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Informe Trimestral de
Cuentas Nacionales
Enero – Marzo 2015
1
En el primer trimestre del año 2015 la economía uruguaya creció 4,0% en términos
interanuales. Con relación al período inmediato anterior, el Producto Interno Bruto (PIB)
aumentó 0,6% en términos desestacionalizados.
1.
Volumen Físico del Producto Interno Bruto (PIB)
PRODUCTO INTERNO BRUTO
Variación del volumen físico desestacionalizado (%) - eje izquierdo
Índices de volumen físico base 2005 = 100 - eje derecho
180
12%
160
9%
140
120
6%
100
3.6%
3.2%
3%
1.8%
1.4% 1.2%
1.1%
0.6%
1.9% 2.6%
2.0%
1.5% 1.5%
0.9%
0.8%
3.4%
2.6%
2.0%
1.3%
2.7%
2.0%
1.2%
2.5%
2.8%
2.5%
80
2.1%
1.6%
1.9%
2.1%
1.3%
0.6%
0.1%
0.7%
0.1%
0.0%
0.0%
0%
-0.2%
-0.7%
-0.3%
-1.5%
-3%
40
20
0
2005.I
2005.II
2005.III
2005.IV
2006.I
2006.II
2006.III
2006.IV
2007.I
2007.II
2007.III
2007.IV
2008.I
2008.II
2008.III
2008.IV
2009.I
2009.II
2009.III
2009.IV
2010.I
2010.II
2010.III
2010.IV
2011.I
2011.II
2011.III
2011.IV
2012.I
2012.II
2012.III
2012.IV
2013.I
2013.II
2013.III
2013.IV
2014.I
2014.II
2014.III
2014.IV
2015.I
-2.9%
60
PIB desestacionalizado
IVF del PIB
IVF del PIB desestacionalizado
La economía uruguaya creció 4,0%, en el primer trimestre de 2015 en relación al
mismo período del año anterior, principalmente por el desempeño positivo de las
actividades de Industrias manufactureras, Transporte, almacenamiento y comunicaciones y
Suministro de Electricidad, gas y agua. En términos desestacionalizados la actividad creció
0,6% con relación al trimestre inmediato anterior.
La demanda interna, medida en términos de volumen, creció en comparación con
igual trimestre del año anterior, debido tanto al aumento registrado en el Gasto de
Consumo Final (2,8%) como en la Formación Bruta de Capital (2,1%).
Las Exportaciones presentaron un aumento en volumen físico respecto a igual
trimestre del año anterior de 5.0%, mientras que las Importaciones crecieron a una tasa
interanual de 0.8%. Estos comportamientos determinaron que en el primer trimestre de
2015 se registrara un menor saldo neto negativo, en el volumen físico de las transacciones
de bienes y servicios con el exterior, respecto a igual trimestre del año pasado.
2
1.1 Desde el Enfoque de la Producción
En términos desestacionalizados, el PIB presentó un crecimiento de 0,6% en el
primer trimestre en relación con el trimestre inmediato anterior. Esto obedeció al
desempeño positivo de Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles y Suministro de
Electricidad, gas y agua, que fue parcialmente compensado por las tasas negativas de los
sectores Industrias manufactureras y Construcción (Cuadro 1).
Cuadro 1
Variación del índice volumen físico trimestral desestacionalizado (en %)
4º trim. 2014/
3º trim. 2014*
1º trim. 2015/
4º trim. 2014*
3,0%
0,0%
2,7%
-0,1%
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS
3,1%
-4,4%
SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA
2,1%
10,3%
CONSTRUCCION
2,2%
-2,0%
COMERCIO, REPARACIONES, RESTAURANTES Y HOTELES
-2,3%
3,7%
TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES
4,3%
0,9%
OTRAS ACTIVIDADES 1/
0,6%
-0,8%
Impuestos menos subvenciones sobre los productos
0,5%
2,4%
PRODUCTO INTERNO BRUTO
1,3%
0,6%
Por clase de actividad económica
ACTIVIDADES PRIMARIAS
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura
*Datos preliminares
1/ Incluye Servicios de Actividades inmobiliarias, Financieros, Prestados a las empresas, del Gobierno general,
Sociales, de esparcimiento, personales y el ajuste por los Servicios de intermediación financiera medidos
indirectamente (SIFMI).
En términos interanuales, el crecimiento de 4,0% del nivel de actividad de la
economía en el primer trimestre del año, fue el resultado de un aumento de 4,0% del
volumen físico del Valor Agregado Bruto (VAB) a precios básicos y de 4,3% de los
Impuestos netos de subvenciones sobre los productos (Cuadro 2).
3
Cuadro 2
Variación interanual del índice de volumen físico trimestral (en %)
4º trim. 2014/
4 º trim. 2013*
Por clase de actividad económica y
por componentes del gasto final
Variación
ACTIVIDADES PRIMARIAS
Incidencia
4,3%
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura
5,2%
0,3%
0,4%
1º trim. 2015/
1 º trim. 2014*
Variación
Incidencia
3,4%
0,2%
3,7%
0,2%
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS
11,2%
1,4%
11,3%
1,3%
SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA
23,8%
0,5%
18,1%
0,4%
CONSTRUCCION
-0,6%
0,0%
-2,6%
-0,1%
COMERCIO, REPARACIONES, RESTAURANTES Y HOTELES
-4,1%
-0,6%
1,2%
0,2%
TRANSPORTE, ALMACENAMIENTO Y COMUNICACIONES
5,8%
0,9%
6,1%
1,0%
OTRAS ACTIVIDADES 1/
2,3%
0,6%
1,1%
0,3%
VALOR AGREGADO BRUTO
3,6%
3,0%
4,0%
3,3%
Impuestos menos subvenciones sobre los productos
1,3%
0,2%
4,3%
0,7%
PRODUCTO INTERNO BRUTO
3,3%
3,3%
4,0%
4,0%
GASTO CONSUMO FINAL
3,6%
3,0%
2,8%
2,4%
Gasto Consumo Final Privado
3,7%
2,7%
3,0%
2,2%
Gasto Consumo Final Gobierno
2,4%
0,2%
2,1%
0,2%
-9,5%
-2,8%
2,1%
0,6%
-6,7%
-1,5%
2,8%
0,7%
Sector Público
13,3%
0,5%
6,0%
0,2%
Sector Privado
-11,4%
-2,1%
2,2%
0,5%
EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS
-0,3%
-0,1%
5,0%
1,3%
IMPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS
-8,3%
3,2%
0,8%
-0,3%
FORMACION BRUTA DE CAPITAL
Formación Bruta de Capital Fijo
*Datos preliminares
1/ Incluye Servicios de Actividades inmobiliarias, Financieros, Prestados a las empresas, del Gobierno general, Sociales, de
esparcimiento, personales y el ajuste por los Servicios de intermediación financiera medidos indirectamente (SIFMI).
La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo de las cifras.
La mayoría de los sectores registraron mayor actividad en el primer trimestre del
año con excepción de la Construcción, destacándose las incidencias positivas de las
Industrias manufactureras, por el crecimiento en las ramas exportadoras y del Transporte,
almacenamiento
y
comunicaciones,
debido
al
desempeño
positivo
de
las
telecomunicaciones.
4
El valor agregado del sector Agropecuario presentó un aumento del 3,7% con
respecto al mismo trimestre del año anterior. Esto obedeció fundamentalmente al
incremento en el valor agregado de los rubros pecuario y silvícola, compensado
parcialmente por el descenso de la actividad agrícola. El incremento de la actividad
pecuaria se explica por una mayor producción de ganado vacuno, como consecuencia del
incremento de la faena en frigoríficos y de las exportaciones de ganado en pie, respecto al
mismo período del año 2014. Por su parte, la silvicultura presentó un desempeño positivo
como consecuencia de una mayor demanda originada en la fabricación de pasta de
celulosa. En la agricultura, se observó una caída en el valor agregado del subsector de
cereales y oleaginosos, debido a una menor producción de los cultivos de verano. El área
sembrada de soja se redujo respecto a la zafra anterior, como consecuencia de las menores
expectativas de precio para la oleaginosa al momento de la siembra.
En las Industrias manufactureras, el valor agregado del primer trimestre de 2015
aumentó 11,3% respecto a igual período del año anterior. El mismo se explica por lo
sucedido con las ramas exportadoras, principalmente por la producción de pasta de
celulosa y en menor medida por la elaboración de jarabes y concentrados y la industria
frigorífica. Por otra parte, se destacan las incidencias negativas en términos interanuales
de la fabricación de vehículos automotores y de la elaboración de productos lácteos.
Finalmente, el conjunto de las ramas destinadas al mercado interno registraron una caída
interanual en el trimestre, verificándose comportamientos dispares al interior del
agregado.
El sector Suministro de electricidad, gas y agua registró un aumento en el valor
agregado de 18,1% en el período con relación a igual trimestre del año 2014, debido
principalmente al aumento en el valor agregado de la actividad de generación y
distribución de energía eléctrica. Este incremento obedeció a que la proporción de
generación de energía hidráulica fue mayor a la de igual trimestre del año anterior.
En el primer trimestre de 2015, el valor agregado del sector Construcción disminuyó
2,6% en términos interanuales, como consecuencia de la caída en los sectores público y
privado. El desempeño del sector privado se asocia a la culminación de las obras de la
planta de pulpa de celulosa en el departamento de Colonia, mientras que en el sector
5
público incidió la reducción de las obras de vialidad, parcialmente contrarrestadas por el
aumento vinculado a la construcción de la Central de Ciclo Combinado.
El valor agregado de Comercio, reparaciones, restaurantes y hoteles creció 1,2% en el
primer trimestre del año, por el incremento de la actividad comercial y de los servicios de
restaurantes y hoteles. El desempeño positivo en los servicios comerciales se deriva del
aumento de la comercialización de productos importados, tanto de aquellos destinados al
consumo final como al uso intermedio. Por su parte, en el incremento de la actividad de los
restaurantes y hoteles incidió la mayor demanda realizada por turistas.
El sector de Transportes, almacenamiento y comunicaciones incrementó su valor
agregado en 6,1%, como resultado de la expansión en la actividad de comunicaciones y en
menor
medida,
del
crecimiento
de
transporte
y
almacenamiento.
En
las
telecomunicaciones, se destacan al igual que en trimestres anteriores, las altas tasas de
crecimiento en los servicios de transmisión de datos. En la actividad de transporte y
almacenamiento, las tasas positivas se derivan del incremento de los servicios
complementarios y auxiliares de transporte, debido al aumento de la actividad de comercio
con el exterior.
El agregado Otras Actividades, que incluye al resto de las clases de actividad,
aumentó 1,1%, registrándose tasas positivas en la mayoría de los subsectores que lo
conforman.
1.2 PIB desde el Enfoque del Gasto
Desde la perspectiva del gasto (Cuadro 2), el incremento interanual del PIB de 4,0%
registrado en el primer trimestre del año responde al crecimiento de la demanda interna y
en menor medida de la demanda externa neta. En el primer caso, dicho comportamiento se
explica principalmente por el aumento del Gasto de consumo final y en menor medida por
la Formación bruta de capital que presenta un incremento respecto a igual período del año
anterior. En cuanto a las transacciones de bienes y servicios con el exterior, en el período
se registró un menor saldo neto negativo en términos de volumen físico, respecto al
verificado en igual período del año anterior, producto del mejor desempeño relativo
presentado por las exportaciones.
6
El Gasto de consumo final se incrementó 2,8% con respecto al mismo trimestre del
año 2014 debido al crecimiento de 3,0% en el Gasto de consumo final de hogares e IPSFL y,
en menor medida, al alza del Gasto de consumo final de gobierno.
La Formación bruta de capital aumentó 2,1% producto del crecimiento registrado en
la Formación bruta de capital fijo (2,8%). Desde el punto de vista del tipo de activos, se
destaca el aumento registrado en las maquinarias y equipos importados (en particular
equipos para la instalación de parques eólicos) contrarrestado en parte por la caída
registrada en la inversión en obras de construcción. Desde el punto de vista del sector
inversor, se observan aumentos tanto en la inversión del sector público como del sector
privado. El incremento en la inversión pública respondió a una mayor inversión en
maquinarias y equipos importados. El sector privado por su parte presentó un aumento en
la inversión en maquinarias y equipos importados (vinculado a la instalación de parques
eólicos) que contrarresta la caída en la construcción (debido principalmente a la
finalización de la obra de la empresa de elaboración de pulpa de celulosa en Colonia).
Las Exportaciones de bienes y servicios aumentaron 5,0% con respecto al primer
trimestre de 2014. Dicho comportamiento respondió al crecimiento en las exportaciones de
bienes, ya que las de servicios se mantuvieron prácticamente en el mismo nivel del año
anterior. El aumento registrado en las exportaciones de bienes se debió, en gran medida, a
las mayores ventas al exterior de pulpa de celulosa. También tuvieron una incidencia
importante sobre este resultado las mayores exportaciones de productos cárnicos, jarabes y
concentrados y ganado en pie. Cabe destacar que el monto total de exportaciones del
primer trimestre de 2015, incluye el valor de la venta de tres aeronaves pertenecientes a la
empresa PLUNA. Por otra parte, las ventas al exterior de productos lácteos, vehículos
automotores, productos de la refinación del petróleo y arroz industrializado disminuyeron
con respecto al primer trimestre de 2014, incidiendo negativamente sobre el resultado
global.
En cuanto a los servicios, la disminución registrada en las ventas al exterior de Otros
servicios se vio compensada por el crecimiento en el turismo receptivo (debido al aumento
en el número de turistas provenientes de Argentina y al mayor gasto per cápita).
Las Importaciones de bienes y servicios presentaron un incremento de 0.8% en la
comparación interanual, resultado de las mayores compras de bienes al exterior y de la
importante caída en las importaciones de servicios. En relación a los primeros se registró
7
un aumento interanual, en términos de volumen, en las compras de bienes de consumo y
de bienes de capital. Por otra parte, las importaciones de bienes de uso intermedio
disminuyeron debido a las menores compras al exterior de productos energéticos. En
cuanto a los servicios, la disminución en las importaciones se explica tanto por la baja en el
turismo emisivo como en Otros servicios.
2.
Valores a precios corrientes
El Producto Interno Bruto en valores a precios corrientes ascendió a 345.907 millones
de pesos uruguayos en el primer trimestre de 2015 (Cuadro 3). La variación del índice de
precios implícitos del PIB registró una tasa positiva de 6,8% respecto a igual trimestre del
año anterior.
Cuadro 3
Producto Interno Bruto, valores corrientes, e Índice de precios implícito
PIB en valores corrientes (millones de $)
Índice de Precios Implícitos del PIB (variación interanual)
4º trim. 2014*
1º trim. 2015*
366.970
345.907
8,7 %
6,8 %
*Datos preliminares
8