Bancos Centroamérica y República Dominicana Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Viento en Contra en la Mayoría de Países Informe de Perspectiva Viento en Contra: Los sistemas bancarios de Centroamérica enfrentarán riesgos mayores en 2016. Se anticipa una desaceleración del crecimiento del producto interno bruto (PIB) en la región y, consecuentemente, un crecimiento menor del crédito. En opinión de Fitch Ratings, los márgenes se mantendrán presionados con poca posibilidad de aumentar antes de la segunda mitad de 2016. El gasto en provisiones muy probablemente crecerá con el deterioro esperado de activos en algunos mercados. En algunos países la dolarización seguirá siendo una preocupación debido al riesgo de crédito potencial ante una devaluación de las monedas locales. Informes Relacionados Otros Informes de Perspectiva www.fitchratings.com/outlooks Otros Informes Global Economic Outlook: Prolonged Emerging Market Vulnerability – a Global Concern (Septiembre 30, 2015). Consulte en apéndice entidades calificadas lista de Analistas Marcela Galicia +503 2516-6616 [email protected] Darío Sánchez +503 2516-6608 [email protected] Larisa Arteaga +1 809 563-2481 [email protected] Francesca Cedrola +503 2563-6611 [email protected] Luis Guerrero +503 2516-6618 [email protected] José Berrios +503 2516-6612 [email protected] Mario Hernández +503 2516-6614 [email protected] Paolo Sasmay +503 2516-6613 [email protected] Álvaro Castro +503 2516-6615 [email protected] Rolando Martínez +503 2516-6619 [email protected] René Medrano +503 2516-6610 [email protected] www.fitchratings.com www.fitchcentroamerica.com Perspectivas de Calificación Estables: Fitch opina que la gran mayoría de calificaciones no tendrá cambios, pese al entorno operativo más desafiante. Considera que los bancos están bien preparados para enfrentar riesgos mayores sin arriesgar su solvencia. Además, un número importante podría recibir soporte financiero oportuno de sus accionistas si fuera necesario. Costa Rica, Perspectiva del Sector Negativa: Los bancos costarricenses son los más expuestos a condiciones económicas desafiantes. Fitch anticipa que el crecimiento de los préstamos será inferior a 10%, mientras que la rentabilidad disminuirá y se desempeñará por debajo del promedio de sus pares regionales debido al ajuste a la baja en las tasas de interés impulsado por el banco central. Una devaluación mayor que lo esperado puede debilitar la calidad de activos, dada la dolarización relativamente alta de las carteras de préstamos. El Salvador, Crecimiento Bajo es la Norma: El poco dinamismo de la economía seguirá limitando el crecimiento del crédito, el cual será alrededor de 5%. Fitch opina que la poca demanda de préstamos empresariales ha motivado un alza desproporcionada de créditos de consumo que puede presionar la calidad de los activos. Fitch prevé que la rentabilidad se mantendrá baja, con un ROAA cercano a 1.2%; por el lado positivo, la capitalización de la industria permanecerá como la más elevada de la región. Honduras, Estabilidad pese a Riesgo de Eventos: Fitch prevé que el crecimiento del crédito será de un dígito en 2016 y la calidad de la cartera seguirá siendo más débil que la del resto de países vecinos. Los créditos deteriorados serán cercanos a 3%. Las carteras mantendrán concentraciones altas en los mayores deudores y niveles de dolarización de 30% aproximadamente. Los efectos sistémicos relacionados con la liquidación forzosa de Banco Continental por presunto lavado de dinero fueron contenidos por las acciones de la autoridad. Sin embargo, Fitch reconoce la poca predictibilidad de estos eventos, por lo que mantendrá un monitoreo cercano del sistema bancario. Nicaragua, en su Potencial: La cartera crediticia del sistema bancario seguirá creciendo más que en sus pares centroamericanos en 2016, entre 15% y18% con morosidad alrededor de 1%. La rentabilidad permanecerá fuerte (ROAA: 2%), mayor que la de sus pares regionales y suficiente para que las tasas de generación interna de capital superen la expansión de los balances. República Dominicana, Perspectiva del Sector Positiva: El sistema bancario dominicano es el único con posibilidades de mejorar su desempeño en 2016, apoyado por un entorno económico dinámico. Fitch anticipa que la expansión crediticia seguirá siendo sólida, sustentada en la evolución favorable de la calidad de los activos, la rentabilidad y la capitalización. Diciembre 15, 2015 Bancos Perspectiva de Calificación E STABLE (2015: E S T A BL E ) Perspectiva de Calificación Positiva/O.P. Estable Negativa/O.N. COSTA RICA Factores Clave Desempeño Impactado por Intervención: La desaceleración del crecimiento económico y la reducción en las tasas de interés en colones, por el cambio en la forma de cálculo de la tasas de referencia implementado por el banco central, afectarán la rentabilidad del sistema bancario en 2016. Fitch anticipa un crecimiento de los préstamos menor y márgenes más estrechos, principalmente en las carteras de préstamos denominadas en colones, en las que la reducción de la tasa de interés ya ocurrió. 100% 80% 60% 40% 20% 0% Cierre 2014 (%) Actual (%) O.P.: Observación Positiva; O.N.: Observación Negativa; Fuente: Fitch Perspectiva del Sector N EGATIVA (2015: E S T A BL E ) Crecimiento esperado modesto Rentabilidad menor que la de pares regionales Influencia alta del gobierno Dolarización alta Buena capacidad de absorción de pérdidas Tasas de Interés TPM Promedio TIBP Promedio MIN (%) 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2008 2010 2012 2014 TIBP: Tasa de Interés Básica Pasiva, TPM: Tasa de Política Monetaria, MIN: Margen de Interés Neto Fuente: Banco Central de Costa Rica y Fitch Crecimiento de Créditos Modesto: Para 2016, Fitch estima un crecimiento de los préstamos inferior a 10%. En opinión de la agencia, el impulso a la demanda de créditos por tasas de interés menores será frenado por el crecimiento del PIB menor a su potencial, las tasas de desempleo relevantes, la capitalización menor de los bancos estatales y el apetito de crecimiento posiblemente inferior de los bancos privados extranjeros. Por otra parte, dado que las necesidades de financiamiento del gobierno permanecen altas, algunos recursos de los bancos podrían dirigirse a deuda soberana. Fitch prevé que las reducciones de las tasas de interés pueden contribuir a sostener la tendencia positiva en la calidad de los activos observada en 2015. Rentabilidad Menor que la de Pares Regionales: En 2016, el ROAA de la industria podría permanecer inferior a 1% y el margen de interés neto medio (MIN) podría estabilizarse en torno a 3.5%. La rentabilidad del sistema bancario seguirá siendo modesta y fuertemente dependiente del MIN, dada la diversificación de ingresos limitada. Fitch no anticipa cambios en las métricas de eficiencia en el sector en 2016. La agencia considera que estos indicadores están influenciados altamente por los índices de eficiencia inferiores de los bancos de propiedad estatal, pero reconoce que los más grandes de los privados han ganado eficiencia y flexibilidad financiera de manera consistente. Una nueva directriz publicada por el gobierno, que insta a los bancos del estado a mejorar su eficiencia, podría tener algún impacto positivo en el mediano plazo. Exposición Alta por Dolarización: La dolarización seguirá representando una fuente importante de riesgo. Fitch anticipa que los depósitos denominados en dólares continuarán constituyendo más de 50% de los depósitos totales y que la demanda de préstamos denominados en dólares persistirá; los préstamos denominados en dólares corresponden actualmente a 40% de la cartera. Esto es incentivado por un diferencial favorable entre las tasas de interés en dólares y la percepción de la estabilidad del tipo de cambio. La agencia asume que el tipo de cambio en colones será relativamente estable. Sin embargo, una devaluación superior a la esperada podría provocar deterioro de calidad de los préstamos denominados en dólares y dificultar el equilibrio entre préstamos y depósitos en esa moneda. El riesgo de crédito es mayor para los bancos privados, cuyas operaciones están denominadas principalmente en dólares. Sensibilidad de las Perspectivas Perspectiva de Calificación: Las calificaciones derivan del soporte. Las de los bancos estatales están basadas en la calificación soberana y, por lo tanto, se mantendrán alineadas a esta última. Por su parte, aquellas de los bancos privados con accionistas extranjeros dependen de la capacidad y disposición de estos para proveerles soporte. Todas las calificaciones nacionales tienen Perspectiva Estable, por lo que no se anticipan cambios. Perspectiva del Sector: La Perspectiva del Sector es Estable. En opinión de Fitch, el sistema bancario mantendrá una capacidad de absorción de pérdidas buena a pesar de la rentabilidad inferior. La agencia anticipa que el crecimiento esperado menor balanceará la generación interna Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 2 Bancos de capital debilitada de la banca. Cambios en la perspectiva de la industria podrían provenir del deterioro en la posición financiera de los bancos más pequeños o variaciones no anticipadas en el tipo de cambio que pongan en riesgo la calidad de las carteras crediticias en dólares. Perspectiva de Calificación E STABLE (2015: E S T A BL E ) Perspectiva de Calificación Positiva/O.P. Estable Negativa/O.N. EL SALVADOR Factores Clave Ambiente Económico Adverso: Fitch prevé que el desempeño de los bancos permanecerá limitado por un crecimiento económico bajo y la competencia alta. El dinamismo bajo de la economía salvadoreña restringirá el crecimiento crediticio, el cual se mantendrá en una tasa incremental de un dígito y liderado por créditos de consumo. En opinión de Fitch, es poco probable que el crecimiento de cartera sea superior a 10% en el mediano plazo. 100% Presiones Manejables en Calidad de Cartera: Fitch destaca que las tasas de interés bajas y la poca demanda de créditos corporativos contribuyen a un apetito mayor de préstamos de consumo. Estos últimos contribuyeron con más de 90% del crecimiento del crédito de los últimos 12 meses hasta septiembre de 2015). Pese a lo anterior, la agencia anticipa un deterioro manejable en la calidad de la cartera en el corto plazo. Los niveles conjuntos morosidad más castigos del sector estarán en torno a 4.5%. 80% 60% 40% 20% 0% Cierre 2014 (%) Actual (%) O.P.: Observación Positiva; O.N.: Observación Negativa; Fuente: Fitch Perspectiva del Sector E STABLE (2015: E S T A BL E ) Entorno operativo adverso Calidad de activos podría debilitarse moderadamente Capitalización sólida por poco crecimiento en préstamos Mayor utilización de fondeo institucional Uso Mayor de Fondeo Institucional: Los depósitos constituyen la fuente principal de fondeo del sistema, con 79.8% del total a septiembre de 2015, aunque cada vez existe una proporción mayor de fondeo institucional, dado que el crecimiento de crédito ha sido más acelerado que el de los depósitos. La proporción de créditos sobre depósitos ha exhibido una tendencia creciente en los últimos años y se prevé más competencia en la captación de depósitos tanto entre los bancos como con otras instituciones financieras locales. Niveles de Rentabilidad Menores: Los bancos cuentan con flexibilidad contractual para ajustar sus tasas de interés activas, con la posibilidad de adecuarlas al entorno de riesgos y liquidez. Sin embargo, el beneficio para la utilidad neta será limitado por un crecimiento económico lento y gasto en provisiones potencialmente mayor. Otras restricciones para la generación de ingresos se mantienen, tales como algunas limitaciones legales para el cobro de comisiones por servicios. Capitalización Mayor a la de sus Pares de la Región: En opinión de Fitch, la base sólida de capital del sistema provee un soporte adecuado para una expansión mayor de la cartera de créditos y brinda una capacidad buena de absorción de pérdidas. La capitalización se acompaña de coberturas de reservas buenas y de un crecimiento crediticio esperado modesto. El Capital Base según Fitch del sistema se sostendrá por encima de 18%, incluso si los bancos mantienen pagos de dividendos elevados. Sensibilidad de las Perspectivas Perspectiva de Calificación: Las calificaciones de los bancos tienen Perspectiva Estable, lo que refleja que Fitch prevé que muy probablemente no habrá movimientos en las calificaciones nacionales. Todas las calificaciones de riesgo se fundamentan en el respaldo financiero de sus accionistas, por lo que cambios en las mismas están sujetos a modificaciones en la capacidad o la propensión de soporte de estos. Perspectiva del Sector: El sector también tiene Perspectiva Estable, con pocas posibilidades de una acción positiva durante 2016. Un deterioro en la actividad económica que afectase la calidad de cartera de los bancos mayor a lo esperado y, por ende, su rentabilidad, se reflejaría negativamente en la Perspectiva del Sector. Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 3 Bancos Perspectiva de Calificación E STABLE (2015: E S T A BL E ) Perspectiva de Calificación Positiva/O.P. Estable Negativa/O.N. 100% GUATEMALA Factores Clave Crecimiento del Crédito Desacelerando: El sistema bancario guatemalteco tiene un potencial amplio de crecimiento dada su penetración bancaria relativa baja, con proporción de préstamos brutos sobre PIB de 33.3%, y las perspectivas económicas estables. Sin embargo, la orientación corporativa de la cartera de préstamos y la mayor competencia limitan el crecimiento del crédito en el corto plazo. Fitch estima que el aumento de los préstamos se desacelerará hasta cerca de 9% en 2016. Sin embargo, los riesgos por eventos políticos poco predecibles podrían afectar el potencial de crecimiento de los bancos. 80% Rentabilidad Adecuada, aunque Menor: Fitch estima que el ROAA de los bancos guatemaltecos se debilitará hasta alrededor de 1.5% en 2016. La competencia fuerte, principalmente en el segmento corporativo, y la utilización mayor del fondeo institucional limitarán cualquier potencial de mejora en el MIN del sistema bancario. 60% 40% 20% 0% Cierre 2014 (%) Actual (%) O.P.: Observación Positiva; O.N.: Observación Negativa; Fuente: Fitch Perspectiva del Sector E STABLE (2015: E S T A BL E ) Crecimiento esperado de préstamos menor Presiones sobre la rentabilidad Capitalización persiste como debilidad Presiones Leves en Calidad de Activos: Un deterioro en la calidad de activos de los bancos podría ser el resultado de precios internacionales sostenidamente bajos de los principales productos de exportación. Los sectores de agricultura y agronegocios parecen ser los más susceptibles. Sin embargo, es poco probable que este debilitamiento potencial erosione materialmente la buena calidad de los activos del sistema. Cambios de Accionista No Impactara Panorama Bancario: Dos bancos de tamaño mediano en la plaza, Banco Agromercantil (BAM) y Banco Citibank de Guatemala (Citi), anunciaron recientemente cambios de sus principales accionistas para 2016. Fitch prevé movimientos en sus calificaciones después de que se realicen estas transacciones, como lo reflejan sus Observaciones de calificación Positiva y Negativa, respectivamente, pero no se espera que esto impacte significativamente la composición y desempeño bancario local en el corto plazo. Capitalización Baja, Reto Principal: Fitch opina que las métricas de capitalización bajas continuarán siendo una debilidad estructural del sistema bancario local, dadas las presiones constantes en el MIN y la distribución de dividendos relativamente alta. Para 2016, Fitch espera una relación de capital a activos de 9.5%, similar a años previos, aún inferior al promedio regional. Exposición al Soberano Guatemalteco: El sistema tiene una exposición importante vinculada al soberano guatemalteco a través de títulos de renta fija. Fitch considera que esto se mantendrá en el futuro previsible porque los bancos tienen incentivos fuertes para mantener su liquidez en este tipo instrumentos, dada las pocas opciones de inversión en la plaza y la ausencia de cargos por capital regulatorio para estos títulos. La exposición alta al soberano limita el perfil crediticio intrínseco de los bancos. Sensibilidad de las Perspectivas Perspectiva de Calificación: Las calificaciones de los bancos tienen Perspectiva Estable con excepción de BAM y Citi, cuyas calificaciones tienen Perspectiva Positiva y Negativa, respectivamente. La Perspectiva Positiva indica que Fitch aumentará la calificación de BAM una vez que Bancolombia tome el control mayoritario de sus acciones. Por su parte, las calificaciones de Citi serían reducidas luego de la venta de sus operaciones a Banco Promerica, dado que ya no contaría con el soporte de Citigroup. Perspectiva del Sector: El sector también tiene una Perspectiva Estable. El comportamiento económico adecuado y la estabilidad macroeconómica seguirán sosteniendo el desempeño del sistema bancario local. Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 4 Bancos Perspectiva de Calificación E STABLE (2015: E S T A BL E ) Perspectiva de Calificación Positiva/O.P. Estable Negativa/O.N. 100% 80% 60% 40% HONDURAS Factores Clave Crecimiento de Créditos Modesto: El sistema bancario hondureño mantendrá un crecimiento crediticio de un dígito en 2016. Los sectores de consumo y, en menor medida, de comercio e industria serán más dinámicos en términos de préstamos, favorecidos por los niveles elevados de liquidez y tasas de interés bajas en relación con años previos. Calidad de Activos Menor que la de Pares Regionales: En opinión de Fitch, la calidad de cartera se mantendrá inferior a la de otros sistemas bancarios de Centroamérica, con niveles de morosidad cercanos a 3%. El segmento minorista explica buena parte de la morosidad. Los bancos seguirán expuestos a concentraciones altas en los mayores deudores y a la dolarización del balance de aproximadamente 30% de los activos. Esto último es mitigado parcialmente por la predictibilidad cambiaria mostrada en los últimos años. 20% 0% Cierre 2014 (%) Actual (%) O.P.: Observación Positiva; O.N.: Observación Negativa; Fuente: Fitch Perspectiva del Sector E STABLE (2015: E S T A BL E ) Capitalización Adecuada: La posición patrimonial del sistema permanecerá adecuada, fortalecida por una generación interna de capital acorde con el crecimiento esperado de los activos. La capacidad de la industria para absorber pérdidas continuará reflejándose en su relación de patrimonio sobre activos cercana a 11%, aunado a una cobertura de reservas apropiada. Rentabilidad Moderada: La rentabilidad de los bancos hondureños permanecerá moderada, con un ROAA cercano a 1.4%. En opinión de Fitch, el MIN es bueno y relativamente estable, lo cual permitirá compensar una carga operativa que continuará absorbiendo cerca de 65% de los ingresos operativos. Resistencia a choques sistémicos Calidad de préstamos presionada por financiamientos al consumo Eficiencia permanece débil Fondeo Estable: El fondeo de la banca será estable y enfocado en la captación de depósitos, que representan cerca de 80% del total. Esta perspectiva se fundamenta en la estabilidad mostrada por el sistema durante períodos de estrés sistémico. Monitoreo de Estabilidad Sistémica: Los efectos sistémicos potenciales relacionados con la liquidación forzosa de Banco Continental por presunto lavado de activos han sido contenidos por las acciones tomadas por el regulador. La agencia mantendrá un seguimiento cercano al sistema, dado que reconoce la poca predictibilidad de eventos de esta naturaleza y las posibles implicaciones en la industria. Sensibilidad de las Perspectivas Perspectiva de Calificación: Todas las calificaciones nacionales de los bancos mantienen una Perspectiva Estable, lo cual denota que Fitch no anticipa movimientos en las mismas. Las calificaciones de los bancos de propiedad extranjera se encuentran en la parte superior de la escala; por lo tanto, movimientos en las mismas reflejarían cambios en la capacidad o disposición de sus accionistas para brindarles soporte. Las calificaciones de los bancos de propiedad local están basadas en sus fortalezas intrínsecas. Movimientos en estas provendrían de variaciones materiales en la calidad de sus carteras y rentabilidad que conllevasen cambios en sus niveles de capitalización. Perspectiva del Sector: El sector mantiene una Perspectiva Estable, asociada con la expectativa de un desempeño similar al de 2015. Sin embargo, inestabilidades institucionales que incidiesen en las expectativas de crecimiento económico, además de resultar en deterioros en la calidad de préstamos y capitalización de los bancos, afectarían la Perspectiva del Sector. Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 5 Bancos Perspectiva de Calificación E STABLE (2015: E S T A BL E ) Perspectiva de Calificación Positiva/O.P. Estable Negativa/O.N. 100% 80% NICARAGUA Factores Clave Crecimiento Sólido: La cartera crediticia del sistema bancario nicaragüense continuará creciendo más que la de sus pares centroamericanos, aunque a un ritmo menor que en años anteriores. Fitch prevé una tasa de crecimiento en el rango de 15% a 18% para 2016, dadas las proyecciones de aumento menor del PIB, de 4.0% para 2015-2016. El segmento más dinámico será el de consumo, cuyo ritmo de crecimiento ha superado al del empresarial, aunque parte de una base más pequeña. Las perspectivas de expansión crediticia de mediano y largo plazo son positivas ante la penetración bancaria relativamente baja, con proporción de préstamos brutos sobre PIB de 31%. 60% 40% 20% 0% Cierre 2014 (%) Actual (%) O.P.: Observación Positiva; O.N.: Observación Negativa; Fuente: Fitch Perspectiva del Sector E STABLE (2015: E S T A BL E ) Desempeño financiero seguirá siendo superior al de países vecinos Crecimiento acelerado, aunque inferior al de años previos Elecciones no impactarán a la industria bancaria Calidad de Préstamos 2011-Sep 2015 Reservas / Préstamos Brutos Mora Mayor a 90 Días (%) 5 Gasto de Provisiones / Préstamos Brutos 4 3 2 1 0 2011 2012 2013 2014 2015 Fuente: Superintendencia de Bancos Desempeño Crediticio Estable: La buena calidad de activos de Nicaragua se mantendrá en 2016, reflejada en niveles de deterioro bajos y relativamente estables (mora mayor a 90 días cerca de 1%), castigos controlados y cobertura de reservas suficientes. Aunque no es el escenario base de Fitch, algún deterioro en la calidad de activos podría provenir de la maduración de la expansión crediticia reciente en la medida en que el crecimiento se ralentice. Los riesgos de crédito provenientes de la dolarización alta de los balances seguirán siendo una preocupación, aunque están mitigados por la predictibilidad de las variaciones del tipo de cambio. Rentabilidad Superará Pares Regionales: Los niveles de rentabilidad permanecerán sólidos, por encima de los del resto de sistemas bancarios de Centroamérica. Fitch anticipa un ROAA cercano al 2% en 2016, fundamentado en el amplio MIN y gastos por provisiones bajos. El margen de Nicaragua se beneficia de su estructura de fondeo compuesta predominantemente por depósitos a la vista de bajo costo, lo cual es suficiente para contrarrestar la débil eficiencia operativa que deriva de la baja escala de operaciones. Generación Interna de Capital Robusta: La posición patrimonial del sistema bancario no tendrá cambios y permanecerá en niveles adecuados. Fitch prevé que el indicador de patrimonio sobre activos se mantenga cerca de 10% en 2016. Las ganancias serán suficientes para que la generación interna de capital continúe excediendo la expansión del balance. La capitalización seguirá proveyendo una capacidad de absorción de pérdidas adecuada para el sistema. Dependencia de Depósitos a la Vista: Los bancos continuarán siendo fondeados principalmente por depósitos a la vista, a diferencia de sus pares regionales. Aunque los depósitos han mostrado ser estables en los últimos años, la preponderancia de aquellos a la vista supone descalces en sus operaciones activas y pasivas. Fitch anticipa que una diversificación gradual en el fondeo se alcanzaría mediante la emisión de deuda local e incrementos en fondeo institucional. Sensibilidad de las Perspectivas Perspectiva de Calificación: Todas las calificaciones nacionales de los bancos tienen Perspectiva Estable, aunque Fitch no descarta aumentos en las mismas por las mejoras en el entorno operativo. Las calificaciones de los bancos de propiedad local están basadas en su fortaleza intrínseca. Por su parte, las de algunos bancos de propiedad extranjera se fundamentan en el soporte de sus accionistas, lo que significa que solamente podrían disminuir ante cambios significativos en la calidad crediticia o propensión de soporte por parte de sus casas matrices. Perspectiva del Sector: El sector bancario también tiene Perspectiva Estable. Aunque 2016 es año electoral en Nicaragua, en opinión de Fitch, esto no tendrá influencia en el desempeño general del sistema bancario. La industria es sensible a cambios en el entorno económico que afecten materialmente la disposición o capacidad de pago de los deudores y la estabilidad de los depósitos, aunque este no es el escenario base de Fitch. Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 6 Bancos Perspectiva de Calificación E STABLE (2015: E S T A BL E ) Perspectiva de Calificación Positiva/O.P. Estable Negativa/O.N. 100% REPÚBLICA DOMINICANA Factores Clave Perspectiva Positiva: La Perspectiva del Sector bancario dominicano ha cambiado a Positiva, con base en las expectativas de un desempeño saludable y condiciones macroeconómicas favorables. El impacto positivo de la caída de los precios del petróleo en las vulnerabilidades fiscales y externas del país, así como la recuperación de Estados Unidos, sustentará el crecimiento económico sólido estimado en 5% para 2016. Como resultado, Fitch espera que la expansión del crédito se mantenga sólida e impulse la evolución favorable de la calidad de activos, rentabilidad y capitalización del sistema bancario. 80% 60% 40% 20% 0% Cierre 2014 (%) Actual (%) O.P.: Observación Positiva; O.N.: Observación Negativa; Fuente: Fitch Perspectiva del Sector P OSITIVA (2015: E S T A BL E ) Desempeño saludable y condiciones macroeconómicas favorables Buena calidad de activos pese a mayor expansión en consumo Capitalización apoyada en mayor rentabilidad Crecimiento de Préstamos Sano: Para 2016, Fitch espera un crecimiento robusto del crédito similar al promedio histórico, que es de 13% para 2011-2014. Los préstamos de consumo continuarán impulsando el crecimiento de la cartera en la medida en que los bancos busquen incrementar sus márgenes y mejorar la diversificación. La participación de los créditos de consumo se mantendrá en aproximadamente 25% de los créditos brutos. Rentabilidad Alta: El retorno sobre activos de los bancos dominicanos debería estabilizarse cerca de 2% en 2016. Los ingresos derivados de la compraventa de títulos valores han contribuido significativamente a la rentabilidad en los últimos 4 años, una tendencia que Fitch espera que continúe. Se prevé que el gasto en provisiones será moderado, mientras que la eficiencia continuará siendo débil. Calidad de Activos Controlada: Según Fitch, los bancos mantendrán la calidad de activos buena y la capacidad de absorción de activos adecuada, con provisiones para préstamos que garanticen una cobertura completa de los préstamos vencidos y un indicador de morosidad inferior a 2%. Sin embargo, la agencia también considera que la calidad de activos deberá ser monitoreada en el mediano plazo, dada la expansión acelerada en préstamos de consumo que aún no han madurado. Posibles Presiones en Liquidez: En opinión de Fitch, la liquidez sistémica podría presionarse en 2016, si se materializara un incremento en los precios del petróleo que resultara en un aumento de la inflación y consecuentes medidas restrictivas en la liquidez local, así como si las tasas de interés en Estados Unidos aumentaran. Actualmente, la liquidez es estable y la principal fuente de financiamiento de los bancos continuarán siendo los depósitos locales, que han demostrado estabilidad aún en tiempos de estrés sistémico. Las inversiones permanecerán casi exclusivamente en instrumentos del sector público, dada la falta de opciones de inversión en el mercado. Capital Puede Mejorar: Fitch espera que la capitalización de los bancos dominicanos sea estable o mejore en 2016, impulsada por una rentabilidad mayor y calidad de activos adecuada. El indicador de patrimonio tangible sobre activos tangibles de 11% es similar al promedio de otros sistemas bancarios que operan en países con calificaciones soberanas en la categoría B. Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 7 Bancos Rentabilidad Calidad de Activos (%) 250 Préstamos Vencidos/Préstamos Brutos (eje der.) Reservas/Préstamos Brutos (eje izq.) (%) 4.00 200 (%) ROAA ROAE MIN 2012 2013 2014 20 3.00 10 150 2.00 100 1.00 50 0 0.00 2011 2012 2013 2014 3T15 Fuente: Fitch 0 2011 3T15 Fuente: Fitch Sensibilidad de las Perspectivas Perspectiva de Calificación: Debido a que la calificación soberana restringe las calificaciones de los bancos dominicanos más grandes, cambios positivos en sus calificaciones internacionales de largo plazo dependerán de que se materialice la Perspectiva Positiva del soberano, a la vez que los bancos mantengan su actual desempeño financiero fuerte y la capitalización adecuada. Las instituciones financieras más pequeñas tienen un potencial razonable para aumentar su calificación con base en sus propias fortalezas, en un ambiente económico favorable. Perspectiva del Sector: Un retroceso importante en la calidad del activo, un desempeño financiero débil o liquidez ajustada podrían resultar en un cambio de Perspectiva del Sector. Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 8 Bancos Apéndice Calificaciones de Emisores Emisor Costa Rica Calificaciones Nacionales Banco BAC San José, S.A. Banco Centroamericano de Integración Económica Banco Citibank de Costa Rica, S.A. Banco Davivienda (Costa Rica), S.A. Banco de Costa Rica Banco General (Costa Rica), S.A. Banco Nacional de Costa Rica Banco Popular y de Desarrollo Comunal Scotiabank de Costa Rica, S.A. Calificaciones Internacionales Banco BAC San José, S.A. Banco de Costa Rica Banco Nacional de Costa Rica Banco Popular y de Desarrollo Comunal El Salvador Calificaciones Nacionales Banco Agrícola, S.A. Banco Davivienda Salvadoreño, S.A. Scotiabank El Salvador, S.A. Banco Citibank de El Salvador, S.A. Banco de América Central, S.A. Banco G&T Continental El Salvador, S.A. Banco Industrial El Salvador, S.A. Banco Procredit, S.A. Banco Azteca El Salvador, S.A. Calificaciones Internacionales Banco Agrícola, S.A. Banco Davivienda Salvadoreño, S.A. Guatemala Calificaciones Nacionales BAC Bank, Inc. Banco Agromercantil de Guatemala S.A. Banco Azteca de Guatemala, S.A. Banco Citibank de Guatemala, S.A. Banco de América Central, S.A. (Guatemala) Banco de Desarrollo Rural, S.A Banco de los Trabajadores Banco G&T Continental S.A. Banco Industrial S.A. Banco Ficohsa Guatemala S.A. Westrust Bank (International) Limited Mercom Bank Limited Banco Reformador S.A. Transcom Bank (Barbados) Limited Calificaciones Internacionales Banco Agromercantil Banco de Desarrollo Rural, S.A Banco de los Trabajadores Banco G&T Continental S.A. Banco Industrial S.A. Calificación/Perspectiva Calificación/Perspectiva u Observación u Observación (Actual) (Cierre 2014) AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AA+(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable AAA(cri)/Estable AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable AAA(cri)/Estable BBB-/Negativa BB+/Negativa BB+/Negativa BB+/Negativa BBB-/Estable BB+/Estable BB+/Estable BB+/Estable AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable AA-(slv)/Estable AA-(slv)/Estable AAA(slv)/Estable A-(slv)/Estable AAA(slv)/Estable AA+(slv)/Estable AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable A+(slv)/Estable A+(slv)/Estable AAA(slv)/Estable BBB(slv)/Estable BB/Estable BB/Estable BB+/Negativa BB+/Negativa AAA(gtm)/Estable A+(gtm)/Positiva BBB+(gtm)/Estable AAA(gtm)/Negativa AAA(gtm)/Estable AA+(gtm)/Estable A(gtm)/Estable AA-(gtm)/Estable AA(gtm)/Estable BB-(gtm)/Estable AA(gtm)/Estable A+(gtm)/Positiva AAA(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable A+(gtm)/Estable BBB+(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable AA+(gtm)/Estable A(gtm)/Estable AA-(gtm)/Estable AA-(gtm)/Estable NA NA A+(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable AAA(gtm)/Estable BB/Positiva BB/Estable BB-/Estable BB/Estable BB/EStable BB/Estable BB/Estable BB-/Estable BB/Estable BB/Estable NA: No aplica Fuente: Fitch Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 9 Bancos Calificaciones de Emisores (Continuación) Emisor Calificación/Perspectiva Calificación/Perspectiva u Observación u Observación (Actual) (Cierre 2014) Honduras Calificaciones Nacionales Banco Atlántida, S.A. Banco Centroamericano de Integración Económica Banco Davivienda Honduras, S.A. Banco de Desarrollo Rural Honduras, S.A. Banco del País, S.A. Banco Financiera Centroamericana, S.A. Banco Financiera Comercial Hondureña, S.A. Calificaciones Internacionales NA A+(hnd)/Estable AAA(hnd)/Estable AA+(hnd)/Estable AA(hnd)/Estable AA(hnd)/Estable A-(hnd)/Estable A+(hnd)/Estable A+(hnd)/Estable AAA(hnd)/Estable AA+(hnd)/Estable AA(hnd)/Estable AA(hnd)/Estable A-(hnd)/Estable A+(hnd)/Estable NA NA Nicaragua Calificaciones Nacionales Banco Ficohsa Nicaragua, S.A. Banco de Finanzas, S.A. Banco Lafise Bancentro, S.A. Banco Procredit, S.A. Calificaciones Internacionales NA A-(nic)/Estable AA+(nic)/Estable AA-(nic)/Estable AA+(nic)/Estable AA+(nic)/Estable AA+(nic)/Estable AA-(nic)/Estable AA+(nic)/Estable NA NA BBB(dom)/Estable A+(dom)/Positiva AA+(dom)/Estable A(dom)/Estable AA+(dom)/Estable BB+(dom)/Estable BBB(dom)/Estable BBB+(dom)/Positiva BBB(dom)/Estable A+(dom)/Positiva AA+(dom)/Estable A(dom)/Estable AA+(dom)/Estable BB+(dom)/Estable BBB(dom)/Estable BBB+(dom)/Positiva AA+(dom)/Estable AA+(dom)/Estable AA+(dom)/Estable A(dom)/Estable AA+(dom)/Estable AAA(dom)/Estable A(dom)/Estable AA+(dom)/Estable AA+(dom)/Estable A(dom)/Estable AA+(dom)/Estable AAA(dom)/Estable BBB+(dom)/Estable AA+(dom)/Estable AAA(dom)/Estable AAA(dom)/Estable B+/Positiva B+/Positiva B+/Estable B+/Estable República Dominicana Calificaciones Nacionales Banco BDI Banco de Ahorro y Crédito ADOPEM Banco de Reservas de la República Dominicana Banco Múltiple ADEMI Banco Múltiple BHD León Banco Múltiple López de Haro Banco Múltiple Promérica de la República Dominicana Banco Múltiple Santa Cruz Banco Nacional de Fomento de la Vivienda y la Producción Banco Popular Dominicano Banesco Banco Múltiple BHD International Bank (Panamá) Citibank N. A., Sucursal República Dominicana Motor Crédito, Banco de Ahorro y Crédito Popular Bank (Panamá) The Bank of Nova Scotia, Sucursal República Dominicana Calificaciones Internacionales Banco de Reservas Banco BHD León NA: No aplica Fuente: Fitch Perspectiva 2016: Bancos de Centroamérica y República Dominicana Diciembre 2015 10 Bancos Para efectos de estandarización de separadores en cifras del informe, los decimales se indican con punto y los millares con coma. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: WWW.FITCHRATINGS.COM. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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