TEMA 12: EL SECTOR INDUSTRIAL (I)
12.1 Delimitación y clasificación
Las actividades industriales son las transformaciones de los recursos naturales, a través de sucesiones, por
medio de procedimientos físicos o químicos.
Las manufacturas forman un conjunto amplio de actividades, que se estudian haciendo 2 agrupaciones:
• Desde una óptica de demanda, en función del dinamismo de mercado.
Teniendo en cuenta el dinamismo podemos distinguir entre:
• Demanda fuerte, que son las actividades más recientes (electrónica, ordenadores, productos
farmacéuticos... )
• Demanda media
• Demanda débil. Un país especializado en esta demanda contará con un mercado menos favorable por
su avance industrial que otro especializado en demanda fuerte.
Se pueden hacer otras clasificaciones. Así también podemos distinguir entre:
• Bienes intensivos en trabajo
• Bienes intensivos en capital
Un país con abundancia relativa de trabajo (o capital) obtendría a un precio relativo inferior aquellos
productos cuya tecnología está basada en mayor grado en el factor trabajo (o capital).
• Teniendo en cuenta los factores de oferta, podemos distinguir 5 grupos según:
• Intensidad de trabajo
• Escala productiva
• Diferenciación del producto
• Recursos naturales
• Ciencia
Otra clasificación distingue:
• Intensidad tecnológica alta (ordenadores, maquinaria eléctrica...): avanzada
• Intensidad tecnológica media (química, material de transporte...): intermedia
• Intensidad tecnológica baja (alimentos, papel, textil...): tradicional
Características de las manufacturas avanzadas:
• Se enfrontan a un mercado más dinámico
• Utilizan menos trabajo por unidad de producto
• Obtiene mayor valor añadido por unidad producida
• Se desarrollan en establecimientos de dimensión media superior
• Obtienen productos de menor grado de estandarización
• Se encuentran más expuestos a la competencia exterior
• Requieren de un esfuerzo tecnológico importante
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12.2 Especialización productiva y comercial
Las manufacturas de cada uno de los tres grupos (avanzadas, medias y tradicionales) no han crecido de la
misma forma.
Hacia el año 1966 las manufacturas tradicionales tenían gran importancia (71%), sobre todo la alimentación,
el textil, confección y madera, mientras que las avanzadas tenían muy poca representación (4%).
En 1977 el núcleo sigue estando en las manufacturas tradicionales, pero han perdido peso en beneficio de las
avanzadas, que ya representan el 11%.
La importancia de las manufacturas tradicionales es debida a:
• Una concentración de la demanda en ellas
• Una creciente especialización en estas producciones
La industria española posee un mayor peso en las actividades tradicionales del conjunto de la Unión Europea
que en las avanzadas, pero la especialización de la industria española es menos pronunciada que la del resto
de la Unión Europea.
¿Por qué España se ha especializado en las industrias tradicionales?
Por las características propias de estas industrias, es decir:
• Pequeña dimensión de los establecimientos
• Intensidad en recursos naturales y mano de obra
• Uso de tecnologías estandarizadas
12.3 Eficiencia productiva
Estudiaremos el crecimiento de la producción desde 3 puntos de vista:
• Respecto el conjunto de la economía
En este aspecto podemos distinguir 2 etapas:
• La que va desde el año 1960 hasta la mitad de los 70
• La que va de la mitad de los 70 hasta la actualidad
En la primera etapa el crecimiento fue muy importante y fue posible gracias a dos factores:
−Marco internacional favorable
−Liberalización de los lazos que había impuesto el régimen autárquico, como restricciones y dificultades para
exportar.
De esta manera se cambiaron las estructuras, la organización y las características de las empresas industriales,
que permitieron un crecimiento de la eficiencia productiva. Esto supuso un aumento de la renta per cápita.
La evolución de las manufacturas tradicionales está fuertemente ligada al ciclo del conjunto de la economía.
Los ciclos han afectado más al crecimiento de la productividad que a la economía en general.
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El peso de las exportaciones sobre la producción manufacturera española, que continuó aumentando durante
los 60 y los 70, se ha duplicado desde entonces, y aún ha crecido más la proporción de la demanda interna
industrial, satisfecha con importaciones, que casi no varió antes de 1980, en un marco de intensa protección.
• Respecto a los países de su entorno
Esta comparación se hará sólo con lo que respecta a las manufacturas y esto nos muestra de manera más clara
el crecimiento industrial español.
En los primeros años (1966−75) España ocupaba una muy buena posición, pero la crisis de los 80 supuso una
pérdida importante de peso. Entre 1985 y 1997 se ha recuperado la posición perdida y la adhesión a la Unión
Europea no ha impedido este crecimiento.
La capacidad de crecimiento de los últimos años se ha reducido, pero esto es debido a la mayor madurez
industrial.
• Respecto la demanda interna
Ha sido más grande el crecimiento de la producción manufacturera que el crecimiento de la demanda interna.
Esto ha sucedido en etapas expansivas, pero también en las de crisis. En los 5 años posteriores a la
incorporación de España a la Unión Europea se ha registrado un aumento muy superior de las importaciones,
reflejando el impacto de la integración y algunas debilidades competitivas.
También cabe mencionar el fuerte déficit comercial exterior de las manufacturas españolas.
El crecimiento de la industria se basa en el aumento de la eficiencia en la obtención de los productos y esto
permite que la retribución de trabajo y capital aumente con relación a los precios de los productos.
El crecimiento de la producción industrial se ha basado en el aumento de la productividad del trabajo, hasta tal
punto que el trabajo (los puestos de trabajo) existente en 1997 es sólo un poco superior al de 30 años antes.
Esto representa un aumento importante del producto medio por trabajador, causado por:
• Capitalización de las instalaciones
• Calificación de los trabajadores
• Cambios en la especialización sectorial de las manufacturas
• Mejoras en la calidad y utilidad de los productos
El crecimiento de la productividad del trabajo no ha sido constante a lo largo de todo el periodo, sino que se
ha hecho más lento a partir de 1975. Hay un parecido importante entre el aumento de la producción y el de la
productividad, cosa que nos demuestra la relación entre estas dos variables.
El hecho de que el crecimiento sea más lento a partir de 1975 se debe a:
• Menor tasa de aumento del valor añadido (que depende de los factores de oferta y demanda que han
afectado al conjunto de la economía)
• Disminución del esfuerzo de las empresas en nuevos equipos, técnicas y productos, que está
justificado por el aumento del coste laboral por unidad de producto y el encarecimiento de las
actividades de servicios. También se debe a las deficiencias de formación e información de sus
responsables.
Aún así, el peso de la industria española ha seguido aumentando debido a que:
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• España compensa la menor productividad de la mano de obra en su industria con un salario aún
menor, haciendo que el coste laboral unitario sea menor.
• Reducción de los precios relativos
• Mejora de la calidad de los productos
12.4 Política industrial
El crecimiento de los 60 fue debido a una política que se apoyaba en las actividades intensivas en trabajo y las
de transformados metálicos. Esto se llevó a cabo mediante los Planes de Desarrollo y las Acciones
Concertadas. También se sumó la creación de empresas públicas. También se fomentó la exportación, la
inversión, el trabajo, el desarrollo regional y la dimensión empresarial.
Hacia los años 70 el intervencionismo se redujo, centrándose en el aumento de las exportaciones y el
desarrollo regional. En la transición limitó la capacidad de acción gubernamental y a partir de 1995 apareció
el déficit público, cosa que hizo volver a aparecer la intervención estatal.
Durante la primera mitad de los 80 se reestructuró la técnica de las grandes empresas, se ajustaron las
plantillas de trabajadores, reduciendo los excedentes laborales, y los resultados no fueron muy satisfactorios.
Cuando se entró en la Comunidad Europea lo que se había de hacer era informar y ayudar a los pequeños y
medianos empresarios, pero no fue así y las dificultades con las que se ha encontrado la industria en los 90 ha
llevado a un nuevo replanteamiento. Se han establecido programas de ayuda a las pequeñas y medianas
empresas, pero queda pendiente hacer eficaces las actuaciones públicas, la reordenación, la redefinición y el
impulso de investigación tecnológica, estableciendo prioridades sectoriales.
TEMA 13: EL SECTOR INDUSTRIAL (II)
13.1 Estructura de las empresas industriales: dimensión, propiedad y control
Dimensión
La estructura empresarial española se caracteriza por un predominio de la pequeña y mediana empresa
(PYME). Casi todas las empresas españolas tienen menos de 250 trabajadores y más de las ¾ partes no supera
los 10 trabajadores. Sólo en el sector energético, financiero y algunos servicios se aprecia una mayor
presencia de grandes empresas, pero son menos frecuentes en el sector industrial y tienden a disminuir a favor
de las empresas de menor dimensión, debido a la especialización.
La dimensión empresarial española ha sido considerada como una desventaja competitiva para limitar la
competitividad y para dificultar la presencia en los mercados exteriores.
A medida que se avanza en la dimensión, la productividad obtenida es mayor.
Poseer una dimensión mínima facilita la adopción de estrategias exportadoras. La dimensión es sólo una
barrera de entrada para empezar a exportar, pero lo deja de ser cuando la empresa se ha posicionado en los
mercados exteriores.
Para explicar los niveles de productividad hace falta hablar de 3 aspectos:
• Nivel de capitalización: las empresas de menor dimensión tienen menor capacidad inversora.
• Esfuerzo innovador: las empresas más innovadoras son capaces de generar nuevas fuentes de ventajas
competitivas que pueden ser potencialmente rentabilizadas en los mercados interiores y exteriores. Las
pequeñas empresas innovadoras dedican más recursos a investigar que las grandes, dada su mayor
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especialización en actividades relacionadas con el desarrollo tecnológico.
• Calificación de la mano de obra utilizada en la producción
Propiedad y control
Las empresas españolas tienen una estructura de la propiedad muy concentrada. Esto favorece un modelo de
gestión en el que coinciden propiedad y control.
La estructura de la propiedad de la empresa española muestra el siguiente perfil:
• La identificación entre propiedad y control decrece con el aumento de la dimensión.
• La propiedad y gestión familiar es la forma de gobierno más frecuente entre las empresas de menor
dimensión, mientras que el holding lo es para las grandes empresas.
• La empresa familiar sacrifica potencial de crecimiento al mantenimiento del control interno.
• La participación de otra empresa en el capital social es una fórmula que se da en las grandes
empresas.
• El cambio más destacado de la empresa española desde su entrada en la Unión Europea ha sido el
crecimiento externo a través de la adquisición de acciones de otras empresas.
• Los cambios en la titularidad de la propiedad en la compra de empresas por parte del capital
extranjero no ha supuesto grandes variaciones en la estructura de la propiedad de la empresa española.
Si comparamos la empresa española con las del resto de Europa podremos distinguir 2 grupos:
• Centroeuropeo: el accionista principal tiene el control mayoritario en más de la mitad de las empresas.
• Anglosajón: predomina un capitalismo gerencial, donde el control mayoritario es ejercido por el
accionista principal en menos del 10% de las empresas, con lo que la mayoría de capital de estas está
distribuido entre accionistas minoritarios.
13.2 Conducta empresarial: organización, estrategias y financiación
Las empresas pueden comprar los productos que necesitan para su proceso productivo o producirlos ellos
mismos. La decisión dependerá de los costes que supongan una y otra opción. Por eso las empresas buscan un
entorno industrial en el que las relaciones sean lo más rápidas y baratas posibles. Por eso algunas empresas
utilizan la subcontratación y los acuerdos de cooperación, y eso influirá en la localización de las instalaciones
industriales.
En España, las empresas externalizan en el mercado una parte relevante de sus funciones manufactureras y de
servicios y, en general, la empresa española está poco integrada.
Por debajo de los 100 trabajadores las empresas optan por la subcontratación, mientras que las grandes
empresas participan en un mayor grado en el proceso de intercambios y, en lo que respecta a las
importaciones, las grandes empresas son menos flexibles puesto que las decisiones quedan reservadas al
grupo empresarial al que pertenecen.
Respecto al plano sectorial, las empresas que están en mercados con una elevada concentración de oferta están
más integradas o ejercen mayor control sobre los proveedores y distribuidores.
La empresa extranjera en España
En los servicios, la inversión extranjera es baja, como también en la agricultura. En la construcción es un poco
más elevada, y donde es muy importante es las manufacturas.
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Características:
• La presencia extranjera ha introducido mejoras en la organización y en la eficiencia empresarial,
contribuyendo al crecimiento de algunos sectores.
• La empresa extranjera se caracteriza por tener una dimensión media más alta que la española.
• La gestión de los recursos humanos también es un elemento diferenciador a favor de la empresa
extranjera (mejor nivel de cualificación y estabilidad de sus plantillas, por tanto, organización más
eficiente y productiva).
• Las empresas extranjeras tienen más propensión a importar que a exportar y esto lleva a un saldo
comercial desfavorable.
La empresa española en el exterior
Hemos dicho que es importante la inversión extranjera en la producción manufacturera de España, pero el
proceso de internacionalización también comprende:
• La presencia comercial en el exterior
• Las inversiones directas al exterior
Características de la actividad exportadora de la empresa española:
• Fuerte expansión: el mercado internacional ha dejado de ser un mercado secundario.
• Permanencia: las vías de acceso a los mercados exteriores seguidas por la empresa española indican
su voluntad de permanencia y compromiso con ellos.
• Adaptación: las empresas españolas ya situadas en el mercado internacional desarrollan una estrategia
de diferenciación del producto.
Financiación
La financiación puede cubrirse con recursos propios o con recursos ajenos.
Diferencias entre la financiación de la empresa española y la europea:
• Mayor coste de endeudamiento de la empresa española
• Mayor peso en España de la financiación bancaria
• Diferencias en la estructura financiera de las empresas españolas según su tamaño: la pequeña
empresa soporta costes más elevados, y ha de pagar una prima de riesgo, cosa que dificulta la
financiación bancaria de las pequeñas empresas y dificulta su inversión.
13.3 Resultados: productividad, rentabilidad y competitividad
La rentabilidad económica es el beneficio generado por cada unidad productiva invertida, constituye el
principal resultado de la actividad de las empresas y por ello es un indicador de su eficiencia.
Las diferencias en la rentabilidad económica y en el coste de los créditos indican la capacidad empresarial
para afrontar los efectos del proceso competitivo y de alcanzar ventajas frente a las empresas rivales.
La rentabilidad de las empresas españolas se ha situado por debajo de la media europea en el periodo
1982−1994, pero ello no quiere decir que la empresa española sea menos rentable que el resto de empresas
europeas.
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TEMA 4: EL SECTOR EXTERIOR
4.1. Balanza de pagos y equilibrio exterior
La balanza de pagos es un documento contable en el que se registran de modo sistemático las operaciones
económicas entre los residentes del país y el resto del mundo, efectuadas en un determinado plazo de tiempo,
normalmente un trimestre o un año. Hay tres grandes tipos de operaciones:
• Las corrientes
• Las de capital
• Las financieras
que dan origen respectivamente a las 3 grandes cuentas de balanza.
Operaciones corrientes y de capital
La balanza por cuenta corriente agrupa las transacciones exteriores referidas a la exportación e importación
de mercancías y de servicios, a rentas del capital y del trabajo y a las transferencias corrientes internacionales.
Si el saldo corriente es positivo, indica que el país ha realizado un préstamo neto al exterior y, por tanto, el
país tiene capacidad de financiación con respecto al exterior. Si es negativo, indica que el país ha recibido un
préstamo neto desde el exterior y, por tanto, el país tiene necesidad de financiación exterior.
Entre 1964 y 1998 este saldo ha sido 22 veces negativo y 13 positivo, por tanto la economía española es más
proclive al déficit que al superávit corriente.
El saldo comercial se obtiene como diferencia entre los ingresos y los pagos derivados de las exportaciones e
importaciones de mercancías.
España tiene en los ingresos por turismo la rúbrica más importante para compensar el déficit de otras partidas
de la cuenta corriente, en particular el déficit comercial. Dicha capacidad de financiación ha pasado por
diversas situaciones. Se pueden distinguir 3 periodos:
• Uno primero de inicio y consolidación de la actividad turística de masas entre 1964 y 1979, en que el
superávit supuso en torno al 70% del déficit comercial.
• Un segundo periodo, entre 1980 y 19995, en que la capacidad de financiación del turismo se elevó al
90%, pero se produjo un estancamiento, debido a la apertura con el exterior, las salidas de españoles
al extranjero y el agotamiento de un modelo turístico de bajos precios y reducido gasto por visitante.
• Desde 1995 hasta hoy se observa una poderosa recuperación de la capacidad del turismo para
financiar el déficit público.
Las transferencias han sido otra de las partidas que han permitido compensar la brecha del comercio exterior.
Pueden distinguirse 2 etapas:
• Una primera hasta 1985 en que destacan las remesas de los emigrantes
• Una segunda desde 1986 hasta la actualidad compuesta por las aportaciones de la UE, y ha tenido su
principal fuente en el Fondo Europeo de Garantía Agraria y en las aportaciones del Fondo Social
Europeo.
La balanza de capitales agrupa las transferencias de capital y los ingresos y pagos procedentes de la compra
o venta de activos inmateriales y de activos no producidos. El más importante es el de las transferencias de
capital, compuestas por las aportaciones de los fondos comunitarios.
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Operaciones financieras
En la balanza de operaciones financieras se recogen los cambios en la posición acreedora o deudora de
España con el exterior, según los instrumentos que se han utilizado para obtener u otorgar esa financiación.
Desde la década de los 80 pueden destacarse 3 etapas:
• 1980−1986: abarca los años inmediatamente anteriores a la adhesión de España a la C.E.E. Se
observa que tanto las entradas como las salidas de recursos financieros se mantienen en niveles bajos
con relación al PIB, ya que hay insuficiente liberalización de las operaciones y pq las necesidades de
financiación de la economía se vieron reducidas merced a resultados positivos en la balanza de cuenta
corriente durante el trienio 84−86.
• 1987−1991: presenta una clara diferenciación con la anterior por el hecho de la gran disparidad entre
las entradas, que alcanzaron una altura significativa en relación con el valor del PIB, y las salidas que
se situaron en niveles poco más elevados que en la etapa anterior. En 1989 la peseta se incorporó al
Sistema Monetario Europeo, y en los años posteriores a su entrada se registró un notable déficit
comercial. También fueron años de importantes entradas de inversiones directas.
• 1992−1999: se observa un panorama plenamente liberalizado de las operaciones financieras. Se
impone un estado cercano al equilibrio.
4.2.La política de tipos de cambio
El comercio exterior es el eslabón más débil de las relaciones económicas exteriores de España. En estos
casos la política económica debe orientarse hacia reformas estructurales a largo plazo, como aumentos de
productividad, incorporación de progreso técnico, alteraciones en la especialización productiva o aumento de
la cantidad o calidad del trabajo, el capital y las infraestructuras, centradas todas estas en la oferta.
A veces se plantean otras actuaciones menos importantes y más a corto plazo, influyendo sobre la demanda, y
son las más frecuentes. Se pueden distinguir políticas que tienden a:
• Desviar el gasto desde las importaciones a la producción nacional: aranceles o medidas equivalentes,
y tipo de cambio de la moneda.
• Contener el gasto: una política fiscal que aumente los impuestos y disminuya el gasto público y una
política monetaria que haga más onerosas las condiciones de los créditos a las empresas y a las
familias.
Desviación del gasto
La utilización del arancel a la importación ha sido uno de los instrumentos más comunes dentro y fuera de
España para desviar el consumo desde los productos foráneos a los nacionales que compiten con ellos., pero
hoy día es un instrumento de escasa importancia en la regulación de los flujos comerciales exteriores.
El otro instrumento tradicionalmente utilizado por España ha sido el tipo de cambio nominal de la peseta. Se
llama tipo de cambio nominal de una moneda a la cantidad de ella que hay que dar a cambio de una unidad de
moneda extranjera.
España ha recurrido con periodicidad a devaluar su moneda como forma de recuperar la competitividad de sus
exportaciones y disminuir la de sus importaciones. Así, entre 1959 y 1995 se efectúan 11 devaluaciones.
Hay que tener en cuenta que la forma de llevar a cabo una política de tipo de cambio y los efectos que pueda
tener dependen, en gran medida, del marco legal e institucional en que se desarrolle. Cuatro etapas:
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• 1959−74: el fracaso del modelo autárquico acabó forzando un cambio profundo en la orientación
económica. La devaluación y unificación del cambio y la integración en el Fondo Monetario
Internacional abrió la fase de los tipos de cambio fijos, con una banda de oscilación del 1%. En 1967
se devaluó la peseta, lo que proporcionó entre 1969 y 1973 unos buenos resultados en la balanza de
pagos.
• 1974−89: la crisis del Sistema Monetario Internacional condujo a los tipos de cambio flotantes . Los
problemas internos condujeron a que las autoridades depreciaran el cambio de la peseta en 1976, 1977
y 1982, pero se dieron unos resultados poco deseables: elevados déficits comerciales, altos tipos de
interés y persistencia del diferencial de inflación.
• 1989−98: Integración de la peseta en el compromiso de cambios del SME. Establecimiento de tipos
de cambio fijos con las monedas europeas y una banda de oscilación frente a ellas en el mercado del
6%. Los malos resultados exteriores obligaron a devaluar la peseta en 1992, y 1993 se ampliaron las
bandas de fluctuación al 15%.
• 1999 en adelante: Al cumplir con los requisitos establecidos en el Tratado de Maastricht, España se
incorpora a la moneda única el 1 de enero de 1999. A partir de este momento, el cambio de la peseta
frente al euro se establece de forma inalterable en 166,386 pesetas. La peseta desaparecerá el 1 de
julio del 2002 a favor del euro como única moneda europea.
Contención del gasto
Se refiere al control del gasto interno. El déficit corriente con el exterior equivale a la diferencia entre la renta
nacional disponible y el gasto en consumo e inversión y una forma de aminorar este déficit es reducir el gasto
nacional. Sin embargo, si España quiere alcanzar los niveles de renta por habitante de los países de su entorno
europeo y reducir su tasa de desempleo, deberá crecer más deprisa que ellos, lo que implica expandir el gasto.
La economía española ha recurrido a políticas de moderación del gasto y del crecimiento para conseguir
disminuir el déficit comercial.
Cabe distinguir 3 periodos:
• 1977(Pactos de la Moncloa)−1992(Plan de Convergencia). Predomina la política monetaria
restrictiva, con moderado crecimiento de la cantidad de dinero y elevados tipos de interés nominal, y
con él, la inflación y el déficit comercial exterior. La política fiscal se basa en un aumento de los
ingresos y un aumento aún mayor de los gastos, debido, sobretodo, a la construcción del Estado del
Bienestar.
• 1993−1997. El gobierno socialista busca contener el gasto público y la presión fiscal, y se diseña una
política de dinero más abundante, que impulse la bajada de los tipos de interés y así se pueda contener
la inflación.
• A partir de 1998 se entra en una mayor sincronía con el resto de países europeos tanto en política
monetaria como fiscal. Los estatutos del Banco Central Europeo asignan como fin prioritario el
mantenimiento de la estabilidad de precios, la cual cosa justifica que el Banco Central Europeo
practique un apolítica monetaria estricta.
Todo esto queda recogido en el Programa de Estabilidad del Reino de España.
4.3 La inversión extranjera
El proceso de apertura de la economía española se inició a comienzos de los 60 y estuvo acompañado de una
política favorable a la penetración de capital extranjero. Esto contribuyó a dotar de mayor alcance al proceso
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de internacionalización de la economía española y en 1959 se adoptó una normativa muy favorable a la
introducción de capital extranjero. Por el contrario, la corriente inversora del signo opuesto se mantuvo
sometida a una regulación restrictiva hasta casi finalizada la década de los 70.
Los 3 ámbitos en los cuales fue favorable la introducción de capital extranjero son:
• Complementó el ahorro nacional, facilitando un mayor dinamismo de la actividad inversora.
• Fue un mecanismo de provisión de divisas, compensando el saldo deficitario de otras partidas de la balanza
de pagos.
• Actuó como resorte promotor de la modernización productiva, gerencial y tecnológica del tejido
empresarial.
Por tanto el capital extranjero contribuyó de una forma muy notable al proceso de crecimiento e
internacionalización de la economía española y los recursos movilizados por el capital extranjero mantuvieron
una tendencia continuadamente creciente a lo largo del tiempo.
La integración en la Unión Europea añadió un atractivo adicional al mercado español como punto de destino
del capital extranjero.
Desde un punto de vista sectorial, el capital extranjero se ha orientado preferentemente hacia actividades del
sector manufacturero y, en proporción levemente menor, al sector servicios, siendo marginal la actividad
inversora en el sector primario.
Más de la mitad de las inversiones en España provienen de los países comunitarios.
En la actualidad, el proceso de internacionalización de la economía española descansa muy centralmente
sobre las actividades de servicios.
TEMA 6: LA INTEGRACIÓN ECONÓMICA (II)
El proceso de formación de la UEM no se inicia hasta 1970 con el Informe Werner, donde se contiene un plan
para la consecución de la unificación monetaria que sirvió para impulsar los esfuerzos encaminados a asegurar
la estabilidad de los tipos de cambio en la Comunidad y para sentar las bases de la creación del Sistema
Monetario Europeo (SME) que se constituyó en 1979.
El SME gozó de una relativa estabilidad durante algunos años, pero entre los países comunitarios existían
divergencias macroeconómicas, por eso, si se deseaba consolidar el mercado único era necesario avanzar en la
integración monetaria. Por ello, a finales de los 80 se propuso el programa de construcción de una unión
monetaria en Europa.
6.1. Costes y beneficios de la Unión Monetaria
Los procesos de unificación monetaria implican tanto beneficios como costes, y no puede establecerse con
carácter general cuál es el balance de unos y otros. Los que sí es posible conocer son las circunstancias que
aumentan la probabilidad que tal balance sea favorable.
Beneficios:
• Eliminación de los costes de transacción asociados a la utilización de varias monedas en las
transacciones económicas entre los socios de la UEM.
• Desaparición de los riesgos derivados de las variaciones del tipo de cambio, una vez establecido el
euro.
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• Estímulo a las mejoras en la eficiencia y la competitividad, pues una moneda única hace más
transparentes las diferencias entre los precios de los distintos países miembros.
• Contribución a la creación de un clima de estabilidad macroeconómica.
Las mejora de eficiencia que posibilita el uso de una moneda común, sólo se traducirán en ganancias reales de
bienestar si los agentes económicos de los países miembros consiguen adaptarse al nuevo contexto de
mayores exigencias de productividad.
Costes:
• Los que conlleva la sustitución de las monedas nacionales por la común, desde su fabricación hasta
los que se derivan de los ajustes de índole administrativa, contable o informática que genera su uso.
• Los costes asociados a la pérdida del tipo de cambio y de la autonomía en el diseño de la política
monetaria como instrumentos de estabilización frente a posibles shocks o perturbaciones que afecten
de manera diferente a los países miembros.
Los primeros son inevitables, pero se producen de una vez por todas y pueden ser compensados por los
beneficios. Los segundos pueden llegar a tener mayor alcance y están presentes a lo largo de la vida de la
unión monetaria. Sin embargo, su valoración resulta prácticamente imposible. Lo que sí es factible es conocer
las circunstancias que pueden reducir los costes asociados a la eliminación de la autonomía de la política
monetaria. Son:
• La similitud de las estructuras productivas de los países miembros.
• La semejanza en el nivel de apertura y en la especialización comercial.
• La homogeneidad en las condiciones macroeconómicas.
• La existencia de mecanismos comunes de ajuste que permitan contrarrestar los efectos negativos de
los shocks de tal naturaleza que pudieran producirse, siendo los fundamentales: la movilidad de la
mano de obra dentro de la unión monetaria y la capacidad estabilizadora y distributiva de la política
presupuestaria común.
6.2. La construcción de la Unión Monetaria Europea
El diseño del proceso que ha conducido al nacimiento de la UEM, al comienzo de 1999, se inició el año 1989
cuando se presentó y aprobó el Informe Delors, donde se establecía un plan gradual con tres etapas para lograr
la formación de una unión monetaria y económica en Europa. Este plan fue reflejado en su práctica totalidad
en el Tratado de la Unión Europea (aprobado en el Consejo de Maastricht a finales de 1991), y sus rasgos son
los siguientes:
• Durante la primera etapa (iniciada en julio de 1990), se debía alcanzar la liberalización plena de los
movimientos de capital y la integración financiera t bancaria, así como una reducción en los
diferenciales de inflación y de tipos de interés, junto con una estabilidad cambiaria creciente. En la
segunda etapa (que comenzaría en 19949, se debía aumentar el grado de convergencia de las políticas
económicas nacionales, así como crearse el Instituto Monetario Europeo (IEM), el cuál tendría como
misión coordinar, junto con la Comisión, las políticas monetarias de los países y hacer los
preparativos técnicos necesarios para facilitar la transición a la unión monetaria. Por último, a partir
de la fecha de comienzo de la tercera etapa (1 de enero de 1999), la soberanía de los Estados
miembros que accediesen a la unión monetaria pasaría al Sistema Europeo de Bancos Centrales
(SEBC), constituido por el Banco Central Europeo (BCE) y por los bancos centrales nacionales.
• El acceso de los países a la tercera fase de la unión monetaria se supeditaba a la superación de unos
criterios económicos de convergencia nominal, los denominados Criterios de Maastricht que
pretendían garantizar la estabilidad macroeconómica, al establecer límites a las tasas de inflación,
tipos de interés, déficit y deuda pública y variaciones en el tipo de cambio.
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• Se contemplaba una cláusula de exclusión que permitía al Reino Unido y a otros países quedarse al
margen de la moneda única si así lo deseaban.
• Se establecía un marco institucional para la aplicación de la política monetaria caracterizado por un
banco central federal e independiente, mientras que no se consideraba necesaria la centralización de la
política fiscal.
CRITERIOS DE CONVERGENCIA NOMINAL ESTABLECIDOS EN EL TRATADO DE
MAASTRICHT (1992)
• Tipo de cambio
La moneda no debe haber sido devaluada ni haber salido del margen de
fluctuación normal en los dos últimos años.
No debe superar en más de 1,5 puntos porcentuales la media de los tres
países de menor inflación.
• Inflación
• Déficit público
• Deuda pública
No debe exceder el 3% del PIB.
No debe superar el 60% del PIB.
• Tipos de interés a largo
El tipo nominal a largo plazo no ha de exceder en más de dos puntos al tipo
plazo
de medio de los tres países con menor inflación.
Durante la primera fase de la UEM el escenario económico y monetario evolucionó de forma indeseada y se
desató una crisis de gran magnitud en el SME. Durante el bienio 1992−93 se produjo la salida temporal de la
lira y la libra esterlina del mecanismo de cambios del sistema, así como la ampliación de las bandas de
fluctuación de las monedas participantes a un 15%.
Sin embargo, la entrada en la segunda etapa de la UEM, en 1994, junto a la creación del IME y el impulso
dado por los nuevos socios comunitarios (Austria, Finlandia y Suecia) estuvieron en la base de los avances
negociadores que cristalizaron en la Cumbre de Madrid en diciembre de 1995. En dicho Consejo Europeo, se
ratificó la voluntad de avanzar en el proceso de la UEM y se fijó el nombre de la nueva moneda única, el euro,
así como los pasos y el calendario para su implantación.
El Consejo Europeo de Dublín, de diciembre de 1996, abordó dos cuestiones esenciales para la construcción y
funcionamiento de la UEM. Por una parte el contenido del Pacto de Estabilidad y Crecimiento encaminado a
preservar el rigor fiscal dentro de la UEM.
PLAN PARA LA INTRODUCCIÓN DEL EURO
Etapas
Fechas
Actuaciones
• Selección de países participantes en la UEM
• Establecimiento del BCE:
Periodos de
preparación
− Adopción de decisiones, por parte del BCE, sobre la estrategia y el
− Comienzo:
marco operativo de la política monetaria única.
al inicio de
1998
− Puesta a punto de la organización operativa de la política monetaria y
del sistema TARGET.
• Preparación de la comunidad financiera para la ejecución de la
política monetaria en euros.
12
Establecimiento
de la UEM e
inicio del perio−
do transitorio
− Comienzo:
1 de enero de
1999
− Finales del
2001
− Comienzo:
Periodo de canje 1 de enero del
2001
− 1 de julio
Culminación de
del 2002, a
la UEM
más tardar.
• Fijación irrevocable de los tipos de conversión de las monedas
nacionales con respecto al euro.
• Entrada en vigor de los reglamentos del Consejo relativos a la
introducción del euro.
• Comienzo de la actividad operativa del SEBC y ejecución de la
política monetaria.
• Emisión de los billetes y monedas denominados en euros.
• Retirada de los billetes y monedas nacionales.
• Derogación del curso legal de los billetes y monedas nacionales.
Por otra parte se fijó el marco de relaciones entre los socios de la Unión que pasarán a ser miembros de la
UEM y aquellos otros que no estuvieron entre los países fundadores de la UEM, decidiéndose al respecto que
los países que accediesen a la UEM en un momento posterior al inicial habrían de superar los mismos criterios
que los socios fundadores.
En mayo de 1998 se celebró un Consejo Europeo en Bruselas, la denominada Cumbre del euro, en la que,
conforme al plan establecido, se decidió quienes serían los socios de la vanguardia de la UEM; estos fueron
los once siguientes: Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Holanda, Irlanda, Italia,
Luxemburgo y Portugal.
Al comienzo de enero de 1999 se realizó la fijación irrevocable de los tipos de cambio de las monedas
nacionales con el euro y se inició la definición y ejecución de la política monetaria única.
Desde 1999, los países miembros de la UEM han adoptado un nuevo régimen de política económica que
queda definido por los rasgos siguientes:
• Una política monetaria común, cuya estrategia es definida por el Sistema Europeo de Bancos
Centrales(SEBC) que está compuesto por los bancos nacionales y por el Banco Central Europeo
(BCE). El objetivo primordial es velar por la estabilidad de los precios, y para ello en BCE dispone de
una situación de autonomía formal de los gobiernos. Con la moneda única no se dispone del tipo de
cambio como mecanismo para afrontar eventuales problemas de competitividad.
• En lo que concierne a política fiscal de la zona del euro no es previsible, a tenor de lo establecido en
el Tratado de la Unión Económica, que se reduzca el grado de autonomía de que disponen los
gobiernos nacionales. El margen de maniobra para la aplicación de políticas fiscales diferenciadas,
por parte de los países socios de la UEM, es ya muy reducido, en virtud de lo estipulado en el
denominado Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Se acordó que los países de la UEM deberían
mantener sus déficit públicos por debajo de la cota del 3% del PIB..
• En los restantes ámbitos de la política económica, lo más probable es que se siga progresando en el
sendero de la armonización y de la convergencia, aunque es difícil predecir a qué ritmo y con qué
intensidad.
6.3.Los efectos de la UEM sobre la economía española
La pertenencia a la UEM está propiciando un clima de estabilidad de precios y disciplina fiscal. Además, la
sustitución de las monedas nacionales por el euro supondrá un estímulo a la competencia y eficacia dentro del
área, al hacer más transparentes las diferencias entre los precios de los bienes y servicios de los países
miembros.
13
Las ganancias de eficiencia y bienestar económico sólo se materializarán adecuadamente en ganancias de
bienestar si los agentes económicos y sociales son capaces de ajustarse a este marco con mayores exigencias
de productividad. Si las economías de los países de la UEM no logran mantener los precios y la calidad de su
producción en línea con los de sus socios, se pueden dar problemas de recesión y paro.
Frente a las ventajas existen algunos costes posibles, entre los que habría que destacar los asociados a la
eliminación de la autonomía en la política monetaria y a la pérdida del tipo de cambio como mecanismo de
estabilización.
Al trasladar estas ideas al terreno de la economía española en el seno de la UEM, aparecen vario hechos, que
de algún modo definen los cambios más significativos que pueden esperarse. Básicamente son:
• El análisis comparado de las economías de la UEM pone de relieve que, pese a la existencia de un
proceso de convergencia, subsisten diferencias importantes en sus niveles de productividad y renta,
así como en otros rasgos de sus estructuras productivas y comerciales, y por consiguiente, sugiere que
el riesgo de que algunos países sufran shocks asimétricos no debe despreciarse.
• Se debe destacar que en la economía española concurren una serie de divergencias en relación con sus
socios que aumentan su vulnerabilidad ante dicho tipo de shocks. Entre ellas, resalta su menor
productividad, asociada a un déficit de capitalización especialmente acusado en los activos que más
influencia tienen sobre ella: la tecnología, el capital humano y las infraestructuras. Otra divergencia
importante es la que se da en su especialización productiva y comercial, por el peso muy inferior de
las ramas que tienen un mayor contenido tecnológico y mejores perspectivas de crecimiento. Hay que
mencionar también la especial problemática del paro.
• La relativa debilidad de los mecanismos estabilizadores de la UEM. El Presupuesto comunitario está
incapacitado para desempeñar un papel estabilizador, al tiempo que su reducida entidad restringe su
función redistributiva. Tampoco es posible tener gran confianza sobre la capacidad estabilizadora de
los movimientos migratorios dentro de la zona euro, ya que la inmovilidad de la mano de obra ha sido
la tónica general en los países de la Unión en las últimas décadas.
¿Qué puede esperarse de la participación en la UEM?
La UEM ofrece, sobre todo, un clima de estabilidad macroeconómica propicio para la inversión productiva y,
por consiguiente, para el crecimiento y la creación de empleo, junto a un ambiente de mayores presiones
competitivas, que habrán de ser afrontadas sin el recurso de la devaluación. La UEM no proporciona ni
mecanismos estabilizadores, ni recursos distributivos suficientes para encarar las condiciones adversas que
pudieran presentarse de manera específica en alguno de los socios. La resolución de los problemas asociados
con la eventual aparición de shocks externos de naturaleza o efectos asimétricos en algún país se hace recaer,
casi exclusivamente, sobre los gobiernos nacionales. En este sentido, la vía de actuación que puede seguirse
es, básicamente, la política fiscal, aunque constreñida a lo estipulado en el Pacto de Estabilidad.
TEMA 7: EL SECTOR PÚBLICO
Capítulo 4, apartado 4
7.1. Inversión en infraestructuras
El concepto de capital comprende el capital fijo de las empresas y las infraestructuras. La influencia de estas
últimas en la producción se ejerce a través de una doble vía: una primera, directa, como una variable más de la
función de producción, y una segunda, indirecta, en virtud de sus efectos sobre los otros dos factores de
producción, el trabajo y el capital empresarial. Las economías externas ligadas a la creación de
infraestructuras se manifiestan en la vertiente de la oferta, reduciendo los costes de producción de las demás
actividades e induciendo nuevos flujos de inversión empresarial y aumentos en el nivel de producción.
14
El concepto de infraestructuras se limita a aquella parte del capital público que se orienta principalmente a las
empresas y que condiciona la capacidad y funcionamiento del sistema productivo en su conjunto. Así puede
hablarse de infraestructuras de transporte, comunicación, energéticas e hidráulicas.
Concepto de infraestructuras: bienes de capital, esencialmente de naturaleza pública, cuyos efectos externos
poseen una acusada delimitación espacial, y son de muy difícil sustitución por otros bienes.
El Estado es el que asume la dirección fundamental de las inversiones de interés general, quedando en manos
de los niveles inferiores de gobierno las actividades complementarias de interés regional o local.
Tomando como indicador para medir la inversión en infraestructuras, la participación en el PIB del volumen
de inversión total diferencia dos momentos fundamentales: son los periodos 1970−77 y 1988−93. En el
primero de ellos, la inversión en infraestructuras se situó alrededor del 3% del PIB, pero ya al final del
periodo comenzó a mostrar síntomas de retroceso, cayendo con fuerza a partir de 1978. El estancamiento duró
casi una década, alcanzándose valores del 2% del PIB. La incipiente recuperación de la inversión iniciada en
1987 se confirmó en el periodo 1988−91, en el que la participación se situó en el 3,1% del PIB. En los años
siguientes, coincidiendo con la crisis, se recortaron las inversiones, entre ellas, las destinadas a
infraestructuras y se situaron en el 2,1% en 1997, ya que la inversión en infraestructuras fue el principal
mecanismo de ajuste de la política presupuestaria.
Por sectores, la participación más importante ha correspondido a carreteras y comunicaciones, aunque cabe
hablar de la mayor atención en el 60 a las obras hidráulicas y la caída continuada del peso relativo de la
inversión en ferrocarriles.
El efecto de las infraestructuras en el crecimiento económico confirma la existencia de una relación positiva
entre ambas variables, pero este efecto va siendo menor conforme se alcanzan altos niveles de desarrollo
económico.
Aún así, en España, la dotación de infraestructuras está todavía por debajo de la media europea.
Capítulo 13
7.2. El papel del Estado en las economías actuales
El decir que los mercados se ajustan automáticamente sólo es una utilización de la metáfora de la mano
invisible. Adam Smith en 1776 explicó con claridad el peso de los factores institucionales como
condicionantes de la actuación de los individuos., y dos siglos más tarde Coase ha denominado costes de
transacción al precio que los agentes económicos deben pagar por hacer que funcionen los mercados.
La primera tarea del Estado en la economía es la configuración y mantenimiento de un marco institucional,
que es el fundamento de la organización económica de toda sociedad.
Ahora bien, el Estado no se limita a actuar como legislador y árbitro para el sector privado, sino que en
múltiples aspectos es un activo participante en los mercados, porque:
• Condiciona precios, cantidades y los tipos de productos a intercambiar (a través de la fijación del salario
mínimo, las tarifas eléctricas o las normas de calidad)
• Actúa como un agente económico más, que acude a los mercados de fondos prestables o emprende
actividades empresariales en concurrencia con el sector privado
• Modifica la distribución de la renta, que resulta de los mercados de factores productivos, por medio de
impuestos directos progresivos y sistemas de transferencia de rentas.
15
Con tales actuaciones, el sector público pretende corregir los resultados de los mercados, con el propósito de
mejorarlos, atendiendo objetivos, tales como:
• Paliar los llamados fallos del mercado, situaciones como el monopolio, los efectos externos o los
bienes públicos.
• Modificar la distribución de la renta en sentido igualitario mediante una política de gasto público que
realice abundantes transferencias en efectivo, financiado con sistemas impositivos progresivos.
• Reducir las perturbaciones cíclicas de la economía y conseguir así una senda equilibrada de
crecimiento.
Para atender estas tareas, el sector público dispone de:
• Regulaciones, que tienen varias formas, desde las muy amplias hasta las concretas y cambiantes. Esto
hace complejo su estudio.
• Hacienda pública, que es el soporte financiero de toda la actividad económica estatal, pero, mientras
que la política de ordenación requiere una hacienda mínima, en la de proceso es determinante el peso
que el gasto público haya alcanzado.
• Empresas públicas, que son instrumentos autónomos en teoría, aunque a la práctica tienen una
estrecha dependencia con el presupuesto de todos los países.
En los últimos decenios ha crecido de forma espectacular la integración comercial y financiera de los países
avanzados, de modo que las políticas anticíclicas autónomas apenas son viables; de otro lado ha aumentado la
integración institucional entre los diversos Estados, con lo que el margen de maniobra legal para practicar
políticas nacionales se ha reducido drásticamente.
En suma, nuestro tiempo es propicio para reconsiderar el papel del Estado en la economía.
7.3 Organización de las intervenciones públicas en la economía española
Unión
Europea
Las empresas públicas son formas organizativas de la iniciativa privada, circunstancialmente adoptadas por
los gobiernos, y regulaciones y hacienda son instrumentos de actuación eminentemente públicos, que se ponen
en práctica mediante organizaciones exclusivas, las Administraciones Públicas.
Las Administraciones Públicas actúan a través del criterio de autoridad y no por el de mercado, y la parte
principal de su financiación se obtiene de manera coactiva por el sistema tributario. Dentro de las
Administraciones Públicas hay que distinguir entre:
• Administración Central, que está compuesta por el Estado y los Organismos Autónomos y controla el
grueso de los ingresos públicos, aunque el proceso de descentralización a favor de las
Administraciones Territoriales y el crecimiento de las pensiones (que figuran en la Seguridad Social)
le hicieron perder protagonismo en los 80. La centralización de los ingresos hace que el Estado sea el
origen de múltiples transferencias hacia las restantes administraciones.
• Administración de la Seguridad Social, que se especializa funcionalmente en la gestión del núcleo del
Estado del Bienestar, es decir, de los gastos de protección social que abarcan sobre todo pensiones y
sanidad. Su sistema de financiación es mixto: obtiene recursos a través de las cotizaciones sociales
que pagan empresarios y trabajadores.
• Administraciones Territoriales. La creación de las 17 Comunidades Autónomas como instituciones
políticas y administrativas intermedias entre las a Administraciones Central y Local ha sido la razón
fundamental del rápido proceso de descentralización. Este proceso no se ha hecho a costa de las
16
Corporaciones Locales, sino por reducción del peso del Estado. Cada vez la competencia de las
Administraciones Locales será mayor (en el 2002 se calcula que el 53% lo gestionará la admón.
Central y un 47% la admón. Local).
Las empresas públicas se suelen dividir en industriales y comerciales, por una parte, y financieras, por otra.
Las empresas públicas fueron creadas con el propósito de alcanzar ciertos objetivos considerados estratégicos
para el Estado, como la presencia o el control de sectores productivos claves, o bien el fomento del desarrollo
nacional o de zonas atrasadas: su importancia relativa es cada vez menor, como consecuencia del proceso
privatizador desarrollado en la segunda mitad de la década de los 90.
Desde la integración en Europa hay que contar con las instituciones de la Unión Europea como una parte de
los poderes públicos que pueden intervenir en la economía española tanto en el ámbito de las regulaciones,
como en el hacendístico. Buena parte de las normas que ha cumplir los agentes económicos nacionales
emanan de Bruselas.
7.4 Las regulaciones básicas
Una hacienda raquítica y un intenso intervencionismo regulador fueron los rasgos distintivos del marco
institucional que conformaba la economía española al final del franquismo.
En la regulación básica fueron especialmente estrictos los condicionamientos establecidos sobre las relaciones
económicas con el exterior y sobre los mercados de factores productivos capital y trabajo. Se había creado una
economía muy protegida por defensas comerciales (arancelarias y administrativas) y fuertes restricciones a los
movimientos de capitales. En cuanto a los mercados de factores productivos, el de trabajo estaba sometido a
prolijas regulaciones que trataban de establecer un equilibrio formado por bajos salarios y seguridad en el
empleo, con una suerte de paternalismo, que reducía severamente la libertad de contratación entre empresarios
y trabajadores y no reconocía los derechos de asociación o huelga. En los mercados financieros no había
libertad de precios, es decir, de tipos de interés; casi la mitad de la financiación que podían otorgar bancos y
cajas debía ir a determinados sectores y empresas, y el acceso al mercado estaba muy restringido. La
organización económica española era extraordinariamente rígida y tenía grandes dificultades para adaptarse a
cambios inducidos desde fuera o como consecuencia del propio proceso de desarrollo, porque la inflexibilidad
de los mercados de factores productivos impedía que los recursos se trasladaran con diligencia desde sectores
obsoletos a otros con futuro.
Las deficiencias resultaban tan evidentes que hubo un acuerdo generalizado sobre la necesidad de una doble
reforma del marco institucional:
• Modernización de la hacienda para conseguir un sector público más amplio y equitativo.
• Liberalización de las regulaciones básicas del sector privado. Este aspecto se encontró con el viento a
favor de una mayoritaria en los países industriales, que reclamaba flexibilizar la economía como
condición para recuperar perdidos ritmos de crecimiento y que inspiró a las políticas desreguladoras y
privatizadoras de la década de los 80.
España contó con dos puntos de apoyo importantes: la transición política y la integración en las Comunidades
Europeas. El cambio de régimen hizo posible la reforma fiscal, punto de partida de la modernización de la
hacienda, y de los Pactos de la Moncloa y la Constitución de 1978 representaron sendos impulsos
liberalizadores. La integración en Europa, que en sí mismo es apertura al exterior, favoreció un nuevo e
intenso proceso de desregulación.
La organización institucional de la economía española poco tiene que ver con la de veinte años atrás. Sólo en
el mercado de trabajo, en las actividades de servicios y en la propia organización del sector público es donde
persisten las rigideces del marco institucional de la economía española, de modo que allí ha de concentrarse
17
un nuevo impulso reformista, ineludible si se quiere ser competitivo en el marco europeo de fin de siglo.
7.5 La hacienda de las Administraciones Públicas
El crecimiento del sector público en los últimos años ha sido importantísimo, aunque no regular. El Estado del
Bienestar se basa en la utilización de la política hacendística para promover un proceso de distribución de
renta, tanto en efectivo, con objeto de que se garanticen unos mínimos ingresos a todos los ciudadanos, como
en especie, a través del suministro de bienes preferentes como la educación o la sanidad.
La crisis económica exigió un aumento de las atenciones públicas al aparato productivo para impedir o aplazar
su hundimiento en forma de subvenciones o transferencias de capital, y otro paralelo en ayudas para aliviar el
desempleo. Los gastos sociales fueron la causa principal del aumento del gasto público en la segunda mitad de
la década de los 70, mientras la crisis fue el origen de que el proceso se prolongara en los primeros años 80.
En los años que siguen a 1985 cabe distinguir dos claras etapas:
• Una primera de estabilización o suave descenso que el peso de la hacienda tiene en la economía
nacional
• Una segunda, a partir de 1989, en que se vuelve a crecer de forma significativa como consecuencia
principalmente de la crisis y las inversiones públicas.
El tamaño de la hacienda responde a dos condicionamientos: el papel que se atribuya a l sector público en la
economía nacional y la fase del ciclo en la que se sitúe.
La política discrecional consiste en la asunción de ciertas obligaciones por el Estado, como el pago de
pensiones, las prestaciones por desempleo o la universalización de la asistencia sanitaria gratuita.
Entre 1975 y 1985 fue la suma de factores discrecionales y automáticos lo que disparó el tamaño de la
hacienda, mientras que en el primer quinquenio de los 90 pesó exclusivamente el comportamiento automático.
Hacia 1975 España partía de un nivel muy inferior al del resto de Europa, aunque las diferencias se recortaron
diez años más tarde, debido a la modernización de la hacienda. A partir de aquí el gasto se estabilizó en ambas
economías, aunque España sigue estando por debajo del nivel comunitario. La composición de ingresos y
gastos en España y Europa ha sido muy similar los últimos años, sin existir diferencias apreciables.
GASTO PÚBLICO
El gasto público en España supone la mitad del PIB de cada ejercicio. Más de la mitad del gasto público son
transferencias en efectivo que se hacen en favor de familias o empresas. En esta parte del gasto público los
más destacados son algunas prestaciones sociales, las pensiones y los subsidios de desempleo.
Resta aquella parte del gasto sobre la cual es el sector público, en un sentido estricto, quien decide como
emplearla en consumo o inversión. Con esta parte del gasto público se paga a los funcionarios, se hacen las
compras de bienes y servicios necesarios para la marcha de la Administración y se destinan recursos a la
inversión.
La forma más ilustrativa de estudiar el gasto público es a través de la clasificación funcional, una óptica con la
que se recoge el destino de las finanzas públicas.
Clasificación funcional
• Servicios generales y defensa
18
• Prestaciones sociales:
− Pensiones
− Desempleo
− Otras
• Bienes sociales
− Educación
− Sanidad
− Vivienda y servicios colectivos
• Servicios económicos
− Subvenciones y transferencias de capital
− Inversiones
• Intereses de la deuda
Conviene destacar los gastos sociales, y entre ellos, sobresalen los pagos por pensiones, que sobrepasan una
quinta parte de todo el gasto de las Administraciones Públicas españolas, destacada posición que alcanzaron
durante los años que van de 1975 a 1985 por un doble motivo: el aumento del número de pensionistas y el
crecimiento de las pensiones medias.
El resultado final de todo ello es que se ha doblado el número de pensionistas entre 1975 y 1995.
Entre las prestaciones sociales en efectivo destacan, junto a las pensiones, los subsidios por desempleo. Se
trata de transferencias que garantizan determinadas rentas durante cierto periodo a aquellos trabajadores por
cuenta ajena que pierden su empleo involuntariamente; esto excluye a quienes buscan su primer empleo y a
los parados de larga duración.
El segundo gran bloque del gasto público, que también forma parte del gasto social, corresponde a los bienes
sociales o prestaciones en especie, principalmente sanidad y educación. Los gastos educativos han crecido
como resultado de un aumento de la escolaridad en los niveles no básicos, asumidos, en su mayor parte por el
sector público, como la enseñanza universitaria. En sanidad se universalizó el sistema de Seguridad Social,
aumentando así el colectivo de beneficiarios, sin que el gasto siguiera idéntico ritmo, por lo que
transitoriamente se produjo una caída de las prestaciones reales medias que parece haberse contenido en los
últimos años.
Los gastos en servicios económicos recogen dos categorías distintas que han tenido un comportamiento
también diverso: las subvenciones y las transferencias de capital, mucho más importantes al comienzo que al
final del decenio de los 80, por su asociación con la crisis, y las inversiones públicas, sacrificadas entre 1975 y
1985, pero que han renacido con vigor a partir de la última fecha. Desde entonces, y especialmente hasta
1992, la inversión pública intentó reducir el retraso en infraestructuras y equipamientos acumulado durante los
lustros anteriores. También han crecido los gastos de servicios generales, si bien en una proporción menor que
la del conjunto. A pesar de que la descentralización no se haya hecho del modo más barato y funcional
posible, no ha dado lugar tampoco a un crecimiento incontrolado de los gastos en servicios generales, por lo
19
que, en 1990, España seguía teniendo una proporción de empleo público, respecto al empleo total, inferior a la
media de la OCDE.
La última partida del gasto en ganar altura ha sido la de pagos por intereses de la deuda, situada por encima
del 5% del PIB, una cifra equivalente a la de los gastos en educación, por ejemplo.
INGRESOS PÚBLICOS
Ingresos
• Impuestos
• Directos
• Renta de personas físicas
• Renta de sociedades
• Otros
• Indirectos
• Generales de ventas
• Consumos específicos
• Otros
• Cotizaciones sociales
• Otros ingresos
Los ingresos no respondían en 1975 a los patrones europeos por dos razones: la presión fiscal era muy inferior
en España y la estructura de los ingresos públicos diferente. Un sistema tributario que tenía una escasa
capacidad de recaudación daba lugar a una hacienda insuficiente, incapaz de atender a programas de gasto que
eran moneda corriente en los países industriales de Europa y que proporcionaban cohesión social y puntos de
apoyo para el progreso económico.
La modernización de la hacienda exigía una reforma de la tributación que diese más capacidad recaudatoria al
sector público, pero la reforma era un requisito necesario también por el otro motivo aludido, la inconveniente
estructura de los ingresos públicos. A un sistema tributario ideal la ciencia económica le pide equidad,
flexibilidad, neutralidad, sencillez administrativa y transparencia; de todo ello carecía la estructura tributaria
de 1975.
El cambio del sistema tributario fue un largo proceso que comenzó en 1977 y culminó en 1986.El aumento de
la presión fiscal fue bien visible hasta acercarse a los patrones europeos y ha permitido abordar los nuevos
gastos a que antes se ha hecho alusión.
La falta de equidad se ha corregido en parte por medio de la imposición directa, en especial con la creación de
un impuesto progresivo sobre la renta de las personas físicas y de un impuesto sobre el patrimonio. La escasa
flexibilidad ha sido paliada al introducir impuestos más sensibles a la coyuntura, cuya recaudación aumenta en
las fases de auge y disminuye en tiempos de dificultad. La neutralidad en la asignación (que el sistema
impositivo no distorsione la asignación de recursos) se ha procurado reduciendo la importancia relativa de las
cotizaciones sociales y con el cambio del impuesto sobre el tráfico de empresas. En cuanto a la sencillez
administrativa y la transparencia, siguen siendo las asignaturas pendientes no sólo del sistema tributario
español sino en las modernas haciendas de los países industriales.
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Resultados de los cambios legislativos:
• Fuerte aumento de la presión fiscal, visible en el crecimiento de lo que representan impuestos y
cotizaciones sociales en el PIB y que ha permitido hacer frente a los nuevos compromisos de gasto
público asumidos.
• El crecimiento de los ingresos se ha basado, sobre todo, en los impuestos directos, en particular los
que gravan las rentas de las personas físicas y de las sociedades.
• Cambio en la composición de los impuestos indirectos, pasando a ser actualmente el IVA su gran
soporte. Las cotizaciones sociales crecieron también aumentando su participación en el PIB.
EL DÉFICIT Y LA DEUDA
Este crecimiento tan rápido e intenso del gasto público fue muy difícil de financiar de manera ajustada y
completa por la vía de los ingresos ordinarios. Resultaban inevitables desfases temporales entre el aumento de
los gastos y la respuesta de las medidas para cubrirlos, lo que abrió una puerta al déficit público. Las
situaciones de crisis económica multiplican las necesidades de gasto, mientras reducen las posibilidades de
mantener los ingresos, y esto las convierte en fuentes potenciales de un mayor déficit. Dos fueron las razones
de que el déficit presupuestario apareciese en la economía española a partir de 1976: el desfase de los ingresos
en tiempos de rápido crecimiento del gasto y el desequilibrio presupuestario originado por la crisis.
El déficit prolongado acaba creando problemas adicionales (inflación o acumulación de la deuda).
Tres etapas cabe distinguir al analizar el déficit de la economía española en los últimos veinticinco años:
• 75−85: continuado y rápido crecimiento alimentado por la crisis y el desfase de los ingresos.
• 85−95: el déficit se estabilizó en términos de función presupuestaria, en estrecha conexión con la
coyuntura económica: descendió en los años de la expansión y creció espectacularmente durante la
recesión de 1992−94.
• 95−...:el déficit se ha reducido y podría llegar a desaparecer.
Desde la óptica de la financiación del déficit se pueden distinguir dos grandes etapas:
• 76−84: la financiación incluyó abundantes préstamos del Banco de España y recursos del sistema
financiero por medio de coeficientes de inversión obligatoria; era un sistema barato pero que afectaba
negativamente a las posibilidades de control monetario y de lucha contra la inflación, y también a la
asignación eficiente del crédito bancario.
• 84−...: el déficit se financia con recurso a los mercados de capitales con la ventaja de que no interfiere
directamente en la política monetaria, aunque provoca un encarecimiento de la financiación en toda la
economía, entorpeciendo la inversión privada, y alimenta el propio déficit público con elevados costes
de intereses.
7.6 Empresas públicas
Las empresas públicas difieren del resto porque no actúan en los mercados a través del principio de autoridad.
Las empresas públicas fueron un instrumento ampliamente utilizado en Europa durante todo el siglo XX y
muy en particular tras la Segunda Guerra Mundial, cuando se generalizaron las nacionalizaciones en los
sectores de energía, transportes e industrias básicas. A partir del decenio de los 80, la necesidad de flexibilizar
el sector público, los problemas de gestión y las abundantes pérdidas, abrieron las puertas a las privatizaciones
y a una progresiva disminución de la importancia de este instrumento.
En España, las empresas públicas no alcanzaron la significación que tuvieron en otros países.
21
Hasta comienzo de los 90 se perseguía un doble objetivo: racionalización organizativa para mejorar la gestión
y adelgazamiento limitado y selectivo. Los intentos de racionalizar la gestión llevaron a construir algunos
holdings intermedios como fórmula para agilizar la presencia de las empresas consideradas viables en
mercados abiertos y competitivos. Se ensayó una política de reducción parcial y selectiva del sector público
empresarial desarrollada en un doble frente: privatización o cierre de algunas empresas consideradas no
viables en el ámbito público o situadas en sectores en los que la presencia pública era de difícil justificación y
privatización parcial de ciertas empresas cuyos títulos fueron sacados a bolsa para obtener recursos.
Durante ese período, el sector público empresarial español estaba organizado en tres grandes grupos:
• Instituto Nacional de Industria (INI), que representaba la empresa pública de clara vocación
industrial, habiendo segregado, en 1992, sus empresas en dos bloques: Teneo y las restantes. Las
empresas del INI no integradas en Teneo pertenecían a sectores muy castigados como el siderúrgico,
el naval, el de armamento y la minería.
• Instituto Nacional de Hidrocarburos (INH) se constituyó en 1981 para coordinar el sector de
hidrocarburos. En 1987 se creó a partir del INH, el holding Repsol, después privatizarlo.
• Dirección General del Patrimonio del Estado, que era más diverso, aunque sus empresas pertenecían
en su mayor parte al sector servicios, destacando Argentaria.
En 1995 se llevó a cabo una importante reorganización suprimiendo el INI y el INH. Los activos del INI se
transferían a otros tantos entes ahora definitivamente independientes para susbsistir sin auxilios públicos
pasaban a depender de la recién creada Agencia Industrial del Estado(AIE), mientras las del grupo Teneo se
integraban ahora en la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), junto a las del INH. En verano
de 1996 se definió en el Programa de Modernización del Sector público empresarial la nueva filosofía rectora
de las empresas públicas que desde entonces se ha llevado a la práctica.
TEMA 10: SISTEMA Y MERCADOS FINANCIEROS
10.1 Mercados e intermediarios financieros
La existencia de mercados permite a ahorradores e inversores intercambiar directamente activos financieros.
Los mercados contribuyen además a incentivar el uso de los activos financieros. Por un lado fomentan la
adquisición de activos por agentes que no estarían dispuestos a hacerlo si tuviesen forzosamente que
mantenerlos en su poder hasta su vencimiento. Por otro lado reducen los costes de intercambio de activos, al
ser más fácil encontrar eventuales compradores o vendedores.
Sin embargo, no siempre se dan acuerdos entre ahorradores e inversores, ya que los deseos son diferentes
entre ellos. Es preciso, entonces, disponer de un procedimiento alternativo a esa relación directa que asegure
la continuidad de la inversión: en esto consiste la labor que realizan los intermediarios financieros, que
adquieren los títulos emitidos por los demandantes de fondos y los transforman en títulos por ellos emitidos
(compran activos como inversiones y crean activos nuevos que colocan entre el público para captar fondos
con los que financiar aquellas inversiones). Los intermediarios financieros posibilitan una cierta
transformación de plazos, evitando que ahorradores y compradores tengan que ponerse de acuerdo sobre el
plazo de préstamo de los fondos.
Clasificaciones de los mercados e intermediarios financieros
Primera clasificación:
• Mercados primarios: se negocian nuevos activos.
• Mercados secundarios: se intercambian activos ya existentes
22
Segunda clasificación:
• Mercado monetario: se intercambian activos cuyo vencimiento es a corto plazo. Tienen una elevada
liquidez y reducido riesgo de impago. Constituye un punto de referencia para la formación de los
tipos de interés en el resto de mercados.
• Mercado de capitales: se negocian activos financieros cuyo vencimiento es a medio y largo plazo.
Podemos distinguir:
• Renta fija: deuda pública y obligaciones emitidas por las empresas no financieras
• Renta variable: se intercambian las acciones de las empresas.
Tercera clasificación:
• Intermediarios financieros bancarios: pueden emitir pasivos que son considerados dinero. Son los
bancos, cajas de ahorro y cooperativas de crédito.
• Intermediarios financieros no bancarios: son las sociedades de crédito hipotecario, las entidades de
financiación, las sociedades mediadoras en el mercado de dinero, las instituciones de inversión
colectiva y las compañías de seguros.
• Mediadores: se limitan a comprar y vender activos financieros por cuenta propia.
10.2 El sistema bancario
Estructura institucional y composición
Banco de
España Bancos
Entidades Cajas de ahorro
Sistema bancarias Cooperativas de crédito
crediticio
Sociedades de crédito hipotecario
Entidades Establecimientos Sociedades de arrendamiento financiero
de crédito financieros de Entidades de financiación
crédito Entidades de factoring
Sociedades mediadoras del mercado de
dinero
Instituto de Crédito Oficial
Instituciones de inversión colectiva
Sociedades y agencias de valores
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Otras instituciones financieras Empresas de seguros y fondos de pensiones
Sociedades y fondos de capital−riesgo
Sociedades de garantía recíproca
Regulación y competencia
A finales de la década de los 60 el sistema bancario español se encontraba sometido a una intensa regulación
por parte de la Administración.
A partir de mediados de los 70 se inició un proceso de liberalización y desregulación. Este proceso fue lento,
y entre las medidas tomadas cabe destacar:
• Liberalización de la creación de sucursales
• Disminución gradual de los coeficientes de inversión obligatoria
• Liberalización de los tipos de interés
• Homogeneización de las entidades
• Autorización parcial de la banca extranjera
Esta reforma culminó a finales de los 80 y se crearon las condiciones precisas para generar una mayor
competencia entre las entidades bancarias españolas. A partir de los 80 también influyó positivamente el
hecho de que se inició un proceso de desintermediación. La consecuencia de esta mayor competencia fue la
convergencia de los precios de los servicios bancarios en la Unión Europea.
Además también hay que decir que las entidades nacionales siguen ostentando un papel predominante en su
país de origen.
Eficiencia y rentabilidad
Las entidades financieras españolas han adoptado en los últimos años varias estrategias para hacer frente a la
competencia:
Fusiones: el resultado ha sido un aumento considerable del grado de concentración del sistema bancario, que
ha sido justificado por:
• La necesidad de alcanzar economías de escala para ser más eficientes
• Lograr una dimensión adecuada a las necesidades competitivas derivadas de la realización del
Mercado Único Europeo
Interés por ganar cuota de mercado: los gestores bancarios consideraban prioritaria la reducción de los
costes de explotación y los responsables de las cajas de ahorro daban mayor importancia al crecimiento de su
balance, estando dispuestas a incurrir en mayores costes. De esta manera las cajas de ahorro ganaron cuota de
mercado.
Participar de un modo activo en la distribución y la colocación de productos desintermediados: las
entidades bancarias se convirtieron en los principales distribuidores de las emisiones de deuda pública y
optaron por potenciar los productos desintermediados. A partir de 1990 la intensificación de los niveles de
competencia entre las propias entidades bancarias condujeron a una caída tanto en los márgenes de
intermediación como en los niveles de beneficio.
10.3 Mercados monetarios y de capitales
24
Los mercados monetarios españoles han experimentado en los últimos años un intenso proceso de
crecimiento, en cambio, el alto grado de desarrollo alcanzado por los mercados monetarios no ha sido todavía
alcanzado por los mercados de capitales, en particular en lo que respecta al segmento primario.
Desde finales de los 80 ha tenido lugar un proceso de reforma del mercado bursátil español, siendo la Ley del
Mercado de Valores, aprobada en 1988, el texto básico en este sentido
El mercado de renta fija se limita con carácter casi exclusivo a los títulos emitidos por el sector público. La
modificación a finales de los 90 del trato fiscal en la inversión de deuda pública y el auge de los fondos de
inversión han contribuido a hacer más atractivo el mercado de la deuda pública a largo plazo.
El mercado de la renta variable tiene dos signos característicos:
• Reducido número de empresas cotizadas
• Distribución de la propiedad de las acciones poco favorecedora de su transmisión.
Cabe señalar también el creciente peso que ha adquirido la inversión extranjera, que es el verdadero motor de
los mercados bursátiles a partir de 1985.
Sector público nacional
Administraciones públicas
Admón . central
Admón de la Seg. Social
Admones. Territoriales
Estado
Organismos autónomos
Comunidades Autónomas
Corporaciones Locales
Empresas públicas
Emp. Públ. Industriales y comerciales
Emp. Públ. financieras
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