Diapositiva 1

Programa Bancóldex
Capital
Junta Directiva
24 de Agosto de 2016
AGENDA
1.
PROGRAMA BANCÓLDEX CAPITAL
2.
EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE BANCÓLDEX CAPITAL
3.
CONTROL DE LÍMITES BANCÓLDEX CAPITAL
4.
SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
I.
ESTADO ACTUAL
II.
SALIDAS REALIZADAS
5. AVANCE PROGRAMA ASISTENCIA TÉCNICA PARA EL DESARROLLO DE LA
INDUSTRIA CP/CE
1. PROGRAMA BANCÓLDEX CAPITAL
OBJETIVOS:
•
TO DEVELOP THE PRIVATE EQUITY AND VENTURE CAPITAL INDUSTRY
Apoyar el crecimiento de las empresas colombianas proporcionando acceso a capital
IN COLOMBIA
inteligente.
•
Atraer nuevos inversionistas locales e internacionales
•
Proporcionar una fuente de retornos de largo plazo a través de un portafolio
diversificado de compañias y fondos
•
Desarrollar la industria de CP / CE en Colombia
Tamaño del programa: COP 208.150 Millones
Fondos Objetivo: Capital Emprendedor/ Capital Privado
Sectores: Industria, comercio, turismo y servicios
3
2. EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE BANCÓLDEX CAPITAL
Desde 2009, 60 fondos han sido analizados por Bancóldex. Se han realizado 10 compromisos de inversión por
COP 134.568 millones en fondos multisectoriales, de turismo, medio ambientales, de capital emprendedor, de
infraestructura, eficiencia energética, energía renovable y de tecnologías en la información.
No. fondos evaluados a profundidad
No. fondos evaluados preliminarmente
16
8
10
8
5
9
4
6
3
5
4
3
3
3
2
2
2009
2010
2011
2012
2013
Fuente: Bancóldex, Julio 2016
4
JUNTA DIRECTIVA
2014
2015
2016
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fuente: Bancóldex, Julio 2016
2. EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE BANCÓLDEX CAPITAL
Bancóldex ha realizado 10 compromisos de inversión por COP 134.568 millones, de los cuales el 80,8% está
concentrado en fondos de private equity.
Tipo de financiamiento: capital
CAPITAL PRIVADO
COP 108.286 MILLONES
80,8%
VENTURE CAPITAL
COP 26.282 MILLONES
19,2%
INVERSIONISTA
ANGEL
IDEAS
PLAN DE
NEGOCIOS
CAPITAL SEMILLA
“START UP”
O INICIO
EXPANSIÓN
Fases de desarrollo de la empresa
Fuente: Bancóldex, Julio 2016
5
EMISIÓN DE ACCIONES
(BOLSA DE VALORES)
JUNTA DIRECTIVA
CONSOLIDACIÓN
MADUREZ
2. EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE BANCÓLDEX CAPITAL
Se ha desembolsado el 51,6% del total de los compromisos de inversión y se han recibido distribuciones que
representan el 24% de los recursos hasta ahora desembolsados
16.699
69.471
38.063
134.568
83.165
5.399
25.000
61.327
2009
Valor total del programa
Cifras en millones de pesos
6
JUNTA DIRECTIVA
192.683
208.150
2013
2016
95.699
2010
Compromisos de inversión totales
Desembolsos totales
Distribuciones
2. EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE BANCÓLDEX CAPITAL
El Fondo de Infraestructura Colombia Ashmore I tiene la mayor participación (28%) en el monto total de
los compromisos de inversión realizados por Bancóldex
40.000
37.686
33.749
COP Millones
Compromisos COP 134.568 MM
Desembolsos COP 69.471 MM
Distribuciones COP 16.699 MM
21.000
15.000
14.000
10.012
11.000
10.512
12.327
10.160
4.999
17
9.600
3.723
3.472
1.149
7.468
5.032
2.725
2.025
0
53
2.763
0 322
1.944
0
Fondo Aureos Fondo Escala
Fondo de
Colombia
Capital
Infraestructura
Colombia
Ashmore I
TRM Julio 31 de 2016 = COP 3.081,75 / USD
7
JUNTA DIRECTIVA
Fondo
Progresa
Capital
Fondo
Bricapital
Fondo MGM
Sustainable
Energy Fund
Fondo
Amerigo
Ventures
Pacífico
Fondo Velum Fondo Mas
Early Stage Equity Fund III
Fund I
Colombia
Fondo
Ashmore
Andino II
2. EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE BANCÓLDEX CAPITAL
Los fondos de capital muestran una adecuada diversificación sectorial y atendiendo al objetivo del
programa Bancóldex Capital, se observa que el 72,68% de los recursos invertidos por estos, se ha dirigido a
48 compañías colombianas
Distribución por sector económico
Distribución por país
Julio de 2016
Julio de 2016
Concesión vial
2%
Telecomunicaciones
7%
TICs
16%
Almacenamiento
7%
Vivienda
3%
Portuario
5%
Retail
6%
Salud
8%
Turismo
4%
Gastronomía
5%
Biotecnología
1%
Energia
3%
Serv.Petroleros
7%
8
Perú
6%
JUNTA DIRECTIVA
Servicios
26%
Colombia
73%
Panamá
1% Costa Rica
5%
Mexico
15%
2. EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE BANCÓLDEX CAPITAL
$134.5681
Compromisos
de capital
10
fondos
$561.3531
inversión en
empresas
colombianas2
1
2
$1,46
billones
Tamaño total
de los
fondos2
48 empresas
colombianas
han recibido
inversión1
10,87x
Multiplicador
movilización
por
compromisos
$11.694,861
promedio
recibido por
empresa en
Colombia2
$776.8781
inversión de
fondos en
empresas2
63
compañías
han recibido
inversión de
los fondos2
8,08x
Multiplicador de
inversión en
empresas
colombianas por
desembolsos
Cifras en millones de pesos
Información correspondiente sólo a fondos de capital en los que Bancóldex tiene compromisos de inversión
3. CONTROL DE LÍMITES BANCÓLDEX CAPITAL
Compromisos de inversión en cada fondo
(USD Millones)
25
20
15
9%
12%
14%
12,2
9%
17%
6%
2%
25%*
16%
8%
10
6,8
5
4,5
3,6
3,1
4,9
4,0
2,4
1,2
0,9
0
Fondo Aureos Fondo Escala
Fondo de
Colombia
Capital
Infraestructura
Colombia
Ashmore I
Fondo
Progresa
Capital
Fondo
Bricapital
Fondo MGM Fondo Amerigo Fondo Velum Fondo Mas
Sustainable
Ventures
Early Stage Equity Fund III
Energy Fund
Pacífico
Fund I
Colombia
•
Bancóldex podrá invertir en un fondo máximo USD 10 millones
•
La participación máxima de Bancóldex en un fondo será de 25% del capital total del fondo
•
Compromisos a la fecha en FCP / Valor programa: 52,02% (máximo 75%)
•
Compromisos a la fecha en FCE / Valor programa: 12,63% (máximo 25%)
* Diferencia originada por tasa de cambio
** Teniendo en cuenta que el programa Bancóldex Capital ahora se encuentra en pesos, los límites se encuentran en estudio
10 JUNTA DIRECTIVA
Fondo
Ashmore
Andino II
4. SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
i. ESTADO ACTUAL
Aureos Colombia
Acurio
12%
Ashmore Colombia
Ifab
5%
ITS
16%
Handell
6,6%
Irradius
10%
√
D1
8%
Petrotiger
19%
Rentandes
11%
Liquid
Capital
8%
Helppeople
8%
33%
Zio
Studios
21%
11
JUNTA DIRECTIVA
Termoemcali
8%
Mamut
18%
√
Diacor S.A.S.
19%
Eco
15%
Concesia 1%
Clean Energy
19%
Colegio BDC
0%
Escala Capital
Progresa Capital
Primestone
RM Holding
2%
T-Caribe
5%
Codad S.A
12%
Lito
12%
Ubiquo
7%
√
√
Ecoflora
30%
Kinco
28%
Digiware
21%
√
Holsan
24%
Asei
15%
4. SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
i. ESTADO ACTUAL
√
Bricapital
Hotel
Hyatt
Regency
100%
√
MGM Sustainable Fund
Colanta
2%
Optima
Ensenada
Street Lighting
25%
Hoteles Sunset
29%
√
Red Frog Beach
5%
EE & solar
distributed
generation
18%
Hotel El
Panama
21%
Velum Early Stage
Amerigo Ventures
Redseguro;
13,5%
Mercadoni
; 16,8%
Colppy
7%
√
En medio;
37,9%
12
JUNTA DIRECTIVA
REM
7%
Vosavos
7%
O4IT
Colombia
LTDA;
48,6%
Merqueo Ciudad de
mascotas
5%
9% Cocina 33
√
5%
Flores y +
5%
Boda
Group
5%
Acsendo
8%
Tutorya
5%
Asegurate
Fácil Forma Fina
8%
5%
Fluvip
6%
Oficomco
17%
√
4. SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
ii. SALIDAS REALIZADAS
A la fecha, se han ejecutado nueve desinversiones totales y una parcial que registran en promedio un
múltiplo de 2,7 veces el capital invertido como se muestra a continuación:
Compañía
Fondo de
capital
Fecha de
inversión
Fecha de
desinversión
Participación
del fondo en
la compañía
Valor de
venta (USD
MM)
Múltiplo
de Capital
Invertido
TIR Bruta
(EA)
Progresa
Abril 2010
Mayo 2013
36%
59,2
2,5x
49%
Progresa
Noviembre
2009
Septiembre
2011
35%
2,3
2,7x
52%
Aureos
Enero
2009
Abril 2013
Nov 2014
13%
3%
1,5
9,4
1,9x
2,9x
17%
21%
Ashmore
Enero
2013
Mayo 2014
62%
58,1
2,0x
64%
Progresa
Agosto
2011
Abril 2014
22%
0,7
1,7x
21%
1
2
3
4
443
1
Venta realizada a Medina Capital Partners
de la unidad insumos orgánicos a Gowan Company, salida parcial del 40%
3 Venta realizada en dos partes i)Cartesian Group, ii) Kio Networks
4 Antes Promitel. Venta realizada a Columbus Nexus
2 Venta
13
JUNTA DIRECTIVA
4. SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
ii. SALIDAS REALIZADAS
A la fecha, se han ejecutado nueve desinversiones totales y una parcial que registran en promedio un
múltiplo de 2,7 veces el capital invertido como se muestra a continuación:
Compañía
6
7
8
Fondo de
capital
Fecha de
inversión
Fecha de
desinversión
Participación
del fondo en la
compañía
Valor de
venta (USD
MM)
Múltiplo
de Capital
Invertido
TIR
Bruta
(EA)
Amerigo
Mayo 2013
Julio 2014
38%
5,5
3,6x
531%
Aureos
Colombia
Julio 2009
Agosto 2014
5%
20,3
3,9x
29%
Aureos
Colombia
Abril 2008
Agosto 2014
17%
30,9
2,5x
17%
Amerigo
Diciembre
2013
Julio 2015
22,5%
0,38
1,0x
-12%
Aureos
Colombia
Diciembre
2010
Abril 2016
7,4%
19,7
2,5x
22%
9
10
5Venta
realizada a Grupo Ecos
Venta realizada a Delivery Hero
7 Venta realizada a Familia peruana
8 Venta realizada a un jugador estratégico (compañía del fondo)
9 Venta realizada a los socios fundadores
10 Venta realizada a fondo internacional
6
14
JUNTA DIRECTIVA
5. FONDOS EN EVALUACIÓN
En julio se dio continuidad a las evaluaciones de los siguientes fondos:
Nombre de
Fondo
Tipo
Monto
objetivo1
Estatus
Darby Latin
American
Private Debt
Fund III
Private
Equity
300
Preparación de presentación al comité de inversiones a llevarse a cabo en agosto
SEAF Agro
Business
Venture
Capital
60
Bancóldex está evaluando el MOI y la nueva estructura de equipo. Adicionalmente, se
encuentra en estudio el nuevo reglamento
Victus Capital
Venture
Capital
20
En espera de las respuestas al MOI revisado
Acumen Fund I Impact Fund
20
En espera de los conceptos del comité de inversiones a la consulta preliminar
Aktiva Deuda
Estructurada
30
En espera de los conceptos del comité de inversiones a la consulta preliminar
40
El comité técnico seleccionó el gestor profesional que liderará el proceso y se procederá al
proceso de debida diligencia
50
En espera de las respuestas del Gestor profesional a la validación de políticas
50
En elaboración de consulta preliminar
Private
Equity
Venture
Alianza Pacífico
Capital
Venture
Troy Capital
Capital
Kaeté
Private
Investimentos Equity
1
Cifras en millones de dólares
15
JUNTA DIRECTIVA
AGENDA
1.
PROGRAMA BANCÓLDEX CAPITAL
2.
EVOLUCIÓN Y RESULTADOS DE BANCÓLDEX CAPITAL
3.
CONTROL DE LÍMITES BANCÓLDEX CAPITAL
4.
SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
I.
ESTADO ACTUAL
II.
SALIDAS REALIZADAS
5. AVANCE PROGRAMA ASISTENCIA TÉCNICA PARA EL DESARROLLO DE LA
INDUSTRIA CP/CE
5. AVANCE PROGRAMA ASISTENCIA TECNICA PARA EL DESARROLLO DE LA INDUSTRIA
CP/CE
Fortalecer Gestores de
Fondos
Fortalecer Inversionistas
Institucionales
Conectar Empresas con
Capital
•
•
•
•
Creación y sostenimiento Colcapital
Tres versiones del Programa Internacional de Private Equity y Venture Capital.
Más de 200 personas han sido capacitadas por el profesor de Harvard Josh Lerner
Desarrollo segundo nivel Programa Internacional de Private Equity y Venture Capital
en la Tercera versión 28 y 29 de marzo
• 43 sensibilizaciones a potenciales inversionistas locales
• Seguimiento y búsqueda de inversionistas internacionales
• Capacitación a más de 38 personas la industria (incluyendo empleados de
Bancoldex)
• Curso para 56 inversionistas en FCP – Mayo 2016 Universidad de los Andes
• Tres versiones del Venture Forum – Última versión 14 de Abril 2016 BucaramangaConexión entre empresas e inversionistas
• Han sido capacitadas más de 80 empresas, reunidas con 80 inversionistas, con una
asistencia superior a 600 personas
• Cinco empresas han recibido inversión entre USD 200.000 y USD 3.000.000 como
resultado de la primera versión Foro
• Sensibilización sobre fondos de capital para empresarios y gremios, a nivel nacional
• Patrocinio de 7 eventos en Colombia y el exterior sobre fondos de capital
• 4 versiones del catálogo de fondos de capital privado y emprendedor: 2012, 2013,
2014 y 2015
• Página web para la industria Capital Privado / Capital Emprendedor
Promoción de la Inversión
• Cartilla explicativa sobre fondos de capital para empresarios
en Colombia
17
GRACIAS
www.bancoldex.com
ANEXOS
4. SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
i. ESTADO ACTUAL
Fondo de
Capital/%
Portafolio
Bancóldex
Calificación
de riesgo de
crédito1
Aureos
(12%)
Escala
Capital
(9%)
78/100
(Riesgo
bajo)
55/100
(Riesgo
Moderado)
1 Estimación
2
20
Rent.
según
valor de la
Unidad2
144,08%
-57,66 %
Composición del portafolio
Situación actual
ITS 16,4%
Irradius 9,7%
D1 8,2%
Liquid Capital 10,4%
Rentandes 10,6%
Petrotiger 18,9%
Handell 9%
5 Millas 11,5%
Ifab 5,3%
• El fondo ha realizado distribuciones que corresponden al
44% del capital desembolsado producto de cuatro salidas
perfeccionadas a la fecha
• El gestor tomó la decisión de provisionar completamente la
inversión en Handell después de determinar que la
operación de la compañía era inviable
• El gestor espera finalizar 2016 con dos salidas adicionales
en el portafolio (D1 y Rentandes)
• La situación financiera de Petrotiger, Ifab, ITS e Irradius son
motivo de alerta para el gestor y es posible que se tengan
que provisionar totalmente dos de ellas
Digiware 21%
Asei 16%
Holsan 23%
Kinco 27%
Lito 12%
• Holsan fue admitida en el proceso establecido por la ley
1116 el 4 de abril teniendo en cuenta que la generación de
ingresos de la compañía es prácticamente nula
(básicamente por la cancelación del contrato de Ecopetrol
como único cliente activo en el último semestre)
• En junio de 2015, Kinco recibió la aprobación de la
Superintendencia de Sociedades para entrar a ley 1116 y
desde entonces ha presentado mejoras operativas
significativas. La empresa deben cerrar acuerdos de pago
antes del 24 de junio de 2016
• Digiware y Lito presentan evolución positiva y se espera
que cierren el año según las proyecciones del gestor y la
administración
de Bancóldex S.A. de acuerdo a la metodología de provisión de riesgo de crédito de las inversiones en fondos de capital privado
Los fondos de capital están en periodo de inversión, la rentabilidad muestra el efecto de Curva J. Cálculo realizado con valor inicial de unidad.
JUNTA DIRECTIVA
√
√
4. SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
i. ESTADO ACTUAL
Fondo de
Capital/%
Portafolio
Bancóldex
Ashmore
(31%)
Progresa
Capital
(3%)
Calificación
de riesgo de
crédito1
83/100
(Riesgo muy
bajo)
80/100
(Riesgo muy
bajo)
Rent. según
valor de la
Unidad2
Composición del
portafolio
115,47%
Termoemcali 8%
Mamut de Colombia SA 17%
Eco 14%
Clean Energy 18%
Concesia 1%
Diacor 18%
Codad 12%
T-Caribe 10%
RM Holding 3%
Colegio Británico de Cart 0%
• El Fondo finalizó su periodo de inversión en diciembre de 2015,
constituyendo un portafolio con 10 inversiones
• Las inversiones en Termoemcali, Mamut y Clean Energy presentan
debilidades que el Gestor espera superar satisfactoriamente. Así
mismo, La ejecución de la tesis de inversión en el caso de
Ecopuerto tiene riesgo de no ejecución y Concesia inició su
liquidación en diciembre de 2015
Ubiquo 7%
Ecoflora 30%
Zio Studios 21%
Primestone 33%
Helppeople Soft 9%
• Ecoflora presenta problemas de iliquidez, debido las inversiones
realizadas para adelantar el proceso de certificación ante la
FDA. Si la compañía no consigue recursos adicionales durante
los próximos meses no es clara su sostenibilidad financiera.
Adicionalmente, Zio presenta debilidades en su operación por la
terminación del contrato de coproducción que estaba
adelantando
• El GP está adelantando el proceso de fundraising para un fondo
sucesor
-16,64%
Situación actual
En marzo la asamblea decidió dar por terminado el período de
inversión (después del retiro de la propuesta del gestor para
ampliarlo por un año) por lo que el fondo sólo contará con la
80/100
inversión que corresponde 27% en los derechos fiduciarios del
Bricapital
Hotel Hyatt Regency 100%
(Riesgo
-81,1%
Hotel Hyatt de Cartagena que hasta el momento está respaldada
(8%)
bajo)
por un anticipo de COP$3.600 MM y una obligación de desembolso
1 Estimación de Bancóldex S.A. de acuerdo a la metodología de provisión de riesgo de crédito de las inversiones en fondos de capital privado
una vez inicie la operación del hotel, por valor de COP$11.646
2 Los fondos de capital están en periodo de inversión, la rentabilidad muestra el efecto de Curva J. Cálculo realizado con valor inicial de unidad.
MM. Adicionalmente, se notificó sobre la renuncia de una las
personas clave (Eduardo Victoria)
21 JUNTA DIRECTIVA
√
√
√
4. SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
i. ESTADO ACTUAL
Fondo de
Capital/%
portafolio
Bancóldex
MGM Sustainable
Energy Fund (11%)
85/100
(Riesgo muy
bajo)
Amerigo Ventures
(2%)
88/100
(Riesgo muy
bajo)
Velum Early Stage
Fund I (6%)
1 Estimación
2
22
Calificación
de riesgo de
crédito1
85/100
(Riesgo muy
bajo)
Rent.
según
valor de
la
Unidad2
Composición del
portafolio
Situación actual
NA
Hoteles Sunset 29%
EE & Solar Distributed
Generation 18%
Hotel El Panamá 21%
Red Frog Beach 5%
Optima Ensenada 25%
Colanta 2%
Se evidencia dinamismo del Gestor Profesional en la conformación de su
portafolio y diversificación geográfica. En este sentido, el Fondo logró cerrar
dos inversiones adicionales (Proyecto de Colanta en Colombia para captura y
transformación de biogás a vapor y el Proyecto de conversión de alumbrado
público para la empresa Optima Ensenada en México)
-64,83%
Red Seguro 11,5%
O4IT Colombia 41,6%
Enmedio 32,4%
Mercadoni 14,4%
Ingresó al portafolio la sexta inversión del portafolio: Mercadoni, plataforma de
optimización de compras para las ciudades . se espera que durante 2016 tenga dos
inversiones adicionales. El período de inversión se termina en febrero de 2017
32,4%
Ciudad de Mascotas
9,3%
Cocina 33 5,2%
Flores y + 5,2%
Boda Group 4,5%
Fluvip 6,5%
Oficomco 17,1%
Forma Fina 5,2%
Asegúrate fácil 7,9%
Tutorya 4,8%
Ascendo 7,9%
Vosavos 7,7%
Colppy 6,7%
REM 7,1%
Merqueo 4,8%
Con la entrada de Merqueo, una plataforma de optimización de compras para las
ciudades se completó el portafolio del fondo y en adelante empezarán las rondas
sucesivas de inversión
de Bancóldex S.A. de acuerdo a la metodología de provisión de riesgo de crédito de las inversiones en fondos de capital privado
Los fondos de capital están en periodo de inversión, la rentabilidad muestra el efecto de Curva J. Cálculo realizado con valor inicial de unidad.
JUNTA DIRECTIVA
√
√
√
4. SEGUIMIENTO DE LAS INVERSIONES
i. ESTADO ACTUAL
Fondo de
Capital/%
portafolio
Bancóldex
Calificación
de riesgo
de crédito1
Rent.
según
valor
de la
Unidad
Composición del
portafolio
Situación actual
2
Mas Equity Fund
III Colombia
(18%)
92/100
-73,51%
NA
Alcanzó su cierre inicial en diciembre de 2015 y realizó su primer llamado de
capital en febrero de 2016. El gestor tiene expectativas de cerrar las dos
primeras inversiones del fondo en 2016
Ashmore Andino
II
93/100
NA
NA
El 19 de abril de 2016 Bancóldex realizó un compromiso de inversión por
COP 15.000 MM. El fondo aún no ha iniciado operaciones.
TOTAL PROMEDIO
82/100
-0,25%
1 Estimación
2
23
63 compañías
de Bancóldex S.A. de acuerdo a la metodología de provisión de riesgo de crédito de las inversiones en fondos de capital privado
Los fondos de capital están en periodo de inversión, la rentabilidad muestra el efecto de Curva J. Cálculo realizado con valor inicial de unidad.
JUNTA DIRECTIVA
GRACIAS
www.bancoldex.com