Resurgen la incertidumbre y los síntomas de riesgo

18 NEGOCIOS
LATERCERA Domingo 7 de julio de 2013
INTERNACIONAL
Resurgen la
incertidumbre y
los síntomas de
riesgo en Europa
Nuevas turbulencias en Italia y Portugal
han elevado el nerviosismo del mercado
respecto de la eurozona. Con 11 de sus
economías en recesión, se ve muy difícil
empezar a salir pronto de esa postración,
pese a la resiliencia de Alemania.
Texto: M. R. K. Infografía: ARIEL FERNANDEZ
D
ESDE que la emergencia en Chipre logró frenarse en abril,
la crisis europea no
ha mejorado mucho,
como se esperaba. En
cambio, al cierre del primer trimestre ya eran 11 de los 17 países que integran la unión monetaria los que
estaban en recesión. Lo peor es que
mientras la mayoría aumenta sus
déficit fiscales y su deuda, el frente
político no luce mayores avances: el
gobierno de Portugal, por ejemplo,
había perdido un ministro al día
hasta el martes de esta semana. Y los
analistas ya especulan que Italia podría requerir un rescate financiero
en los próximos meses.
La caída del PIB en el bloque de 17
países no es menor: la economía se
contrajo 1,1% en el primer trimestre
respecto de enero-marzo de 2012. Se
acentuó así el -1% registrado en el
cuarto trimestre del año pasado y el
-0,7% del tercero.
En una economía que el año pasado cerró en US$ 12,34 billones, esto
equivale a una pérdida de valor de
US$ 139.000 millones, seis veces la
producción anual de Chipre.
El 70% de la contracción se originó en Grecia, España e Italia, más
Francia. El declive económico es tal,
que el desempleo, ya en niveles muy
altos, sigue ampliándose. Este indicador muestra una dispersión de
entre 4,7% en Austria -país que coquetea con la recesión (ver gráficos))y 26,9% en España, donde la desocupación juvenil bordea el 57%.
En un año a mayo, el desempleo en
la eurozona aumentó en 1,5 millones de personas, a 19,3 millones.N
Eventual rescate para Italia
en la última semana de junio.
Si bien las tasas han subido para
todos desde que la Fed de EE.UU.
anunció que reduciría su relajo
cuantitativo, la crecida para Italia
es mucho más fuerte que para
Alemania. Así, el spread entre
ambas tasas pasó de 260 puntos
base en mayo a 330 en junio-julio. “El tiempo se está acabando
rápido. La situación macro de Italia no ha mejorado en el último trimestre; más bien ha pasado lo
contrario”, planteó el informe.
Si los spreads de financiamiento
no bajan pronto, advirtió, Italia
tendrá que solicitar un rescate a
la Unión Europea “inevitablemente” en los próximos seis
meses.
Sucede que Italia tiene una deuda fiscal de € 1,988 billones, una
de las más altas del mundo.
El banco advirtió que los factores
que pueden gatillar una crisis mayor en Italia -a la que le ha hecho
el quite desde que en octubre de
2011 ocurrió el primer pánico respecto de su deuda- son una crisis que exija un rescate a Eslovenia o un “feo desenlace de los
eventos en Argentina, que tiene
vínculos íntimos con las empresas italianas”.
“Argentina en particular nos
preocupa, debido a que un nuevo default parece probable”, dice
el análisis.
La unidad de estudios del banco
italiano Mediobanca envió una
nota la semana pasada a sus
clientes, advirtiendo que el país
podría requerir un rescate financiero de sus pares europeos en
los próximos seis meses.
Tal es la situación del país -la tercera economía más grande de la
eurozona- que, lejos de progresar, su cuadro empeora conforme
pasan los meses.
La contracción económica del primer trimestre en la eurozona
debe un tercio de su magnitud a
la caída del PIB italiano de 2,3%
respecto de enero-marzo de
2012. Ese retroceso tuvo un valor
de € 36.000 millones, es decir,
un poco más de lo que produjo
Eslovenia -también miembro de
la eurozona- en todo 2012.
Impulsada por la recesión, la razón deuda/PIB aumentó el año
pasado a 127% del PIB (desde
120,8%), pese a que el déficit fiscal se redujo ocho décimas a 3%.
El desempleo en Italia, paralelamente, asciende a 12,2% (más
de tres millones de personas),
con cerca del 39% de los sub-25
años también sin trabajo.
Según Mediobanca, el riesgo de
solvencia de Italia está de nuevo
aumentando rápidamente. La
tasa del bono soberano italiano
de 10 años pasó de un mínimo
de 3,7% a inicios de marzo a 4,9%
ONCE DE 17 ECONOMIAS EN RECESION
Evolución del PIB en el primer trimestre
Tamaño de las economías
Var. % respecto del primer trimestre de 2012
Baja
PIB, en € millones, 2012.
Finlandia
-2
Aumenta
% del total
2.644.200
Alemania
2.032.296
Francia
1,2
Estonia
-1,3
Bélgica -0,5
Finlandia
0,8
Francia
Eslovaquia
Grecia
-0,4
-3,3
Eslovenia
Portugal
-4,0
1
193.749
2,0
165.247
1,7
Irlanda
163.595
1,7
71.463
0,8
Adición (sustracción) de valor al PIB
Saldo fiscal
En € millones en 1 trim. 2013
En € millones, 2012
-20.991
-10.850
-8.129
-7.933
-7.808
-6.610
-3.889
-1.881
-1.472
-1.170
-733
0
204
252
444
572
España
Francia
Italia
Holanda
Grecia
Bélgica
Irlanda
Portugal
Austria
Finlandia
Eslovaquia
Eslovenia
Chipre
Malta
Estonia
Luxemburgo
Alemania
0,5
Eurozona
€ 9.489.755
0,4
millones
Chipre 17.887
Chipre
-4,1
Malta
3,7
FUENTE: Eurostat.
2,0
Eslovenia 35.466
Grecia
-5,6
Eurozona
€ -106.011
millones
194.469
Luxemburgo 44.426
Luxemburgo
Italia -36.016
España
Grecia
Francia
Alemania
Holanda
Portugal
Finlandia
Bélgica
Irlanda
Eslovenia
Chipre
Austria
Estonia
Malta
Luxemburgo
Eslovaquia
3,3
Portugal
Eslovaquia
Italia
-2,3
España
-2,0
4,0
310.847
Austria
Austria
0
6,3
376.229
Bélgica
-0,3
11,1
600.638
Holanda
Alemania
16,5
1.049.525
España
Holanda
Irlanda
-0,9
21,4
1.565.916
Italia
27,9
0,2
Estonia 16.998
0,2
Malta 6.803
0,1
% del PIB
-111.250
-97.550
-46.977
-24.626
-19.375
-14.673
-12.433
-10.576
-7.771
-3.695
-3.073
-1.419
-1.127
-225
Eurozona
-51
€ -349.568
-36
millones
-10,6
-4,8
-3,0
-4,1
-10,0
-3,9
-7,6
-6,4
-2,5
-1,9
-4,3
-4,0
-6,3
-3,3
-0,3
-0,1
5.288 0,2
En € millones,
2012
Deuda pública
Como % del PIB, 2012
Grecia
Italia
Portugal
Irlanda
Bélgica
Francia
Chipre
España
Alemania
Austria
Malta
Holanda
Eslovenia
Finlandia
Eslovaquia
Luxemburgo
Estonia
156,9
127,0
123,6
117,6
99,6
90,2
85,8
84,2
81,9
73,4
72,1
71,2
54,1
53,0
52,1
20,8
10,1
Eurozona
€ 8.794.560
millones
303.918
1.988.658
204.485
192.461
375.389
1.833.810
15.350
883.873
2.166.278
227.431
4.871
427.515
19.189
103.131
37.245
9.232
1.724
LA TERCERA