fpb bank, inc. y subsidiarias

Equilibrium Calificadora de Riesgo, S.A.
Informe de Calificación
Contacto:
Dania Quiroz
[email protected]
Fernando Arroyo
[email protected]
(507) 214-3790
FPB BANK, INC. Y SUBSIDIARIAS
Ciudad de Panamá, Panamá
27 de mayo de 2016
Calificación
Categoría
Definición de Categoría
Entidad
BB.pa
Poseen capacidad de pago del capital e intereses en los términos y condiciones
pactados pero ésta es variable y susceptible de debilitarse ante posibles cambios
adversos en las condiciones económicas, pudiendo incurrir en incumplimientos.
Perspectiva
Negativa
“La presente calificación no es una recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad calificada”
-------------------------Millones de US$------------------------Dic.15
Dic.14
Dic.15
Dic.14
Activos:
223.0
225.6
U. Neta:
-0.08
0.9
Pasivos:
196.2
204.3
ROAA: -0.04%
0.41%
Patrimonio:
26.8
21.3
ROAE:
-0.34%
4.13%
Historia de la Calificación: Entidad → B.pa (21.05.10),
↑ BB-.pa (09.05.11), ↑ BB.pa (31.05.12).
La información utilizada para el análisis comprendió los Estados Financieros Auditados de FPB Bank, Inc. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2012,
2013, 2014 y 2015, confeccionados bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), así como información financiera adicional
proporcionada por la Entidad. La calificación se realiza en concordancia con lo establecido en los Acuerdos 2-2010 y 6-2010, emitidos por la
Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP).
Fundamento: Luego de la evaluación realizada, el Comité
de Calificación de Equilibrium decidió mantener la
calificación de riesgo BB.pa otorgada a FPB Bank, Inc. y
Subsidiarias (en adelante el Banco o FPB Bank), al mismo
tiempo que la perspectiva se mantiene Negativa.
La ratificación de la calificación y su perspectiva recoge el
ajuste en el activo productivo del Banco (la cartera de
préstamos) a raíz de la salida de las operaciones en Brasil,
impactando directamente en su generación de ingreso. Lo
anterior conllevó a que se deterioren de manera importante
los ratios de rentabilidad y eficiencia del Banco. Al mismo
tiempo, los créditos morosos y vencidos aumentan respecto
del ejercicio anterior, los mismos que registran una baja
cobertura con provisiones, aunque presentan un buen
respaldo de garantía inmueble.
Se pondera la alta participación de clientes en Brasil, por lo
se identifican riesgos relacionados a la condición económica
y de mercado de este país.
No menos importante resulta la elevada concentración
registrada en los principales deudores del Banco, al igual que
en los principales depositantes lo cual eventualmente podría
presionar la liquidez de la Entidad. En este sentido, si bien el
Banco logra una adecuada cobertura de depósitos
considerando los activos líquidos más las inversiones en
valores, es de resaltar que del total de estas últimas apenas el
17.2% corresponde a Grado de Inversión Internacional, por
lo cual ante un escenario de stress de liquidez, el Banco
tendría que realizar pérdidas en caso tenga la necesidad de
liquidar parte de las mismas. Al mismo tiempo, al medir el
calce contractual entre activos y pasivos, el Banco registra
una fuerte brecha negativa en el tramo corto dada la
importante participación de depósitos vista y ahorro dentro
de las fuentes de fondeo.
No obstante lo anterior, a la fecha sustenta la calificación
asignada la fortaleza patrimonial que ha alcanzado el Banco,
lo cual se plasma en un Índice de Adecuación de Capital
(IAC) que se caracteriza por ubicarse por encima del
promedio de Bancos de Licencia General de la Plaza;
asimismo, sus fondos de capital están conformados por
capital primario.
La nomenclatura .pa refleja riesgos sólo comparables en Panamá
El Banco inició operaciones el 16 de mayo de 2005 bajo el
amparo de una Licencia Bancaria Internacional, la misma
que el 27 de octubre de 2011 fue reemplazada por una
Licencia General. En línea con lo anterior, FPB Bank Inc.
inicia operaciones al amparo de la nueva licencia el 02 enero
de 2012.
Es importante mencionar que al 28 de diciembre de 2015
FPB Bank Inc. canceló la totalidad de su participación FPB
Fundo de Investimento. El Banco tenía control sobre este
Fondo, por lo cual se consideraba una subsidiaria y se
consolidó en los estados financieros del Banco hasta el 28
de diciembre de 2015, cuando cesó el control.
Al 31 de diciembre de 2015, los activos totales del Banco
ascienden a US$223.0 millones, registrando un retroceso de
1.2% respecto del ejercicio anterior. El principal activo
dentro de la estructura del Banco corresponde a las
inversiones con una participación relativa de 49.4%, seguido
por los préstamos brutos con 31.5%, los mismos que
ascienden a US$70.3 millones, registrando un retroceso
interanual de 27.4%. Con relación al efectivo y depósitos en
bancos, los mismos participan con 12.2% en la estructura de
activos ajustándose en 20.9% respecto del 2014, sustentado
principalmente en una menor tenencia de depósitos en
bancos extranjeros.
La menor dinámica mostrada por los activos del Banco se
sustenta en el cierre de la operación del Fondo en Brasil, el
cual era su nicho de mercado más importante. A su vez, esto
también se acompaña de objetivos orientados a la
diversificación de la cartera de préstamos, tanto en número
de deudores, como en sector geográfico. En este sentido, el
Banco mantiene una elevada concentración en sus
principales deudores (neto de depósitos pignorados) en
donde los 20 más grandes equivalen al 56.2% del total de
préstamos y 147.5% sobre el patrimonio.
Con relación a los ratitos de calidad de activos, al 31 de
diciembre de 2015 se muestra un deterioro en los mismos,
toda vez que los vencidos y morosos respecto de las
colocaciones brutas pasan de 4.1% en el 2014 a 5.4% al corte
de análisis. Es de señalar que al 31 de diciembre de 2015 las
reservas cubren los créditos vencidos y morosos apenas en
30.8%, lo cual se encuentra asociado al hecho de que los
créditos vencidos se encuentra respaldado por un deposito en
el mismo Banco.
Al 31 de diciembre de 2015, la estructura de fondeo del
Banco se soporta principalmente con depósitos al registrar
una participación de 73.1% sobre el total de activos (91.3%
en el 2014), así como a través del financiamiento recibido
por terceros (utilización de líneas de crédito), los mismos
que incrementan su participación al pasar de 5.9% a 13.6%
entre ejercicios.
La posición de liquidez del Banco se considera ajustada en
relación a la totalidad de los pasivos debido al tipo de cliente
que maneja el Banco, los niveles de concentración y la
proporción de depósitos de exigibilidad inmediata. Por otra
parte, el descalce se acentúa durante el año a medida que
incrementan los pasivos en la banda de 0 a 30 días y se
colocan recursos en activos de mayor plazo de vencimiento.
Por el lado del portafolio de inversiones, este se incrementa
en 32.5% con relación a diciembre 2014. Este portafolio está
compuesto por valores disponibles para la venta que
equivalen al 63.5% del saldo del portafolio, el 32.5% como
instrumentos al vencimiento y el 4.0% como títulos a valor
razonable. Sobre el particular los títulos de Brasil aun
muestran una participación del 38.8% sobre el total del
portafolio.
Al 31 de diciembre de 2015, los ingresos financieros del
Banco ascienden a US$9.6 millones, retrocediendo en 33.5%
respecto del 2014, sustentado en menores ingresos por
intereses sobre préstamos (-56.7% entre ejercicios), los
mismos que pasaron de representar el 60.0% de los ingresos
financieros en el 2014 a 39.1%, lo cual se sustenta
principalmente en el cierre de la operación del Fondo en
Brasil. Los gastos financieros por su lado ascendieron a
US$2.8 millones, retrocediendo en 8.8% respecto del 2014,
la misma que no fue proporcional a la de los ingresos
financieros, conllevando a que el margen financiero bruto en
términos relativos se ajuste al pasar de 78.2% a 70.1% entre
ejercicios. Las provisiones de cartera y las comisiones netas
no fueron relevantes durante el ejercicio analizado, mientras
que los ingresos diversos volvieron a ser negativos y esta vez
con un mayor peso relativos, toda vez que representaron el
26.6% de los ingresos financieros del Banco, conllevando a
que el resultado financiero neto se situó en US$4.3 millones
al 31 de diciembre de 2015, el mismo que no solo fue menor
en 54.3% respecto del 2014, sino que no fue suficiente para
absorber los gastos generales y administrativos, alcanzando
una pérdida de US$81.3 miles al 31 de diciembre de 2015.
De esta manera, los ratios de rentabilidad del Banco se
ajustan durante el ejercicio 2015, lo cual se ve traducido en
un retorno promedio para el accionista (ROAE) negativo en
0.3%, mientras que el retorno promedio de los activos
(ROAA) fue negativo en 0.04%.
A la fecha FPB Bank mantiene diversos retos, entre los
cuales se encuentra el incrementar de forma gradual su
escala operacional, sin descuidar la calidad de sus activos y
la cobertura de los mismos con provisiones. Lo anterior
debería verse traducido igualmente en una mejora en los
indicadores de rentabilidad y eficiencia. Al mismo tiempo,
mantiene el reto de diversificar tanto su cartera de
préstamos, como la concentración registrada con los
principales depositantes, a fin de evitar eventuales
situaciones de stress de liquidez. Será importante también
que el Banco preserve la fortaleza en sus indicadores de
solvencia.
Fortalezas
1. Adecuados indicadores de solvencia, brindando espacio al Banco para crecer.
2. Buena participación de garantías de rápida realización.
Debilidades
1. Elevada concentración tanto en los principales depositantes, como en los principales deudores.
2. Fuertes descalces negativos contractuales en los tramos de corto plazo.
3. Deterior en los ratios de rentabilidad del Banco.
4. Disminución de su activo productivo ante el cierre de las operaciones en Brasil.
5. Alta proporción de gastos administrativos en relación con los ingresos financieros ante la menor generación registrada
en el 2015.
Oportunidades
1. Consolidación de marca y mayor diversificación.
2. Potenciar negocios a través de la Casa de Valores y Licencia Bancaria General.
3. Incursión en nuevos sectores económicos como estrategia para el crecimiento de la cartera de préstamos
Amenazas
1. Expectativas económicas y de precios inciden en calidad crediticia de clientes y en la valoración de activos.
2
DESCRIPCIÓN CORPORATIVA
Estrategia de Negocios
FPB Bank es una Entidad orientada al desarrollo de
actividades de banca privada, corporativa y banca de
inversión. Ofrece distintos servicios propios de inversión
tales como la compra-venta de títulos valores, la custodia de
títulos, entre otros, así como ofrece servicios bancarios que
destacan el otorgamiento de préstamos, tanto al corto plazo
como a largo plazo para clientes empresariales.
FPB Bank Inc. fue constituido con el nombre FPB
International Bank, Inc. el 31 de diciembre de 2004 bajo las
leyes de la República de Panamá. Posteriormente cambia su
razón social a FPB Bank Inc., según consta en la Resolución
SBP No 208-2008 de fecha 01 de septiembre de 2008
emitida por la Superintendencia de Bancos de Panamá
(SBP). Asimismo, Mediante Resolución CNV N° 237-09 de
22 de fecha julio de 2009, la Superintendencia del Mercado
de Valores de Panamá, resolvió expedir una Licencia de
Casa de Valores a favor del Banco, lo cual le faculta realizar
el negocio de casa de valores y todas aquellas otras
actividades permitidas y establecidas en el Decreto Ley N°
01 de 1999 y su reglamentación. De esta manera, el Banco
inició operaciones como Casa de Valores el 13 de octubre
de 2009, siendo regulado y supervisado por la
Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá.
Al mismo tiempo, el Banco desarrolla una estrategia de
servicio complementario hacia sus clientes. Debido al cierre
de su operación en Brasil, el Banco se encuentra reenfocado
su estrategia hacia el mercado local corporativo y de
personas de alto poder adquisitivo.
Es de señalar que el 28 de diciembre de 2015 FPB Bank Inc.
canceló la totalidad de su aporte en Reales (R$, moneda
oficial de la República Federativa de Brasil) realizado en
FPB Fundo de Investimento Multimercado Crédito Privado
en julio de 2009, vehículo con personería jurídica,
establecido bajo el amparo de la Instrucción N° 409 de fecha
18 de agosto de 2004, y sus respectivas modificaciones. El
Banco tenía control sobre este Fondo, por lo cual se
considera una subsidiaria y se consolidó en los estados
financieros del Banco hasta el 28 de diciembre de 2015,
cuando cesó el control. El Fondo invertía en instrumentos
financieros denominados en Reales.
El Banco inició operaciones el 16 de mayo de 2005 bajo el
amparo de una Licencia Bancaria Internacional otorgada
mediante Resolución SBP N° 028-2005 emitida por la SBP
el 28 de marzo de 2005. Posteriormente, mediante
Resolución SBP N° 151-2011 de fecha 27 de octubre de
2011, la SBP otorgó Licencia General a FPB Bank Inc., la
misma que permite llevar a cabo el negocio de banca en
cualquier parte de la República de Panamá, así como
transacciones que se perfeccionen, consuman o surtan sus
efectos en el exterior, al mismo tiempo que realizar otras
actividades autorizadas por la SBP. En línea con lo anterior,
FPB Bank Inc. inicia operaciones al amparo de la Licencia
General el 02 enero de 2012.
Gobierno Corporativo
La estructura de gobierno integra la participación de varios
comités que se constituyen como instancias de apoyo
permanente para la toma de decisiones, los cuales están
integrados por miembros de la Junta Directiva y Ejecutivos
de la Plana Gerencial, cuyas periodicidades de reunión
varían por comité.
El Banco es 100% subsidiaria de Alfa International, Ltda.,
empresa domiciliada en Panamá, que a su vez es 100%
controlada por Tuxuti International, Inc., radicada en Islas
Caimán. Estas empresas son propiedad de una familia
brasileña que mantiene operaciones en los mercados
financieros y agroindustriales.
Al corte de análisis, la Junta Directiva del Banco está
conformada por siete Directores, según se detalla:
Cargo
Presidente
Vicepresidente
Secretario
Tesorero
Director
Director
Director Independiente
Director Independiente
FPB Bank Inc. es dueño de la totalidad de la participación
accionaria de las compañías que se detallan a continuación
(excepto JCLC Holding, S.A. del cual participa con el
98%):
 Fundo Paraty Capital Two (Brasil): Mantiene como
actividad el proporcionar a los tenedores de cuotas las
valoraciones de capital invertido a largo plazo por
medio de la adquisición de valores mobiliarios.
 Fundo Pedra Branca (Brasil): Mantiene como
actividad principal proporcionar a los tenedores de
cuotas las valoraciones de capital invertido a largo plazo
por medio de la adquisición de valores.
 JCLG Holding, S.A. (Brasil): Mantiene como
actividad el participar en el capital de otras empresas y
administrar bienes propios y de terceros.
 Punta Pacifica Inmoveis, LTDA (Brasil): Mantiene
como actividad la realización de negocios de compra y
venta, alquiler y administración de inmuebles propios y
compra de títulos con garantía inmobiliaria.
Dignatario
Nelson Pinheiro
José A. Paulucci
Roberto De Araujo López
José Luis Sucupira
Eduardo Pinheiro
Ellis Cano
Jaime De Gamboa
Manlio Arena
ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA
Entorno Internacional
A grandes rasgos, los principales eventos que han
acontecido en el ámbito económico mundial en periodos
recientes enmarcan un panorama mixto para los distintos
países y regiones durante el 2016.
En primer lugar se ha observado una recuperación
económica en los Estados Unidos (principal socio comercial
de América Latina) y un subsecuente fortalecimiento del
Dólar Americano. Lo anterior, en conjunto con una mejor
expectativa del desempleo e inflación por parte de Estados
Unidos, motivaron a la Reserva Federal (FED) subir las
tasas de interés en el mes de diciembre de 2015 hasta 0.50%
3
desde 0.25%, luego de un lapso de siete años. La FED no
espera subir las tasas en el corto plazo, aunque no descarta
continuar con su plan original de incrementar los tipos de
interés progresivamente en el mediano y largo plazo.
crecimiento de 3.4% para el Producto Interno Bruto (PIB)
mundial durante el 2016 (respecto de 3.1% durante el 2015),
observándose crecimientos estables en la Zona Euro,
Estados Unidos y otras economías avanzadas; mientras que,
por otro lado, el crecimiento global de América Latina sería
de -0.3% (idéntico que el 2015), principalmente por la fuerte
recesión económica que atraviesa Brasil.
En contraposición, de concretarse esta circunstancia se
podría exacerbar aún más la incierta situación por la cual
atraviesan los gobiernos de países emergentes a nivel
mundial, especialmente en torno a la continuidad en la
devaluación de sus respectivas monedas, el encarecimiento
de sus deudas contraídas en Dólares y posibles políticas más
restrictivas en torno a sus políticas fiscales, todo lo cual
tendría repercusiones en la capacidad de pago de personas y
empresas radicadas en dichos países.
Economía Local
La economía panameña se perfila como la más dinámica
entre los principales países de América Latina, ya que el
crecimiento de su PIB real1 resultó 5.8% para el año 2015,
por encima de las cifras presentadas por otros países de la
región, incluso aquellos con grado de inversión en escala
internacional, a pesar de que el PIB real mostró una ligera
desaceleración cuando se compara con el año 2014 (6.1%).
Los sectores2 que más han aportado a este dinamismo,
fueron construcción, la actividad comercial, la
intermediación financiera, actividades inmobiliarias y de
alquiler, así como el transporte, almacenamiento y
comunicaciones; tal como ha sido durante los últimos años,
en función al modelo macroeconómico nacional orientado al
Servicio. El desempleo nacional se ubica en 5.1% 3, variable
que indica una condición cercana al pleno empleo en la
medida que el crecimiento económico del país continúa
siendo robusto.
Por otra parte, también se han observado factores
adicionales que contribuyen a la creciente incertidumbre
sobre el desempeño económico mundial, tales como la
desaceleración en el crecimiento de China, la fuerte caída en
el precio de materias primas, la tendencia marcada hacia la
baja que sufrieron los precios del petróleo y de otros
commodities, así como la divergencia en la aplicación de
políticas monetarias aplicadas por algunas economías
avanzadas, especialmente en la Zona Euro.
En este mismo orden, la caída de la bolsa de Shanghái a
partir de agosto 2015 fue motivada por los temores a que el
Banco Popular de China permitiera una devaluación
importante del Yuan, en la medida que su economía crece a
ritmos más bajos que en años previos, sin potenciar
significativamente el consumo interno de su población. Esto
generó volatilidad en los mercados bursátiles y de divisas, a
la vez que provocó una reducción en la demanda de materias
primas por parte de China. Por el momento, el gobierno
chino ha intentado convencer a los inversionistas de que aún
puede mantener fijo el valor de su moneda, al mismo tiempo
de que sus reservas internacionales se mantienen robustas.
Por su parte, la inflación se ubicó en 0.2% en el 2015,
retrocediendo con respecto al 2.6% del año anterior. Entre
los principales factores que motivaron este ajuste se
encuentran la reducción en el precio del petróleo a nivel
mundial, el reacomodo que ha experimentado el país ante un
entorno de menor crecimiento en relación a años anteriores
y las medidas implementadas por el actual gobierno para
reducir los precios de la Canasta Básica Familiar (control de
precios).
De manera favorable, la economía local continúa recibiendo
un notable apoyo de capitales extranjeros, ya que la
Inversión Extranjera Directa (IED) ascendió a US$5,038.6
millones durante el año 2015, lo que representa un
crecimiento interanual del 16.9%. Por su parte, se destaca la
alta contribución de las utilidades reinvertidas sobre el IED
total, equivalente a 57.4% para el mismo periodo analizado.
Cabe destacar que el IED representa 9.7% del PIB medido
en base a precios corrientes (PIB nominal), cuyo porcentaje
es el más alto entre los países de América Latina.
Lo anterior pudiese tener efectos colaterales adversos sobre
las economías emergentes de América Latina, los cuales
consistirían en un menor crecimiento del sector primario,
afectando el desempeño económico, un menor margen
maniobra de los gobiernos para hacer frente a sus déficits
fiscales, así como mayores restricciones para la inversión
pública y privada, sobre todo en aquellas economías que
además sufren desequilibrios de índole político. En
particular, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha
calculado que la caída en las materias primas ha oscilado
entre 30% y 50% dependiendo del país, lo que ha impactado
el volumen de ingresos por exportación.
Adicionalmente, se proyecta la realización de importantes
obras de infraestructura, entre las que se encuentran la
construcción de la línea 2 del Metro, la culminación de la
ampliación del Canal de Panamá, la expansión del
Aeropuerto Internacional de Tocumen, la construcción de
nuevos puertos y parques logísticos, la ampliación en la
infraestructura de transmisión eléctrica, entre otros mega
proyectos futuros; en donde incluso ya se vislumbra la
construcción de un cuarto puente sobre el Canal de Panamá,
en conjunto con la construcción de una tercera línea del
Metro para el nuevo decenio.
Al respecto, a nivel de los mercados de capitales también se
han identificado alzas en los precios de instrumentos de
deuda emitidos por gobiernos y empresas de las economías
emergentes, provocando así disminuciones importantes en
el valor de mercado de estos títulos valores en los portafolios
de algunas instituciones financieras.
Este panorama turbulento se circunscribe, principalmente, a
las economías emergentes entre las cuales figuran los países
de América Latina, ya que las economías avanzadas tendrán
un repunte en sus desempeños, de acuerdo con estimaciones
de los analistas. De hecho, el FMI ha proyectado un
Por otro lado, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF)
ha revelado que, según cifras preliminares, el déficit fiscal
acumulado para el año 2015 representa 2.0% del PIB
1
2
También conocido como el PIB a precio constante, el cual toma como referencia
los precios de comprador del año 2007.
3
4
Según la clasificación utilizada por la Contraloría General de la República.
Cifra a agosto 2015, publicada por la Contraloría General de la República.


nominal, lo que constituye una mejora en relación al 3.4%
observado en el año anterior. El Gobierno ha realizado
esfuerzos para disminuir el peso del gasto por subsidios e
incentivado el incremento de la tributación, sin mencionar
que se estima que los aportes del Canal sobre los ingresos
del Estado experimentarán un incremento, una vez se
concluya la ampliación de las esclusas.
Los principales riesgos identificados por el Banco son los
riesgos de crédito, liquidez, mercado y operacional, los
cuales se describen a continuación:
Riesgo de Crédito
Es el riesgo de que el deudor o emisor de un activo
financiero propiedad del Banco no cumpla, completamente
y a tiempo, con cualquier pago al Banco, de conformidad
con los términos y condiciones pactados al momento en que
el Banco adquirió el activo financiero respectivo. Para
asumir este riesgo, el Banco tiene un marco de gestión
cuyos principales elementos incluyen:
0.0%
-0.5%
-1.0%
-1.5%
-2.0%
-2.5%
-3.0%
-3.5%
% Déficit Fiscal / PIB a precios
corrientes
En US$ millones
Administración del Déficit Fiscal
12,000
11,000
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0


-4.0%
2011
2012
2013
2014
2015
Ingresos del Gobierno (US$ millones)
Déficit Fiscal
Fuente: MEF / Elaboración: Equilibrium

En este contexto, el principal desafío de la economía
nacional gira en torno al manejo de las finanzas públicas y
la ejecución del presupuesto por parte de la actual
Administración Gubernamental, sin comprometer la deuda
pública o el déficit fiscal, por lo que la recaudación de
ingresos y un endeudamiento controlado permitirían
mantener la solidez de Panamá como país.
Área de Pre-aprobación: se encarga de evaluar y
cuantificar el riesgo de los nuevos créditos.
Área de Control y Aprobación: se encarga de obtener
las aprobaciones a través de las distintas instancias del
Banco de conformidad con los límites de aprobación
establecidos.
Unidad de Administración de Crédito: se encarga de
monitorear las tendencias de riesgo e indicios de posible
deterioro a nivel de las carteras de crédito del Banco.
Para administrar el riesgo de crédito el Banco ha formulado,
para su cumplimiento, un Manual de Políticas de Crédito
para mitigar este riesgo. En el Banco, la gestión de riesgo y
control está centralizada en la Gerencia de Riesgo de
Crédito de la Casa Matriz que reporta a la Junta Directiva.
GESTIÓN DE RIESGOS
El Banco ha establecido algunos procedimientos para
administrar el riesgo de crédito, según se detalla:
Las políticas de administración de riesgo del Banco son
diseñadas y elaboradas para identificar, cuantificar y
analizar los riesgos financieros, para establecer límites y
controles apropiados y para supervisar los riesgos y el
cumplimiento de los límites por medio de sistemas de
información fiables y actualizados. El Banco regularmente
revisa sus políticas y sistemas de administración de riesgo
para reflejar los cambios en el mercado, los productos y las
mejores prácticas.
 Formulación de Políticas de Crédito: El Banco
mantiene actualizada una política de crédito, que cubre
la
identificación,
medición,
aprobación
y
administración del riesgo de crédito para los deudores
dentro de su cartera de préstamos y para los emisores de
instrumentos financieros dentro de su cartera de
inversiones.
Estas
políticas
son
revisadas
periódicamente por las Gerencias de Crédito y Riesgos
y sometidas para revisión y autorización del Gerente
General y en Junta Directiva.
La gestión del riesgo es realizada por la Gerencia de Riesgo
en virtud de las políticas aprobadas por la Junta Directiva.
El Comité de Administración de Activos y Pasivos (ALCO)
y el Comité de riesgo identifican, evalúa y establecen
coberturas de los riesgos financieros en estrecha
cooperación con las unidades operativas del Banco. La
Junta Directiva
es la responsable de aprobar las
metodologías para la gestión y medición de los riesgos, así
como las políticas que cubren áreas específicas, tales como
el riesgo de tasa de cambio, el riesgo de tipo de interés, el
riesgo de crédito, y la utilización de instrumentos
financieros derivados, entre otros.
 Establecimiento de Límites de Autorización: La
política de crédito detalla los niveles de autorización, de
acuerdo al nivel de exposición a un determinado deudor
y su grupo económico, y de acuerdo al tipo de
transacción que se aprueba. Estos límites son
presentados al Comité de Administración de Riesgos y
ratificados en Junta Directiva.
 Límites de Concentración y Exposición: Dentro del
proceso de estructuración y aprobación de un préstamo
o compra de una inversión, se evalúan de forma
individual que los límites de concentración o exposición
estén dentro de lo establecido en la política de crédito.
El Comité de Administración de Riesgos, mediante los
reportes trimestrales que le suministra la Gerencia de
Riesgos, le da seguimiento a los límites de
concentración y exposición.
A tal efecto, el Banco ha establecido ciertos Comités para
la administración y vigilancia periódica de los riesgos a los
cuales está expuesto, entre los que se encuentran:



Comité de Administración de Riesgos
Comité de Administración de Activos y Pasivos
Comité de Inversiones
Comité de Crédito
Comité de Auditoría
5
 Desarrollo y Mantenimiento de Evaluación de
Riesgo: Como parte del proceso de seguimiento de las
carteras de préstamos e inversiones, existen
procedimientos para evaluar con cierta periodicidad el
riesgo crediticio de un deudor o emisor.
accionarios, y otras variables financieras, así como la
reacción de los participantes de los mercados a eventos
políticos y económicos. El objetivo de la administración del
riesgo de mercado, es el de administrar y vigilar las
exposiciones de riesgo, y que tales exposiciones se
mantengan dentro de parámetros aceptables.
 Revisión de Cumplimiento con Políticas: La Gerencia
de Crédito evalúa periódicamente la condición
financiera del deudor y su capacidad de pago. Al resto
de los créditos que no son individualmente
significativos, se les da seguimiento a través de los
rangos de morosidad que presenten sus cuotas y a las
características particulares de dichas carteras. Los
procesos de auditoría interna incluyen una revisión de
cumplimiento con la política de crédito.
La política de gestión de activos y pasivos y la política de
inversiones disponen el cumplimiento con límites por
instrumento financiero; límites respecto del monto máximo
de pérdida a partir del cual se requiere el cierre de las
posiciones que causaron dicha pérdida; y la exposición en
moneda extranjera.
El Banco administra su exposición al riesgo de mercado
mediante la realización mensual de un análisis de
sensibilidad ante cambios en las tasas de interés. Este
análisis consiste en proyectar los flujos de los activos y
pasivos financieros, y descontarlos a las tasas vigentes (es
decir, a las tasas en que el Banco realizaría una nueva
transacción con las mismas características), obteniendo así
un valor de mercado. Luego, el Banco procede a realizar
aumentos o disminuciones de 100 y 200 puntos básicos (pb)
a las tasas vigentes, a fin de medir el efecto en el estado de
resultados y en el estado de situación financiera. En este
análisis se consideran las fechas de redención anticipada de
las inversiones, los supuestos de renovación de depósitos a
plazo fijo, sobre nuevas inversiones y depósitos, entre otros.
El Banco utiliza para la evaluación de los préstamos el
mismo sistema de clasificación del Riesgo de Crédito que
la SBP ha establecido para la determinación de las reservas
regulatorias.
Riesgo de Liquidez
Corresponde a la incapacidad del Banco de cumplir con
todas sus obligaciones por causa de un retiro inesperado de
fondos aportados por acreedores o clientes, el deterioro de
la calidad de la cartera de préstamos, la reducción en el valor
de las inversiones, la excesiva concentración de pasivos en
una fuente en particular, el descalce entre activos y pasivos,
la falta de liquidez de los activos, o el financiamiento de
activos a largo plazo con pasivos a corto plazo. El Banco
administra sus recursos líquidos para honrar sus pasivos a
su vencimiento en condiciones normales.
La Junta Directiva del Banco ha determinado que todo lo
referente al tema de riesgo de mercado sea manejado y
monitoreado directamente por el Comité de Administración
de Activos y Pasivos que está conformado por miembros de
la Junta Directiva y personal ejecutivo, siendo responsable
del desarrollo de políticas para el manejo de los riesgo de
mercado, y también revisar y aprobar la adecuada
implementación de las mismas.
Las políticas de administración de riesgo establecen límites
de liquidez que determinan la porción de los activos del
Banco que deben ser mantenidos en instrumentos de alta
liquidez. Asimismo, el Banco está expuesto a
requerimientos diarios sobre sus fondos disponibles a causa
de retiros en sus depósitos a la vista y de ahorros,
vencimientos de depósitos a plazo fijo y obligaciones y
desembolsos de préstamos.
A continuación se presenta la composición y análisis de
cada uno de los tipos de riesgo de mercado:
 Riesgo de Tasa de Cambio: Es el riesgo de que el valor
de un instrumento financiero fluctúe como
consecuencia de variaciones en las tasas de cambio de
moneda extranjera. Para efectos de las normas
contables, este riesgo no procede de instrumentos
financieros que no son partidas monetarias, ni tampoco
de instrumentos financieros denominados en la moneda
funcional.
El Comité de Activos y Pasivos ha sido designado por la
Junta Directiva para la administración y revisión de este
riesgo. Se ejecutan simulaciones que consisten en pruebas
de estrés que se desarrollan en distintos escenarios
contemplando condiciones normales o más severas para
determinar la capacidad del Banco para enfrentar dichos
escenarios de crisis con los niveles de liquidez disponibles.
 Riesgo de Tasa de Interés: El riesgo de tasa de interés
del flujo de efectivo y el riesgo de tasa de interés de
valor razonable, son los riesgos de que los flujos de
efectivo futuros y el valor de un instrumento financiero
fluctuarán debido a cambios en las tasas de interés del
mercado. El Comité de Administración de Activos y
Pasivos es responsable de vigilar las fluctuaciones en los
ingresos proyectados y el valor de los activos
financieros ante posibles cambios en las tasas de interés,
y recomienda estrategias a la Gerencia y Junta Directiva
sobre la venta o reemplazo de activos financieros, o bien
sobre la obtención de coberturas.
Todas las políticas y procedimientos de manejo de liquidez
están sujetos a la aprobación de la Junta Directiva.
En cuanto a la revisión diaria de la posición de la liquidez,
se confecciona un flujo de efectivo en el cual se programan
las entradas y salidas de fondos más importantes, a fin de
planificar los requerimientos de liquidez. El Banco
mantiene una cartera de activos a corto plazo y/o líquidos,
compuestos en parte por depósitos en bancos e inversiones,
a fin de asegurarse de mantener suficiente liquidez.
Riesgo de Mercado
Es el riesgo de que el valor de un activo financiero del
Banco se reduzca por causa de cambios en las tasas de
interés, en las tasas de cambio monetario, en los precios
Para la administración de los riesgos de tasa de interés,
el Banco ha definido un intervalo en los límites para
vigilar la sensibilidad en los activos y pasivos
6
 Cumplimiento con los requerimientos regulatorios y
legales.
 Documentación de controles y procesos.
 Evaluaciones periódicas de la aplicación del riesgo
operacional, y los adecuados controles y procedimientos
sobre los riesgos identificados.
 Desarrollo del plan de contingencias.
 Desarrollo de entrenamientos al personal del Banco.
 Desarrollo de actividades para mitigar el riesgo,
incluyendo políticas de seguridad.
financieros. La estimación del impacto de cambio de
interés por categoría se realiza bajo el supuesto del
aumento o disminución de 100 y 200 puntos básicos
(pb) en los activos y pasivos financieros.
 Riesgo de Precio: Es el riesgo de que el valor de un
instrumento financiero fluctúe como consecuencia de
cambios en los precios de mercado, independientemente
de que estén causados por factores específicos relativos
al instrumento en particular o a su emisor, o por factores
que afecten a todos los títulos negociados en el mercado.
El Banco está expuesto al riesgo de precio de los
instrumentos de patrimonio clasificados como
disponibles para la venta o como valores a valor
razonable con cambios en resultados. Para gestionar el
riesgo de precio derivado de las inversiones en
instrumentos de patrimonio, el Banco diversifica su
cartera, en función de los límites establecidos por la
política de inversiones.
En el caso de que los riesgos operativos se materialicen,
éstos tendrían un impacto directo en el Banco, y cuando se
presente alguno, éste es investigado, analizado y
documentado, revisando el tipo de error, la causa del mismo
y el control establecido. En caso de ser necesario, se
establece un plan de acción con un responsable y una fecha
de cumplimiento que es monitoreado.
Las políticas establecidas por el Banco estarán soportadas
por un programa de revisiones periódicas, incluyendo autoevaluaciones, las cuales estarán vigiladas por
Administración de Riesgo y Auditoría Interna. Los
resultados de estas revisiones serán discutidas con el
personal de cada unidad del Banco y sus resultados serán
presentados en las reuniones de los Comités de Auditoría y
Administración de Riesgo del Banco.
Riesgo Operativo
El riesgo operacional corresponde al riesgo de pérdidas
potenciales, directas o indirectas, relacionadas con los
procesos del Banco, de personal, tecnología e
infraestructuras, y de factores externos que no estén
relacionados a riesgos de crédito, mercado y liquidez, tales
como los que provienen de requerimientos legales y
regulatorios y de los estándares corporativos generalmente
aceptados.
Prevención del Lavado de Activos
El Banco en su Manual de Prevención del Blanqueo de
Capitales y Financiamiento del Terrorismo establece las
metodologías, procedimientos y herramientas que permitan
al Banco el cumplimiento e implementación de acciones
preventivas o correctivas para el control efectivo de los
riesgos identificados.
El Comité de Administración de Riesgos de la Junta
Directiva mantiene la responsabilidad de supervisar las
actividades de administración de riesgos del Banco, y
reportar a la Junta Directiva sobre las actividades realizadas
para identificar, medir, controlar y darle seguimiento al
riesgo. La Gerencia de Riesgos, por su parte, responde al
Comité de Administración de Riesgos, y es la responsable
de coordinar y ejecutar con todos los departamentos del
Banco el proceso mediante el cual se identifica, mide,
controla y da seguimiento al riesgo. El objetivo del Banco
es el de manejar el riesgo operacional, buscando evitar
pérdidas financieras y daños en la reputación del Banco.
La Gerencia de Cumplimiento es la encargada de planificar,
implementar, coordinar y vigilar que las políticas y
procedimientos internos cumplan con lo estipulado en sus
políticas a fin de prevenir que el Banco se vea afectado por
uso indebido de los servicios que ofrece.
Adicionalmente, el Banco celebra el Comité de
Cumplimiento, el mismo que está conformado por
miembros de la Junta Directiva, el Gerente General,
Principales Ejecutivos de las Áreas de Riesgo, de
Cumplimiento y Auditoria Interna. Dentro de sus funciones
se encuentra la aprobación y planificación de sus
actividades para la prevención de blanqueo de capitales, así
como el seguimiento los avances y controles de su programa
de cumplimiento realizados por la Gerencia de
Cumplimiento.
El Banco cuenta con una serie de procesos y medidas de
control interno encaminadas a optimizar el proceso de
administración de riesgo operacional, entre los que se
encuentran:
 Evaluaciones periódicas de la aplicación del riesgo
operacional, y los adecuados controles y procedimientos
sobre los riesgos identificados.
 Reportes diarios, semanales y mensuales para
identificación de riesgos en el procesamiento y
almacenamiento de las operaciones y en la transmisión
de información.
 Reporte de identificación de eventos que pudieron
resultar o resultaron en pérdidas económicas o de
reputación.
 Aspectos sobre la adecuada segregación de funciones,
incluyendo la independencia en la autorización de
transacciones.
 Requerimientos sobre el adecuado monitoreo y
conciliación de transacciones.
ASPECTOS REGULATORIOS
ACUERDO 01-2015 – Marco Normativo para la
Adecuación de Capital
El 03 de febrero de 2015, la SBP emitió el Acuerdo 012015, el cual establece nuevos requerimientos para la
categorización de los fondos de capital computables para el
cálculo del Índice de Adecuación de Capital (IAC). Este
Acuerdo será aplicable a los Bancos Oficiales, todos los
Bancos de Licencia General, a todos los Bancos de Licencia
Internacional en que la SBP sea supervisor de origen y a las
7
propietarias de acciones bancarias de grupos bancarios que
consoliden en Panamá y que la SBP sea supervisor de
origen.
El capital primario adicional estará conformado por
instrumentos de capital que reúnan ciertas características,
entre los cuales se contemplarán las acciones preferidas no
acumulativas, sin cláusulas de redención anticipadas, con
perpetuidad, entre otras características. El Banco puede
cumplir con el requerimiento de capital primario total
haciendo uso de estos instrumentos, siempre y cuando
cumpla con el porcentaje de capital primario ordinario.
Este Acuerdo requerirá del cumplimiento de porcentajes
mínimos de adecuación, según los parámetros de
clasificación de los fondos de capital. Se determinarán los
componentes de cada uno de los tipos de capital aceptados
por la regulación: capital primario ordinario, capital
primario adicional y capital secundario.
Por su parte, el capital secundario seguirá conformado por
los bonos subordinados u otros instrumentos híbridos de
capital que no reúnan las características para ser
considerado capital primario adicional. El Banco puede
alcanzar el 8.0% mínimo de adecuación haciendo uso de
estos instrumentos, siempre y cuando cumpla con los
niveles de capital primario total requerido.
El porcentaje mínimo de Adecuación de Capital seguirá
siendo 8.0%, tal como se exige por el Acuerdo 05-2008,
actualmente en vigencia. Sin embargo, el nuevo Acuerdo
establece límites para el capital primario, el cual subirá
gradualmente, a medida que transcurran los períodos de
adecuación.
Lo mencionado anteriormente también aplica para todos los
bancos que sean subsidiarias de los bancos regulados, cuyo
supervisor de origen sea la SBP. Es decir, el Banco no sólo
debe cumplir con los porcentajes de manera consolidada,
sino también de forma individual, incluyendo a todos los
bancos que formen parte del grupo económico.
El capital primario ordinario estará conformado por las
acciones comunes, utilidades retenidas y del ejercicio,
reservas regulatorias y otros elementos incluidos en el
Acuerdo. El cálculo del capital primario según el nuevo
acuerdo deduce la Plusvalía, además de otras partidas o
ajustes regulatorios que no se toman en cuenta en la
regulación vigente. Por ejemplo se menciona:
Pérdidas acumuladas y del
ejercicio
Otros activos intangibles
Participaciones de más del 10% en
el capital de entidades financieras
que no consoliden en el Banco
Participaciones en
entidades no financieras
incluidas en la
consolidación contable
(más del 10%)
Pérdidas no realizadas de las
inversiones disp. Para la venta
Otros ajustes
contemplados en el
Acuerdo
El nuevo Acuerdo también instaurará el cumplimiento de un
Coeficiente de Apalancamiento, el cual se calcula
dividiendo el capital primario ordinario entre la sumatoria
de activos no ponderados dentro y fuera de balance
establecidos por la SBP. El mínimo de este coeficiente será
3.0%.
Posible efecto del Acuerdo 01-2015 en FPB Bank Inc. y
Subsidiarias
En un escenario de simulación de la Adecuación de Capital
bajo el Acuerdo 01-2015, FPB Bank Inc. y Subsidiarias.
Panamá cumpliría con todos los requisitos mencionados
anteriormente, según se detalla:
Es de mencionar que las utilidades retenidas y del ejercicio
deben ser validadas por los auditores externos, a fin de
asegurar la deducción de dichas utilidades todo posible
gasto, interés o dividendo previsible.
SIMULACIÓN - Adecuación de Capital Según Acuerdo 01-2015
En miles de US$
dic-12
dic-13
dic-14
dic.15
Activos totales
191,136.5 225,433.0 225,682.3 223,010.5
Activos Ponderados por Riesgo
Fondos de Capital:
Capital primario ordinario
(+) Acciones comunes
(+) Utilidades retenidas
(+) Reserva dinámica
(+) Pérdidas no realizadas por
inversiones disponibles para la
Capital primario adicional
(+) Acciones preferidas
Capital secundario
(+) Deuda Subordinada
% Capital primario ordinario
% Capital primario total
Índice de Adecuación de Capital
Luego de aplicar los ajustes regulatorios correspondientes,
el capital primario ordinario resultante deberá ser mayor a
4.5% de los activos ponderados por riesgo al 01 de enero de
2019, a la vez que el capital primario total deberá ser, como
mínimo, 6.0% a esta fecha. La SBP otorgará un período de
adecuación a la norma según la siguiente tabla, en la cual se
indican las fechas de exigencia, iniciando el 01 de julio de
2016:
Clase de
Capital
Capital
primario
ordinario
01/07/16
01/01/17
01/01/18
01/01/19
3.75%
4.00%
4.25%
4.50%
Capital
primario total
5.25%
5.50%
5.75%
6.00%
Capital total
8.00%
8.00%
8.00%
8.00%
124,375.6
125,416.9
135,119.5
146,043.5
25,645
13,600
11,669.1
0.00
24,927
13,600
14,864.6
0.00
21,380
13,600
13,670.6
1,122.9
26,642
13,600
13,435.1
1,100.3
375.4
(3,537.8)
(7,013.0)
(1,493.5)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
20.6%
20.6%
20.6%
0.0
19.9%
19.9%
19.9%
0.0
15.8%
15.8%
15.8%
0.0
18.2%
18.2%
18.2%
ANÁLISIS DE DESEMPEÑO
Activos y Calidad de Cartera
Al 31 de diciembre de 2015, los activos totales del Banco
ascienden a US$223.0 millones, registrando un retroceso de
1.2% respecto del ejercicio anterior.
Fuente: Superintendencia de Bancos de Panamá
Al corte de análisis, el principal activo dentro de la
estructura del Banco corresponde a las inversiones con una
participación relativa de 49.4%, los mismos que a su vez
8
alcanzan los US$110.1 millones, +32.5% en relación al
2014. Le siguen en importancia los préstamos brutos con
una participación de 31.5%, los mismos que ascienden a
US$70.3 millones, registrando un retroceso interanual de
27.4%.
-Servicios
-Personales
-Avícola
-Construcción
-Turismo
Total
Con relación al efectivo y depósitos en bancos, los mismos
participan con 12.2% en la estructura de activos (15.2% en
el 2014), ascendiendo a US$27.2 millones, lo que representa
un ajuste de 20.9% respecto del 2014, sustentado
principalmente en una menor tenencia de depósitos en
bancos extranjeros.
28,240
7,396
2,000
5,188
0
70,317
40,590
7,944
2,000
7,520
500
96,875
-30.4%
-6.9%
-31.0%
-100%
-27.4%
Al evaluar la cartera por moneda, es de señalar que al 31 de
diciembre de 2015 el 100% de la cartera de préstamos se
encuentra en Dólares, mientras que al cierre del ejercicio
2014 el 66.0% correspondió a operaciones en Dólares y la
diferencia en Reales Brasileños. Asimismo, es de señalar
que la cartera de préstamos garantizada con efectivo
(depósitos con derecho de compensación) ascendió a
US$23.4 millones al corte de análisis, no registrando mayor
variación respecto del ejercicio previo.
Es de mencionar que el Banco mantiene una elevada
concentración en sus principales deudores (neto de depósitos
pignorados) en donde los 20 más grandes equivalen al
56.2% del total de préstamos (61.2% al cierre de 2014) y
147.5% sobre el patrimonio. Por lo que el mantener una
buena calidad de cartera cobra mayor relevancia, toda vez
que el Banco se sensibiliza ante posibles pérdidas no
esperadas por deterioro de sus créditos.
La gestión crediticia se mantiene sin mayores cambios
respecto del 2014, manteniendo el 94.6% de la misma
calificada como Normal, al mismo tiempo que el 5.4%
corresponde a sub-normal. De acuerdo a lo señalado
anteriormente, el 53.3% de la cartera se encuentra
respaldada por garantías tangibles, las cuales comprenden
depósitos pignorados en el Banco (33.2%), hipotecas
inmuebles (14.9%) e instrumentos financieros (5.2%). El
46.7% restante no mantiene ninguna garantía.
Fuente: FPB Bank Inc. / Elaboración: Equilibrium
Con relación a la cartera de préstamos del Banco, al 31
de diciembre de 2015 la misma se ajusta en 27.4% con
relación al 2014, alcanzando los US$70.3 millones. Esto
último se sustentaría en el cierre de la operación en Brasil.
Es de señalar que el Banco coloca créditos
principalmente en el sector comercio, servicios, e
industria, y en menor medida, en consumo. Asimismo,
mantiene el mercado local como principal mercado
destino al corte de análisis.
Con relación a los ratitos de calidad de activos, al 31 de
diciembre de 2015 se muestra un deterioro en los mismos,
toda vez que los vencidos y morosos respecto de las
colocaciones brutas pasan de 4.1% en el 2014 a 5.4% al corte
de análisis. Es de señalar que al 31 de diciembre de 2015 el
Banco registra reservas dinámicas por US$1.1 millones, así
como reservas específicas por US$63.1 miles, las mismas
que en conjunto alcanzan el 1.7% sobre el total de
préstamos. Asimismo, las reservas cubren los créditos
vencidos y morosos apenas en 30.8%, lo cual se encuentra
asociado al hecho de que los créditos vencidos se encuentra
respaldado por un deposito en el mismo Banco.
Portafolio de Inversiones
Al 31 de diciembre de 2015, el portafolio de inversiones del
Banco asciende a US$110.1 millones, el mismo que se
incrementa en 32.5% respecto del 2014. Al mismo tiempo,
el 63.5% de los mismos corresponde a valores disponibles
para la venta, 32.5% a inversiones mantenidas al
vencimiento, mientras que el 4.0% restante corresponde a
inversiones a valor razonable con cambios en resultados.
Fuente: FPB Bank Inc. / Elaboración: Equilibrium
Al evaluar la cartera de préstamos por sector económico,
se muestra que los mayores ajustes se dan en el sector
industrial y servicios, siendo a su vez los más relevantes,
según se detalla:
Sector Externo
(Miles US$)
-Financiero
-Industrial
2015
2014
Var. %
9,996
17,498
5,933
32,389
68.5%
-46.0%
Al corte de análisis, el portafolio de inversiones se encuentra
conformado por valores de deuda corporativos, fondos de
inversión, notas estructuradas e instrumentos financieros
indexados al desempeño inverso de Bonos del Tesoro de
Estados Unidos como medida de protección ante la actual
incertidumbre en los mercados bursátiles.
9
Fuente: FPB Bank Inc. / Elaboración: Equilibrium
Fuente: FPB Bank Inc. / Elaboración: Equilibrium
Solvencia
Al 31 de diciembre de 2015, los fondos de capital del Banco
suman US$26.8 millones, registrando un crecimiento de
25.4% en relación al 2014. En este sentido, al corte de
análisis el patrimonio se encuentra conformado por acciones
comunes por US$13.6 millones, utilidades acumuladas por
US$13.4 millones (que se encuentran neta de las pérdidas
del ejercicio 2015), reserva dinámica por US$1.1 millones y
una reserva de valuación de inversiones negativa en US$1.5
millones.
En cuanto a la exposición por país, a la fecha de análisis el
38.8% de los títulos corresponden a emisores de Brasil,
seguido por emisores de Colombia con una participación de
11.2%, mientras que el resto corresponde a emisores de
Estados Unidos, Panamá, Europa y Suramérica.
Al 31 de diciembre de 2015, el 17.2% del total de títulos
mantienen calificación Grado de Inversión Internacional. Es
de señalar igualmente que al cierre de 2015 la valorización
de los títulos disponibles para la venta muestra un ajuste
contra patrimonio por US$1.4 millones (ajuste de US$7.0
millones en el 2014).
Estructura de Fondeo Pasivo
La dinámica del balance se soporta principalmente en los
depósitos captados de terceros con una participación de
73.1% sobre el total de activos (91.3% en el 2014), así como
a través del financiamiento recibido por terceros (utilización
de líneas de crédito), los mismos que incrementan su
participación al pasar de 5.9% a 13.6% entre ejercicios.
De esta manera, al 31 de diciembre de 2015 los depósitos de
clientes alcanzan los US$163.0 millones, registrando un
retroceso de 12.6% en relación al 2014, mientras que los
financiamientos recibidos totalizaron US$30.4 millones.
Fuente: FPB Bank Inc. / Elaboración: Equilibrium
La relación patrimonio neto entre activos ponderados en
base a riesgo (IAC) retrocede ligeramente entre ejercicios al
pasar de 21.0% a 19.5%, siendo considerado adecuado.
La composición de los depósitos captados del público
mantiene una mezcla entre vista, ahorros y plazo fijo, con
38.4%,17.2% y 44.5% de participación, respectivamente,
sobre el total de depósitos. Por su parte, los depósitos de
ahorro aumentan en 17.2%, los depósitos a la vista
retroceden en 8.2%, mientras que los depósitos captados a
plazo disminuyen en 23.3%. Lo anterior es producto de la
salida de depósitos que respaldaban un crédito deteriorado,
al mismo tiempo que recogen la salida de operaciones de la
plaza brasileña.
Liquidez y Calce de Plazos
Al 31 diciembre de 2015, el Banco muestra una
participación de activos líquidos (efectivo y depósitos en
bancos) equivalente al 12.2% del total de activos. Estos
recurso logran mantener una cobertura sobre los depósitos
a la vista y ahorro de 16.7% y sobre los depósitos totales. De
incorporarse el portafolio de inversiones a dicho indicador,
la cobertura mejoraría a 151.7% para los depósitos vista y
ahorro, mientras que respecto a los depósitos totales la
misma se situaría en 84.2%. No obstante, en la medida que
el portafolio de inversiones mantiene actualmente apenas el
17.2% en títulos Grado de Inversión, una eventual
liquidación de posiciones ante un escenario de stress de
liquidez conllevaría a que el Banco tenga que realizar fuertes
pérdidas.
Con relación a los financiamientos recibidos, es de señalar
que las líneas de crédito que las entidades han otorgado al
Banco se encuentran garantizadas con bonos corporativos
por US$80.4 millones.
En cuanto al calce contractual entre activos y pasivos, se
muestran brecha negativas acentuadas en los tramos de corto
plazo, la cual va disminuyendo por la colocación de activos
a plazos mayores.
10
Producto de lo señalado en el párrafo anterior, el resultado
financiero neto se situó en US$4.3 millones al 31 de
diciembre de 2015, el mismo que no solo fue menor en
54.3% respecto del 2014, sino que no fue suficiente para
absorber los gastos generales y administrativos, los cuales
ascendieron a US$7.9 millones, +5.7% respecto del ejercicio
previo. Debido a la elevada carga operativa y a la
disminución en la generación de ingresos del Banco, el
Índice
de
Eficiencia
Operativa
se
deteriora
significativamente al pasar de 78.6% a 183.0% entre
ejercicios.
A lo anterior se suma el riesgo de la elevada concentración
de depositantes que registra el Banco, lo cual va de la mano
con la escala operativa del negocio. De esta manera, al cierre
del ejercicio 2015 los 20 mayores depositantes representan
el 54.8% del total de depósitos del Banco (57.0% en el
2014).
Rentabilidad y Eficiencia
Al 31 de diciembre de 2015, los ingresos financieros del
Banco ascienden a US$9.6 millones, retrocediendo en
33.5% respecto del 2014, sustentado en menores ingresos
por intereses sobre préstamos (-56.7% entre ejercicios), los
mismos que pasaron de representar el 60.0% de los ingresos
financieros en el 2014 a 39.1%, lo cual se sustenta
principalmente en el cierre de la operación del Fondo en
Brasil. No obstante, lo anterior fue parcialmente
contrarrestado con los mayores ingresos por intereses sobre
inversiones en valores (+11.6%), sustentando el 60.8% de
los ingresos financieros al corte de análisis (36.2% en el
2014).
Si bien la pérdida alcanza US$81.3 miles al 31 de diciembre
de 2015 (ganancia de US$903.3 miles al cierre de 2014), la
misma hubiera sido significativamente mayor de no
registrar US$4.3 millones de utilidad en operaciones
descontinuadas.
De esta manera, los ratios de rentabilidad del Banco se
ajustan durante el ejercicio 2015, lo cual se ve traducido en
un retorno promedio para el accionista (ROAE) negativo en
0.3%, mientras que el retorno promedio de los activos
(ROAA) fue negativo en 0.04% (4.1% y 0.4% al 31 de
diciembre de 2014, respectivamente).
Los gastos financieros por su lado ascendieron a US$2.8
millones, retrocediendo en 8.8% respecto del 2014,
sustentado en la menor tenencia de depósitos a plazo y a la
vista. No obstante, la disminución no fue proporcional a la
de los ingresos financieros, conllevando a que el margen
financiero bruto en términos relativos se ajuste al pasar de
78.2% a 70.1% entre ejercicios, alcanzando US$6.7
millones al corte de análisis.
Las provisiones de cartera y las comisiones netas no fueron
relevantes durante el ejercicio analizado, mientras que los
ingresos diversos volvieron a ser negativos y esta vez con un
mayor peso relativos, toda vez que representaron el 26.6%
de los ingresos financieros del Banco, los mismos que
incluyen una pérdida por posición en moneda extranjera y
por conversión de divisas, la misma que fue parcialmente
compensada con ganancia por operaciones con derivados.
11
FPB BANK, INC. Y SUBSIDIARIA
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
(En Miles de Dólares)
-11%
Dic-12
%
Dic-13
%
Dic. 14
%
Dic.15
%
Dic.15 /
Dic.14
Dic.14 /
Dic.13
Efectivo
Depósitos en bancos locales
Depósitos en bancos extranjeros
Total de efectivo y depósitos en bancos
1,100.0
298.6
13,493.7
14,892.3
0.6%
0.2%
7.1%
7.8%
1,303.0
452.2
29,575.3
31,330.5
0.6%
0.2%
13.1%
13.9%
1,592.5
399.9
32,417.9
34,410.3
0.7%
0.2%
14.4%
15.2%
1,424.3
2,447.3
23,355.6
27,227.2
0.6%
1.1%
10.5%
12.2%
(10.6%)
511.9%
(28.0%)
(20.9%)
22.2%
(11.6%)
9.6%
9.8%
Inversiones en valores disponibles para la venta
Inversiones en valores a valor razonable con cambios en resultados
Inversiones mantenidas al vencimiento
Total de Inversiones
Préstamos Brutos
Créditos vigentes
Créditos vencidos
Créditos morosos
63,210.6
19,101.2
25,447.1
107,758.8
64,163.1
63,963.0
200.1
0.0
33.1%
10.0%
13.3%
56.4%
33.6%
33.5%
0.1%
0.0%
51,628.2
9,871.9
34,694.7
96,194.8
91,877.2
91,358.3
444.7
74.3
22.9%
4.4%
15.4%
42.7%
40.8%
40.5%
0.2%
0.0%
38,567.3
9,973.8
34,573.8
83,114.9
96,874.8
92,858.3
0.0
4,016.5
17.1%
4.4%
15.3%
36.8%
42.9%
41.1%
0.0%
1.8%
69,970.5
4,380.7
35,760.9
110,112.1
70,317.2
66,542.5
3,774.7
0.0
31.4%
2.0%
16.0%
49.4%
31.5%
29.8%
1.7%
0.0%
81.4%
(56.1%)
3.4%
32.5%
(27.4%)
(28.3%)
(100.0%)
(25.3%)
1.0%
(0.3%)
(13.6%)
5.4%
1.6%
5305.8%
Menos: Reserva para pérdida en préstamos
Intereses no devengados
Préstamos Netos
358.2
18.6
63,786.3
0.2%
0.0%
33.4%
429.7
19.1
91,428.5
0.2%
0.0%
40.6%
97.6
0.0
96,777.2
0.0%
0.0%
42.9%
63.1
0.0
70,254.1
0.0%
0.0%
31.5%
(35.4%)
(27.4%)
(77.3%)
5.9%
Propiedades y equipo, neto
Intereses acumulados por cobrar
Instrumentos financieros derivados
Cuentas por cobrar-compañía relacionada
Propiedades con derecho de posesión
Otros activos
TOTAL DE ACTIVOS
PASIVOS
Depósitos de clientes
484.2
3,569.9
0.0
0.0
0.0
645.0
191,136.5
0.3%
1.9%
0.0%
0.0%
0.0%
0.3%
100.0%
1,378.3
3,602.2
862.7
0.0
0.0
636.1
225,433.0
0.6%
1.6%
0.4%
0.0%
0.0%
0.3%
100.0%
1,084.4
3,255.0
2,072.4
4,292.0
0.0
676.2
225,682.3
0.5%
1.4%
0.9%
1.9%
0.0%
0.3%
100.0%
965.0
3,592.5
622.5
0.0
9,537.9
699.2
223,010.5
0.4%
1.6%
0.3%
0.0%
4.3%
0.3%
100.0%
(11.0%)
10.4%
(70.0%)
3.4%
(1.2%)
(21.3%)
(9.6%)
140.2%
6.3%
0.1%
153,527.9
80.3%
179,358.5
79.6%
186,593.7
91.3%
163,023.4
73.1%
(12.6%)
4.0%
A la vista
De ahorro
A plazo
Financiamientos recibidos
Instrumentos financieros derivados
Intereses acumulados por pagar
Otros pasivos
TOTAL DE PASIVOS
PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS
57,033.3
4,948.7
91,545.9
6,529.5
1,049.0
1,497.9
2,355.2
164,959.4
29.8%
2.6%
47.9%
3.4%
0.5%
0.8%
1.2%
86.3%
72,715.8
17,619.7
89,023.0
16,500.0
0.0
1,137.7
2,889.8
199,886.0
32.3%
7.8%
39.5%
7.3%
0.0%
0.5%
1.3%
88.7%
68,130.9
23,872.1
94,590.7
12,000.0
330.5
1,520.6
3,857.1
204,301.9
33.3%
11.7%
46.3%
5.9%
0.1%
0.7%
1.9%
90.5%
62,524.1
27,989.4
72,509.9
30,421.8
0.0
1,017.1
1,739.1
196,201.4
28.0%
12.6%
32.5%
13.6%
0.0%
0.5%
0.8%
88.0%
(8.2%)
17.2%
(23.3%)
153.5%
(100.0%)
(33.1%)
(54.9%)
(4.0%)
(6.3%)
35.5%
6.3%
(27.3%)
33.7%
33.5%
2.2%
Acciones comunes
Reservas de valuación de inversiones
13,600.0
375.4
7.1%
0.2%
13,600.0
(3,537.8)
6.0%
(1.6%)
13,600.0
(7,013.0)
6.0%
(3.1%)
13,600.0
(1,493.5)
6.1%
(0.7%)
0.0%
(78.7%)
0.0%
98.2%
0.0
0.0%
0.0
0.0%
1,122.9
0.5%
1,100.3
0.5%
(2.0%)
-
0.0
532.5
0.0
11,669.1
9,420.0
2,249.1
26,177.1
191,136.5
0.0%
100.0%
0.0%
6.1%
4.9%
1.2%
13.7%
100.0%
620.2
0.0
0.0
14,864.6
11,356.8
3,507.8
25,547.0
225,433.0
0.3%
0.0%
0.0%
6.6%
5.0%
1.6%
11.3%
100.0%
0.0
0.0
0.0
13,670.6
12,767.3
903.3
21,380.5
225,682.3
0.3%
0.0%
0.0%
6.1%
5.7%
0.4%
9.5%
100.0%
0.0
0.0
167.2
13,435.1
13,516.5
(81.3)
26,809.1
223,010.5
0.0%
0.0%
0.1%
6.0%
6.1%
(0.0%)
12.0%
100.0%
(1.7%)
5.9%
(109.0%)
25.4%
(1.2%)
(100.0%)
(8.0%)
12.4%
(74.3%)
(16.3%)
0.1%
ACTIVOS
Reservas dinámicas
Reservas regulatorias
Ganancia no realizada en Valores hasta su vencimiento
Participación no controladora
Utilidades no distribuidas
Utilidades de periodos anteriores
Utilidades del periodo
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO
12
FPB BANK, INC. Y SUBSIDIARIA
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS
(En Miles de Dólares)
709
11,268
12,200
Dic-12
%
Dic-13
%
Dic. 14
%
Dic.15
%
Dic.15 /
Dic.14
Dic.14 /
Dic.13
Ingresos financieros
Ingresos por intereses sobre préstamos
10,241.6
6,309.5
100.0%
61.6%
12,474.2
6,337.4
100.0%
50.8%
14,385.0
8,631.9
100.0%
60.0%
9,570.9
3,741.0
100.0%
39.1%
-33.5%
-56.7%
15.3%
36.2%
Ingresos por intereses sobre depósitos en bancos
Ingresos por intereses sobre inversiones en valores
Gastos financieros
241.6
3,690.5
3,910.9
2.4%
36.0%
38.2%
284.9
5,852.0
3,141.6
2.3%
46.9%
25.2%
539.8
5,213.3
3,142.5
3.8%
36.2%
21.8%
12.9
5,817.0
2,866.4
0.1%
60.8%
29.9%
-97.6%
11.6%
-8.8%
89.5%
-10.9%
0.0%
Gastos de intereses sobre depósitos
Gastos de intereses sobre financiamientos recibidos
RESULTADO FINANCIERO BRUTO
3,694.3
216.5
6,330.7
36.1%
2.1%
61.8%
3,066.8
74.8
9,332.6
24.6%
0.6%
74.8%
3,020.4
122.1
11,242.5
21.0%
0.8%
78.2%
2,636.3
230.1
6,704.5
27.5%
2.4%
70.1%
-12.7%
88.4%
-40.4%
-1.5%
63.2%
20.5%
Comisiones netas
RESULTADO FINANCIERO
(186.2)
6,144.6
(1.8%)
60.0%
(40.8)
9,291.8
(0.3%)
74.5%
(127.2)
11,115.3
(0.9%)
77.3%
162.3
6,866.8
1.7%
71.7%
-227.6%
-38.2%
211.6%
19.6%
Provisión (reversión) para pérdidas en préstamos
RESULTADO FINANCIERO DESPUÉS DE PROVISIONES
Ingresos diversos
(327.0)
6,471.6
1,213.0
(3.2%)
63.2%
11.8%
(1,967.6)
11,259.5
(233.1)
(15.8%)
90.3%
(1.9%)
62.4
11,052.9
(1,607.2)
0.4%
76.8%
(11.2%)
1.2
6,865.6
(2,548.6)
0.0%
71.7%
(26.6%)
-98.0%
-37.9%
58.6%
-103.2%
-1.8%
589.6%
1,694.3
(2,116.0)
1,634.8
0.0
7,684.6
5,435.5
16.5%
(20.7%)
16.0%
0.0%
75.0%
53.1%
1,655.7
1,879.4
(3,768.2)
0.0
11,026.4
7,023.2
13.3%
15.1%
(30.2%)
0.0%
88.4%
56.3%
2,163.5
(556.8)
(3,213.9)
0.0
9,445.7
7,476.3
15.0%
(3.9%)
(22.3%)
0.0%
65.7%
52.0%
499.2
5,286.9
(8,397.3)
62.6
4,317.0
7,903.1
5.2%
55.2%
(87.7%)
0.7%
45.1%
82.6%
-76.9%
-1049.5%
161.3%
-54.3%
5.7%
30.7%
-129.6%
-14.7%
-14.3%
6.5%
Gastos operacionales generales
Gastos de personal y otras remuneraciones
Gastos de depreciación y amortización
Utilidad antes de impuesto sobre la renta
3,555.6
1,680.9
199.0
2,249.1
34.7%
16.4%
1.9%
22.0%
4,381.8
2,364.0
277.3
4,003.2
35.1%
19.0%
2.2%
32.1%
4,354.6
2,726.6
395.0
1,969.4
30.3%
19.0%
2.7%
13.7%
4,339.9
3,211.0
352.2
(3,586.1)
45.3%
33.5%
3.7%
(37.5%)
-0.3%
17.8%
-10.8%
-282.1%
-0.6%
15.3%
42.4%
-50.8%
Impuestos sobre la renta diferido
Pérdida neta de operaciones continuadas
0.0
2,249.1
0.0%
22.0%
495.4
3,507.8
4.0%
28.1%
1,066.2
903.3
7.4%
6.3%
780.5
(4,366.6)
8.2%
(45.6%)
-26.8%
-583.4%
115.2%
-74.3%
Utilidad en operaciones descontinuadas
UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA
0.0
2,249.1
0.0%
22.0%
0.0
3,507.8
0.0%
28.1%
0.0
903.3
0.0%
6.3%
4,285.3
(81.3)
44.8%
(0.8%)
-109.0%
-74.3%
Ganancia (pérdida) neta en valores
Ganancia (pérdida) en operaciones con derivados
Ganancia (pérdida) por posición en moneda extranjera y por conversión de divisas
Otros
TOTAL DE INGRESOS DE OPERACIÓN, NETO
Gastos generales y administrativos
13
INDICADORES FINANCIEROS
Dic-13
24.0%
9.7%
9.0%
197.9%
79.9%
74.4%
40.4%
41.5%
38.0%
34.7%
17.5%
15.7%
141.2%
71.1%
63.8%
50.4%
51.0%
45.0%
37.4%
18.4%
16.8%
127.7%
63.0%
57.5%
49.3%
51.9%
41.0%
30.1%
16.7%
13.9%
151.7%
84.2%
70.0%
55.5%
43.1%
37.5%
47.1%
23.2%
18.7%
92.8%
45.7%
36.8%
49.3%
86.4%
60.0%
6.3
13.7%
40.8%
1.8%
4.0%
93.1%
59.6%
20.3%
7.8
11.3%
27.8%
5.4%
8.3%
89.7%
49.6%
22.7%
9.6
9.5%
22.1%
5.1%
5.9%
91.3%
50.7%
21.0%
7.3
12.0%
38.1%
3.6%
15.5%
83.1%
44.5%
19.5%
9.0
10.0%
15.9%
N.D
15.5%
80.5%
50.7%
14.8%
0.3%
0.3%
0.3%
179.0%
179.0%
0.6%
33.6%
(0.6%)
(0.6%)
0.5%
0.6%
0.6%
96.6%
82.8%
0.5%
40.8%
0.1%
0.3%
0.0%
4.1%
4.1%
0.0%
30.4%
1.3%
42.9%
(5.7%)
13.1%
5.4%
5.4%
5.4%
30.8%
30.8%
1.7%
31.5%
9.7%
9.7%
1.0%
2.2%
N.D.
216.4%
99.4%
2.2%
ROAA1
ROAE2
Margen financiero3
Rendimiento de inversiones (promedio)
Rendimiento promedio de préstamos (promedio)
Rendimiento promedio de activos productivos (promedio)
Gastos financieros / Pasivos financieros promedio (Costo de Fondeo)
Spread financiero
Gastos financieros / Ingresos financieros
Componente extraordinario en utilidades
Eficiencia
1.4%
9.3%
61.8%
4.7%
9.1%
6.4%
2.9%
3.5%
38.2%
53.9%
1.7%
13.6%
74.8%
5.7%
8.1%
6.2%
1.8%
4.4%
25.2%
(6.6%)
0.4%
4.1%
78.2%
5.8%
9.1%
6.7%
1.6%
5.1%
21.8%
(177.9%)
(0.0%)
(0.3%)
70.1%
5.8%
4.7%
4.7%
1.5%
3.2%
29.9%
3133.0%
1.4%
14.1%
59.7%
2.9%
5.7%
4.3%
1.8%
2.5%
40.3%
71.3%
Gastos operativos / Ingresos financieros
Gastos operativos / Margen bruto
Gastos de personal / Ingresos financieros
Gastos de personal / Préstamos brutos
Gastos generales y administrativos / Activos totales promedio
Eficiencia operacional4
Información Adicional
53.1%
85.9%
16.4%
2.6%
3.3%
73.9%
56.3%
75.3%
19.0%
2.6%
3.4%
77.5%
52.0%
66.5%
19.0%
2.8%
4.4%
78.6%
82.6%
117.9%
33.5%
4.6%
4.8%
183.0%
57.9%
96.8%
29.0%
1.8%
2.5%
69.5%
10,055.4
3,910.9
6,144.6
64
1,002,548
420
365,543
27
1
0.0
0.0%
12,433.4
3,141.6
9,291.8
69
1,331,554
591
303,483
40
1
0.0
0.0%
14,257.8
3,142.5
11,115.3
71
1,364,434
701
266,182
46
2
0.0
0.0%
9,733.3
2,866.4
6,866.8
74
950,232
742
219,708
48
2
0.0
0.0%
4,780,147
3,291,132
1,489,015
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
N.D.
Liquidez
(Efectivo + Depósitos en bancos) / Depósitos a la vista y ahorros
(Efectivo + Depósitos en bancos) / Depósitos totales
(Efectivo + Depósitos en bancos) / Pasivos totales
(Efectivo + Dep. en bancos. + inversiones) / Dep. a la vista y ahorros
(Efectivo + Dep. en bancos + Inversiones) / Dep. totales
(Efectivo + Depósitos en bancos + Inversiones) / Pasivos totales
Depósitos a la vista y de ahorro / Depósitos
Préstamos netos / Depósitos totales
Índice de Liquidez Legal
Solvencia
Pasivos / Patrimonio (número de veces)
Patrimonio / Activos
Patrimonio / Préstamos Brutos
Activos fijos / Patrimonio
Obligaciones Financieras / Pasivos
Depósitos / Pasivos
Depósitos a plazo /Depósitos
Índice de Adecuación de Capital5
Calidad de Activos
Créditos vencidos / Préstamos Brutos
Créditos vencidos y morosos / Préstamos Brutos
Créditos vencidos, morosos y castigos / Préstamos Brutos
Reservas para cartera (dinámica y específica) / Créditos vencidos
Reservas para cartera (dinámica y específica) / Créditos vencidos y morosos
Reservas para cartera (dinámica y específica) / Préstamos Brutos
Préstamos Brutos / Activos
(Créditos vencidos - Reservas) / Patrimonio
(Créditos vencidos y morosos - Provisiones) / Patrimonio
Rentabilidad y Eficiencia
Ingresos por intermediación (US$ miles)
Costos de intermediación (US$ miles)
Resultado de la actividad de intermediación (US$ miles)
Número de deudores
Crédito promedio
Número de depositantes
Depósito promedio
Número de personal
Número de oficinas
Castigos anualizados (US$ miles)
% castigos (últimos 12 meses) / Préstamos
1
ROAA (Return On Average Assets)= Utilidad neta 12 meses / {(Activot+ Activot-1) /2}
2
ROAE (Return On Average Equity) = Utilidad neta 12 meses / {(Patrimoniot+ Patrimoniot-1) / 2}
3
Margen financiero = (Ingresos financieros - Gastos financieros) / Ingresos financieros
Eficiencia Operacional = Gastos de Generales y Administrativos / Resultado financiero + Otros ingresos
Índice de Adecuación de Capital = Fondos de capital / Activos ponderados por riesgo
N/D= No Disponible
4
5
14
Dic. 14
Dic. 15
Licencia
General
Dic-12
(7.4%)
0.1%
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LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CALIFICADORA DE RIESGO S.A.
(“EQUILIBRIUM”) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO
CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES
SIMILARES A DEUDA, Y LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACION
PUBLICADAS POR EQUILIBRIUM (LAS “PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM”) PUEDEN INCLUIR
OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE
ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM
DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS
OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN
EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS
CALIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN
LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO.
LAS CALIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS
PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O
HISTORICOS. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO
CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIÓN O ASESORIA FINANCIERA O DE INVERSION, Y
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EFECTUARA, CON EL DEBIDO CUIDADO, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACION DE CADA VALOR
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EN CONSIDERACION LAS CALIFICACIONES DE RIESGO O PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM AL TOMAR
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