II - Actualidad Empresarial

II
INFORME FINANCIERO
Análisis de la situación de la empresa a través de Ratios Financieros ............................
II-1
INDICADORES
ECONÓMICOS &
FINANCIEROS
Variación de los Indicadores de Precios de la Economía ...........................................................................
Cotizaciones Internacionales ........................................................................................................................................................................
Tasas de Interés Promedio del Sistema Financiero ..............................................................................................
II-2
II-2
II-3
Principales Variables / Tasa Legal Laboral / CTS
II-4
.........................................................................................................
Análisis de la situación de la empresa a través de
Ratios Financieros
Ficha Técnica
Autor : Eco. Drusso Barco Hidalgo
Título : Análisis de la Situación de la Empresa a
través de Ratios Financieros
Fuente : Actualidad Empresarial, Nº 170 - Primera
Quincena de Noviembre 2008
Introducción
Con el fin de analizar los resultados de
una empresa e interpretar su situación
económica, los usuarios de la información
contable cuentan con algunas herramientas financieras que les permiten llevar a
cabo esta labor. Entonces, saber el significado de las partidas que componen los
Estados Financieros Básicos y la forma
en que fueron elaborados, nos permite
entender la información económica y
financiera contenida implícita y explícitamente en ellos.
Una de las técnicas más usadas y divulgadas en el Análisis Económico y Financiero
de cualquier empresa es justamente el
Análisis de Ratios Financieros.
Ratios Financieros
Matemáticamente, un ratio es una razón,
es decir, la relación entre dos números.
Esta razón financiera es una relación
entre dos cifras extraídas de los estados
financieros que busca tener una medición
de los resultados internos y externos de
un un negocio.
Los ratios proveen información que
permite tomar decisiones acertadas a
los agentes que estén interesados en la
empresa, sean éstos sus dueños, inversionistas, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Un ejemplo
para entender mejor estas definiciones lo
podríamos ver, por decir, si compáramos
el activo corriente con el pasivo corriente, se conocerá cuál es la capacidad de
pago o endeudamiento de la empresa
y si es suficiente para responder por las
obligaciones contraídas con terceros.
Esta información le podrá ser de mucha
utilidad ante la solicitud de un préstamo
N° 170
para financiar alguna nueva inversión en
la empresa, ya que con este ratio demostraría su capacidad de pago.
Importancia y Utilidad
Este tipo de análisis permite comparar
el rendimiento de la empresa a lo largo
del tiempo y además contrastar el rendimiento de una empresa, con respecto
al de las demás empresas del rubro a la
que pertenece.
Los ratios sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos
en la empresa durante un período de
tiempo. Como se sabe entender, el pasado es un muy buen paso para entender
el futuro; lo que se busca conocer en el
análisis de ratios es conocer el comportamiento financiero, pero bajo ninguna
premisa son sustitutos de preediciones
certeras1.
Clasificación de Ratios Financieros
Existen varias formas de cómo clasificar
o agrupar este conjunto de indicadores.
Atendiendo a sus características o las
temáticas a analizar, atendiendo a los
estados financieros que toman en consideraciones para su determinación, etc.
Es importante señalar que las razones
financieras obedecen a ciertos patrones
y no siempre se usará la misma fórmula
para su cálculo. Por lo tanto, antes de
tomar su valor en forma absoluta se
debe analizar significado y método de
cálculo.
En esta serie de artículos analizaremos
los distintos ratios según la temática que
tratan. Bajo esta perspectiva fundamentalmente los ratios están divididos en
cuatro grandes grupos:
1. Ratios de liquidez
Entendemos por liquidez la capacidad
que tiene la empresa de generar fondos
para cubrir sus obligaciones de corto plazo. En situaciones de crisis, el manejo de
1 Chu Rubio, Manuel, “Fundamentos de Finanzas: un enfoque peruano”, Tercera Edición – julio 2004, pág. 377.
Primera Quincena - Noviembre 2008
la liquidez ocupa gran parte del tiempo
de los administradores financieros.
2. Ratios de gestión o actividad
Miden la utilización del activo y comparan
la cifra de ventas con el activo total, el
inmovilizado material, el activo circulante
o elementos que los integren. Calculan la
eficiencia con que una organización hace
uso de sus recursos. Mientras mejores sean
estos índices, se estará haciendo un uso
más eficiente de los recursos utilizados.
Informe Financiero
Contenido
3. Ratios de solvencia o endeudamiento
Muestran la cantidad de recursos que son
obtenidos de terceros para el negocio y
expresan el respaldo que posee la empresa
frente a sus deudas totales. Dan una idea
de la autonomía financiera de la misma y
además combinan las deudas de corto y
largo plazo. Miden también el riesgo que
corre quien ofrece financiacimiento adicional (ya sea un banco o un inversionista)
a una empresa y determinan igualmente
quien ha aportado los fondos invertidos
en los activos. Muestra el porcentaje de
fondos totales aportados por el dueño o
los acreedores ya sea a corto o mediano
plazo y lo más importante nos pueden
decir hasta qué punto o nivel puede endeudarse una empresa sin correr peligro.
4. Ratios de rentabilidad
La rentabilidad es la medida de la productividad de los fondos comprometidos
en un negocio. Estos índices muestran la
capacidad de la empresa para generar
riqueza (rentabilidad económica y financiera), miden la capacidad de generación
de utilidad por parte de la empresa; expresan el rendimiento de la empresa en
relación con sus ventas, activos o capital.
Es importante conocer estas cifras, ya que
la empresa necesita producir utilidad
para poder existir.
Finalmente dada la relevancia y utilidad
de este tema en las próximas cuatro ediciones analizaremos más detalladamente
cada uno de estos grandes grupos de
ratios financieros.
Actualidad Empresarial
II-1
II
Área Indicadores Económicos & Financieros
ÍNDICE DE PRECIOS PROMEDIO MENSUAL AL POR MAYOR A NIVEL NACIONAL
Número Índice Número Índice Número Índice
Mes
Base 1994-100 Base 1994-100 Base 1994-100
2006
2007
2008
ENE.
171.973343
172.833160
183.009600
FEB.
171.652587
172.001768
185.064872
MAR.
172.301372
172.710449
186.578131
ABR.
173.036455
173.236546
187.110328
MAY.
172.690986
174.757919
189.333395
JUN.
172.895914
176.953390
192.538918
JUL.
172.734510
178.289226
194.645831
AGO.
173.075394
179.445691
197.361011
SET.
173.335897
180.569394
199.794703
OCT.
173.442468
180.776134
NOV.
173.100456
181.177918
DIC.
173.426072
182.505674
* A partir de enero de 1999, los cálculos se realizan con base 1994.
Fuente: INEI, Diario “El Peruano”. Proyección: Instituto Pacífico
Fuente: BCRP, MMM 2009-2011 Revisado
ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR DE LIMA METROPOLITANA (2001 -2008)
MES
Número Índice (Base: diciembre 2001= 100.0)
2004
2005
2006
2007
ENE
104.60
107.77
109.81
110.52
FEB
105.73
107.51
110.42
110.81
MAR
106.22
108.21
110.92
111.19
ABR
106.20
108.34
111.49
111.39
MAY
106.57
108.48
110.90
111.94
JUN
107.17
108.76
110.75
112.47
JUL
107.38
108.88
110.56
113.00
AGO
107.37
108.68
110.72
113.16
SET
107.39
108.58
110.75
113.85
OCT
107.36
108.74
110.79
114.21
NOV
107.67
108.81
110.48
114.33
DIC
107.66
109.27
110.51
114.85
PROM.
106.78
108.5
110,675
112.611
INFLAC. *
3.48
1.49
1.14
3.93
* Variación porcentual anual IPC. Fuente: INEI, Diario “El Peruano”.
II-2
Instituto Pacífico
VARIAC. PORCENT. IPC 2006
2008
115.11
116.15
117.36
117.54
117.98
118.88
119.54
120.25
120.93
Mensual
0.50
0.55
0.46
0.51
-0.53
-0.13
-0.17
0.14
0.03
0.04
-0.28
0.03
Acumul.
0.50
1.05
1.51
2.03
1.49
1.36
1.18
1.33
1.35
1.40
1.11
1.14
Anualiz.
1.89
2.71
2.50
2.91
2.23
1.83
1.54
1.88
2.00
1.89
1.53
1.13
VARIAC. PORCENT. IPC 2007
Mensual
0.01
0.26
0.35
0.18
0.49
0.47
0.48
0.14
0.61
0.31
0.11
0.45
Acumul.
0.01
0.27
0.62
0.80
1.29
1.77
2.25
2.39
3.02
3.34
3.46
3.93
N° 170
Anualiz.
0.65
0.35
0.24
0.09
0.94
1.55
2.21
2.20
2.80
3.09
3.48
3.93
VARIAC. PORCENT. IPC 2008
Mensual
0.22
0.91
1.04
0.15
0.37
0.77
0.56
0.59
0.57
Acumul.
0.22
1.13
2,18
2.34
2.72
3.51
4.09
4.70
5.29
Anualiz.
4.15
4.82
5.55
5.52
5.39
5.69
5.79
6.27
6.22
Primera Quincena - Noviembre 2008