Trimestre 2-2012

Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
COMISIÓN NACIONAL DEL
SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO
INFORME TRIMESTRAL AL H. CONGRESO DE LA UNIÓN
SOBRE LA SITUACIÓN DEL SAR
Abril – junio de 2012
1
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.
EL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO
I.1. El SAR en el segundo trimestre de 2012
3
3
I.2. Panorama del SAR
I.2.1. Cuentas administradas por las AFORE
I.2.2. Características de los trabajadores cotizantes al IMSS
I.2.3. Características de los trabajadores cotizantes al ISSSTE
I.2.4. Ahorro Voluntario, Ahorro Solidario y Ahorro Promedio
I.2.5. Traspasos de cuentas
I.2.6. Datos financieros de las AFORE
6
6
8
25
42
45
47
I.3. Recursos Registrados en las AFORE
I.3.1. Recursos acumulados en las cuentas individuales
I.3.2. Canalización de recursos a las AFORE
I.3.3. Beneficios pagados por el SAR
49
49
51
51
I.4. Inversiones de las SIEFORE
I.4.1. Cambios a la normatividad del SAR
I.4.2. Índice de Diversificación de carteras
I.4.3. Cambios estructurales en el control de las AFORE
I.4.4. Cambios a la normatividad del SAR en materia de Retiros
Programados
I.4.5. Registro Electrónico de Planes de Pensiones
I.4.6. Participación en el Comité del artículo 81 de la Ley del SAR
I.4.7. Composición de las inversiones
I.4.8. Rendimientos e Indicador de Rendimiento Neto (IRN)
54
54
55
57
I.5. Acciones de Comunicación de la CONSAR
I.5.1. Atención a Trabajadores
I.5.2. Acciones de Difusión
I.5.3. Acciones de Vinculación
77
77
79
79
I.6. Conclusiones
81
II.
83
ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO
57
58
58
58
68
2
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.
EL SISTEMA DE AHORRO PARA EL RETIRO
I.1. El SAR en el segundo trimestre de 2012
El Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) continúa siendo uno de los pilares del
sistema financiero mexicano que ha coadyuvado a su estabilidad y profundidad. Se
ha convertido en uno de los principales actores de este último ya que, si se considera
el monto de activos manejados, las AFORE son las segundas en importancia, sólo
por debajo de la Banca Múltiple. Adicionalmente, los recursos están creciendo a una
tasa acelerada, lo que permite anticipar el aumento de su relevancia en el sistema
financiero nacional.
Al cierre del segundo trimestre de 2012, los recursos administrados por las AFORE
se ubicaron en 1,739.6 miles de millones de pesos, equivalentes al 11.8 por ciento
del PIB (Gráfica 1.1).1 Con ello continuó la tendencia creciente del ahorro de los
trabajadores destinado para su retiro, durante los últimos cinco años dichos ahorros
han crecido a una tasa anual real de 12.2 por ciento. Es conveniente destacar que el
40.86 por ciento de estos recursos, es decir 710.8 mil millones de pesos,
corresponde a rendimientos acumulados netos de comisiones.
Gráfica 1.1
Recursos Acumulados en el SAR1/
(Miles de millones de pesos y porcentaje del PIB)
2,000
11.8
10.9
10.6
1,600
11.0
9.6
1,400
1,200
10.0
9.0
7.7
7.3
1,000
8.0
7.0
800
5.3
5.6
6.4
1,384.9
600
1,566.2
1,739.6
402.1
478.5
587.5
724.3
831.4
7.0
6.0
1,151.2
400
200
12.0
937.4
Porcentaje del PIB
Miles de millones de pesos
1,800
13.0
5.0
4.0
0
3.0
2003
2004
2005
2006
2007
Activos Netos de las Siefores
2008
2009
2010
2011
Jun-12
Activos Netos como % del PIB
Cifras al cierre de cada periodo.
1/ Activos Netos de las Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro (SIEFORE).
Fuente: CONSAR.
1
PIB promedio de los últimos cuatro trimestres hasta el primero de 2012 (base 2003), con un valor de 14,683.5 miles de
millones de pesos.
3
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Durante el segundo trimestre del año en curso, la situación financiera internacional
se caracterizó por una elevada volatilidad y un incremento de la aversión al riesgo.
Ello se debió al debilitamiento del crecimiento económico mundial y,
fundamentalmente, a la incertidumbre sobre una eventual solución de los problemas
en la zona del euro, tales como la deuda soberana y la integración financiera y fiscal
de esa región. Así, la situación en los mercados financieros europeos continuó en
detrimento, lo que se reflejó en el aumento de las primas de riesgo, particularmente
en España e Italia. En contraste, en México las tasas de fondeo gubernamental se
han mantenido relativamente estables.
Ante la situación económica y financiera ocurrida en Europa en los últimos años, se
ha analizado la sostenibilidad fiscal de los sistemas de seguridad social en el largo
plazo; como resultado de lo anterior, en algunos países se han realizado una serie de
reformas con la finalidad de que estos sistemas sean sustentables, en particular se
ha elevado la edad a partir de la cual los trabajadores pueden ser elegibles para
obtener una pensión. En el caso de México, derivado de la estabilidad
macroeconómica y a la oportunidad con la que se llevaron a cabo las reformas en
materia pensionaria como la Ley del IMSS en 1997, las Reformas al Régimen de
Jubilación y Pensiones del IMSS, la Ley del ISSSTE en 2007 y las modificaciones
realizadas al régimen de pensiones de la Comisión Federal de Electricidad, se tiene
hoy día un sistema de pensiones sustentable fiscalmente.
El SAR ha mantenido el proceso de consolidación y mejora continua; en particular,
durante el periodo que se reporta, se llevaron a cabo adecuaciones al Régimen de
Inversión (RI) de las SIEFORE destacando las siguientes: i) definir los criterios que
deben cumplir los índices de mercancías y los vehículos con exposición a
mercancías susceptibles a ser invertidos por las SIEFORE y ii) precisar algunos
requisitos mínimos a los manejadores especializados en inversiones. Lo anterior
tiene la finalidad de que el ahorro pensionario de los trabajadores mantenga
rendimientos elevados, tal y como ocurrió en el periodo marzo-junio de 2012, bajo
condiciones de riesgo acotadas.
En el trimestre reportado, directivos del Grupo BBVA han declarado en medios de
comunicación la intención de evaluar alternativas para su negocio previsional en
Latinoamérica (Chile, Colombia, Perú y México). En este contexto, la Comisión se
mantiene atenta a este hecho, con la finalidad de prever los criterios para las
autorizaciones que correspondan.
Adicionalmente, se publicaron las Disposiciones de Carácter General Aplicables a los
Retiros Programados en el Diario Oficial de la Federación, a las que deberán
sujetarse los participantes en el SAR, mediante las cuales, la CONSAR busca regular
la contratación y administración de las pensiones que los pensionados reciban a
través de las modalidades de pensión de Retiro Programado y/o de Pensión
Garantizada.
Sin duda, el Sistema de Ahorro para el Retiro basado en cuentas individuales es uno
de los elementos que permitirá una vida digna al término de la vida laboral de
4
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
aquellos trabajadores que alcancen una pensión. Así, la participación del trabajador
dentro del SAR resulta fundamental para generar las condiciones que le permitan
mejorar su calidad de vida una vez llegada la edad de retiro. Por ello, la CONSAR
continuará con sus esfuerzos para fortalecer los mecanismos de información y
asistencia a los trabajadores, realizando las acciones necesarias para la difusión del
Sistema. Lo anterior permitirá dotar a los trabajadores de las herramientas y la
información necesarias para que puedan tomar decisiones adecuadas en materia de
ahorro para el retiro.
En cumplimiento con el mandato de Ley, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro
para el Retiro presenta este Informe Trimestral al H. Congreso de la Unión sobre la
Situación del SAR correspondiente al segundo trimestre de 2012.
5
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2. Panorama del SAR
Al cierre de junio de 2012, existían 13 administradoras de cuentas individuales y 82
SIEFORE; de estas últimas, 65 eran básicas y 17 eran adicionales (Cuadro 1.1).2
Cuadro 1.1
Administradoras de Fondos para el Retiro
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Administradoras en operación al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
I.2.1. Cuentas administradas por las AFORE
Al cierre del segundo trimestre de 2012, las AFORE administraban 47,428,194
cuentas de ahorro individual. De ellas, 31,127,917 pertenecían a trabajadores que se
registraron en una AFORE, 11,639,792 a cuentahabientes asignados3 cuyos
recursos son manejados por las SIEFORE y 4,660,485 a empleados cuyos ahorros
pensionarios están depositados en Banco de México (Cuadro 1.2).
De acuerdo al instituto de seguridad social en el cual el trabajador cotizó en el
momento de la apertura de su cuenta individual, 46,217,409 (97.4 por ciento del total)
pertenecían a trabajadores afiliados al IMSS4 y 992,652 a empleados afiliados al
ISSSTE5; adicionalmente, 218,133 cuentas eran propiedad de trabajadores
independientes, los cuales no cotizaban a ninguno de los referidos institutos de
seguridad social al momento de iniciar su ahorro para el retiro en una AFORE.6 En
relación a las cuentas de trabajadores afiliados al IMSS, 22,563,173 pertenecían a
cotizantes que se registraron voluntariamente en una AFORE, 7,353,959 a
trabajadores previamente asignados con certificación7 y 16,300,277 a trabajadores
asignados.
2
Las AFORE pueden operar SIEFORE adicionales para invertir el ahorro voluntario de los trabajadores y prestar servicios
de inversión a fondos de previsión social de empresas y entidades públicas.
3
Trabajadores que, al no haberse registrado en alguna AFORE, fueron asignados por CONSAR de acuerdo a la
normatividad vigente. A partir del primer trimestre de 2012 incluye cuentas pendientes de ser asignadas.
4
Incluye trabajadores afiliados + Trabajadores asignados con certificación + Trabajadores asignados con recursos
depositados en SIEFORE + Trabajadores asignados con recursos depositados en Banco de México.
5
Trabajadores que al momento de registrarse en una AFORE cotizaban al ISSSTE.
6
La clasificación del tipo de trabajador (cotizante al IMSS, al ISSSTE o independiente) se refiere a cómo fue registrado en la
AFORE al momento de su afiliación. Es importante señalar que existen trabajadores que cotizan tanto al IMSS como al
ISSSTE, así como trabajadores que se cambian del sector privado al público y viceversa.
7
Cotizantes al IMSS que, habiendo sido asignados por CONSAR, firmaron un contrato de registro en alguna AFORE.
6
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.2
Cuentas Individuales Administradas por las AFORE
Trabajadores Asignados
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
Trabajadores
1/
Registrados
2/
Total de
Con recursos
Cuentas
Con recursos
depositados en Administradas
depositados en
5/
Banco de
por las AFORE
3/
SIEFORE
4/
México
63,818
183,039
6,402,461
3,594,003
3,497,472
1,110,685
1,215,110
359,332
973,869
2,383,630
2,635,210
3,965,271
4,744,017
48,173
658
1,521,454
921,968
125
4,790
1,626,958
720,876
0
1,570,680
464,611
2,265,658
2,493,841
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
4,660,485
111,991
183,697
7,923,915
4,515,971
3,497,597
1,115,475
2,842,068
1,080,208
973,869
3,954,310
3,099,821
6,230,929
11,898,343
31,127,917
11,639,792
4,660,485
47,428,194
1/ Registrados: Corresponde a los trabajadores que se registraron en una AFORE, es decir, trabajadores que
firmaron un contrato con una AFORE para que esta administre los recursos de su cuenta individual. Incluye las
cuentas de aquellos trabajadores que, aún habiendo sido asignados alguna vez, firmaron su contrato de registro
en alguna administradora.
2/ Asignados: Trabajadores que no se registraron en alguna AFORE y la CONSAR los asignó a una de acuerdo
con las reglas vigentes.
3/ Trabajadores que tienen una cuenta individual en AFORE y que sus recursos están depositados en SIEFORE.
4/ Trabajadores que tienen una cuenta individual en AFORE y que sus recursos están depositados en el Banco de
México. Incluye cuentas pendientes de ser asignadas.
5/ A partir del primer trimestre de 2012 incluye cuentas pendientes de ser asignadas.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
Las siguientes dos secciones del Informe presentan las características principales de
los trabajadores que mantienen una cuenta en el SAR administrada por las AFORE,
con el propósito de proporcionar un perfil más completo del sistema de cuentas
individuales. La primera sección hace referencia a los trabajadores que cotizan o
cotizaron en algún momento al IMSS y cuyos recursos son invertidos en
SIEFORE. En la segunda sección se expone el panorama de los trabajadores que se
encuentran cotizando al ISSSTE.
7
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.2. Características de los trabajadores cotizantes al IMSS
I.2.2.1.
Distribución de cuentas por género
Del total de cuentas individuales en las AFORE que pertenecen a los trabajadores
cotizantes al IMSS, el 38.7 por ciento son de mujeres y el 61.3 por ciento restante
son de hombres. Esta distribución refleja las condiciones del mercado laboral a nivel
nacional, pues la proporción de hombres dentro de la Población Económicamente
Activa es de 62.3 por ciento, en tanto la de mujeres es de 37.7 por ciento (Gráfica
1.2).
Gráfica 1.2
Distribución de Cuentas por Género en el Sistema

(38.7%)
(61.3%)
Fuente: CONSAR.
De lo anterior, es de esperarse que las cuentas que son propiedad de hombres
registren una proporción mayor a 50 por ciento en cada AFORE (Cuadro 1.3).
8
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.3
Distribución de Cuentas por Género y AFORE
(Porcentajes)
AFORE
Mujeres
Hombres
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
43.6
32.7
40.1
36.2
40.5
39.4
36.7
39.0
47.8
38.2
34.0
37.1
42.4
38.7
56.4
67.3
59.9
63.8
59.5
60.6
63.3
61.0
52.2
61.8
66.0
62.9
57.6
61.3
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores
cotizantes al IMSS registrados en las AFORE. No incluye
trabajadores asignados, trabajadores cotizantes al ISSSTE o
independientes.
Fuente: CONSAR.
I.2.2.2.
Distribución de cuentas por edad
La edad promedio de los trabajadores cotizantes al IMSS es de 39.5 años, cifra
ligeramente superior a la edad promedio de la Población Económicamente Activa del
país de 38.1 años. Al analizar la distribución de cuentas por rango de edad, se
observa que poco más del 70 por ciento de las cuentas pertenece a trabajadores que
tienen 45 años de edad o menos, mientras que sólo el 8.3 por ciento de ellas
pertenece a trabajadores mayores a 60 años, quienes son los más cercanos al
retiro.8 En cuanto a los recursos, se destaca que el 85 por ciento de los activos netos
de las SIEFORE se concentra en las SIEFORE Básicas 2, 3 y 4, en tanto la
SIEFORE Básica 1 concentra el 8.1 por ciento y la SIEFORE Básica 5 el 5.5 por
ciento de dichos activos. El 1.4 por ciento restante de los recursos se concentran en
las SIEFORE Adicionales (Gráfica 1.3).
8
La SIEFORE Básica 1 invierte los recursos de los cotizantes con 60 años o más; la SIEFORE Básica 2, los de 46 a 59
años; la SIEFORE Básica 3, los de 37 a 45 años; la SIEFORE Básica 4, los de 27 a 36 años; mientras que la SIEFORE
Básica 5 los de 26 años o menos.
9
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.3
Distribución de Cuentas y Recursos por Rango de Edad en el Sistema
Cuentas
Recursos
60 años
o más
46 a
59 años
SB1
60 años
o más
26 años
o menos
8.3%
SB2
46 a
59 años
13.3%
19.2%
SIEFORES
Adicionales
1.4%
8.1%
5.5%
SB5
26 años o
menos
26.7%
27.5%
SB4
27 a
36 años
34.8%
37 a
45 años
24.4%
30.8%
27 a
36 años
SB3
37 a
45 años
Fuente: CONSAR.
A continuación se presenta la distribución de cuentas de acuerdo con rangos de
edad detallada por AFORE. Resalta el hecho de que el 51 por ciento de los
trabajadores en Afirme Bajío tienen 26 años o menos, en tanto que el 13.3 por ciento
del total de los trabajadores pertenecen a ese grupo de edad. Por otra parte, en
distintas AFORE como Inbursa, Bancomer, Profuturo GNP, PensionISSSTE, SURA y
Principal más del 50 por ciento de las cuentas pertenecen a trabajadores con 37
años de edad o más (Cuadro 1.4).
10
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.4
Distribución de Cuentas por Rangos de Edad y AFORE
(Porcentajes)
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
MetLife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
26 años o
menos
51.0
6.8
14.2
3.8
35.0
5.4
18.0
23.8
4.5
7.4
2.6
9.9
16.4
13.3
27 a 36
años
23.8
43.3
36.6
31.1
32.3
26.6
33.4
40.6
34.1
41.6
33.3
34.1
34.7
34.8
37 a 45
años
11.6
26.2
25.2
32.9
17.7
29.4
26.7
9.6
29.4
15.4
31.6
28.4
20.7
24.4
46 a 59
años
9.5
17.8
15.2
22.2
12.0
27.4
16.2
19.2
26.8
23.8
23.1
19.8
20.2
19.2
60 años o
más
4.1
5.9
8.8
10.0
3.0
11.1
5.7
6.8
5.2
11.8
9.4
7.8
8.0
8.3
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE +
Trabajadores asignados con recursos depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o
independientes.
La edad de los trabajadores se obtiene a partir del año de nacimiento según el Número de Seguridad Social.
Fuente: CONSAR.
I.2.2.3.
Distribución de cuentas por edad y género
La distribución de las cuentas de ahorro para el retiro por rango de edad varía según
el género del cuentahabiente. En los rangos de trabajadores jóvenes las mujeres
representan más del 40 por ciento de las cuentas; dicha proporción disminuye
gradualmente al incrementarse la edad. En contraste, en el rango de trabajadores de
mayor edad, las cuentas propiedad de los trabajadores del género masculino están
en proporción de 3 a 1 con respecto a las cuentas del género femenino. La elevada
participación del género femenino en los rangos menores de edad es resultado de la
progresiva incorporación de la mujer al mercado laboral (Cuadro 1.5).
Cuadro 1.5
Distribución de Cuentas por Rango de Edad y Género
(Porcentajes)
Rango de Edad
26 años o menos
27 - 36 años
37 - 45 años
46 - 59 años
60 años o más
Total
Mujeres
41.3
43.3
39.7
34.5
23.5
38.7
Hombres
58.7
56.7
60.3
65.5
76.5
61.3
Total
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS
registrados en las AFORE. No incluye trabajadores asignados, trabajadores
cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
11
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.2.4.
Distribución de cuentas por entidad federativa
Tal como sucede con la Población Económicamente Activa, las cuentas de los
trabajadores cotizantes al IMSS se concentran en algunas entidades. Por ejemplo, la
suma de las cuentas del Distrito Federal, Estado de México, Jalisco, Nuevo León,
Chihuahua, Veracruz y Baja California es cerca de poco más del 50 por ciento del
total de las cuentas (Cuadro 1.6).
Cuadro 1.6
Distribución de Cuentas por Entidad Federativa
Trabajadores
Entidad Federativa
Cuentas
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Chiapas
Chihuahua
Coahuila
Colima
Distrito Federal
Durango
Estado de México
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
Michoacán
Morelos
Nayarit
Nuevo León
Oaxaca
Puebla
Querétaro
Quintana Roo
San Luis Potosí
Sinaloa
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
Tlaxcala
Veracruz
Yucatán
Zacatecas
Total
513,242
1,935,272
327,015
274,307
661,238
2,093,304
1,375,256
287,384
6,695,780
624,534
3,228,368
1,799,178
624,233
581,059
3,172,672
963,559
559,369
344,411
2,487,189
595,346
1,488,313
780,566
763,931
744,227
1,576,366
1,424,430
624,349
1,712,818
256,143
2,046,230
649,959
346,876
41,556,924
Porcentaje
1.2
4.7
0.8
0.7
1.6
5.0
3.3
0.7
16.1
1.5
7.8
4.3
1.5
1.4
7.6
2.3
1.3
0.8
6.0
1.4
3.6
1.9
1.8
1.8
3.8
3.4
1.5
4.1
0.6
4.9
1.6
0.8
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al
IMSS registrados en las AFORE + Trabajadores asignados con recursos
depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o
independientes.
Fuente: CONSAR.
12
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.2.5.
Distribución de cuentas por entidad federativa, género y edad
En general, la distribución de las cuentas de ahorro para el retiro por género y
entidad federativa es similar a la distribución nacional. En cada entidad, cerca de 40
por ciento de las cuentas pertenece a mujeres y 60 por ciento a hombres. No
obstante, es posible encontrar estados en los que la distribución difiere; Tabasco,
Veracruz, Chiapas y Campeche, tienen una proporción de cuentahabientes
masculinos de alrededor del 70 por ciento. En contraste, Baja California y Chihuahua
presentan una distribución por género más homogénea, donde los hombres
representan 54.2 y 55.5 por ciento de las cuentas respectivamente (Cuadro 1.7).
13
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.7
Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Género
(Porcentajes)
Entidad Federativa
Mujeres
Hombres
Total
Aguascalientes
Baja California
40.8
45.8
59.2
54.2
100.0
100.0
Baja California Sur
38.2
61.8
100.0
Campeche
31.5
68.5
100.0
Chiapas
31.3
68.7
100.0
Chihuahua
44.5
55.5
100.0
Coahuila
37.3
62.7
100.0
Colima
35.7
64.3
100.0
Distrito Federal
40.4
59.6
100.0
Durango
36.6
63.4
100.0
Estado de México
41.6
58.4
100.0
Guanajuato
39.3
60.7
100.0
Guerrero
35.0
65.0
100.0
Hidalgo
38.0
62.0
100.0
Jalisco
39.8
60.2
100.0
Michoacán
36.8
63.2
100.0
Morelos
38.9
61.1
100.0
Nayarit
35.0
65.0
100.0
Nuevo León
38.3
61.7
100.0
Oaxaca
33.9
66.1
100.0
Puebla
38.0
62.0
100.0
Querétaro
41.4
58.6
100.0
Quintana Roo
34.0
66.0
100.0
San Luis Potosí
37.4
62.6
100.0
Sinaloa
37.6
62.4
100.0
Sonora
39.9
60.1
100.0
Tabasco
26.8
73.2
100.0
Tamaulipas
37.2
62.8
100.0
Tlaxcala
41.3
58.7
100.0
Veracruz
30.0
70.0
100.0
Yucatán
35.3
64.7
100.0
Zacatecas
Total
38.1
38.7
61.9
61.3
100.0
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS
registrados en las AFORE. No incluye trabajadores asignados, trabajadores
cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
Al analizar la distribución de las cuentas por rangos de edad y entidad federativa se
observa que con excepción del Distrito Federal y Veracruz, en el resto de las
entidades alrededor del 70 por ciento de ellas pertenece a trabajadores con 45 años
14
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
o menos; en tanto, las cuentas pertenecientes a personas de 60 años o más
representan menos de 14 por ciento del total de cuentas administradas en cada
entidad. Por otro lado, en Estados tales como: el Distrito Federal, Veracruz y Nayarit,
entre otros, las cuentas de trabajadores de 60 años y más representan un porcentaje
mayor que el dato correspondiente a nivel nacional (8.3 por ciento). En el Estado de
México y en Quintana Roo, cerca de 62 por ciento de las cuentas pertenecen a
trabajadores con 36 años o menos, comparado con el promedio nacional de 48 por
ciento (Cuadro 1.8).
Cuadro 1.8
Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Edad
(Porcentajes)
Entidad Federativa
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Chiapas
Chihuahua
Coahuila
Colima
Distrito Federal
Durango
Estado de México
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
Michoacán
Morelos
Nayarit
Nuevo León
Oaxaca
Puebla
Querétaro
Quintana Roo
San Luis Potosí
Sinaloa
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
Tlaxcala
Veracruz
Yucatán
Zacatecas
Total
26 años o
menos
27 a 36
años
37 a 45
años
46 a 59
años
60 años o
más
Total
14.9
16.0
17.6
11.4
11.5
12.6
13.2
13.9
8.1
12.9
20.5
15.6
12.1
12.4
14.5
13.0
12.2
13.3
15.1
11.5
12.0
16.2
19.0
13.2
13.5
13.3
12.8
13.0
13.6
10.4
13.2
12.7
13.3
39.0
36.9
37.3
36.2
37.0
33.2
33.9
34.3
29.2
35.8
41.4
37.3
35.9
38.4
35.1
37.0
35.4
33.1
33.1
37.3
38.8
39.1
41.5
35.0
33.6
33.5
37.0
32.2
45.3
30.6
34.7
37.4
34.8
23.3
25.4
22.9
24.6
24.9
25.7
24.3
23.2
26.1
24.0
25.1
22.8
24.7
23.6
23.1
23.3
25.2
23.1
24.3
24.7
24.6
22.7
22.9
23.9
23.4
24.7
24.1
22.8
26.1
24.8
24.0
23.9
24.4
16.5
16.3
16.5
19.6
19.1
21.4
20.0
19.7
23.4
18.5
10.8
17.7
19.3
19.1
19.2
17.9
18.6
19.3
19.2
18.9
17.9
16.8
13.2
18.9
19.6
19.5
19.4
23.7
13.0
22.8
19.0
18.0
19.2
6.3
5.5
5.7
8.1
7.6
7.1
8.6
8.9
13.2
8.8
2.2
6.6
8.0
6.5
8.0
8.8
8.6
11.1
8.4
7.6
6.7
5.2
3.3
8.9
9.9
8.9
6.7
8.3
2.1
11.4
9.2
8.0
8.3
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE + Trabajadores
asignados con recursos depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
15
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.2.6.
Distribución de cuentas por edad de los trabajadores en las AFORE
registrados ante el IMSS, antes y después de 1997
El 46.9 por ciento de las cuentas administradas por las AFORE pertenece a
trabajadores cuyo registro ante el IMSS se realizó con anterioridad a 1997, año de
inicio del sistema de cuentas individuales de ahorro. Estos trabajadores podrán elegir
entre pensionarse por el sistema de reparto vigente antes de la reforma de 1997, o
por el sistema de cuentas individuales vigente a partir de julio de ese año, si cumplen
con los requisitos legales establecidos al llegar el momento de su retiro.9
El restante 53.1 por ciento corresponde a trabajadores que se registraron ante el
IMSS a partir de 1997, los cuales se pensionarán bajo el sistema de cuentas
individuales (Cuadro 1.9).
Cuadro 1.9
Distribución de Cuentas por Rangos de Edad de los Trabajadores en las AFORE
Registrados ante el IMSS, antes y después de 1997
(Porcentajes)
Rangos de edad
26 años o menos
27 - 36 años
37 - 45 años
46 - 59 años
60 años o más
Total
Registrados
antes de 1997
0.1
18.6
72.6
81.3
85.5
46.9
Registrados a
partir de 1997
99.9
81.4
27.4
18.7
14.5
53.1
Total
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS
registrados en las AFORE + Trabajadores asignados con recursos depositados en
SIEFORE. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
La mayor parte de los trabajadores cercanos a la edad de retiro podrán elegir entre
pensionarse por el sistema de reparto o por el sistema de cuentas individuales. No
obstante, al considerar a todos los trabajadores que se incorporan al SAR, es
conveniente destacar que la mayoría son jóvenes que se jubilarán por el sistema de
cuentas individuales; además es preciso indicar que a la mayoría de ellos aún les
falta muchos años para el retiro.
Al tomar en cuenta que uno de los requisitos para alcanzar la jubilación consiste en
cumplir 65 años de edad, se puede señalar que el 91 por ciento de los trabajadores
incorporados al nuevo régimen de pensiones del IMSS tiene menos de 46 años. Así,
para este grupo de empleados deberán transcurrir por lo menos 19 años para estar
en condiciones de cumplir con el requisito mencionado. Adicionalmente, para obtener
la pensión es necesario cotizar al menos durante 1,250 semanas, de tal forma que
aquéllos trabajadores que se incorporaron al Sistema en julio de 1997 y que han
9
La CONSAR solo tiene información de las aportaciones realizadas después del inicio de operaciones del sistema de
cuentas individuales. Las cotizaciones efectuadas antes del 1 de julio de 1997 son registradas por el IMSS.
16
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
cotizado de manera ininterrumpida deberán laborar cerca de 10 años más para
obtener una pensión (Gráfica 1.4).
Gráfica 1.4
Distribución de Trabajadores por Rango de Edad y Generación
Registrados antes de 1997
60 años
o más
15.1%
Registrados después de 1997
26 años
o menos
37 a
45 años
0.1%
46 a
59 años
13.8%
33.2%
46 a
59 años
6.7%
12.6%
2.3%
25.1%
27 a
36 años
37.8%
60 años
o más
27 a
36 años
26 años
o menos
53.3%
37 a
45 años
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE +
Trabajadores asignados con recursos depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o
independientes.
Fuente: CONSAR.
I.2.2.7.
Semanas de cotización
El 70.5 por ciento de los cotizantes al IMSS que está registrado en alguna AFORE
han contribuido a su cuenta individual 300 semanas o menos desde el inicio del
Sistema en julio de 1997 (Cuadro 1.10).
Cuadro 1.10
Distribución de Cuentas por Semanas Cotizadas
Semanas
Cotizadas
Porcentaje
Porcentaje
Acumulado
0 a 100
44.6
44.6
101 a 200
15.1
59.6
201 a 300
10.8
70.5
301 a 400
7.8
78.3
401 a 500
6.0
84.3
500 o más
15.7
100.0
Cifras preliminares correspondientes a los trabajadores que recibieron
al menos una aportación desde el inicio del sistema de cuentas
individuales hasta el segundo bimestre de 2012. Trabajadores
cotizantes al IMSS registrados en las AFORE + Trabajadores
asignados con recursos depositados en SIEFORE. No incluye
trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
17
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.2.8.
Cuentas con aportación
Del total de cuentas administradas, 21,126,398 recibieron al menos una aportación
obligatoria al seguro de Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez (RCV) en los
últimos tres años (Cuadro 1.11). El promedio de dicha aportación a la subcuenta de
RCV durante el último bimestre fue de 1,094.64 pesos, la cual incluye las
contribuciones obrero-patronales y del gobierno.
Cuadro 1.11
Cuentas con Aportación a RCV en los Últimos Tres Años
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
Número de
Cuentas
102,919
118,436
4,355,243
2,333,231
2,156,881
797,789
1,400,782
516,416
78
1,505,587
1,642,925
2,592,361
3,603,750
21,126,398
Porcentaje
0.5
0.6
20.6
11.0
10.2
3.8
6.6
2.4
0.0
7.1
7.8
12.3
17.1
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que
recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18
bimestres hasta el segundo de 2012. Trabajadores cotizantes
al IMSS registrados en las AFORE + Trabajadores asignados
con recursos depositados en SIEFORE. No incluye
trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
I.2.2.9.
Distribución de cuentas por nivel de salario
El salario promedio de los trabajadores cotizantes al IMSS que tuvieron al menos una
aportación a la subcuenta RCV en los últimos 36 meses fue de 3.48 salarios
mínimos. Cabe destacar que cerca de tres cuartas partes de estos trabajadores
perciben un ingreso menor a cuatro salarios mínimos y el 93.6 por ciento obtiene un
ingreso de 8 salarios mínimos o menos (Cuadro 1.12).
En mayo de 2009, el H. Congreso de la Unión modificó la Ley del Seguro Social para
redistribuir la cuota social entre los trabajadores que obtienen ingresos menores a 15
salarios mínimos. La medida beneficia a la mayoría de los trabajadores, aunque su
impacto es significativamente mayor para los trabajadores con menores ingresos. La
cuota social para los trabajadores que ganan un salario mínimo se incrementó en 20
por ciento, mientras que para los que perciben entre dos y cuatro salarios mínimos,
18
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
el incremento fue de 15 por ciento. En el segundo trimestre de 2012 el flujo de
recursos por concepto de la cuota social fue de 5,871.8 millones de pesos.
Cuadro 1.12
Distribución de Cuentas por Nivel de Salario
Veces de
Porcentaje
Porcentaje
Salario Mínimo
Acumulado
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25 ó más
11.8
42.6
18.8
8.8
4.9
3.1
2.0
1.5
1.1
0.9
0.7
0.5
0.4
0.4
0.3
0.3
0.7
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.2
0.4
11.8
54.5
73.3
82.1
87.0
90.1
92.1
93.6
94.8
95.6
96.3
96.8
97.2
97.6
97.9
98.1
98.8
98.9
99.1
99.1
99.2
99.3
99.4
99.6
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores
que recibieron al menos una aportación de RCV en
los últimos 18 bimestres hasta el segundo de 2012.
Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las
AFORE + Trabajadores asignados con recursos
depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores
cotizantes al ISSSTE o independientes.
Salario Mínimo vigente del Distrito Federal.
Fuente: CONSAR.
Los trabajadores propietarios de una cuenta individual que perciben un salario
mínimo representan menos del 15 por ciento del total de cuentahabientes en cada
una de las AFORE. Además, en prácticamente todas las AFORE, el 20 por ciento o
más del total de cuentahabientes tienen un ingreso superior a 3 salarios mínimos
(excepto Coppel). Sin embargo, puede señalarse en general que la distribución de
las cuentas por nivel de salario no es homogénea entre las distintas AFORE, pues
las cuentas que corresponden a la planta laboral con ingresos entre uno y tres
salarios mínimos representan cerca del 80 por ciento de las cuentas administradas
19
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
por Invercap, Azteca, Principal y Banamex y más del 80 por ciento en Coppel; el dato
comparable para PensionISSSTE, Profuturo GNP e Inbursa es 53.8, 59.5 y 59.7 por
ciento respectivamente (Cuadro 1.13).
Cuadro 1.13
Distribución de Cuentas por Nivel de Salario y AFORE
(Porcentajes acumulados)
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Sistema
1
7.6
14.6
13.6
12.1
12.5
10.9
11.9
9.0
7.7
14.5
8.8
10.2
11.3
11.8
2
50.8
57.3
56.9
49.2
69.8
43.0
58.3
49.2
39.7
58.7
41.1
51.4
54.1
54.5
3
71.0
77.1
76.0
68.5
89.7
59.7
78.3
67.0
53.8
76.5
59.5
69.1
73.2
73.3
Salarios Mínimos
4
5
80.6
85.9
85.9
90.7
84.7
89.3
78.5
84.3
95.4
97.6
69.4
75.3
87.0
91.4
76.0
81.3
60.3
66.7
84.5
88.6
70.5
77.5
77.7
82.7
82.6
88.1
82.1
87.0
6-10
95.2
97.6
96.8
94.9
99.8
88.1
97.9
92.1
85.9
95.8
92.2
92.7
97.0
95.6
11-15
97.6
99.0
98.6
97.6
100.0
92.8
99.2
95.6
93.6
97.8
96.4
96.0
99.0
97.9
16-20
99.0
99.6
99.4
99.2
100.0
96.7
99.7
98.2
100.0
99.1
98.5
98.3
99.6
99.1
>20
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el segundo
de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE + Trabajadores asignados con recursos depositados en SIEFORE. No incluye
trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.
Salario Mínimo vigente del Distrito Federal.
Fuente: CONSAR.
I.2.2.10.
Distribución de cuentas por densidad de cotización
La densidad de cotización se define como el cociente del número de bimestres
cotizados entre el total de periodos bimestrales existentes. Al considerar a las
cuentas que han registrado aportaciones en los últimos tres años, se observa que el
52.6 por ciento de ellas tiene una densidad de cotización entre 75 y 100 por ciento.
Ello significa que han recibido aportaciones durante al menos 14 bimestres de los
últimos 18. En contraste, cerca del 19 por ciento de esas cuentas, tiene una densidad
de cotización entre 1 y 24.9 por ciento. Cabe destacar que el hecho de que un
trabajador deje de cotizar durante un tiempo, no significa que no lo volverá a hacer
durante su carrera laboral, por lo que una cuenta que temporalmente parezca
inactiva puede recibir aportaciones en cualquier momento y, en tanto, continúa
recibiendo rendimientos (Gráfica 1.5).
Así, se pronostica que los cuentahabientes que mantienen una densidad de
cotización entre 75 y 100 por ciento, realizarán aportaciones a su cuenta individual
durante al menos 30 de 40 años de su vida laboral.
20
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.5
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización
Densidad de Cotización (porcentaje)
75 a 100
52.6%
50 a 74.9
12.3%
25 a 49.9
16.6%
1 a 24.9
18.6%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
Porcentaje del Total de Cuentas
60%
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos
una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres, hasta el segundo de 2012.
Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE + Trabajadores
asignados con recursos depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores
cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
Por un lado, en cada una de las AFORE la proporción de cuentas individuales con
una densidad de cotización entre 75 y 100 por ciento representa más del 34 por
ciento de las cuentas totales (excepto en PensionISSSTE), cifra mayor a la
proporción de cuentas con una densidad de cotización menor. Por otro lado,
PensionISSSTE, Coppel, XXI y Principal son las administradoras que tienen las
cuentas con menor densidad de cotización promedio, mientras que, Afirme Bajío,
Inbursa, Profuturo GNP y Bancomer administran las cuentas con mayor densidad de
cotización promedio (Cuadro 1.14).
21
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.14
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización, por AFORE
(Porcentajes)
Densidad de Cotización
25 - 49.9
50 - 74.9
75 - 100
Densidad
promedio
5.4
16.6
16.2
61.8
71.1
Azteca
17.9
16.7
13.1
52.4
62.5
Banamex
16.1
15.8
12.8
55.3
64.3
Bancomer
14.5
13.4
10.5
61.6
67.3
Coppel
24.8
24.5
16.5
34.1
52.5
Inbursa
11.4
12.7
10.6
65.3
70.0
Invercap
19.2
16.2
12.4
52.2
61.9
Metlife
20.1
16.9
12.0
51.0
60.9
PensionISSSTE
29.5
34.6
16.7
19.2
43.9
Principal
21.7
17.3
12.1
49.0
59.6
Profuturo GNP
13.1
11.8
9.5
65.6
69.4
SURA
20.7
16.5
11.8
51.1
60.8
XXI
Sistema
21.6
18.6
17.6
16.6
12.3
12.3
48.6
52.6
59.5
62.2
AFORE
1 - 24.9
Afirme Bajío
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los
últimos 18 bimestres hasta el segundo de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE +
Trabajadores asignados con recursos depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE
o independientes.
Fuente: CONSAR.
En el cuadro 1.15, se observa que los trabajadores con los menores salarios poseen
una densidad de cotización menor respecto a los demás. Ante este acontecimiento,
cabe señalar que aquellos trabajadores cuyos recursos en sus cuentas individuales
no sean suficientes para comprar una pensión (en su mayoría trabajadores de bajos
ingresos) y que cumplan con los requisitos para jubilarse, podrán recibir una pensión
mínima garantizada (Cuadro 1.15).10
10
La pensión mínima garantizada vigente durante 2012 asciende a 2,415.41 pesos mensuales, lo cual implica una tasa de
reemplazo de 129.2 y 64.6 por ciento para los trabajadores que ganan 1 y 2 salarios mínimos, respectivamente. Vale
comentar que para obtener una pensión por cesantía o vejez se deberá tener como mínimo 1,250 semanas de cotización y
60 ó 65 años de edad, respectivamente.
22
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.15
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Salario
(Porcentajes)
Densidad de
Cotización
Distribución Salarios Mínimos
11 - 15
16 - 20
Sistema
1-5
6 - 10
Más de 20
1 - 24.9
20.2
7.2
5.5
5.4
4.1
18.6
25 - 49.9
17.7
9.5
7.7
7.3
6.9
16.6
50 - 74.9
12.8
9.5
8.0
7.2
7.0
12.3
75 - 100
Total
49.3
100.0
73.8
100.0
78.8
100.0
80.1
100.0
81.9
100.0
52.6
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres
hasta el segundo de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE +Trabajadores asignados con recursos
depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
En el Sistema de Ahorro para el Retiro, todos los trabajadores que alcancen la edad
de retiro recibirán sus recursos independientemente de su densidad de cotización; en
contraposición, en el antiguo sistema de reparto únicamente los trabajadores que
cubrían ciertos requisitos lograban obtener una pensión, lo que generaba
condiciones de inequidad entre grupos de trabajadores. Generalmente, los
trabajadores de menores ingresos al no cubrir los requisitos de permanencia, perdían
el beneficio de pensión y sus aportaciones se utilizaban para financiar las pensiones
de aquéllos que sí cumplían con los requisitos, en su mayoría trabajadores con
mayores salarios y mayor permanencia en el sector formal.
Adicionalmente, los sistemas de reparto generan inequidad de género debido a que
en términos generales, las mujeres registran un mayor número de interrupciones
laborales ocasionadas frecuentemente por la maternidad, lo que no les permitía
completar los requisitos para pensionarse. En cambio, en el sistema de cuentas
individuales, independientemente de las interrupciones laborales, todos los
trabajadores recibirán sus recursos. En la distribución de cuentas individuales por
densidad de cotización y género, se observa que la proporción de cuentas con una
densidad de cotización entre 1 y 49.9 por ciento es mayor en términos relativos para
las mujeres que para los hombres, situación que se invierte en el rango de 75 a 100
por ciento (Cuadro 1.16).11
11
Las densidades de cotización por género o por edad del sistema consideran a las cuentas de trabajadores registrados en
una AFORE, mientras que las densidades de cotización por salario del sistema incluyen además a las cuentas asignadas.
23
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.16
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Género
(Porcentajes)
Densidad de
Cotización
1 - 24.9
25 - 49.9
50 - 74.9
75 - 100
Total
Mujeres
Hombres
Sistema
17.4
16.2
12.1
54.2
100.0
15.5
15.4
12.2
56.9
100.0
16.2
15.7
12.2
56.0
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al
menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres hasta el
segundo de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las
AFORE. No incluye trabajadores asignados, trabajadores cotizantes al
ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
Al analizar la distribución por densidad de cotización y rango de edad, se encuentra
que, en general los trabajadores jóvenes presentan una menor densidad de
cotización en comparación a los de edades subsecuentes en el rango de 75 a 100
por ciento (Cuadro 1.17).
Cuadro 1.17
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Rango de Edad
(Porcentajes)
Densidad de
Cotización
Distribución por Edad
26 años o
menos
27 a 36 años 37 a 45 años 46 a 59 años
60 años o
más
Sistema
1 - 24.9
21.9
15.9
13.5
12.9
21.9
16.2
25 - 49.9
22.3
15.0
12.5
12.0
25.2
15.7
50 - 74.9
16.6
12.1
10.1
9.4
15.0
12.2
75 - 100
Total
39.2
100.0
57.1
100.0
63.8
100.0
65.7
100.0
37.9
100.0
56.0
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 18 bimestres
hasta el segundo de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE. No incluye trabajadores asignados,
trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
24
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.3. Características de los trabajadores cotizantes al ISSSTE
A partir del 1 de abril de 2007, el sistema de pensiones contemplado en la Ley del
ISSSTE pasó de un sistema de reparto a uno de cuentas individuales. Los
trabajadores que hubieran cotizado antes de esa fecha y siguieran cotizando
después de la misma, pudieron elegir entre mantenerse en el régimen anterior, con
modificaciones que se han instrumentado gradualmente, o la migración inmediata a
un sistema de cuentas individuales y la acreditación de un bono de reconocimiento.
Los recursos de los trabajadores que cotizan o cotizaron al ISSSTE pueden ser
administrados por PensionISSSTE o por alguna otra AFORE.
Al cierre de junio de 2012, las AFORE administraron 1,715,362 cuentas de
trabajadores cotizantes al ISSSTE que optaron por mantenerse en el Régimen
anterior de reparto y 1,446,802 cuentas de trabajadores que cotizan al ISSSTE bajo
el régimen de contribución definida basado en cuentas individuales, y por lo tanto sus
recursos son invertidos en las SIEFORE.
De los trabajadores que cotizan en cuentas individuales, al 20.6 por ciento se les ha
acreditado el bono de reconocimiento, en tanto el 79.4 por ciento restante
corresponde a trabajadores que se afiliaron al ISSSTE después del 1º de abril de
2007 o que se reactivaron como cotizantes al ISSSTE en el último año.
A continuación se muestran algunas características demográficas de los trabajadores
que son dueños de las cuentas administradas por las AFORE y que cotizan al
ISSSTE bajo el nuevo régimen de contribución definida basado en cuentas
individuales.
I.2.3.1.
Distribución de cuentas por género
La distribución de cuentas individuales por género de los cotizantes al ISSSTE se
caracteriza por ser homogénea y por fortalecer la equidad de género, pues
prácticamente existe la misma proporción de mujeres y hombres. El 51.3 por ciento
de trabajadores cotizantes al ISSSTE que tienen una cuenta en una AFORE son
mujeres, mientras que el 48.7 por ciento restante son hombres, a diferencia del
IMSS, donde sólo el 38.7 por ciento de las cuentas pertenecen a mujeres, mientras
que el 61.3 por ciento es propiedad de hombres (Gráfica 1.6).
25
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.6
Distribución de Cuentas por Género en el Sistema

(51.3%)
(48.7%)
Fuente: CONSAR.
La proporción que representan las cuentas pertenecientes a mujeres dentro de las
cuentas administradas por cada AFORE varía en un rango de 41.8 y 41.9 (Azteca y
Metlife respectivamente) a 53.6 (PensionISSSTE) por ciento. En Coppel, Invercap y
Principal la proporción entre hombres y mujeres es más homogénea (Cuadro 1.18).
26
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.18
Distribución de Cuentas por Género por AFORE
(Porcentajes)
AFORE
Mujeres
Hombres
Afirme Bajío
52.5
47.5
Azteca
41.8
58.2
Banamex
47.5
52.5
Bancomer
44.5
55.5
Coppel
49.7
50.3
Inbursa
46.8
53.2
Invercap
48.3
51.7
Metlife
41.9
58.1
PensionISSSTE
53.6
46.4
Principal
48.0
52.0
Profuturo GNP
45.7
54.3
SURA
45.0
55.0
XXI
Total
45.8
51.3
54.2
48.7
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012.
Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
FUENTE: CONSAR.
I.2.3.2.
Distribución de cuentas por edad
El 80.8 por ciento de los trabajadores afiliados al ISSSTE con cuenta individual de
ahorro para el retiro tiene menos de 46 años de edad. El rango que concentra la
mayor parte de las cuentas se ubica entre 27 y 36 años, pues capta 41 por ciento de
ellas. En contraste, los trabajadores de 46 años o más representan 19.2 por ciento
de los cotizantes al ISSSTE.
En cuanto a los recursos de los aportantes, destaca que el 73.0 por ciento de los
mismos se concentran en las SIEFORE Básicas 1 y 2, propiedad de los trabajadores
de mayor edad, incluyendo a los que se les ha acreditado el bono de reconocimiento
al haber optado por el régimen de contribución definida. (Gráfica 1.7).
27
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.7
Distribución de Cuentas y Recursos por Rango de Edad en el Sistema
Cuentas
Recursos
60 años
o más
46 a
59 años
26 años
o menos
3.3%
15.9%
17.0%
SB5
26 años
o menos
SB1
60 años
o más
3.3%
30.4%
12.7%
11.0%
22.8%
37 a
45 años
SB4
27 a
36 años
41.0%
SB3
37 a
45 años
42.6%
27 a
36 años
SB2
46 a
59 años
Fuente: CONSAR.
En la distribución de cuentas de acuerdo con rangos de edad detallada por AFORE
puede destacarse que la proporción de cuentahabientes cotizantes al ISSSTE que
tienen entre 27 y 36 años de edad es mayor a 35 por ciento en cada una de las
AFORE. Así, este rango de edad concentra el mayor número de cuentas respecto a
los demás en cada administradora. En contraste, el grupo de edad de mayores de 59
años capta menos de 4.5 por ciento de los cuentahabientes en comento en todas las
AFORE (Cuadro 1.19).
28
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.19
Distribución de Cuentas por Rangos Edad y por AFORE
(Porcentajes)
26 años
o menos
27 a 36
años
37 a 45
años
46 a 59
años
13.9
48.6
22.2
13.0
2.4
Azteca
6.5
58.8
24.8
9.1
0.8
Banamex
8.4
50.0
27.0
12.8
1.8
Bancomer
4.1
43.3
32.9
17.3
2.5
Coppel
24.8
49.8
18.4
6.6
0.5
Inbursa
4.1
37.5
34.0
21.6
2.9
Invercap
7.9
47.7
28.8
14.5
1.1
Metlife
3.1
35.0
32.5
25.5
3.9
21.2
38.3
20.6
16.1
3.7
Principal
7.4
55.1
23.8
12.0
1.7
Profuturo GNP
2.8
42.1
27.6
23.1
4.4
SURA
4.5
45.5
32.1
15.8
2.0
XXI
Total
11.8
17.0
47.0
41.0
23.4
22.8
15.4
15.9
2.3
3.3
AFORE
Afirme Bajío
PensionISSSTE
60 años
o más
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
FUENTE: CONSAR.
Bajo el nuevo régimen, se ha acreditado el bono de reconocimiento a 20.6 por ciento
de los trabajadores cotizantes al ISSSTE. Cabe señalar que a la mayoría de los
trabajadores jóvenes no se les ha acreditado el bono debido a que su incorporación
al mercado laboral fue posterior a la reforma a la Ley del ISSSTE, o a que
recientemente se reactivaron como cotizantes al ISSSTE (Cuadro 1.20).12
12
Los trabajadores que alguna vez cotizaron al ISSSTE pero que se encontraban inactivos al momento de la reforma a la
Ley del ISSSTE, al reactivarse se integran al nuevo esquema de contribución definida automáticamente. Adicionalmente,
tienen derecho a la acreditación del bono de reconocimiento un año después de que se hubieren reactivado.
29
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.20
Distribución de Cuentas por Edad de los Trabajadores Cotizantes al ISSSTE
(Porcentajes)
Rangos de edad
26 años o menos
Nuevo Régimen de Contribución
Definida
Trabajadores
Trabajadores
con Bono
sin Bono
0.9
99.1
27 - 36 años
15.2
84.8
37 - 45 años
32.0
68.0
46 - 59 años
36.6
63.4
60 años o más
Total
33.7
20.6
66.3
79.4
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
I.2.3.3.
Distribución de cuentas por edad y género
Los rangos de edad mantienen distintas proporciones de género. En los rangos de
trabajadores jóvenes, las mujeres llegan a representar poco más del 60 por ciento de
las cuentas. No obstante, conforme aumenta la edad de los cotizantes al nuevo
régimen, disminuye gradualmente la proporción de mujeres respecto a la de
hombres, hasta que en el rango de trabajadores de mayor edad, la proporción de
cuentas de hombres es 3.3 veces la proporción de mujeres (Cuadro 1.21).
Cuadro 1.21
Distribución de Cuentas por Rango de Edad y Género
(Porcentajes)
Rango de Edad
Mujeres
Hombres
Total
26 años o menos
60.8
39.2
100.0
27 - 36 años
54.8
45.2
100.0
37 - 45 años
49.5
50.5
100.0
46 - 59 años
40.1
59.9
100.0
60 años o más
Total
23.3
51.3
76.7
48.7
100.0
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al
ISSSTE.
FUENTE: CONSAR.
Al igual que en el caso de los cotizantes al IMSS, dicho comportamiento se deriva de
la interrupción laboral que se observa en mayor grado entre las mujeres. En este
sentido, el sistema actual de capitalización individual entrega la totalidad de los
recursos acumulados a los trabajadores que no logran pensionarse, lo que fortalece
la equidad de género. En cambio, en los sistemas de reparto, los trabajadores que no
alcanzan periodos de cotización mínimos pierden la totalidad de sus contribuciones.
30
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.3.4.
Distribución de cuentas por entidad federativa13
El Distrito Federal y Aguascalientes son las entidades que concentran a la mayoría
de los trabajadores cotizantes en el ISSSTE; entre ambas agrupan el 59.6 por ciento
del total de las cuentas. Ello, debido a que la mayoría de las dependencias del
gobierno federal se localizan en el Distrito Federal, en tanto que las oficinas centrales
del INEGI se encuentran en Aguascalientes. Por el contrario, Colima, Campeche,
Yucatán, Nayarit, Tabasco y Querétaro, entre otros, cuentan individualmente con una
participación menor o igual a uno por ciento (Cuadro 1.22).
Cuadro 1.22
Distribución de Cuentas por Entidad Federativa
Entidad Federativa
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Chiapas
Chihuahua
Coahuila
Colima
Distrito Federal
Durango
Estado de México
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
Michoacán
Morelos
Nayarit
Nuevo León
Oaxaca
Puebla
Querétaro
Quintana Roo
San Luis Potosí
Sinaloa
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
Tlaxcala
Veracruz
Yucatán
Zacatecas
Total
Porcentaje
17.0
1.1
1.0
0.3
1.8
1.5
1.0
0.3
42.6
1.0
2.6
1.7
2.3
2.6
2.2
1.3
0.9
0.6
1.1
2.1
1.8
0.7
1.3
1.1
1.3
1.2
0.7
1.4
0.7
3.4
0.5
0.9
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012.
Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
13
La información de la Entidad Federativa de los trabajadores cotizantes al ISSSTE se obtiene a través del registro patronal.
31
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.3.5.
Distribución de cuentas por entidad federativa, género y edad
Por una parte, la distribución por género al interior de cada entidad federativa de los
cuentahabientes que cotizan ante el ISSSTE se caracteriza por una proporción de
mujeres mayor a 50 por ciento, excepto en las entidades de Baja California Sur,
Distrito Federal y Quintana Roo. No obstante, en general la distribución por género
es más homogénea en Veracruz, Durango, Hidalgo, Chiapas y Oaxaca (Cuadro
1.23).
32
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.23
Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Género
(Porcentajes)
Entidad Federativa
Mujeres
Hombres
Total
Aguascalientes
64.4
35.6
100.0
Baja California
62.2
37.8
100.0
Baja California Sur
42.4
57.6
100.0
Campeche
55.5
44.5
100.0
Chiapas
53.1
46.9
100.0
Chihuahua
60.1
39.9
100.0
Coahuila
59.4
40.6
100.0
Colima
61.7
38.3
100.0
Distrito Federal
41.8
58.2
100.0
Durango
50.6
49.4
100.0
Estado de México
57.2
42.8
100.0
Guanajuato
66.3
33.7
100.0
Guerrero
55.9
44.1
100.0
Hidalgo
52.6
47.4
100.0
Jalisco
55.5
44.5
100.0
Michoacán
54.6
45.4
100.0
Morelos
60.0
40.0
100.0
Nayarit
58.2
41.8
100.0
Nuevo León
62.2
37.8
100.0
Oaxaca
53.7
46.3
100.0
Puebla
62.5
37.5
100.0
Querétaro
63.9
36.1
100.0
Quintana Roo
44.8
55.2
100.0
San Luis Potosí
59.9
40.1
100.0
Sinaloa
57.1
42.9
100.0
Sonora
55.5
44.5
100.0
Tabasco
61.3
38.7
100.0
Tamaulipas
60.1
39.9
100.0
Tlaxcala
58.3
41.7
100.0
Veracruz
50.5
49.5
100.0
Yucatán
61.8
38.2
100.0
Zacatecas
Total
54.7
51.3
45.3
48.7
100.0
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
Por otra parte, al considerar la distribución de las cuentas por entidad federativa y
edad, se observa que al interior de cada entidad al menos 49 por ciento de las
cuentas de trabajadores que cotizan en el ISSSTE pertenecen a personas de 36
33
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
años o menos. En tanto, el Distrito Federal y Michoacán son las entidades con mayor
cantidad de personas en el rango de 60 años o más con 5.3 y 4.2 por ciento
respectivamente (Cuadro 1.24).
Cuadro 1.24
Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y Edad
(Porcentajes)
26 años o
menos
27 a 36
años
37 a 45
años
46 a 59
años
60 años o
más
Total
Aguascalientes
29.5
39.6
20.2
10.0
0.7
100.0
Baja California
18.6
44.4
20.3
14.5
2.1
100.0
Baja California Sur
13.5
40.2
25.0
18.0
3.4
100.0
Campeche
16.8
53.7
20.4
7.9
1.2
100.0
Chiapas
19.7
50.4
17.4
10.9
1.6
100.0
Chihuahua
20.5
41.0
20.5
16.1
2.0
100.0
Coahuila
21.8
40.6
20.0
15.6
2.0
100.0
Colima
20.6
47.9
18.4
12.3
0.9
100.0
Distrito Federal
11.2
39.6
25.1
18.8
5.3
100.0
Durango
17.6
41.5
22.3
16.2
2.3
100.0
Estado de México
15.8
43.4
22.4
16.0
2.4
100.0
Guanajuato
15.5
47.1
21.8
14.4
1.2
100.0
Guerrero
18.8
43.8
20.4
14.9
2.1
100.0
Hidalgo
11.6
42.4
24.8
17.9
3.3
100.0
Jalisco
16.1
41.7
21.7
17.7
2.7
100.0
8.5
40.6
24.3
22.3
4.2
100.0
Morelos
15.6
42.7
23.0
16.7
1.9
100.0
Nayarit
18.9
47.0
20.1
11.9
2.0
100.0
Nuevo León
23.7
35.9
17.7
20.5
2.2
100.0
Oaxaca
31.0
42.8
14.9
10.1
1.3
100.0
Puebla
15.1
38.9
20.9
22.5
2.7
100.0
Querétaro
23.0
43.5
19.9
12.0
1.6
100.0
Quintana Roo
17.4
44.8
22.1
13.0
2.7
100.0
San Luis Potosí
18.3
45.6
20.9
13.7
1.5
100.0
Sinaloa
15.7
40.1
21.7
19.3
3.1
100.0
Sonora
18.6
41.6
21.7
15.8
2.3
100.0
Tabasco
16.9
48.2
23.7
10.0
1.2
100.0
Tamaulipas
22.9
39.9
20.7
14.7
1.7
100.0
Tlaxcala
17.6
46.0
22.9
12.1
1.5
100.0
Veracruz
16.4
42.5
24.7
14.3
2.0
100.0
Yucatán
17.2
55.1
17.0
9.6
1.1
100.0
Zacatecas
Total
23.7
17.0
43.4
41.0
19.4
22.8
12.2
15.9
1.3
3.3
100.0
Entidad Federativa
Michoacán
100.0
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
34
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
En algunas entidades federativas se observa que las cuentas del grupo de
trabajadores más jóvenes representan un porcentaje mayor en el total de cuentas de
la entidad que en las cuentas a nivel nacional; los casos más representativos son:
Oaxaca, Aguascalientes, Nuevo León, Zacatecas, Querétaro y Tamaulipas, entre
otros. En tanto, la concentración de cuentas de los trabajadores mayores de 59 años
es relativamente significativa en el Distrito Federal, Michoacán, Baja California Sur,
Hidalgo y Sinaloa.
I.2.3.6.
Distribución de cuentas por nivel de salario
El salario promedio de los trabajadores cotizantes al ISSSTE con cuenta individual es
de 3.7 salarios mínimos. Cabe destacar que el 84.2 por ciento de los cotizantes al
ISSSTE obtienen un ingreso menor a 6 salarios mínimos (Cuadro 1.25).14
Cuadro 1.25
Distribución de Cuentas por Nivel de Salario
Rangos de Salario
Mínimo
Porcentaje
Porcentaje
Acumulado
menor a 1
14.4
14.4
1
7.2
21.6
2
19.2
40.8
3
24.5
65.3
4
14.8
80.0
5
4.2
84.2
6
2.6
86.9
7
4.1
91.0
8
2.0
93.0
9
2.4
95.4
10 o más
4.6
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron
al menos una aportación de RCV en los últimos 3 años hasta junio
de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Salario Mínimo vigente del Distrito Federal.
Fuente: CONSAR.
En la distribución de cuentas por nivel de salario y AFORE, el 84.2 por ciento de las
cuentas individuales de cotizantes al ISSSTE correspondía a trabajadores que
perciben cinco salarios mínimos o menos. Debe destacarse que la distribución de
cuentas por nivel de salario es distinta entre administradoras. Por ejemplo, en las
administradoras Coppel e Invercap, los cuentahabientes que reciben un ingreso de 2
salarios mínimos o menos representan poco más del 50 por ciento; mientras que en
Inbursa, Metlife y Profuturo GNP el dato comparable es menor a 38 por ciento
(Cuadro 1.26).
14
El salario se refiere al Salario Base declarado para efectos de cotización
35
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.26
Distribución de Cuentas por Nivel de Salario y AFORE
(Porcentajes acumulados)
Salarios Mínimos
AFORE
menor a 1
1
2
3
4
5
6a9
10 ó
mas
Afirme Bajío
17.9
27.6
44.0
71.1
86.0
88.9
97.4
100.0
Azteca
16.9
25.4
44.2
68.0
81.2
84.3
98.0
100.0
Banamex
16.0
24.4
41.9
68.1
82.7
86.6
96.9
100.0
Bancomer
15.1
23.5
40.3
65.7
80.6
84.9
96.3
100.0
Coppel
24.5
36.2
57.6
80.6
90.1
92.5
99.5
100.0
Inbursa
14.3
22.4
37.9
63.2
79.7
84.3
95.9
100.0
Invercap
22.1
32.5
50.3
75.4
87.8
90.8
98.3
100.0
9.8
15.2
34.2
55.7
75.4
82.4
94.0
100.0
PensionISSSTE
13.8
20.5
40.3
64.8
79.8
84.1
95.1
100.0
Principal
14.6
22.0
39.8
66.4
81.1
85.1
97.0
100.0
Profuturo GNP
12.3
19.3
32.6
55.3
70.5
75.2
88.4
100.0
SURA
14.2
21.8
39.0
64.6
80.5
84.8
96.2
100.0
XXI
Sistema
15.7
14.4
22.9
21.6
44.8
40.8
66.9
65.3
79.6
80.0
83.4
84.2
97.0
95.4
100.0
100.0
Metlife
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 3 años hasta junio
de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Salario Mínimo vigente del Distrito Federal.
Fuente: CONSAR.
I.2.3.7.
Semanas de cotización
En cuanto al número de semanas de cotización al ISSSTE, cabe señalar que el 42.7
por ciento de los trabajadores que mantienen una cuenta en alguna AFORE han
cotizado a su cuenta individual durante 100 semanas o menos desde el inicio del
sistema en abril de 2007. El resto (57.3 por ciento) de los trabajadores han cotizado
101 o más semanas (Cuadro 1.27).
Cuadro 1.27
Distribución de Cuentas por Semanas Cotizadas
Semanas
Cotizadas
Porcentaje
Porcentaje
Acumulado
0 a 100
42.7
42.7
101 a 200
25.1
67.8
201 o más
32.2
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al
menos una aportación desde el inicio del sistema de cuentas
individuales hasta junio de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
36
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.3.8.
Cuentas con aportación
Del total de cuentas administradas de trabajadores cotizantes al ISSSTE en el
sistema de cuentas individuales, 1,386,95915 (95.8 por ciento del total), han recibido
al menos una aportación obligatoria al seguro de Retiro, Cesantía en Edad Avanzada
y Vejez (RCV) en los últimos tres años. Este porcentaje es superior al observado en
el caso de los trabajadores cotizantes al IMSS, en donde el 50.8 por ciento ha
recibido al menos una aportación de RCV en los últimos tres años. El 68.2 por ciento
del total de cuentas con aportación a RCV en los últimos tres años corresponde a
PensionISSSTE (Cuadro 1.28).
La aportación bimestral promedio a la subcuenta de RCV durante el último bimestre,
que incluye las contribuciones obrero-patronales y del gobierno, fue de 1,788.08
pesos.
Cuadro 1.28
Cuentas de Trabajadores Cotizantes al ISSSTE con
Aportación a RCV en los Últimos Tres Años
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
Número de
Cuentas
Porcentaje
926
0.1
3,383
0.2
Banamex
94,009
6.8
Bancomer
51,828
3.7
Coppel
30,617
2.2
Inbursa
21,839
1.6
Invercap
16,007
1.2
Metlife
11,663
0.8
946,560
68.2
Principal
35,710
2.6
Profuturo GNP
47,374
3.4
SURA
50,535
3.6
76,508
1,386,959
5.5
100.0
PensionISSSTE
XXI
Total
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que
recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos
3 años hasta junio de 2012. Trabajadores cotizantes al
ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
15
Incluye trabajadores que al momento de la apertura de su cuenta en una AFORE cotizaban al IMSS pero que actualmente
cotizan al ISSSTE, así como trabajadores que cotizan tanto al IMSS como al ISSSTE.
37
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.3.9.
Distribución de cuentas por densidad de cotización
El 68.5 por ciento del total de trabajadores afiliados al ISSSTE que han registrado
aportaciones en los últimos tres años tiene una densidad de cotización de entre 75 y
100 por ciento, porcentaje mayor al observado por los trabajadores que cotizaron al
IMSS (52.6 por ciento) durante el mismo periodo. Lo anterior implica que han
realizado aportaciones durante al menos 14 bimestres de los últimos 18 (Gráfica 1.8).
De acuerdo con la información anterior, se podría pronosticar que durante una vida
laboral de 40 años, un trabajador que cotiza al ISSSTE realizará aportaciones a su
cuenta individual durante al menos 30 años.
Densidad de Cotización (porcentaje)
Gráfica 1.8
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización
(Trabajadores Cotizantes al Sistema de Cuentas Individuales)
75 a 100
68.5%
50 a 74.9
8.5%
25 a 49.9
6.8%
1 a 24.9
16.2%
0%
20%
40%
60%
Porcentaje del Total de Cuentas
80%
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos
una aportación de RCV en los últimos 3 años hasta junio de 2012.
Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
En casi todas las AFORE, más del 68 por ciento de los trabajadores cotizantes al
ISSSTE tiene una densidad de cotización entre 50 y 100 por ciento; excepto Coppel
e Invercap que tienen el menor porcentaje de cuentas con ese rango de densidad
(55.5 y 60.6 por ciento respectivamente). Así, puede señalarse que la densidad de
cotización para estos trabajadores es alta. Dentro del mismo rango, Metlife, Profuturo
GNP y PensionISSSTE son las administradoras con una mayor proporción respecto
38
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
a sus cuentas en comparación con las demás AFORE, superior a 78 por ciento en
los tres casos (Cuadro 1.29).
Cuadro 1.29
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización por AFORE
(Porcentajes)
Densidad de Cotización
1 - 24.9
25 - 49.9
50 - 74.9
75 - 100
Densidad
promedio
Afirme Bajío
21.8
9.8
8.7
59.6
64.0
Azteca
22.0
8.5
8.1
61.4
64.7
Banamex
19.8
7.5
8.0
64.7
66.9
Bancomer
17.8
7.6
8.3
66.3
68.3
Coppel
36.3
8.2
8.0
47.6
54.2
Inbursa
16.3
7.8
8.5
67.4
69.2
Invercap
30.5
8.9
8.2
52.4
58.1
9.6
5.8
7.8
76.8
75.5
PensionISSSTE
14.9
6.6
8.8
69.7
70.8
Principal
17.1
7.2
8.0
67.7
69.1
Profuturo GNP
12.1
6.6
7.5
73.8
73.3
SURA
16.3
7.3
8.4
67.9
69.5
XXI
Sistema
17.2
16.2
7.1
6.8
8.1
8.5
67.6
68.5
69.0
69.8
AFORE
Metlife
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los
últimos 3 años hasta junio de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
Las cuentas pertenecientes a trabajadores con ingresos superiores mantienen una
densidad de cotización mayor que aquéllas pertenecientes a trabajadores de
menores ingresos. De acuerdo con la distribución de las cuentas por densidad de
cotización y salario, el 28.9 por ciento de las cuentas de cotizantes al ISSSTE que
perciben de dos a menos de cuatro salarios mínimos posee una densidad de
cotización máxima de 74.9 por ciento. Por su parte, el 92.8 por ciento de las cuentas
individuales de los trabajadores que perciben 9 salarios mínimos o más tienen una
densidad de cotización de entre 75 y 100 por ciento (Cuadro 1.30).
39
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.30
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Salario
(Porcentajes)
Densidad de
Cotización
Distribución Salarios Mínimos
menor a 2
2 - menor a 4
4 - menor a 6
6 - menor a 9
9 ó más
Sistema
1 - 24.9
44.3
14.0
1.8
1.3
0.7
16.2
25 - 49.9
12.2
6.7
3.9
4.2
2.4
6.8
50 - 74.9
12.6
8.2
7.2
7.0
4.1
8.5
75 - 100
Total
30.8
100.0
71.2
100.0
87.2
100.0
87.5
100.0
92.8
100.0
68.5
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 3 años hasta junio
de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
Al analizar la distribución de las cuentas por densidad de cotización y género de los
cotizantes al ISSSTE, se observa que en el rango de menor densidad (de 1 a 24.9
por ciento) existe en términos relativos una mayor proporción de mujeres que de
hombres; no obstante, esta situación se invierte en los rangos de mayor densidad,
pues la proporción de hombres es mayor a la de mujeres (Cuadro 1.31).
Cuadro 1.31
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Género
(Porcentajes)
Densidad de
Cotización
Mujeres
Hombres
Sistema
1 - 24.9
20.2
11.8
16.2
25 - 49.9
6.7
7.0
6.8
50 - 74.9
8.1
9.1
8.5
75 - 100
Total
65.1
100.0
72.1
100.0
68.5
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron
al menos una aportación de RCV en los últimos 3 años hasta junio
de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
Asimismo, la proporción de trabajadores con densidad de cotización entre 75 y 100
por ciento se incrementa gradualmente conforme aumenta el rango de edad, de tal
forma que alcanza su mayor nivel de 79.7 por ciento en la categoría de edad de 60
años o más (Cuadro 1.32).
40
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.32
Distribución de Cuentas por Densidad de Cotización y Rango de Edad
(Porcentajes)
Densidad de
Cotización
Distribución por Edad
60 años o
más
Sistema
26 años o
menos
27 a 36 años
37 a 45 años
46 a 59 años
1 - 24.9
28.8
15.6
13.5
9.8
4.5
16.2
25 - 49.9
8.2
7.5
5.9
5.2
5.1
6.8
50 - 74.9
9.8
9.3
7.0
7.1
10.7
8.5
75 - 100
Total
53.1
100.0
67.6
100.0
73.7
100.0
77.9
100.0
79.7
100.0
68.5
100.0
Cifras preliminares correspondientes a trabajadores que recibieron al menos una aportación de RCV en los últimos 3 años hasta junio
de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
41
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.4. Ahorro Voluntario, Ahorro Solidario y Ahorro Promedio
El saldo del ahorro voluntario mostró una evolución creciente en el último año. Entre
mayo de 2011 y mayo de 2012 se incrementó 49.9 por ciento, ubicándose en 6,617.9
millones de pesos al final del segundo periodo referido (Gráfica 1.9).
Gráfica 1.9
Saldo del Ahorro Voluntario en el Sistema
(Millones de pesos)
No incluye Ahorro Solidario.
Fuente: CONSAR.
Por otro lado, al cierre de mayo de 2012, en el sistema de cuentas individuales,
2,193,347 trabajadores han realizado aportaciones de ahorro voluntario al SAR. El
saldo promedio de dicho ahorro es de 3,017.3 pesos por cuenta (Cuadro 1.33).16
16
El incremento en el número de cuentas con Ahorro Voluntario se debe, en parte, a una revaluación de algunas
operaciones de compra de acciones por parte de Profuturo GNP, cuyo diferencial con el cálculo original se acreditó en la
subcuenta de Aportaciones Complementarias para el Retiro.
42
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.33
Trabajadores con Ahorro Voluntario
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
Cuentas con
Ahorro
Voluntario
58,530
3,239
126,059
76,513
48,389
32,043
64,284
18,788
41,297
1,516,029
75,373
132,803
2,193,347
Ahorro
Voluntario
Promedio
(pesos)
3,756.1
1,878.5
9,037.6
14,738.1
773.2
9,890.9
1,667.5
6,915.7
3,841.8
242.1
10,107.7
16,912.9
3,017.3
Cifras preliminares al cierre de mayo de 2012.
Fuente: CONSAR.
En el trimestre que se reporta, hubo un flujo de ahorro voluntario por 413.7 millones
de pesos, mientras que los retiros de esa subcuenta ascendieron a 222.4 millones de
pesos. Así, el incremento neto fue de 191.3 millones de pesos.
En este contexto, cabe resaltar que la reforma al sistema de pensiones del ISSSTE
efectuada en 2007, contempló la necesidad de fortalecer el esquema de ahorro
voluntario con el fin de incrementar las pensiones de los afiliados a ese Instituto. La
nueva Ley ofrece, mediante el llamado ahorro solidario, una atractiva vía de ahorro
para quienes están en el sistema de cuentas individuales con el fin de mejorar sus
ingresos al momento del retiro. A través de ella, los cotizantes al ISSSTE pueden
ahorrar de manera voluntaria hasta el 2 por ciento de su sueldo básico en adición a
las contribuciones obligatorias, lo que aunado a la aportación de su entidad o
dependencia, dará lugar a un incremento en los recursos destinados a su cuenta
individual de 8.5 por ciento de su sueldo básico.
43
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
El saldo del Ahorro Solidario creció de manera importante en el último año, ya que
del sexto mes de 2011 al sexto mes de 2012 experimentó un incremento de 119.5
por ciento. Así, al cierre de junio del año en curso, dicho saldo se ubicó en 2,999.7
millones de pesos (Gráfica 1.10).
La tendencia creciente registrada en los últimos meses por el Ahorro Solidario se
debe, en gran parte, a que a partir del 15 de diciembre de 2011 los trabajadores
pueden realizar la elección de este derecho a través de Internet. Esta situación
representa una mejora en el trámite de este beneficio para los trabajadores
cotizantes al ISSSTE, quienes al elegir dicho ahorro pueden realizar aportaciones
adicionales a las que llevan a cabo sus instituciones y por lo tanto acumular un
mayor saldo en su cuenta individual.
Gráfica 1.10
Saldo del Ahorro Solidario en el Sistema
(Millones de pesos)
Fuente: CONSAR.
Al cierre de junio de 2012 existían 214,099 cuentas de trabajadores cotizantes al
ISSSTE con Ahorro Solidario. El saldo promedio de dicho ahorro se ubicó en
14,010.9 pesos (Cuadro 1.34).
44
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.34
Trabajadores con Ahorro Solidario
AFORE
Cuentas
individuales
Ahorro Solidario
Promedio
(pesos)
Afirme Bajío
148
11,287.2
Azteca
432
9,660.8
Banamex
14,452
11,897.2
Bancomer
7,994
12,133.2
Coppel
2,609
6,178.7
Inbursa
3,877
13,061.7
Invercap
2,034
9,114.0
Metlife
2,540
17,073.8
146,695
14,501.9
Principal
5,405
11,916.6
Profuturo GNP
9,973
19,544.8
SURA
8,345
12,818.4
9,595
214,099
10,695.7
14,010.9
PensionISSSTE
XXI
Total
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
I.2.5. Traspasos de cuentas
Un trabajador tiene derecho a traspasar su cuenta para que sea administrada por
otra AFORE una vez cada 12 meses. De acuerdo con las disposiciones de la Ley del
SAR vigentes desde marzo de 2008, este derecho puede ejercerse sólo si el
trabajador se traspasa a una AFORE con mayor rendimiento neto. Una vez ejercido
este derecho, la cuenta debe permanecer al menos 12 meses en la última
administradora elegida. El objetivo de este proceso es permitir traspasos siempre
que éstos representen un beneficio para el trabajador en términos del rendimiento
neto que obtendrán sus recursos, lo que también contribuye a inhibir prácticas
indebidas en los traspasos.
Durante el segundo trimestre de 2012, el número total de traspasos de cuentas de
trabajadores registrados en las AFORE fue de 373,005 (Cuadro 1.35). La cifra
incluye los traspasos recibidos y cedidos por PensionISSSTE, quien a partir de enero
de 2012 ya recibe y cede traspasos.
45
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.35
Traspasos de Cuentas entre AFORE
2do trimestre 2012
AFORE
Recibidos
Afirme Bajío
1,865
Azteca
Cedidos
1,558
6,880
3,210
Banamex
41,392
55,257
Bancomer
34,427
46,646
Coppel
72,595
23,302
Inbursa
14,337
32,233
Invercap
67,759
17,959
Metlife
13,549
8,195
409
4,567
Principal
17,075
32,624
Profuturo GNP
31,881
41,579
SURA
24,852
50,022
XXI
Total
45,984
373,005
55,853
373,005
PensionISSSTE
A partir de diciembre de 2008, la liquidación de traspasos se
realiza bimestralmente.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
El número de traspasos registrados entre julio de 2011 y junio de 2012 fue de
1,980,251, lo que significa un incremento de 14.7 por ciento en relación a lo
observado en el mismo periodo del año previo. Este incremento es resultado, en
parte, de la incorporación de PensionISSSTE como una AFORE que puede recibir y
ceder traspasos. Es importante señalar que a partir del inicio de operaciones de
dicha AFORE transcurrieron 36 meses para que ésta pudiera realizar este tipo de
operaciones.
La CONSAR mantiene de manera permanente la supervisión en materia de
traspasos para garantizar que las solicitudes de este tiporepresenten efectivamente
la voluntad del trabajador de cambiarse de administradora y no sean producto de
posibles malas prácticas realizadas por los promotores.
La Comisión continuará realizando acciones para combatir las malas prácticas y
fortalecer el control de traspasos en el Sistema, con la finalidad de asegurar que el
trabajador pueda ejercer su derecho a cambiar de AFORE de forma segura y de
acuerdo con su voluntad. Asimismo, continuará incentivando a la industria hacia un
comportamiento más ético y competitivo.
46
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.2.6. Datos financieros de las AFORE
Al cierre del segundo trimestre de 2012, los activos totales de las AFORE
ascendieron a 37,670.8 millones de pesos, en tanto que los pasivos totales
alcanzaron 7,114.1 millones de pesos, lo que dio como resultado un capital contable
de 30,556.7 millones de pesos. De este capital, 18,498.7 millones de pesos se
encuentran invertidos en las SIEFORE de acuerdo con las normas de capitalización
del sistema (Cuadro 1.36).
Cuadro 1.36
Balance General de las AFORE
(Millones de pesos)
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
Activo
Pasivo
160.9
270.4
7,133.0
4,655.6
589.4
1,827.9
867.4
676.8
4,090.4
4,407.0
3,114.1
7,236.0
2,642.1
37,670.8
36.7
11.6
769.1
1,438.3
85.8
510.7
101.5
162.5
1,037.0
1,009.6
747.4
763.8
440.1
7,114.1
Capital Contable
124.2
258.8
6,363.9
3,217.3
503.7
1,317.1
765.8
514.3
3,053.4
3,397.4
2,366.7
6,472.2
2,202.0
30,556.7
La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por razones de redondeo.
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
47
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Por su parte, el resultado neto de las administradoras al cierre de junio de 2012 fue
de 4,709.8 millones de pesos (Cuadro 1.37).
Cuadro 1.37
Estado de Resultados de las AFORE
(Flujos acumulados en millones de pesos)
Concepto
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
Ingresos
Totales
46.2
80.6
2,094.6
1,707.7
422.3
641.2
632.3
362.8
962.5
899.5
1,415.5
1,689.8
1,569.4
12,524.4
Gastos
Totales
19.1
48.0
857.0
595.9
239.4
256.1
517.1
307.0
180.5
520.9
927.0
1,011.5
800.8
6,280.4
Impuestos y
Obligaciones
Resultado Neto
del Ejercicio
8.2
7.8
344.5
337.3
54.2
105.0
0.0
0.0
0.0
112.6
137.7
205.1
221.9
1,534.2
19.0
24.8
893.0
774.5
128.7
280.1
115.1
55.8
782.0
266.1
350.9
473.2
546.7
4,709.8
La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por razones de redondeo.
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
48
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.3. Recursos Registrados en las AFORE
I.3.1. Recursos acumulados en las cuentas individuales
Al cierre del sexto mes de 2012, los recursos administrados por las AFORE
alcanzaron un valor de 1,740 miles de millones de pesos. Esta cifra equivale al 11.8
por ciento del Producto Interno Bruto17 (Cuadro 1.38).
Cuadro 1.38
Recursos Administrados por las AFORE
(Millones de pesos)
Concepto
Activos Netos Totales
2/
RCV
3/
Ahorro Voluntario
Fondos de Previsión
4/
Social
5/
Capital de las AFORE
Junio de
2012
Porcentaje del PIB
1,739,623.5
11.85
1,689,716.8
11.51
9,975.2
0.07
21,432.8
0.15
18,498.7
0.13
1/
1/ PIB promedio de los últimos cuatro trimestres, hasta el primero de 2012.
2/ Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez de trabajadores cotizantes al IMSS y al
ISSSTE. Incluye los fondos de Retiro del SAR 92 de los trabajadores cotizantes al IMSS
y los recursos del SAR ISSSTE.
3/ Incluye Aportaciones Voluntarias, Aportaciones Complementarias de Retiro, Ahorro a
Largo Plazo y Ahorro Solidario.
4/ Recursos de Fondos de Previsión Social de entidades públicas y privadas
administrados por las AFORE.
5/ Recursos de las AFORE que, conforme a las normas de capitalización, deben
mantener invertidos en las SIEFORE.
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012.
La suma de los parciales puede no coincidir con el total debido al redondeo.
Fuente: CONSAR.
Las plusvalías acumuladas durante el año benefician directamente a más de 42
millones de trabajadores registrados en el Sistema de Ahorro para el Retiro. Por su
parte, las plusvalías acumuladas al cierre del segundo trimestre de 2012 fueron de
127,694 millones de pesos respecto al saldo de diciembre de 2011,
independientemente de las aportaciones recibidas, lo que representa el 7.3 por
ciento de los activos netos de las SIEFORE (Gráfica 1.11).
17
PIB promedio de los últimos cuatro trimestres, al primero de 2012 (base 2003), con un valor de 14,683.5 miles de millones
de pesos.
49
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.11
Plusvalía Acumulada durante el Segundo Trimestre de 2012
(Millones de pesos)
Fuente: CONSAR.
Los recursos de la Subcuenta de Vivienda son administrados por el INFONAVIT y el
FOVISSSTE; no obstante, las AFORE llevan el registro contable de dichos recursos
en la cuenta individual, lo que permite que el trabajador conozca el monto que tiene
por este concepto y facilita el ejercicio de su derecho a un crédito hipotecario por
parte de los institutos de vivienda.18
Asimismo, derivado de las reformas a la Ley del ISSSTE, las AFORE llevan el
registro contable del valor actualizado del Bono de Pensión del ISSSTE 19 en las
cuentas de los trabajadores que eligieron el nuevo régimen de cuentas individuales.20
18
Al cierre de junio de 2012, los fondos de la subcuenta de Vivienda alcanzaron un valor de 702,221.9 millones de pesos.
Los fondos acumulados correspondientes al Bono de Pensión del ISSSTE suman 152,882.7 millones de pesos.
20
Complementariamente a los fondos del SAR, diversas empresas privadas ofrecen a sus trabajadores planes de
pensiones, cuyo registro es llevado por CONSAR desde 2006. Conforme al registro de 2011, se tiene información de 1,946
planes, los cuales cubren a más de 1 millón 430 mil trabajadores, con recursos acumulados por 412,595 millones de
pesos.
19
50
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.3.2. Canalización de recursos a las AFORE
Durante el segundo trimestre de 2012, se canalizaron 25,268.8 millones de pesos a
las AFORE, de los cuales el 90.1 por ciento corresponde a las aportaciones de los
trabajadores cotizantes al IMSS, mientras que el 9.9 por ciento pertenece a las
aportaciones de los trabajadores cotizantes al ISSSTE (Cuadro 1.39).
Cuadro 1.39
Recursos Canalizados a las AFORE
(Flujo del segundo trimestre de 2012. Cifras en millones de pesos corrientes)
Concepto
1/
RCV IMSS y Aportaciones Voluntarias
2/
RCV ISSSTE y Ahorro Solidario
Total
1/
2do Trim
2012
22,774.9
2,494.0
25,268.8
Incluye aportaciones de RCV y transferencias de recursos del SAR 92 a las AFORE.
2/
Incluye aportaciones de RCV, transferencias de recursos del SAR ISSSTE a las
AFORE y las redenciones de bonos de pensión ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
I.3.3. Beneficios pagados por el SAR
Al segundo trimestre de 2012, se realizaron retiros por 9,682.3 millones de pesos de
las cuentas individuales de los trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE.
I.3.3.1.
Retiros de trabajadores cotizantes al IMSS
En el trimestre reportado, se retiraron 8,204.9 millones de pesos de los recursos de
los trabajadores cotizantes al IMSS, de los cuales 6,370.4 millones de pesos
correspondían a recursos de la Subcuenta RCV y 1,834.4 millones de pesos a la
Subcuenta de Vivienda. De acuerdo con la normativa vigente, los recursos
acumulados en la cuenta individual del trabajador cotizante al IMSS pueden
transferirse o entregarse, parcial21 o totalmente, conforme a los rubros del siguiente
cuadro (Cuadro 1.40):
21
Los retiros parciales pueden otorgarse por dos conceptos: desempleo y matrimonio. Por un lado, todos los trabajadores
cuya cuenta individual tenga al menos tres años de cotización pueden hacer retiros parciales por desempleo. El monto a
retirar será de mínimo 30 días y máximo 90 días del salario base de cotización. El trabajador deberá contar con una
Certificación de Baja del Trabajador Desempleado del IMSS que se otorga a partir del día 46 de desempleo. Se puede
acceder a este beneficio cada 5 años. Al trabajador se le descontarán semanas de cotización, no obstante, podrán ser
recuperadas en el futuro realizando aportaciones totales o parciales a la Subcuenta de RCV directamente en la AFORE.
Por otro lado, todos los trabajadores que tengan 150 semanas cotizadas al SAR 97 al momento de la celebración de su
matrimonio podrán hacer retiros parciales por matrimonio. El monto a retirar será de 30 días de salario mínimo vigente en
el Distrito Federal a la fecha de la celebración. El trabajador deberá de contar con la Resolución de Ayuda de Gastos de
Matrimonio del IMSS. Se puede acceder a este beneficio una sola vez en la vida. Al trabajador no se le descontarán
semanas de cotización.
51
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.40
Retiros de las Cuentas Individuales de Trabajadores Cotizantes al IMSS
(Flujo del segundo trimestre de 2012, cifras en millones de pesos)
Concepto
RCV
Vivienda
4,614.2
1,834.4
1,719.6
1,124.1
117.3
40.5
2,777.3
669.8
Retiros Parciales
1,756.2
-
Desempleo
1,719.7
-
Matrimonio
36.5
-
6,370.4
1,834.4
Retiro del Saldo Total
Transferencias al Gobierno Federal
Transferencias a Aseguradoras
1/
2/
Disposición de Recursos del Trabajador
Retiro Total de Recursos IMSS
3/
1/
Cuando un trabajador se pensiona bajo los beneficios de Ley 73, la pensión se cubre a través del
IMSS como parte del conjunto de “pensiones en curso de pago”, monto que es cubierto con
recursos del Gobierno Federal. Por ello, los recursos de la cuenta individual se transfieren al
Gobierno para contribuir al financiamiento de dicha pensión.
2/
Cuando el trabajador o sus beneficiarios reciben una pensión del IMSS a través de una renta
vitalicia, los recursos de la cuenta se transfieren a la aseguradora de la elección del trabajador
para integrar el monto constitutivo con el cual se contrata el pago de la pensión determinada por el
IMSS.
3/
lncluye disposición de recursos por negativa de pensión, pensión por Ley 73 (retiro 2%), planes
privados de pensiones, reingresos, disposición de recursos del SAR 92 por cumplir con el requisito
mínimo de 65 años de edad, resolución de una autoridad que reconoce al beneficiario de los
recursos y resolución de pensión otorgada por el IMSS y no registrada en el sistema electrónico de
retiros (DataMart).
Fuente: CONSAR.
I.3.3.2.
Retiros de trabajadores cotizantes al ISSSTE
De las cuentas individuales de los trabajadores cotizantes al ISSSTE se retiraron
1,477.4 millones de pesos durante el segundo trimestre de 2012; de éstos, 1,387.2
millones de pesos correspondían a recursos de la Subcuenta RCV, en tanto 90.2
millones de pesos a la Subcuenta de Vivienda. Con base en la normativa vigente, los
recursos acumulados en la cuenta individual del trabajador cotizante al ISSSTE
pueden transferirse o entregarse, parcial o totalmente, en los siguientes casos
(Cuadro 1.41):
52
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.41
Retiros de Recursos Pertenecientes a Trabajadores Cotizantes al ISSSTE
(Flujo del segundo trimestre de 2012, cifras en millones de pesos)
Concepto
Retiro del Saldo Total
Transferencias a Aseguradoras
1/
Disposición de Recursos del Trabajador
Retiros Parciales por Desempleo
Retiro Total de Recursos ISSSTE
2/
RCV
Vivienda
1386.8
90.2
510.4
3.7
876.4
86.5
0.4
-
1387.2
90.2
1/
Cuando el trabajador o sus beneficiarios reciben una pensión autorizada por el ISSSTE a través de
una renta vitalicia, los recursos de la cuenta individual se transfieren a una aseguradora para integrar el
monto constitutivo con el cual se contrata el pago de la pensión.
2/
Incluye disposición de recursos excedentes por pensión autorizada por el ISSSTE (cuando el
trabajador decide destinar sólo una parte de los recursos en su cuenta individual para adquirir una renta
vitalicia, siempre y cuando la renta vitalicia adquirida sea mayor en un 30 por ciento a la pensión
mínima garantizada por la Ley del ISSSTE, los recursos excedentes son entregados al trabajador en
una sola exhibición), negativa de pensión, planes privados de pensiones, disposición de recursos del
SAR ISSSTE por cumplir con el requisito mínimo de 65 años de edad y resolución de una autoridad que
reconoce al beneficiario de los recursos.
Fuente: CONSAR.
53
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.4. Inversiones de las SIEFORE
I.4.1. Cambios a la normatividad del SAR
Durante el segundo trimestre del 2012, se efectuaron adecuaciones al Régimen de
Inversión (RI) de las SIEFORE tendientes a, por un lado, definir los criterios para que
las SIEFORE puedan invertir en mercancías a través de vehículos listados que
cumplan con estándares mínimos de transparencia en su desempeño y operatividad
y, por otro lado, precisar algunos requisitos mínimos a los manejadores
especializados de inversiones que habían quedado pendientes.
Respecto a la primera adecuación, la Junta de Gobierno de la CONSAR, facultó al
Comité de Análisis de Riesgos (CAR), a que se refiere el artículo 45 de la Ley de los
Sistemas de Ahorro para el Retiro (LSAR), la tarea de establecer criterios que deben
cumplir los índices de mercancías y los vehículos con exposición a mercancías
susceptibles a ser invertidos por las SIEFORE. Lo anterior con el objetivo de que por
un lado, los índices de mercancías cumplan con los mejores estándares de
diversificación, de transparencia en las políticas de cálculo, administración de
recursos, y que los agentes participantes en la proveeduría de índices de mercancías
cuenten con la experiencia mínima. Por otro lado, el CAR autorizó criterios para los
vehículos listados en mercados organizados elegibles con exposición a mercancías,
para que satisfagan los mejores estándares en materia de control de riesgos,
estructura del vehículo, experiencia del patrocinador y/o administrador, transparencia
en la revelación de costos y rendimientos y buenas prácticas en sus órganos de
gobierno.
Respecto a la segunda adecuación, con la finalidad de brindar mayor congruencia
con los recientes cambios realizados en el último trimestre del 2011 y primer
trimestre de 2012 en materia de Régimen de Inversión de las SIEFORE, control de
riesgos y gobernanza, el CAR precisó algunos requisitos mínimos a los manejadores
especializados en inversiones. Dentro de estas adecuaciones se hizo explícita la
posibilidad de que los administradores especializados puedan invertir en mercancías,
pero para ello deberán satisfacer criterios estrictos de elegibilidad en materia de
experiencia y de activos administrados. Se incluyeron, asimismo, medidas
adicionales de control de riesgos que deberán emplear los administradores
especializados para que la Administradora pueda darle seguimiento continuo a los
activos administrados por este agente.
Las adecuaciones antes mencionadas facilitan una mejor diversificación de las
carteras de las SIEFORE y con ello se coadyuva a mantener los rendimientos
competitivos que históricamente ha brindado el Sistema de Ahorro para el Retiro, así
como se fortalece la gestión de riesgos sobre las carteras de inversión de las
SIEFORE, lo que proporciona mayor seguridad en las inversiones de los
trabajadores.
El siguiente cuadro resume el RI vigente de las SIEFORE al cierre del segundo
trimestre de 2012 (Cuadro 1.42):
54
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.42
Resumen del Régimen de Inversión
Límites por tipo de SIEFORE Básica1
Nac/5
Inter.
Riesgo por
emisor y/o
contraparte/3
Riesgo de
Mercado
Otros Límites/3
SB1
0.7%
Renta Variable/3,/4
5%
Instrumentos en Divisas/3
30%
Deuda común de mxBBB a mxAAA o en Divisas de BB a AAA
5%
1%
Deuda subordinada de mxBB+ a mxBBB- o en Divisas de B+ a BB5%
Instrumentos extranjeros A- un solo emisor o contraparte
Valor en Riesgo/2 (VaRhistórico, a 1 día)
Sobre una misma emisión/6
Valores Extranjeros
Instrumentos Bursatilizados/7
Instrumentos Estructurados/8
Infraestructura o Vivienda
Otros
Protección Inflacionaria/9
Conflictos de
interés/3
Vehículos y
contratos
SB3
1.4%
30%
30%
5%
1%
5%
SB4
2.1%
40%
30%
5%
1%
5%
SB5
2.1%
40%
30%
5%
1%
5%
---------------M á x i m o {35%, $300 mdp}---------------
20%
10%
0%
20%
15%
15%
20%
20%
20%
20%
30%
20%
20%
40%
20%
0%
0%
10%
5%
13%
7%
13%
7%
13%
7%
Sí (51% Mín.)
0%
15%
Instrumentos de entidades relacionadas entre sí
5%
Instrumentos de entidades con nexo patrimonial con la Afore10
Mandatos
SÍ
Fondos Mutuos
SÍ
Derivados
SÍ
Mercancías
SB2
1.1%
25%
30%
5%
1%
5%
No
5%
15%
5%
SÍ
SÍ
SÍ
No
10%
15%
5%
SÍ
SÍ
SÍ
No
10%
15%
5%
SÍ
SÍ
SÍ
No
10%
15%
5%
SÍ
SÍ
SÍ
* : Este documento es un resumen de la regulación aplicable, elaborado con fines explicativos y no normativos. Los límites aplican a las Siefores Básicas dado que las Siefores Adicionales pueden
determinar parámetros diferentes con apego a la Ley del SAR.
1- Todos los límites son porcentajes máximos, excepto el límite de protección inflacionaria, el cual es un porcentaje mínimo de los activos (ver nota 9).
2- Como porcentaje del Activo Administrado directamente por la SIEFORES.
3- Como porcentaje del Activo Total de la SIEFORES, incluyendo los activos administrados por los Mandatarios.
4- Incluye acciones individuales; IPOs; índices accionarios autorizados domésticos e internacionales y obligaciones forzosamente convertibles en acciones de emisores nacionales.
5- Calificación de la emisión de mediano y largo plazo, así como del emisor y/o del aval, en la proporción que corresponda. Las operaciones de reportos y derivados se computan dentro de
estos límites.
6-Aplica a la tenencia de todas las Siefores Básicas administradas por una misma Afore, para deuda nacional o extranjera e instrumentos estructurados. Este límite puede excederse para
los CKDs si se satisfacen las condiciones previstas en las Disposiciones del Régimen de Inversión.
7- Se computan en este límite las bursatilizaciones que cumplan con el anexo O de las Disposiciones del Régimen de Inversión, las cuales se considerarán emitidos por un independiente.
8- Incluye CKDs y FIBRAS. Los Estructurados a su vez se dividen en dos: a) Infraestructura o Vivienda, por un lado, y b) Otros (Capital Privado).
9- Límite mínimo de inversión en activos financieros que aseguren un rendimiento igual o superior a la inflación en México.
10.-Límite contenido en la Ley del SAR, Art. 48, Fracción 10. Excepcionalmente se permite hasta un 10%. El límite es de 0% cuando son entidades financieras con nexo patrimonial.
I.4.2. Índice de Diversificación de carteras
El Índice de Diversificación (ID) es una herramienta que provee información útil a
todo el público interesado en evaluar el aprovechamiento del RI y la diversificación
de las carteras de inversión de las SIEFORE Básicas (SBs), ya que considera en su
cómputo los porcentajes de inversión de las distintas clases de activos financieros
autorizados para cada SB, normalizando el valor obtenido.
El ID presenta valores en la escala de 0 a 10, donde 0 representa que no existe
diversificación y 10 la máxima diversificación. La siguiente gráfica muestra la
evolución del ID para cada SB desde su creación en el 2004 hasta el cierre de junio
de 2012 (Gráfica 1.12).
55
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.12
Fuente: CONSAR.
A fin de precisar los valores que ha tomado el ID, el siguiente cuadro muestra el
comportamiento de dicho indicador en los últimos doce meses para cada SB. Se
observa que la SIEFORE que ha tenido una mayor variación es la Básica 1 (Cuadro
1.43).
Cuadro 1.43
Evolutivo del Índice de Diversificación
Índice de
Diversificación
julio 2011
agosto 2011
septiembre 2011
octubre 2011
noviembre 2011
diciembre 2011
enero 2012
febrero 2012
marzo 2012
abril 2012
mayo 2012
junio 2012
Siefore
Básica 1
Siefore
Básica 2
Siefore
Básica 3
Siefore
Básica 4
Siefore
Básica 5
6.1709
6.4267
6.5378
7.0027
7.4657
7.5488
8.3278
8.4401
8.4813
8.5884
8.6557
8.7632
9.3765
9.4182
9.4540
9.4312
9.4206
9.4183
9.4168
9.4496
9.4659
9.4903
9.4724
9.4950
9.5680
9.6100
9.6173
9.6143
9.6209
9.5974
9.6033
9.6269
9.6303
9.6819
9.6656
9.6902
9.7050
9.7306
9.7429
9.7549
9.7510
9.7347
9.7241
9.7695
9.7707
9.8112
9.7950
9.8040
9.6026
9.6159
9.6085
9.6110
9.5905
9.5685
9.4642
9.6500
9.6276
9.6998
9.6562
9.6645
Fuente: CONSAR.
No obstante que ningún nivel de diversificación puede blindar completamente a las
carteras de experimentar valuaciones a mercado que resulten transitoriamente
negativas, debe recordarse que mientras mejor diversificados estén los portafolios,
estos tienden a ser más resistentes a la volatilidad de los mercados. El ID muestra
que las carteras más diversificadas son también aquéllas con RI más flexibles.
56
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.4.3. Cambios estructurales en el control de las AFORE
Recientemente, directivos del Grupo BBVA han declarado en medios de
comunicación la intención de evaluar alternativas para su negocio previsional en
Latinoamérica (Chile, Colombia, Perú y México), sin que ello implique que dicho
proceso terminaría necesariamente en la venta total o parcial de Afore BBVA
Bancomer.
En este contexto, la Comisión se mantiene atenta a la información que pueda surgir
al respecto, con la finalidad de evaluar el impacto que tendría en la competencia de
la industria una posible compra de la cartera por algún agente interesado, así como
prever los criterios para dicha autorización.
I.4.4. Cambios a la normatividad del SAR en materia de Retiros Programados
Durante el segundo trimestre del 2012, se publicaron en el Diario Oficial de la
Federación, las Disposiciones de Carácter General Aplicables a los Retiros
Programados22, a las que deberán sujetarse los participantes en los Sistemas de
Ahorro para el Retiro (SAR), mediante las cuales, la CONSAR busca regular la
contratación y administración de las pensiones que los pensionados reciban a través
de las modalidades de pensión de Retiro Programado23 y/o de Pensión Garantizada.
Dichas Disposiciones establecen una regulación preventiva que promueve el
desarrollo de una cultura financiera de los participantes del SAR, en particular, para
que los pensionados cuenten con información suficiente y objetiva que les permita
tomar decisiones informadas en relación con el pago de su pensión, principalmente
en cuanto a la posibilidad que tienen los pensionados que optaron por el Retiro
Programado de cambiar de modalidad de pensión a una renta vitalicia. En este
contexto, se contempla la obligación de las Administradoras para proporcionar al
pensionado toda la información relacionada con el pago de su pensión.
Las precisiones que se realizan para la operación, administración, mecanismos de
cálculo y pago de los retiros programados y las pensiones garantizadas, permiten
mejorar la operación de los pagos de pensión a cargo de las Administradoras, así
como distinguir claramente entre una modalidad y otra; otorgando mayor certeza y
seguridad jurídica en cuanto a los procedimientos aplicables en cada caso.
La aplicación de la normatividad beneficiará a los trabajadores al establecer
lineamientos claros en los contratos de estas modalidades de pensión, así como a
las Administradoras al proporcionar una regulación secundaria clara respecto a los
procedimientos de contratación y administrativos que deben llevar a cabo.
22
23
El 26 de junio de 2012.
Modalidad de pago de pensión establecida tanto en el artículo 157 de la Ley del Seguro Social, como en el artículo 87 de
la Ley del ISSSTE.
57
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.4.5. Registro Electrónico de Planes de Pensiones
Durante el segundo trimestre del 2012, se realizó el registro electrónico de Planes de
Pensiones a fin de que las empresas, de conformidad con la Ley del Impuesto sobre
la Renta (ISR), puedan excluir del cómputo para el salario base de cotización de sus
trabajadores, las aportaciones realizadas a dichos planes.
I.4.6. Participación en el Comité del artículo 81 de la Ley del SAR
Durante el segundo trimestre del 2012, la CONSAR participó activamente en el
Comité del artículo 81 de la Ley del SAR, en lo referente a la actualización de las
bases biométricas de mortalidad de los trabajadores afiliados al IMSS o al ISSSTE
inválidos o incapacitados, empleadas para el cálculo de los montos constitutivos de
los seguros de pensiones derivados de las leyes de seguridad social, así como en
diversas adecuaciones al esquema operativo para propiciar el mejor funcionamiento
del mismo.
I.4.7. Composición de las inversiones
Las inversiones de las SIEFORE alcanzaron al cierre del segundo trimestre de 2012
un valor de 1,739,623 millones de pesos en términos de activos netos, lo que
representó un crecimiento de 5.2 por ciento respecto a los activos administrados al
cierre del primer trimestre de 2012. El 98.6 por ciento del total de recursos
administrados, con un valor de 1,714,821 millones de pesos, corresponde al activo
neto de las SIEFORE Básicas, en tanto que el 1.4 por ciento restante, 24,803
millones de pesos, corresponde a las SIEFORE Adicionales, en las que se invierte el
ahorro voluntario de los trabajadores afiliados y los fondos de previsión social de
entidades públicas y privadas, administrados por las AFORE.
I.4.7.1.
Carteras de Inversión de las SIEFORE
Las carteras de valores de las SIEFORE Básicas se pueden dividir en dos tipos de
instrumentos: Los gubernamentales y los no gubernamentales. Estos últimos
incluyen las emisiones de deuda de bancos, empresas privadas, entidades
federativas, municipios, empresas paraestatales e instrumentos bursatilizados de
emisores autorizados, inversión en renta variable y, para el caso de las SIEFORE
Básicas dos a cinco, incluye adicionalmente a los activos antes citados, la inversión
en instrumentos estructurados (Cuadro 1.44).
58
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.44
Composición de las Carteras de las SIEFORE
(Porcentajes)
Tipo de Instrumento
No Gubernamental
Valores Nacionales
Pesos
Deuda
Gubernamental Divisas
Alimentos
Automotriz
Banca de Desarrollo
Bancario
Bebidas
Cemento
Centros Comerciales
Consumo
Deuda CP
Estados
Europesos
Grupos Industriales
Hoteles
Infraestructura
OTROS
Papel
Paraestatal
Serv. Financieros
Siderúrgica
Telecom
Transporte
Vivienda
Estructurados
Renta Variable
Deuda
Valores
Internacionales
Renta Variable
Total
SB1
SB2
SB3
SB4
SB5
66.9
1.2
0.9
0.2
0.9
1.3
0.9
0.1
0.0
0.6
1.0
3.1
0.8
1.3
0.5
0.4
4.3
0.2
0.0
2.6
0.2
5.5
1.4
3.5
2.0
100.0
59.4
1.3
0.4
0.2
0.9
1.0
0.7
0.1
0.0
0.4
0.6
2.3
0.8
0.0
1.0
0.3
0.3
3.0
0.2
0.0
1.8
0.1
3.6
2.6
6.4
2.5
10.0
100.0
54.9
2.0
0.5
0.1
1.0
0.9
0.6
0.1
0.0
0.4
0.6
2.1
0.9
0.0
1.0
0.3
0.3
2.8
0.2
0.0
1.8
0.1
3.3
3.9
7.8
2.7
11.7
100.0
50.1
2.7
0.5
0.1
0.8
0.9
0.5
0.1
0.0
0.4
0.6
1.8
0.8
0.0
0.9
0.2
0.2
2.5
0.2
0.0
1.7
0.1
2.9
3.8
10.2
2.7
15.2
100.0
54.3
2.9
0.3
0.3
0.4
0.6
0.3
0.1
0.0
0.3
0.6
1.7
0.8
0.7
0.2
0.2
2.0
0.1
0.0
1.2
0.1
2.7
3.2
9.7
1.8
15.4
100.0
SIEFORE
ADICIONALES
72.7
0.5
1.1
0.1
3.2
0.1
0.0
0.0
0.3
5.0
0.4
1.1
4.7
1.1
0.0
2.2
0.0
0.4
0.0
1.4
0.0
3.1
0.1
2.4
100.0
Total
55.9
2.0
0.5
0.2
0.8
1.0
0.6
0.1
0.0
0.4
0.7
2.1
0.8
0.0
1.0
0.3
0.3
2.8
0.2
0.0
1.8
0.1
3.4
3.1
7.6
2.6
11.5
100.0
Porcentajes con respecto al total de cada SIEFORE, incluyendo exposición a renta variable.
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
Al cierre del segundo trimestre de 2012, los valores gubernamentales denominados
tanto en pesos como en otras divisas autorizadas constituyeron el 57.9 por ciento del
valor total de las carteras de las SIEFORE, en tanto que los valores no
gubernamentales representaron el 42.1 por ciento restante (Gráfica 1.13).
59
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.13
Inversión en Títulos Gubernamentales
(Porcentaje con respecto a la cartera total)
100
95
90
Porcentaje
85
80
75
Junio
57.91%
70
65
60
50
ene-00
may-00
sep-00
ene-01
may-01
sep-01
ene-02
may-02
sep-02
ene-03
may-03
sep-03
ene-04
may-04
sep-04
ene-05
may-05
sep-05
ene-06
may-06
sep-06
ene-07
may-07
sep-07
ene-08
may-08
sep-08
ene-09
may-09
sep-09
ene-10
may-10
sep-10
ene-11
may-11
sep-11
ene-12
may-12
55
El total de la cartera incluye exposición en renta variable.
Fuente: CONSAR.
El Plazo Promedio Ponderado (PPP) de las inversiones de las SIEFORE es de 4,443
días (12.2 años); este nivel es 1.6 veces mayor al PPP de la Deuda Gubernamental,
cuyo valor es de 2,699 días (7.4 años) (Gráfica 1.14).
60
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.14
Plazo Promedio Ponderado (Sistema)
Evolución del Plazo Promedio Ponderado (PPP)
Siefores Básicas - Días
4,443 días
Deuda Pública del Gobierno Federal
Siefores Básicas
2,699 días
PPP
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: BANXICO y CONSAR.
Lo anterior se debe a que las SIEFORE son el principal participante en instrumentos
gubernamentales de largo plazo. La inversión en instrumentos gubernamentales de
tasa fija nominal asciende a 394,307.2 millones de pesos, de los cuales el 82.0%
corresponde a inversiones de largo plazo (Gráfica 1.15).
Gráfica 1.15
Inversión en Títulos Gubernamentales
(Tasa Fija Nominal)
1,040,394
1,000,000
Millones de pesos
800,000
617,361
600,000
357,789
400,000
200,000
-
70,948
31,259
6.82%
5.06%
0-1 año
1-5 años
361,981
153,987
182,946
96,290
42.54%
52.63%
10-20 años
+20 años
41,823
11.69%
5-10 años
TOTAL COLOCADO
EN PODER DE SIEFORES
Cifras en Valor Nominal al cierre de Junio de 2012.
Fuente: BANXICO y CONSAR.
61
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Respecto a la diversificación de las carteras de las SIEFORE en valores emitidos por
entidades no gubernamentales, al cierre de junio de 2012 mantuvieron el 17.2 por
ciento de los activos administrados en instrumentos de deuda nacional, el 3.1 por
ciento en instrumentos estructurados y las inversiones en renta variable nacional
representaron un 7.6 por ciento. En cuanto a emisores internacionales, las
inversiones en índices accionarios fueron del 11.5 por ciento mientras que los
instrumentos de deuda representaron el 2.6 por ciento del total de los activos
administrados por dichos fondos.
Dentro de la estrategia de diversificación que siguen las AFORE, incentivada por el
régimen de inversión, y en congruencia con lo establecido en el artículo 43 de la Ley
del SAR, se han destinado al financiamiento de proyectos productivos públicos y
privados un monto equivalente a 283,602 millones de pesos a través del mercado de
deuda privada de largo plazo. Esta cifra representa el 23.0 por ciento del total de
estos activos colocados en los mercados financieros, cuyo valor total al cierre de
junio de 2012 fue de 1,230,751 millones de pesos (Gráfica 1.16).
SOFOL
61,117
1,894
Invertido por
Siefores
$ 283,602 mdp
23.04%
6
Siderúrgica
185
Hoteles
467
Centros Comerciales
1,624
Cemento
1,887
Otros
2,315
Transporte
2,958
Automotriz
3,229
Serv. Financieros
5,244
Papel
7,599
Consumo
9,353
10,506
12,321
Alimentos
28%
Bebidas
24%
Estados
26%
15,278
42%
Grupos Industriales
17,542
/2
Bancario
31%
15,392
18,666
Infraestructura
14%
Telecom
% del Total
Colocado
BORHIS FOVISSSTE
18,620
7,374
$-
/1
Paraestatal
$10,000
CFE
28,391
$20,000
Vivienda
$30,000
/2
Banca de Desarrollo
$40,000
Total Colocado
$ 1,230,751 mdp
32,201
$50,000
PEMEX
37,322
$60,000
INFONAVIT
33,229
$70,000
65,714
Gráfica 1.16
Inversión en Títulos No Gubernamentales
(Millones de pesos)
41%
22%
44%
40%
30%
44%
7%
10%
14%
11%
20%
37%
9%
0%
1/ Incluye 11,621 y 2,675 millones de pesos correspondientes a colocaciones de PEMEX y CFE en mercados internacionales
(EUROPESOS). Además 25,701 y 25,734 millones de pesos en el mercado nacional respectivamente.
2/ Incluye emisiones de papel Bancario y Banca de Desarrollo en poder de las SIEFORE.
Dado a cambios en la regulación, la inversión en instrumentos de Organismos Multilaterales se considera como Instrumentos
Nacionales. La posición de las SIEFORE asciende a 3,512 millones de pesos.
El total invertido por las SIEFORE correspondiente a 283,602 mdp resulta de 311,426 mdp de Deuda, excluyendo 24,312 mdp de
Instrumentos de Empresas Privadas Nacionales emitidos en el extranjero y 3,512 mdp de Organismos Multilaterales.
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR y VALMER.
62
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Adicionalmente al financiamiento mediante deuda privada de largo plazo, las AFORE
han destinado 56,182 millones de pesos a proyectos productivos nacionales a través
de instrumentos estructurados, lo que representa el 72.8 por ciento del monto total en
circulación. En el caso particular de los Certificados de Desarrollo (CKDs), al cierre
de junio de 2012, las SIEFORE habían participado en 20 instrumentos de este tipo,
destinando 49, 873 millones de pesos (Cuadro 1.45).
Cuadro 1.45
Participación de las SIEFORE en CKDs
Fuente: CONSAR.
Debe señalarse que las SIEFORE contribuyen de manera importante al
financiamiento de proyectos productivos en México que generan buenos
rendimientos para los trabajadores, promueven el empleo y financian a empresas,
constituyendo un círculo virtuoso para el crecimiento y el desarrollo del país.
La participación de las SIEFORE en los sectores de vivienda, paraestatales e
infraestructura asciende a 170,052 millones de pesos, con lo que se favorecen el
desarrollo y bienestar a nivel local, estatal y nacional (Cuadro 1.46).
63
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.46
Participación de las SIEFORE en Sectores de
Vivienda, Empresas Paraestatales e Infraestructura
(Millones de pesos)
Tenencia de
SIEFORE (A)
Sectores
Total en
Circulación (B)
Porcentaje de
Tenencia (A/B)
21,002
75,460
54,093
38,472
100,827
376,774
128,344
12,434
807,405
9.0%
44.0%
34.4%
19.2%
28.2%
9.9%
24.1%
98.4%
21.1%
1,894
33,229
18,620
7,374
28,391
37,322
30,987
12,235
170,052
Sofol Hipotecaria
INFONAVIT
FOVISSSTE
BORHIS
CFE 1/
PEMEX 1/
Autopistas, Estados y Municipios 2/
Estructurados 3/
TOTAL
1/ Incluye las inversiones calificadas como Infraestructura y Estados.
2/ Incluye las Inversiones clasificadas como Infraestructura y Estados.
2/ Incluye únicamente los instrumentos Estructurados cuya inversión se destina a un solo proyecto de Infraestructura.
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
La inversión de las SIEFORE en estos tres sectores equivale al 21.1 por ciento del
financiamiento total efectuado a través de instrumentos de deuda (Gráfica 1.17).
Gráfica 1.17
Inversión en Sectores de Vivienda, Empresas Paraestatales e Infraestructura
70,000
60,000
50,000
21.1%
CFE
28,391
SOFOL
1,894
INFONAVIT
33,229
40,000
30,000
20,000
PEMEX
37,322
FOVISSSTE
18,620
30,987
10,000
12,235
BORHIS
7,374
Parasestatal /1
Vivienda
Autopistas, Estados y
Municipios /2
Estructurados
/3
1/ Paraestatal incluye 11,621 y 2,657 millones de pesos correspondientes a colocaciones de PEMEX y CFE en mercados
internacionales.
2/ Incluye las Inversiones clasificadas como Infraestructura y Estados.
3/ Incluye solamente los instrumentos Estructurados cuya inversión se destina a un solo proyecto de Infraestructura.
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
64
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
En el sector vivienda las SIEFORE mantienen invertidos a través de instrumentos
financieros autorizados un monto de 61,117 millones de pesos, equivalentes a más
de 160,000 viviendas (Gráfica 1.18).
Gráfica 1.18
Inversión en Vivienda1/
BORHIS SOFOL
7,374 1,894
17,439
FOVISSSTE
18,620
$61,117
Millones
de Pesos
INFONAVIT
33,229
1/ Considera el valor de los créditos para la adquisición de viviendas de bajo costo utilizando un costo promedio por
vivienda de 370,000 pesos por casa.
Fuente: Prospectos de colocación de CEDEVIS y CONSAR.
El financiamiento otorgado por las SIEFORE al sector Infraestructura y a Entidades
Federativas ha tenido un impacto a lo largo de la República Mexicana, contribuyendo
así al desarrollo regional (Gráfica 1.19 y Cuadro 1.47).
Gráfica 1.19
Inversión Regional en Infraestructura
Fuente: CONSAR.
65
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.47
Inversión Regional en Infraestructura
(Cifras en millones de pesos)
Entidad Federativa
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Chiapas
Chihuahua
Coahuila
Colima
Distrito Federal
Durango
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
México
Michoacán
Morelos
Nayarit
Nuevo León
Oaxaca
Puebla
Querétaro
Quintana Roo
San Luis Potosí
Sinaloa
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
Tlaxcala
Veracruz
Yucatán
Zacatecas
Varios
Total
Industria
Autopistas y
1/
Municipios
245
7
1,145
326
647
1,305
1,334
825
647
326
326
326
6,238
1,582
15,278
191
1,384
983
52
525
7
466
45
45
5,148
593
1,880
391
317
228
119
355
14
45
586
422
4,871
18,666
Vivienda
888
3,473
404
374
962
2,849
2,471
746
4,291
879
2,784
674
1,766
3,825
6,553
1,639
888
596
5,978
414
2,029
1,578
1,536
1,016
1,591
1,590
571
2,516
142
1,881
728
179
3,305
61,117
Estructurados
2/
673
3,192
1,010
4,348
3,011
12,235
Total
1,561
3,664
404
3,566
2,346
3,832
2,768
746
4,823
2,031
4,120
1,140
1,811
8,865
13,005
4,649
888
1,189
9,192
1,238
2,420
1,578
1,853
1,890
1,709
1,945
571
2,856
513
2,793
728
6,840
9,759
107,295
Cifras al cierre de Junio de 2012.
1/ Incluye únicamente las inversiones clasificadas como infraestructura.
2/ Incluye únicamente los instrumentos Estructurados cuya inversión se destina a un solo proyecto de infraestructura.
Fuente: CONSAR.
Las SIEFORE han invertido 22,837 millones de pesos en financiamiento a carreteras,
lo que significa que han financiado la construcción y mantenimiento de más de 1800
kilómetros de infraestructura carretera (Gráfica 1.20).
66
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.20
Carreteras Financiadas
Chamapa – La Venta
Armería – Manzanillo
Tijuana – Mexicali
Kantunil – Cancún
México – Toluca
Libramiento a Matehuala
Libramiento a Toluca
San Juan de los Lagos – Lagos de Moreno
Ecatepec – Pirámides
León – Aguascalientes
Santa Ana – Altar
Zapotlanejo – Guadalajara
Tepic – Villa Unión
Zacapu - Maravatío
Monterrey – Cadereyta
Cardel – Veracruz
Fuente: CONSAR.
En cuanto a las inversiones en valores internacionales cabe recordar que al
diversificar adecuadamente los portafolios en activos financieros de diferentes
regiones y monedas se favorecen una mayor rentabilidad, a la vez se contribuye a
dar mayor seguridad al ahorro de los trabajadores al disminuir el riesgo inherente de
las inversiones. A continuación se presenta la composición a detalle de las
inversiones en valores internacionales (Cuadro 1.48.A).
Afirme
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo
SURA
XXI
Total
26.7
60.1
93.8
83.2
71.1
90.1
68.0
64.6
51.0
58.5
41.4
42.8
70.5
69.4
Total
Chile
Francia
Australia
España
Hong Kong
China
Alemania
Japón
Reino Unido
Canadá
Brasil
AFORE
Estados Unidos
Cuadro 1.48.A
Inversiones en Valores Internacionales por País
(Porcentajes)
73.3
4.2
0.2
0.0
5.5
0.9
1.0
28.9
27.1
12.0
7.5
1.3
1.3
6.9
3.9
14.4
6.5
10.3
5.5
11.6
7.9
11.2
6.5
8.4
0.5
1.7
8.3
0.1
2.4
3.7
6.2
3.3
8.5
0.9
2.3
8.5
6.4
1.0 11.3
2.3 12.7
2.6 17.3
8.2
0.0
5.0 10.5
6.2
8.5
7.2
2.9
3.6
2.9
2.5
2.5
4.7 17.1
4.6
0.1
0.7
0.1
1.8
4.4
0.3
2.3
13.2
2.3
0.3
6.2
1.6
0.4
2.5
1.5
2.5
4.5
1.8
1.1
1.4
0.2
5.2
0.5
2.1
0.3
1.5
1.2
0.2
5.2
0.7
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
67
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Respecto a las inversiones en valores internacionales denominados en monedas
autorizadas, las SIEFORE pueden invertir en pesos y en las ocho divisas con
mercados más desarrollados, como son los dólares de los Estados Unidos, yenes,
euros, dólares canadienses, libras esterlinas, francos suizos, dólares australianos y
reales brasileños. El cuadro siguiente muestra el detalle de estas inversiones
(Cuadro 1.48.B).
Cuadro 1.48.B
Inversiones en Valores Internacionales por Moneda
(Porcentajes)
AFORE
Afirme
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo
SURA
XXI
Total
USD
26.7
43.2
82.7
77.5
100.0
81.3
81.4
57.0
90.5
47.6
47.0
71.4
67.3
72.8
Tipo de Moneda
CAD
MXP
73.3
56.8
17.3
22.3
18.7
17.6
43.0
9.5
52.4
47.6
28.4
32.7
26.4
BRL
JPY
EUR
0.1
0.9
5.4
0.2
0.7
0.1
0.0
0.0
Total
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
Nota: MXP: Peso Mexicano, USD: Dólar de Estados Unidos, EUR: Euro, JPY: Yen japonés, CAD: Dólar Canadiense y BRL:
Real Brasileño.
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
El crecimiento de los mercados financieros en México y una mayor estabilidad en la
economía mexicana han favorecido que diversos emisores internacionales se
financien en pesos mexicanos, lo que les permite manejar su exposición a divisas de
manera eficiente y a la vez contribuyen a acrecentar la liquidez del mercado
doméstico. Esto explica el hecho de que el 26.4 por ciento de las inversiones de las
SIEFORE en valores internacionales estén denominados en pesos mexicanos (MXP)
mientras que el 72.8 por ciento se encuentra denominado en dólares, el 0.7 por
ciento en dólares canadienses, y un porcentaje mínimo en reales brasileños, yenes
japoneses y euros.
I.4.8. Rendimientos e Indicador de Rendimiento Neto (IRN)
Los saldos pensionarios han crecido a lo largo del tiempo como resultado de las
aportaciones periódicas y de la rentabilidad de las inversiones que realizan las
AFORE. Si se considera el periodo comprendido entre el inicio del sistema (julio de
1997) y el cierre del segundo trimestre de 2012, la rentabilidad ha alcanzado una
68
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
tasa anualizada de 13.32 por ciento en términos nominales y de 6.66 por ciento en
términos reales, es decir, una vez descontada la inflación.
En los últimos 42 meses se ha otorgado, en promedio, un rendimiento bruto
anualizado de 12.5 por ciento (Cuadro 1.49).
Cuadro 1.49
Rendimientos por AFORE en los últimos 42 meses
AFORE
Invercap
SURA
Banamex
Metlife
Profuturo GNP
Bancomer
XXI
Principal
Azteca
PensionISSSTE
Coppel
Afirme Bajío
Inbursa
SISTEMA
Rendimientos
14.4%
13.5%
13.4%
12.8%
12.7%
12.5%
12.4%
12.4%
11.5%
11.4%
10.5%
10.2%
7.3%
12.5%
Cifras calculadas desde el primer día de 2009 hasta el cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
Desde el inicio 2009 y hasta el segundo trimestre de 2012, los recursos
administrados por las AFORE se han beneficiado al obtener rendimientos positivos
(Gráfica 1.21 y Cuadro 1.50).
69
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.21
Rendimientos de las SIEFORE Acumulados desde 2009 hasta Junio de 2012
Rendimiento
16.0%
Contribución al rendimiento por Instrumentos Internacionales
14.0%
13.6%
14.4%
12.5%
11.5%
12.0%
10.4%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
0.8%
0.9%
1.2%
1.3%
0.4%
SB1
SB2
SB3
SB4
SB5
0.0%
Nota: Rendimiento promedio ponderado por activos netos.
Cifras calculadas desde el primer día de 2009 hasta el cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
Cuadro 1.50
Rendimientos de las SIEFORE por tipo de activo acumulados desde 2009 hasta Junio de 2012
Desempeño Acumulado 2009 - 2T 2012
SB1
SB2
SB3
SB4
SB5
SISTEMA
Bonos
2.0%
3.1%
3.5%
3.4%
4.2%
3.3%
Udibonos
3.9%
3.3%
3.2%
3.3%
2.4%
3.3%
Otros gubernamentales
1.3%
0.8%
0.8%
0.7%
0.8%
0.8%
Privados Nacionales
1.2%
1.1%
1.1%
1.2%
1.1%
1.1%
0.1%
0.1%
0.2%
0.1%
0.1%
Estructurados
Instrumentos Internacionales
0.4%
0.8%
0.9%
1.2%
1.3%
0.9%
Renta Variable Nacional
0.0%
0.6%
0.9%
1.0%
1.2%
0.8%
Otros
1.5%
1.7%
2.1%
2.7%
3.2%
2.1%
10.4%
11.5%
12.5%
13.6%
14.4%
12.5%
Rendimiento Total
Nota: Rendimiento promedio ponderado por activos netos.
Cifras calculadas desde el primer día de 2009 hasta el cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
70
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Si bien actualmente todas las AFORE invierten en instrumentos internacionales,
existe una fuerte diferenciación respecto a la proporción de la cartera invertida y a los
rendimientos obtenidos por estas inversiones en cada administradora (Gráfica 1.22).
Gráfica 1.22
Participación de las SIEFORE en Instrumentos Internacionales
(Cifras en millones de pesos y porcentajes del total)
Valor Cartera
Instrumentos Internacionales
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
6.1%
18.5%
8.6%
16.1%
9.0%
4.0%
Afirme Bajío
10.1%
Azteca
15.3%
Metlife
13.6%
Coppel
12.7%
PensionISSSTE
16.9%
Principal
13.4%
Profuturo GNP
17.2%
XXI
50,000
Invercap
Inbursa
SURA
Bancomer
Banamex
-
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
La mayoría de las SIEFORE con posiciones en instrumentos internacionales se han
beneficiado de la diversificación que esto implica al obtener mayores rendimientos,
producto de la inversión en otras monedas y regiones geográficas que mitigan los
riesgos y los movimientos del mercado (Gráfica 1.23). A continuación se presenta
una tabla con los rendimientos obtenidos desde 2009 hasta junio de 2012 divididos
por tipo de activo en que se invierte (Cuadro 1.51):
71
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Gráfica 1.23
Rendimientos Acumulados desde 2009 hasta Junio de 2012
15.0%
Rendimientos
Contribución al rendimiento por Instrumentos Internacionales
14.4%
13.5%
13.4%
12.8%
12.7%
12.5%
12.4%
12.4%
11.5%
12.0%
11.4%
10.5%
10.2%
9.0%
7.3%
6.0%
1.2%
1.5%
1.3%
0.9%
0.7%
1.0%
1.3%
0.4%
0.8%
0.6%
Afirme
1.0%
Coppel
3.0%
0.1%
0.4%
Inbursa
PensionISSSTE
Azteca
Principal
XXI
Bancomer
Profuturo
MetLife
Banamex
SURA
Invercap
0.0%
Nota: Rendimiento promedio ponderado por activos netos.
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Cifras calculadas desde el primer día de 2009.
Fuente: CONSAR.
Cuadro 1.51
Desempeño de las carteras de las SIEFORE por clases de activos
DESEMPEÑO ACUMULADO 2009 - 2T 2012
INSTRUMENTOS
INTERNACIONALES
RENTA
VARIABLE
NACIONAL
OTROS
RENDIMIENTO
TOTAL
0.7%
0.6%
1.1%
1.5%
10.2%
0.6%
0.4%
1.5%
0.0%
11.5%
0.1%
1.5%
-0.1%
3.3%
13.4%
1.4%
0.0%
0.7%
1.4%
1.1%
12.5%
1.0%
0.7%
0.1%
0.8%
1.2%
1.8%
10.5%
0.4%
3.5%
0.7%
0.3%
0.4%
0.4%
1.6%
7.3%
6.3%
0.3%
0.6%
0.8%
0.3%
1.0%
1.3%
3.8%
14.4%
MetLife
2.9%
3.0%
0.5%
1.8%
0.1%
1.3%
1.5%
1.7%
12.8%
PensionISSSTE
2.8%
4.1%
0.6%
1.1%
0.0%
0.1%
1.0%
1.6%
11.4%
Principal
3.3%
4.1%
0.2%
1.2%
0.1%
1.3%
-0.4%
2.4%
12.4%
Profuturo
2.0%
5.0%
0.1%
1.3%
0.1%
0.9%
1.9%
1.5%
12.7%
SURA
4.8%
3.1%
0.3%
1.0%
0.2%
1.2%
0.8%
2.0%
13.5%
XXI
5.8%
1.7%
0.5%
1.2%
0.0%
1.0%
0.7%
1.5%
12.4%
3.3%
3.3%
0.8%
1.1%
0.1%
0.9%
0.8%
2.1%
12.5%
BONOS
UDIBONOS
OTROS
GUBERNAMENTALES
PRIVADOS
NACIONALES
Afirme Bajío
2.4%
2.6%
1.2%
Azteca
5.9%
2.5%
0.6%
Banamex
2.7%
4.5%
0.8%
0.7%
Bancomer
3.4%
3.8%
0.6%
Coppel
2.7%
2.1%
Inbursa
0.0%
Invercap
Afore
SISTEMA
ESTRUCTURADOS
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Cifras calculadas desde el primer día de 2009.
Fuente: CONSAR.
72
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.4.8.1.
Rendimientos
Los rendimientos anualizados en términos nominales que en promedio obtuvieron las
SIEFORE Básicas 1 durante los últimos 42 meses, al cierre de junio de 2012, fue de
10.4 por ciento anual; este mismo indicador para las SIEFORE Básicas 2 a 5 fue,
respectivamente, de 11.5, 12.5, 13.6 y 14.4 por ciento (Cuadro 1.52.A).
Cuadro 1.52.A
Rendimientos nominales por SIEFORE en los últimos 42 meses
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
SB1
SB2
SB3
SB4
SB5
8.7
9.5
10.2
10.5
11.2
8.8
11.0
11.9
11.7
11.5
Banamex
10.8
12.0
13.0
14.7
16.4
Bancomer
10.4
11.5
12.9
13.8
14.1
9.0
10.0
10.4
10.6
10.8
Coppel
Inbursa
6.8
7.0
7.4
7.7
7.9
Invercap
11.6
12.7
14.3
15.1
17.6
MetLife
10.5
12.0
12.7
13.8
15.0
PensionISSSTE
10.5
11.5
12.2
12.4
12.3
Principal
10.5
11.8
12.5
13.2
13.8
Profuturo GNP
11.2
11.9
12.4
13.8
14.7
SURA
10.5
12.2
13.6
14.9
16.3
XXI
Promedio del
10.3
11.8
12.5
13.1
13.9
10.4
11.5
12.5
13.6
14.4
Sistema
1/
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
Por su parte, el rendimiento anualizado en términos reales que obtuvieron las
SIEFORE Básicas 1 a 5 fue, respectivamente, 6.5, 7.6, 8.6, 9.7 y 10.5 por ciento
(Cuadro 1.52.B).
73
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.52.B
Rendimientos reales por SIEFORE en los últimos 42 meses
AFORE
SB1
SB2
SB3
SB4
SB5
Afirme Bajío
5.0
5.7
6.4
6.7
7.3
Azteca
5.0
7.2
8.1
7.9
7.7
Banamex
7.0
8.1
9.1
10.7
12.4
Bancomer
6.6
7.7
9.0
9.8
10.1
Coppel
5.2
6.2
6.5
6.7
7.0
Inbursa
3.1
3.3
3.7
4.0
4.2
Invercap
7.7
8.8
10.4
11.1
13.6
MetLife
6.7
8.1
8.8
9.9
11.0
PensionISSSTE
6.7
7.6
8.3
8.5
8.4
Principal
6.7
7.9
8.6
9.3
9.9
Profuturo GNP
7.4
8.1
8.6
9.9
10.7
SURA
6.7
8.4
9.7
10.9
12.3
XXI
Promedio del
6.5
7.9
8.6
9.2
9.9
6.5
7.6
8.6
9.7
10.5
Sistema
1/
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
Finalmente, el rendimiento anualizado en términos reales desde el inicio del sistema
en julio de 1997 hasta el cierre del segundo trimestre de 2012, se ubicó en 6.66 por
ciento anual.
I.4.8.2.
Comisiones
A lo largo de la presente administración se han impulsado diversas reformas legales
tendientes a reducir las comisiones en favor de los trabajadores.
Las reformas a la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro de junio de 2007
establecieron que las AFORE cobren comisiones únicamente sobre el saldo de los
recursos administrados. Ello incentivó a las administradoras a reducir sus comisiones
de un nivel promedio de 4.06 por ciento en el momento de la reforma a 1.94 por
ciento en diciembre de 2008. Asimismo, la reforma legal de enero de 2009 derivó en
bajas de comisiones que llevaron el nivel promedio del sistema a 1.75, 1.62 y 1.48
por ciento al cierre de diciembre de 2009, 2010 y 2011, respectivamente. Las
comisiones aprobadas que están vigentes al segundo trimestre de 2012 en
promedio son 1.38%, lo cual representa ahorros significativos para los trabajadores
con cuenta individual.
A continuación se presenta un cuadro con las comisiones vigentes por AFORE de
junio de 2007 hasta junio de 2012, en donde se pueden apreciar las reducciones
autorizadas en los últimos años (Cuadro 1.53).
74
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.53
Bajas de Comisiones de las AFORE
(Porcentaje anual)
Comisión
Junio 2007
AFORE
Comisión
Dic 2008
Comisión
Dic 2009
Comisión
Dic 2010
Comisión
Dic 2011
Comisión
2012
1.70
1.51
1.51
1.50
Actinver
2.33
Afirme
3.29
1.70
17.49
3.00
Argos
1.18
1.17
Azteca
1.96
1.96
1.96
1.96
1.67
1.52
Banamex
1.84
1.84
1.75
1.58
1.45
1.28
Bancomer
1.47
1.47
1.47
1.45
1.40
1.28
Banorte
1.71
1.71
1.71
1.58
1.48
Coppel
5.14
3.30
1.94
1.81
1.70
1.59
Ahorra Ahora
27.07
De la Gente
HSBC
1.77
1.77
1.77
1.61
Inbursa
1.18
1.18
1.18
1.18
1.17
1.17
Invercap
2.48
2.48
1.93
1.73
1.72
1.59
Ixe
2.19
1.83
Metlife
2.26
2.26
1.89
1.74
1.69
1.54
1.00
0.99
PensionISSSTE
Principal
2.11
2.05
1.94
1.79
1.52
1.48
Profuturo
1.96
1.96
1.92
1.70
1.53
1.39
Santander
1.74
Scotia
2.33
1.98
1.88
SURA
1.82
1.74
1.74
1.61
1.48
1.31
XXI
1.90
1.45
1.45
1.42
1.40
1.33
Promedio
4.06
1.94
1.75
1.62
1.48
1.38
Fuente: CONSAR.
I.4.8.3.
Rendimiento Neto
El Indicador de Rendimiento Neto (IRN) brinda a los trabajadores información sencilla
y clara que les permite conocer el desempeño de las AFORE y facilita decidir cuál es
la que más les conviene para la administración de sus recursos pensionarios.
Los cálculos para el IRN se realizan conforme a la metodología establecida en las
Disposiciones de carácter general que establecen el procedimiento para la
construcción de los indicadores de rendimiento neto de las Sociedades de Inversión
Especializadas de Fondos para el Retiro.
Al cierre del segundo trimestre de 2012, el IRN promedio ponderado de las SIEFORE
Básicas se ubicó en 11.01 por ciento (Cuadro 1.54).
75
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.54
Rendimiento Neto de las SIEFORE Básicas
(Porcentajes)
AFORE
SB1
SB2
SB3
SB4
SB5
Afirme Bajío
6.95
7.92
8.71
9.02
9.79
Azteca
6.42
9.06
10.05
9.87
10.13
Banamex
8.70
10.12
11.32
12.99
14.86
Bancomer
8.56
10.08
11.49
12.35
12.81
Coppel
6.75
7.96
8.30
8.58
8.86
Inbursa
5.49
5.87
6.26
6.64
6.85
Invercap
9.97
12.31
14.31
15.22
17.93
MetLife
8.35
10.44
11.38
12.59
13.92
PensionISSSTE
8.95
10.35
11.13
11.36
11.38
Principal
8.69
10.55
11.29
12.54
13.75
Profuturo GNP
8.91
10.26
10.76
12.29
13.23
SURA
8.29
10.49
11.87
13.39
14.86
XXI
Promedio del
8.48
10.35
11.10
11.73
12.50
8.50
10.00
11.07
12.28
13.17
Sistema
1/
Nota: Las SB1 administran los recursos de los trabajadores de 60 años o más, las SB2 de 46 a 59 años,
las SB3 de 37 a 45 años, las SB4 de 27 a 36 años y las SB5 de 26 años o menos.
1/ Promedio ponderado, usando el valor de los activos netos de las SIEFORE.
Cifras al cierre de Junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
76
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.5. Acciones de Comunicación de la CONSAR
Es pertinente señalar que las acciones de comunicación social de esta Comisión
Nacional, en el periodo que se informa, estuvieron determinadas por la normatividad
electoral (41 Base III, Apartado C de la Constitución Política de los Estados Unidos
Mexicanos y 2 párrafo 2 del Código Federal de Instituciones y Procedimientos
Electorales -COFIPE-), que establece que durante el tiempo que comprendan las
campañas electorales federales y hasta la conclusión de la jornada comicial, deberá
suspenderse la difusión en los medios de comunicación social de toda propaganda
gubernamental, por lo que básicamente las acciones en esta materia se limitaron y
enfocaron en actividades meramente informativas.
I.5.1. Atención a Trabajadores
En este rubro, se señalan los diversos mecanismos de información y asistencia
implementados por la CONSAR con el único fin de acortar la brecha de
desconocimiento y lejanía que sienten los trabajadores con su cuenta individual.
El cambio hacia un mayor acercamiento con la cuenta individual requiere de
esfuerzos constantes, crecientes y de largo plazo que deben estar enfocados a, tener
esquemas de difusión claros y entendibles para contrarrestar la percepción de
complejidad y desconfianza del sistema.
I.5.1.1.
Mecanismos de información y asistencia
Durante el segundo trimestre de 2012 se obtuvieron los siguientes resultados:
Consultas a través de la página de Internet. Se atendieron 7,718 consultas por este
medio, las cuales fueron atendidas conforme a los siguientes tiempos de respuesta
(Cuadro 1.55).
Cuadro 1.55
Tiempos de respuesta en el Sistema de Consultas
Consultas
atendidas
Porcentaje
Consultas atendidas en más de 5 días
6,614
199
365
540
85.70
2.58
4.73
6.99
Total
7,718
100%
Tiempos de atención
Consultas atendidas inmediatamente
Consultas atendidas en 1 día
Consultas atendidas de 2 a 5 días
Fuente: CONSAR.
77
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Atención telefónica. Se realiza principalmente a través del Centro de Atención
Telefónica SARTEL, el cual se distingue por ser una de las vías de información más
utilizadas por los trabajadores. Se atendieron a 1,406,582 trabajadores, los cuales
han utilizado las diferentes opciones del menú como se ilustra a continuación
(Gráfica 1.24):
Gráfica 1.24
Llamadas Atendidas por SARTEL
Teléfono de
AFOREs
0.98%
Atención por
parte de un
asesor
3.87%
Solicitud de
Información sobre estado de cuenta
retiros parciales
0.29%
0.96%
Encuesta de
atención de
asesores
0.08%
Traspaso
Localización 47.08%
de
cuenta
46.73%
Fuente: CONSAR.
Pláticas informativas. Se impartieron 3 pláticas informativas sobre el Sistema de
Ahorro para el Retiro en el Distrito Federal, a público especializado y en eventos a
puerta cerrada, en las que se atendieron un total de 60 personas.
Sumando los esfuerzos de atención a trabajadores señalados, durante el segundo
trimestre del año, se atendieron de manera personalizada a más de 1,414,36024
trabajadores.
24
Esta cifra es el resultado de sumar el número de trabajadores atendidos a través de: consultas a través de la página de
Internet, atención telefónica y pláticas informativas.
78
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.5.2. Acciones de Difusión
Para dar continuidad al programa de Educación Financiera emprendido por la
CONSAR desde 2009, mismo que tiene como propósito inculcar que niños y jóvenes
la toma de decisiones financieras mejor informadas para garantizar una mejor calidad
de vida futura, en el periodo que se informa realizaron las siguientes acciones:
Diseño y producción de 4 infografías que abordaron temas como:




15 Años de Logros
Tu cuenta individual
Entendiendo a las AFORE
Ahorro Voluntario
Mismas que se difunden en la página de Internet de la CONSAR, en los micrositios
de Educación Financiera y Ahorro Voluntario tanto de esta Comisión como de la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público.
Página de Internet de la CONSAR
Se recibieron 3.5 millones de visitas únicas y presentó la siguiente información:
Sección “El SAR para niños y jóvenes”. Como parte del programa de
Educación Financiera se desarrolló la infografía “SARITA y el mundo de las
Pensiones”, en la que de manera sencilla e ilustrada se explica a los niños qué
es el SAR, qué es la cuenta individual de la AFORE y para qué sirve.
I.5.3. Acciones de Vinculación
I.5.3.1.
Atención de la Unidad de Enlace
Con el propósito de garantizar el derecho de acceso a la información pública que
establece la Ley Federal de Transparencia y Acceso a la Información Pública
Gubernamental, la Unidad de Enlace de la CONSAR recibió y atendió en tiempo y
forma, durante el segundo trimestre de 2012, 56 solicitudes de información. Esto
significa que, en promedio, se atendieron 5 solicitudes a la semana. En el siguiente
cuadro se observa el histórico de solicitudes de información atendidas por trimestre
(Cuadro 1.56).
79
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro 1.56
Solicitudes del IFAI
2009
2010
2011
2012
1er trimestre
166
80
70
78
2do trimestre
121
93
55
56
3er trimestre
144
82
69
4to trimestre
Total
98
529
58
313
57
251
134
Fuente: CONSAR.
I.5.3.2.
Vinculación
Durante el segundo trimestre de 2012, la CONSAR realizó diversas actividades en
materia de vinculación con los sectores obrero, patronal y gubernamental, con el
objetivo de informarles sobre el estado que guarda el Sistema.
Asimismo y con el propósito de establecer un diálogo directo, ágil, fidedigno y
permanente con el H. Congreso de la Unión, la CONSAR ha establecido
comunicación continua con legisladores y ha elaborado reportes de Sesiones
Ordinarias y de la Comisión Permanente, los cuales se han comunicado con
oportunidad a los diversos funcionarios de la Comisión.
80
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
I.6. Conclusiones
La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) continuó,
durante el segundo trimestre de 2012, impulsando adecuaciones regulatorias con el
objetivo de fortalecer el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR). Lo anterior con la
finalidad de contribuir a mejorar las condiciones de vida de los trabajadores, que son
dueños de las cuentas individuales, una vez llegada la edad de retiro.
En el trimestre reportado la CONSAR instrumentó una serie de modificaciones a la
normatividad del SAR, destacando dos adecuaciones al Régimen de Inversión de las
SIEFORE. Primeramente se establecieron los criterios que deben cumplir los Índices
de Mercancías y los vehículos con exposición a mercancías susceptibles a ser
invertidos por las SIEFORE. En segundo lugar se precisaron algunos requisitos
mínimos a los manejadores especializados en inversiones.
Con las adecuaciones anteriores se logra una mejor diversificación de las carteras de
las SIEFORE, lo que contribuye a mantener los rendimientos competitivos que
históricamente ha brindado el SAR, y de la misma manera se proporciona mayor
seguridad a los recursos de los trabajadores.
Los recursos administrados por las AFORE ascendieron a 1,739.6 miles de millones
de pesos al cierre de junio de 2012, cifra equivalente al 11.8 por ciento del Producto
Interno Bruto del país. Este monto está invertido en 47,428,194 cuentas que se
encuentran en el Sistema y son administradas por las AFORE.25
En lo que se refiere a los rendimientos, desde julio de 1997 y hasta el cierre del
segundo trimestre de 2012, la rentabilidad ha alcanzado una tasa anualizada de
13.32 por ciento en términos nominales y de 6.66 por ciento en términos reales. A la
fecha, se han podido generar rendimientos acumulados netos de comisiones por
710.8 mil millones de pesos, valor que representa el 40.86 por ciento del saldo del
Sistema.
Las inversiones que llevan a cabo las SIEFORE no solamente contribuyen a la
generación de buenos rendimientos, sino que promueven el empleo y financian
empresas, coadyuvando con ello al crecimiento y desarrollo del país. La contribución
del ahorro pensionario al financiamiento de proyectos productivos públicos y privados
alcanzó un monto de 283,602 millones de pesos al cierre de junio de 2012, los cuales
fueron canalizados a través del mercado de deuda privada de largo plazo. La cifra
anterior constituye el 23.0 por ciento del total de estos activos colocados en los
mercados financieros.
La CONSAR reitera, dentro de las facultades que tiene asignadas, su compromiso de
seguir vigilando que los recursos de los trabajadores, dueños de una cuenta
individual para el retiro, sean administrados adecuadamente y con ello se propicien
25
De las cuales 42,767,709 cuentas tienen recursos en alguna SIEFORE y 4,660,485 tienen recursos depositados en Banco
de México.
81
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
las condiciones para que una vez llegada la edad de retiro de los trabajadores, éstos
gocen de una vida digna mediante una pensión adecuada.
De la misma manera, la Comisión seguirá con sus esfuerzos enfocados a fortalecer
los mecanismos de información y asistencia a los trabajadores, realizando las
acciones que sean necesarias para la difusión del Sistema.
82
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
ANEXO: ESTADÍSTICAS DEL SISTEMA DE AHORRO PARA EL
RETIRO
II.
Cuadro A.1
Recursos Registrados en las AFORE
(Millones de pesos a junio de 2012)
Recursos Administrados por otras
Instituciones
Recursos Administrados por las AFORE
Recursos de los trabajadores
AFORE
RCV1/
Ahorro
Voluntario y
Solidario2/
Fondos de
Previsión
Social3/
Capital de
las AFORE4/
Total de
Recursos
Administrados
por las AFORE
Bono de
Pensión
del
ISSSTE5/
Vivienda6/
Recursos
depositados
en Banco de
México7/
Total
Recursos
Registrados
en las
AFORE/8
Afirme Bajío
4,879.5
228.4
113.3
5,221.2
33.9
1,963.7
0.0
7,218.9
Azteca
8,281.4
10.5
215.8
8,507.6
67.1
3,369.2
0.0
11,943.9
Banamex
297,017.4
1,351.8
2,507.3
300,876.5
5,514.4
112,627.2
0.0
419,018.1
Bancomer
243,883.0
1,266.2
2,082.6
264,331.2
3,656.3
90,855.8
0.0
358,843.4
17,099.4
Coppel
54,181.2
54.5
484.9
54,720.6
222.4
23,792.3
0.0
78,735.3
Inbursa
96,635.2
370.6
1,232.0
98,237.7
1,474.6
37,994.0
0.0
137,706.4
Invercap
82,639.2
131.0
701.1
83,471.3
421.3
27,291.3
0.0
111,184.0
Metlife
45,925.8
188.9
412.9
46,527.7
1,708.3
17,538.3
0.0
65,774.3
PensionISSSTE
92,030.2
2,218.9
4,034.3
98,283.5
122,300.3
104,125.8
0.0
324,709.6
Principal
113,842.2
239.2
988.7
115,070.1
1,866.0
44,544.3
0.0
161,480.3
Profuturo GNP
200,536.7
574.8
1,855.3
202,966.8
8,136.8
65,304.4
0.0
276,408.0
SURA
234,035.4
911.7
1,966.7
236,913.8
3,773.1
89,009.3
0.0
329,696.2
215,829.7
2,428.5
4,333.4
1,903.9
224,495.5
3,708.2
83,806.3
12,745.0
324,755.0
1,689,716.8
9,975.2
21,432.8
18,498.7
1,739,623.5
152,882.7
702,221.9
12,745.0
2,607,473.2
XXI
Total
Montos calculados con los precios de las acciones de las SIEFORE registrados en la Bolsa Mexicana de Valores el 29 de junio de 2012.
1/ Retiro, Cesantía en Edad Avanzada y Vejez de trabajadores cotizantes al IMSS y al ISSSTE. Incluye los fondos de Retiro del SAR 92 de los trabajadores
cotizantes al IMSS y los recursos del SAR ISSSTE.
2/ Incluye Aportaciones Voluntarias, Aportaciones Complementarias de Retiro, Ahorro a Largo Plazo y Ahorro Solidario.
3/ Recursos de Previsión Social de entidades públicas y privadas administrados por las AFORE.
4/ Recursos de las AFORE que, conforme a las normas de capitalización, deben mantener invertidos en las SIEFORE.
5/ Conforme a la Ley del ISSSTE, las AFORE llevan el registro del valor actualizado del Bono de Pensión ISSSTE en las cuentas individuales de los
trabajadores.
6/ Los recursos de Vivienda son registrados por las AFORE y administrados por el INFONAVIT y por el FOVISSSTE.
7/ Corresponde a los recursos de cuentas administradas por Prestadoras de Servicios, que son registrados por las AFORE e invertidos en el Banco de
México, de acuerdo a las reglas vigentes.
8/ A partir del primer trimestre de 2012 incluye los recursos de trabajadores pendientes de asignar, que son administrados por el Banco de México.
La suma de las cifras parciales puede no coincidir con el total por redondeo.
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
83
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Prinicipal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
Cuadro A.2
Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y AFORE
(Trabajadores IMSS)
Aguascalientes
1.9
0.6
1.4
1.7
0.7
0.9
1.2
0.9
0.2
1.5
1.3
1.1
1.1
1.2
Baja California
2.0
2.6
4.6
4.6
6.6
1.8
6.8
4.9
0.2
3.7
4.7
5.3
3.5
4.7
Baja California Sur
0.5
0.5
0.9
0.8
1.2
0.8
1.0
0.9
0.0
0.5
0.5
0.9
0.6
0.8
Campeche
0.3
0.4
0.6
0.8
0.7
0.8
0.8
0.6
0.2
0.4
0.5
0.7
0.7
0.7
Chiapas
0.9
1.2
1.7
1.9
2.7
1.3
1.7
2.0
0.3
1.4
1.1
1.4
1.3
1.6
Chihuahua
2.2
2.5
4.4
5.8
4.9
4.4
6.4
4.5
1.2
4.6
4.7
6.0
4.6
5.0
Coahuila
2.7
2.9
2.7
3.4
3.0
3.9
3.7
2.6
0.3
3.0
3.8
3.3
3.9
3.3
Entidad Federativa
Colima
Distrito Federal
0.5
0.5
0.7
0.7
1.2
0.5
1.0
0.5
0.0
0.6
0.7
0.7
0.5
0.7
14.3
25.7
16.8
15.2
7.5
27.1
11.5
19.6
78.4
18.0
20.8
17.2
15.2
16.1
Durango
0.9
1.2
1.1
1.5
2.2
1.1
1.4
1.3
0.2
1.2
1.8
1.7
1.7
1.5
Estado de México
7.7
12.3
8.6
6.7
7.8
7.4
6.1
7.8
9.7
7.9
6.9
7.7
8.5
7.8
10.7
3.9
4.7
4.4
5.0
4.0
4.0
4.7
0.3
4.9
4.2
3.9
3.8
4.3
1.0
2.2
1.6
1.8
1.6
1.4
1.4
1.3
0.2
1.4
1.4
1.3
1.4
1.5
Hidalgo
1.1
2.2
1.6
1.9
1.9
1.1
1.3
1.4
2.6
1.1
1.1
1.4
1.0
1.4
Jalisco
10.2
5.7
7.2
7.1
5.6
6.4
7.5
7.6
1.2
9.2
7.4
7.5
9.0
7.6
Michoacán
3.6
1.9
2.7
3.3
1.8
1.8
2.8
2.3
0.3
1.9
1.8
2.2
1.9
2.3
Morelos
1.2
2.0
1.6
1.4
1.3
1.1
1.1
1.7
0.8
1.2
1.7
1.1
1.2
1.3
Guanajuato
Guerrero
Nayarit
0.7
0.3
0.9
0.9
1.6
0.8
0.9
0.7
0.0
0.6
0.4
0.6
0.8
0.8
13.7
3.1
4.2
5.2
3.5
3.6
6.9
3.5
0.0
7.1
6.3
5.6
9.5
6.0
Oaxaca
0.7
1.7
1.6
1.5
1.6
0.7
1.5
1.6
0.2
1.2
1.0
1.6
1.3
1.4
Puebla
2.6
3.2
3.2
4.3
3.7
2.1
3.1
3.6
1.4
4.3
3.1
3.8
3.6
3.6
Querétaro
2.9
1.3
1.8
2.3
0.9
3.0
2.4
2.4
0.2
1.8
2.4
1.8
1.5
1.9
Quintana Roo
1.2
1.0
1.4
1.8
2.2
1.0
2.7
2.8
0.5
1.6
1.3
2.0
2.0
1.8
San Luis Potosí
3.5
1.3
1.9
1.9
1.6
1.1
2.0
1.8
0.0
1.5
2.2
1.4
2.0
1.8
Sinaloa
3.2
2.3
4.0
2.5
7.0
5.1
4.8
3.6
0.3
3.2
2.7
3.8
3.2
3.8
Sonora
1.9
2.0
3.6
2.9
4.8
2.9
4.3
3.4
0.0
3.5
3.1
3.7
2.7
3.4
Tabasco
0.6
1.7
1.7
1.7
2.9
0.8
1.4
1.2
0.0
1.0
1.2
1.4
1.3
1.5
Tamaulipas
3.2
7.0
3.7
3.9
4.9
4.4
3.2
2.8
0.6
4.6
5.0
3.6
4.7
4.1
Tlaxcala
0.3
0.9
0.5
1.0
0.8
0.5
0.5
0.5
0.3
0.5
0.5
0.6
0.7
0.6
Veracruz
2.5
4.5
6.1
4.9
6.6
5.5
4.5
4.5
0.5
4.4
4.1
4.6
4.0
4.9
Yucatán
0.6
0.8
1.8
1.3
1.3
2.2
1.2
2.3
0.2
1.5
1.5
1.4
1.7
1.6
Zacatecas
0.8
0.3
0.8
1.0
0.9
0.6
0.8
0.8
0.0
0.7
0.7
0.8
1.0
0.8
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
Nuevo León
Total
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al IMSS registrados en las AFORE + Trabajadores asignados
con recursos depositados en SIEFORE. No incluye trabajadores cotizantes al ISSSTE o independientes.
Fuente: CONSAR.
84
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Prinicipal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Total
Cuadro A.3
Distribución de Cuentas por Entidad Federativa y AFORE
(Trabajadores ISSSTE)
Aguascalientes
24.1
23.6
21.6
19.5
37.1
17.8
33.6
10.1
15.6
18.8
12.8
17.4
17.7
17.0
Baja California
0.8
0.7
1.4
1.4
1.4
0.6
2.3
0.7
1.0
0.7
2.0
1.6
0.8
1.1
Baja California Sur
0.5
0.9
1.5
1.3
2.2
1.5
0.8
0.1
1.0
0.5
0.6
1.2
0.5
1.0
-
0.1
0.2
0.4
0.1
0.4
0.4
0.0
0.4
0.1
0.3
0.2
0.3
0.3
Chiapas
0.0
0.7
1.0
1.5
2.0
0.9
0.6
0.0
2.2
0.9
0.9
0.6
0.7
1.8
Chihuahua
0.5
0.6
1.4
1.9
1.0
1.2
2.3
1.2
1.4
1.5
1.6
2.4
0.9
1.5
Coahuila
0.9
0.5
0.7
1.0
0.7
0.9
1.3
0.8
1.0
1.1
1.3
1.2
1.3
1.0
Entidad Federativa
Campeche
Colima
0.3
0.2
0.4
0.4
0.5
0.4
0.6
0.0
0.3
0.2
0.6
0.3
0.3
0.3
45.6
49.9
43.7
42.9
23.1
53.5
33.0
71.6
40.9
49.8
50.3
50.3
51.0
42.6
Durango
0.2
0.5
0.6
1.0
1.1
0.7
0.8
0.3
1.1
0.5
1.1
1.0
1.1
1.0
Estado de México
1.4
2.9
2.1
2.0
1.6
2.0
1.2
1.9
2.9
2.3
2.5
2.0
2.6
2.6
Guanajuato
6.2
1.1
1.7
1.9
1.2
1.2
1.3
1.4
1.8
1.6
2.1
1.3
1.4
1.7
Guerrero
0.5
0.9
1.1
1.1
1.6
1.0
0.4
0.7
2.8
1.3
1.4
0.7
0.8
2.3
Hidalgo
0.6
2.4
2.0
2.9
2.0
1.6
1.2
0.6
3.0
1.0
1.9
1.5
1.3
2.6
Jalisco
3.5
1.1
2.2
2.4
1.5
1.7
2.3
2.3
2.2
3.0
2.5
2.1
2.7
2.2
Michoacán
1.2
0.7
1.2
1.8
0.6
0.8
1.2
0.8
1.5
0.8
1.5
0.8
0.7
1.3
Morelos
0.5
1.2
1.0
0.9
0.6
0.8
0.4
1.3
0.9
0.8
1.3
0.7
0.6
0.9
Nayarit
0.4
0.2
0.6
0.6
1.1
0.4
0.4
0.1
0.6
0.2
0.2
0.3
0.5
0.6
Nuevo León
2.9
0.4
0.8
1.0
0.5
0.5
1.6
0.5
1.0
2.0
1.2
1.3
2.2
1.1
Oaxaca
0.1
1.7
1.4
1.2
1.8
0.5
0.8
0.1
2.6
0.9
0.7
1.2
0.7
2.1
Puebla
0.4
0.5
0.8
1.0
1.1
0.5
0.4
1.1
2.2
1.4
0.9
1.0
0.8
1.8
Querétaro
0.9
0.3
0.7
1.0
0.3
1.4
1.0
0.5
0.7
0.7
1.3
0.7
0.7
0.7
Distrito Federal
Quintana Roo
-
2.0
0.8
1.8
2.2
0.9
4.4
0.3
1.3
1.1
1.3
1.5
1.3
1.3
San Luis Potosí
2.9
0.8
1.0
0.8
0.7
0.5
0.8
0.4
1.2
0.7
1.1
0.6
1.1
1.1
Sinaloa
2.8
0.7
1.4
0.7
2.9
1.9
1.3
0.7
1.3
1.0
1.3
1.4
0.7
1.3
Sonora
0.4
0.8
1.7
1.0
2.0
1.1
1.7
0.5
1.1
1.4
1.4
1.5
0.7
1.2
Tabasco
0.0
0.6
0.6
0.7
0.9
0.3
0.3
0.1
0.8
0.3
0.5
0.5
0.4
0.7
Tamaulipas
0.7
0.9
1.2
1.1
1.0
0.9
0.7
0.1
1.5
1.7
1.5
0.9
1.3
1.4
Tlaxcala
0.2
0.5
0.3
0.6
0.7
0.4
0.3
0.2
0.9
0.2
0.5
0.4
0.6
0.7
Veracruz
0.3
2.2
3.8
2.9
5.8
2.5
1.9
0.9
3.7
2.7
2.4
2.4
2.4
3.4
Yucatán
0.0
0.1
0.5
0.3
0.3
0.6
0.3
0.5
0.5
0.5
0.5
0.5
0.7
0.5
Zacatecas
0.6
0.2
0.6
0.9
0.6
0.5
0.4
0.1
1.0
0.4
0.5
0.5
0.9
0.9
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
Total
Cifras preliminares al cierre de junio de 2012. Trabajadores cotizantes al ISSSTE.
Fuente: CONSAR.
85
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro A.4
Traspasos de Cuentas entre AFORE
(Número de cuentas netas)
AFORE
Abril - junio
2011
2012
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
612
(3,160)
(5,343)
(14,914)
32,129
(15,352)
12,469
932
0
(15,683)
(166)
2,013
6,463
307
3,670
(13,865)
(12,219)
49,293
(17,896)
49,800
5,354
(4,158)
(15,549)
(9,698)
(25,170)
(9,869)
Total de Traspasos
295,772
373,005
Cuentas Netas: Traspasos recibidos menos traspasos cedidos.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
86
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro A.5
Traspasos históricos de cuentas entre AFORE
(Noviembre 1998 – junio 2012)
AFORE
Recibidos
Afirme Bajío
Cedidos
Netos
65,195
30,982
34,213
536,719
423,488
113,231
2,887,192
3,423,118
(535,926)
Bancomer
2,744,934
3,032,697
(287,763)
Coppel
Azteca
Banamex
1/
1,745,523
291,712
1,453,811
Inbursa
2/
1,837,514
1,365,352
472,162
Invercap
1,883,714
855,426
1,028,288
695,581
421,622
273,959
3/
Metlife
PensionISSSTE
4/
Principal
Profuturo GNP
5/
6/
SURA
7/
XXI
Total
8/
634
11,565
(10,931)
2,114,845
2,655,517
(540,672)
2,152,140
2,804,052
(651,912)
2,640,712
3,915,095
(1,274,383)
2,931,448
3,006,208
(74,760)
22,237,207
22,237,207
0
1/ Incluye traspasos de Garante por cesión de cartera.
2/ Incluye traspasos de Capitaliza por cesión de cartera.
3/ Incluye traspasos de Actinver por cesión de cartera.
4/ Incluye traspasos de Tepeyac, Zurich y HSBC por cesión de cartera.
5/ Incluye traspasos de Scotia por cesión de cartera.
6/ Incluye traspasos de Génesis Metropolitan y Santander por cesión de cartera.
7/ Incluye traspasos de Ahorra Ahora, Argos, Ixe y Banorte Generali por cesión de
cartera.
8/ Incluye el total de traspasos recibidos (1056) y cedidos (373) por la AFORE De la
Gente, antes de entrar en proceso de disolución en febrero de 2008.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
87
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Cuadro A.6
Comisiones por administración de cuentas en las SIEFORE Básicas
AFORE
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Porcentaje anual
sobre saldo
1.50
1.52
1.28
1.28
1.59
1.17
1.59
1.54
0.99
1.48
1.39
1.31
1.33
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
88
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
SIEFORE
Básicas 1
Cuadro A.7
Composición de las Inversiones de las SIEFORE Básicas 1
(Porcentajes)
0.0
0.0
2.4
0.2
2.3
1.3
1.8
1.8
0.0
0.0
0.0
0.0
2.3
2.1
1.6
2.0
1.9
1.8
0.2
3.5
1.7
1.4
0.8
2.2
0.6
2.0
1.4
1.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
0.4
0.0
0.0
0.2
0.2
0.3
0.0
0.0
0.0
0.1
Europa
Oceanía
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.1
0.0
0.0
Alimentos
0.0
0.0
2.1
1.0
1.4
1.2
0.1
3.4
0.7
1.1
0.7
0.3
0.0
Automotriz
Banca de
Desarrollo
2.9
0.0
0.2
0.0
1.8
0.4
0.1
0.0
0.0
0.1
0.0
0.6
0.5
0.9
0.2
0.4
0.0
0.8
0.6
0.0
0.0
0.0
0.7
0.5
0.5
2.5
1.2
1.8
0.9
Bancario
0.0
0.0
0.0
0.0
0.9
1.2
0.4
0.9
1.0
1.2
0.3
0.3
1.3
0.1
0.8
4.7
1.7
1.0
0.6
1.0
1.0
0.7
2.7
0.6
1.5
0.7
0.0
0.0
0.0
0.1
0.4
0.3
0.0
1.2
0.1
0.3
0.0
0.0
0.0
1.3
0.9
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
0.0
0.0
0.0
2.9
0.0
0.0
0.9
1.0
0.0
0.5
0.7
0.0
1.4
1.3
0.0
0.6
0.7
0.0
1.6
0.1
0.0
0.0
1.2
0.0
0.0
0.6
0.0
0.6
0.3
0.0
2.1
0.1
0.0
0.0
0.2
0.0
0.4
0.7
0.0
2.6
0.6
0.0
0.0
1.0
5.7
0.0
3.0
2.1
3.0
3.9
4.4
0.5
2.9
2.8
0.0
1.0
3.1
0.0
0.0
0.7
1.0
1.5
2.2
0.6
0.5
0.4
2.4
0.0
0.8
0.5
0.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.6
0.5
0.0
1.0
0.6
0.0
0.0
0.3
0.0
4.4
0.0
0.0
2.6
0.0
0.0
2.3
0.3
0.0
0.8
0.3
0.0
2.2
1.3
0.0
1.5
1.2
0.0
2.2
0.6
0.0
0.6
0.1
0.0
1.3
0.5
0.0
4.2
0.0
0.0
0.9
0.0
0.7
2.8
0.2
0.2
4.2
0.5
0.0
4.3
0.0
0.0
0.6
0.0
0.2
1.5
0.1
1.0
3.6
0.0
0.2
7.2
0.0
1.3
1.5
0.2
0.2
5.7
0.0
0.6
3.0
1.0
0.3
5.4
0.0
0.4
4.3
0.0
2.4
0.0
5.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
2.6
0.4
2.8
0.0
0.0
2.8
0.1
5.6
0.0
0.0
0.8
0.0
6.1
0.0
0.0
4.7
0.0
5.6
0.0
0.0
0.6
0.0
2.9
0.0
0.0
3.0
1.0
6.9
0.0
0.0
2.2
0.3
7.7
0.0
0.0
2.4
0.2
4.2
0.0
0.0
2.8
0.1
3.8
0.0
0.0
2.3
0.3
6.6
0.0
0.0
3.3
0.2
5.5
0.0
0.0
2.6
0.2
2.4
0.0
21.9
0.0
7.2
0.0
0.0
23.2
2.7
0.0
0.0
10.2
4.9
0.0
0.0
14.2
0.0
0.0
0.0
26.9
1.2
0.0
1.3
0.0
3.9
0.0
0.0
28.5
7.1
0.0
0.0
14.5
0.9
0.0
0.0
9.4
3.9
0.0
0.0
21.8
8.5
0.0
0.0
20.9
3.9
0.0
0.0
25.2
4.7
0.0
0.0
15.4
5.5
0.0
3.5
0.0
0.2
14.7
BPAS
BPAT
CBIC
CETES
DEPBMX
UDIBONO
UMS
18.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
30.2
0.0
13.3
0.0
0.0
0.5
3.9
0.0
44.7
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
2.9
0.0
59.4
0.0
3.4
0.0
0.0
3.5
0.0
0.0
36.8
0.9
25.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
26.7
0.0
67.0
0.0
0.0
0.8
0.0
0.0
2.7
0.0
29.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
20.0
0.0
4.5
0.0
0.0
1.7
0.0
0.0
33.5
0.6
8.6
0.0
0.0
2.0
0.3
0.0
39.3
0.0
0.0
0.0
0.0
3.0
0.0
0.0
40.8
0.5
1.7
0.0
0.0
1.6
0.1
0.0
41.9
1.1
0.0
0.0
0.0
5.3
0.0
0.0
34.5
0.2
5.8
0.0
0.0
0.3
0.1
0.0
35.3
8.1
8.0
0.0
0.0
2.0
0.5
0.0
38.4
1.2
REPORTOS
TOTAL
8.8
100.0
2.8
100.0
2.1
100.0
5.6
100.0
0.5
100.0
1.7
100.0
1.1
100.0
0.7
100.0
6.9
100.0
0.2
100.0
0.0
100.0
1.4
100.0
1.0
100.0
3.1
100.0
SIEFORE Básicas 1
Renta Variable Nacional
Deuda Privada Nacional
Renta
Variable
Internacional
América
Asia
Bebidas
Cemento
Centros
Comerciales
Consumo
Deuda CP
Estados
Europesos
Grupos
Industriales
Hoteles
Infraestructura
OTROS
Papel
Paraestatal
Serv. Financieros
Siderúrgica
Deuda Gubernamental
Telecom
Transporte
Vivienda
Estructurados
Deuda Internacional
BOND182
BONDESD
BONOS
BPA182
0.1
0.0
0.2
Los porcentajes de cada tipo de instrumento son con respecto a la cartera.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
89
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
Renta Variable Nacional
6.4
13.4
5.0
7.3
3.3
4.0
8.7
6.0
10.2
5.2
8.1
3.9
7.5
1.1
3.1
12.5
9.1
6.1
3.9
12.7
9.5
6.8
10.1
6.4
7.7
8.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.1
0.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
0.0
0.6
2.7
0.7
0.5
0.1
0.0
0.9
0.8
0.3
3.2
0.7
0.7
0.0
0.0
0.0
0.0
2.4
0.0
0.0
0.3
0.1
0.5
0.0
1.0
1.4
0.2
0.2
0.1
0.1
2.2
0.0
0.5
0.0
0.4
0.0
1.0
0.0
0.3
0.3
0.0
0.6
0.4
0.2
0.7
0.0
0.6
0.5
0.0
0.0
0.0
0.4
0.3
0.4
2.9
1.1
1.2
0.9
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.5
0.7
0.0
0.7
0.7
0.1
0.2
2.9
0.3
1.1
0.1
0.3
0.4
0.6
0.0
1.1
2.1
0.5
1.8
0.8
0.1
0.4
0.6
0.2
0.9
0.7
0.0
2.1
0.4
0.0
0.7
0.7
0.0
1.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.9
0.0
0.2
0.0
1.0
0.0
0.3
0.0
0.1
0.0
0.8
0.0
0.5
0.0
0.2
0.0
0.5
0.0
0.1
0.0
0.6
0.0
0.4
0.0
1.7
0.0
1.2
0.0
0.4
1.6
0.7
4.4
0.2
0.0
1.0
2.9
0.0
2.3
0.0
3.0
0.5
2.0
0.9
2.1
0.0
0.7
0.3
2.1
1.6
2.6
0.6
2.3
0.4
0.0
1.1
0.8
1.2
1.5
0.2
0.7
0.4
1.6
0.6
0.6
0.3
0.8
0.0
0.0
0.0
0.0
3.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
0.0
0.6
0.2
0.5
2.0
0.0
0.4
0.3
0.1
3.1
0.0
0.0
0.0
0.8
3.4
0.0
2.3
0.0
0.0
1.4
0.1
1.0
0.0
0.1
0.0
0.0
1.9
0.3
0.7
1.7
0.0
0.6
0.2
0.1
5.2
0.0
1.1
0.7
0.6
1.1
0.0
1.3
0.4
0.1
6.3
0.0
1.7
0.4
0.5
2.5
0.0
0.4
0.2
0.3
3.5
0.0
1.0
0.3
Deuda Privada Nacional
Renta
Variable
Internacional
América
Asia
Europa
Oceanía
Alimentos
Automotriz
Banca de
Desarrollo
Bancario
Bebidas
Cemento
Centros
Comerciales
Consumo
Deuda CP
Estados
Europesos
Grupos
Industriales
Hoteles
Infraestructura
OTROS
Papel
Paraestatal
Serv. Financieros
SIEFORE
Básicas 2
SIEFORE Básicas 2
Afirme Bajío
Cuadro A.8
Composición de las Inversiones de las SIEFORE Básicas 2
(Porcentajes)
6.4
8.6
0.8
0.5
0.2
0.7
0.1
0.3
3.0
0.2
0.0
0.4
0.4
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.1
0.0
0.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Telecom
Transporte
Vivienda
Estructurados
Deuda Internacional
2.0
0.0
4.5
0.0
2.2
3.2
0.0
0.0
0.0
4.7
2.9
0.1
2.1
3.4
2.7
1.5
0.1
3.8
2.6
2.6
0.5
0.0
5.5
3.6
0.0
3.0
0.0
4.9
3.3
0.6
0.6
0.0
0.5
2.3
2.8
1.1
0.5
3.2
2.0
4.5
1.8
0.2
6.9
2.3
0.7
1.3
0.1
2.7
1.1
2.1
1.9
0.1
2.5
2.5
4.0
1.4
0.2
5.1
4.7
2.8
1.8
0.3
3.4
0.3
3.0
0.0
43.8
0.0
10.6
0.0
0.0
0.0
3.7
42.3
2.8
0.0
0.0
0.0
0.1
10.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
17.7
0.1
0.0
0.0
0.0
19.4
26.7
2.8
0.0
0.0
0.0
1.2
0.2
5.4
0.0
0.0
0.0
2.5
36.5
11.4
0.0
0.0
0.0
1.0
23.9
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
10.6
1.0
0.0
0.0
0.0
0.0
36.9
0.0
0.0
0.0
0.0
1.3
18.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
27.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
37.3
0.4
0.0
0.0
2.6
2.5
0.0
0.9
21.4
1.1
0.0
0.0
CETES
DEPBMX
UDIBONO
1.5
0.0
0.0
11.7
0.9
2.3
0.0
15.1
13.0
1.3
0.0
34.3
6.0
5.0
0.0
25.8
0.0
0.0
0.0
14.5
0.9
52.9
0.0
3.7
0.0
10.6
0.0
4.0
5.1
4.6
0.0
20.0
1.6
1.0
0.0
32.9
2.9
0.3
0.0
22.0
3.8
0.3
0.0
32.2
5.9
0.1
0.0
21.3
0.7
1.1
0.0
12.8
4.7
5.6
0.0
22.7
UMS
REPORTOS
TOTAL
0.0
7.5
100.0
0.0
7.0
100.0
1.3
1.3
100.0
0.5
3.3
100.0
0.0
5.0
100.0
0.0
4.5
100.0
0.0
2.4
100.0
1.1
1.6
100.0
0.0
6.7
100.0
0.4
4.0
100.0
1.1
0.0
100.0
0.3
1.6
100.0
6.1
4.5
100.0
1.3
3.0
100.0
Deuda Gubernamental
0.0
Siderúrgica
BOND182
BONDESD
BONOS
BPA182
BPAS
BPAT
CBIC
0.0
1.8
0.1
3.6
Los porcentajes de cada tipo de instrumento son con respecto a la cartera.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
90
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
8.0
15.7
6.3
8.8
4.3
6.1
10.6
7.7
12.2
6.8
9.1
5.9
9.7
1.2
2.6
14.3
10.0
7.4
5.4
15.4
10.7
8.7
12.0
7.1
8.4
9.9
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.1
0.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.5
0.0
0.6
3.2
0.9
0.6
0.1
0.0
1.0
0.9
0.3
3.8
0.8
0.8
0.0
0.0
0.0
0.0
2.8
0.0
0.0
0.8
0.1
0.5
0.0
1.0
1.6
0.1
0.2
0.1
0.1
1.3
0.0
0.5
0.0
0.6
0.1
1.0
0.0
0.3
0.0
0.0
0.5
0.5
0.1
1.0
0.0
0.6
0.5
0.0
0.0
0.0
0.2
0.3
0.5
3.4
1.0
1.1
1.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
0.6
0.1
0.6
0.6
0.1
0.4
0.9
0.4
1.3
0.1
0.3
0.5
0.1
0.0
1.4
2.6
0.5
0.9
0.7
0.1
0.5
0.6
0.2
1.0
0.6
0.0
1.8
0.3
0.0
1.0
0.5
0.0
0.9
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.8
0.0
0.2
0.0
1.4
0.0
0.2
0.0
0.1
0.0
1.0
0.0
0.4
0.0
0.3
0.0
0.5
0.0
0.1
0.0
0.5
0.0
0.4
0.0
2.9
0.0
1.3
0.0
0.0
0.5
0.6
4.8
0.3
0.0
1.0
3.0
0.0
2.1
0.0
3.6
0.5
1.0
1.0
2.4
0.0
0.8
0.1
1.8
2.4
2.5
0.6
2.1
0.5
0.0
1.2
0.8
1.3
2.2
0.7
0.7
0.4
1.7
0.7
0.7
0.3
0.9
0.0
0.0
0.0
0.0
4.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
0.0
0.4
0.2
0.6
1.8
0.0
0.4
0.3
0.1
2.4
0.0
0.0
0.3
1.3
3.1
0.0
3.0
0.0
0.0
2.2
0.3
1.1
0.0
0.1
0.1
0.0
1.0
0.4
0.7
2.0
0.0
0.5
0.2
0.2
4.9
0.0
1.2
0.8
0.5
1.5
0.0
1.5
0.5
0.1
7.2
0.0
1.6
0.4
0.4
2.2
0.0
0.7
0.1
0.1
3.0
0.0
1.0
0.3
Deuda Privada Nacional
Renta
Variable
Internacional
América
Asia
Europa
Oceanía
Alimentos
Automotriz
Banca de
Desarrollo
Bancario
Bebidas
Cemento
Centros
Comerciales
Consumo
Deuda CP
Estados
Europesos
Grupos
Industriales
Hoteles
Infraestructura
OTROS
Papel
Paraestatal
Serv. Financieros
SIEFORE
Básicas 3
Azteca
Renta Variable Nacional
Banamex
SIEFORE Básicas 3
Afirme Bajío
Cuadro A.9
Composición de las Inversiones de las SIEFORE Básicas 3
(Porcentajes)
7.8
10.1
1.0
0.5
0.2
0.6
0.1
0.3
2.8
0.2
0.0
0.2
0.4
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.2
0.0
0.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Telecom
Transporte
Vivienda
Estructurados
Deuda Internacional
0.6
0.0
5.7
0.0
2.4
1.8
0.0
0.0
0.0
4.8
2.1
0.0
1.6
5.2
3.0
1.4
0.1
3.3
3.1
2.4
1.4
0.0
6.5
3.7
0.0
3.4
0.0
5.2
5.0
0.7
0.6
0.0
0.8
2.9
2.7
1.6
0.8
3.9
3.0
5.3
1.8
0.2
6.8
2.8
0.7
1.6
0.1
3.0
1.8
2.3
2.0
0.1
2.8
4.2
3.7
1.2
0.2
4.9
6.3
2.6
2.0
0.4
2.9
0.5
3.2
0.0
43.2
0.0
6.8
0.0
0.0
0.0
0.0
43.7
2.5
0.0
0.0
0.0
0.0
10.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
21.9
0.0
0.0
0.0
0.0
18.6
26.7
3.8
0.0
0.0
0.0
0.5
0.7
4.1
0.0
0.0
0.0
2.1
37.1
10.8
0.0
0.0
0.0
1.3
22.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
17.6
4.0
0.0
0.0
0.0
0.0
33.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
16.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
28.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
33.6
0.3
0.0
0.0
3.9
2.7
0.0
0.7
21.9
1.0
0.0
0.0
1.9
0.0
0.0
7.6
1.0
2.0
0.0
16.2
18.5
1.4
0.0
23.2
6.1
3.5
0.0
22.7
0.0
1.3
0.0
14.3
1.1
44.9
0.0
4.5
0.0
9.5
0.0
1.6
6.0
0.6
0.0
17.4
1.4
0.3
0.0
23.0
3.4
0.0
0.0
20.1
4.9
0.0
0.0
28.9
5.6
0.0
0.0
18.7
0.4
0.0
0.0
13.2
6.3
4.1
0.0
19.1
0.0
11.3
100.0
0.0
8.0
100.0
4.4
1.1
100.0
0.9
1.7
100.0
0.0
0.2
100.0
0.0
4.5
100.0
0.0
0.5
100.0
1.3
1.3
100.0
0.0
5.1
100.0
0.5
2.2
100.0
1.3
0.0
100.0
0.3
0.7
100.0
7.2
4.1
100.0
2.0
1.7
100.0
Deuda Gubernamental
0.0
Siderúrgica
BOND182
BONDESD
BONOS
BPA182
BPAS
BPAT
CBIC
CETES
DEPBMX
UDIBONO
UMS
REPORTOS
TOTAL
0.0
1.8
0.1
3.3
Los porcentajes de cada tipo de instrumento son con respecto a la cartera.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
91
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
10.8
15.4
8.9
11.9
6.2
8.0
13.1
10.0
17.0
8.4
11.6
7.2
13.0
América
1.3
4.6
17.4
13.0
10.3
7.7
18.9
13.1
9.7
16.2
9.1
11.3
12.5
Asia
0.0
1.0
0.0
1.5
0.0
0.0
0.0
0.3
1.0
0.8
1.3
5.0
0.0
Europa
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.5
0.6
0.0
0.4
0.0
0.0
0.9
0.4
0.0
1.1
0.0
0.0
0.1
0.5
0.0
0.9
4.6
1.2
0.5
0.2
0.0
0.6
1.2
0.4
1.0
1.1
1.0
0.3
0.0
0.0
0.0
4.0
0.0
0.1
0.0
1.7
0.2
0.1
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.3
0.1
1.3
0.0
0.3
0.6
0.0
0.0
0.0
0.6
0.3
0.5
2.6
1.1
0.9
0.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.5
0.6
0.2
0.4
0.6
0.1
0.9
0.9
0.4
1.4
0.1
0.3
0.5
0.1
0.0
1.1
2.6
0.3
0.7
0.6
0.1
0.6
0.5
0.1
0.9
0.4
0.0
1.8
0.3
0.0
1.3
0.3
0.0
0.9
0.5
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
4.2
0.0
0.0
0.0
1.4
0.0
0.7
0.0
0.0
0.9
0.3
0.0
0.6
3.8
1.1
0.0
0.3
0.0
0.2
0.0
1.1
2.6
0.1
0.0
0.0
1.6
1.2
0.0
0.0
3.7
0.4
0.0
0.4
0.9
0.3
0.0
1.1
2.4
0.5
0.0
0.0
0.8
0.1
0.0
0.1
1.7
0.1
0.0
2.8
2.7
0.4
0.0
0.6
1.8
0.6
0.0
1.1
0.9
1.2
2.0
0.4
0.6
0.4
1.6
0.7
0.7
0.3
0.8
0.0
0.0
0.0
0.0
6.7
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.5
0.0
0.0
0.5
0.2
0.2
1.6
0.4
0.0
0.5
0.3
0.1
2.2
0.4
0.0
0.0
0.2
1.1
3.5
0.0
0.0
3.2
0.0
0.0
2.6
0.0
0.3
0.7
0.0
0.1
0.1
0.1
0.0
0.7
0.4
0.6
1.6
0.0
0.0
0.5
0.2
0.2
4.8
0.0
0.0
1.0
0.4
0.3
1.3
0.2
0.0
1.4
0.4
0.1
6.5
0.0
0.0
1.4
0.4
0.4
1.8
0.3
0.0
0.6
0.1
0.1
2.3
0.0
0.0
0.9
0.2
0.2
0.0
0.0
0.0
8.5
0.0
0.0
0.4
0.0
0.0
0.0
0.0
2.2
0.0
1.1
5.6
0.0
1.4
0.1
3.4
3.2
0.0
1.4
0.0
5.6
3.7
0.0
3.8
0.0
5.4
5.4
0.0
0.5
0.0
0.6
2.8
0.0
1.1
0.4
3.1
3.1
0.0
1.8
0.2
6.7
2.5
0.0
1.4
0.1
3.0
1.9
0.0
1.9
0.1
2.4
4.0
0.0
1.1
0.1
4.6
5.9
0.0
2.0
0.3
2.2
0.5
0.0
1.7
0.1
3.5
4.8
3.2
2.4
0.0
0.9
2.5
4.8
0.5
2.3
3.5
2.6
3.2
2.9
3.8
2.7
BONDESD
BONOS
BPA182
BPAS
BPAT
CBIC
CETES
DEPBMX
UDIBONO
0.0
37.9
0.0
8.0
0.0
0.0
2.5
0.0
0.0
6.8
0.0
2.7
39.6
0.8
0.0
0.0
1.1
2.4
0.0
14.8
0.0
1.1
8.6
0.0
0.0
0.0
19.3
0.0
0.0
17.1
0.0
0.0
22.5
0.0
0.0
0.0
6.6
0.0
0.0
18.9
0.0
16.8
26.7
2.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
14.5
0.0
1.1
0.8
5.4
0.0
0.0
1.2
36.0
0.0
4.7
0.0
1.0
46.9
0.7
0.0
0.0
0.0
6.3
0.0
0.9
0.0
0.4
22.9
0.0
0.0
0.0
6.3
2.0
0.0
14.1
0.0
0.0
16.6
1.5
0.0
0.0
1.3
0.3
0.0
20.1
0.0
0.0
34.8
0.0
0.0
0.0
2.5
0.0
0.0
16.5
0.0
0.0
10.6
0.0
0.0
0.0
3.8
0.0
0.0
33.5
0.0
0.0
26.9
0.0
0.0
0.0
5.5
0.0
0.0
16.7
0.0
0.0
29.0
0.1
0.0
0.0
0.4
0.0
0.0
13.8
0.0
1.1
21.3
0.4
0.0
0.0
6.5
1.9
0.0
17.3
UMS
REPORTOS
TOTAL
0.0
4.1
100.0
0.0
10.5
100.0
6.1
1.7
100.0
1.6
1.7
100.0
0.0
0.7
100.0
0.0
4.2
100.0
0.0
1.8
100.0
1.8
1.4
100.0
0.0
5.1
100.0
0.6
0.5
100.0
1.2
0.0
100.0
0.4
0.3
100.0
7.8
3.4
100.0
2.7
1.6
100.0
SIEFORE Básicas 4
Renta Variable Nacional
Renta
Variable
Internacional
Deuda Privada Nacional
Oceanía
Alimentos
Automotriz
Banca de
Desarrollo
Bancario
Bebidas
Cemento
Centros
Comerciales
Consumo
Deuda CP
Estados
Europesos
Grupos
Industriales
Hoteles
Infraestructura
OTROS
Papel
Paraestatal
Serv. Financieros
Siderúrgica
Telecom
Transporte
Vivienda
Estructurados
Deuda Internacional
Deuda Gubernamental
BOND182
SIEFORE
Básicas 4
Afirme Bajío
Cuadro A.10
Composición de las Inversiones de las SIEFORE Básicas 4
(Porcentajes)
10.2
13.2
1.2
0.5
0.2
0.5
2.5
0.2
Los porcentajes de cada tipo de instrumento son con respecto a la cartera.
Cifras al cierre de junio 2012.
Fuente: CONSAR.
92
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Bancomer
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA
XXI
SIEFORE
Básicas 5
Cuadro A.11
Composición de las Inversiones de las SIEFORE Básicas 5
(Porcentajes)
9.1
1.2
23.2
3.6
8.3
18.6
11.3
13.3
6.6
9.6
5.0
7.0
13.2
19.1
9.1
13.2
18.1
9.9
9.7
16.0
12.2
9.5
6.8
12.5
10.8
13.4
9.7
14.1
0.0
0.0
0.8
0.0
0.0
0.0
1.4
0.5
0.0
0.0
0.0
0.8
0.0
0.0
0.2
0.3
1.1
4.5
0.6
0.2
1.3
1.2
4.9
1.1
0.0
0.0
0.7
Europa
Oceanía
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.2
0.0
0.4
1.1
0.0
Alimentos
0.0
0.0
0.1
0.1
0.8
2.0
0.0
0.8
0.5
0.4
1.6
0.2
0.0
Automotriz
Banca de
Desarrollo
Bancario
2.6
0.0
0.1
0.0
1.6
0.5
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.3
0.3
0.3
1.1
0.0
0.0
0.6
0.0
0.0
0.0
0.4
0.3
0.4
2.7
0.6
0.6
0.4
0.0
0.0
0.3
0.4
0.3
0.9
0.8
0.5
0.7
0.4
1.3
1.2
0.9
Bebidas
Cemento
Centros
Comerciales
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.2
0.5
0.1
0.0
0.3
0.3
0.3
0.1
0.0
2.2
0.3
0.7
0.1
0.4
0.0
0.3
0.0
0.2
0.0
0.2
0.0
0.6
0.3
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.2
0.0
Consumo
Deuda CP
Estados
Europesos
Grupos
Industriales
Hoteles
Infraestructura
OTROS
Papel
0.0
0.0
4.2
0.0
0.0
2.3
0.3
0.0
0.0
0.3
0.0
0.6
1.1
0.0
0.3
0.5
0.0
1.9
0.1
0.0
0.0
0.8
0.0
0.0
0.4
0.0
0.5
0.2
0.0
0.8
0.5
0.0
0.0
0.1
0.0
0.1
0.1
0.0
1.9
0.3
0.0
0.0
2.4
3.1
0.0
0.8
1.0
2.9
0.8
1.9
1.0
1.3
2.1
0.0
0.6
1.7
0.2
0.0
1.2
0.9
1.2
2.2
0.2
0.5
0.4
1.1
0.7
0.6
0.2
0.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.0
0.2
0.0
0.5
0.4
0.0
0.0
0.1
0.0
4.1
0.0
0.0
0.3
0.0
0.0
1.3
0.2
0.0
0.6
0.2
0.0
0.9
0.3
0.0
1.0
0.3
0.0
1.0
0.3
0.0
0.5
0.0
0.0
0.7
0.2
0.0
8.0
0.0
0.0
1.9
0.0
0.1
0.6
0.4
0.1
2.9
0.3
0.9
3.9
0.0
0.0
2.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
1.5
0.0
0.2
5.4
0.0
0.2
0.8
0.1
0.2
7.1
0.0
0.3
1.3
0.2
0.1
1.6
0.0
0.2
2.0
0.0
4.2
0.0
10.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.8
0.0
1.0
5.4
0.0
1.0
0.0
3.4
3.2
0.0
1.2
0.0
4.1
3.2
0.0
6.0
0.0
8.0
6.7
0.0
0.3
0.0
0.4
2.4
0.0
0.9
0.4
2.0
2.6
0.0
1.8
0.2
6.7
2.3
0.0
0.9
0.0
2.2
1.7
0.0
1.9
0.1
3.7
4.4
0.0
0.8
0.1
4.2
4.5
0.0
1.5
0.2
2.1
0.4
0.0
1.2
0.1
4.1
0.0
39.4
0.0
9.0
0.0
0.0
30.3
1.8
0.0
2.6
21.0
2.0
0.0
0.0
24.9
0.0
0.0
19.7
26.9
1.7
0.0
1.3
1.4
1.9
0.0
1.3
50.6
4.6
0.0
1.2
29.2
0.6
0.0
0.0
8.9
1.6
0.0
0.0
38.6
4.6
0.0
0.0
14.7
1.6
0.0
0.0
31.4
2.1
0.0
0.0
35.0
2.7
3.2
1.8
0.0
3.5
28.1
5.6
0.0
0.0
0.7
0.0
0.0
0.0
2.4
0.0
0.0
2.0
3.0
0.0
14.0
0.0
0.0
0.0
6.8
0.8
0.0
16.7
0.0
0.0
0.0
2.8
0.0
0.0
21.3
0.6
0.0
0.0
0.0
2.6
0.0
14.4
23.9
0.0
0.0
1.4
12.9
0.0
5.2
0.7
0.0
0.0
0.0
2.7
0.0
2.6
0.0
0.0
0.0
2.9
7.0
0.0
11.4
3.3
0.0
0.0
1.9
0.1
0.0
22.2
0.0
0.0
0.0
1.7
0.0
0.0
17.4
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
28.1
0.0
0.0
0.0
4.5
0.0
0.0
15.0
0.0
0.0
0.0
0.9
4.6
0.0
11.2
0.8
0.0
0.0
2.7
2.1
0.0
14.6
0.0
9.4
100.0
0.0
7.6
100.0
7.4
1.8
100.0
2.2
1.7
100.0
0.0
0.5
100.0
0.0
2.4
100.0
0.0
2.2
100.0
1.8
1.4
100.0
0.0
6.4
100.0
0.5
1.2
100.0
1.3
0.0
100.0
0.5
3.4
100.0
4.6
4.5
100.0
2.9
2.5
100.0
SIEFORE Básicas 5
Renta Variable Nacional
Deuda Privada Nacional
Renta
Variable
Internacional
América
Asia
Paraestatal
Serv. Financieros
Siderúrgica
Deuda Gubernamental
Telecom
Transporte
Vivienda
Estructurados
Deuda Internacional
BOND182
BONDESD
BONOS
BPA182
BPAS
BPAT
CBIC
CETES
DEPBMX
UDIBONO
UMS
REPORTOS
TOTAL
0.4
0.2
0.1
Los porcentajes de cada tipo de instrumento son con respecto a la cartera.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
93
Informe al Congreso – 2do Trimestre 2012
Banamex AV Plus
Bancomer Ahorro
Individual
Bancomer
Gubernamental PS
Bancomer PS Corto
Plazo
Bancomer ISSEMYM
Bancomer PMX-SAR
Bancomer
Previsional
Metlife MetA
Profuturo CP
Profuturo LP
SURA AV3
XXI 1
XXI 2
XXI 3
XXI 4
XXI 5
Renta Variable Nacional
4.2
25.9
7.1
0.0
0.0
9.6
0.0
0.0
0.0
0.0
12.6
3.1
0.0
11.8
11.4
0.0
21.9
0.0
0.0
9.1
0.0
0.0
8.2
0.0
0.0
0.0
0.0
9.9
5.2
0.0
5.1
6.5
0.0
6.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.0
0.3
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.7
0.4
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.4
1.3
0.4
1.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.7
0.0
0.2
0.0
0.0
0.0
3.9
0.0
0.0
0.0
0.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.7
0.0
0.0
0.0
17.6
0.8
0.0
0.0
0.0
0.2
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.3
0.4
0.1
10.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4.8
0.4
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.5
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
3.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
0.0
0.8
0.0
0.5
0.0
0.0
0.0
0.7
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
6.1
0.0
0.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.7
1.4
15.8
0.0
0.0
0.0
4.8
3.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.6
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
5.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
5.0
0.4
0.0
0.1
0.7
3.4
0.0
0.8
0.0
0.0
0.5
12.1
0.6
0.4
0.0
0.0
0.4
0.0
0.0
1.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.3
0.0
0.5
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.2
0.1
2.5
0.0
17.2
4.1
0.0
5.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.4
0.2
0.1
4.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4.1
0.0
0.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.8
0.2
0.0
1.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
0.0
0.0
2.6
0.0
0.0
0.0
0.0
1.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4.7
1.1
0.2
0.5
0.2
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
1.3
0.0
0.0
0.5
0.2
0.0
1.1
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.8
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.6
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.6
0.0
0.0
0.0
0.0
27.5
0.0
0.7
2.0
0.0
0.0
0.0
46.4
0.0
3.4
0.0
0.0
0.0
0.0
23.7
0.0
3.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.9
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
48.7
0.0
0.0
2.4
0.0
0.0
0.0
0.0
28.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
46.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
9.2
1.4
0.0
15.0
0.0
0.0
30.4
6.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
32.8
0.1
2.2
0.0
0.3
0.0
9.2
33.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
5.4
40.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
56.8
0.0
1.5
0.4
0.0
0.0
0.0
36.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
6.9
38.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
25.5
0.0
0.0
16.1
14.1
0.1
0.0
0.0
0.0
2.4
0.0
59.5
0.0
0.0
0.0
1.3
0.0
21.0
0.0
0.0
0.0
24.8
0.0
16.6
0.0
0.0
0.6
29.0
0.0
0.9
0.0
5.7
0.0
42.6
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4.7
0.0
16.4
0.0
0.0
0.0
50.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
97.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
66.9
0.0
21.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
39.7
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
34.6
0.0
0.0
0.0
42.2
0.0
8.5
0.0
0.0
0.0
8.2
0.0
14.4
0.0
0.0
0.0
10.1
0.0
12.4
0.0
0.0
0.0
22.3
0.0
28.8
0.0
0.0
0.0
20.7
0.0
24.2
0.0
0.3
0.2
29.6
0.0
8.8
0.0
2.3
100.0
0.0
0.2
100.0
1.6
2.7
100.0
0.0
4.5
100.0
0.0
3.0
100.0
1.3
2.5
100.0
0.0
3.5
100.0
0.0
3.0
100.0
0.0
1.0
100.0
0.0
0.0
100.0
0.0
0.0
100.0
0.0
6.9
100.0
0.0
3.8
100.0
0.0
3.7
100.0
4.9
3.2
100.0
0.0
2.3
100.0
0.0
1.3
100.0
0.5
3.5
100.0
Deuda Privada Nacional
Renta
Variable
Internacional
América
Asia
Europa
Oceanía
Alimentos
Automotriz
Banca de
Desarrollo
Bancario
Bebidas
Cemento
Centros
Comerciales
Consumo
Deuda CP
Estados
Europesos
Grupos
Industriales
Hoteles
Infraestructura
OTROS
Papel
Deuda Gubernamental
Paraestatal
Serv.
Financieros
Siderúrgica
Telecom
Transporte
Vivienda
Estructurados
Deuda Internacional
BOND182
BONDESD
BONOS
BPA182
BPAS
BPAT
CBIC
CETES
DEPBMX
UDIBONO
UMS
REPORTOS
TOTAL
Los porcentajes de cada tipo de instrumento son con respecto a la cartera.
Cifras al cierre de junio de 2012.
Fuente: CONSAR.
94
SIEFORE
Adicionales
SIEFORE Adicionales
Banamex AV
Cuadro A.12
Composición de las Inversiones de las SIEFORE Adicionales
(Porcentajes)
3.1
2.1
0.3
0.1
0.0
0.1
0.0
0.0
2.2
0.4
0.0
1.4
0.0
0.1