Administración financiera de empresas UML 2011

Bogotá
13 de marzo de 2009
Jorge Ariza Franco
Profesional en Finanzas y
Comercio Exterior
Universidad MercadoLibre Avanzada
16 de junio de 2011
Bogotá
13 de marzo de 2009
Finanzas para análisis y
toma de decisiones empresariales
¿Qué es la inflación?
La caída del valor del mercado o en el poder adquisitivo de una
moneda en una economía en particular.
Incremento en los precios del consumidor o del productor
CALCULO: Mensualmente – DANE (Mes,
Acumulado Anual, Año Corrido)
EFECTOS: ¿Cada día las cosas cuestan
más y gano menos?
EN CONCLUSIÓN, LOS PESOS DE ANTES
SON DIFERENTES A LOS PESOS DE HOY
(Debo conocer su equivalencia)
Caída del precio
¿Qué es la devaluación?
•
Es la inflación del valor nominal corriente frente a otras monedas
extranjeras.
•
Ocurre cuando la moneda de una país reduce su valor en
comparación con otras monedas extranjeras, es por esto que el
concepto de devaluación es opuesto a la revaluación.
Cálculo: Mercado
Efectos: Tenemos menos pesos por un dólar
¿Qué es la revaluación?
•
Ocurre cuando una moneda de un país aumenta su valor en comparación
de otras monedas extranjeras.
•
Es la caída en el valor de la moneda de un país en relación a otra moneda
cotizada en los mercados internacionales como son el dólar, euro o el yen.
Cálculo: Mercado
Efectos: Tenemos más pesos por
un dólar
¿Qué es la tasa de interés?
•
Es el porcentaje al que esta invertido un capital en una unidad de tiempo,
determinado lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado
financiero“.
•
Índice para medir la rentabilidad de los ahorros o el coste de un crédito.
El uso del dinero de los demás me da derecho a reconocer un costo, EL INTERES:
CÁLCULO:
INTERÉS= INFLACION + TASA REAL
SI INTERES+TASA REAL <INFLACION= PIERDO
DTF: Interés de referencia (promedio de
Bancos)
EFECTOS: Si mis pesos no están invertidos por
lo menos a la inflación, cada día tengo menos
pesos.
EN CONCLUSION, MIS
PESOS OBTIENEN EL
INTERES ADECUADO,
Por encima de la
inflación,
descontados los
impuestos.
Importancia y necesidad del análisis
La sola lectura de los Estados Financieros no es suficiente para la
comprensión plena de los mismos y por tanto para conocer la realidad de
la empresa.
Si bien la contabilidad se rige por principios generalmente aceptados y su
ejercicio esta reglamentado por la ley, se presentan diferentes criterios en
su aplicación que deben ser conocidos y explicados.
Análisis de los estados financieros
Es la desintegración o separación de valores que figuran en los Estados
Financieros, a fin de conocer sus orígenes, los cambios sufridos y sus
causas, con el objeto de tener una idea más precisa y verídica sobre la
situación financiera de una empresa.
¿Qué son activos y pasivos?
Activo Corriente:
Efectivo e inversiones temporales
Cuentas por Cobrar
Inventarios:
Producto terminado
Producto en Proceso
Materia Prima
Otros Inventarios
Deudores Varios
Activo No Corriente:
Inversiones L. p
Activos Fijos Netos
Pasivo Corriente:
Obligaciones Financieras
Proveedores
Obligaciones Fiscales
Obligaciones Laborales
Provisiones
Pasivo a Largo Plazo:
Obligaciones Financieras
Obligaciones Fiscales
Obligaciones Laborales
Patrimonio:
Capital
Utilidades Retenidas
Utilidades del Ejercicio
La empresa desde la óptica contable: estado de resultados
Ventas
(-) Costo de ventas
Utilidad Bruta
(-) Gastos de administración
(-) Gastos en ventas
(-) Gastos por depreciación y amortización
Utilidad Operativa
(+) Otros ingresos
(-) Otros egresos
Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)(EBIT)
(-) Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos
(-) Provisión para impuestos
Utilidad Neta
efecto de la
estructura
operativa
efecto de la
Estructura
financiera
Evaluación del desempeño financiero
Razones financieras:
$Liquidez – Solvencia
$Administración de activos
$Apalancamiento
$Financiero (Laverage)
$Rentabilidad
$Basadas en el Mercado
$Política de Dividendos
$Punto de Equilibrio
¿Qué es solvencia?
Significa contar con los recursos necesarios o suficientes para cubrir las deudas. Con el
estudio de la solvencia se mide la capacidad de pago que tiene el negocio, para cumplir
sus obligaciones a corto plazo, por tanto la solvencia se considera como una situación
de crédito presente. El análisis de la solvencia de una empresa, permite conocer:
•
Si los recursos con que se cuenta son suficientes para poder cubrir las deudas
en un momento dado.
•
¿Qué capital de trabajo se tiene, y si es el adecuado?
•
Si los plazos que otorga por sus ventas, están relacionados con los que obtiene
por las compras.
•
Si los valores realizables de inmediato, alcanzan a cubrir obligaciones exigibles,
o que proporción guardan entre sí.
•
¿Se están desperdiciando recursos, en vez de canalizarlos a fines productivos?
Un índice de solvencia excesivamente alto, aunque incrementa su liquidez, le
resta medios de productividad.
•
¿Puede considerarse al negocio como sujeto de crédito?
Solvencia: razón del circulante
Razón Corriente: (2)
RC=
Activos Corrientes
Pasivos Corrientes
Prueba Acida: (1,5)
PRUEBA DEL ACIDA =
Activo Corriente – Inventarios
Pasivo Corriente
Solvencia: razón del circulante
Razón Súper Acida= (1)
SA=
Efectivo En caja y bancos
Pasivos corrientes
Tesorería Inmediata= (1)
TI= Efectivo En caja y bancos + Cartera 30 días
Proveedores 30 días
¿Qué son las razones financieras de rentabilidad?
Son la capacidad que posee el negocio para generar utilidades; se refleja en los
rendimientos alcanzados.
Con el estudio de las mismas, se mide principalmente la eficiencia de los directores
y administradores de la empresa, ya que en ellos descansa la dirección de ésta.
Miden eficiencia en utilización de activos y eficacia en manejo de operaciones
Su análisis proporciona la siguiente información:
•
Conocer la proporción en que el capital contable se ha logrado.
•
Determinar si el activo fijo esta produciendo bienes o servicios suficientes para
respaldar la inversión hecha.
•
¿Las utilidades obtenidas son adecuadas al capital del negocio?
•
¿Los resultados que se obtienen en relación con las ventas son convenientes?
•
Los rendimientos correspondientes a los recursos dispuestos, ya sean propios o
ajenos.
•
Permite la medición de la eficiencia general de la dirección de la empresa.
Razones financieras de rentabilidad
Margen de Utilidad Bruta:
Utilidad bruta
ventas
Margen de utilidad netas:
Utilidad netas después de impuestos
ventas
Capacidad de obtener utilidades=
Ventas
Activos totales X u.netas dep. impuestos
Razones financieras de apalancamiento financiero (estabilidad)
•
Para el análisis de la misma, se determina si la empresa está en
condiciones de hacer frente a sus obligaciones futuras, esto garantizará el
desarrollo normal y continuo de la actividad que se esta realizando.
•
A los acreedores de corto y largo plazo les interesa conocer la deuda que
utiliza una empresa por que éste indica la exposición al riesgo para cumplir
con el servicio de la deuda.
•
A los propietarios les interesa el apalancamiento financiero por que influye
en el rendimiento que esperan tener de su inversión y el grado de riesgo
asociado.
Razones financieras de apalancamiento financiero (estabilidad)
Analizando la Estabilidad es posible determinar:
•
La proporción en que está invertido el capital, entre los propietarios y
acreedores. Cuando el monto de las deudas es superior a los fondos que
provienen de los dueños, el negocio está supeditado a presiones ajenas,
viéndose afectado en un momento dado su desarrollo normal.
•
Si la inversión de los acreedores, es mayormente a corto o a largo plazo.
•
Influye en el juicio sobre la capacidad de crédito.
•
¿La inversión de capital, las utilidades retenidas, está representada por activos
realizables, o fijos? ¿Es apropiada la inversión?
•
¿En que proporción de capital propio o ajeno, ha sido adquirido el activo de la
empresa?
•
¿Hay inversión en algunos valores, o su actividad es tan lenta, que puede
afectar la estabilidad del negocio?
•
¿Se juzga que pueda cumplir sus obligaciones futuras?
Razones financieras de apalancamiento financiero
Razones financieras basadas en el mercado
Precio de mercado por acción
Precio Utilidades=
Utilidades por acción
Valor de Mercado Valor en Libros=
Valor
Valor de mercado por acción
Valor en libros por acción
VTS
CV
Punto de equilibrio
CF
Q
Clases de impuestos
$ Impuestos Directos
Son los gravámenes establecidos por ley que recaen sobre la renta, el
ingreso y la riqueza de las personas naturales y/o jurídicas, los cuales
consultan la capacidad de pago de éstas.
“Se denominan directos porque se aplican y recaudan directamente de las
personas que tienen el ingreso o el patrimonio gravado.”
$ Impuestos Indirectos
Son gravámenes que recaen sobre la producción, la venta de bienes, la
prestación de servicios, las importaciones y el consumo. “Estos impuestos
no consultan la capacidad de pago del contribuyente.”
Clases de impuestos
$ Impuestos Nacionales
Son los tributos emitidos por el poder ejecutivo y sometidos a consideración del
congreso nacional para su aprobación, los cuales se hacen efectivos a partir de la
sanción presidencial y su correspondiente publicación en el diario oficial. Son
impuestos del orden nacional los siguientes:
1. Impuesto al valor agregado (IVA)
2. Impuesto de Renta
3. Impuesto de Timbre Nacional
4. Contribuciones Especiales
Clases de impuestos
•
El IVA es el impuesto que se establece sobre toda la venta de bienes y servicios del
territorio Nacional. Se genera por: las ventas de mercancía que no hayan sido
excluidas, Los servicios prestados en el territorio y la mercancía importada.
•
El impuesto de renta: la base gravable para las personas naturales son sus ingresos
ajustados por deducciones y exenciones. Las tarifas del impuesto aumentan con el
ingreso del contribuyente como un mecanismo de equidad. En empresas, la tarifa
tiende a ser plana, es decir, es independiente de su tamaño o rentabilidad.
Clases de impuestos
•
El impuesto de timbre Nacional es el impuesto generado en la
protocolización de todo contrato o instrumento publico incluido los títulos
valores que se otorguen o acepten en el país suscritos entre particulares con
el estado o entre particulares cuyo acto sea superior a 53.000.000 pesos y
liquidado a la tarifa única del 1.5%.
Son contribuyentes las personas naturales o jurídicas, sus asimiladas, y las
entidades públicas no exceptuadas expresamente que intervengan como
otorgantes, giradores, aceptantes, emisores, o suscriptores en los
documentos
•
Las contribuciones especiales son los gravámenes que establece el gobierno
nacional con el fin de cubrir necesidades específicas en el presupuesto de la
nación.
Clases de impuestos
$ Impuestos Departamentales
Impuestos al consumo de cerveza, licores y cigarrillos y tabaco: Son bastante
elevados para desestimular el consumo lo que produce grandes problemas de
evasión.
• Impuesto al registro
• Sobretasa a la gasolina
• Impuesto a los vehículo
Clases de impuestos
$ Impuestos Departamentales
•
Impuesto de Industria y Comercio: grava toda actividad industrial, comercial
o de servicios que se realiza en Bogotá en forma ocasional o permanente,
con establecimientos o sin ellos.
•
Impuesto Predial unificado: Se grava a la propiedad o posesión de los
inmuebles ubicados en el Distrito Capital y que debe ser declarado y pagado
por los propietarios y poseedores de los predios. Por predio se entienden:
locales, parqueaderos, lotes, apartamentos, casa, etc. El impuesto se causa el
1 de Enero de cada año hasta el 31 de Diciembre del respectivo año.
•
Impuesto sobre vehículos automotores: Recae sobre los vehículos
matriculados en el Distrito Capital y su pago o periodo es anual, del 1 de
Enero al 31 de Diciembre de cada año.
Clases de impuestos
$ Impuestos Departamentales
•
Sobretasa a la gasolina.
•
Impuesto de delineación urbana: Para expedir licencias de construcción,
ampliación, modificación, adecuación y reparación de obras y terrenos del
Distrito Capital.
•
Impuesto de azar y espectáculos: El hecho generador de este impuesto está
constituido por la realización de uno de los siguientes eventos: espectáculos
públicos, apuestas sobre toda clase de juegos permitidos, rifa, concursos y
similares y venta por el sistema de clubes.
Aspectos clave
• Leer minuciosamente la letra pequeña de los contratos de seguro
de la mercancía.
•Solicitar el certificado de origen para acceder a las preferencias
arancelarias que tenga su producto.
Finanzas para análisis y
toma de decisiones empresariales