agosto 03, 2016 - Banco de Bogotá Internacional

2 de agosto de 2016
Titulares
Camilo Pérez
Gerente Investigaciones Económicas
[email protected]
+57 1 3446016
Sebastián Díaz
Analista Mercados Externos
[email protected]
+57 1 3446017
Primando los fundamentales del mercado petrolero, a media mañana se revirtieron las
ganancias tempranas y el precio continuó su tendencia bajista. Lo anterior presionó la tasa de
cambio colombiana que finalizó con una devaluación de 0.4% en $3,103.
Primer Ministro japonés confirmó medidas de estímulo fiscal que complementan política
monetaria expansiva. Inflación PCE núcleo estadounidense se mantuvo estable por cuarto mes
consecutivo.
Indicador mensual de actividad de mayo confirma desaceleración que experimenta la
economía. Probabilidad que el Banco de la República mantenga inalterada la tasa de política
monetaria aumentó.
Para tener en cuenta
Carolina Díaz
Analista Mercados Locales
[email protected]
+57 1 3446020
Carlos Gómez
Analista Bases de Datos
[email protected]
+57 1 3446019
Gráfico del día
Colombia: En mayo la economía habría crecido 1.0% anual según el Indicador de Seguimiento a la Economía. La baja dinámica respaldaría el fin del ciclo de ajustes de tasa de interés del Banco de la República.
Fuente: DANE. Cálculos Investigaciones Económicas Banco de Bogotá.
Indicadores
Investigaciones Económicas
[email protected]
www.bancodebogota.com.co
Sección Investigaciones Económicas
Indicador
TRM vigente 3 ago
02 ago
3,084.81
Var. Día
-0.18%
TES Jul / 2024
7.53%
6 pb
IGBC
9,583.0
-0.42%
1.1224
0.55%
18,313.8
-0.5%
EURO
DOW JONES
(*) La línea de tendencia corresponde a un periodo de 4 semanas
Tendencia*
Mercado Cambiario Dólar/Peso
TRM
Móvil 20
Móvil 20 + 3%
Móvil 20 - 3%
Fin de 2015
03-ago
3,084.81
2,986.96
3,076.57
2,897.35
3,249.63
02-ago
3,090.28
2,978.44
3,067.79
2,889.09
Mercado Interbancario (SET FX )
02-ago
01-ago
Apertura
3,080.00 3,080.00
Cierre
3,103.00 3,090.00
Mínima
3,056.00 3,080.00
Máxima
3,110.55 3,100.65
Promedio
3,085.57 3,090.73
Monto USD Mill 1,165.99
858.81
Variación (+ =Devaluación) Un año atrás
12 meses
7.8%
52.4%
Año corrido
6.5%
19.6%
Anualizada 11.2%
35.6%
Mensual
5.7%
9.1%
Anual 2015
21.1%
24.2%
Tendencia Diaria Esperada
Tendencia
Alcista Moderada
Soporte
$3,059
Resistencia
$3,128
Volatilidad
Media
El martes el precio del petróleo comenzó la jornada con un repunte, el cual a media mañana se desvaneció.
Con el precio del petróleo cerca del umbral de USD40 por barril, los agentes mostraron su interés por el
commodity teniendo en cuenta que por debajo de dicho nivel hasta los grandes productores presentan una
situación financiera crítica, tal como se observó en el primer trimestre cuando el petróleo promedió USD34
y las compañías petroleras registraron pérdidas. Lo anterior no implica que no se puedan observar
cotizaciones menores a USD40 por barril, pero si señala que, de suceder, la producción de petróleo caería,
moderando la sobre oferta existente de la materia prima. Retornando al comportamiento de la sesión, el
precio cayó en promedio ‐1.0%, primando los fundamentales del mercado que no dan espacio para una
valorización de la materia prima, al menos en el muy corto plazo.
En consonancia con el comportamiento del crudo, la tasa de cambio colombiana se devaluó 0.4% a $3,103.
Las monedas latinoamericanas presentaron un comportamiento mixto, con devaluaciones en México (0.4%)
y Perú (0.1%) y revaluaciones en Chile (‐0.3%) y Brasil (‐0.2%). Fuera de la región, destaca la importante
revaluación que presentó el yen japonés (1.5%) después que el Primer Ministro, S. Abe, anunciara un
paquete fiscal, que aunque daría soporte a la economía, se quedó corto de lo previsto.
De otro lado, sobresalió la revaluación de la libra esterlina (1.4%) en la víspera de la reunión de política
monetaria del banco central, que se efectuará el jueves. El consenso espera un recorte en la tasa de
referencia como medida para reanimar la economía, en un entorno de deterioro en la perspectiva del
desempeño de la actividad a razón del Brexit.
Tasa de Cambio Representativa de
Mercado
3,600
Curva Forward (BID/OFFER Infovalmer)
8.0%
3,300
7.5%
3,000
7.0%
2,700
6.5%
2,400
jul 15
6.0%
02-ago
nov 15
TRM
mar 16
jul 16
Móvil 20 + %
01-ago
30 Dias
60 Dias
7.92%
7.86%
90 Dias
7.57%
180 Dias
360 Dias
540 Dias
7.10%
6.71%
6.40%
Mercado de Deuda Pública
TES Tasa Fija
Mercado Secundario
Emisión
02-ago
oct 18
nov 18
sep 19
jul 20
may 22
jul 24
ago 26
abr 28
sep 30
7.23%
7.16%
7.23%
7.32%
7.46%
7.53%
7.70%
7.78%
7.78%
01-ago
7.20%
7.15%
7.21%
7.27%
7.35%
7.47%
7.68%
7.80%
7.74%
Fuente Tasas: SEN cierre
TES UVR
Mercado Secundario
Emisión
02-ago
may 17
2.08%
abr 19
3.05%
mar 21
3.19%
feb 23
3.45%
may 25
3.62%
mar 33
3.85%
abr 35
3.84%
01-ago
2.01%
3.01%
3.16%
3.38%
3.51%
3.79%
3.81%
Fuente Tasas: SEN cierre
Las tasas de los TES registraron un repunte promedio de +3pb, explicado por la caída del precio del
petróleo. El tramo corto, medio y largo presentaron movimientos de +2pb, +7pb y +1pb, respectivamente,
antes de conocerse publicaciones relevantes a nivel local.
Respecto a actividad económica, en julio la venta de vehículos nuevos descendió a 17,526 unidades,
equivalente a una caída de ‐34.1% anual. Con este resultado, en lo corrido del año a julio la caída fue más
moderada, con una variación de ‐17.0% anual. En línea con el comportamiento de los vehículos, la
economía muestra señales de desaceleración. En mayo el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE)
registró un crecimiento anual de 1.0%, cifra menor a la observada un año atrás (3.0%) y a la expectativa del
consenso (1.5%). Lo anterior refuerza la disyuntiva que enfrenta el Banco de la República (BR) en su objetivo
de contener la creciente inflación, ahora con un no despreciable riesgo de una desaceleración mayor en la
demanda interna. La publicación de la inflación de julio será clave para completar el panorama sobre el que
el BR decidirá el próximo movimiento de la tasa de referencia. En todo caso, considerando que el ISE es el
indicador que guarda la mayor correlación con el comportamiento del PIB, la probabilidad que el BR
mantenga inalterada la tasa de política monetaria ha aumentado.
En el frente externo, en junio las exportaciones registraron USD2,716 millones, una caída de ‐15% anual, la
más moderada en 20 meses. Con este resultado, en el primer semestre las exportaciones acumulan un
descenso anual de ‐26%. De la cifra de junio destaca que café (6.9%), carbón (3.2%) y ferroníquel (0.5%)
registraron crecimientos anuales positivos. El resultado es favorable para la corrección del déficit comercial,
el cual es importante para reducir el tamaño del déficit en cuenta corriente.
Volumen Transado vs TES TF 2024
3
Curva de TES Tasa Fija
7.6% 8.0%
2
7.4% 7.5%
1
7.2%
7.0%
26 jul
Volumen TES (SEN - MEC)
billones
$2.31
02 ago
6.5%
0
7.0%
1 jul
12 jul
21 jul
29 jul
2
3
4
5
6
7
8
9
Duración
Mercados Externos
Más allá del impacto sobre la tasa de cambio japonesa, la confirmación de las medidas de estímulo
fiscal en Japón supone la profundización de la política económica del Primer Ministro S. Abe
(también conocida como Abenomics). De los USD280 mil millones del paquete fiscal anunciado, solo
USD45 mil millones corresponden a gasto efectivo que se ejecutaría en el presente año. El estímulo
fiscal actúa conjuntamente con la política monetaria para atacar el bajo crecimiento y la deflación.
A la luz de la amplia expectativa que se había creado (como por ejemplo la posibilidad de la
implementación del dinero de helicóptero) las medidas se quedan cortas y no sorprenden al
mercado. Pero en una perspectiva comparativa frente a otras economías (Estados Unidos, Eurozona
o Reino Unido), Japón emerge como la postura más expansiva en política monetaria y fiscal. Hacia
adelante no se descarta que el banco central recorte la tasa de política monetaria o incremente el
ritmo de compra de bonos del gobierno. La deflación observada en mayo (último dato disponible) y
los bajos niveles de crecimiento justifican las medida adoptadas.
(0.3%) De otra parte, en Estados Unidos la inflación PCE (personal consumer expenditure) núcleo, que
(0.7%) excluye alimentos y energía, se mantuvo estable en 1.6% anual. Esta medida, alternativa al
(0.7%) tradicional índice de precios al consumidor (IPC), es seguida de cerca por la Reserva Federal (Fed).
Pues bien, por cuarto mes consecutivo se mantiene inalterada y por ende es inferior al objetivo de
* Dólares por la moneda. Dato de cierre en NY.
largo plazo del banco central (2.0%). En los comunicados del banco central la preocupación por la
baja inflación actual coexiste con la confianza de un retorno al objetivo en el mediano plazo. Esta
Bloomberg (5:00 pm.)
Variación
posibilidad la confirman indicadores alternativos como la inflación (IPC) núcleo, que sí se encuentra
Bonos y Riesgo
02-ago
Diaria
por encima de 2%. La caída reciente en los precios del petróleo (‐20% en las últimas semanas)
Tesoro 2Y
0.68%
(0.9%)
podría
100
1.20 retrasar el cumplimiento de la meta.
Bloomberg (5:00 pm.)
Monedas
Euro *
Yen
Libra esterlina *
Franco suizo
Dólar canadiense
Real brasilero
Peso mexicano
Peso chileno
Sol
Peso argentino
Yuan
Índice LACI
Índice DXY
02-ago
1.1224
100.89
1.3357
0.9642
1.311
3.2591
18.935
655.80
3.350
14.851
6.627
64.04
95.06
Variación
Diaria
0.5%
(1.5%)
1.4%
(0.4%)
(0.1%)
(0.2%)
0.4%
(0.3%)
0.1%
Tesoro 5Y
Tesoro 10Y
Bono Alemán 10Y
1.09%
1.56%
-0.04%
1.3%
2.3%
(63.3%)
0.6
2.0
2.8
13.37
0.3%
0.4%
0.4%
7.5%
105
1.15
19.0
3.30
17.0
110
115
CDS 1Y
CDS 5Y
CDS 10Y
Índice VIX
4.10
1.10
120
125
1.05
jul-15
nov-15
mar-16
Dólares por Euro
jul-16
2.50
jul-15
Yenes por dólar
15.0
nov-15
Reales por dólar
mar-16
jul-16
Pesos mexicanos por dólar
Mercados Bursátiles y Commodities
INDICE
IGBC
Col Cap
Banco de Bogotá
Grupo AVAL
Dow Jones
Nasdaq
Bolsas del Mundo *
Bolsas Eurozona *
Bolsas Asiáticas *
Bolsas Latinoamérica *
Bolsas Emergentes *
* Valor del dia anterior
02-ago
Var Diaria
9,583.0
1,303.4
58,700.0
1,175.0
18,313.8
5,137.7
1,717.7
163.6
441.6
2,363.5
882.6
(0.42%)
(0.20%)
0.43%
(0.49%)
(0.90%)
(0.24%)
(0.72%)
1.13%
(1.16%)
1.04%
11,500
19,000
18,500
10,500
18,000
17,500
9,500
17,000
16,500
8,500
16,000
7,500
jul-15
nov-15
IGBC
mar-16
15,500
jul-16
Dow Jones
Commodities
02-ago
Petróleo WTI
Carbón
Café
Azucar
Trigo
Oro
Plata
Cobre
Níquel
Índice CRY
Cierre
Var Diaria
39.51
39.50
1.63
19.05
401.25
1,368.20
20.70
4,871
10,701
177.3
(1.37%)
1.28%
(1.17%)
0.96%
0.98%
(0.50%)
Tasas de Interés Locales y Externas
Tasas de Referencia
Vigente
Nominal
E.A
DTF 90
6.97% T.A.
7.29%
IBR 1 DIA
7.34% D.V.
7.72%
IBR 1 MES
7.37% M.V.
7.74%
IBR 3 MESES
7.45% T.V.
7.77%
TASA DE USURA
2.3% Mes
32.01%
MICROCREDITO
3.6% Mes
53.13%
IPC 12 MESES
8.60%
IPC ACUMULADO
5.10%
TASA BANREP
7.75%
UVR
241.6149
Anterior
E.A
7.59%
7.74%
7.73%
7.76%
30.81%
53.13%
8.20%
4.60%
7.50%
241.577
OMAS - Banco República
1. Repos de Expansión ($ MM)
Cupo
Plazo
Aprobado
Tasa
$ 8,000
1 día $ 5,189
7.75%
7 días
7.75%
14 y 30 días
7.75%
Ventanilla $ 28.3
8.75%
2. Depositos Remunerados ($ MM)
14 Dias
7 Dias
1 Dia
Total
$ 192
3. Expansión Neta Diaria ($ MM)
$ 5,025
Tasas de Interés Externas
02-ago
01-ago
PRIME
3.50%
3.50%
LIBOR* (USD - 30 días)
0.4939%
0.4939%
LIBOR* (USD - 3 Meses)
0.7676%
0.7591%
LIBOR* (USD - 6 Meses)
1.1272%
1.1147%
LIBOR* (USD - 1 Año)
1.4426%
1.4336%
Tasas de Referencia
02-ago
01-ago
Reserva Federal EEUU
0.50%
0.50%
Banco Central Europeo
0.00%
0.00%
* Promedio calculado por British Bankers Association . No
necesariamente corresponde a la adoptada por el Banco en
sus operaciones de crédito
Si usted no desea recibir esta información por favor háganoslo saber enviando un mensaje al buzón [email protected].
Banco de Bogotá: 3320032 | Tesorería ML/ME: 3445906 - 07 - 08 - 3446005 | Mesa de Renta Fija: 3445909 - 10 - 11 - 12 - 13 | Mesa de Divisas: 3445901 - 02 - 03 - 04 - 05 | Distribución:
3446114 - 15 - 16 - 17 - 20 | Gestión Financiera: 3446010 - 12 | Comercio Exterior: Inquietudes 3810500 Opción 3 / Productos 3320032 Ext. 3385
Este documento ha sido realizado por los analistas del área de Investigaciones Económicas de la Vicepresidencia de Internacional y Tesorería del Banco de Bogotá. La información contenida en el
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