Abril 2016 - Banco Central de Nicaragua

Abril 2016
Mayo 2016
El contenido del Informe Monetario y Financiero que realiza de manera mensual el
BCN, se basa en información estadística con un corte al 09 de mayo de 2016.
La información utilizada en este informe es por tanto preliminar y sujeta a ajustes.
Tabla de Contenido
I. Desempeño del Sistema Financiero Nacional (Marzo 2016)......................... 2 Crédito ........................................................................................................................................................... 2 Depósitos ....................................................................................................................................................... 3 Liquidez e Inversiones .................................................................................................................................... 4 Patrimonio, Rentabilidad y Solvencia .............................................................................................................. 5 Tasas de interés .............................................................................................................................................. 5 II. Panorama Sistema Financiero (Abril 2016) .................................................... 6 Depósitos ....................................................................................................................................................... 6 Crédito ........................................................................................................................................................... 7 Disponibilidades ............................................................................................................................................. 8 Inversiones ..................................................................................................................................................... 8 Tasas de interés contratadas ............................................................................................................................ 9 III. Panorama Monetario del BCN (Abril 2016) ................................................. 10 Entorno Monetario ....................................................................................................................................... 10 Balance Monetario ........................................................................................................................................ 11 Operaciones de Mercado Abierto (OMA) y mercado cambiario .................................................................... 12 Balance de Reservas ...................................................................................................................................... 13 Encaje Legal ................................................................................................................................................. 13 1
I.
Desempeño del Sistema Financiero Nacional (Marzo 2016)1
A marzo de 2016, la actividad del sector financiero continuó con la tendencia positiva
observada en 2015, en línea con el dinamismo observado en la actividad económica. En este
sentido, el crédito de la banca a marzo alcanzó un crecimiento de 21.7 por ciento, similar al promedio
de los últimos tres años (22.1%). Así mismo, las captaciones internas continúan siendo la mayor fuente
de financiamiento del crédito, registrando los depósitos a marzo un incremento interanual de 14.2 por
ciento. Por su parte, la liquidez del sistema financiero se mantuvo en niveles adecuados, situándose el
ratio de disponibilidades a depósitos en 33.6 por ciento. Los indicadores financieros de la banca al mes
de marzo de 2016 reflejaron la fortaleza del sector. Así, la rentabilidad (ROE) se ubicó en 20.5 por
ciento, explicado en gran parte por el incremento en los ingresos financieros por cartera de crédito,
mientras la adecuación de capital continúa estable, situándose en 13.8 por ciento.
Crédito
La cartera de crédito bruta continuó siendo el activo más importante del SFN, totalizando 124,663
millones de córdobas, para un crecimiento interanual de 21.7 por ciento (19.0% en igual período de
2015) y una participación porcentual dentro de los activos totales de 64.0 por ciento (61.4% marzo de
2015). El crecimiento del crédito se acompañó con una mejora en la calidad, situándose el índice de
cartera en riesgo sobre cartera bruta en 2.48 por ciento (2.72% en marzo de 2015). Asimismo, el
indicador de morosidad de cartera (cartera vencida sobre cartera bruta) se ubicó en 0.92 por ciento
(0.92% en marzo de 2015). Por su parte, la clasificación de la cartera se mantuvo a niveles similares a
igual período del año anterior, representado los créditos con clasificación “A” un 92.8 por ciento del
total (93.0% en marzo de 2015).
Cartera de crédito bruta
(millones de córdobas y porcentaje)
130,000
Cartera bruta
Crecimiento interanual
Cartera vencida y en riesgo
(porcentaje)
Crec. Interanual real
124,663
120,000
30
110,000
21.7 25
100,000
20
90,000
80,000
17.5 15
70,000
10
60,000
5
50,000
0
40,000
Cartera riesgo / Cartera Bruta
35
12
4.0
3.5
10
3.0
8
2.5
6
2.0
1.5
4
0.92
2
(10)
20,000
E10A J OE11A J OE12A J OE13A J OE14A J OE15A J OE-16
Fuente: SIBOIF y BCN.
1.0
2.48 0.5
(5)
30,000
Cartera Vencida / Cartera Bruta
0.0
0
E10A J OE11A J OE12A J OE13A J OE14A J OE15A J OE-16
Fuente: SIBOIF y BCN.
Dentro de las actividades económicas que más contribuyeron al crecimiento del crédito, destacan los
créditos otorgados a las actividades de consumo (9.35 puntos porcentuales), hipotecarias para vivienda
El análisis de esta sección se realiza utilizando saldos y flujos provenientes de los estados financieros de las instituciones
del SFN, que envía mensualmente la SIBOIF al BCN.
1
2
(2.87 puntos porcentuales) y actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (2.68 puntos
porcentuales) y agricultura, ganadería y silvicultura (2.22 puntos porcentuales), las cuales en conjunto
explicaron cerca del 70 por ciento del crecimiento. En la cartera de consumo destacaron los créditos
para compra de vehículos y los préstamos personales; en tanto que en las actividades inmobiliarias,
empresariales y de alquiler, la mayor expansión provino de los préstamos empresariales.
Por su parte, con respecto al dinamismo del crédito por sector económico, en el mes de marzo se
destacó el crecimiento registrado en las cartera ganadera, consumo (personal más tarjetas) e hipotecario,
las que aumentaron 25.5, 27.7 y 20.6 por ciento, respectivamente.
Cartera Bruta por Sector Económico
(millones de córdobas y porcentaje)
Sectores
Agrícola
Comercial
Ganadero
Industrial
Hipotecario
Personal
Tarjetas
Total
mar-14
8,444
30,304
1,745
12,836
11,720
14,629
6,399
86,078
mar-15
8,479
36,907
2,261
14,591
13,994
18,796
7,366
102,394
mar-16
10,142
44,178
2,838
17,226
16,876
24,469
8,934
124,663
Variación
absoluta
1,663
7,271
577
2,635
2,881
5,674
1,568
22,269
Crecimiento interanual
15/14
0.4
21.8
29.6
13.7
19.4
28.5
15.1
19.0
16/15
19.6
19.7
25.5
18.1
20.6
30.2
21.3
21.7
Fuente: SIBOIF
Depósitos
El saldo de depósitos totales del SFN al cierre de marzo 2016, ascendió a 141,457 millones de
córdobas, para un crecimiento interanual de 14.2 por ciento (13.8% en marzo 2015). La captación de
recursos del SFN provino principalmente de obligaciones con privados y en menor medida con el
sector público.
El buen desempeño de los depósitos, se observó tanto en moneda extranjera (14.8%) como en moneda
nacional (12.7%), destacando el crecimiento de los depósitos a plazo (20.9%) y en menor medida los
depósitos a la vista (15.5%) y los depósitos de ahorro (9.3%). La estructura de los depósitos se mantuvo
estable respecto al mismo período de 2015, con una participación de 39.7 por ciento para las cuentas de
ahorro, 34.5 por ciento para los depósitos a la vista y de 25.8 por ciento para los depósitos a plazo.
3
Depósitos totales
(millones de cóórdobas y porcenntaje)
Depósitoss por monedaa
(millones de córdobas y porceentaje)
Depósitos M/N
Tasa MN (eje der.)
Deepósitos M/E
Taasa ME (eje der.)
160,000
3
38
140,000
2
28
120,000
100,000
14.8 18
80,000
60,000
63,161
79,038
54,505
40,000
12.7 8
104,667
(22)
20,000
20,662
26,956
24,750
m
mar-11
mar-12
m
mar-13
3
32,656
36,790
m
mar-15
mar-16
29,780
0
Fuente: SIBOIF y BCN
N.
91,168
67,434
(12)
mar-14
Fuentee: SIBOIF y BC
CN.
Liquidez e Inversionees
En el mes de marzo, se
s observó una
u mayor preferencia poor liquidez een moneda n
nacional asocciado a
eventos estacionales co
omo Semanaa Santa y los traslados poor recaudacióón del Impueesto sobre la Renta.
En este sen
ntido, las disp
ponibilidadess del SFN ascendieron a 47,783.2 millllones de córddobas, presentando
un crecimiento de 17.9 por ciento con
c respecto a igual períoodo de 2015. Como resulltado de lo an
nterior,
el indicado
or de liquidezz del sistemaa financiero (disponibiliddades a depóósitos) registrró un valor dde 33.6
por ciento
o (32.5% en marzo de 2015).
2
Por moneda,
m
el inndicador se ubicó en 344.6 por cientto para
moneda naacional y 33.55 por ciento en
e moneda extranjera.
e
Coberturaa de liquidezz
(porcentaje)
45
Inverrsiones del SSFN
(millonnes de córdobass y porcentaje)
Domésticas
Disponibilidadees/Obligaciones con el público
E
Exterior
Creccimiento interanual (eje der.)
25,000
90.0
10,634
40
70.0
20,000
5,080
6,1555
1,819
3,879
50.0
15,000
35
3
33.6
10,000
5.8
13,708
30
12.1
5,000
16,945
10.0
(17.88)
(9.7)
(7.3)
15,710
13,8422
14,662
mar-133
mar-14
(10.0)
0
25
30.0
(30.0)
mar-12
m
mar-15
mar-16
E09A J OE100A J OE11A J OE122A J OE13A J OE114A J OE-15A J OE-16
Fuente: SIBOIF y BCN
N.
Fuuente: SIBOIF y BCN.
Por su parte, las inverssiones netas exhibieron una
u disminucción de 9.7 ppor ciento con respecto a marzo
de 2015, para ubicarsse en 18,7644 millones de
d córdobass. Este resulltado, estuvo
o asociado con la
4
reducción de las inversiones en el exterior (-64.2%), que fue parcialmente contrarrestada por el
incremento de las inversiones domésticas (+0.9%). El comportamiento de las inversiones domésticas
estuvo determinado principalmente por el incremento en las inversiones en valores del MHCP (9.1%),
ya que las inversiones en Letras del BCN disminuyeron (-4.2 %). La menor inversión en Letras del
BCN se dio en un contexto de redenciones netas por 17.7 millones de dólares, producto de la mayor
demanda de liquidez en moneda nacional.
Patrimonio, Rentabilidad y Solvencia
El patrimonio de las instituciones financieras continuó consolidándose, registrando un crecimiento
interanual de 21.3 por ciento (20.2% en marzo 2015), ubicándose en 21,446.0 millones de córdobas.
Este resultado se explica principalmente por el incremento de 21.6 por ciento de las utilidades netas,
producto de mayores ingresos financieros por cartera de crédito.
Indicadores de rentabilidad
(porcentaje)
25
Indicadores de solvencia
(porcentaje)
ROE (Resultado Neto/Patrimonio)
ROA (eje der.)
Adecuación de capital
Cartera de riesgo - Provisiones/ Patrimonio
Cartera vencida - Provisiones/ Patrimonio (eje der.)
5
20.5
20
15
4
35
3
25
2.2
(2)
(4)
2
10
13.8
15
5
1
0
0
(8.3)
5
(1)
(5)
0
(6)
(8)
0.8 (10)
(5)
(12)
E09A J OE10A J OE11A J OE12A J OE13A J OE14A J OE-15A J OE-16
Fuente: SIBOIF y BCN
Fuente: SIBOIF y BCN
La rentabilidad del sistema financiero se ha mantenido estable, situándose el ratio rentabilidad a activos
totales en 2.2 por ciento (2.2% en marzo 2015), mientras que la rentabilidad sobre el patrimonio se
ubicó en 20.5 por ciento. Por su parte, el indicador de cartera en riesgo menos provisiones sobre
patrimonio se ubicó en 0.8 por ciento en marzo 2016, mientras que el indicador de cartera vencida
menos provisiones sobre patrimonio se mantuvo en menos 8.3 por ciento. Finalmente, la adecuación
de capital se ubicó en 13.8 por ciento (13.0 % en marzo 2015).
Tasas de interés
Respecto al valor del dinero en marzo 2016, el margen de intermediación implícito se mantuvo en 10.4
por ciento, 28.5 puntos base por debajo del observado en marzo 2015. Esta reducción del margen
implícito se derivó de movimientos tanto en la tasa de interés activa como en la pasiva. Así, la tasa
activa implícita se ubicó en 12.5 por ciento (-8.5 pbs respecto a la observada en marzo 2015), mientras
que la tasa pasiva implícita finalizó en 2.1 por ciento (+20 pbs respecto al mismo mes de 2015).
5
II.
Panorama Sistema Financiero (Abril 2016)2
En abril de 2016, las fuentes de recursos de los bancos totalizaron 2,349.8 millones de
córdobas, provenientes de la disminución de las disponibilidades y el incremento de otros
pasivos. Estos recursos fueron destinados principalmente a la entrega de nuevos créditos y al aumento
de las inversiones en el exterior.
Particularmente, el incremento en los depósitos en moneda extranjera junto con la disminución de las
disponibilidades en moneda extranjera del Sistema Financiero Nacional (SFN), permitieron aumentar
el crédito y las inversiones en el exterior. Por su parte, la disminución de depósitos en moneda nacional
se vincula a los traslados realizados por el Gobierno Central del SFN hacia el Banco Central de
Nicaragua (BCN), presionando a la baja la posición de liquidez en moneda nacional de la banca. En
este sentido, el ratio de caja a depósitos en moneda nacional fue 11.1 por ciento (14.2% en marzo),
mientras que el indicador de cobertura de liquidez agregada (disponibilidades a depósitos) fue 33.2 por
ciento (33.6 el mes anterior).
Fuentes y usos del SFN
(flujo en millones de córdobas)
Fuentes
Usos
Disminución de disponibilidades (1,614.8)
Aumento de otros pasivos
Disminución de depósitos
15.2
Aumento de inversiones domésticas
49.5
Aumento de inversiones en el exterior
Entrega de créditos
Depósitos
(735.0)
627.7
1,657.4
Fuente: BCN
Al cierre de abril, los depósitos disminuyeron en 15.2 millones de córdobas, representando un uso de
recursos para el SFN. Lo anterior provino de menores captaciones en las modalidades de depósitos a la
vista (C$1,279.1 millones), seguido por los depósitos a plazo menores a un año (C$464.6 millones). La
disminución en estas modalidades fue parcialmente contrarrestada por un aumento de los depósitos de
ahorro (C$1,595.8 millones) y de las captaciones a plazo mayores a un año (C$132.7 millones).
Con respecto a los depósitos por moneda, los denominados en moneda nacional representaron un uso
de recursos al reducirse en 1,340.7 millones de córdobas, principalmente por la disminución de los
depósitos a la vista (C$2,175.6 millones), lo cual fue contrarrestado en parte por el aumento de los
depósitos de ahorro (C$733.2 millones) y de los depósitos a plazo (C$101.7 millones).
Por su parte, los depósitos en moneda extranjera constituyeron una fuente de recursos al incrementarse
en 1,325.5 millones de córdobas. Con respecto a estas captaciones, el incremento provino de mayores
2
El análisis de esta sección se realiza utilizando los saldos de los reportes diarios que envían las instituciones financieras del
SFN al BCN. 6
depósitos a la vista (C$896.5 millones) y mayores depósitos de ahorro (C$862.7 millones). Lo anterior
fue en parte contrarrestado por la reducción de los depósitos a plazo (C$433.6 millones).
Depósitos por plazo y moneda
(flujo en millones de córdobas)
2,000
MN
1,500
896.5
1,000
ME
1,325.5
733.2 862.7
500
101.7
-500
(433.6)
-1,000
-1,500
(1,340.7)
-2,000
-2,500
(2,175.6)
A la vista
Ahorro
Plazo
Total
Fuente: BCN
Crédito
El sistema financiero registró una entrega neta de crédito de 1,657.4 millones de córdobas,
representado uno de los principales usos de recursos del SFN, esta entrega fue superior en 735.4
millones de córdobas a la registrada en el mismo mes del año anterior. Las entregas netas estuvieron
dirigidas principalmente hacia el sector personal y comercial, registrando montos de 727.0 y 719.8
millones de córdobas, respectivamente. En contraste, los créditos dirigidos hacia el sector de tarjetas de
crédito y hacia otros sectores económicos registraron recuperaciones netas por 42.3 y 80.4 millones de
córdobas, respectivamente.
Entregas netas de crédito
(flujo en millones de córdobas)
Entregas y recuperaciones de crédito
(flujo en millones de córdobas)
1,800
1,657.4
1,600
4,000
1,400
3,500
1,200
3,000
727.0
719.8
800
2,000
1,500
600
400
-200
Entregas
2,500
1,000
200
Recuperaciones
168.5
1,000
153.9
12.6
500
-
(42.3)
Agrop.
Fuente: BCN.
Com.
Ind.
Pers.
(82.0)
Tarj. Vivienda Otros
Agrop.
Com.
Ind.
Pers.
Tarj. Vivienda Otros
Total
Fuente: BCN.
Finalmente, con respecto a las entregas netas de crédito por moneda, se registró una recuperación neta
de 76.9 millones de córdobas en créditos otorgados en moneda nacional. En cambio, en aquellos
denominados en moneda extranjera se registró una entrega neta por 1,734.3 millones de córdobas. En
términos acumulados, las entregas netas de crédito a abril 2016 registran un valor de 3,842.8 millones
de córdobas, 1,844.7 millones de córdobas superior a las entregas netas acumuladas en abril de 2015.
7
Disponibilidades
En abril 2016, las disponibilidades disminuyeron 1,614.8 millones de córdobas, representando la
principal fuente de recursos para las instituciones financieras. El comportamiento de las
disponibilidades se desarrolló en un contexto en el cual los traslados de recursos efectuados por el
Gobierno Central hacia el BCN presionaron hacia la baja la posición de liquidez en moneda nacional de
la banca.
En este sentido, el comportamiento de las disponibilidades en moneda extranjera se asocia en parte a la
decisión de la banca de cordobizar parte de los excesos de liquidez en moneda extranjera a través de la
mesa de cambio del BCN (compra neta de divisas por US$43.5 millones) y, de esta forma, recomponer
su balance de disponibilidades en moneda nacional. Como resultado, se registró una disminución de las
disponibilidades en moneda extranjera (C$1,767.1millones), explicada por la contracción de los
depósitos en el exterior (C$988.0 millones), de los montos de encaje (C$708.0 millones) y del
componente caja (C$128.1 millones).
En línea con lo anterior, las disponibilidades en moneda nacional registraron un aumento de 152.3
millones de córdobas, producto de mayores montos de encaje (C$1,517.1 millones). Lo anterior fue
contrarrestado por una disminución en el rubro de caja (C$1,270.7 millones) y de los depósitos en el
país (C$94.1 millones). Finalmente, al cierre de abril la tasa de encaje efectiva en moneda nacional fue
24.7 por ciento, mientras que el ratio caja a depósitos en moneda nacional fue 11.1 por ciento.
Disponibilidades por rubro y moneda
(flujo en millones de córdobas)
MN
2,000
ME
1,517.1
1,500
1,000
500
152.3
57.0
-500
-1,000
-1,500
(94.1)
(128.1)
(1,270.7)
(988.0)
(708.0)
(1,767.1)
-2,000
Caja
Inversiones
Dep. Exterior Dep. en pais
Encaje
Total
Fuente: BCN
En el mes de abril, las inversiones aumentaron 677.2 millones de córdobas, representando un uso para
el SFN. Este aumento se explica por mayores inversiones en el exterior y en instrumentos del Gobierno
Central, lo cual fue contrarrestado por una disminución de las inversiones en Letras del BCN. En
particular, la disminución de las inversiones en Letras del BCN está asociada a la política monetaria
expansiva adoptada por el BCN, para hacer frente a la mayor preferencia por liquidez en moneda
nacional.
Así, las inversiones en Letras del BCN disminuyeron 76.7 millones de córdobas, mientras que las
inversiones en bonos del GC aumentaron en 126.3 millones de córdobas y de igual manera se
comportaron las inversiones en el exterior, creciendo en 627.7 millones de córdobas.
8
Inversiones del SFN
(flujo en millones de córdobas)
800
700
627.7
677.2
Exterior
Total
600
500
400
300
200
126.2
100
-100
(76.7)
-200
BCN
Gobierno
Fuente: BCN.
Tasas de interés contratadas
En cuanto al valor del dinero, la tasa de interés activa del SFN al cierre de marzo fue 24.2 por ciento,
168 puntos base superior a la observada en marzo (22.6%). El aumento de la tasa activa obedeció
principalmente a una mayor participación de los créditos dirigidos hacia el sector de tarjetas de crédito.
Por su parte, la tasa pasiva cerró en 3.4 por ciento, 3 puntos bases inferior a la tasa observada al cierre
del mes anterior (3.4%). Esta baja en la tasa pasiva fue producto de una menor tasa contratada para los
depósitos a plazo a 9 meses. Como resultado de lo anterior, el margen de intermediación financiera
experimentó un incremento de 171 puntos base, ubicándose en 20.9 por ciento (19.2% en marzo).
Tasas de interés del SFN1
(porcentaje)
Tasa de interés pasiva por plazo
(porcentaje)
Abr 2016
Activas
Pasivas
Margen
Financiero
Mar 2016
C$
48.0
46.9
U$
13.0
12.6
5.0
P.Pond
24.2
22.6
4.0
C$
2.9
3.4
3.0
2.0
U$
3.4
3.4
P.Pond
3.4
3.4
C$
45.1
43.5
U$
9.6
9.2
P.Pond
20.9
19.2
1/ Tasas de interés contratadas en operaciones de crédito y
depósitos del SFN. Incluye tarjeta de crédito, sobregiros,
factoraje y leasing.
Fuente: Bancos comerciales.
Abr-16
6.0
1.0
Mar-16
5.14
3.25
2.25
1.04
1.04
0.0
Ahorro
0.83
4.90
3.73
4.38
5.26
4.34
3.41
2.15
0.72
1 mes
3 meses
6 meses
9 meses
1 año
Más de 1
año
Fuente: Bancos comerciales.
9
III.
Panorama Monetario del BCN (Abril 2016)
En abril 2016, la implementación de la política monetaria contribuyó a lograr un saldo de
Reservas Internacionales Brutas de 2,520.4 millones de dólares, lo que permitió una cobertura
de RIB a base monetaria de 2.74 veces. En particular, el Panorama Monetario del Banco Central de
Nicaragua (BCN) registró una acumulación de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINA) por
68.2 millones de dólares, asociada principalmente a la compra neta de divisas del BCN al Sistema
Financiero Nacional (SFN). Por su parte, a través de sus Operaciones de Mercado Abierto, el BCN
redimió en el neto Letras por 114.2 millones de córdobas a valor precio. Finalmente, la tasa promedio
ponderada de las colocaciones brutas fue 1.68 por ciento3.
Entorno Monetario
Durante el mes de abril de 2016, la conducción de la política monetaria se desarrolló en un contexto en
el cual los traslados del Gobierno Central (GC) hacia el BCN generaron presiones a la baja en la
liquidez en moneda nacional del SFN. Así, el SFN para recomponer sus niveles de liquidez en córdobas
vendió divisas al BCN por 43.5 millones de dólares, representando el principal factor de acumulación
de RINA en el mes de abril. En este entorno, el BCN orientó su política monetaria a mantener
condiciones ordenadas de liquidez en el mercado de dinero, resultando en una provisión de liquidez al
sistema financiero, a través de una postura expansiva en términos de su política monetaria. De esta
forma, el saldo de Reservas Internacionales Brutas (RIB) se ubicó en 2,520.4 millones de dólares, lo que
equivalió una cobertura de RIB a base monetaria de 2.74 veces.
Reservas internacionales del BCN
(saldo en millones de dólares y cobertura en número de veces)
RIB
Cobertura RIB/BM (eje der.)
2,520.4
2,500
2,000
3.0
2.8
2.74
1,500
2.5
1,000
2.3
500
2.0
0
E14 M M
J
S
N E15 M
M
J
S
N E16 M
Fuente: BCN.
3
No incluye mantenimiento al valor.
10
Balance Monetario
Al cierre de abril 2016, se registró una acumulación de RINA por 68.2 millones de dólares (excluyendo
FOGADE). Esta acumulación está asociada principalmente a la compra neta de divisas al sistema
financiero nacional (US$43.5 millones) y a la entrada de recursos externos en concepto de préstamos y
donaciones al Sector Público No Financiero (US$30.4 millones). Lo anterior fue parcialmente
contrarrestado por el servicio de deuda externa (US$11.9 millones).
Panorama Monetario del BCN
(flujos en millones de córdobas)
Activos Netos
1,283.9
Pasivos Monetarios
I. Variación RINA
1,950.9
I. Demanda por Base Monetaria
Numerario
Caja
Encaje en m.n.
II. Fuentes de recursos externos
Intereses recibidos
Préstamos
Donaciones
Pagos de deuda externa
Uso del SPNF en M.E
Otros
705.9
51.6
724.0
146.1
(340.3)
150.5
(26.0)
III. Oferta interna de liquidez
Gobierno Central
Depósitos
Esfuerzo fiscal
Otros movimientos
Depositos a Plazo
38.9
(128.2)
781.8
373.3
408.5
(910.0)
Política Monetaria 1/
Títulos subasta del BCN
Resultado Cuasifiscal
Otros
1/ Excluye fuentes externas
1,283.9
1,283.9
940.2
(1,173.5)
1,517.1
167.1
114.2
76.7
(23.8)
Nota: utiliza el tipo de cambio promedio del año (C$28.6210 por US$1.0)
Fuente: BCN.
Con relación a los pasivos monetarios, la demanda por base monetaria se expandió en 1,283.9 millones
de córdobas, como resultado del aumento en el encaje en moneda nacional (C$1,517.1 millones) y del
numerario (C$940.2 millones), siendo parcialmente contrarrestado por la disminución del componente
caja (C$1,173.5 millones). El comportamiento del numerario se asocia al adelanto en el pago de la
nómina de mayo por parte del GC. El encaje, por su parte, se podría asociar a la recomposición de las
disponibilidades a favor de las denominadas en moneda nacional, lo cual podría vincularse con la
compra neta de divisas por parte del BCN.
En cuanto a la oferta interna de liquidez, ésta registró un incremento de 38.9 millones de córdobas,
como resultado del traslado de recursos del Gobierno Central (C$128.2 millones). La coordinación
entre la política monetaria y fiscal en el mes de abril resultó en una moderación de las colocaciones del
BCN. En este sentido, la autoridad monetaria inyectó recursos al mercado doméstico por 167.1
millones de córdobas, principalmente mediante la redención neta de Letras del BCN (C$114.2
millones).
11
Operaciones de Mercado Abierto (OMA) y mercado cambiario
En el mes de abril la política monetaria se desarrolló en un contexto de baja liquidez en moneda
nacional, suscitado por los traslados de recursos del GC hacia el BCN. En este entorno, a través de las
operaciones de mercado abierto se redimieron en el neto 114.2 millones de córdobas (US$4.0 millones),
con el objetivo de garantizar condiciones de liquidez más alineadas con la demanda por base monetaria
y, con ello, moderar las fluctuaciones de las reservas internacionales.
La estrategia de colocaciones del BCN consistió en ofrecer Letras en todos los plazos disponibles, con
el objetivo de propiciar un manejo más eficiente de la liquidez de corto plazo y administrar los
excedentes de liquidez estructural. Así, ante los menores niveles de liquidez en moneda nacional, el
SFN decidió invertir en instrumentos a menores plazos. Como resultado, el BCN adjudicó en términos
brutos 1,304.4 millones de córdobas (US$45.6 millones, valor precio), de los cuales 725.4 millones de
córdobas (US$25.3 millones) fueron colocados en Letras a 7 y 14 días (55% de las adjudicaciones
totales). Por su parte, el monto restante fue colocado en Letras de liquidez estructural, realizadas en las
primeras dos semanas del mes. Asimismo, la autoridad monetaria redimió 1,418.6 millones de córdobas
(US$49.6 millones), atendiendo de esta manera la mayor preferencia por liquidez en moneda nacional.
Con respecto a las características de las colocaciones, el plazo promedio de vencimiento de las Letras
colocadas en el mes de abril fue 104 días, inferior al plazo promedio registrado en el mismo mes del
año 2015 (217 días). Por su parte, la tasa promedio adjudicada para las Letras a 7 y 14 días fue 0.30 por
ciento, mientras que la tasa adjudicada en las Letras para manejo de liquidez estructural se situó en 3.45
por ciento, 10 puntos básicos por encima de la registrada en el mismo período de 2015 (3.35%). Como
resultado, la tasa promedio adjudicada en el mes de abril fue 1.68 por ciento.
Subasta competitivas de Letras del BCN
(millones de dólares, valor facial)
Curva de rendimientos de Letras del BCN
(porcentajes)
2015
Oferta
300
Posturas
Adjud. VF
Tasa prom. período
3.59%
4.0%
3.5%
250
2.77%
3.0%
200
2.5%
1.71%
150
1.60%
1.68%
1.63%
1.77%
100
2.0%
1.5%
1.0%
50
0.94%
0.5%
0.0%
0
IT-15
Fuente: BCN
II
III
IV T
E16
F
M
A
2016
5.0%
4.61%
4.24%
4.5%
4.0%
3.60%
4.25%
3.90%
3.5%
3.0%
3.34%
2.5%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
C7
C14
L1
L3
L6
L9
L12
Fuente: BCN
Finalmente, la mayor demanda por liquidez en moneda nacional propició compra de divisas por
US$43.5 millones en la mesa de cambio del BCN. Asimismo, en el mercado de cambio entre el SFN y
el público se registraron ventas netas de divisas por US$31.3 millones, no obstante, el volumen de
divisas demandado por el público ha disminuido significativamente con respecto a los volúmenes
demandados en el primer trimestre del año. Lo anterior fue consistente con una reducción de la brecha
cambiaria de venta, la cual se situó en 0.43 por ciento (0.84% promedio en 2016).
12
Venta neta de divisas del BCN
(flujos acumulados en millones de dólares)
2016
2014
Venta neta de divisas del SFN
(flujos acumulados en millones de dólares)
2015
2016
250
250
200
2015
192.8
200
169.8
2014
150
150
75.8
100
107.6
100
92.3
50
50
2.7
-
(50)
(50)
(100)
(100)
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Fuente: BCN.
(150)
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Fuente: BCN.
Balance de Reservas
Al cierre de abril 2016, la compra neta de divisas y la entrada de recursos externos constituyeron los
factores más importantes de acumulación de reservas internacionales netas (RIN). Estos flujos fueron
parcialmente contrarrestados por la disminución en los saldos de encaje en moneda extranjera y las
erogaciones por pago de servicio de deuda externa. Como resultado, el saldo de RIN aumentó en 41.1
millones de dólares, ubicándose en 2,435.5 millones de dólares.
Orígenes de la variaciones de Reservas
(flujo en millones de dólares)
Desacumulación
Acumulación
43.5
Compra neta de divisas
Recursos externos SPNF
30.4
Cuentas netas del SPNF
5.3
Intereses del exterior
1.8
Otros
0.1
(-) Encaje m.e.
28.1
(1.0)
Variación RINA
68.2
(28.1)
-50
Fuente: BCN
41.1
Variación RIN
Fogade
(11.9)
Servicio de deuda externa
Encaje M.E
Balance de Reservas del BCN
(flujo en millones de dólares)
0
-40
50
0
40
80
Fuente: BCN
Al ajustar los movimientos por los flujos relacionados al encaje en moneda extranjera y FOGADE, se
obtuvo una acumulación de RINA por 68.2 millones de dólares. De esta forma, el saldo de RIB al
cierre de abril fue 2,520.4 millones de dólares. Este nivel de reservas, en conjunto con la dinámica de la
base monetaria, propició una cobertura de RIB/BM de 2.74 veces, nivel que resguarda la credibilidad
del régimen cambiario vigente.
Encaje Legal
Con respecto al cumplimiento del encaje legal, a lo largo del mes de abril el SFN se mantuvo por
encima de los niveles requeridos, tanto a nivel diario como catorcenal. Así, con respecto a la medición
13
diaria, la tasa efectiva en moneda nacional se ubicó en 23.7 por ciento, y 20.5 por ciento en moneda
extranjera; esto es, 11.7 y 8.5 punto porcentuales, respectivamente, por encima de la tasa diaria
requerida (12%). Como resultado, los excesos de encaje en moneda nacional fueron 4,228.8 millones de
córdobas, mientras que para moneda extranjera fueron 318.5 millones de dólares. Finalmente, con
relación al requerimiento de encaje catorcenal, éste cerró el mes de abril con un exceso en moneda
nacional de 2,827.7 millones de córdobas y de 186.0 millones de dólares en moneda extranjera.
Encaje legal diario en moneda nacional
(saldo en millones de córdobas)
Requerido
Encaje legal diario en moneda extranjera
(saldo en millones de dólares)
Requerido
Efectivo
14,000
Efectivo
900
800
12,000
700
10,000
600
500
8,000
400
6,000
300
4,000
200
2,000
100
M
A
N
E16
J
S
M
M
N
E15
J
S
M
M
N
J
S
M
M
E14
M
A
N
E16
J
S
M
M
N
E15
J
S
M
M
N
E14
J
S
M
M
E13
Fuente: BCN
E13
0
0
Fuente: BCN
14
ANEXOS
Principales cuentas del BCN y el sistema financiero
(saldo en millones de córdobas al 30 de Abril de 2016)
Conceptos
1.- Reservas internacionales netas ajustadas 1/
1.1.- RIN 2/
1.2.- Encaje moneda extranjera
1.3.- Mora (saldo)
1.4.- FOGADE
2.- Reservas internacionales brutas
1/ 2/
3.- Crédito Sector Público no Financiero
3.1.- Gobierno Central 3/
3.1.1.- Crédito deuda externa y liquidez
3.1.2.- Moneda nacional
3.1.3.- Moneda extranjera
3.1.4.- Línea de asistencia bancos privados
3.1.5.- Línea de asistencia al BANADES
3.1.6.- Línea de asistencia al Banco Popular
4/
3.1.7.- Títulos especiales de inversión
4/
3.1.8.- Bonos especiales de inversión
3.1.9.- Depósitos a plazos
3.2.- Resto del sector público
4.- Crédito otras instituciones
4.1.- Crédito
4.2.- Moneda nacional
4.3.- Moneda extranjera
5.- Depósitos de bancos (MN)
5/
Encaje sobre base promedio diaria MN (en %)
5/
Encaje sobre base promedio diaria ME (en %)
5/
Encaje sobre base promedio catorcenal MN (en %)
5/
Encaje sobre base promedio catorcenal ME (en %)
6.- Depósitos Banco Produzcamos
7.- Títulos valores
4/
7.1.- Bonos bancarios 6/
7.2.- Letras BCN
7.3.- Bonos BCN
7.4.- TEI a valor facial
7.5.- BEI a valor facial
7.6.- Depósitos a plazo
7/
8.- Pasivos totales en el SF (M3A)
8.1.- Pasivos moneda nacional (M2A)
8.1.1.- Medio circulante (M1A)
8.1.1.1.- Numerario
8.1.1.2.- Depósitos a la vista
8.1.2.- Cuasidinero
8.1.2.1.- Ahorro
8.1.2.2.- Plazo
8.2.- Pasivos en moneda extranjera
8.2.1.- Vista
8.2.2.- Ahorro
8.2.3.- Plazo
8/
9.- Depósitos del SPNF
9.1.- Del cual Gobierno Central
Inflación acumulada
1/
2/
3/
4/
5/
6/
7/
8/
Nota
Fuente
2012
2013
2014
2015
1,180.2
1,223.8
1,380.0
1,718.1
(428.6)
0.0
(109.3)
1,887.2
1,840.0
(497.2)
0.0
(119.0)
1,993.0
2,153.2
(644.2)
0.0
(129.0)
2,276.2
(13,242.3)
(12,400.4)
(13,242.3)
(12,400.4)
0.0
(5,451.6)
(4,801.3)
251.0
477.7
214.3
0.0
0.0
(3,932.3)
(0.0)
(588.6)
85.7
645.2
29.2
5,941.7
2016
Variación Absoluta
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Abril
Ene-Abr
1,601.4
1,559.7
1,480.9
1,456.1
1,524.2
68.2
(77.2)
2,401.2
(660.2)
0.0
(139.6)
2,492.3
2,351.8
(651.5)
0.0
(140.6)
2,440.6
2,315.1
(692.7)
0.0
(141.6)
2,404.4
2,394.5
(795.8)
0.0
(142.6)
2,480.5
2,435.5
(767.7)
0.0
(143.6)
2,520.4
41.1
28.1
0.0
(1.0)
39.9
34.3
(107.5)
0.0
(4.0)
28.1
(15,198.7)
(17,551.3)
(16,584.1)
(14,088.6)
(16,799.8)
(17,665.3)
(865.5)
(114.0)
(15,198.7)
(17,551.3)
(16,584.1)
(14,088.6)
(16,799.8)
(17,665.3)
(865.5)
(114.0)
0.0
(3,726.9)
(5,462.3)
251.0
477.7
214.3
0.0
0.0
(4,154.2)
(0.0)
(532.7)
92.5
619.7
5.5
6,056.4
0.0
(6,653.2)
(4,613.2)
251.0
477.7
214.3
0.0
0.0
(4,875.2)
(0.0)
(740.8)
90.8
826.0
5.5
6,626.5
0.0
(7,348.8)
(6,030.9)
251.0
477.7
214.3
0.0
0.0
(5,114.5)
(0.0)
(333.9)
74.4
402.6
5.8
10,885.1
0.0
(7,551.7)
(6,183.4)
251.0
477.7
214.3
0.0
0.0
(3,791.9)
(0.0)
(340.3)
72.7
407.3
5.8
10,888.5
0.0
(5,123.5)
(6,116.2)
251.0
477.7
214.3
0.0
0.0
(3,791.9)
(0.0)
(350.7)
70.2
415.0
5.8
9,921.5
0.0
(7,239.4)
(5,954.2)
251.0
477.7
214.3
0.0
0.0
(4,549.2)
(0.0)
(355.1)
68.5
417.8
5.8
7,040.1
0.0
(6,866.1)
(6,282.9)
251.0
477.7
214.3
0.0
0.0
(5,459.2)
(0.0)
(367.6)
66.9
428.7
5.8
8,557.2
0.0
373.3
(328.8)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
(910.0)
0.0
(12.5)
(1.6)
10.9
0.0
1,517.1
0.0
482.7
(252.0)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
(344.7)
0.0
(33.7)
(7.5)
26.2
0.0
(2,327.9)
25.4
16.0
23.7
16.6
22.9
17.3
19.0
17.2
22.3
19.4
19.1
17.5
31.5
18.5
27.0
18.4
29.6
18.1
28.0
18.4
26.5
18.9
26.5
18.9
22.0
19.9
21.3
19.7
23.7
20.5
22.8
20.0
1.7
0.6
1.5
0.3
(7.7)
2.0
(4.2)
1.6
0.3
0.2
0.0
(0.0)
(0.0)
(0.0)
(0.0)
(0.0)
0.0
0.0
10,512.0
12,644.9
12,768.8
13,037.5
12,490.2
13,872.6
14,106.2
14,890.3
784.1
1,852.8
4,379.4
2,200.3
0.0
0.0
(0.0)
3,932.3
97,397.9
33,091.7
21,133.8
10,874.4
10,259.4
11,957.8
9,524.0
2,433.8
64,306.2
16,574.4
31,048.9
16,682.9
9,552.9
4,427.6
4,063.1
0.0
0.0
(0.0)
4,154.2
110,101.1
37,363.9
23,758.7
11,523.1
12,235.6
13,605.2
10,822.9
2,782.4
72,737.1
20,283.1
31,863.1
20,591.0
10,784.6
4,469.5
3,424.0
0.0
0.0
(0.0)
4,875.2
130,651.9
41,908.8
27,789.6
13,318.5
14,471.1
14,119.2
11,660.6
2,458.5
88,743.1
26,568.8
37,051.9
25,122.4
12,469.4
4,504.8
3,418.2
0.0
0.0
(0.0)
5,114.5
148,315.4
49,418.6
34,085.4
14,697.7
19,387.8
15,333.1
13,218.9
2,114.2
98,896.8
25,766.7
40,977.1
32,153.0
12,963.2
4,504.8
4,193.5
0.0
0.0
(0.0)
3,791.9
149,645.3
49,871.3
34,260.9
13,854.0
20,406.9
15,610.3
13,360.1
2,250.2
99,774.0
25,710.3
41,366.5
32,697.3
15,111.9
4,504.8
5,575.9
0.0
0.0
(0.0)
3,791.9
151,958.0
49,872.3
32,958.1
13,416.6
19,541.4
16,914.2
14,318.0
2,596.2
102,085.7
26,457.6
42,269.7
33,358.4
15,308.1
4,504.8
5,052.2
0.0
0.0
(0.0)
4,549.2
153,416.2
49,101.0
32,679.6
12,865.8
19,813.8
16,421.4
13,695.1
2,726.3
104,315.2
28,064.0
42,452.7
33,798.5
17,207.7
4,504.8
4,926.2
0.0
0.0
(0.0)
5,459.2
154,232.4
48,774.8
31,551.6
13,806.0
17,745.5
17,223.2
14,424.4
2,798.8
105,457.7
29,219.8
43,330.6
32,907.2
17,207.7
0.0
(125.9)
0.0
0.0
0.0
910.0
816.3
(326.2)
(1,128.0)
940.2
(2,068.3)
801.8
729.2
72.6
1,142.5
1,155.8
877.9
(891.2)
0.0
0.0
1,508.0
0.0
0.0
0.0
344.7
5,917.0
(643.8)
(2,533.9)
(891.6)
(1,642.2)
1,890.1
1,205.5
684.6
6,560.8
3,453.1
2,353.5
754.2
4,244.6
5,706.2
6,339.3
6,994.3
6,952.7
7,966.6
7,570.0
9,519.8
9,519.8
0.0
2,567.1
6.62
5.67
6.48
3.05
(0.11)
0.81
: Millones de dólares.
: Incluye FOGADE.
: Para el 2012 , 2013, 2014 y 2015 no incluye recuperación por bono bancario por C$106.8, C$162.7, C$170.9 y C$179.4 millones respectivamente.
No incluye bono de capitalización en el 2012 ,2013, 2014 y 2015 C$260.0 , C$304.0, C$338.0 , C$373.4 millones de córdobas respectivamente.
: Para el 2016 todos los tìtulos expresados en dólares se ajustan por el tipo de cambio del programa monetario US$1.00 por C$28.621
: A partir del 04 de abril del 2011, la tasa de encaje requerida es 12% para la medición del encaje diario y 15% para la medición del encaje catorcenal.
: A partir del 08 de septiembre de 2003 se incorporan en el saldo los bonos estandarizados emitidos a partir de la renegociación BANPRO-BANIC-INTERBANK.
: Información al 31 de marzo 2016 con estados financieros.
: Información al 31 de marzo 2016 con estados financieros sectorizados.
: Datos preliminares
: BCN.
1.45
Panorama monetario del Banco Central de Nicaragua
(flujo en millones de córdobas al 30 de Abril de 2016)
Tipo de cambio 2012 :
Tipo de cambio 2013 :
Tipo de cambio 2014 :
Tipo de cambio 2016 :
23.5455
24.7228
27.2569
28.6210
I.- Reservas internacionales netas ajustadas
I.- RINA en millones de dólares
I.1.- Reservas internacionales brutas 1/
I.2.- Reservas internacionales netas1/
I.3.- Depósitos encaje moneda extranjera
I.4.- FOGADE
II.- Activos internos netos
1.- Sector Público no Financiero
1.1 - Gobierno Central (neto)
1.1.1 - Bonos
1.1.1.1 - Bonos del tesoro
1.1.1.2 - Bonos bancarios
1.1.1.2 - Bono de capitalización
1.1.2 - Depósitos
1.1.2.1 - Moneda nacional
1.1.2.2 - Moneda extranjera
1.1.3 - Títulos especiales de inversión
1.1.4 - Depósitos a plazo
1.2 - Resto sector público
2.- Otras instituciones (neto)
3.- Sistema financiero neto
3.1- Crédito sistema financiero
3.1.1- Sistema bancario
3.1.2- Banco Produzcamos (neto)
3.2- Depósitos Banco Produzcamos
3.3- Encaje moneda nacional
3.4.- Flotante cámara compensación
3.5- Caja bancos comerciales
3.6- Fondo de garantía de depósitos
4.- Colocación neta de títulos
4.1- Títulos estandarizados
4.1.1- Letras del BCN
4.1.2- Bonos del BCN
4.1.3- Bonos bancarios
4.2- Títulos no estandarizados
4.2.1- Colocaciones
4.2.2- Redenciones
5.- Préstamo mediano y largo plazo
6.- Resultado cuasi-fiscal
7.- Otros activos y pasivos netos
III.- Numerario
Memo:
8.- Base monetaria
8.1.- Emisión
8.2.- Depósitos bancos comerciales
1/
Fuente
: Incluye FOGADE.
: BCN.
2016
2012
2013
2014
2015
2,160.5
91.8
(5.0)
7.6
94.1
(10.0)
(972.5)
(2,513.7)
(2,513.7)
(366.8)
0.0
(106.8)
(260.0)
(2,025.4)
(1,260.2)
(765.2)
0.0
(121.5)
0.0
(1.6)
252.1
0.0
0.0
0.0
(0.1)
917.8
(39.3)
(626.3)
(0.0)
(16.1)
(16.1)
(122.9)
0.0
106.8
0.0
0.0
0.0
268.0
796.1
242.7
1,188.0
1,077.0
43.6
105.8
121.9
(68.7)
(9.7)
(428.3)
696.6
696.6
(466.7)
0.0
(162.7)
(304.0)
1,335.2
1,724.7
(389.6)
0.0
(171.9)
0.0
50.6
(654.6)
0.0
0.0
0.0
0.1
(114.7)
(11.1)
(529.0)
(0.0)
(1,533.7)
(1,533.7)
(1,696.4)
0.0
162.7
0.0
0.0
0.0
245.5
481.8
285.5
648.8
4,056.2
156.3
283.2
313.2
(146.9)
(10.0)
(2,260.8)
(3,011.4)
(3,011.4)
(508.9)
0.0
(170.9)
(338.0)
(1,834.1)
(2,897.0)
1,062.8
0.0
(668.3)
0.0
(212.1)
(1,244.9)
0.0
0.0
0.0
0.2
(570.1)
(5.2)
(670.1)
0.4
773.9
773.9
603.0
0.0
170.9
0.0
0.0
0.0
287.0
995.8
150.9
1,795.4
896.5
1,814.3
(917.8)
1,292.4
1,177.8
114.7
3,035.6
2,465.5
570.1
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Ene-Abr
6,032.8
221.3
216.1
248.0
(16.1)
(10.6)
(4,653.7)
(2,562.6)
(2,562.6)
(552.8)
0.0
(179.4)
(373.4)
(1,826.2)
(695.5)
(1,130.6)
0.0
(183.6)
0.0
403.7
(4,779.3)
0.0
0.0
0.0
0.0
(4,258.6)
0.1
(521.1)
0.4
195.1
195.1
15.7
0.0
179.4
0.0
0.0
0.0
428.1
1,364.5
296.7
1,379.1
(1,193.1)
(41.7)
(51.7)
(49.4)
8.7
(1.0)
349.5
967.2
967.2
0.0
0.0
0.0
0.0
(355.4)
(202.9)
(152.5)
0.0
1,322.7
0.0
(6.4)
70.1
0.0
0.0
0.0
(0.0)
(3.5)
0.1
73.8
(0.4)
(823.0)
(823.0)
(823.0)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
102.4
39.2
(843.6)
(2,256.6)
(78.8)
(36.2)
(36.7)
(41.2)
(1.0)
1,819.2
2,495.5
2,495.5
0.0
0.0
0.0
0.0
2,495.5
2,428.3
67.2
0.0
0.0
0.0
(10.3)
575.3
0.0
0.0
0.0
0.0
967.0
1.7
(392.9)
(0.6)
(1,331.6)
(1,331.6)
(1,331.6)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
41.5
48.9
(437.4)
(709.8)
(24.8)
76.1
79.3
(103.1)
(1.0)
158.9
(2,711.2)
(2,711.2)
0.0
0.0
0.0
0.0
(1,953.9)
(2,115.9)
162.0
0.0
(757.4)
0.0
(4.4)
2,326.7
0.0
0.0
0.0
0.0
2,881.5
(0.6)
(553.9)
(0.3)
506.4
506.4
506.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
41.4
78.6
(78.4)
(550.9)
1,950.9
68.2
39.9
41.1
28.1
(1.0)
(1,010.7)
(865.5)
(865.5)
0.0
0.0
0.0
0.0
44.5
373.3
(328.8)
0.0
(910.0)
0.0
(12.5)
(341.6)
0.0
0.0
0.0
0.0
(1,517.1)
1.9
1,173.5
0.1
114.2
114.2
114.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
140.9
(46.1)
940.2
(2,208.5)
(77.2)
28.1
34.3
(107.5)
(4.0)
1,316.9
(114.0)
(114.0)
0.0
0.0
0.0
0.0
230.7
482.7
(252.0)
0.0
(344.7)
0.0
(33.7)
2,630.4
0.0
0.0
0.0
0.0
2,327.9
3.1
300.5
(1.1)
(1,534.0)
(1,534.0)
(1,534.0)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
41.4
363.3
(36.4)
(891.6)
6,158.8
1,900.2
4,258.6
(914.0)
(917.4)
3.5
(1,011.5)
(44.5)
(967.0)
(2,878.4)
3.1
(2,881.5)
1,283.9
(233.2)
1,517.1
(3,520.0)
(1,192.1)
(2,327.9)
Resultado cuasi-fiscal
(flujo en miles de córdobas) al 30 de Abril de 2016
Conceptos
2012
2013
2014
2015
Enero
Febrero
2016
Marzo
Abril
Ene-Abr
1
Ingresos financieros Recibidos
1.1
Por depósitos en el exterior
1.2
Por notas y bonos ( Netos)
1.2.1
Ingresos brutos
1.2.2
Amortización por prima
1.3
Por Tenencias DEG-FMI
1.4
Por préstamos concedidos por el BCN
1.4.1 Recuperación gastos financieros por CENI bancarios
1.4.2 Intereses generados bonos del tesoro
2 Fluctuación bono MTI
683,099.0
54,476.0
351,459.0
351,459.0
0.0
5,051.0
214,987.0
214,987.0
0.0
57,126.0
650,203.0
76,167.0
340,529.0
409,670.0
(69,141.0)
2,855.0
219,457.0
109,115.0
110,342.0
11,195.0
482,632.8
31,355.0
213,528.0
444,723.0
(231,195.0)
3,472.0
221,804.8
221,804.8
0.0
12,473.0
530,385.6
6,326.7
284,320.9
452,678.9
(168,358.0)
2,159.0
229,512.0
225,504.0
4,008.0
8,067.0
22,238.0
1,761.0
20,477.0
28,744.0
(8,267.0)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
17,626.0
1,104.0
16,019.0
24,169.0
(8,150.0)
503.0
0.0
0.0
0.0
0.0
34,710.0
1,178.0
30,028.0
39,383.0
(9,355.0)
0.0
0.0
0.0
0.0
3,504.0
43,377.0
1,444.0
41,933.0
55,193.0
(13,260.0)
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
117,951.0
5,487.0
108,457.0
147,489.0
(39,032.0)
503.0
0.0
0.0
0.0
3,504.0
2
Gastos financieros pagados
2.1
Intereses pagados por deuda externa
2.2
Otras operaciones
2.2.1 Servicios internacionales
2.2.2 Pagos FMI, cargos netos
2.2.3 Bonos bancarios
2.2.4 Títulos especiales de inversión sector-gobierno
2.2.5 Títulos especiales de inversión-resto Sector Público no Financiero
2.2.6 Letras del BCN
2.2.7 Bonos especiales de inversión-resto Sector Público no Financiero
2.2.8 Depósitos a plazo
2.2.9 Otros egresos
716,196.0
108,075.0
608,121.0
7,083.0
5,615.0
214,987.0
0.0
0.0
194,683.0
0.0
183,986.0
1,767.0
677,116.0
87,582.0
589,534.0
7,444.0
2,563.0
219,457.0
0.0
0.0
158,577.0
0.0
197,168.0
4,325.0
938,947.8
87,346.0
851,601.8
14,260.0
4,616.0
221,804.8
0.0
0.0
416,994.0
0.0
191,835.0
2,092.0
984,706.5
84,176.0
900,530.5
14,703.5
1,888.0
225,504.0
0.0
0.0
429,035.0
0.0
228,959.0
441.0
91,022.0
0.0
91,022.0
1,906.0
0.0
0.0
0.0
0.0
81,185.0
0.0
7,931.0
0.0
14,964.0
1,439.0
13,525.0
856.0
622.0
0.0
0.0
0.0
3,387.0
0.0
0.0
8,660.0
90,771.0
22,215.0
68,556.0
772.0
0.0
0.0
0.0
0.0
32,003.0
0.0
35,777.0
4.0
27,554.0
727.0
26,827.0
1,593.0
0.0
0.0
0.0
0.0
25,229.0
0.0
0.0
5.0
224,311.0
24,381.0
199,930.0
5,127.0
622.0
0.0
0.0
0.0
141,804.0
0.0
43,708.0
8,669.0
3
Flujo financiero (1-2)
(33,097.0)
(26,913.0)
(456,315.0)
(454,320.9)
(68,784.0)
2,662.0
(56,061.0)
15,823.0
(106,360.0)
4
Ingresos de operaciones recibidos
4.1
Comisiones y reembolsos
4.2
Otros productos
4.3
Uno por ciento de venta de divisas
73,747.0
23,611.0
19,520.0
30,616.0
95,127.0
27,029.0
21,996.0
46,102.0
98,363.0
40,312.0
14,219.0
43,832.0
87,408.7
38,682.0
15,970.7
32,756.0
26,076.0
1,939.0
412.0
23,725.0
36,749.0
2,956.0
7,987.0
25,806.0
16,824.0
3,074.0
1,302.0
12,448.0
4,827.0
3,298.0
1,427.0
102.0
84,476.0
11,267.0
11,128.0
62,081.0
5
Gastos de operaciones pagados
5.1
Gastos presupuestables
5.1.1 Servicios personales
5.1.2 Servicios no personales
5.1.3 Materiales y suministros
5.1.4 Programas especiales
5.1.5 Instituciones y organismos
5.1.6 Encuestas y censos
5.2
Impresión y acuñación de billetes y monedas
836,755.0
484,094.0
310,253.0
93,901.0
13,181.0
15,209.0
45,050.0
6,500.0
352,661.0
550,056.0
518,115.0
345,618.0
88,414.0
12,363.0
16,396.0
45,859.0
9,465.0
31,941.0
637,845.0
637,845.0
367,996.0
140,715.0
13,116.0
23,497.0
50,369.0
42,152.0
0.0
997,580.7
630,115.0
341,103.0
120,850.0
12,802.3
19,816.7
79,069.0
56,474.0
367,465.7
59,656.0
59,656.0
25,866.0
13,229.0
1,086.0
697.0
15,841.0
2,937.0
0.0
80,875.0
57,465.0
26,000.0
18,203.0
822.0
616.0
2,812.0
9,012.0
23,410.0
39,313.0
39,313.0
27,314.0
9,152.0
748.0
2,099.0
0.0
0.0
0.0
161,523.0
58,683.0
25,858.0
13,178.0
1,331.0
2,967.0
15,349.0
0.0
102,840.0
341,367.0
215,117.0
105,038.0
53,762.0
3,987.0
6,379.0
34,002.0
11,949.0
126,250.0
6
Flujo de operaciones (4-5)
(763,008.0)
(454,929.0)
(539,482.0)
(910,172.0)
(33,580.0)
(44,126.0)
(22,489.0)
(156,696.0)
(256,891.0)
7
Flujo total (3+6)
(796,105.0)
(481,842.0)
(995,797.0)
(1364,492.9)
(102,364.0)
(41,464.0)
(78,550.0)
(140,873.0)
(363,251.0)
Fuente : BCN.
Orígenes de las variaciones de las reservas internacionales
(flujo en millones de dólares al 30 de Abril de 2016)
Conceptos
Enero
Febrero
2016
Marzo
Abril
Ene-Abr
400.6
10.8
0.0
0.0
0.0
10.8
0.1
16.8
(6.0)
389.8
0.0
0.0
0.0
389.8
317.5
72.3
(150.9)
(45.1)
(45.0)
(42.2)
(2.8)
(0.0)
(105.9)
(105.9)
(52.7)
(53.2)
221.8
(2.7)
110.3
(113.0)
224.5
16.1
28.0
0.8
0.0
0.0
0.0
0.8
0.0
1.1
(0.3)
27.3
0.0
0.0
0.0
27.3
26.2
1.1
(8.5)
(2.0)
(2.0)
(2.0)
(0.0)
0.0
(6.5)
(6.5)
(2.2)
(4.3)
(69.8)
(84.4)
0.0
(84.4)
14.6
(8.7)
16.5
0.8
0.2
0.0
0.2
0.7
0.0
0.9
(0.3)
15.6
0.0
0.0
0.0
15.6
10.7
5.0
(10.0)
(0.1)
(0.1)
0.0
(0.1)
(0.0)
(9.9)
(9.9)
(4.7)
(5.2)
(76.2)
(91.6)
0.0
(91.6)
15.4
41.2
19.6
1.1
0.0
0.0
0.0
1.1
0.0
1.4
(0.3)
18.5
0.0
0.0
0.0
18.5
13.5
5.1
(17.6)
(6.8)
(6.8)
(6.0)
(0.8)
0.0
(10.9)
(10.9)
(6.8)
(4.1)
(20.9)
(37.3)
6.5
(43.8)
16.4
103.1
31.9
1.5
0.0
0.0
0.0
1.5
0.0
1.8
(0.3)
30.4
0.0
0.0
0.0
30.4
25.3
5.1
(11.9)
(1.7)
(1.7)
(1.7)
(0.0)
0.0
(10.2)
(10.2)
(5.7)
(4.5)
58.0
43.5
43.5
0.0
14.5
(28.1)
96.1
4.3
0.2
0.0
0.2
4.1
0.0
5.2
(1.2)
91.8
0.0
0.0
0.0
91.8
75.7
16.2
(48.0)
(10.5)
(10.5)
(9.6)
(0.9)
(0.0)
(37.5)
(37.5)
(19.4)
(18.1)
(108.9)
(169.8)
50.0
(219.8)
60.9
107.5
0.0
0.0
(330.7)
(366.4)
35.6
0.0
0.0
15.1
10.0
(8.9)
0.0
0.0
0.0
13.9
313.2
0.0
0.0
(245.1)
(307.6)
62.5
0.0
0.0
5.6
10.6
(8.7)
0.0
0.0
0.0
3.7
248.0
0.0
0.0
(16.3)
(23.8)
7.5
0.0
0.0
25.8
1.0
(0.5)
0.0
0.0
0.0
25.3
(49.4)
0.0
0.0
(8.9)
(19.4)
10.5
0.0
0.0
0.8
1.0
0.7
0.0
0.0
0.0
(0.9)
(36.7)
0.0
0.0
(14.0)
(21.9)
7.9
0.0
0.0
9.1
1.0
2.2
0.0
0.0
0.0
5.9
79.3
0.0
0.0
(9.2)
(18.1)
8.9
0.0
0.0
0.4
1.0
0.8
0.0
0.0
0.0
(1.4)
41.1
0.0
0.0
(48.4)
(83.4)
34.9
0.0
0.0
36.0
4.0
3.2
0.0
0.0
0.0
28.8
34.3
(68.7)
(147.0)
(16.1)
8.7
(41.2)
(103.1)
28.1
(107.5)
0.0
0.0
(9.9)
0.0
0.0
(9.5)
0.0
0.0
(10.0)
0.0
0.0
(10.6)
0.0
0.0
(1.0)
0.0
0.0
(1.0)
0.0
0.0
(1.0)
0.0
0.0
(1.0)
0.0
0.0
(4.0)
91.8
43.6
156.2
221.3
(41.7)
(78.8)
(24.8)
68.2
(77.2)
2012
2013
2014
2015
1.- Ingresos
1.1.- Banco Central
1.1.1.- Líquidos
1.1.1.1.- Préstamos
1.1.1.2. - Donaciones
1.1.2. - Otros ingresos
1.1.2.1.- Asignación DEG
1.1.2.2.- Intereses recibidos
1.1.2.3. - Otros
1.2.- Sector público no financiero
1.2.1.- Líquidos
1.2.1.1.- Préstamos
1.2.1.2.- Donaciones
1.2.2.- Líquidos - atados
1.2.2.1.- Préstamos líquidos - atados
1.2.2.2.- Donaciones líquidas - atadas
2.- Egresos
2.1.- Banco Central
2.1.1.- Servicio de deuda externa
2.1.1.1.- Amortizaciones
2.1.1.2.- Intereses
2.1.2.- Otros egresos
2.2.- Sector público no financiero
2.2.1.- Servicio de deuda externa
2.2.1.1.- Amortizaciones
2.2.1.2.- Intereses
3.- Compras - ventas
3.1.- Por mesa de cambios
3.1.1.- Compras
3.1.2.- Ventas
3.2.- Otras
4.- Variación neta de encaje en ME
290.7
21.1
0.0
0.0
0.0
21.1
0.1
10.2
10.8
269.6
0.5
0.0
0.5
269.0
212.3
56.7
(92.4)
(26.0)
(25.9)
(21.6)
(4.3)
(0.1)
(66.5)
(66.5)
(34.5)
(32.0)
85.0
(60.5)
65.0
(125.5)
145.5
(94.2)
326.4
19.5
0.0
0.0
0.0
19.5
0.1
19.4
0.0
306.9
1.1
0.0
1.1
305.8
251.5
54.3
(102.4)
(29.8)
(29.8)
(26.3)
(3.5)
(0.0)
(72.6)
(72.6)
(35.0)
(37.5)
32.3
(139.1)
45.5
(184.6)
171.4
68.7
374.9
12.1
0.0
0.0
0.0
12.1
0.1
19.4
(7.4)
362.9
0.9
0.1
0.8
362.0
290.7
71.2
(127.5)
(36.5)
(36.3)
(33.0)
(3.3)
(0.2)
(90.9)
(90.9)
(45.7)
(45.2)
234.3
(75.8)
99.7
(175.5)
310.1
147.0
5.- Colocación neta de títulos
5.1.- Títulos especiales de inversión
6.- Cuentas corrientes del SPNF
6.1.- Retiros de fondos de ptmos. líquidos - atados
6.2.- Operaciones de cuentas corrientes del SPNF
6.3.- Fondos de privatización de ENITEL
6.4.- Fondos de planta eléctrica GEOSA
7.- Otras operaciones
7.1.- FOGADE
7.2.- Variaciones cambiarias
7.3.- Recuperación de activos
7.4.- Desembolso FMI (PRGF)
7.5.- Alivio MDRI
7.6.- Otras
8.- Variación de RIN (1+2+3+4+5+6) 1/
0.0
0.0
(167.7)
(187.0)
21.1
0.0
0.0
(13.8)
9.7
1.4
0.0
0.0
0.0
(24.8)
7.6
0.0
0.0
(206.6)
(221.5)
14.9
0.0
0.0
3.7
9.2
0.2
0.0
0.0
0.0
(5.7)
121.9
9.- Variación neta de encaje en ME
94.2
10.- Variación de obligaciones en mora
10.1.- BCN
11.- FOGADE
12.- Variación de RINA (8+9+10+11)
1/: Incluye FOGADE
Fuente: BCN
Agregados monetarios
(millones de córdobas al 30 de Abril de 2016)
Períodos
Emisión
Numerario
Encaje M.N Base Monetaria
(1)
(2)
(3)
(4=1+3)
Dep. a la
1/ 2/
vista
(5)
M1A
Dep. ahorro
Dep. a plazo
Cuasi-dinero 1/
M2A
Depósito
5/
M.E
(12)
Depósitos
totales SF
M3A 3/
(10=6+9)
Depósito
1/
M.E
(11)
(6=2+5)
(7)
(8)
(9=7+8)
(13=5+9+11)
(14=10+11)
90,670.0
Diciembre 2011
11,418.5
9,686.4
6,859.5
18,278.0
8,837.0
18,523.4
11,004.8
4,099.5
15,104.3
33,627.7
57,042.3
2,482.6
80,983.6
Diciembre 2012
13,232.8
10,874.4
5,941.7
19,174.4
10,259.4
21,133.8
9,524.0
2,433.8
11,957.8
33,091.7
64,306.2
2,665.5
86,523.5
97,397.9
Diciembre 2013
14,410.5
11,523.1
6,056.4
20,466.9
12,235.6
23,758.7
10,822.9
2,782.4
13,605.2
37,363.9
72,737.1
2,871.4
98,577.9
110,101.1
Enero
13,746.3
10,924.0
5,990.0
19,736.2
12,732.7
23,656.7
11,436.3
3,011.4
14,447.8
38,104.5
73,555.9
2,891.7
100,736.3
111,660.4
Febrero
14,033.3
11,055.1
6,079.2
20,112.5
12,809.1
23,864.3
12,144.6
3,095.1
15,239.7
39,104.0
75,787.7
2,968.3
103,836.6
114,891.7
Marzo
14,138.2
11,163.7
5,964.7
20,103.0
14,509.1
25,672.8
11,490.0
3,126.1
14,616.0
40,288.8
77,893.7
3,038.2
107,018.8
118,182.5
Abril
14,209.2
11,320.0
6,902.0
21,111.3
12,460.7
23,780.8
12,214.2
3,078.1
15,292.3
39,073.0
77,481.2
3,010.0
105,234.2
116,554.3
Mayo
13,711.1
11,009.0
6,719.8
20,430.9
12,931.7
23,940.7
11,975.3
3,254.0
15,229.2
39,169.9
80,287.7
3,106.1
108,448.6
119,457.6
Junio
13,374.5
10,453.0
7,173.3
20,547.7
14,344.4
24,797.4
11,489.4
3,346.6
14,836.0
39,633.4
81,087.6
3,124.5
110,267.9
120,720.9
Julio
13,620.8
10,395.9
6,153.2
19,774.0
13,640.5
24,036.4
11,976.1
3,546.4
15,522.5
39,558.9
81,502.5
3,127.5
110,665.5
121,061.4
Agosto
13,480.4
10,677.1
6,196.2
19,676.6
13,271.9
23,949.1
11,673.7
3,572.0
15,245.7
39,194.7
82,940.6
3,169.5
111,458.2
122,135.3
Septiembre
13,856.9
10,217.3
5,700.9
19,557.8
13,104.0
23,321.3
11,534.4
3,511.7
15,046.1
38,367.5
83,805.7
3,189.8
111,955.9
122,173.2
Octubre
13,880.0
10,478.2
6,065.4
19,945.4
13,119.9
23,598.1
11,686.1
3,200.6
14,886.8
38,484.9
84,996.5
3,221.7
113,003.2
123,481.4
Noviembre
15,622.9
12,304.0
5,899.2
21,522.2
13,348.1
25,652.1
12,277.4
2,642.2
14,919.7
40,571.8
85,450.6
3,226.0
113,718.4
126,022.4
Diciembre
16,876.1
13,318.5
6,626.5
23,502.5
14,471.1
27,789.6
11,660.6
2,458.5
14,119.2
41,908.8
88,743.1
3,336.4
117,333.4
130,651.9
Enero
16,370.4
13,196.5
6,743.9
23,114.4
14,557.0
27,753.5
13,161.2
2,346.1
15,507.3
43,260.7
89,140.5
3,337.5
119,204.8
132,401.3
Febrero
16,802.5
13,387.9
7,608.6
24,411.1
15,721.3
29,109.2
12,578.2
2,500.8
15,079.0
44,188.2
90,197.2
3,364.4
120,997.5
134,385.4
Marzo
17,817.0
13,787.5
6,320.2
24,137.1
16,116.8
29,904.2
13,226.4
2,659.9
15,886.3
45,790.5
90,887.3
3,376.2
122,890.3
136,677.8
Abril
17,000.1
13,297.1
7,027.8
24,027.9
16,065.4
29,362.5
12,983.3
2,690.0
15,673.3
45,035.8
92,036.7
3,405.2
123,775.5
137,072.5
Mayo
16,150.7
12,832.1
6,916.0
23,066.6
16,505.1
29,337.3
12,421.0
2,735.4
15,156.3
44,493.6
92,121.5
3,394.2
123,782.9
136,615.1
Junio
15,797.2
11,920.0
7,728.1
23,525.3
16,762.8
28,682.8
12,402.9
2,755.8
15,158.6
43,841.4
94,339.9
3,462.1
126,261.3
138,181.3
Julio
15,839.8
12,038.4
6,945.7
22,785.6
16,010.1
28,048.6
13,852.5
2,566.5
16,419.0
44,467.6
96,393.4
3,522.8
128,822.6
140,861.0
Agosto
15,776.2
11,932.5
6,268.1
22,044.3
15,911.4
27,843.9
13,014.8
2,316.3
15,331.1
43,175.0
96,172.1
3,500.2
127,414.6
139,347.1
Septiembre
16,098.5
11,573.9
6,701.1
22,799.6
16,346.3
27,920.2
12,897.6
2,367.0
15,264.7
43,184.9
98,051.0
3,554.3
129,661.9
141,235.8
Octubre
16,064.4
12,046.7
7,147.4
23,211.9
16,676.8
28,723.5
12,338.7
2,364.9
14,703.6
43,427.1
98,917.9
3,570.9
130,298.3
142,345.0
Noviembre
18,250.3
13,311.2
7,606.0
25,856.3
18,375.2
31,686.5
12,435.7
2,150.1
14,585.8
46,272.3
96,996.1
3,487.5
129,957.2
143,268.4
Diciembre
18,776.3
14,697.7
10,885.1
29,661.4
19,387.8
34,085.4
13,218.9
2,114.2
15,333.1
49,418.6
98,896.8
3,541.1
133,617.7
148,315.4
Enero
17,858.8
13,854.0
10,888.5
28,747.4
20,406.9
34,260.9
13,360.1
2,250.2
15,610.3
49,871.3
99,774.0
3,557.8
135,791.3
149,645.3
Febrero
17,814.3
13,416.6
9,921.5
27,735.9
19,541.4
32,958.1
14,318.0
2,596.2
16,914.2
49,872.3
102,085.7
3,626.2
138,541.3
151,958.0
Marzo
17,817.4
12,865.8
7,040.1
24,857.5
19,813.8
32,679.6
13,695.1
2,726.3
16,421.4
49,101.0
104,315.2
3,690.1
140,550.4
153,416.2
01
17,502.6
13,027.9
6,749.5
24,252.1
18,666.3
31,694.2
13,857.0
2,722.6
16,579.6
48,273.8
104,752.4
3,705.0
139,998.3
153,026.2
04
17,853.9
12,899.2
6,271.4
24,125.3
18,479.0
31,378.2
13,772.6
2,751.5
16,524.1
47,902.3
104,902.5
3,708.9
139,905.6
152,804.8
05
17,896.2
13,040.3
6,393.9
24,290.1
18,548.4
31,588.7
13,943.0
2,767.3
16,710.3
48,299.0
105,076.5
3,714.5
140,335.2
153,375.5
06
17,612.7
13,025.5
6,734.7
24,347.4
18,696.0
31,721.6
13,522.8
2,769.9
16,292.7
48,014.3
105,037.9
3,712.7
140,026.6
153,052.1
07
17,775.9
12,938.7
6,514.5
24,290.3
18,800.4
31,739.1
13,654.1
2,774.8
16,428.9
48,168.0
104,720.8
3,701.0
139,950.1
152,888.8
08
17,530.9
13,021.3
6,630.3
24,161.1
18,130.6
31,151.9
13,917.7
2,767.4
16,685.1
47,836.9
105,105.5
3,714.1
139,921.2
152,942.4
11
17,682.4
12,848.7
6,994.7
24,677.0
18,654.4
31,503.0
14,052.1
2,773.6
16,825.6
48,328.7
104,886.1
3,704.8
140,366.1
153,214.8
12
17,722.9
12,683.1
7,243.4
24,966.3
19,062.2
31,745.3
13,982.0
2,777.2
16,759.1
48,504.4
105,306.4
3,719.2
141,127.7
153,810.8
13
17,640.0
12,543.6
7,179.6
24,819.6
18,829.3
31,373.0
13,989.0
2,792.4
16,781.4
48,154.3
105,775.8
3,735.3
141,386.5
153,930.1
14
17,507.9
12,651.7
7,253.8
24,761.6
18,688.8
31,340.6
14,244.1
2,803.1
17,047.2
48,387.8
105,033.4
3,708.6
140,769.4
153,421.2
15
17,745.9
13,133.7
7,116.9
24,862.8
18,561.8
31,695.5
14,390.4
2,817.7
17,208.0
48,903.5
105,096.9
3,710.3
140,866.7
154,000.4
18
18,244.5
13,478.4
6,012.5
24,257.1
17,991.1
31,469.6
14,118.2
2,819.4
16,937.6
48,407.2
104,934.5
3,703.1
139,863.2
153,341.6
19
18,124.1
13,284.0
6,681.3
24,805.4
17,734.1
31,018.2
14,280.5
2,826.4
17,107.0
48,125.1
105,044.9
3,706.5
139,886.0
153,170.0
20
17,778.7
13,120.0
7,103.5
24,882.2
18,345.3
31,465.3
13,858.6
2,714.2
16,572.8
48,038.2
104,761.6
3,696.0
139,679.8
152,799.8
21
17,486.7
12,949.8
7,647.8
25,134.5
18,530.8
31,480.7
13,785.7
2,711.7
16,497.4
47,978.1
105,000.8
3,703.9
140,029.0
152,978.9
22
17,495.0
13,014.4
7,584.1
25,079.0
18,530.8
31,545.2
13,793.9
2,720.6
16,514.5
48,059.7
104,907.4
3,700.1
139,952.8
152,967.1
25
17,322.2
12,766.3
7,741.7
25,063.8
18,611.2
31,377.5
13,780.0
2,718.0
16,498.0
47,875.5
105,176.2
3,708.2
140,285.4
153,051.7
26
17,465.8
12,496.7
7,274.2
24,740.0
18,308.7
30,805.4
13,855.0
2,719.8
16,574.9
47,380.3
105,410.1
3,715.9
140,293.6
152,790.3
27
17,454.9
12,357.7
8,049.3
25,504.1
18,615.5
30,973.2
13,857.4
2,720.0
16,577.4
47,550.6
105,480.1
3,717.9
140,673.0
153,030.7
28
17,424.6
12,414.8
8,611.9
26,036.5
18,986.9
31,401.7
13,878.9
2,727.9
16,606.8
48,008.5
105,381.1
3,713.9
140,974.8
153,389.6
30
Variación interanual
17,584.2
13,806.0
8,557.2
26,141.3
17,745.5
31,551.6
14,424.4
2,798.8
17,223.2
48,774.8
105,457.7
3,715.6
140,426.4
154,232.4
2014
2015
2016
Abril
4/
Ene.2015/Ene.2014
19.1
20.8
12.6
17.1
14.3
17.3
15.1
(22.1)
7.3
13.5
21.2
15.4
18.3
18.57
Feb.2015/Feb.2014
19.7
21.1
25.2
21.4
22.7
22.0
3.6
(19.2)
(1.1)
13.0
19.0
13.3
16.5
16.97
15.65
Mar.2015/Mar.2014
26.0
23.5
6.0
20.1
11.1
16.5
15.1
(14.9)
8.7
13.7
16.7
11.1
14.8
Abr.2015/Abr.2014
19.6
17.5
1.8
13.8
28.9
23.5
6.3
(12.6)
2.5
15.3
18.8
13.1
17.6
17.60
May.2015/May.2014
17.8
16.6
2.9
12.9
27.6
22.5
3.7
(15.9)
(0.5)
13.6
14.7
9.3
14.1
14.36
14.0
7.7
14.5
14.46
Jul.2015/Jul.2014
16.3
15.8
12.9
15.2
17.4
16.7
15.7
(27.6)
5.8
12.4
18.3
12.6
16.4
16.36
Ago.2015/Ago.2014
17.0
18.1
11.8
1.2
12.0
19.9
16.3
11.5
(35.2)
0.6
10.2
16.0
10.4
14.3
14.09
Jun.2015/Jun.2014
14.5
16.9
15.7
8.0
(17.7)
2.2
10.6
16.3
10.8
Sept.2015/Sept.2014
16.2
13.3
17.5
16.6
24.7
19.7
11.8
(32.6)
1.5
12.6
17.0
11.4
15.8
15.60
Oct.2015/Oct.2014
15.7
15.0
17.8
16.4
27.1
21.7
5.6
(26.1)
(1.2)
12.8
16.4
10.8
15.3
15.28
13.68
Nov.2015/Nov.2014
16.8
8.2
28.9
20.1
37.7
23.5
1.3
(18.6)
(2.2)
14.1
13.5
8.1
14.3
Dic.2015/Dic.2014
11.3
10.4
64.3
26.2
34.0
22.7
13.4
(14.0)
8.6
17.9
11.4
6.1
13.9
13.52
Ene.2016/Ene.2015
9.1
5.0
61.5
24.4
40.2
23.4
1.5
(4.1)
0.7
15.3
11.9
6.6
13.9
13.02
Feb.2016/Feb.2015
6.0
0.2
30.4
13.6
24.3
13.2
13.8
3.8
12.2
12.9
13.2
7.8
14.5
13.08
Mar.2016/Mar.2015
0.0
(6.7)
11.4
3.0
22.9
9.3
3.5
2.5
3.4
7.2
14.8
9.3
14.4
12.2
Abr.2016/Abr.2015
3.4
3.8
21.8
8.8
10.5
7.5
11.1
4.0
9.9
8.3
14.6
9.1
13.5
12.5
1/
2/
3/
4/
5/
Fuente
: En bancos comerciales, incluye depósitos del SPNF.
: En los depósitos a la vista se excluyen los cheques a compensar.
: Incluye depósitos en moneda extranjera utilizando el tipo de cambio oficial.
: Preliminar.
: Millones de dólares
: BCN.
Sistema bancario : Encaje legal por moneda
Conceptos
2012
2013
2014
2015
1. Moneda nacional (saldo en millones de córdobas)
1.1 Obligaciones promedio sujetas a encaje
23,301.6
26,320.7
29,685.9
Medición de encaje diario
1.2 Tasa de encaje requerida (%) = (1.3/1.1) 1/
1.3 Encaje legal requerido
1.4 Encaje observado
1.5 Tasa de encaje efectivo (%) = (1.4/1.1)
1.6 Excedente o déficit = (1.4-1.3)
12.0
2,796.2
5,926.5
25.4
3,130.3
12.0
3,158.5
6,030.3
22.9
2,871.9
Medición encaje cartocenal
1.7 Tasa de encaje requerida (%) = (1.8/1.1)
1.8 Encaje legal requerido
1.9 Encaje observado
1.10 Tasa de encaje efectivo (%) = (1.9/1.1)
1.11 Excedente o déficit = (1.9-1.8)
15.0
3,495.2
5,521.7
23.7
2,026.5
2. Moneda extranjera (saldo en millones de dólares)
2.1 Obligaciones promedio sujetas a encaje
1/
2016
Ene
Feb
Mar
Abr
34,604.2
36,805.4
37,404.8
37,005.6
36,070.0
12.0
3,562.3
6,626.5
22.3
3,064.1
12.0
4,152.5
10,885.1
31.5
6,732.6
12.0
4,416.6
10,888.5
29.6
6,471.9
12.0
4,488.6
9,921.5
26.5
5,432.9
12.0
4,440.7
7,040.1
19.0
2,599.4
12.0
4,328.4
8,557.2
23.7
4,228.8
15.0
3,948.1
5,000.1
19.0
1,052.0
15.0
4,452.9
5,672.4
19.1
1,219.5
15.0
5,190.6
9,345.9
27.0
4,155.3
15.0
5,520.8
10,308.7
28.0
4,787.9
15.0
5,610.7
9,921.5
26.5
4,310.8
15.0
5,550.8
7,682.7
20.8
2,131.8
15.0
5,410.5
8,238.2
22.8
2,827.7
2,678.8
2,869.0
3,294.3
3,559.7
3,604.5
3,666.8
3,733.6
3,743.4
Medición encaje diario
2.2 Tasa de encaje requerida (%) = (2.3/2.1) 1/
2.3 Encaje legal requerido
2.4 Encaje observado
2.5 Tasa de encaje efectivo (%) = (2.4/2.1)
2.6 Excedente o déficit = (2.4-2.3)
12.0
321.5
428.6
16.0
107.1
12.0
344.3
497.2
17.3
153.0
12.0
395.3
640.3
19.4
244.9
12.0
427.2
660.2
18.5
233.1
12.0
432.5
651.5
18.1
219.0
12.0
440.0
692.7
18.9
252.7
12.0
448.0
795.8
21.3
347.8
12.0
449.2
767.7
20.5
318.5
Medición encaje cartocenal
2.7 Tasa de encaje requerida (%) = (2.8/2.1)
2.8 Encaje legal requerido
2.9 Encaje observado
2.10 Tasa de encaje efectivo (%) = (2.9/2.1)
2.11 Excedente o déficit = (2.9-2.8)
15.0
401.8
445.7
16.6
43.9
15.0
430.3
494.3
17.2
64.0
15.0
494.1
577.1
17.5
82.9
15.0
534.0
655.2
18.4
121.3
15.0
540.7
664.9
18.4
124.2
15.0
550.0
692.7
18.9
142.7
15.0
560.0
749.3
20.1
189.2
15.0
561.5
747.5
20.0
186.0
1/
1/
: A partir del 04 abril 2011, la tasa de encaje es 12 % para la medición encaje diario y 15% para la medición catorcenal de
acuerdo a resolución CD-VI-1-11 aprobada en sesión del día 09 de febrero del 2011.
Fuente : BCN.