Dan J. Houston “Es difícil creer que la AFP Estatal va a

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Martes 14 de octubre de 2014 • www.pulso.cl
ENTREVISTA CON PRESIDENTE DE PENSIONES, SEGUROS Y
SERVICIOS FINANCIEROS DE PRINCIPAL FINANCIAL GROUP
Dan J. Houston
“Es difícil creer que la
AFP Estatal va a
reflejar los costos
reales de su operación
en las comisiones”
—El ejecutivo destaca el desarrollo del sistema previsional privado
chileno, pero advierte que el problema es el nivel de ahorro.
—Puntualiza que los sistemas llevados a cabo por el gobierno no
son eficientes y enfrentan diferentes conflictos de intereses.
Una entrevista de
KHARLA CANIUPÁN
C
HILE está bien calificado y es
uno de los mejores ejemplos
de migración de un sistema
previsional de reparto a uno obligatorio, destaca Dan J. Houston, presidente de Pensiones, Seguros y Servicios Financieros de Principal Financial Group. No obstante, el
ejecutivo enfatiza que, si bien el sistema fue muy visionario en su concepción, hoy presenta oportunidades de mejora, en especial, porque
el 10% no alcanza a cubrir una tasa
de reemplazo de 85% al momento de
jubilar. Houston admite que hoy
parte de la población no está satisfecha con los pensiones obtenidas;
pero puntualiza que existe una baja
contribución al ahorro, problema
que no es ni del Estado ni del sistema de AFP. Así, una de sus propuestas es impulsar un programa voluntario por parte de los empleadores
para suplir esa brecha. En este escenario, Houston analiza la posible
llegada de la AFP Estatal: “en general, un sistema llevado a cabo por el
gobierno no es eficiente”.
¿Cómo se consigue aumentar la
tasa de reemplazo?
—En primer lugar se debe reconocer que el problema es la falta de
ahorro. El cómo se va a manejar es
secundario. Hoy ustedes deberían
contribuir aproximadamente entre el 20% y 25% de su salario para
poder alcanzar una pensión que
reemplace el 85% de los ingresos
previos a la jubilación. El modelo
chileno tiene una cotización de
10% con un tope, lo que no es adecuado para el objetivo mencionado
anteriormente. La falta de ahorro
será la misma aunque se implemente una AFP del Estado o con
otro actor, esto porque la tasa de cotización es la inadecuada.
¿Aporta la creación de la AFP
Estatal?
—Que el Estado quiera competir
con el sector privado... Esta es una
conversación interesante, podemos tenerla; pero al final del día, lo
más importante es enfocarse en
aumentar los ahorros.
¿En qué proceso está la implementación de la opción estatal
en Estados Unidos?
—Se ha propuesto en 11 estados,
pero aún no se ha implementado en
ninguno de los 50 estados.
¿Qué se persigue con esto?
—Algunos estados percibían que
no existen suficientes alternativas
en los prestadores de servicios, pero
para que tengan una idea, cuando
hicimos el análisis había 120 proveedores de planes de pensiones, por lo
tanto, no faltan opciones, sino que
es una percepción de que podría
entregarse este servicio más barato.
En Chile, la AFP Estatal busca
ampliar la cobertura y fomentar la competencia.
—La comisión en Chile es bastante competitiva. Las AFP ofrecen todos los servicios más la gestión de
activos. Y diría que el desarrollo
de esta performance es muy bueno.
Tienen por un precio competitivo
una buena administración, buena
mantención de las cuentas y una
gestión de activos muy buena.
¿Sería una buena alternativa
que la AFP separara la administración de las cuentas y la gestión de los activos para aumentar la competencia ?
—Podría ser. Pero los costos de coordinación sumado a las utilidades
que tendrían que sacar los proveedores de asset management y de la
administración de cuentas, harían
que el precio fuera más caro. El tener juntos los servicios genera economías de escala, mejor coordinación y, finalmente, permite ofrecer
los servicios a un mejor precio.
Con la AFP Estatal, el Estado
será regulador y empresario.
¿Qué piensa de esta simultaneidad de roles?
—Es muy difícil, porque el Estado
es el que pone las reglas y luego va
a tener que aplicarlas a sus entidades. Inherentemente a esa estructura hay un significativo conflicto de
interés. Para mí es complicado pensar, desde el punto de vista político,
que quien ponga las reglas regula-
rá de la misma forma a la AFP estatal y a las otras AFP. Hay una diferencia muy grande entre estos dos
tipos de empresa. Los reguladores
regulan (...) y no concibo entender
cuál será la estructura que utilizarán para hacer que esto funcione y
no surjan este tipo de conflictos.
¿Qué otros conflictos podrían
darse?
—Es difícil también creer que la
AFP Estatal vaya a reflejar los costos reales de su operación en las comisiones.
¿Podría haber subsidios implícitos?
—Es muy difícil que no lo haya. El
mejor ejemplo que puedo citar es el
programa de EEUU federal para
los empleados fiscales, en donde los
costos no se reflejan en el sistema
en general, sino que es a costa del
Estado. Eso compromete a las personas que pagan los impuestos,
porque el dinero se saca de ahí.
¿De qué forma se podrían mitigar o minimizar los conflictos
de interés inherentes a la AFP
Estatal?
Es muy difícil. Por ejemplo, digamos que el país desarrollará una
planta de energía nuclear, tendría
ventajas para la AFP estatal porque
podría tener conocimiento de cómo
hacer inversiones en estas empresas. Eso es un gran conflicto de interés, ya que las AFP privadas no
tendrán ese tipo de conocimiento,
pese a que ponga buenos mecanismos para tratar de evitar que este
tipo de información se filtre.
¿Pueden los actores de la seguridad social obtener ganancias?
—La posibilidad de utilidades razonables es lo que mueve a las AFP a
invertir en tecnología, inversiones.
La única forma de que esto funcione es que existan ganancias legítima, pero que haya que ganárselas.
Y para medir que eso sea legítimo,
que los precios sea legítimos, es
necesario que haya competencia.
Los precios de hoy son equivalentes a 60 puntos básicos sobre saldo,
lo que es un precio competitivo
bajo cualquier estándar del mundo.
¿En qué debe avanzar el sistema previsional chileno?
—Este sistema es admirado en todo
el mundo, pero no se está ahorrando suficiente. Ese es el problema.
Porque Chile hace 30 años se migró
del sistema de reparto, que tenía
contribuciones mucho más altas, lo
que implicó un alivio para los cotizantes. Hoy existe una crítica respecto del nivel de pensiones porque
no se reconoció a tiempo que la
contribución de 10% era muy baja
y, por lo tanto, no se estaba ahorrando lo suficiente. Es por eso que hay
que subir el 10%, aumentar la edad
AFP DEL ESTADO
“Es complicado pensar
que quien ponga las
reglas regulará de la
misma forma a la AFP
Estatal y a las otras AFP”
GANANCIAS
“La única forma de que
esto funcione es que
existan ganancias
legítimas (...) para eso
es necesario que haya
competencia”
CUESTIONAMIENTOS
“La crítica sobre el nivel
de pensiones es porque
no se reconoció a
tiempo que contribuir el
10% era muy bajo”
de jubilación y que los empleadores
participen con su aporte.
¿Qué factores que podrían incentivar el APVC?
—Actualmente, las empresas no tienen incentivos suficientes para promover los planes de pensiones entre
sus trabajadores ni para hacer aportes a dichos planes. Para esto, se requiere que el Estado otorgue beneficios tributarios a las empresas para
que ellos se involucren y contribuyan
también en las cuentas de sus trabajadores. Lo bueno es que esta solución
es compartida, puede ser considerada como un atractivo para los trabajadores y contribuye a mejorar la educación previsional. Chile es uno de los
pocos países de la OCDE, donde los
empleadores no aportan a las pensiones y esto es claramente lo que falta
para llegar a la meta del 85%.P