Banco del Pacífico - SCRla Calificadora de Riesgo

RESUMEN DE LA CALIFICA DE RIESGO DE LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE
BANCO DEL PACIFICO S.A.
Mayo de 2013
El Comité de Calificación de nuestra institución, en la sesión
del 31 de Mayo de 2013, basado en los análisis efectuados por
el personal técnico, a partir de la información financiera
auditada proporcionada por el emisor cortada a Diciembre del
2012, el corte interno a Marzo de 2013, detalle de activos libres
de gravamen, ha resuelto asignar a Emisión de
Obligaciones de BANCO DEL PACÍFICO S.A. la categoría
de riesgo de “AAA-“.
AAA
Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen
excelente capacidad de pago del capital e intereses, en los
términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería
afectada ante posibles cambios en el emisor y su garante, en
el sector al que pertenecen y en la economía en general.
El signo (-) indica la posibilidad de que la categoría
asignada podría descender hacia su inmediata inferior.
Características de la Emisión de Obligaciones
El programa de emisión de obligaciones objeto de
calificación alcanza un monto de hasta US$200,000,000.00
(doscientos millones de dólares de Estados Unidos de
Norteamérica). El plazo del programa es de de hasta 1,800
días (20 trimestres de 90 días cada uno), y tendrán las
siguientes características:
CLASES
SERIES PLAZO
TASA
A1, A2, A3, A4 1, 2 y 3 12 trimestres (1080 días) 7.50%
B1, B2, B3, B4
1, 2 y 3 16 trimestres (1440 días) 7.75%
C1, C2, C3, C4
1, 2 y 3 20 trimestres (1800 días) 8.00%
No se definirá montos por Clases o Series, de forma que se
podrá colocar cualquier monto en cada Clase o Serie
siempre que la suma total colocada no supere el monto
autorizado.
La amortización de capital e intereses será trimestral. Se
considerarán años comerciales de 360 días.
Los valores a decisión del Inversionista, podrán ser en
Valores físicos al portador o desmaterializados; en este
último caso serán representados mediante anotaciones en
cuenta registrados en el DCV-BCE.
Para el caso de los Valores desmaterializados, se emitirán
Valores de US$ 5,000 y sus múltiplos. Para el formato físico,
la Serie 1 corresponderá a Valores de US$ 25,000; la Serie 2
por US$ 50,000 y la Serie 3 por US$ 100,000.
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La colocación de obligaciones se realizará a través del
mercado bursátil y/o extrabursátil.
El agente pagador de la presente emisión será el Banco del
Pacífico S.A. y el representante de los obligacionistas la Ab.
Radmila Pandzic Arapov.
La emisión de obligaciones tiene como fin destinar los
recursos captados para financiar capital de trabajo de largo
plazo.
La presente emisión de obligaciones
rendiciones anticipadas.
no
contempla
La emisión ha sido estructurada con garantía general y
resguardos acorde a los términos señalados en la normativa
legal vigente. Ha establecido además resguardos
adicionales.
Garantías y Resguardos
La emisión ha sido estructurada con Garantía General
acorde a los términos señalados en la normativa legal
vigente, esto es el Art. 162 de la Ley de Mercado de Valores
y su codificación de resoluciones; por lo que el monto de
los títulos por colocar es inferior al 80% del valor de los
activos libres de todo gravamen de la empresa, menos los
activos diferidos y en litigio, así como los derechos
fiduciarios de fideicomisos de garantía en los que el emisor
sea constituyente y beneficiario. De acuerdo a la
información proporcionada por el emisor a Marzo de 2013,
posee activos libres de gravamen que permiten un cupo de
emisión holgado.
Mientras se encuentren en circulación la emisión, el Banco
se compromete a mantener los siguientes resguardos a la
emisión, conforme lo establece la Codificación de las
Resoluciones del Consejo Nacional de Valores (Art. 11, de
la Sección I del Capítulo III del Subtítulo I del Título III
para Emisión de Obligaciones):
a)
Determinar las medidas orientadas a preservar el
cumplimiento del objeto social o finalidad de las
actividades del emisor, tendientes a garantizar el
pago de las obligaciones a los inversionistas: a)
Priorizar la creación constante de valor agregado
en sus distintas etapas de generación de sus
productos y servicios, mediante la continua
capacitación a sus colaboradores, la adecuada
selección de sus proveedores, y una permanente
atención en sus clientes; b) Salvaguardar sus
principales activos tangibles e intangibles, así como
potenciar a sus colaboradores, lo que permitirá
mantener de forma sostenible sus operaciones;
b)
c)
No
repartir
dividendos mientras existan
obligaciones en mora;
Mantener, durante la vigencia del programa, la
relación activos libres de gravamen sobre
obligaciones en circulación
situaciones que impidan la aplicación normal de los
procedimientos de calificación.
Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en la
información proporcionada por el Emisor para el efecto, la cual
debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa
legal, siendo el Emisor responsable de que la documentación
entregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante el
organismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable de
entregar a la Calificadora la documentación legal debidamente
aprobada por la Superintendencia de Compañías que acredite la
autorización dada por ésta, sin perjuicio de que cualquier
diferencia entre la información evaluada por la Calificadora y la
presentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a la
Calificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comité de
Calificación.
Adicionalmente, la institución se compromete a mantener
las siguientes limitaciones y resguardos adicionales a la
emisión:



Mantener en los cortes trimestrales una relación de
liquidez comprometida (Fondos disponibles +
Inversiones + Cartera) / Dividendo trimestral
siguiente de Valores Bursátiles (Obligaciones y
Papel Comercial) vigentes no inferior a 5.00.
Mantener en los cortes trimestrales una relación de
Depósitos del Público + Saldo de Valores Bursátiles
vigentes (Obligaciones y Papel Comercial) /
Activos no mayor a 0.90.
Mantener en los cortes trimestrales una relación
Depósitos del Público + Saldo de Valores Bursátiles
vigentes (Obligaciones y Papel Comercial) /
Patrimonio no mayor a 8.00.
Una vez que se verificó que la información cumple con los
parámetros de validez, suficiencia y representatividad
acorde a la metodología interna de la Calificadora; y que el
emisor tiene capacidad para cumplir sus gastos financieros
vigentes, se procedió con la aplicación normal de los
procedimientos de calificación.
Identificación del Emisor
El Banco fue constituido en la ciudad de Guayaquil el 19 de
enero de 1972. Posteriormente, mediante Resolución No. JB2000-264 del 5 de octubre de 2000, la Junta Bancaria del
Ecuador declaró la fusión por absorción de Banco
Continental S.A. por parte del Banco del Pacífico S.A. A la
fecha el Banco del Pacífico S.A. es la sociedad controladora
del Grupo Financiero Banco del Pacífico (GFBP),
conformado por:
Factores considerados para la Calificación
Para la presente calificación de riesgo, el emisor ha
proporcionado entre otros requerimientos de información
de la Calificadora, lo siguiente: Estados Financieros
auditados desde el 2009 al 2012, y el corte interno al 31 de
Marzo de 2013; Detalle de activos libres de Gravámenes; etc.
Los estados financieros del ejercicio 2011 y 2012 fueron
auditados por KMPG del Ecuador Cía. Ltda. y los
correspondientes a los ejercicios 2010, 2009, 2008, 2007 y
2006 fueron auditados por la firma Ernst & Young Global
Advisory Service Cía. Ltda. El dictamen de los años 2009 y
2008 hace mención a la decisión voluntaria de discontinuar
operaciones en dos de sus subsidiarias, Banco Continental
Overseas N.V. y Adpacific S.A. A su vez, el dictamen del
año 2007 no presentó salvedades o abstenciones que
impidan el normal procedimiento de nuestra metodología.
Mientas que para el 2006 se mencionó que la situación
financiera de la entidad en aquel entonces dependía de la
continuidad que se dé a la implementación exitosa de los
Planes de Negocios del Banco, lo cual dependía
sustancialmente del apoyo decidido que proporcione el
accionista (BCE) y de mantener una administración
independiente de intereses ajenos a la normal operación de
la entidad. Las auditorias a los estados financieros cortados
al 31 de Diciembre de 2010, 2011 y 2012 no reportan hechos
relevantes, salvedades o abstención de opinión que impidan
el normal procedimiento de nuestra metodología.
 Banco del Pacífico (Panamá) S.A., domiciliado en
Panamá y operando bajo las disposiciones vigentes en
aquel país, efectúa operaciones off-shore como banco
con licencia general.
 Pacificard S.A. Compañía Emisora y Administradora de
Tarjetas de Crédito, entidad regulada por la Ley General
de Instituciones del Sistema Financiero del Ecuador y
autorizada para captar recursos financieros del público,
principalmente
presta
servicios
de
emisión,
administración y financiamiento de las tarjetas de
crédito MasterCard y Visa, a través de las licencias
concedidas por MasterCard International Incorporated y
Visa International (esta licencia fue concedida a Banco
del Pacífico S. A.).
 Almacenera del Agro S.A. (Almagro), compañía
dedicada al establecimiento y administración de
almacenes generales de depósitos destinados a la
conservación, custodia, manejo de mercancías y
productos agrícolas de procedencia nacional o extranjera
mediante la emisión de certificados de depósito.
 Banco Continental Overseas N.V., domiciliado en
Curazao (Antillas Holandesas), se encuentra inactivo
desde abril del 2003.
En consecuencia, se verificó que la Institución presenta
información válida, suficiente y representativa para los
últimos tres ejercicios anuales, sin que se encuentren
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En el caso del PNB, se trasladó al Fideicomiso según Trustee
Agreement suscrito el 28 de Marzo del 2012, del cual el
Banco es beneficiario.
Además mantiene una adecuada posición de de liquidez
que presenta, lo que le permite hacer frente a las
necesidades de su estructura financiera y asumir impactos
menores ante situaciones que sean adversas pero cuya
magnitud no afecte la estabilidad y el nivel de confianza en
el sistema en general.
De acuerdo con las disposiciones legales vigentes, al ser la
sociedad controladora de su Grupo Financiero, Banco del
Pacífico es responsable de las pérdidas patrimoniales de sus
subsidiarias, hasta por el valor de sus propios activos si son
instituciones financieras constituidas en Ecuador y hasta por
el monto invertido en dichas instituciones si son
instituciones financieras del exterior. El Banco mantiene
convenios de responsabilidad con cada una de las entidades
que conforman el GFBP.
El nivel de concentración de los mayores depositantes—
cuyo volumen podría ejercer presión sobre la liquidez de la
entidad en términos de retiros eventuales—se mantiene aún
como un factor de riesgo para el Banco, lo que podría
afectar las cifras de volatilidad, o de cumplimiento de
índices mínimos de liquidez.
La estructura organizacional del Banco tiene como máxima
autoridad a la Junta de Accionistas, a quienes se reporta el
Directorio, bajo el cual se encuentra la Presidencia Ejecutiva
a quien reportan las 3 Vicepresidencias Ejecutivas que
agrupan las operaciones de la entidad. En la primera se
incluyen las áreas Económica-Financiera, Tesorería y
Finanzas Internacionales. El segundo grupo congrega a las
áreas comerciales, incluyendo Negocios, Mercadeo y
Servicios Internacionales. La tercera Vicepresidencia está a
cargo de las áreas de Administración, Seguridad Bancaria,
Operaciones y Medios Tecnológicos. Existen además varias
unidades de apoyo tanto al Directorio como a la
Presidencia.
La morosidad de la cartera por segmento en los últimos
períodos, presentó, de manera global, un deterioro de
10.65%, dado básicamente en el segmento Comercial (cuyo
indicador de morosidad pasó en el trimestre de 0.54% a
0.90%, con un peso dentro del compuesto de 43.79%),
mientras que la cartera de vivienda , cuya participación
dentro del agregado es de 15.24%, tuvo un indicador de
1.19%, contra 1.00% en Diciembre de 2012.
Los indicadores de calidad son mejores que los de su
sistema de referencia, lo cual sin embargo, debe ser
monitoreado por la entidad para recuperar sus niveles
anteriores; presentando además una cobertura de sus
provisiones que supera a la del promedio del sistema en
1.61 veces para la Cartera Vencida y 1.88 la Riesgosa.
Adicionalmente, se encuentran establecidas áreas que tienen
una funcionalidad de staff dependiendo del Directorio de la
entidad que son Auditoría Interna y la Unidad de
Cumplimiento, mientras que la Secretaría General Jurídica,
la Unidad de Riesgos, Desarrollo Humano, Administración
de Procesos, Asesoría Jurídica, Salud y Seguridad
Ocupacional, Planificación Estratégica y Coordinación y
Control de Subsidiarias, dependen de la Presidencia
Ejecutiva.
La entidad continua mostrando una buena capacidad para
la generación de excedentes, lo que se reflejó en sus niveles
de rendimiento, con un ROAE y un ROAA adecuados, que
aunque menores que los mostrados en Diciembre de 2012,
se presentaron mejores que los de su sistema de referencia.
Por su parte los movimientos en GFBP dados en el trimestre
en análisis, reflejaron indicadores menores que los del BP y
los del Sistema.
Durante el ejercicio bajo evaluación se mantuvo la
subrogación del cargo de Presidente Ejecutivo del Banco del
Pacifico S.A., por el funcionario responsable de la
Vicepresidencia Ejecutiva de Tesorería, situación que se
origina desde el año 2008.
Se mantiene como desafío para el Banco el continuar un
manejo sano, con políticas que permitan seguir aplicando
sus planes y objetivos estratégicos dentro de un marco que
obedezca a las decisiones y apoyo de su único accionista, a
fin de fortalecer su posicionamiento y mitigar cualquier
efecto adverso que pueda suscitarse, producto de
potenciales cambios en la situación económica local e
internacional.
Calificación Final del Instrumento
Banco del Pacífico S. A. y su grupo siguen presentando
índices patrimoniales con buenos niveles de suficiencia,
conservando una posición adecuada para la realización de
sus operaciones, y que se presenta superior a la de su
sistema de referencia.
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Al ser una entidad de derecho privado y propiedad del
Estado, está expuesta a la injerencia de otras instancias del
Gobierno en decisiones operativas, administrativas o
comerciales; la existencia de políticas, procedimientos,
estrategias y objetivos claros, así como la decisión
gubernamental de que la entidad mantenga una gestión
técnica, han sido elementos que a la fecha han evitado
situaciones que puedan exponer al banco a incrementar sus
riesgos.
El Comité de Calificación analizó detenidamente los
antecedentes, análisis cualitativos y cuantitativos utilizados
por los técnicos de la empresa en el proceso de calificación y
se discutió sobre posibles riesgos para los tenedores de las
obligaciones que pudieran no haber sido considerados en el
proceso.
Los índices de suficiencia patrimonial, endeudamiento,
indicadores de cobertura, rentabilidad del negocio y de las
inversiones, resultados técnicos e importancia de las cuentas
por cobrar; permiten inferir que el emisor presenta una muy
buena capacidad de pago de sus obligaciones financieras
incluidas aquellas derivadas de la colocación de la emisión
de obligaciones objeto del presente análisis; a lo cual se
suman factores cualitativos como su posicionamiento en el
mercado, el hecho de que sea una entidad cuyo accionista
principal es una empresa del estado lo cual determina el
apoyo que el gobierno pudiera darle si así lo requiriese, el
personal capacitado y de gran experiencia que tiene; entre
otros.
Tomando en conjunto los argumentos expuestos en esta
acta, el Comité de Calificación, sobre la base de la aplicación
de los procedimientos de calificación registrados por la
firma, acordó asignar a la Emisión de Obligaciones por un
monto de hasta $200,000,000 la calificación de riesgo de
“AAA-”.
Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley de
Mercado de Valores, a nombre de la Sociedad Calificadora de
Riesgo Latinoamericana S. A., y en mi condición de Representante
Legal de la Empresa, declaro bajo juramento que ni la Calificadora
de Riesgo, ni sus Administradores, Miembros del Comité de
Calificación, Empleados en el ámbito Profesional, ni los
Accionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales
previstas en los literales del mencionado artículo. Además, cabe
destacar que la calificación otorgada por la Calificadora a la
Emisión de Obligaciones de Banco del Pacífico S.A. no implica
recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni
implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su
precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.
Ing. Pilar Panchana Ch.
Gerente General
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