Informe de Auditoría - Popular Banca Privada
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CARAMA DE INVERSIONES, SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE, SS. Informe de Auditoría Independiente de Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 2015 _L pwc INFORME DE AUDITORiA INDEPENDIENTE DE CUENTAS ANUALES A los Accionistas de Carama de inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A.: Informe sobre las cuentas anuales Fiemos auditado las cuentas anuales adjuntas de la sociedad Carama de inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2015, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha. Responsabilidad de los Administradores en relación con las cuentas anuales Los Administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del pahimonio, de la situación financiera y de los resultados de Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA., de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoria de conformidad con la normativa reguladora de la auditoria de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales. Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoria sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoria que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoria. Pricewaterhousec’oopers Auditores, S.L., Torre PwG’, P°de la castellana 259 B, 28046 Madrid, España Tel.: +34 915 684 400 / +34 902 021 111, Fax: +34 915 68 400, %nvw.pwc.es pwc Opinión En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la sociedad Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. al 31 de diciembre de 2015, así como de sus resultados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo. Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios El informe de gestión adjunto del ejercicio 2015 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2015. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad. PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. “T Aüditores 1 J Pedro Barno Luis iS de abnl de aawMTSt1AüA .- 2016 PRICLVJATERHOUSECOOPERS AUDITORES. S.L - Ajio 2016 U• 01$16i00412 G600 EUR ‘nlonne ujcio a la nl nativa •eç. lad;.a dt laartividad de audtG,.a de cuenlas en !ii3aa 0M5481993 CLASE 8. IRES CENflMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA Balances de situación al 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en euros) ACTIVO 2015 2014 Activo no corriente Inmovilizado intangible - - - Inmovilizado material Bienes inmuebles de uso propio Mobiliario y enseres - - - - - - - Activos por impuesto diíerido - - Activo corriente Deudores 2 988 652,52 16 778,35 3 000 509,10 54 332,33 Cadera de inversiones financieras 2 597 811,50 2 908 60494 2 515 281.50 2 823 56454 720 000,00 2 103 564,54 Cartera interior Valores representativos de deuda Instrumentos de patrimonio Instituciones de inversión Colecliva Depósitos en Entidades de Crédito Derivados Otros Cadera exterior Valores representativos de deuda Instrumentos de patrimonio Instituciones de Inversión Colectiva Depósitos en Entidades de Crédito Derivados Otros Intereses de la cartera de inversión Inversiones morosas, dudosas o en litigio Periodificaciones Tesorerla TOTAL ACTIVO - 2 016 025,59 499 255,91 - - - - - - 82 530,00 - 85 040,00 - - 82 530,00 85 040,00 - - - - - - - - - 0,40 - - - - 374 062,67 37 571,63 2 988 652,52 3 000 509,10 0M5481994 e’ CLASE 8.2 TRES CENflMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Balances de situación al 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresados en euros) PATRIMONIO Y PASIVO Patrimonio atribuido a participes o accionistas Fondos reembolsables atribuidos a participes o accionistas Capital Participes Prima de emisión Reservas (Acciones propias) Resultados de ejercicios anteriores Otras aportaciones de socios Resultado del ejercido (Dividendo a cuenta) 2015 2 919 050,70 2 987 310,80 2 979 050,70 5 089 39228 2 987 310,80 5 089 392,28 - (21 986,99) 597 795,19 (2 679 06872) - Pasivo no corriente Provisiones a largo plazo Deudas a largo plazo Pasivos por impuesto diferido TOTAL PATRIMONIO Y PASIVO CUENTAS DE ORDEN Cuentas de compromiso Compromisos por operaciones largas de derivados Compromisos por operaciones cortas de derivados - (21 355 (2 677 (92 991,85) 503,62 884,82) 910,57) - (7 061,06) Ajustes por cambios de valor en inmovilizado material de uso propio Otro patrimonio atribuido Pasivo corriente Provisiones a corto plazo Deudas a corto plazo Acreedores Pasivos financieros Derivados Periodificaciones 2014 - 335 202,14 - - - - - - - - - - - - - - 9 601,82 13 198,30 - - - - 9601,82 13 198,30 - - - - - - 2 988 652.52 3 000 509,10 2015 2014 - - - - - - Otras cuentas de orden Valores cedidos en préstamo por la lIC Valores aportados corno garantía por la lIC Valores recibidos en garantia por la lIC Capital nominal no suscrito ni en circulación Pérdidas fiscales a compensar Otros 18 990 607,72 TOTAL CUENTAS DE ORDEN 18 990 607,72 - - - - - 18 990 607,72 18 990 607,72 - - - - 16 990 607,72 18 990 607,72 0M5481995 CLASE BY TRES CÉNTIMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Cuentas de pérdidas y ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2015 y 2014 (Expresadas en euros) 2015 2014 (28 230,61) (18 702,26) (3117,08) (30 086,69) (17 621,10) (2 936,84) (6411,27) (9 528,75) (26 230,61) (30 086,69) 65 823,20 (0,20) 204 779,33 (80 277,65) (77 767,65) (2 510,00) 131 609,47 135 629,47 (4 020.00) Comisiones de descuento por suscripciones yio reembolsos Comisiones retrocedidas a la Institución de Inversión Co’ectiva Gastos de personal Otros gastos de explotación Comisión de gestión Comisión de depositario Ingreso/gasto por compensación compartimento Otros Amortización del inmovilizado material Excesos de provisiones Deterioro y resultados por enajenaciones de inmovilizado Resultado de explotación Ingresos financieros Gastos financieros Variación del valor razonable en instrumentos financieros Por operaciones de la cartera inleñor Por operaciones de la cartera exterior Por operaciones con derivados Otros Diferencias de cambio Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros Deterioros Resultados por operaciones de la cartera interior Resultados por operaciones de la cartera exterior Resultados por operaciones con derivados Otros 35 60420 32 285,88 35 604,20 32 285,88 Resultado financiero 21149,55 368 674,68 Resultado antes de Impuestos Impuesto sobre beneficios (7081,06) 336 587,99 (3385,85) RESULTADO DEL EJERcIcIo (7081,06) 335 202,14 Cr3 Cr3 Er] ElE] Cr3 CEE] [lE] (AccIones propias) - . - - - 4,85 - - 242 291,57 (1 183,90) - 335 202j4 - (7 091,06) (7 081.06) - (335 202,14) - - 335 202,14 - - - - - - - - 2 979 050,70 - (1 179,04) - (7 081.06) - 2 967 310,80 2 987 310,80 Total Las Notas 1 a 13, descritas en la memoria adjunta, forman parte integrante del estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015. - - 92 910,57 - 5 089 392,28 (21 991,85) 355 503,62 (2 677 884.02) (92 910,57) - Reservas (7081,06) - - (7081.06) Resultados do Otras Otro ejercicios aportaciones Resultado (Dividendo patrimonio anteriores de socios del ejercIcio a cuenta) atribuido (21 991,85) 355 503,62 (2677 884,62) (92 910,57) Prima de omisión Saldos al 31 de diciembre de 2015 5 089 392.28 (21 986,99) 597 795,19 (2 679 068.72) Total ingresos y gastos reconocidos Aplicación del resultado del ejercicio Operaciones con accionistas Otras variaciones del patrimonio Saldo ajustado Ajustes por cambios de criterio Ajustes por errores Saldos al 31 de diciembre de 2014 5009392,28 Capital 8) Estado total de cambios en el patrimonio neto Total de lngrej’gastosreconocidos Total ingresos y gastos imputados directamente en al patrimonio atribuido a participes y accionistas Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias A) Estado de ingresos y gastos reconocidos Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresado en euros) Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. EJ r o Cr3 ¿? • ji r•’tw —1 Cr1 ct, Cr3 o cn co Lo (o o-) 1 -o CII Cr CID CID CID O o o o o o o o - - . - 5 089 392,28 Saldos al 31 de diciembre de 2014 5 059 392,28 Otras variaciones del patrimonio Ap:icadón del resultado del ejeiticio Op€rciones con accionistas Total ingresos ygastos reconocidos Saldo ajustado Ajustes por cambios de criterio Ajustes por entres Saldos al 31 de diciembre de 2013 5059392.28 Capital (21 991,85) - 1.00 - - 355 503,62 - - 47 434,50 - 308 069,12 308 069,12 (21 992,85) (21 992,65) Reservas Prima do omisión 8) Estado total de cambios en el patrimonio neto Total de ingresos y gastos reconocidos (2 677 804,82) - (44,25) - - (2 677 840,57) (2677840,57) (Acciones propias) (92 910,57) - - 426 910,51 - (519 821,08) (519 821,05) de ejercicios antorlores Resultados Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio atribuido a participes y accionistas Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias A) Estado de Ingresos y gastos reconocidos Otras - - - - - - - 335 202.14 - - 335 202,14 (474 345.01) 474 345,01 414 345,01 aportaciones Resultado del de socios ejercicio 335 202.14 335 202,14 - - - - - - - - - - - - - Otro (Dividendo a patrimonio atribuido cuenta) 2 961 310.80 - (43,25) - 335 202.14 2 652 151,91 2652151,91 Total Estado de cambios en el patrimonio neto correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2014 (Expresado en euros) Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA. ID O u) rr O O (o (o OD (31 o a e O e CLASE 8. 0M5481998 TRES CÉNTIMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) 1. Actividad y gestión del riesgo a) Actividad Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA., en lo sucesivo la Sociedad, fue constituida en Madrid el 18 de septiembre de 1998. Tiene su domicilio social en C/José Ortega y Gasset 29, Madrid. La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Sociedades de Inversión de Capital Variable de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (C.N.M.V.) desde el 23 de diciembre de 1998 con el número 366, adquiriendo, a efectos legales, la consideración de Sociedad de Inversión de Capital Variable a partir de entonces. De conformidad con lo dispuesto en el articulo 1° de la Ley 3512003, y sucesivas modificaciones, el objeto social de las Instituciones de Inversión Colectiva es la captación de fondos, bienes o derechos del público para gestionarlos e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no, siempre que el rendimiento del inversor se establezca en función de los resultados colectivos. La gestión y administración de ésta sociedad está encomendada a Popular Gestión Privada, S.G.l.l.C., S.A., sociedad participada al 100% por Popular Banca Privada, SA., siendo la Entidad Depositaria de la Sociedad BNP Paribas Securites Services, Sucursal en España. Dicha Entidad Depositaria debe desarrollar determinadas funciones de vigilancia, supervisión, custodia y administración para el Fondo, de acuerdo a lo establecido en la normativa actualmente en vigor. Con fecha 6 de agosto de 2014 se produjo la sustitución efectiva de Banco Popular, S.A., por BNP Paribas Securites Services, Sucursal en España como Entidad Depositaria de la Sociedad. DM5481999 W CLASE 8. TRES CENTIMOS DE 81RO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) La Sociedad está sometida a la normativa legal específica de las Sociedades de Inversión de Capital Variable, recogida principalmente por el Real Decreto 1082/2012, de 13 de julio, y sucesivas modificaciones, por el que se aprueba el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, y sucesivas modificaciones, de Instituciones de Inversión Colectiva. Los principales aspectos de esta normativa que le son aplicables son los siguientes: • Cambio de forma automática, a partir de la entrada en vigor de la mencionada Ley, de la denominación “Sociedad de Inversión Mobiliaria de Capital Variable” (S.l.M.C.A.V.) y sus diferentes variantes, por “Sociedad de Inversión de Capital Variable” (S.I.C.A.V.). • El capital mínimo desembolsado deberá situarse en 2.400.000 euros. El capital estatutario máximo no podrá superar en más de diez veces el capital inicial. • El número de accionistas de la Sociedad no podrá ser inferior a 100. Cuando por circunstancias del mercado o por el obligado cumplimiento de la ley o de las prescripciones del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, el capital o el número de accionistas de una sociedad de inversión, o de uno de sus compartimentos, descendieran de los mínimos establecidos en el Real Decreto 1082/2012, dichas instituciones gozarán del plazo de un año, durante el cual podrán continuar operando como tales. • Las acciones representativas del capital estatutario máximo que no estén suscritas o las que posteriormente haya adquirido la Sociedad, deben mantenerse en cadera hasta que sean puestas en circulación por los órganos gestores. Las acciones en cadera deberán estar en poder del Depositario, tal y como se menciona en el articulo 80 del Real Decreto 1082/2012, y sucesivas modificaciones. • Los valores mobiliarios y demás activos financieros de la Sociedad no pueden pignorarse ni constituirse en garantía de ninguna clase, salvo para servir de garantía de las operaciones que la Sociedad realice en los mercados secundarios oficiales de derivados, y deben estar bajo la custodia de las Entidades legalmente habilitadas para el ejercicio de esta función. • Se establecen unos porcentajes máximos de obligaciones frente a terceros y de concentración de inversiones. TIMBRE 0M5482000 1 DEL ESTADO, CLASE a TRES ÉNTIM DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) • La Sociedad debe cumplir con un coeficiente mínimo de liquidez deI 1% deI promedio mensual de su patrimonio, que debe matedalizarse en efectivo, en depósitos o cuentas a la vista en el Depositario o en otra entidad de crédito si el Depositario no tiene esta consideración, o en compraventas con pacto de recompra a un día de valores de Deuda Pública. • La Sociedad se encuentra sujeta a unos limites generales a la utilización de instrumentos derivados por riesgo de mercado, así como a unos limites por riesgo de contraparte. La Sociedad Gestora percibe una comisión anual en concepto de gastos de gestión calculada sobre el patrimonio de la Sociedad. En los ejercicios 2015 y 2014, la comisión de gestión ha sido del 0,60%. Igualmente se establece una remuneración de la Entidad Depositaria calculada sobre el patrimonio custodiado. Durante el ejercicio 2014 y hasta el 23 de octubre de 2015, la comisión de depositaría fue del 0,10%. Desde el 23 de octubre de 2015 y hasta el 31 de diciembre de 2015 la comisión de depositaria se ha calculado de acuerdo a los siguientes tramos: Patrimonio De O a 5 millones de euros (tramos acumulativos) De 5 a 20 millones de euros (tramos acumulativos) Más de 20 millones de euros (tramos acumulativos) b) comisión aplicada 0,1 % 0,075% 0,05% Gestión del riesgo La política de inversión de la Sociedad, así como la descripción de los principales riesgos asociados, se detallan en el folleto registrado y a disposición del público en el registro correspondiente de la C.N.M.V. Debido a la operativa en mercados financieros de la Sociedad, los principales riesgos a los que se encuentra expuesta son los siguientes: Riesgo de mercado: representa el riesgo de incurrir en pérdidas debido a movimientos adversos en los precios de mercado de los activos financieros en los que opera la Sociedad. Entre dichos riesgos, los más significativos son los tipos de nterés, los tipos de cambio y las cotizaciones de los títulos que la Sociedad tenga en cartera. 0115482001 TIMBRE DEL ESTADO :eiP. CLASE a TRES CENflMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) Riesgo de crédito: se trata del riesgo de que puedan originarse pérdidas potenciales debidas a cambios en la capacidad o intención de la contraparte de cumplir sus obligaciones financieras con la Sociedad. • Riesgo de liquidez: se produce cuando existen dificultades en el momento de realizar en el mercado los activos en cartera. • Riesgo operacional: aquel que puede provocar pérdidas como resultado de errores humanos, procesos internos inadecuados o defectuosos, tallos en los sistemas o como consecuencia de acontecimientos externos. La Sociedad Gestora tiene establecidos los mecanismos necesarios para controlar la exposición a los riesgos de mercado, crédito y liquidez, así como el referido al riesgo operacional. En este sentido, el control de los coeficientes normativos mencionados en el apartado 1 a), anterior, limitan la exposición a dichos riesgos. 2. Bases de presentación de las cuentas anuales a) Imagen fiel Las cuentas anuales, formuladas por los Administradores de la Sociedad, han sido preparadas a partir de los registros contables de la Sociedad, habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable que le son aplicables, con el objeto de mostrar la imagen fiel de su patrimonio, de su situación financiera y de sus resu liados. Las cuentas anuales adjuntas se encuentran pendientes de aprobación por la Junta de Accionistas de la Sociedad, si bien los Administradores estiman que serán aprobadas sin modificaciones significativas. b) Princinios contables Para la elaboración de estas cuentas anuales se han seguido los principios y criterios contables y de clasificación recogidos, fundamentalmente, en la Circular 3/2008 de la C.N.M.V. y sucesivas modificaciones. Los principios más significativos se describen en la Nota 4. No existe ningún principio contable de aplicación obligatoria que, siendo significativo su efecto sobre estas cuentas anuales, se haya dejado de aplicar. DM5482002 TIMBRE DEL ESTABØ CLASE 8? TRf5 dNnMOs DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) c) Comparabilidad Las cuentas anuales al 31 de diciembre de 2015 se presentan atendiendo a la estructura y principios contables establecidos en la normativa vigente de la C.N.M.V. Los Administradores de la Sociedad presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del estado de cambios en el patrimonio neto, además de las cifras del ejercicio 2015, las correspondientes al ejercicio anterior. No se han producido modificaciones contables que afecten significativamente a la comparación entre las cuentas anuales de los ejercicios 2015 y 2014. d) Estimaciones contables y corrección de errores En determinadas ocasiones los Administradores de la Sociedad han realizado estimaciones para obtener la valoración de algunos activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en las cuentas anuales. Dichas estimaciones se refieren, principalmente, al valor razonable y a las posibles pérdidas por deterioro de determinados activos financieros, silos hubiera. Aun cuando éstas se consideren las mejores estimaciones posibles, en base a la información existente en el momento del cálculo, acontecimientos futuros podrían obligar a modificarlas prospectivamente, de acuerdo con la normativa vigente. En cualquier caso, el valor teórico por acción de la Sociedad se verá afectado por las fluctuaciones de los precios del mercado y otros riesgos asociados a las inversiones financieras. No existen cambios en las estimaciones contables ni errores que se hubieran producido en ejercicios anteriores y hayan sido detectados durante los ejercicios 2015 y 2014. Las cifras contenidas en los documentos que componen estas cuentas anuales, el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto y esta memoria, están expresadas en euros, excepto cuando se indique expresamente. 0115482003 CL.ASE TRES CÉNTIMOS O! EURO ga Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) 3. Propuesta y aprobación de distribución de resultados El detalle de la propuesta de distribución del resultado del ejercicio 2015, por el Consejo de Administración a la Junta de Accionistas, así como la aprobación de la distribución del resultado del ejercicio 2014, es la siguiente: 2015 Base de reparto Resultado del ejercicio Propuesta de distribución Reserva legal Reserva voluntaria Resultados negativos de ejercicios anteriores compensación de resultados negativos de ejercicios anteriores 2014 (7O8j,Q 335202,14 (7 081,06) 335 202,14 - - (7 081.06) - - (7 081,06) 4. Resumen de significativos los principios contables y 33 520,21 208771,36 92 91057 335 202,14 normas de valoración más Los principios contables más significativos aplicados en la formulación de estas cuentas anuales han sido los siguientes: a) Principio de empresa en funcionamiento En la elaboración de las cuentas anuales se ha considerado que la gestión de la Sociedad continuará en el futuro previsible. Por tanto, la aplicación de las normas contables no está encaminada a determinar el valor del patrimonio a efectos de su transmisión global o parcial ni el importe resultante en caso de su liquidación. b) Principio del devengo Los ingresos y gastos se registran contablemente en función del periodo en que se devengan, con independencia de cuando se produce su cobro o pago efectivo. E 0M5482004 IiEL ‘ESflDQ. CLASE 8? TRES CtNtMO5 DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) c) Deudores La valoración inicial se realiza por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, es el precio de la transacción, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles. La valoración posterior se hace a su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espere recibir en un plazo de tiempo inferior a un año se valoran por su valor nominal. Las pérdidas por deterioro del valor de las partidas a cobrar se calculan teniendo en cuenta los flujos de efectivo futuros estimados, descontados al tipo de interés efectivo calculado en el momento del reconocimiento. Las correcciones valorativas por deterioro asi como su reversión se reconocen como un gasto o un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias. d) Cartera de inversiones financieras Los activos de la cartera de inversiones financieras han sido considerados como activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los principales productos financieros recogidos en la cartera, así como la determinación de su valor razonable se describen a continuación: e Valores representativos de deuda: valores que suponen una deuda para su emisor y que devengan una remuneración consistente en un interés establecido contractualmente. El valor razonable de los valores representativos de deuda cotizados se determina por los precios de cotización en un mercado, siempre y cuando éste sea activo y los precios se obtengan de forma consistente. Cuando no estén disponibles precios de cotización el valor razonable se corresponde con el precio de la transacción más reciente siempre que no haya habido un cambio significativo en las circunstancias económicas desde el momento de la transacción. 0M5482005 TI M DEL ESflDO’ CLASE 9•a 1WLS ctrmMos DE EURO Carama de Inversiones, Saciedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) Los intereses devengados no cobrados de valores representativos de deuda se periodifican de acuerdo con el tipo de interés efectivo y forman parte del resultado del ejercicio. • Instrumentos de patrimonio: instrumentos financieros emitidos por otras entidades. tales como acciones y cuotas participativas, que tienen la naturaleza de instrumentos de capital para el emisor. El valor razonable de los instrumentos de patrimonio cotizados lo establece el cambio oficial de cierre del día de la fecha del balance, si existe, o inmediato hábil anterior o el cambio medio ponderado si no existiera precio oficial de cierre. • Depósitos en entidades de crédito: depósitos que la Sociedad mantiene en entidades de crédito, a excepción de los saldos que se recogen en el epigrafe de “Tesorería”. Se considera valor razonable el precio que iguala el rendimiento interno de la inversión a los tipos de mercado vigentes en cada momento. • Acciones o participaciones de otras Instituciones de Inversión Colectiva: su valor razonable se establece en función del valor liquidativo o valor de cotización del día de referencia. En el caso de que para el día de referencia no se calculara un valor liquidativo, se utiliza el último valor liquidativo disponible. Para las inversiones en Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre, Instituciones de Inversión Colectiva de Instituciones de Inversión Colectiva de Inversión Libre e Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras similares, según el articulo 48.1. j) del Real Decreto 1082/2012, y sucesivas modificaciones, se utilizan, en su caso, valores liquidativos estimados. • Derivados: incluye, entre otros, las diferencias de valor en los contratos de futuros y forwards, las primas pagadas/cobradas por warrants y opciones compradas/emitidas, cobros o pagos asociados a los contratos de permuta financiera, así como las inversiones en productos estructurados. DM5482006 CLASE 8. IRES CÉNflMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) El valor del cambio oficial de cierre el día de referencia determina su valor razonable. Para los no negociados en mercados organizados, la Sociedad Gestora establece un modelo de valoración en función de las condiciones específicas establecidas en la Circular 6/2010 de la C.N.M.V., y sucesivas modificaciones. Los activos en los que concurra un deterioro notorio e irrecuperable de su inversión, se darán de baja con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias. Los activos y pasivos financieros se dan de baja en el balance cuando se traspasan, sustancialmente, todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los mismos. e) Adquisición y cesión temporal de activos Las adquisiciones temporales de activos o adquisiciones con pacto de retrocesión se contabilizan por el importe efectivo desembolsado, cualesquiera que sean los instrumentos subyacentes, en la cuenta de activo correspondiente. La diferencia entre este importe y el precio de retrocesión se imputa como ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias utilizando el método del tipo de interés efectivo. Las diferencias de valor razonable se imputan en la cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de ‘Variación del valor razonable en instrumentos financieros”. La cesión en firme del activo adquirido temporalmente se registra como pasivo financiero a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias. f) Instrumentos de patrimonio Los instrumentos de patrimonio cotizados se registran en el momento de su contratación por el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción explícitos directamente atribuibles a la operación. 0M5482007 CLASE 8Y TRES CÉNTIMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable de estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epígrafe de “Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros” o de “Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de la cartera interior o exterior”, según los cambios se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de “Instrumentos de patrimonio”, de la cartera interior o exterior del activo del balance. g) Valores representativos de deuda Los valores representativos de deuda se registran en el momento de su liquidación por el valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción explicitos directamente atribuibles a la operación. Las diferencias que surjan como consecuencia de los cambios en el valor razonable de estos activos se reflejan en la cuenta de pérdidas y ganancias de la siguiente forma: las diferencias negativas o diferencias positivas se registran bajo el epigrafe de “Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros” o de “Variación del valor razonable en instrumentos financieros por operaciones de la cartera interior o exterior”, según los activos se hayan liquidado o no, utilizando como contrapartida la cuenta de “Valores representativos de deuda”, de la cartera interior o exterior del activo del balance, h) Moneda extraniera En el caso de partidas monetarias que sean tesoreria, débitos y créditos, las diferencias de cambio, tanto positivas como negativas, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias bajo el epigrafe de “Diferencias de cambio”. Para el resto de partidas monetarias y no monetarias que forman parte de la cartera de instrumentos financieros, las diferencias de cambio se tratan conjuntamente con las pérdidas y ganancias derivadas de la valoración. i) Acciones propias y Prima de emisión La adquisición por parte de la Sociedad de sus propias acciones se registra en el patrimonio neto de ésta, con signo negativo, por el valor razonable de la contraprestación entregada. TIM Bat r.ELEStAWt.. 0M5482008 CLASE 8. Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) Las diferencias positivas o negativas que se producen entre la contraprestación recibida en la colocación o enajenación y el valor nominal o el valor razonable de dichas acciones, según se trate de acciones puestas en circulación por primera vez o previamente adquiridas por la Sociedad, se registrarán en el epigrafe de “Prima de emisión” del patrimonio atribuido a accionistas. Los gastos y costes de transacción inherentes a estas operaciones se registran directamente contra el patrimonio neto como menores reservas, netos del efecto impositivo, a menos que se haya desistido de la transacción o se haya abandonado, en cuyo caso se imputará a la cuenta de pérdidas y ganancias. En el apartado octavo del articulo 32 de la Ley 3512003 y sucesivas modificaciones, se establece que la adquisición por la Sociedad de sus acciones propias, entre el capital inicial y el capital estatutario máximo, no estará suieta a las limitaciones establecidas sobre adquisición derivativa de acciones propias en la Ley de Sociedades de Capital. Por debajo de dicho capital mínimo la Sociedad podrá adquirir acciones con los limites y condiciones establecidos en la citada Ley de Sociedades de Capital. j) Valor teórico de las acciones La determinación del patrimonio de la Sociedad a los efectos del cálculo del valor teórico de las correspondientes acciones que lo componen, se realiza de acuerdo con los criterios establecidos en la Circular 6/2008 de la C.N.M.V., y sucesivas modificaciones. k) Impuesto sobre beneficios La cuenta de pérdidas y ganancias recoge el gasto por el Impuesto sobre beneficios, en cuyo cálculo se contempla el efecto del diferimiento de las diferencias producidas entre la base imponible del impuesto y el resultado contable antes de aplicar el impuesto que revierte en periodos subsiguientes. Los pasivos por impuestos diferidos se reconocen siempre, en cambio los activos por impuestos diferidos sólo se reconocen en la medida en que resulte probable que la Institución disponga de ganancias fiscales futuras que permitan la aplicación de estos activos. 0M5482009 tsçfl,zi.,3 CLASE TRES dNflMOS a DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) Los derechos a compensar en ejercicios posteriores por las pérdidas fiscales no dan lugar al reconocimiento de un activo por impuesto diferido en ningún caso y sólo se reconocen mediante fa compensación del gasto por impuesto con la frecuencia del cálculo del valor liquidativo. Las pérdidas fiscales que puedan compensarse se registran en el epígrafe de ‘Cuentas de orden Pérdidas fiscales a compensar’. - 5. Deudores El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es el siguiente: 2015 Administraciones Públicas deudoras Operaciones pendientes de liquidar Otros 2014 12784,66 3740,15 253.54 54332,33 16 778,35 54 332,33 El capítulo de “Administraciones Públicas deudoras” al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se desglosa tal y como sigue: 2015 Retenciones practicadas en el ejercido sobre intereses y otros rendimientos de capital mobiliario Impuesto sobre beneficios a devolver de ejercicios anteriores 2014 12784,66 41 740,54 12591,79 12 784,66 54 332,33 El capitulo de “Operaciones pendientes de liquidar” al 31 de diciembre de 2015 recoge principalmente las operaciones por venta de valores pendientes de liquidar al cierre del ejercicio. El capitulo de “Deudores otros” recoge, principalmente, el importe de las comisiones pendientes de cobro al cierre del ejercicio correspondiente al cierre del ejercicio 2014 y 2015. - _________________ _________________ ‘e’ j DM5482010 TRtS CÉNVMOS DE EURO CLASE 8.’ Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) 6. Acreedores El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es el siguiente: 2015 Administraciones Públicas acreedoras Olros 2014 15,82 9 586,00 3 400,30 9 798,00 9 601,82 13 198,30 El capitulo de “Administraciones Públicas acreedoras” al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se desglosa tal y como sigue: 2015 Retenciones practicadas a profesionales en el ejercicio Impuesto sobre beneficios devengado en el elercicio 2014 1582 14,45 3 385,85 15,82 3 400,30 El capitulo de “Acreedores Otros” recoge, principalmente, el importe de las comisiones de gestión y depositaría pendientes de pago al cierre del ejercicio correspondiente. - Durante los ejercicios 2015 y 2014, la Sociedad no ha realizado pagos que acumularan aplazamientos superiores a los legalmente establecidos. Asimismo, al cierre de los ejercicios 2015 y 2014, la Sociedad no tiene saldo alguno pendiente de pago que acumule un aplazamiento superior al plazo legal establecido (Nota 12). 0M5482011 a-- CLASE 8? TRES CÉNTIMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) 7. Cartera de inversiones financieras El detalle de la cartera de valares de la Saciedad, por tipa de activo, al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se muestra a continuación: 2015 Cartera interior Valores representativos de deuda Instrumentos de patrimonio Instituciones de Inversión Colectiva Cartera exterior Instrumentos de patrimonio Intereses de la cañera de inversión 2014 2 515281,50 - 2 016 025,59 499 255,91 2 823 564,54 720 000,00 2 103 564,54 - 82 530,00 82 530,00 85 040,00 85 040,00 - 0,40 2 597 811,50 2 908 604,94 En las Anexas 1 y II adjuntas, partes integrantes de esta memoria, se detallan la cadera de inversiones financieras de la Sociedad al 31 de diciembre de 2015 y 2014, respectivamente. A 31 de diciembre de 2015 y 2014 todos los títulos recagidas dentro de la cadera de inversiones financieras se encuentran depositados en BNP Paribas Securities SeMces, Sucursal en España. 8. Tesorería Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 el saldo de este epígrafe del balance de situación adjunto corresponde íntegramente al saldo de las cuentas corrientes mantenidas por la Sociedad en el Depositario. Durante el ejercicio 2013 y hasta el 6 de agosto de 2014, el tipa de referencia aplicada a la remuneración de la cuenta corriente en el Depositario se ha calculada en base al Euribor 12M mensual, menos 0.25%. A partir del 6 de agosto de 2014, y en el ejercicio 2015, el tipo de referencia aplicado a la remuneración de la cuenta corriente en el Depositario se ha calculado en base al Eonia mensual menos el 0,15%. 0M5482012 1RES CÉNTIMOS CLASE 8Y DE EURO ira ri Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) 9. Patrimonio atribuido a accionistas El movimiento del Patrimonio atribuido a accionistas durante los ejercicios 2015 y 2014 se detalla en el Estado de cambios en el patrimonio neto. a) Capital Social El movimiento del capital social durante los ejercicios 2015 y 2014, se muestra a continuación: 2014 capital ¡nidal capital estatutario Otras 2015 2408 000,00 2 681 392.28 2 408 000,00 2 681 392.28 5089 392,28 5 089 392,28 2013 capital ¡nicial capital estatutario Operaciones con acciones Operaciones con acciones Otros 2014 2408000.00 2681 392,28 2 408 000,00 2681 392,28 5 089 392.28 5 089 392,28 El capital social inicial está representado por 400.000 acciones de 6,02 euros nominales cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Desde el 19 de diciembre de 2006 las acciones de la Sociedad están admitidas a negociación en el Mercado Alternativo Bursátil, sistema organizado de negociación de valores autorizado por acuerdo del Consejo de Ministros de fecha 30 de diciembre de 2005. El capital estatutario máximo se establece en 24.080.000 euros representado por 4.000.000 acciones de 6,02 euros nominales cada una. ____________ ___________ ____________ ___________ ____________ _______________ ____________ 0M5482013 Tl DEL ESTADO TRES CÉNTIMOS DE EURO CLASE 8? Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) b) Reservas y resultado del ejercicio El movimiento de las reservas y el resultado durante los ejercicios 2015 y 2014, se muestra a continuación: DistrIbución resultados de 2014 2014 Reserva legal Reserva voluntaria Otras reservas Resultado de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio 165 460,00 156 659,41 33374,21 (92 910,57) 335 202,14 597 795,19 2013 Reserva legal Reserva voluntaria Otras reservas Resultado de ejercicios anteriores Resultado del ejercicio 118 025,50 156 659,41 33374,21 (519 82108) 474 345.01 262 593,05 Resultado de 2015 Otros 3352021 208 77136 2015 198980,21 365 44077 3337421 - - - 92 91057 (335 202,14) (708106) (7081,06) (708106) - DistrIbución resultados de 2013 47434,50 Resultado de 2014 Otros - - - 2014 - - 426 910,5; (474 345.01) 590 714,13 - - - - 335 202,14 335 202,14 - - 165460,00 156669,41 33374,21 (92910,57) 335 202,14 597 795,19 La reserva legal se dota de conformidad con el artículo 274 de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social. No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros. 0M5482014 TIMaRE, DEL E$flDQ. CLASE 8.’ TRES CDfl1MOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) c) Acciones propias El movimiento del epígrafe de “Acciones Propias” durante los ejercicios 2015 2014, y ha sido el siguiente: 2015 Saldo al 1 de enero Entradas Salidas Saldo al 31 de diciembre 2914 (2 677 884,82) (2 677 840,57) (1 201,96) 18,06 (66,33) 24,08 (2 679 068,72) (2 677 864,62) Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 la Sociedad mantenía 445.566 y 445.418 acciones propias en cadera, respectivamente. d) Valor teórico El valor teórico de las acciones al 31 de diciembre de 2015 y 2014 se ha obtenido de la siguiente forma: 2015 Patrimonio atribuido a accionistas 2 979 050,70 2 967 310,60 399 848 399 996 Valor teórico por acción 7,45 7,46 Número de accionistas 106 106 Número de acciones en circulación e) 2014 Accionistas Al cierre de ejercicio 2015 y 2014,2 accionistas poseian acciones que representaban el 99,94% y el 99,90%, respectivamente, de la cifra de capital social, así como un porcentaje individual superior al 20%, por lo que se consideran participaciones significativas de acuerdo con el artículo 31 deI Real Decreto 1082/2012 de Instituciones de Inversión Colectiva, y sucesivas modificaciones. TI M BR E 0M5482015 Q,O3,juRos DEL EStu0. CLASE 8Y TRES CÉNTIMOS DE ruso Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) Al ser dichos accionistas con participación significativa personas jurídicas, se incluye el detalle del mismo: 2015 Rústicas La Latina, S.L. Mercomedina, S.L. 10. 2014 49,97% 9’97% 4995% 49,95% 99,94% 99,90% Otras cuentas de orden El desglose de este epígrafe, al 31 de diciembre de 2015 y 2014, es el siguiente: 2015 Capital nominal no suscrito ni en circulación 11. 2014 18990607,72 18990607,72 18990607,72 18990607,72 Administraciones Públicas y situación fiscal Durante el ejercicio 2014, el régimen fiscal de la Sociedad estuvo regulado por el Real Decreto 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, modificado por la Ley 23/2005, de 18 de noviembre, de reformas en materia tributaria para el impulso a la productividad, por su desarrollo reglamentario recogido en el Real Decreto 1777/2004, de 30 de julio, y sus modificaciones posteriores, encontrándose sujeta en dicho impuesto a un tipo de gravamen del 1 por 100, siempre que el número de accionistas requerido sea como mínimo el previsto en el articulo noveno de la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones. Con fecha 1 de enero de 2015, ha entrado en vigor la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades que en su Disposición derogatoria deroga el Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades aprobado por el Real Decreto 4/2004, manteniendo el tipo de gravamen en el 1 por 100. La base imponible negativa del ejercicio 2015, será reconocida en el epígrafe “Otras cuentas de orden Pérdidas fiscales a compensar” en el momento en que sea presentada la correspondiente declaración del Impuesto sobre beneficios. No existen diferencias significativas entre el resultado contable antes de impuestos del ejercicio y la base imponible del Impuesto sobre beneficios. — 0M5482016 TIMBRE DEL ESTADO ‘a CLASE 8Y mis cbmMos DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) De acuerdo con la legislación vigente, las declaraciones para los diferentes impuestos a los que la Sociedad se halla sujeta no pueden considerarse definitivas hasta haber sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haber transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. La Sociedad tiene abiertos a inspección todos los impuestos a los que está sujeta desde su constitución. No existen contingencias significativas que pudieran derivarse de una revisión por las autoridades fiscales. 12. Información sobre el periodo medio de pago a proveedores. Disposición adicional tercera. “Deber de información” de la Ley 1512010, de 5 de julio De acuerdo con lo establecido en la Disposición adicional tercera de la Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004, de 29 de diciembre, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, y en relación a la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales sobre aplazamientos de pago a proveedores en operaciones comerciales, el detalle del periodo medio de pago a proveedores efectuado durante el ejercicio 2015 por la Sociedad es el siguiente: 2015 Días Periodo medio de pago a proveedores 3133 Tal y como se establece en la Disposición Transitoria Primera de la Resolución de 17 de marzo de 2015 del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas, sobre la información a incorporar en la memoria de las cuentas anuales en relación con el periodo medio de pago a proveedores en operaciones comerciales, al ser éste el primer ejercicio de aplicación, no se presenta información comparativa considerándose éstas cuentas anuales iniciales a los exclusivos efectos del principio de uniformidad y requisito de comparabilidad. 13. Otra información La Sociedad Gestora ha adoptado procedimientos para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones vinculadas se realizan en interés exclusivo de la Sociedad y a precios de mercado. Los informes periódicos incluyen, según lo establecido en la Circular 4/2008 de la C.N.M.V., y sucesivas modificaciones, información sobre las operaciones vinculadas realizadas, si las hubiera. 0M5482017 CLASE 8.2 TRES CÉNTIMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA. Memoria de las cuentas anuales correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015 (Expresada en euros) Adicionalmente, en la Nota de ‘Actividad y gestión del riesgo” se indica el importe de las comisiones retrocedidas con origen en las Instituciones de Inversión Colectiva gestionadas por entidades pertenecientes al Grupo de la Sociedad Gestora, en caso de que se hubieran producido durante el ejercicio. Respecto a la operativa que realiza con el Depositario, en la Nota de ‘Tesorería” se indican las cuentas que mantiene la Sociedad con éste al 31 de diciembre de 2015 y 2014 y en el Anexo II se recogen las adquisiciones temporales de activos realizadas con éste al 31 de diciembre de 2014. Al tratarse de una Sociedad que por sus peculiaridades no dispone de empleados ni oficinas y que por su naturaleza está gestionada por una Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva, los temas relativos a la protección del medio ambiente y la seguridad y salud del trabajador aplican exclusivamente a dicha Sociedad Gestora. Los honorarios percibidos por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., por servicios de auditoria de cuentas anuales de los ejercicios 2015 y 2014, ascienden a 2 miles de euros en ambos ejercicios. Durante los ejercicios 2015 y 2014 no han existido remuneraciones a los miembros del Organo de Administración, ni existen obligaciones contraidas en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros del Consejo de Administración, ni anticipos o créditos concedidos a los mismos, ni se han asumido otras obligaciones por su cuenta a título de garantía. El Consejo de Administración de la Sociedad, al 31 de diciembre de 2015, se compone de 1 hombre y 2 mujeres. Al 31 de diciembre de 2015, los Administradores de la Sociedad y las personas vinculadas a los mismos, tal y como se describen en el articulo 231 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, manifiestan que no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el articulo 229 de la Ley anteriormente mencionada. Por lo que hace referencia al resto de la información solicitada por la Ley de Sociedades de Capital en su articulo 260 y que no ha sido desarrollada en esta memoria, debemos indicar que la misma no es de aplicación a la Sociedad pues no se encuentra en las situaciones contempladas por los apartados correspondientes de dicho artículo. r cr -. TOTAL Cañera Interior Acciones admItidas cotización Acciones REPSOL, SA. Acciones BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA Acciones BANCO SANTANDER Acciones GAS NATURAL Acciones FOMENTO CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS Acciones ACCIONA Acciones ENDESA Acciones ENAGAS Acciones ABERTIS Acciones RED ELECTRICA DE ESPAÑA Acciones BANCO POPULAR ESPANOL, SA. Acciones TELEFONICA Acciones INDRA SISTEMAS, SA. Acciones FERROVIAL Acciones BOLSAS Y MERCADOS ESPA#OLES Acciones CORPORACION MAPFRE Acciones IBERDROLA, SA. Acciones UNION EUROPEA DE INVERSIONES,S.A. Acciones VOCENTO SA Acciones ACS TOTALES Acciones admitidas cotización Acciones y participaciones Directiva lIC PBP DINERO FONDTESORO CORTO PLAZO FI TOTALES Acciones y participaciones Directiva Cartera Interior 500 000,00 500 000,00 EUR 2 679 769,99 85 987,75 141 364,31 114487,23 93 050,95 116 548,16 118 610,10 176 913,59 75 086,78 59 697,72 98917,56 204 069,44 210 036,75 95864,05 20 262,57 173 415,53 17 109,06 209 101,02 44 260,13 19995,64 104 991,65 2179769,99 Valoración InIcial EuR EJ R EUR EUR EUR EUR EuR EUR EUR EuR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EuR EUR EUR Divisa Anexo 1. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2015 (Expresado en euros) Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. zj Intereses 2515281,50 499 255,91 499 255,91 53 443,72 84 756,40 45201,69 145 816,25 42 973,00 106 758,00 175 987,50 140 400,00 86 877,89 231 330,00 57400,11 130 498,25 52014,00 83 420,00 232 950,00 11816,63 240 967,95 5 800,00 6571,20 81 045,00 2016025,59 Valar razonable (164 488,49) (744,09) (744,09) (32 544,03) (56 607,91) (69 285,54) 52 765,30 (73 575,16) (11 852,10) (926,09) 65313,22 27 180,17 132 412,44 (148 669,33) (79 540,50) (43 850,05) 63157,43 59 534,47 (5 292,43) 31 866,93 (38 460,13) (13 424,44) (23 946,65) (163 744,40) (Minusvalía) / Plusvalía rz’ r o, Lm rr 1- crz o OD R) o cn rr = TOTAL Cartera ExterIor Acciones admitidas coLizaclón Acciones TOTAL-SA Acciones ENRON CORP TOTALES Acciones admitidas cotización Cartera Exterior EUR USD Divisa 116 403,61 85318,16 31 085,45 116 403,61 Valoraclon inicIal Anexo 1. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2015 (Expresado en euros) Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. - - - - intereses 82 530,00 82 530,00 - 82 530,00 Valor razonable 2 (33 873,61) (2 788,16) (31 085,45) (33 873,61) (Minusvalia) ¡ Plusvalía - I4c2_H rwz’- •WY r e C’ (o o R) cO o o, ::vk: ‘• \ ========= EEJ EE] O O O O O O Interior TOTAL Cartera Interior Adquisición temporal de activas con Depositario Bonos ESTADO ESPANOL 0,02 2015-01-02 TOTALES Adquisición temporal de activos con Depositarla Acciones admitidas cotización Acciones TELEFONICA Acciones BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA Acciones BANCO SANTANDER Acciones GAS NATURAL Acciones FOMENTO CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS Acciones ACCIONA Acciones ENDESA Acciones ENAGAS Acciones ACS Acciones ABERTIS Acciones REPSOL, SA. Acciones BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARÍA Acciones INDRA SISTEMAS, SA. Acciones FERROVIAL Acciones BOLSAS Y MERCADOS ESPA#OLES Acciones CORPORACION MAPFRE Acciones IBERDROLA, S.A. Acciones UNION EUROPEA DE INVERSIONES,S.A. Acciones VOCENTO SA Acciones BANCO POPULAR ESPAÑOL, SA. Acciones REPSOL, SA. Acciones RED ELECTRICA DE ESPAÑA TOTALES Acciones admitidas cotización cartera - 864,05 262,57 415,53 109,06 180,92 260,13 995,64 069,44 - 2910285,38 98 917,56 2 190 285,38 95 20 173 17 213 44 19 204 201 141 114 93 116 118 176 75 104 74 85 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 906,75 364,31 487,23 050,95 548,16 610,10 913,59 086,78 991,65 263,21 987,75 720 000,00 720 000,00 Valoración inicial O 0,40 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 0,40 0,40 Intereses O EUR Divisa Anexo II. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2014 (Expresado en euros) Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. ID 2 823 564,54 040,00 389,60 379,33 277,50 133,25 870,00 225,00 399,00 910,00 225,00 761,40 979,60 48 420,00 65 700,00 241 050,00 14 377,24 205 908,03 11 600,00 7 770,00 78 174,72 2 344,87 219 630,00 2 103 564,54 143 97 69 161 72 75 157 141 86 123 79 O - - (86 720,84) (58 866.75) (43 974,71) (45 107,90) 68 226,55 (44414,91) (42 740,10) (19 688,59) 66 312.22 (18 081,65) 48961,79 (6 226,35) 979,60 (47 444,05) 45 437,43 67 634,47 (2 731,82) (7 272.89) (32 660,13) (12 225.64) (125 894,72) 2 344,87 120 712,44 (86 720,84) (Minusvalía) 1 PlusvalÍa O 720 000,00 720 000,00 Valar razonable O O Go rn o r O N (,r O o o o o, ‘.L-, O O 0 0 ED 0 0 TOTAL Cartera ExterIor Acciones admitidas cotización Acciones TOTAL-SA Acciones ENRON CORP TOTALES Acciones admitidas cotización cartera Exterior EUR USO Divisa 116 403,61 0 - - - - Intereses 0 85318,16 31 085,45 116 403,61 valoración inicial Anexo II. Cartera de inversiones financieras al 31 de diciembre de 2014 (Expresado en euros) Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. O - 85040,00 85040,00 0 2 (31 363,61) (278,16) (31 085,45) (31 363,61) (Minusvalia) / Plusvalía 0 85040,00 valor razonable 0 o - — rI o o o OD Ln o - o 0M5482022 TiMBRE DEtEsTADo CLASE 8? TRES CÉNTIMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2015 Evolución de mercados Durante el ejercicio 2015 el valor teórico ha disminuido en un 0,13%. El perfil agresivo de la Sociedad ha marcado la gestión en el año. Durante este periodo se ha producido uno de los episodios de mayor volatilidad vividos de los últimos años. La preocupación de los inversores sobre el crecimiento económico tenia su origen en la flexibilización de la cotización de la divisa China a finales del mes de agosto, que arrastraba a todos los mercados emergentes, sufriendo de manera destacada las divisas de países exportadores de recursos naturales. La totalidad de las bolsas internacionales se veían también fuertemente penalizadas, afectando a prácticamente la totalidad de los activos financieros, tanto renta variable como fija, especialmente la de alto rendimiento o High Yleid. A nivel empresarial, las compañías mineras y petroleras a nivel mundial han sido la que mayores depreciaciones han sufrido, debido a las fuertes bajadas de precios de las materias primas, sembrando dudas sobre el crecimiento económico de unos países emergentes que podrían llegar a afectar a las grandes economías desarrolladas. En el último mes de 2015 se ha evidenciado lo que hemos venido comentando hace meses; la divergencia de políticas monetarias de los principales bancos centrales. Por un lado la FED retira su intervención de los mercados y comienza el proceso de normalización monetaria, subiendo tipos por primera vez en 9 años. Al contrario, el BCE amplía hasta 2017 el programa de compras de activos y reduce la tasa de depósito hasta el 0,3% negativo con el objetivo de fomentar el crédito bancario y acercar la inflación al 2%. Durante el año 2015, la Sociedad ha estado gestionada en base a la filosofía y política de inversión agresiva de la lIC, atendiendo a los parámetros marcados y los acontecimientos arriba descritos. Dentro de la cartera, los activos de renta variable representan el mayor peso, siendo el resto activos monetarios. Los activos de riesgo se veían afectados en prácticamente todas las bolsas mundiales en moneda local, con especial fuerza en bolsa española, con un IBEX 35 que se ha dejado un -11,40%. Nuestra cartera no mantiene posiciones en divisa distinta del euro, y sin embargo tiene un sesgo principalmente español, de modo que a cierre del periodo el 67,67% de la cartera está invertida en renta variable española, y un 2,77% en acciones de la francesa Total. La menor rentabilidad de la renta variable española respecto a la europea ha lastrado la rentabilidad de nuestra cartera, si bien el mal comportamiento de la renta variable en general queda reflejado en el comportamiento de nuestra cartera en los últimos dos trimestres. 0115482023 CLASE 8Y WES CÉNTIMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2015 Por sectores, los que más peso tienen en a cartera de la Sociedad es el de servicios públicos con un 26,54% y el sector financiero representa un 14,74%, El peso de la cartera en el sector industrial es del 13,50%, con un 9,47% en el energético y un 4,61% invertido en telecomunicaciones, así como un 1,75% en la tecnológica Indra. A lo largo del periodo la operativa de la Sociedad se ha limitado a operar con los derechos de las ampliaciones liberadas del periodo de valores como Repsol, y a acudir a la OPA de acciones de Abertis, de la que nos aceptaron 1.471 acciones. A cierre del periodo la exposición global del patrimonio de la Sociedad a renta variable era del 70,44%, estando el resto invertido en activos monetarios y liquidez. Estos son marginales e instrumentales en el Fondo. Al cierre de año los activos monetarios estaban distribuidos entre el 1680% en PBP Dinero Fondtesoro y el 12,56% en cuenta corriente suponiendo un peso del 29,32% que es superior al minimo legal exigido. En total, bajamos la exposición a renta variable desde un 73,52% a un 70,44%, si bien no se han realizado ventas, sino que la cartera ha visto reducida su valoración. A fin de periodo la Sociedad solo mantiene exposición a otras lIC a través de PBP Dinero Fondtesoro FI que pertenece a Popular Gestión Privada, en un 16,80%. y no ha realizado inversiones en instrumentos derivados. Cerramos un periodo muy volátil con fuertes depreciaciones en todos los mercados mundiales, no sólo de renta variable sino también de recursos naturales y renta fija de baja calidad, haciendo que se hayan diluido gran parte de las ganancias obtenidas en la primera parte del año. De cara al ejercicio siguiente, el foco de atención seguirá estando en la salud de la economía china, ya que de ello dependerá la evolución del resto de países emergentes y los precios de las materias primas. Por tanto China seguirá condicionando la actitud de los bancos centrales a nivel global, debido a su preocupación por los bajos niveles de inflación que esta situación ha generado. De cara a 2016 esperamos que el proceso de normalización de política monetaria en EE.UU. sea paulatino, con una FED subiendo tipos en tres ocasiones a lo sumo, comenzando en junio. Mientras que el BCE se verá obligado a implementar medidas adicionales tras la decepción que supuso para los mercados la reunión del pasado 3 de diciembre. 0M5482024 CIASE 8. - TRES CÉNTIMOS DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, SA. Informe de gestión del ejercicio 2015 Esperamos que la volatilidad siga siendo elevada en los próximos meses, pero tras las caídas seguimos favoreciendo los mercados de renta variable europea frente a otras áreas geográficas para aquellos inversores que puedan tolerar futuras depreciaciones de los mercados de riesgo. Respecto a los países emergentes es cierto que los fundamentales no acompañan en zonas como Latinoamérica o Rusia, muy dependientes del crudo, pero los fuertes retrocesos de sus mercados podrían tener un comportamiento relativo mejor al de desarrollados. Algo similar ocurre con el comportamiento de las materias primas que han acumulado fuertes descensos en el año debido un sentimiento muy negativo por parte de los inversores debido a las perspectivas de crecimiento global. Nuestro posicionamiento está basado en un escenario de recuperación económica global moderada, considerando a cierre del año que no existe suficientes argumentos para cambiar dicho posicionamiento. Sin embargo, el incremento de volatilidad en muchos de los activos hace que seamos cautos y no añadamos dosis mayores de riesgo en cartera. Gastos de I+D y Medio Ambiente A lo largo del ejercicio 2015 no ha existido actividad en materia de investigación y desarrollo. En la contabilidad de la Sociedad correspondiente a las cuentas anuales del ejercicio 2015 no existe ninguna partida que deba ser incluida en el documento aparte de información medioambiental. Periodo medio de pago a proveedores Durante el ejercicio 2015, la Sociedad no ha realizado pagos que acumularan aplazamientos superiores a los legalmente establecidos diferentes a los descritos en la memoria de las Cuentas Anuales. Asimismo, al cierre del ejercicio 2015, la Sociedad no tiene saldo alguno pendiente de pago que acumule un aplazamiento superior al plazo legal establecido. 2015 Días Periodo medio de pago a proveedores 31,33 1 0M5482025 iii CLASE 8. cÉNTiMos TRES DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Informe de gestión del ejercicio 2015 Acciones propias La Sociedad no ha realizado ninguna clase de negocio sobre sus acciones propias a lo largo del pasado ejercicio 2015, distinto al previsto en su objeto social exclusivo coma Institución de Inversión Colectiva sujeta a la Ley 35/2003 y sucesivas modificaciones, reguLadora de las Instituciones de Inversión Colectiva y a la Orden del Ministerio de Economia y Hacienda de 6 de julio de 1993, sobre normas de funcionamiento de las Sociedades de Inversión Colectiva de Capital Variable. En la memoria se señala el movimiento de acciones propias que ha tenido lugar durante el ejercicio 2015. Acontecimientos posteriores al cierre al 31 de diciembre de 2015 Desde el cierre del ejercicio al 31 de diciembre de 2015 hasta la fecha de este informe de gestión, no se han producido hechos posteriores de especial relevancia que no se señalen en la memoria. OIO3çrMRO 0L5955461 wis cÉnTiMos CL.ASE 8. DE EURO Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A. Formulación de las cuentas anuales e informe de gestión Reunidos los Administradores de Carama de Inversiones, Sociedad de Inversión de Capital Variable, S.A., en fecha 3 de marzo de 2016, y en cumplimiento de la legislación vigente, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2015, las cuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito, los cuales han sido extendidos en papel timbrado del Estado1 con numeración correlativa e impresos por una cara, conforme a continuación se detalla: Ejemplar Documento Número de folios en papel timbrado Primer ejemplar Cuentas anuales Informe de Gestión Del DM5481993 al DM5482021 Del 0M5482022 al DM5482025 Segundo ejemplar Cuentas anuales Informe de Gestión Del 0M5482026 al 0M5482054 Del DM5482055 a) DM5482058 FIRMANTES: D. Amaya Eloísa Lorenzo Fraile de ManterQlw Presidenta - D. Cristina Botrán Lorenzo Consejera :r D. Alfonso Martin Prieto Consejero
