Presentación de PowerPoint - Universidad del Bío-Bío
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CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y SU EFECTO EN CHILE Dr. ALEX MEDINA GIACOMOZZI PROFESOR ASOCIADO DEPARTAMENTO GESTIÓN EMPRESARIAL FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES UNIVERSIDAD DEL BÍO-BÍO ÍNDICE • • • • • • • • Consideraciones previas Causas de la crisis Efecto de la crisis Contagio global de la crisis Efectos de la crisis en el mundo Efectos de la crisis en Chile Antecedentes adicionales a tener en cuenta Consideraciones para el crecimiento y desarrollo del país CONSIDERACIONES PREVIAS • Consideración entre mercado financiero y mercado real • Las crisis son mas una constante que una excepción y ocurren, en promedio, cada cinco años, con mayor o menor profundidad CONSIDERACIONES PREVIAS • Consideración entre mercado financiero y mercado real • Las crisis son mas una constante que una excepción y ocurren, en promedio, cada cinco años, con mayor o menor profundidad CONSIDERACIONES PREVIAS • Consideración entre mercado financiero y mercado real • Las crisis son mas una constante que una excepción y ocurren, en promedio, cada cinco años, con mayor o menor profundidad CONSIDERACIONES PREVIAS CRISIS ECONÓMICAS EN LOS ÚLTIMOS 35 AÑOS • Crisis del petróleo 1974 • Crisis deuda 1978 (Chile 1982) • Guerra del Golfo 1990 • Crisis mexicana 1994 • Crisis asiática 1997 • Burbuja.com 2000 • Crisis financiera 2007/2008 CAUSAS DE LA CRISIS La intervención distorsionadora del Estado que generó desequilibrios macroeconómicos a través de un inflado gasto público La prolongada política monetaria laxa de la Reserva Federal, con tasa de interés muy bajas provocó un alto gasto privado y endeudamiento CAUSAS DE LA CRISIS La intervención distorsionadora del Estado que generó desequilibrios macroeconómicos a través de un inflado gasto público La prolongada política monetaria laxa de la Reserva Federal, con tasa de interés muy bajas provocó un alto gasto privado y endeudamiento CAUSAS DE LA CRISIS La intervención distorsionadora del Estado que generó desequilibrios macroeconómicos a través de un inflado gasto público La prolongada política monetaria laxa de la Reserva Federal, con tasa de interés muy bajas provocó un alto gasto privado y endeudamiento CAUSAS DE LA CRISIS Los déficit gemelos (déficit fiscal y déficit en cuenta corriente) con los cuales operó durante los últimos años provocó un debilitamiento del dólar. En síntesis, los tres puntos anteriores son políticas públicas incoherentes, que inducen respuestas negativas y riesgosas del sector privado CAUSAS DE LA CRISIS Los déficit gemelos (déficit fiscal y déficit en cuenta corriente) con los cuales operó durante los últimos años provocó un debilitamiento del dólar. En síntesis, los tres puntos anteriores son políticas públicas incoherentes, que inducen respuestas negativas y riesgosas del sector privado CAUSAS DE LA CRISIS La codicia de los banqueros, los incentivos de compensación, la falta de vigilancia de la SEC y el modelo de negocio de los bancos de inversión También fue perjudicial la existencia de entidades semipúblicas (Fannie Mae y Freddie Mac) que tomaron alto riesgo a partir del respaldo estatal CAUSAS DE LA CRISIS La codicia de los banqueros, los incentivos de compensación, la falta de vigilancia de la SEC y el modelo de negocio de los bancos de inversión También fue perjudicial la existencia de entidades semipúblicas (Fannie Mae y Freddie Mac) que tomaron alto riesgo a partir del respaldo estatal EFECTO DE LA CRISIS Falta de liquidez Insolvencia Desaceleración de la economía de USA Recesión USA Contagio al resto del mundo Recesión mundial CONTAGIO GLOBAL DE LA CRISIS La crisis del sistema financiero en USA y su contagio global estuvo impulsado por los déficit gemelos (déficit fiscal y déficit en cuenta corriente) con los cuales operó durante los últimos años Como el resto del mundo quería evitar un debilitamiento del dólar, los principales bancos centrales compraron dólares para ganar reservas CONTAGIO GLOBAL DE LA CRISIS La crisis del sistema financiero en USA y su contagio global estuvo impulsado por los déficit gemelos (déficit fiscal y déficit en cuenta corriente) con los cuales operó durante los últimos años Como el resto del mundo quería evitar un debilitamiento del dólar, los principales bancos centrales compraron dólares para ganar reservas CONTAGIO GLOBAL DE LA CRISIS La crisis del sistema financiero en USA y su contagio global estuvo impulsado por los déficit gemelos (déficit fiscal y déficit en cuenta corriente) con los cuales operó durante los últimos años Como el resto del mundo quería evitar un debilitamiento del dólar, los principales bancos centrales compraron dólares para ganar reservas CONTAGIO GLOBAL DE LA CRISIS Al mismo tiempo se generó un aumento en la masa monetaria, no internalizada por la economía, lo que provocó mayor inflación En síntesis, la inflación global tuvo su origen en esta dinámica de la economía norteamericana La inflación global de este año se estima en 4%, el doble de lo que era en 2003 CONTAGIO GLOBAL DE LA CRISIS Al mismo tiempo se generó un aumento en la masa monetaria, no internalizada por la economía, lo que provocó mayor inflación En síntesis, la inflación global tuvo su origen en esta dinámica de la economía norteamericana La inflación global de este año se estima en 4%, el doble de lo que era en 2003 EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • Fuerte disminución en la liquidez en las instituciones financieras • Aumento en el costo de financiamiento • Restricción de los flujos de inversiones globales EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • Fuerte disminución en la liquidez en las instituciones financieras • Aumento en el costo de financiamiento • Restricción de los flujos de inversiones globales EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • Fuerte disminución en la liquidez en las instituciones financieras • Aumento en el costo de financiamiento • Restricción de los flujos de inversiones globales EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • Fuerte disminución en la liquidez en las instituciones financieras • Aumento en el costo de financiamiento • Restricción de los flujos de inversiones globales EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • La demanda agregada tenderá a disminuir, pero en un contexto de mayor inflación, lo cual obligará a políticas monetarias más restrictivas • Disminución en la demanda, principalmente de propiedades y bienes durables EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • La demanda agregada tenderá a disminuir, pero en un contexto de mayor inflación, lo cual obligará a políticas monetarias más restrictivas • Disminución en la demanda, principalmente de propiedades y bienes durables EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • Disminución de la tasa de crecimiento de las principales economías mundiales y entrada a un período recesivo • Incremento en solicitudes de financiamiento de los países a organismos multilaterales, como el Banco Mundial EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • Disminución de la tasa de crecimiento de las principales economías mundiales y entrada a un período recesivo • Incremento en solicitudes de financiamiento de los países a organismos multilaterales, como el Banco Mundial EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • Fuerte disminución en el precio de los commodities, en general, con una volatilidad muy marcada, producto de la menor demanda global • Las fluctuaciones en el precio de las materias primas tendrán efectos diferentes en cada país DISMINUCIÓN DEL PRECIO DEL COBRE EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO • Fuerte disminución en el precio de los commodities, en general, con una volatilidad muy marcada, producto de la menor demanda global • Las fluctuaciones en el precio de las materias primas tendrán efectos diferentes en cada país EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Petróleo • Disminución en la demanda de petróleo por desaceleración de la economía mundial (USA consumo ¼ del petróleo mundial) • Menor posibilidad de la OPEP de influir fuertemente en el precio, ya que solamente controla un 40% de la producción mundial de crudo • Se espera que el barril de petróleo se mueva en torno a los US$ 60, con un máximo de US$ 80 en el próximo año EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Petróleo • Disminución en la demanda de petróleo por desaceleración de la economía mundial (USA consumo ¼ del petróleo mundial) • Menor posibilidad de la OPEP de influir fuertemente en el precio, ya que solamente controla un 40% de la producción mundial de crudo • Se espera que el barril de petróleo se mueva en torno a los US$ 60, con un máximo de US$ 80 en el próximo año EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Petróleo • Disminución en la demanda de petróleo por desaceleración de la economía mundial (USA consumo ¼ del petróleo mundial) • Menor posibilidad de la OPEP de influir fuertemente en el precio, ya que solamente controla un 40% de la producción mundial de crudo • Se espera que el barril de petróleo se mueva en torno a los US$ 60, con un máximo de US$ 80 en el próximo año EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO Petróleo • Disminución en la demanda de petróleo por desaceleración de la economía mundial (USA consumo ¼ del petróleo mundial) • Menor posibilidad de la OPEP de influir fuertemente en el precio, ya que solamente controla un 40% de la producción mundial de crudo • Se espera que el barril de petróleo se mueva en torno a los US$ 60, con un máximo de US$ 80 en el próximo año EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO China • China está sufriendo una disminución en su tasa de crecimiento (12 a 8%). • Se espera que la menor demanda externa de los productos chinos sea compensada por un aumento de la demanda interna de China. EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO China • China está sufriendo una disminución en su tasa de crecimiento (12 a 8%). • Se espera que la menor demanda externa de los productos chinos sea compensada por un aumento de la demanda interna de China. EFECTOS DE LA CRISIS EN EL MUNDO China • China está sufriendo una disminución en su tasa de crecimiento (12 a 8%). • Se espera que la menor demanda externa de los productos chinos sea compensada por un aumento de la demanda interna de China. EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE El contagio a nuestra economía se está dando por medio de los mercados financieros, como efecto de: • Reducción del acceso al financiamiento, • Lo cual conlleva a un impacto en la bolsa de comercio • La cotización del peso chileno EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE El contagio a nuestra economía se está dando por medio de los mercados financieros, como efecto de: • Reducción del acceso al financiamiento, • Lo cual conlleva a un impacto en la bolsa de comercio • La cotización del peso chileno EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE El contagio a nuestra economía se está dando por medio de los mercados financieros, como efecto de: • Reducción del acceso al financiamiento, • Lo cual conlleva a un impacto en la bolsa de comercio • La cotización del peso chileno EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE El contagio a nuestra economía se está dando por medio de los mercados financieros, como efecto de: • Reducción del acceso al financiamiento, • Lo cual conlleva a un impacto en la bolsa de comercio • La cotización del peso chileno EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE El contagio a nuestra economía se está dando por medio de los mercados financieros, como efecto de: • Reducción del acceso al financiamiento, • Lo cual conlleva a un impacto en la bolsa de comercio • La cotización del peso chileno EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE • Pronunciada caída del precio de las acciones • Aumento del costo de financiamiento de las empresas que llevará a una estrechez en la liquidez de las empresas • Efecto negativo en el mercado real (proyectos de inversión) VARIACIÓN IPSA EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE • Pronunciada caída del precio de las acciones • Aumento del costo de financiamiento de las empresas que llevará a una estrechez en la liquidez de las empresas • Efecto negativo en el mercado real (proyectos de inversión) EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE • Pronunciada caída del precio de las acciones • Aumento del costo de financiamiento de las empresas que llevará a una estrechez en la liquidez de las empresas • Efecto negativo en el mercado real (proyectos de inversión) EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE CONSIDERACIONES Las autoridades del Banco Central y del Ministerio de Hacienda han actuado con bastante prontitud, con medidas adecuadas para prevenir los efectos de la crisis en Chile La solidez económica del país permite inferir que se podrá reducir el efecto de la crisis en nuestro país EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE CONSIDERACIONES Las autoridades del Banco Central y del Ministerio de Hacienda han actuado con bastante prontitud, con medidas adecuadas para prevenir los efectos de la crisis en Chile La solidez económica del país permite inferir que se podrá reducir el efecto de la crisis en nuestro país EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE CONSIDERACIONES Las autoridades del Banco Central y del Ministerio de Hacienda han actuado con bastante prontitud, con medidas adecuadas para prevenir los efectos de la crisis en Chile La solidez económica del país permite inferir que se podrá reducir el efecto de la crisis en nuestro país EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE • Provocará una disminución en la tasa de crecimiento de la economía • Afectará el nivel de inversiones en el país • Provocará un incremento en la tasa de desempleo nacional EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE Tasa de crecimiento proyectada para 2009 JP Morgan: 3,0% UBS: 4,2% Credit Suisse: 4,0% Economist Intelligence Unit: 3,6% EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE • Provocará una disminución en la tasa de crecimiento de la economía • Afectará el nivel de inversiones en el país • Provocará un incremento en la tasa de desempleo nacional EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE • Provocará una disminución en la tasa de crecimiento de la economía • Afectará el nivel de inversiones en el país • Provocará un incremento en la tasa de desempleo nacional EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE Volatilidad del tipo de cambio, con tendencia al alza Aspecto positivo: Favorece a los exportadores, entre ellos al sector agropecuario Aspecto negativo: Incidencia en el precio de los combustibles en Chile y en el IPC EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE Volatilidad del tipo de cambio, con tendencia al alza Aspecto positivo: Favorece a los exportadores, entre ellos al sector agropecuario Aspecto negativo: Incidencia en el precio de los combustibles en Chile y en el IPC EFECTOS DE LA CRISIS EN CHILE Volatilidad del tipo de cambio, con tendencia al alza Aspecto positivo: Favorece a los exportadores, entre ellos al sector agropecuario Aspecto negativo: Incidencia en el precio de los combustibles en Chile y en el IPC ANTECEDENTES ADICIONALES A TENER EN CUENTA • Dificultad para disminuir la tasa de inflación en Chile. • Banco Central tenderá a disminuir la tasa de interés de referencia • Presupuesto de la nación para 2009 • Política contradictoria seguida en materia laboral por parte del gobierno ANTECEDENTES ADICIONALES A TENER EN CUENTA • Dificultad para disminuir la tasa de inflación en Chile. • Banco Central tenderá a disminuir la tasa de interés de referencia • Presupuesto de la nación para 2009 • Política contradictoria seguida en materia laboral por parte del gobierno ANTECEDENTES ADICIONALES A TENER EN CUENTA • Dificultad para disminuir la tasa de inflación en Chile. • Banco Central tenderá a disminuir la tasa de interés de referencia • Presupuesto de la nación para 2009 • Política contradictoria seguida en materia laboral por parte del gobierno ANTECEDENTES ADICIONALES A TENER EN CUENTA • Dificultad para disminuir la tasa de inflación en Chile. • Banco Central tenderá a disminuir la tasa de interés de referencia • Presupuesto de la nación para 2009 • Política contradictoria seguida en materia laboral por parte del gobierno ANTECEDENTES ADICIONALES A TENER EN CUENTA • Dificultad para disminuir la tasa de inflación en Chile. • Banco Central tenderá a disminuir la tasa de interés de referencia • Presupuesto de la nación para 2009 • Política contradictoria seguida en materia laboral por parte del gobierno CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A corto plazo • Seguir en los esfuerzos de incrementar la liquidez al mercado • Intentar normalizar el crédito a personas y empresas • Incrementar la flexibilidad laboral para minimizar el desempleo CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A corto plazo • Seguir en los esfuerzos de incrementar la liquidez al mercado • Intentar normalizar el crédito a personas y empresas • Incrementar la flexibilidad laboral para minimizar el desempleo CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A corto plazo • Seguir en los esfuerzos de incrementar la liquidez al mercado • Intentar normalizar el crédito a personas y empresas • Incrementar la flexibilidad laboral para minimizar el desempleo CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A corto plazo • Seguir en los esfuerzos de incrementar la liquidez al mercado • Intentar normalizar el crédito a personas y empresas • Incrementar la flexibilidad laboral para minimizar el desempleo CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A corto plazo • Seguir en los esfuerzos de incrementar la liquidez al mercado • Intentar normalizar el crédito a personas y empresas • Incrementar la flexibilidad laboral para minimizar el desempleo CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A largo plazo • Seguir profundizando la apertura hacia la economía global, pero con productos de alta tecnología • Facilitar la creación y cierre de empresas • Mejorar la eficacia y eficiencia de las políticas públicas • Mejorar ostensiblemente la educación, en todos sus niveles CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A largo plazo • Seguir profundizando la apertura hacia la economía global, pero con productos de alta tecnología • Facilitar la creación y cierre de empresas • Mejorar la eficacia y eficiencia de las políticas públicas • Mejorar ostensiblemente la educación, en todos sus niveles CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A largo plazo • Seguir profundizando la apertura hacia la economía global, pero con productos de alta tecnología • Facilitar la creación y cierre de empresas • Mejorar la eficacia y eficiencia de las políticas públicas • Mejorar ostensiblemente la educación, en todos sus niveles CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A largo plazo • Seguir profundizando la apertura hacia la economía global, pero con productos de alta tecnología • Facilitar la creación y cierre de empresas • Mejorar la eficacia y eficiencia de las políticas públicas • Mejorar ostensiblemente la educación, en todos sus niveles CONSIDERACIONES PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO DEL PAÍS A largo plazo • Seguir profundizando la apertura hacia la economía global, pero con productos de alta tecnología • Facilitar la creación y cierre de empresas • Mejorar la eficacia y eficiencia de las políticas públicas • Mejorar ostensiblemente la educación, en todos sus niveles CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y SU EFECTO EN CHILE Dr. ALEX MEDINA GIACOMOZZI PROFESOR ASOCIADO DEPARTAMENTO GESTIÓN EMPRESARIAL FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES UNIVERSIDAD DEL BÍO-BÍO
