Crecimiento hacía afuera

1
MACROECONOMÍA
Parte III: Una mirada a la macroeconomía
uruguaya
El comportamiento del PIB uruguayo en el
S.XX
2
Bertino, Bertoni, Tajam, Yaffé – La Larga Marcha Hacía un Frágil Resultado
El comportamiento del PIB uruguayo en el
Primer momento
Cuarto momento
S.XX
de expansión:
de expansión:
hasta la Primera
Guerra Mundial
Crecimiento hacía afuera:
agroexportador.
3
Segundo momento
de expansión:
hasta 1930
Crecimiento hacía afuera:
agroexportador
hasta los 80:
apertura y
liberalización
Tercer momento
de expansión:
hasta 1957
Crecimiento hacía
adentro: IS
Bertino, Bertoni, Tajam, Yaffé – La Larga Marcha Hacía un Frágil Resultado
...Que puede ser visto de otra forma.
4
Fuente: en base a “Historical Statistics of the World Economy” A. Maddison
Variación anual del PIB 1900 - 2009
Y que nos deja algunas “enseñanzas”.
5

Crecimiento PIB entre 1900 y 1957: 3,3% anual

Crecimiento PIB entre 1957 y el 2000: 1,9% anual.

¿Y cómo logramos ese crecimiento?
 Los dos primeros escenarios de crecimiento (1902 – 1912 y
1922 – 1930) son generalmente caracterizados como
resultado de una dinámica de un modelo de “crecimiento
hacía afuera” o “modelo agroexportador”
 Al tercero en cambio se lo caracteriza como un modelo de
“crecimiento hacía adentro” o “industrialización
sustitutiva de importaciones (ISI)”.
Nota: para ampliar el tema se recomienda leer “La Larga Marcha Hacía un Frágil Resultado” de Bertino, Bertoni, Tajam y Yaffé
http://www.iecon.ccee.edu.uy/dt-05-01-el-desempeno-economico-global-del-modelo-agro-exportador-a-la-industrializacion-sustitutiva-de-importaciones-laeconomia-uruguaya-1900-1955-i/publicacion/134/es/
Y que nos deja algunas “enseñanzas”.
6

Algunas conclusiones de “La Larga Marcha Hacía un Frágil
Resultado”:

1. Los períodos de crecimiento no se relacionan necesariamente con
períodos de apertura. Los cuatro escenarios analizados se
corresponden con relacionamientos muy diferentes de la economía
uruguaya con el resto del mundo.

2. Los shocks externos (Guerras mundiales, crisis del 29) tuvieron un
impacto negativo sobre el desempeño económico nacional.

3. El análisis de la economía uruguaya permite concluir que la política
importa. El Estado siempre actuó y orientó el comportamiento de los
agentes económicos. La modalidad de intervención estatal varió, los
intereses que expresó también, pero siempre estuvo presente y de
esa manera contribuyó al funcionamiento de un modelo de desarrollo
u otro.
Nota: para ampliar el tema se recomienda leer “La Larga Marcha Hacía un Frágil Resultado” de Bertino, Bertoni, Tajam y Yaffé
http://www.iecon.ccee.edu.uy/dt-05-01-el-desempeno-economico-global-del-modelo-agro-exportador-a-la-industrializacion-sustitutiva-de-importaciones-laeconomia-uruguaya-1900-1955-i/publicacion/134/es/
¿Y qué ha pasado en los últimos años con el PIB? La
economía uruguaya mostró altas tasas de
crecimiento.
7
Variación anual del PIB 1998 - 2013
10,0%
8,9%
7,5%
8,0%
6,0%
7,5%
7,2%
5,7%
5,0%
4,5%
4,1%
4,0%
3,9%
4,0%
2012
2013 *
3,4%
2,4%
2,0%
0,8%
0,0%
-1,9%
-1,9%
-3,8%
-7,7%
1999
2000
2001
2002
-2,0%
-4,0%
-6,0%
-8,0%
-10,0%
1998
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Fuente: Banco Mundial y IECON
8
...que contrasta con lo que ha sido el
desempeño de algunas de las principales
economía.
Variación anual del PIB por zonas 2009 y 2012
12,0%
10,0%
9,2%
9,2%
8,2%
8,0%
5,7%
6,0%
3,9%
4,0%
2,0%
0,0%
2,4%
0,6%
-3,5% -6,3% -4,3%
3,9%
4,0%
3,5%
1,7%
1,4%
-0,9%
2,1% 2,0%
-0,3%
-2,0%
-4,0%
-6,0%
-8,0%
2009
PIB mundial
EEUU
Japon
Eurozona*
China
Uruguay

2011
2012
Se comparan variaciones del PIB para tres años:
2009 (peor año de la crisis), 2011 y el último dato
disponible: 2012.
Fuente: IECON – Informe de Coyuntura 2012
...y también contrasta con lo que es América
Latina en particular, en donde Uruguay tuvo
en el 2009 un desempeño destacado.
9
Variación anual del PIB por países para el 2009
4,0%
2,9%
3,3%
2,0%
0,9%
0,0%
-6,6%
-4,5%
-3,3%
-1,7%
-0,6%
-0,4%
-0,2%
0,1%
0,9%
0,2%
-2,0%
-4,0%
-6,0%
-8,0%
México
Paraguay
Chile
Brasil
Colombia
Argentina*
Uruguay
Venezuela
A. Central
Ecuador
Caribe
Perú
Bolivia
*Dato oficial. Estimaciones privadas -4,5%
Fuente: Banco Mundial y MEF
10
...el cual se mejora en el 2012, siendo ahora
acompañado por un crecimiento del PIB de la
mayoría de los países del continente.
Variación anual del PIB por países para el 2012
7,0%
6,3%
6,0%
5,0%
5,0%
4,0%
3,9%
3,9%
4,0%
Uruguay
México
Colombia
5,2%
5,5%
5,6%
Venezuela
Chile
3,0%
1,9%
2,0%
0,9%
1,0%
0,0%
-1,2%
-1,0%
-2,0%
Paraguay
Brasil
Argentina
Ecuador
Bolivia
Perú
Fuente Banco Mundial
¿Y cómo se han logrado los actuales niveles
de crecimiento? Inversión
11
Tasa de inversión como porcentaje del PIB 1983 - 2012
Fuente : MEF
...y en particular una “novedad” en el país:
la Inversión Extranjera Directa
12
Tasa de IED como porcentaje del PIB 1983 - 2012
Fuente : MEF
...y en particular una “novedad” en el país:
la Inversión Extranjera Directa
13
Tasa de IED como porcentaje del PIB 1983 - 2012
Estabilidad
macroeconómica.
Mejora clima de
negocios.
Calidad de las
instituciones.
Incentivos a la inversión
Fuente : MEF
14
¿Cuánto influyen las expectativas, la
confianza y la “tranquilidad”? Un ejemplo:
15
A chart showing the Dow Jones plunge in the moments after the bogus AP tweet was sent from the agency's hacked account. -
¿Cuánto influyen las expectativas, la
confianza y la “tranquilidad”? Un ejemplo:
16
Concentrándose la inversión en sectores abiertos a la
competencia internacional (¿similar al modelo ISI?).
17
Inversión por sectores para el 2012
1200
1025
1000
800
747
717
642
600
429
400
329
324
271
257
233
38
28
Automotriz
57
Metalúrgica
152
200
Textiles y curtiembres
Caucho y plástico
Energías renovables
Construcción
Madera y papel
Agropecuario
Comunicaciones
Químicos
Comercio
Transporte
Turismo
Alimentos y bebidas
0
Fuente : MEF
Lo que impactó en el sector exportador, que también
debe considerarse para explicar el crecimiento
económico.
18
Exportaciones 1976 - 2013
Fuente : MEF
...Logrando además diversificar nuestras ventas por
destino y por producto.
19
Fuente : MEF
¿Y el gasto público?
20
Presupuesto según Ley de Presupuesto 2010 y Rendición de Cuentas
¿Y el gasto público?
21
Distribución del presupuesto público
22
Tuvo una evolución favorable
hacía el área social...
Evolución del gasto 2004 - 2012
Evolución del gasto
23

En los últimos años, se ha modificado la estructura del gasto,
reduciéndose el peso de los intereses de la deuda y de las transferencias a
la seguridad social.

Se observa una mayor participación de los Organismos del 220 de la
Constitución, que comprenden a los organismos de la enseñanza y al
principal prestador público de salud entre otros, que pasaron del 20% del
total de gasto en 2004 al 28% en 2012.
24
Y aumentó expresado como un
porcentaje del PIB
Gasto público por años
Gasto público como porcentaje del PIB
25,0%
24,2%
24,0%
22,9%
23,0%
22,0%
21,0%
20,4%
20,0%
19,5%
19,0%
18,0%
17,0%
16,0%
15,0%
1999
2004
2009
2014
Y aumentó expresado como un
porcentaje del PIB
25
Gasto público por años
Gasto público como porcentaje del PIB
25,0%
GPS como porcentaje del
gasto público total.
24,2%
2004
24,0%
22,9%
23,0%
22,0%
21,0%
20,4%
20,0%
19,5%
19,0%
61%
18,0%
17,0%
16,0%
15,0%
1999
2004
2009
2011
2014
75%
¿Y si nos concentramos en el gasto en
educación como porcentaje del PIB?
26
Gasto público en educación como porcentaje del PIB
ANEP: la rendición de cuentas estima que en el
2014 recibirá un 34% de incremento real con
respecto al 2009
27
Evolución del gasto público en educación por rubro 2004 - 2014
Fuente: MEF
ANEP: la rendición de cuentas estima que en el
2014 recibirá un 34% de incremento real con
respecto al 2009
28

Los recursos asignados para ANEP se incrementaron sostenidamente entre 2004 y
2014, evidenciando una tasa de crecimiento superior a la del PIB

Este incremento tuvo un fuerte componente de aumento de la masa salarial, si bien
también aumentaron sensiblemente los recursos destinados a inversiones.

Para el período 2004 – 2014 se tiene que:


Los recursos destinados a la educación
considerando la inflación), crecen 121%.
en
términos
reales
(o
sea,

La masa salarial crece 139%.

Los gastos de funcionamiento y de inversiones se incrementan 40% y 91%
respectivamente
Considerando la última Rendición de Cuentas (a votar en agosto en el Parlamento)
se estima que los recursos destinados a ANEP al 2014 se incrementen 29% en
términos reales respecto al año 2009.
Fuente: MEF
Inflación y tipo de cambio: dos variables con
relativa estabilidad en los últimos años
29

Otros dos elementos importantes a tener en
cuenta son:


La inflación.
El tipo de cambio
Si bien es baja comparada con años anteriores, la
inflación constituye uno de los principales desafíos que
enfrenta la economía uruguaya en el corto plazo.
30
Tasa de inflación anual 1980 - 2013
120,0%
100,0%
80,0%
60,0%
40,0%
20,0%
0,0%
81
80
83
82
85
84
Año
IPC
2009
2010
2011
2012
2013*
7,1%
6,7%
8,1%
8,1%
7,9%
87
86
89
88
91
90
93
92
95
94
97
96
99
98
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012

El IPC presentó una tendencia creciente en el último año cerrando a
8,1%. El MEF prevee para el 2013 una tasa de inflación del 7,9%.

A nivel local los precios de los bienes no transables presentaron cierta
estabilidad.

A nivel internacional los precios de los principales commodities de
exportación de Uruguay determinaron un importante aumento de los
precios bienes transables
Si bien es baja comparada con años anteriores, la
inflación constituye uno de los principales desafíos que
enfrenta la economía uruguaya en el corto plazo.
31
Tasa de inflación anual 1980 - 2013
1990
128%
140,0%
120,0%
100,0%
80,0%
60,0%
2002
20%
40,0%
20,0%
2013*
7,9%
0,0%
81
80
83
82
85
84
Año
IPC
2009
2010
2011
2012
2013*
7,1%
6,7%
8,1%
8,1%
7,9%
87
86
89
88
91
90
93
92
95
94
97
96
99
98
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012

El IPC presentó una tendencia creciente en el último año cerrando a
8,1%. El MEF prevee para el 2013 una tasa de inflación del 7,9%.

A nivel local los precios de los bienes no transables presentaron cierta
estabilidad.

A nivel internacional los precios de los principales commodities de
exportación de Uruguay determinaron un importante aumento de los
precios bienes transables
...la cual puede ser vista también mediante un
gráfico de barras...
32
Tasa de inflación anual 1900 - 2000

La inflación se ha convertido en un problema grave de la economía uruguaya en la
segunda mitad del siglo XX.

Se da una fuerte inflación a comienzos de los 50 que comienza a disminuir a partir de la
década del 90 para llegar en la actualidad a situarse en valores inferiores al 10%.
Fuente: IECON
Tipo de cambio
33
Tipo de cambio nominal 2001 - 2013
Fuente: INE
Tipo de cambio
34
Tipo de cambio nominal 2001 - 2013
2002
$33
2013
$21
2001
$12
2008
$19
Mes/Año
Tipo de Cambio (venta)
1/2001
12,6
9/2002
33,0
5/2008
19,9
1/8/2013
21,7
Fuente: INE
Y uno de los componentes de la DA
en los que influye el TC, el SBC
35
Saldo de Balanza Comercial (en millones de dólares) 1998 - 2012
600
100
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
-400
-900
-1400
-1900

Presentamos una tendencia al déficit en la cuenta comercial. Los periodos de superávit,
aunque no siempre, se asocian a crisis económicas (1982, 2002 y aunque fue más
suave, 2009).

Es importante por eso entender cuales son los determinantes del SBC.
Fuente: Banco Mundial
36
MACROECONOMÍA
Parte III: Una mirada a la macroeconomía
uruguaya