterior
600,8
414,6
186,2
32,4
77,4
17,6
58,8
2,0
4,6
56,2
19,7
36,6
Proyección este año
643,9
442,4
201,5
33,7
81,2
22,0
64,6
2,3
3,8
63,2
22,1
41,0
Año anterior
16,1
31,2
35,3
40,8
123,5
133,0
90,7
42,2
165,7
Proyección este año
17,3
33,5
37,6
0,0
88,4
220,9
112,7
108,2
196,6
40,0
0,0
40,0
34,0
74,0
15,0
40,1
36,6
165,7
42,7
0,0
42,7
28,8
71,5
29,3
54,7
41,0
196,6
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2)
(50%) Los ejecutivos de la empresa INDUSTRIAS MANGA S.A. se reunieron
para analizar la proyección de sus operaciones para el año 2.009 a fin de tomar decisiones
que puedan mejorar la utilidad de los accionistas para este nuevo año. Se espera vender
una suma equivalente al doble del activo que la empresa posee a diciembre 31 de 2.008
convirtiéndose en un reto para la gerencia al demostrar un adecuado nivel de actividad en
ventas.
Se sabe además que el producto que se vende tiene un costo de producción y venta del 55%
y tratar de reducirlos no sería aconsejable por temor a sacrificar la calidad del producto;
pues estos ya han sido revisados y controlados permanentemente. La empresa termina el
año 2.008 con un endeudamiento del 20% que le generaría para el año 2.009 unos intereses
de $720.000.000 permitiéndole además una capacidad adicional de endeudamiento en caso
de querer financiar sus operaciones futuras con nuevas obligaciones financieras; este
endeudamiento considerado reducido para este tipo de empresas se debió a la decisión de
los accionistas de financiar sus activos mediante el incremento de capital, manifestando que
no querían correr el riesgo de que su empresa quedara en poder de terceros. Después de un
minucioso análisis de sus gastos operacionales de administración y ventas se pudo
establecer que esos serían equivalentes a un 25% de sus ventas totales. La depreciación del
año fue de 2.000.000.000 y los gastos de personal fueron de 1.000.000.000.
Por lo anterior, el Patrimonio de la compañía al finalizar el año 2.008 ascendía a
$16.000.000.000, y por esa gran inversión los accionistas esperan una rentabilidad para su
patrimonio superior al 35%. Se trabaja para la proyección de estos resultados con una tasa
de impuesto de renta del 33%.
SE PIDE:
USTED COMO UN EXPERTO ANALISTA EN EL AREA FINANCIERA ASESORARA
A LOS EJECUTIVOS DE LA COMPAÑÍA DE LA SIGUIENTE MANERA:
A) MOSTRÁNDOLES LA RENTABILIDAD QUE LOS ACCIONISTAS
OBTENDRÁN CON LAS OPERACIONES DEL AÑO 2.009 (valoración
respuesta: 70%)
B) FORMULE POR LO MENOS UNA ESTRATEGIA O UNA DECISIÓN QUE
USTED HUBIESE TOMADO PARA INCREMENTAR ESE INDICADOR.
(valoración respuesta: 30%)
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