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MUTUACTIVOS PENSIONES S.A.U. S.G.F.P. Inscrita en el R.M. de Madrid. Tomo 9581, General 8303 de la Sección 3ª del Libro de Sociedades, Folio 193. Hoja 89.058. C.I.F: A-79137626
Fortuny, 18
28010 Madrid
Tel.: 91 702 73 20
Fax: 91 308 40 90
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Informe Semestral
Plan de Pensiones Fondomutua
Fondomutua - Fondo de Pensiones
1º Semestre 2016
Comportamiento
Descripción
Fondomutua es un fondo de pensiones perteneciente al sistema individual que,
atendiendo a sus obligaciones estipuladas, pertenece a la modalidad de “aportación
definida” por lo que al no tener unas prestaciones definidas, sus inversiones están
orientadas al retorno absoluto. La política de gestión aplicada a sus inversiones se
realiza de forma discrecional y bajo el cumplimiento estricto de la normativa vigente en
todo momento. A continuación desarrollaremos los criterios y parámetros aplicados a
los distintos tipos de activos de los mercados financieros susceptibles de inversión. En
renta variable, no existen restricciones respecto a la capitalización, distribución
geográfica o sectores de las acciones que pueden ser adquiridas por el fondo. No
obstante, dichas acciones deberán estar cotizadas en mercados de la OCDE
debidamente organizados y regulados.
Normalmente, la exposición del fondo a este tipo de activos se situaría en el 25%,
distribución que se alterará en función de las circunstancias del mercado pudiendo
llegar hasta un máximo del 100% de la cartera, o un mínimo del 0%. No obstante, el
modelo de medición de riesgo al que posteriormente nos referiremos- aplicado al
conjunto de la cartera podría limitar el nivel de exposición asumible en este tipo de
activos. Consecuentemente con los porcentajes anteriormente indicados, las
inversiones en renta fija también podrán oscilar entre el 0% y el 100% de la cartera.
Respecto a los activos de la cartera, al menos el 70% estará invertido en activos
negociados en mercados organizados pertenecientes a países de la OCDE.
Rentabilidad
Rentabilidad T.A.E desde
Periodo
R e n t a b ilid a d
Periodo
inicio Fondo
1º Sem. 2016
-2,15%
3,38%
3 Años*
5,39%
2º Sem. 2015
-2,67%
3,69%
5 Años*
4,12%
1º Sem. 2015
3,99%
4,07%
10 Años*
3,56%
2º Sem. 2014
-0,38%
3,91%
M e d ia A n u a l *T A E
Evolución histórica del Plan
Volatilidad
Valor
Sem estral
Liquidativo
1º Sem. 2016
2,98%
1,562820
2.365
59.493,61
2º Sem. 2015
8,63%
1,597291
2.422
61.204,72
1º Sem. 2015
5,41%
1,641041
2.130
60.247,73
2º Sem. 2014
6,94%
1,578074
2.046
51.451,07
Periodo
Partícipes y
Patrim onio
Beneficiarios (m iles euros)
Año
2016*
2015
2014
2013
2012
Rentabilidad
-2,15%
1,22%
5,09%
10,04%
8,77%
*Periodo
Datos Relevantes
●
●
●
●
Fe cha Constitución
Fe cha de Inicio
Regis tro DGS
Com isiones Anuales
Gestió n
Depo sitario
18/11/2002
06/02/2003
N-3077
●
●
●
●
Divisa del Fondo
Ges tora
Depositario
Auditor
Euro
Mutuactivos Pensiones SAU, SGFP
BNP Paribas Securities Services
PriceWaterhouseCoopers
1,0%
0,06% s/patrimonio
Informe de Gestión
Los factores dominantes del mercado durante la primera parte del año pesaron negativamente en el comportamiento de la cartera, no obstante el comienzo en la
recuperación de los precios de las materias primas, junto con las medidas de apoyo a los mercados financieros adoptadas por el BCE dieron impulso al fondo a
mediados de febrero, que no tuvo un mal comportamiento, aunque si es cierto que las dudas de final de semestre generadas por el Brexit y sus consecuencias
pesaron sobre el fondo. La duración media de tipos ha sido de 3,24 años, con una duración de crédito decreciente en el periodo y cuya media ha sido de 4,8 años, y
un vencimiento medio de 5,4 años. La liquidez media del periodo ha sido del 17,7%, respecto al resto de sectores, ha continuado la estrategia de periodos anteriores
que ha consistido en sobre ponderar al sector financiero frente a otros, en concreto la exposición media ha sido del 44% aunque se ha ido disminuyendo algo a lo
largo del semestre como consecuencia de los problemas relacionados con el sistema bancario italiano); en el sector de deuda de gobierno, cuya media ha sido de
17,8% y habiendo sido incrementada a lo largo del semestre, se ha sobre ponderado la periferia frente al resto de países core ( así en España, la inversión media ha
sido del 40,4%, en Portugal 5,8%, y en Italia 8,3%); en deuda corporativa la posición media ha sido del 20% ; en depósitos 12,1% y en ABS 2,4% ( ha ido cayendo
en el periodo). En este primer periodo los sectores que más han sufrido han sido el financiero (deuda emitida por entidades de seguros) y el de deuda corporativa,
reflejando las incertidumbres sobre el crecimiento global y el empeoramiento en las métricas de crédito de las compañías. En la cartera de renta fija los sectores
cuyo diferencial ha ampliado más en el periodo han sido el de deuda corporativa y el de bonos emitidos por entidades aseguradoras; por el contrario, el de mejor
comportamiento en términos de spread ha sido el de cédulas. En cuanto a las operaciones concretas del semestre destacamos al inicio del mismo, ventas del sector
financiero y de Portugal y España. En el sector corporativo, se ha aprovechado las oportunidades ofrecidas por el mercado primario, invirtiendo entre otros nombres
en pagarés de Pikolín, deuda de Ipsen y de telefónica entre otras, respecto de las ventas de deuda corporativa destacamos las de redes energéticas y Almirall al final
del periodo. El riesgo divisa se ha mantenido en un 4% abierto. Las incertidumbres que continúan pesando en los mercados financieros relativas al futuro desarrollo
de la actividad económica global, junto con la iliquidez propia del periodo del año en el que entramos hace que el equipo gestor se muestre cauto en cuanto a las
nuevas inversiones a incorporar en la cartera de renta fija.
Composición de la cartera
Evolución del Valor Liquidativo