Excmo. Sr. D. José Manuel García-Margallo y Marfil

COMISIÓN EUROPEA
DG Competencia
Bruselas, 9.7.2014
C(2014) 7102 final
En la versión publicada de esta decisión se ha
omitido cierta información, con arreglo a los
artículos 24 y 25 del Reglamento del Consejo
(CE) No 659/1999 de 22 de marzo de 1999, por
el que se establecen disposiciones de aplicación
del artículo 93 del Tratado CE, relativos a la no
revelación de informaciones amparadas por el
secreto profesional. Las omisiones se indican así
[…].
Asunto:
VERSIÓN PÚBLICA
Este documento es un documento interno de
la Comisión que se hace disponible
exclusivamente con fines informativos.
Ayuda estatal SA.38324 (2014/N) : España, ayuda de reestructuración para
Alestis
Excelentísimo Sr. Ministro:
1.
(1)
2.
PROCEDIMIENTO
Tras una serie de contactos previos, España notificó sus planes de conceder ayuda para la
reestructuración de Alestis el 28 de mayo de 2014.
DESCRIPCIÓN
2.1. Beneficiario
(2)
Alestis es un proveedor de primer nivel («Tier 1») de estructuras aeronáuticas, constituido
en 2009 tras la integración de dos empresas ya activas en el sector: Aerospace Group SK
10 SL y la Sociedad Andaluza de Componentes Especiales (SACESA). Cuenta con varias
Excmo. Sr. D. José Manuel García-Margallo y Marfil
Ministro de Asuntos Exteriores y de Cooperación
Plaza de la Provincia 1
E-28012 MADRID
Commission européenne/ Europese Commissie, B-1049 Bruxelles/ Brussel, Bélgica
Teléfono: +32 22991111
plantas en España y Brasil y emplea a más de 1 700 trabajadores. Más de dos tercios de su
producción va destinada al Grupo Airbus (antiguamente, EADS), con el que ha suscrito
importantes programas aeronáuticos que son esenciales para el desarrollo de varias
aeronaves. Entre ellos cabe citar los programas militares CN235/C295 y A400M y los
programas comerciales A380 y A350 XWB.
(3)
La estructura accionarial de Alestis en octubre de 2013 era la siguiente:
Cuadro 1. Estructura accionarial de Alestis
Grupo Alcor 1 (aeronáutica, automóvil y nuevas tecnologías)
F
F
Agencia de Innovación y Desarrollo de Andalucía, IDEA
CaixaBank
Unicaja
Banco Europeo de Finanzas, BEF 3
Grupo Airbus
2
F
F
38,1 %
21,4 %
16,7 %
16 %
6,1 %
1,7 %
(4)
En mayo de 2012, Alestis solicitó un concurso voluntario de acreedores, que fue declarado
el 7 de mayo de 2012 a través de un auto dictado por el Juzgado de lo Mercantil nº 2 de
Sevilla. A principios de 2013, Airbus asumió la iniciativa en la gestión de Alestis pese a no
disponer de una participación mayoritaria.
(5)
El 17 de octubre de 2013, Alestis presentó una propuesta de pago de deuda junto con un
plan de viabilidad y un convenio de acreedores con dos planes de pago alternativos. La
propuesta básica consistía en un aplazamiento de siete años del reembolso de la deuda, sin
devengo de intereses hasta el séptimo año y sin cancelación de la deuda de Alestis (véanse
las medidas 1 a 3 en la sección 2.2 más adelante). La propuesta alternativa consistía en una
conversión del 50 % del crédito en un préstamo participativo con un aplazamiento de siete
años y devengo de intereses a partir del séptimo año bajo ciertas condiciones, y un
aplazamiento del pago del 50 % restante del crédito durante siete años, con devengo de
intereses a partir del séptimo año.
X
(6)
La propuesta básica fue aprobada por más del 90 % de los acreedores en la Junta de
Acreedores celebrada el 19 de diciembre de 2013 y ratificada posteriormente por el
Juzgado de lo Mercantil nº 2 de Sevilla el 7 de febrero de 2014.
(7)
El convenio de acreedores conlleva dos medidas adicionales antes de finales de 2014: i) la
Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) realizará una inyección de capital
de 13,5 millones EUR que le permitirá adquirir el 24,3% de Alestis, y ii) la Sociedad para
la Promoción y Reconversión Económica de Andalucía (SOPREA) 4 , una sociedad pública
propiedad del Gobierno de Andalucía, proporcionará a Alestis un préstamo participativo de
3 millones EUR. Además, el Grupo Airbus se ha comprometido a adquirir acciones de los
accionistas actuales y pasará a ser el accionista de control (56,51 %) de Alestis.
F
1
2
3
4
F
El Grupo Alcor es un grupo industrial cuyo objetivo es crear y desarrollar empresas tecnológicas en los sectores
de la aeronáutica, el automóvil y las nuevas tecnologías. Es una sociedad patrimonial con varias filiales.
IDEA es la Agencia de Innovación y Desarrollo de Andalucía, íntegramente en manos del Gobierno andaluz.
El BEF es una entidad financiera española con sede en el Parque Tecnológico de Andalucía, Málaga. Entre sus
actividades figuran la financiación empresarial y los grandes proyectos de inversión e infraestructuras, la gestión
de participaciones industriales, el asesoramiento financiero y la consultoría. Es propiedad de Unicaja Banco
(40,7%), CaixaBank (39,5%) y Banco Mare Nostrum (19,8%).
SOPREA es una empresa pública encargada de promover el desarrollo económico y social de Andalucía. Está
íntegramente en manos de IDEA.
2
2.2. Medidas objeto de evaluación
(8)
Las autoridades españolas han notificado la ayuda de reestructuración en favor de Alestis y
han presentado un plan de reestructuración que contempla una serie de medidas destinadas
a esa empresa, que son consecuencia directa del convenio de acreedores sobre la propuesta
de pago básica (véase el apartado (5) más atrás) o que habían sido acordadas en principio
en el momento y en el contexto de la celebración de dicho convenio.
X
(9)
X
La medida 1 es un aplazamiento, durante siete años y exento de intereses, del reembolso de
préstamos de investigación, desarrollo e innovación (I+D+i) por valor de 182,5 millones
EUR concedidos a Alestis por los Ministerios de Economía y de Industria. De los 182,5
millones EUR:
−
70 millones EUR corresponden a 49 préstamos sin intereses concedidos al amparo del
régimen español de I+D+i, aprobados mediante varias decisiones de la Comisión 5 , o a
medidas de exención por categorías;
F
−
F
112,5 millones EUR corresponden a préstamos sin intereses desembolsados y
autorizados mediante la Decisión de la Comisión de 29 de septiembre de 2010 en los
asuntos N 4/2010 y N 7/2010 relativos a las ayudas de I+D concedidas para el
desarrollo de la sección del cono de cola y el carenado ventral del Airbus A350 XWB 6 .
F
F
(10) La medida 2 permitirá a Alestis aplazar durante siete años, sin intereses, el reembolso de
los 13 millones EUR adeudados a la Seguridad Social y la Hacienda españolas (5 y 8
millones EUR, respectivamente).
(11) La medida 3 es un aplazamiento durante siete años, sin intereses, del reembolso de 19,1
millones EUR al Gobierno andaluz, en concreto de un préstamo remunerado de 10,2
millones EUR (incluidos los intereses devengados) concedido por SOPREA en 2011 y de
una subvención concedida por IDEA por valor de 8,9 millones EUR 7 .
F
F
(12) Además, SEPI aportará a Alestis 13,5 millones de EUR mediante una inyección de capital
que le permitirá hacerse con el control del 24,3 % de la empresa (medida 4), mientras que
SOPREA proporcionará a Alestis un préstamo participativo de 3 millones EUR (medida
5).
5
6
7
Decisiones de los asuntos N 188/2008 (DO C 238 de 17.9.2008), N 703/2007 (DO C 238 de 17.9.2008), N
385/2008 (DO C 233 de 10.12.2010), N 605/2003 (DO C 59 de 11.3.2006), N 182/2001 (DO C 199 de
14.7.2001) y N 101/2005 (DO C 235 de 23.9.2005).
DO C 294 de 6.10.2011, p. 3. Según la decisión, las ayudas se desembolsarían en cinco pagos anuales. Sin
embargo, el pago final de 13,5 millones EUR no se desembolsará, pues la legislación española no permite
conceder subvenciones a empresas inmersas en procedimientos concursales.
El 9 de julio de 2008, IDEA concedió a Alestis una subvención no reembolsable de 10,2 millones EUR.
Desembolsó en su favor un pago anticipado de 7,7 millones EUR de la subvención, pero la empresa hubo de
reembolsar tal cantidad al incumplir determinadas condiciones. El reembolso del pago anticipado efectuado por
IDEA se convirtió en un crédito en su favor de 8,9 millones EUR (7,7 millones EUR más intereses) adeudado
por Alestis.
3
2.3. Importe de la ayuda
(13) Según la notificación de las autoridades españolas, la ayuda de reestructuración que
conllevan las medidas descritas en la sección precedente ascienden a un total de 91,7
millones EUR, desglosados de la manera siguiente: medidas 1, 2 y 3, 75,9 millones EUR;
medida 4, 13, 5 millones EUR; y medida 5, 2,3 millones EUR.
(14) El elemento de ayuda que conllevan las medidas 1, 2 y 3 se ha determinado como la
diferencia entre el valor actual neto (VAN) de los préstamos, calculado con arreglo al
calendario de reembolso original (es decir, antes del convenio de pago a los acreedores) y el
VAN de los préstamos calculado en función del nuevo calendario de reembolso aceptado
por los acreedores en el marco de dicho convenio, es decir, suponiendo el diferimiento del
reembolso de la deuda en siete años, sin intereses, y aplicando el tipo de descuento
adecuado 8 .
F
F
(15) Además, SOPREA concederá a Alestis un préstamo participativo de 3 millones EUR, con
un interés variable que será igual al 10 % sobre el EBITDA del último ejercicio económico,
determinado con base en las cuentas anuales auditadas, con ciertas cualificaciones 9 y
siempre que dicho EBITDA sea superior al 14 % sobre ventas, solamente en el tramo que
superase el referido 14 %. En consecuencia, en el caso de que el EBITDA del último
ejercicio sea inferior al 14 %, los intereses a abonar en el año en curso serán de 0 euros. El
reembolso se llevará a cabo utilizando los flujos de caja del prestatario con arreglo al
calendario de reembolso previsto en la reestructuración de la deuda de Alestis, con un
aplazamiento de siete años. Vista la imposibilidad de determinar la remuneración futura de
ese préstamo y suponiendo que se concrete el peor escenario (impago), el VAN de la
contribución neta asciende a 2,28 millones EUR.
F
F
(16) Por último, SEPI se incorporará a la estructura accionarial de Alestis con una inyección de
capital de unos 13,5 millones EUR que le permitirá hacerse con una participación
accionarial equivalente, aproximadamente, al 24,3% del capital social. La inyección de
capital se producirá el 31 de diciembre de 2014 a más tardar. Se trata de una aportación de
fondos y, como tal, el importe nominal de 13,5 millones EUR se considerará ayuda pública.
2.4. Plan de reestructuración
(17) En el plan de reestructuración se explican las razones de las dificultades y la escasa
rentabilidad de Alestis. Desde el punto de vista interno, las dificultades se debían a los
factores siguientes:
8
El tipo de descuento se ha determinado sobre la base del tipo de referencia para España aplicable a las empresas en
crisis. Según la Comunicación de la Comisión relativa a la revisión del método de fijación de los tipos de
referencia y de actualización (DO C 14 de 19.1.2008, p. 6), el tipo de referencia se ha de utilizar también como
tipo de descuento para el cálculo de los valores actuales.
9
Resultados antes de impuestos, más/menos cualquier gasto/ingreso extraordinario (incluyendo dotaciones o
desdotaciones de provisiones, así como resultados por enajenación de inmovilizado) sobre situaciones no
directamente relacionadas con la actividad recurrente, menos costes no recurrentes ingresados de forma
anticipada a lo previsto en el calendario de amortización incluido en los contratos inicialmente suscritos,
más/menos cualquier gasto/ingreso financiero, menos variación de valor razonable en instrumentos financieros,
menos diferencias de cambio, menos deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros, menos
trabajos efectuados para la propia compañía para su inmovilizado, más amortización del inmovilizado y menos
imputaciones de subvenciones de capital a resultados.
4
(i)
organización ineficiente de la empresa tras la integración de 2009 (véase el
considerando 2), caracterizada por la gestión independiente de las diversas plantas y
la heterogeneidad de las culturas empresariales de las entidades fusionadas, lo que
producía ineficiencias y lastraba la rentabilidad;
(ii)
falta de reestructuración de la mano de obra tras la integración, de manera que la
plantilla era excesiva y carecía de flexibilidad estructural para adaptarse a las nuevas
necesidades;
(iii) la actividad de Alestis no estaba diversificada y dependía de expectativas de negocio
que no se materializaron, y varios programas no lograron alcanzar la rentabilidad
necesaria para garantizar la viabilidad (por ejemplo, el programa […] * );
F
F
(iv) la complejidad y la dimensión de los programas adjudicados al Grupo Alestis para el
suministro de componentes de producción, en particular los relativos al programa
A350 XWB; la falta de experiencia en la realización de un proyecto de tal dimensión
como subcontratista involucrado en los riesgos fue fuente de ineficiencias.
(18) Desde el punto de vista externo, las dificultades de Alestis se debían a los factores
siguientes:
(i)
la falta de financiación: incapacidad de obtener los recursos que era necesario sumar a
los recursos públicos para garantizar la viabilidad de la empresa; en particular, Alestis
no logró obtener la financiación necesaria para la fabricación del cono de cola y del
carenado ventral del A350 XWB, que requería cuantiosas inversiones en el desarrollo
de productos y la adquisición de activos industriales para iniciar la producción;
(ii)
los retrasos en los ingresos previstos como consecuencia de la modificación de la
entrada en producción del A350 XWB, y cadencias inferiores a las previstas en varios
programas, principalmente de los componentes para […];
(iii) el impacto significativo en los ingresos de las fluctuaciones del tipo de cambio
EUR/USD.
(19) El plan de reestructuración pretende abordar las causas de las dificultades mediante la
puesta en práctica de una serie de medidas de reestructuración (algunas de las cuales ya han
sido aplicadas) con el fin de restablecer la viabilidad a partir de 2016, lo que se traducirá en
beneficios netos y flujos de caja totales positivos.
(20) A corto y medio plazo, el plan de reestructuración pretende reducir los costes de Alestis
mediante la racionalización de los medios y recursos, la normalización de los procesos, la
centralización de la gestión de los programas, la especialización de las plantas por producto
y la adopción de nuevos modelos y políticas de gestión (por ejemplo, los modelos de
gestión por objetivos, LEAN y «Design to Cost» y «Design to Manufacturing»). A largo
plazo aspira a incrementar el liderazgo tecnológico de Alestis en las aeroestructuras
compuestas (en fibra de carbono), mejorar la competitividad de sus productos y aumentar
su volumen de negocio con otros grandes fabricantes, equilibrando su cartera de pedidos
respecto a Airbus.
*
Secreto comercial
5
(21) En el marco de la reestructuración, el plan prevé que Alestis cancele programas deficitarios
([…]) y conserve aquellos que puedan reorientarse estratégicamente y que, pese a tener una
rentabilidad media, sean esenciales para los clientes y sigan aportando valor. Alestis
también renegociará el precio de algunos programas ([…]) y transferirá programas entre
plantas.
(22) Asimismo, Alestis reducirá el tamaño de sus plantas y se centrará en las tecnologías que
mejoren las aeroestructuras y los materiales compuestos. En particular, el plan de
reestructuración prevé la consolidación de las actividades en grandes plantas por tecnología
—fabricación de materiales compuestos ([…]) y montaje ([…])—, el cierre de las plantas
de […], cuyos medios de producción y plantillas se transferirán a otras plantas, y el traslado
de la sede de La Cartuja a la planta de Aerópolis.
(23) En mayo de 2012, cuando se declaró el concurso de acreedores, Alestis tenía 1 757
empleados. Con el propósito de adaptar la plantilla, el 14 de febrero de 2013 Alestis llegó a
un acuerdo con los sindicatos sobre la aplicación de un programa de despidos ratificado
posteriormente por los órganos jurisdiccionales. Hasta la fecha, la plantilla de la empresa se
ha reducido en 234 personas, en aplicación de dicho programa. Disposiciones temporales
afectan a otros 54 empleados. A finales de 2014, una vez el plan de reestructuración de la
mano de obra se haya aplicado íntegramente, formarán la plantilla de Alestis […]
empleados, el […] % de los cuales habrán sido reasignados a las plantas de producción aún
operativas de conformidad con los criterios de optimización de los activos de la empresa.
(24) Por último, una vez se satisfagan las condiciones necesarias para que pase a controlar
Alestis, el Grupo Airbus aplicará sus políticas de gestión y organización; en particular,
adaptará la estructura organizativa de Alestis a las funciones y responsabilidades
estructuradas del Grupo Airbus, aplicará el modelo de gestión para el escalafón profesional
y el modelo LEAN de mejora constante, etc.
2.5. Síntesis de los costes de reestructuración y las fuentes de financiación
2.5.1. Costes de reestructuración
(25) La reestructuración conlleva pérdidas por valor de [25-50] millones EUR relacionadas con
activos desafectados de su actividad y existencias de imposible recuperación. Por otra parte,
el cierre de plantas y las transferencias industriales supondrán minusvalías por valor de 1
millón EUR durante el período de reestructuración.
(26) La empresa también está reestructurando los activos de que dispone en Brasil y los
programas desarrollados en ese país. Los costes generados por el cierre de plantas y las
cancelaciones y los ajustes introducidos en los programas correspondientes ascienden,
respectivamente, a [10-20] y [10-20] millones EUR. Por último, en el plan de
reestructuración se cifra en [15-35] millones EUR el efecto de la implantación de la curva
de aprendizaje, teniendo en cuenta los riesgos relacionados con el desarrollo y la
fabricación de nuevos aviones.
(27) Por lo tanto, los costes de reestructuración internos ascienden a [80-100] millones EUR.
(28) El programa de despidos aprobado por los órganos jurisdiccionales ha generado costes por
valor de [5-15] millones EUR, cifra que incluye las indemnizaciones asociadas a la
6
rescisión de las relaciones laborales y el coste asociado al traslado de personal entre los
diferentes centros de producción.
(29) El plan de reestructuración incluye una descripción detallada de las inversiones
contempladas y de la justificación de su necesidad con respecto a la estrategia definida para
el restablecimiento de la viabilidad de la empresa. El coste total de las inversiones previstas
asciende a [45-65] millones EUR.
(30) Las inversiones incluidas en el plan de reestructuración pretenden dotar a la empresa de la
capacidad técnica y económica indispensable para garantizar el éxito del proceso de
reestructuración. En este sentido, el extenso análisis por paquetes y programas ha permitido
determinar los esfuerzos inversores en programas con margen positivo más acusado, en
especial el A350 XWB y el A320. Por ejemplo, el proyecto A350 XWB, un nuevo avión
emblemático en la flota de Airbus, se encuentra retrasado respecto al calendario y la cartera
actual de pedidos supera los […] aviones.
(31) El plan de reestructuración subraya asimismo que Alestis experimentará algunas
necesidades de refinanciación debido a su situación concursal, en concreto porque la
legislación española impide que las empresas insolventes puedan obtener nuevos fondos
públicos para nuevos proyectos o recibir pagos pendientes para proyectos ya adjudicados
durante el periodo concursal. Según las estimaciones incluidas en el plan de
reestructuración, el impacto económico total, incluidos los programas de I+D y la iniciativa
A350 XWB, equivale a [5-15] millones EUR.
(32) Además, el plan contempla los costes relacionados con el procedimiento concursal,
incluidos los costes de la Administración Concursal, ([0-10] millones EUR), la obligación
de abonar los créditos privilegiados que no hayan votado expresamente a favor de la
propuesta de Convenio ([0-10] millones EUR) y las necesidades de caja para el periodo de
reestructuración ([10-20] millones EUR).
(33) En total, los costes de reestructuración ascienden a 197,2 millones EUR.
2.5.2. Fuentes de financiación
(34) Las medidas de reestructuración se financiarán a partir de fuentes privadas (105,5 millones
EUR) y ayudas estatales (91,7 millones EUR). El nivel declarado de las contribuciones
propias asciende, por lo tanto, al 53,5 % de los costes totales de reestructuración.
3.
EVALUACIÓN DE LA AYUDA
3.1. Existencia de ayuda estatal
(35) Según el artículo 107, apartado 1, del TFUE son incompatibles con el mercado interior, en
la medida en que afecten a los intercambios entre Estados miembros, las ayudas otorgadas
por los Estados o mediante fondos estatales, bajo cualquier forma, que falseen o que
amenacen falsear la competencia favoreciendo a determinadas empresas o producciones.
(36) A fin de determinar si existe ayuda estatal, la Comisión debe evaluar si se satisfacen los
criterios acumulativos del artículo 107, apartado 1, del TFUE (es decir, transferencia de
recursos estatales, ventaja selectiva, posible falseamiento de la competencia y afectación
7
del comercio en el interior de la UE) para cada una de las cinco medidas objeto de
evaluación.
(37) Respecto a las medidas 4 y 5, la Comisión señala que SEPI es una entidad de Derecho
público adscrita al Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas de España, cuyo
presupuesto depende de los presupuestos generales del Estado. SOPREA es una empresa
pública encargada de promover el desarrollo económico y social de Andalucía. Está
íntegramente en manos de la Agencia de Innovación y Desarrollo de Andalucía (IDEA),
que a su vez pertenece totalmente al Gobierno andaluz. En decisiones previas, la Comisión
consideró que las acciones de SEPI 10 y SOPREA 11 conllevan recursos del Estado y son
imputables al mismo. España no disputa esa conclusión.
F
F
F
F
(38) Por lo que respecta a las medidas 1, 2 y 3, claramente conllevan recursos estatales, pues
guardan relación con la reestructuración de la deuda que Alestis había contraído con las
Administraciones Públicas y el Gobierno de Andalucía. El Estado español estuvo en el
origen de la decisión judicial que autorizó la reestructuración de la deuda, pues él había
endosado la propuesta de aplazamiento de la deuda durante siete años y disponía de la
mayoría de los créditos necesaria para que fuera aprobado y homologado por el Juzgado de
lo Mercantil. A este respecto, el Tribunal de Justicia ha dictaminado asimismo que la
participación de los poderes constitucionales del Estado (incluidos los poderes ejecutivo,
legislativo y judicial) hacen la medida imputable al Estado 12 . Por lo tanto, la Comisión
concluye que las medidas 1, 2 y 3 también conllevan recursos del Estado y son imputables
al mismo.
F
F
(39) Por otra parte, cada una de las medidas conferirá a Alestis una ventaja en comparación con
las condiciones del mercado, vista la precariedad de su situación financiera, que a la postre
acabó desencadenando el procedimiento concursal. Antes de su insolvencia, la empresa no
había logrado captar fondos en los mercados de capitales. El aplazamiento de la deuda
contraída con las entidades públicas al hilo de las medidas 1, 2 y 3 permitirá a Alestis
posponer sus obligaciones de pago más allá de las fechas previstas inicialmente, lo que le
proporcionará liquidez al reducir sus necesidades de capital circulante, que la empresa
había sido manifiestamente incapaz de captar en las condiciones imperantes en el mercado.
Si bien es cierto que mantienen el importe nominal de la deuda que se debe reembolsar,
esas medidas reducen también de facto la carga del reembolso en términos reales, una vez
descontados los importes pospuestos que habrán de reembolsarse.
(40) Por lo que respecta en particular a la inyección de capital realizada por SEPI (medida 4),
conviene señalar en primer lugar que el importe de 13,5 millones EUR equivale a un tramo
de préstamo pendiente concedido a Alestis pero no desembolsado (véase el considerando 9
y la nota a pie de página 6); en segundo lugar, si bien se señala que la inyección de capital
se contempla en relación con la toma, por parte del Grupo Airbus, de una participación de
10
Véase la sección 4.1.1 de la Decisión de la Comisión, de 9 de julio de 2003, de incoar el procedimiento de
investigación formal en el asunto C 47/03 – Garantías de entrega para tres gaseros destinados al transporte de
gas natural licuado, DO C 209 de 4.9.2003, p. 24:
11
N 608/2008 – Régimen de ayudas de salvamento y reestructuración para PYME en crisis en Andalucía.
Asunto T-358/94 Air France, Rec. 1996, p. II-2109.
12
8
control en Alestis, y que las perspectivas de esa empresa tras la reestructuración son
positivas, los incentivos económicos y la rentabilidad esperada del Grupo Airbus y de SEPI
no son comparables: a diferencia de SEPI, que únicamente actúa como inversor financiero,
al decidir sobre la adquisición de una participación de control en Alestis y valorar las
perspectivas de rentabilidad futura de la empresa, el Grupo Airbus debe tener en cuenta el
riesgo y las consecuencias financieras que entrañaría, para el propio Grupo Airbus, el que
Alestis no lograra aportar su contribución al programa del A350 XWB, dado el número de
pedidos recibidos por Airbus (véase el considerando 30). Lo mismo es válido, mutatis
mutandis, para el préstamo participativo de SOPREA (medida 5).
(41) En principio, todas las medidas consideradas fueron aprobadas al mismo tiempo, en
diciembre de 2013, con vistas a paliar las dificultades de Alestis que no se podían solventar
en las condiciones del mercado y permitirle abandonar el procedimiento concursal. Aunque
cada una proporciona una ventaja económica a Alestis, todas ellas deben ser consideradas
acumulativas e interdependientes tanto desde el punto de vista temporal como por lo que
respecta a su finalidad: el aplazamiento de la deuda pública es un requisito previo para el
restablecimiento de la viabilidad, supeditado asimismo a la aportación de fondos públicos
adicionales por SEPI y SOPREA antes de finales de 2014. A este respecto, el Tribunal ha
señalado que «a efectos de la aplicación del artículo 107 TFUE, apartado 1, varias
intervenciones consecutivas del Estado deban considerarse una única intervención. Puede
ser así especialmente cuando, a la luz, en particular, de su cronología, de su finalidad y de
la situación de la empresa en el momento de las intervenciones, las intervenciones
consecutivas tienen vínculos tan estrechos entre sí que resulta imposible disociarlas» 13 .
F
F
(42) Las medidas confieren, por consiguiente, una ventaja económica que no existiría en
condiciones de mercado y por lo tanto favorecen a Alestis; se trata además de una ventaja
de naturaleza selectiva, pues las medidas únicamente están destinadas a una empresa
concreta, Alestis.
(43) Al garantizar la continuidad de las operaciones en el mercado en que Alestis actúa y
proporcionarle recursos financieros adicionales para reestructurar y desarrollar su actividad,
la ventaja económica selectiva parecería también mejorar la posición de Alestis en relación
con sus competidores en España y la UE, por lo que las medidas falsearían o podrían
falsear la competencia. Como la empresa desarrolla actividades que empresas de otros
Estados miembros también llevan a cabo y cuyo mercado está abierto a la competencia de
otros Estados miembros, la ayuda también podría afectar al comercio en el interior de la
UE.
(44) Por consiguiente, la Comisión considera que las medidas notificadas en favor de Alestis
constituyen ayuda estatal con arreglo al artículo 107, apartado 1, del TFUE.
13
Véanse los asuntos acumulados C-399/10 P y C-401/10 P, Bouygues SA, Bouygues Télécom SA /
Comisión, Rec. 2013, p. I-0000, apartados 103 y 104.
9
3.2. Legalidad de la ayuda
(45)
El artículo 108, apartado 3, del TFUE dispone que ningún Estado miembro podrá ejecutar
una medida antes de que la Comisión haya adoptado la decisión de autorización
correspondiente.
(46) A este respecto, las medidas 4 y 5 todavía no han sido aplicadas, por lo que se ha respetado
la obligación de suspensión impuesta en dicha disposición.
(47) En cambio, las medidas 1, 2 y 3 fueron acordadas en la Junta de Acreedores de 19 de
diciembre de 2013 y ratificadas por el Juzgado de lo Mercantil de Sevilla el 7 de febrero de
2014 (véase el considerando 6). Ello podría dar la impresión de que la ayuda ya ha sido
concedida a Alestis, sin ser notificada previamente a la Comisión para su aprobación.
(48) A este respecto, el plan de reestructuración está supeditado a que el Grupo Airbus asuma el
control de Alestis. Se trata de un elemento esencial del plan, y las medidas objeto de
evaluación no serán facilitadas hasta que haya ocurrido. Además, España ha asegurado que
las medidas 1, 2 y 3 no han sido ejecutadas ni lo serán hasta que la Comisión autorice las
medidas y apruebe el plan de reestructuración notificado.
(49) Así pues, por lo que respecta a las medidas 1, 2 y 3, las autoridades españolas también han
respetado la obligación de suspensión a que se refiere el artículo 108, apartado 3, del
TFUE.
3.3. Compatibilidad de la ayuda
(50) España considera que la ayuda estatal prevista objeto de evaluación es compatible con el
mercado interior sobre la base del artículo 107, apartado 3, letra c), del TFUE, en particular
como ayuda de reestructuración con arreglo a las Directrices comunitarias sobre ayudas
estatales de salvamento y de reestructuración de empresas en crisis 14 («las Directrices»).
F
F
(51) El artículo 107, apartado 3, letra c), del TFUE establece que se pueden autorizar las ayudas
estatales cuando estén destinadas a facilitar el desarrollo de determinadas actividades
económicas, siempre que no alteren las condiciones de los intercambios en forma contraria
al interés común. A efectos de la aplicación de esa disposición, la Comisión ha establecido
en las Directrices los criterios que aplicará al examinar las ayudas de reestructuración. Así
pues, al evaluar la compatibilidad con el mercado interior se debe comprobar si se cumplen
las condiciones para las ayudas de reestructuración previstas en esas Directrices.
3.3.1. Eligibilidad
(52) Según el punto 33 de las Directrices, solo las empresas en crisis a tenor de sus puntos 9 a 13
pueden recibir ayudas de reestructuración. Para poder ser consideradas en crisis, las
empresas deben cumplir los criterios enumerados en los puntos 10 o 11 de las Directrices.
14
DO C 244 de 1.10.2004, p. 2.
10
(53) Según el punto 10, letra c), de las Directrices, se considera que una empresa está en crisis
cuando reúne las condiciones establecidas en el Derecho interno para someterse a un
procedimiento de quiebra o insolvencia. Alestis cumple esa condición. A este respecto, la
Comisión señala que Alestis solicitó un concurso voluntario de acreedores, que fue
declarado el 7 de mayo de 2012 a través de un auto dictado por el Juzgado de lo Mercantil.
Así pues, la Comisión concluye que Alestis cumple lo dispuesto en el punto 10, letra c), de
las Directrices y debe considerarse una empresa en crisis.
(54) El punto 12 de las Directrices dispone que las empresas de nueva creación no pueden
acogerse a las ayudas de salvamento o de reestructuración. En principio, se considera que
una empresa es de nueva creación durante los tres primeros años siguientes al inicio de sus
operaciones en el correspondiente sector de actividad. Alestis fue constituida en 2009, hace
más de tres años, y es fruto de la integración de dos empresas que contaban con más de
veinte años de experiencia en el sector aeronáutico, de modo que no puede considerarse de
nueva creación. El punto 13 de las Directrices establece que, en principio, las empresas que
forman parte de o están siendo absorbidas por un grupo mayor no pueden acogerse a las
ayudas de salvamento o de reestructuración, salvo que se pueda demostrar que las
dificultades por las que atraviesa la empresa le son propias y que no son simplemente el
resultado de la asignación arbitraria de costes dentro del grupo. Las dificultades de Alestis
le son propias, por las razones expuestas en los considerandos 17 y 18.
(55) Teniendo presente lo anterior, la Comisión concluye que Alestis es una empresa en crisis y
puede acogerse a ayudas de reestructuración.
3.3.2. Restablecimiento de la viabilidad a largo plazo
(56) Según el punto 34 de las Directrices, la concesión de la ayuda de reestructuración debe
estar supeditada a la ejecución de un plan de reestructuración que, para todas las ayudas
individuales, habrá sido autorizado por la Comisión. El punto 35 explica que el plan de
reestructuración, cuya duración ha de ser lo más breve posible, ha de restablecer la
viabilidad a largo plazo de la empresa en un plazo razonable, partiendo de hipótesis
realistas por lo que se refiere a las condiciones futuras de explotación.
(57) El plan debe proponer tal cambio en la empresa que, una vez llevado a cabo, esta pueda
cubrir todos sus costes, incluidos los relativos a la amortización y las cargas financieras. La
rentabilidad prevista de los fondos propios de la empresa reestructurada debe bastar para
que pueda afrontar la competencia con sus propias fuerzas (punto 37).
(58) Con arreglo al punto 36, el plan de reestructuración debe describir las circunstancias que
han generado las dificultades de la empresa, con objeto de determinar si las medidas de
reestructuración propuestas son las adecuadas.
(59) El plan de reestructuración incluye los resultados financieros previstos de Alestis en tres
escenarios: escenario más desfavorable, escenario de base y escenario más favorable. A
continuación se presentan algunos de los datos financieros previstos en el escenario de
base.
11
Cuadro 2. Datos financieros previstos (selección) en el escenario de base, en millones EUR
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Ingresos
145,8
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Beneficios netos
(52,7)
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Activo neto
25,0
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Flujo de caja total
(14,2)
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
Rentabilidad de
los recursos
propios
(211,0%)
[…]
[…]
[…]
[…]
[…]
(60) En el escenario de base se prevé que Alestis recupere la viabilidad a partir de 2016, medida
por los beneficios netos y los flujos de caja positivos. El restablecimiento de la viabilidad se
prevé incluso en el escenario más desfavorable, aunque algo más tarde, a partir de 2017.
Así pues, tras la reestructuración la empresa será capaz de cubrir todos sus costes, incluidos
los relativos a la amortización y las cargas financieras. La rentabilidad prevista de los
recursos propios parece bastar para que Alestis pueda afrontar la competencia en el
mercado con sus propias fuerzas.
(61) El objetivo del plan de reestructuración es garantizar la ejecución de los pedidos y
suministros encomendados en virtud de los contratos en vigor, en particular el A350 XWB.
Ese objetivo principal exige contar con recursos financieros para reestructurar la plantilla y
los activos de producción con el fin de lograr economías y aumentar la productividad. El
plan financiero prevé un gran incremento de las ventas del programa A350 XWB, que
cuenta con unos […] pedidos en firme, así como una serie de ajustes y ahorros para reducir
los costes de Alestis a lo largo de los próximos años. La reducción de costes vendrá
también impulsada por la evolución del propio programa A350 XWB, cuyos primeros
pedidos ya se están fabricando una vez concluida la fase de desarrollo.
(62) El plan financiero prevé el aplazamiento durante siete años, sin intereses, del reembolso de
la deuda al Estado y al Gobierno de Andalucía, una inyección de capital adicional y un
préstamo participativo. Está previsto que el reembolso comience en 2021 y haya concluido
a finales de 2033. Estas medidas reforzarán la capacidad financiera de Alestis al mejorar su
liquidez, lo que a su vez liberará recursos que podrán utilizarse en las operaciones en curso
y el desarrollo de la actividad, además de facilitar el acceso a la financiación, necesario
para el mantenimiento de la viabilidad a largo plazo.
(63) Según el plan de reestructuración, entre las principales circunstancias que desencadenaron
las dificultades de la empresa figuran la organización ineficiente tras la fusión y el exceso
de plantilla, en el origen de la ineficiencia de los procesos de producción, la incapacidad de
la empresa de obtener la financiación necesaria para llevar a cabo sus proyectos
emblemáticos y el sobredimensionamiento de las actividades, con varios programas no
rentables (véanse los considerandos 17 y 18).
(64) Las medidas contempladas en el plan de reestructuración (véase la sección 2.4) pretenden
corregir tales problemas. Así, la empresa ha acometido un plan de interrupción y abandono
de las actividades que seguirían siendo estructuralmente deficitarias incluso tras la
reestructuración. Además de la cesión de activos y la reorganización de la producción,
Alestis reducirá notablemente su plantilla a lo largo de 2014. También reducirá el número
12
de programas y se centrará en los que presentan el mayor potencial de generación de
beneficios y obtienen las mayores ventas. La empresa renegociará las condiciones de los
contratos restantes.
(65) Estas medidas incrementarán la eficiencia de la producción y reducirán los costes al
garantizar la consecución de sinergias e incrementar el margen de flexibilidad para
adaptarse a la evolución de las necesidades del mercado. El plan de reestructuración prevé
asimismo ahorros de costes basados en: i) la disminución del coste de producción unitario
gracias a la curva de aprendizaje; ii) el descenso de los costes de las materias primas
adquiridas a partir de la décima unidad producida, y iii) una reducción del coste cercana al
[…] % por la subcontratación de la producción de componentes menores, como […].
(66) Además, el Grupo Airbus se ha hecho ya con la gestión de la empresa y ha invertido en ella
para apoyar su proceso de reestructuración. Airbus también seguirá dando apoyo a Alestis
concediéndole financiación adicional a través del pago anticipado de un total de 175
millones EUR. Así pues, un inversor privado cree factible el restablecimiento de la
viabilidad.
(67) Habida cuenta de lo anterior, la Comisión considera que las medidas de reestructuración
propuestas pueden propiciar el restablecimiento de la viabilidad a largo plazo de la empresa
en un plazo razonable.
3.3.3. Prevención de falseamientos indebidos de la competencia (contrapartidas)
(68) Con arreglo a los puntos 38-42 de las Directrices, se han de tomar medidas con objeto de
velar por reducir todo lo posible los efectos negativos sobre las condiciones comerciales. La
ayuda no debe falsear indebidamente la competencia. Por lo general, ello pasa por limitar la
presencia que la empresa vaya a tener en sus mercados al término del periodo de
reestructuración. Las contrapartidas deben ser proporcionales al efecto de falseamiento de
la ayuda y, en particular, al tamaño y a la importancia relativa de la empresa en su mercado
o mercados. Su grado debe determinarse caso por caso y teniendo en cuenta el objetivo de
restablecer la viabilidad a largo plazo de la empresa. Además, de conformidad con el punto
7 de las Directrices, la Comisión exigirá contrapartidas que minimicen el efecto de la ayuda
sobre los competidores.
(69) Las contrapartidas no deben poner en peligro la capacidad de la empresa de restablecer la
viabilidad a largo plazo tras la aplicación del plan de reestructuración, de acuerdo con lo
dispuesto en el punto 38 de las Directrices.
(70) La empresa ha propuesto dos contrapartidas:
− el cierre de la planta de Júndiz, y
− la cancelación o cesión de los contratos de tecnología de moldeo por transferencia de
resina (RTM).
(71) En cuanto a la primera contrapartida propuesta, la empresa ha previsto el cierre de la planta
de producción de Júndiz, operativa y rentable a la luz de los datos positivos del margen
bruto de explotación y del beneficio neto operativo durante los años 2011 y 2012. No
formaba parte de las plantas que se iban a cerrar por razones de viabilidad. Cuando se
produzca, el cierre de la planta supondrá una reducción del [5-15] % del espacio total de
todas las plantas de Alestis y […].
13
(72) Respecto a la segunda contrapartida propuesta, el plan de reestructuración prevé la cesión
de varios contratos de suministro suscritos con Airbus y relacionados con la fabricación de
aeroestructuras utilizando la tecnología de moldeo por transferencia de resina. Así pues, las
empresas en cuestión sustituirán a Alestis como suministradores de primer nivel de Airbus.
Los contratos son rentables (beneficios de [0-5] millones EUR) y su cesión implica la
transferencia a terceros de aproximadamente el [0-5] % del total de los ingresos de Alestis.
(73) Estas contrapartidas darán lugar a una reducción de la capacidad y limitarán la cuota de la
empresa en el mercado de aeroestructuras en beneficio de los competidores.
(74) Se ha de examinar el efecto de la ayuda en el mercado de aeroestructuras en el que actúa y
seguirá actuando Alestis. Ese mercado —de dimensión mundial, a juicio de la Comisión—
abarca los fuselajes, alas, góndolas, trenes de aterrizaje, soportes y empenajes de
aeronaves 15 . Se trata de un mercado muy competitivo y en rápida expansión, muy
fragmentado por lo que se refiere al tamaño y la ubicación geográfica de los competidores.
La cuota de Alestis en ese mercado asciende solo al [0-5] % 16 . Así pues, el efecto de la
ayuda de reestructuración en el mercado de las aeroestructuras será bastante limitado.
F
F
F
F
(75) Además, las ventas a Airbus representan el [60-80] % de todas las ventas de la empresa
(2013). Alestis es el único productor de la sección del cono de cola y el carenado ventral
del Airbus 350 XWB en estrecha colaboración, como suministrador de primer nivel, con
Airbus, de modo que al Grupo Airbus le habría resultado extremadamente difícil encontrar
otro fabricante a corto o medio plazo sin poner en peligro ese proyecto. Así pues, los
programas pertinentes —cuyo mantenimiento es esencial en aras del restablecimiento de la
viabilidad de Alestis— en principio no habrían estado a disposición de un proveedor
alternativo hipotético, al menos a corto o medio plazo.
(76) Por lo tanto, parece que las contrapartidas propuestas son, en principio, proporcionales al
tamaño y la importancia relativa de Alestis en el mercado y adecuadas para mitigar los
falseamientos de la competencia. Además, con arreglo al punto 56 de las Directrices, las
condiciones para la autorización de la ayuda son menos estrictas por lo que respecta a la
aplicación de contrapartidas en zonas subvencionadas. La sede central y las principales
plantas de Alestis (Tecnobahía, San Pablo, Aerópolis y Puerto Real, véase el considerando
22) están situadas en Andalucía, una región subvencionada de conformidad con el artículo
107, apartado 3, letra a) del TFUE 17 .
F
F
(77) Habida cuenta de lo anterior, las medidas propuestas constituyen una compensación
genuina por el falseamiento de la competencia provocado por la concesión de la ayuda y
resultan adecuadas para garantizar la minimización de los efectos adversos sobre las
condiciones comerciales.
15
16
17
Véase la Decisión de la Comisión, de 15 de septiembre de 2009, en el asunto de ayuda estatal N 357/2009 –
United Kingdom - Individual R&D Aid to GKN ASL, DO C 305 de 16.12.2009, especialmente los considerandos
164-166. Véase también la definición de mercado geográfico en las decisiones de la Comisión en los asuntos de
concentración M.4561-GE/SMITHS Aerospace, considerandos 23 y 32 y M.2220 General Electric / Honeywell,
considerandos 36 y 240.
Véase el Informe Counterpoint (2013).
Véase la Decisión de la Comisión de 20 de diciembre de 2006 en el asunto de ayuda estatal N 626/2006 –
España– Mapa de ayudas regionales 2007-2013.
14
(78) Por consiguiente, las contrapartidas mencionadas cumplen con lo dispuesto en los puntos
38-42 de las Directrices.
3.3.4. Limitación al mínimo de la ayuda, contribución propia
(79) Según el punto 43 de las Directrices, para limitar el importe de la ayuda al mínimo de los
costes de reestructuración estrictamente necesarios, se requiere una contribución importante
a la reestructuración con cargo a los propios recursos del beneficiario. Ello puede incluir la
venta de activos que no sean indispensables para la supervivencia de la empresa, o
financiación externa obtenida en condiciones de mercado.
(80) La contribución propia debe ser real, es decir, auténtica, sin incluir ningún beneficio
previsto en el futuro, como puede ser el flujo de tesorería (punto 43 de las Directrices).
Intrínsecamente, la contribución propia no debe incluir ninguna otra ayuda estatal. En el
caso de las grandes empresas, la Comisión normalmente considera adecuada una
contribución igual o superior al 50 % de los costes de reestructuración. Ahora bien, en
circunstancias excepcionales y en caso de dificultades especiales, la Comisión puede
aceptar una contribución más baja (punto 44 de las Directrices).
(81) Basándose en la información proporcionada por España, la Comisión considera que los
costes de reestructuración de Alestis (197,2 millones EUR) están justificados. Vistos tales
costes, la contribución propia propuesta por la empresa ascendería a 105,5 millones EUR,
es decir, al 53,5 % de los costes de reestructuración totales. De conformidad con el plan de
reestructuración, cabe desglosar la contribución propia de la manera siguiente: i)
contribuciones privadas derivadas del aplazamiento, durante siete años, de la deuda
contraída con acreedores privados ([40-60] millones EUR); ii) apoyo financiero del Grupo
Airbus ([40-60] millones EUR).
(82) El importe de la contribución privada derivada del aplazamiento de la deuda durante siete
años se ha determinado calculando la diferencia entre el valor actual de los préstamos
privados calculado con arreglo al calendario original de reembolso (es decir, antes del
acuerdo de pago de la deuda) y el valor actual de los mismos préstamos calculado con
arreglo al nuevo calendario de reembolso, aceptado por los acreedores privados en el marco
del acuerdo de pago de la deuda, es decir, suponiendo un aplazamiento del reembolso de la
deuda durante siete años, sin intereses, con el tipo de descuento adecuado, en concreto el
utilizado a efectos del aplazamiento de la deuda pública.
(83) Además, la contribución propia de la empresa incluye el apoyo financiero aportado por el
Grupo Airbus, que asciende a [40-60] millones EUR. En primer lugar, el plan de
reestructuración incluye el compromiso de ese Grupo de novar los dos contratos del A350
XWB suscritos con Alestis. Esa novación conlleva el pago anticipado a Alestis de [160180] millones EUR, desembolsados con arreglo al calendario siguiente: [120-140] millones
EUR en 2014 y [5-25] millones al año desde 2015 hasta 2018. La diferencia entre el VAN
del calendario original de pagos y los anticipos de efectivo para los dos contratos del A350
XWB asciende a [30-50] millones EUR.
(84) Por otra parte, el Grupo Airbus ha alimentado el capital de explotación de la empresa
proporcionándole un total de [40-60] millones EUR (valor nominal) en préstamos finalistas
destinados a garantizar la continuidad de las actividades, los suministros y la remuneración
15
de los empleados. El valor actual de la ventaja aportada por esos préstamos finalistas es de
[0-20] millones EUR.
(85) Por último, la declaración de concurso de acreedores ha mermado la capacidad comercial
de Alestis y la confianza de sus proveedores. Para paliar el problema de la continuidad de la
actividad, el Grupo Airbus accedió a establecer un sistema de préstamos «espejo» que
permite la realización de pagos directos a proveedores de segundo nivel. En virtud del
mismo, Airbus emite pedidos en los mismos términos que los emitidos por Alestis a sus
proveedores, de forma que la entrega es realizada por el proveedor sobre la base del pedido
original de Alestis, mientras que el pago correspondiente es realizado por Airbus. El
importe nominal de los préstamos es de [20-40] millones EUR y el valor actual incluido
como contribución propia asciende a [0-20] millones EUR.
(86) Habida cuenta de lo anterior, la contribución propia por importe de 105,5 millones EUR
cumple los criterios de las Directrices. Ese importe equivale al 53,5 % de los costes totales
de reestructuración y rebasa el umbral del 50 % requerido en el caso de las grandes
empresas de conformidad con las Directrices.
3.3.5. Principio de «ayuda única»
(87) Con arreglo al punto 73 de las Directrices, si la empresa interesada ha recibido
anteriormente una ayuda de salvamento o de reestructuración, concepto en el que se
incluyen cualesquiera ayudas no notificadas, y si han transcurrido menos de diez años ya
sea desde la concesión de la ayuda o desde la finalización del período de reestructuración o
desde la interrupción de la aplicación del plan correspondiente (aplicándose la fecha más
reciente), la Comisión no autorizará nuevas ayudas de salvamento o reestructuración.
(88) España ha comunicado a la Comisión que Alestis no ha recibido previamente ninguna
ayuda de salvamento o reestructuración. Por lo tanto, la ayuda de reestructuración prevista
para esa empresa cumple el principio de «ayuda única» como se establece en el punto 72 y
siguientes de las Directrices.
3.4. Conclusión sobre la compatibilidad de la ayuda
(89) Habida cuenta de lo anterior, las medidas 1 a 5 y el plan de reestructuración cumplen las
condiciones exigidas en las Directrices. Así pues, la Comisión considera que la ayuda es
compatible con el mercado interior.
16
4.
CONCLUSIÓN
(90) Por consiguiente, la Comisión ha decidido no plantear objeciones a la ayuda de
reestructuración al entender que es compatible con el mercado interior con arreglo al
artículo 107, apartado 3, letra c), del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea.
En el supuesto de que la presente carta contenga información confidencial, le ruego informe de
ello a la Comisión en un plazo de quince días hábiles a partir de la fecha de recepción. Si la
Comisión no recibe una solicitud motivada al efecto en el plazo indicado, se considerará que se
acepta la comunicación a terceros y la publicación del texto íntegro de la carta, en la versión
lingüística auténtica, en la siguiente dirección Internet:
http://ec.europa.eu/competition/elojade/isef/index.cfm.
HXU
UH
Dicha solicitud deberá ser enviada por correo certificado o por fax a la siguiente dirección:
Comisión Europea
Dirección General de Competencia
Registro de Ayudas Estatales
B-1049 Bruselas
Fax: +32 22961242
Le rogamos indique el nombre y el número del asunto en toda la correspondencia.
Atentamente,
por la Comisión
Joaquín ALMUNIA
Vicepresidente de la Comisión
17